报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期政策支持资本市场态度未变 策略上仍是逢低做多的思路；央行灵活运用政策工具 资金面有望延续宽松 债市预计偏强震荡；贵金属短期或进入阶段性回调 策略上暂时保持观望；有色金属多数品种预计震荡 部分受供需和政策影响；黑色建材短期内大概率延续区间偏弱震荡格局；能源化工各品种受供需、成本和地缘等因素影响 投资策略各异；农产品不同品种投资策略不同 如生猪反弹抛空 油脂中期看多等 [4][6][9] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：李强推进人工智能发展 国资委推动算力投资；美国1月非农就业超预期 失业率降至4.3%；马斯克计划在月球建卫星工厂；印尼调减镍矿石总产量配额 [2] - 策略观点：美国货币政策预期分歧加剧压制风险偏好 国内临近春节流动性收紧 中长期仍可逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周三国债主力合约有涨有跌；1月CPI同比涨0.2% PPI同比降1.4%；财政部在港发行国债受投资者欢迎；央行单日净投放4035亿元 [5] - 策略观点：央行强调政策协同 资金面有望宽松；1月CPI低于预期 PPI有所改善；经济回升基础不稳固 债市预计偏强震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银及COMEX金银均上涨；美国1月非农就业超预期 失业率微降 就业市场强劲 数据公布后夜盘金银价格跳水；美国1月财政收支及预算赤字数据出炉 [7][8] - 策略观点：市场对美联储降息预期降温 贵金属短期或回调 本周五CPI数据是焦点 策略上暂时观望 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美国就业数据好于预期 铜价冲高；LME铜库存增加 国内上期所仓单增加 现货贴水 进口亏损 精废铜价差扩大 [11] - 策略观点：美国和中国有储备计划 经济数据有支撑；铜矿供应紧张 国内精炼铜供应高增 预计铜价震荡 [12] 铝 - 行情资讯：美伊局势不确定 铝价回升；沪铝持仓和仓单增加 国内铝锭和铝棒库存增加 加工费反弹 现货交投平淡；LME铝库存减少 [13] - 策略观点：国内库存累积 需求偏弱；LME库存低位 铝价支撑较强 预计铝价偏震荡 [14] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数和伦锌3S上涨；上期所和LME锌锭库存有数据记录；国内锌锭社会库存增加 [15][16] - 策略观点：锌矿显性库存累库放缓 国内锌锭社会库存累库；下游企业开工一般 成品库存抬升；短线资金受宏观情绪扰动大 锌价可能跟随板块上涨 [17] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数和伦铅3S上涨；上期所和LME铅锭库存有数据记录；国内铅锭社会库存增加 [18] - 策略观点：铅矿显性库存下滑但仍高于往年 加工费维持低位；废电池库存上行；临近春节冶炼厂开工率下滑；铅价企稳需观察春节后下游备库意愿 [18] 镍 - 行情资讯：2月11日镍价大幅上涨；现货升贴水持稳；镍矿价格持稳 镍铁价格震荡上行 [19] - 策略观点：贵金属及风险资产企稳有反弹需求 但镍面临基本面压力 预计镍价宽幅震荡；镍矿生产配额与预期接近 对镍价影响有限 [20] 锡 - 行情资讯：2月11日锡价震荡上涨；云南地区冶炼厂开工率高位持稳 江西产量偏低；下游需求平淡 补库意愿不强 [21] - 策略观点：贵金属企稳锡价或反弹；中长期锡价向上 但短期供需宽松 预计宽幅震荡 建议观望 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨；LC2605合约收盘价上涨 [22] - 策略观点：1月国内动力及储能电池产销增速快 锂需求预期强势；供给侧扰动频繁；未来关注上下游博弈和商品市场氛围 给出参考运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：2月11日氧化铝指数上涨；山东现货贴水主力合约；海外进口盈亏为负；期货仓单增加；矿端价格持稳 [23] - 策略观点：几内亚矿山工人罢工 需观察影响；氧化铝产能过剩 累库持续；短期建议观望 关注矿端扰动和供应压力缓解情况 [24][25] 不锈钢 - 行情资讯：周三不锈钢主力合约上涨；现货价格持平；原料价格持平；期货库存增加；社会库存增加 [26] - 策略观点：供应端代理商出货节奏放缓；需求端受淡季制约 采购意愿不强；2月钢厂减产 供应压力可控 维持逢低做多策略 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格反弹；加权合约持仓增加 成交量减少 仓单减少；AL2604与AD2604合约价差扩大；国内三地铝合金库存减少 [28] - 策略观点：成本端价格回升 供应端有扰动 原料供应季节性偏紧 短期价格有支撑 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨；注册仓单和持仓量有变化；现货价格持平 [31] - 策略观点：商品市场情绪修复 成材价格延续弱势；碳排放权交易政策强化行业成本约束；螺纹钢供需季节性回落 库存累积；热轧卷板供需偏中性；黑色系多空交织 短期内区间偏弱震荡 关注库存拐点等因素 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收涨；持仓量减少；现货青岛港PB粉基差和基差率有数据记录 [33] - 策略观点：海外铁矿石发运量下滑 近端到港量走低；钢联口径日均铁水产量不及预期；港口库存累库 处于近五年同期最高；预计矿价震荡偏弱运行 关注发运和铁水生产节奏 [34] 焦煤焦炭 - 行情资讯：2月11日焦煤和焦炭主力合约收涨；现货价格有变化 折盘面仓单价升水盘面；焦煤盘面向下跌破趋势线 焦炭盘面多次承压回落 [36][37][38] - 策略观点：海外煤炭扰动多 情绪上有提振；商品价格震荡 焦煤盘面波动放大；焦煤和焦炭边际宽松 补库催化不足；短期价格向上催化不强；中长期商品多头延续 焦煤或在6 - 10月上涨 [39][40][42] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周三玻璃主力合约收涨；华中和华北报价持平；样本企业周度库存增加；持仓有变化 [43] - 策略观点：下游加工企业刚需采购 备货意愿不强；玻璃日熔量处于低位 但缺乏需求回暖或政策利好 预计短期震荡整理 [44] - 纯碱 - 行情资讯：周三纯碱主力合约收涨；沙河重碱报价上涨；样本企业周度库存增加；持仓有变化 [45] - 策略观点：重碱需求偏弱 供需结构宽松；春节期间玻璃需求平稳 缺乏向上驱动 预计价格弱势运行 [46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：2月11日锰硅主力合约收涨 硅铁主力合约收跌；现货价格升水盘面；锰硅和硅铁盘面价格无明显趋势 [47] - 策略观点：中长期商品多头延续 短期贵金属调整拖累市场情绪；锰硅供需格局不理想 硅铁供求结构基本平衡；未来行情受黑色板块和成本、供给因素影响 关注锰矿和“双碳”政策 [48][50] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价微跌；加权合约持仓增加；现货价格持平 基差有数据记录 [51] - 策略观点：工业硅震荡收跌 价格偏弱；2月西北大厂和四川企业预计停产 供给收缩；需求走弱 预计价格偏弱震荡 关注商品市场情绪 [52] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨；加权合约持仓减少；现货价格持平 基差有数据记录 [53] - 策略观点：2月某头部企业停产 供应减量；硅片排产持稳 供需边际改善；现货价格博弈 市场观望；预计盘面震荡运行 关注年后需求和现货价格 [54][56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期跟随商品大盘震荡反弹；多空观点不同；山东轮胎企业开工负荷下降 库存偏高；中国天然橡胶社会库存和青岛地区库存增加；现货价格有变化 [58][59][60] - 策略观点：临近春节 降低风险度 按盘面短线交易 春节期间不留单边 对冲持仓过节 [61] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [62] - 策略观点：油价已有涨幅 计价较高地缘溢价；短期内伊朗断供缺口仍存 但考虑增产预期 建议逢高止盈 中期布局 [63][64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [65] - 策略观点：甲醇已计价部分利空因子 海外地缘有波动概率 前期布空止盈 短期观望 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 总体基差有数据记录 [67] - 策略观点：内外价差打开进口窗口 叠加开工回暖预期 基本面利空 建议逢高空配 [68] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货和期货价格上涨 基差缩小；苯乙烯现货价格下跌 期货价格上涨 基差走弱；成本、供应、需求端数据有变化 [69] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏高 估值修复空间缩小；成本端供应偏宽；供应端开工低位震荡；库存情况不同；可逐步止盈 [70] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨；常州SG - 5现货价上涨 基差和5 - 9价差有变化；成本端价格持平；开工率上升；需求端下游开工下降；厂内库存减少 社会库存增加 [71] - 策略观点：企业综合利润中性偏低；供给端产量高 需求端内需淡季；出口退税取消催化抢出口；成本端电石持稳 烧碱偏弱；基本面较差 关注产能和开工变化 [72] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨；华东现货上涨 基差和5 - 9价差有变化；供给端国内外装置有检修和重启情况；下游负荷下降；进口到港预报和港口库存有数据记录；估值和成本有数据记录 成本端价格下跌 [73] - 策略观点：国外装置检修量偏高 国内检修量下降不足 整体负荷偏高；进口2月预期下降 但下游淡季 港口累库压力大；中期有压利润降负预期；短期有反弹风险 [74] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨；华东现货上涨 基差和5 - 9价差有变化；PTA负荷上升 装置有重启和检修情况；下游负荷下降 装置有重启和检修情况；社会库存增加；估值和成本有数据记录 [75] - 策略观点：供给端短期高检修 需求端聚酯化纤进入淡季；PTA进入春节累库阶段；加工费预期高位持稳 春节后有估值上升空间 中期关注逢低做多机会 [76] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨；PX CFR上涨 基差和3 - 5价差有变化；PX负荷上升 装置有重启和提负情况；PTA负荷上升 装置有重启和检修情况；进口量增加；库存累库；估值成本有数据记录 [77] - 策略观点：PX负荷维持高位 下游PTA检修多 预期检修季前累库；估值中枢抬升 短流程利润高；春节后与下游供需结构偏强 中期格局好；关注跟随原油逢低做多机会 [78] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 现货价格下跌 基差走弱；上游开工下降；生产企业库存累库 贸易商库存去库；下游平均开工率下降；LL5 - 9价差扩大 [79] - 策略观点：OPEC +暂停产量增长 原油价格或筑底；聚乙烯现货价格下跌 估值有向下空间；供应端装置投产落地 煤制库存去化；需求端处于淡季 农膜原料库存或见顶 [80] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 现货价格持平 基差走弱；上游开工下降；生产企业库存累库 贸易商和港口库存去库；下游平均开工率下降；LL - PP价差扩大 PP5 - 9价差缩小 [81] - 策略观点：成本端石油库存预计去化 供应过剩缓解；供应端无产能投放计划；需求端下游开工季节性震荡；库存压力高 短期无突出矛盾；仓单数量高位 一季度供应格局转变后盘面或筑底；逢低做多PP5 - 9价差 [82] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流下跌 局部稳或小涨；部分地区养殖端出栏情况不同 预计今日猪价涨跌稳均现 [84] - 策略观点：基础供应偏大 活体库存累积 现货和近端预期悲观 近端承压 维持反弹抛空；远端产能降幅下修 有季节性和消费支撑 留意下方支撑 [85] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数稳定 少数走低；春节临近 市场需求减弱 交投活跃度降低 预计今日多数停报 部分有稳有落 [86] - 策略观点：市场进入累库期 弱需求和高库存使现货易跌难涨 近月合约有升水挤出需求 维持高空思路；远端交易产能去化逻辑 但实现路径不确定 冲高关注压力 [87] 豆菜粕 - 行情资讯：国内东莞豆粕现货价持平 黄埔菜粕现货价上涨；国内样本大豆到港和港口库存减少 油厂豆粕库存增加；国外2月USDA月度供需报告偏中性 全球大豆产量、消费、库存等有变化；美国和阿根廷产量预估不变 巴西产量上调；美国出口大豆情况有数据记录 [88][89] - 策略观点：中国增加美豆采购推动CBOT大豆价格上涨 国内远期供应压力增加 进口成本抬高 预计短期蛋白粕价格震荡 [90] 油脂 - 行情资讯：国内张家港一级豆油、广东24度棕榈油、江苏菜油现货价下跌；国内样本三大油脂库存有变化；国外马来西亚棕榈油产量、出口量、库存有数据记录；印尼出口棕榈油情况有数据记录；美国、加拿大等产量预估有数据记录 [91][92] - 策略观点：各国生柴政策推动下 油脂消费增量大于产量增速 中期看多 建议回调做多 [93] 白糖 - 行情资讯：国内广西制糖集团报价持平；1月我国产糖情况和累计产糖、销糖、产销率、工业库存等有数据记录；2025年我国进口食糖、糖浆等情况有数据记录；国外巴西、印度、泰国累计产糖情况有数据记录 [94][95] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑 4月后巴西可能下调甘蔗制糖比例；2月北半球收榨后国际糖价可能反弹；国内进口糖源减少 短线下跌空间有限 暂时观望 [96] 棉花 - 行情资讯：国内中国棉花价格指数上涨；纺纱厂开机率下降 全国棉花商业库存减少；2025年我国进口棉花、棉纱情况有数据记录；国外美国棉花出口销售情况有数据记录；2月USDA月度供需报告偏中性 全球棉花产量、消费、库存等有数据记录 [97][98] - 策略观点：2月USDA月度供需报告偏中性 节后关注下游开机率和新一期棉花目标价格政策 策略上在震荡区间下沿尝试做多 [99]

人工智能与算力产业 - 国务院总理李强强调全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，以培育壮大新质生产力[1] - 国务院国资委要求中央企业强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，夯实人工智能产业基础底座[3] - Meta计划斥资逾100亿美元新建1吉瓦数据中心，AI算力需求上修推动头部互联网厂商资本支出明显加速[10] - 智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，重点提升编程与智能体能力，AI应用显现结构性亮点，算力景气有望持续[12] 电力市场与能源 - 国务院办公厅发文提出，到2035年全面建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比稳中有升[2] - 信达证券认为，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估[2] - 印尼对全球最大镍矿实施配额缩减70%，若2026年配额落地，将导致印尼镍产量下滑至260-270万吨，镍价有望从底部逐步回暖[11] 资本市场与机构观点 - 13家券商罕见形成一致共识，均建议持股过节，认为支撑春季行情的因素未逆转，节后市场回暖概率较高[4] - 春节假期前是操作国债逆回购的黄金时点，投资1天期逆回购可赚取11天利息[5] - 东方证券预计春节前后市场资金仍将在科技和有色等板块间轮动[7] - 德邦证券认为春季行情仍将延续，短期市场或仍维持震荡上行走势[8] - 光大证券指出成交缩量到不足2万亿元，节前窄幅震荡格局难破[9] 公司动态与项目 - 万华化学董事、常务副总裁华卫琦买入2000股公司A股股票[13] - *ST松发下属公司签订17-20亿美元造船合同[14] - 陕建股份1月中标4个5亿元以上施工项目，合计中标金额48.34亿元[14] - 天际股份因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查[14] - 东利机械股东孟书明、孟淑亮拟合计减持不超过138万股[14] - 科瑞技术股东拟合计减持不超过3.13%公司股份[14]

文章核心观点 - AI算力基础设施的构建远非单一芯片公司的胜利，而是由晶圆制造、先进封装、存储、网络互连、功率散热、材料设备等多个环节协同进化的结果[2] - 随着AI集群规模爆炸式增长，连接和同步能力变得与制造算力同等重要，这催生了一批在特定技术领域占据主导地位的“隐形冠军”公司[10] - 支撑英伟达等显性巨头的，是一个由长期深耕、技术壁垒极高的上游供应商构成的脆弱而坚韧的产业生态系统[30][31] AI数据中心连接革命 - AI集群规模爆炸式增长彻底改写了数据中心互联规则，单台服务器从搭载1-2颗处理器发展到最多8颗，最强大的AI模型需要数百万颗GPU协同工作[3] - 英伟达最新产品将多块板卡组合成拥有72颗GPU的系统，明年将翻倍至144颗，后年推出的Kyber机架更将包含572颗GPU，每颗GPU都需要与交换机建立独立连接，导致每台服务器通常需配备九根电缆[3] - **Credo**凭借其有源电缆(AEC)解决方案崛起，该电缆单价300-500美元，通过两端搭载的DSP芯片传输数据，最长距离达7米，解决了AI集群对确定性延迟和可靠性的极高要求，避免了“链路抖动”导致GPU离线或数据中心停机的风险[4][6][9] - Credo占据有源电缆市场88%的份额，2024财年营收翻倍至4.368亿美元并首次盈利，分析师预计其2026财年销售额将再度翻番接近10亿美元，到2028年AEC市场规模将达40亿美元[6] - 当传输距离超过100米、速率达200Gb/s甚至400Gb/s时，**康宁**的光纤成为首选，其光传输数据速度远快于电，能耗更低，在短距离内效率是电子的三倍，长距离下高出约20倍[7] - ChatGPT问世后，搭载光纤的数据中心需求爆发式增长，康宁与Meta达成60亿美元协议供应光纤，康宁生产第一个10亿英里光纤用了近半个世纪，第二个10亿英里仅用8年，下一个10亿英里将更快到来[7] - 更具想象力的技术是CPO（共封装光学），将光纤直接集成到服务器芯片内部，英伟达正与康宁探索在其芯片中直接集成康宁的CPO产品[9] - 铜缆与光纤在AI数据中心内部形成微妙的共生关系，铜缆因确定性延迟优势在特定场景关键，而光纤则在带宽和能效上具有压倒性优势[9] 光通信生态的技术跃迁 - **Lumentum**正从电信主力转型为AI数据中心核心赋能者，2026财年第一季度营收5.338亿美元，同比增长58%，非GAAP运营利润率18.7%，第二季度指引营收6.3-6.7亿美元，运营利润率20-22%[12][13] - Lumentum与英伟达达成合作，将其磷化铟激光器解决方案集成至NVIDIA Spectrum-X Photonics网络交换机中[13] - Lumentum押注三大AI增长引擎：光电路交换机、CPO和云端收发器，其发布的R64光电路交换机功耗不到150瓦，可承载每秒超100太比特光流量，相比基于分组的交换机可降低约80%功耗[13] - 现代AI集群已扩展到数十万乃至百万颗GPU级别，为GPU输送数据成为瓶颈，如果网络跟不上，昂贵的加速器最多会有30%的时间处于闲置状态[15] - **Coherent**（前身为Finisar/II-VI）同样与英伟达合作开发采用CPO的硅光子网络交换机，其数据通信业务收入中超过50%来自200G及更高速率的收发器[16] - 在AI/ML普及推动下，800G收发器已量产，1.6T收发器将在未来几年内上市，五年内，800G和1.6T数据通信收发器的市场规模有望超过所有其他类型数据通信收发器的总和[16] - Coherent的InP技术平台是业内极少数经过大规模商用验证的平台，过去二十年间已有超过2亿只数据通信激光器在全球部署[17] - AI网络架构变革大幅增加了数据中心内的光链路数量，成就了光通信领域“隐形冠军”的黄金时代，但需警惕网络瓶颈被解决后需求增速可能迅速放缓的风险[19] 被忽视的AI系统基石 - **SiTime**专注于MEMS时钟器件，其产品对于保证AI服务器、光模块、高速网络链路中成百上千颗处理器的纳秒级同步至关重要，2025财年第三季度营收8360万美元，同比增长45%，毛利率提升至近60%[20] - 当数据中心集群扩展到数万颗GPU和CPU时，几纳秒的偏差就会破坏整个工作负载的同步性，造成经济损失，SiTime基于MEMS的器件用硅替代易碎石英，实现了更小尺寸、更低功耗和更高稳定性[21] - SiTime的通信、企业与数据中心业务占总营收一半以上，同比增长超过100%，实现连续六个季度三位数增长，其高频Elite与Elite RF振荡器能提升GPU效率并降低互联延迟[23] - 一种由日本百年纺织企业**日东纺**几乎独家供应的微型玻璃纤维薄片T-玻璃，成为苹果、英伟达等巨头面临紧缺的关键材料，用于防止芯片封装基板在高温下翘曲变形[23][24] - 供应趋紧已迫使苹果等公司增派高管前往日本直接谈判以确保供应，日东纺上一财年营业利润创下约1.04亿美元的历史新高，计划到2028年将2025年产能扩大至三倍[26] - 材料供应短缺导致价格上涨，日本材料厂商Resonac宣布部分产品涨价超30%，日东纺也计划今年提价，花旗分析师预计涨幅或达25%以上，最终可能传导至消费电子产品[26] - 精密时钟和特种材料定义了AI系统可靠性的地基，决定了整个系统在极端条件下的稳定性，这些基础组件的垄断性供应也构成了供应链的系统性风险[27][28] 隐形供应链的脆弱与韧性 - 支撑AI算力的供应链技术壁垒极高，如康宁的超纯玻璃光纤、日东纺的T-玻璃、Lumentum的光交换、Coherent的激光器、SiTime的MEMS时钟等，都需要数十年积累，短期内难以复制[30] - 供应链同时表现出脆弱性，存在单点依赖和产能扩张滞后问题，如康宁产能扩张赶不上需求，Lumentum需提前3年预测需求投资产线，日东纺产能扩张要到2028年完成，任何意外都可能引发连锁反应[30] - 需求端的不确定性是更深层的脆弱性，如果主要AI公司或云厂商调整投入计划，上游许多供应商都可能受到冲击[30] - 从长期看，这条供应链展现出韧性，其核心公司具备长期主义、深厚技术积累和敢于在不确定性中下注的特质，例如康宁在光纤业务上亏损近20年，SiTime深耕MEMS时钟二十多年，日东纺从传统纺织厂转型为材料先驱[30] - 英伟达的成功本质上是整个产业生态的胜利，背后是全球数百家企业、数十万工程师构成的紧密绑定的隐形产业链[31]

今日关注与市场动态 - 新股海圣医疗今日于北京证券交易所上市，股票代码920166.BJ [2] - 今日有1185亿元人民币7天期逆回购到期 [2] - 亚马逊Leo卫星发射升空，旨在加强其卫星互联网计划 [2] - 国际能源署将于今日公布月度原油市场报告 [2] - 美国2月7日当周首次申请失业救济人数、美国1月PPI同比等数据将于今日公布 [2] - 戛纳世界人工智能峰会将于2月12日举办 [2] - 国新办将于2月12日就《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》举行新闻发布会 [2] - 商务部定于2月12日举行新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作 [2] 隔夜市场表现 - 美国三大股指小幅收跌，道指跌0.13%报50121.4点，标普500指数持平报6941.47点，纳指跌0.16%报23066.47点 [2] - IBM跌超6%，赛富时跌逾4%，领跌道指 [2] - 万得美国科技七巨头指数跌0.57%，谷歌、微软跌超2% [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.53%报5107.80美元/盎司，COMEX白银期货涨4.60%报84.08美元/盎司 [2] - 白银价格上涨主要受供应短缺预期、强劲投资需求及地缘政治紧张提升避险吸引力支撑 [2] - 美油主力合约收涨1.45%报64.89美元/桶，布油主力合约涨1.15%报69.60美元/桶 [3] - 油价上涨因投资者忧虑美伊紧张局势升级，抵消了美国上周原油库存大幅增加的影响 [3] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期镍涨3.29%报18065.0美元/吨，LME期锡涨1.59%报50065.0美元/吨，LME期铅涨1.01%报1994.5美元/吨，LME期铜涨1.00%报13239.0美元/吨，LME期铝涨0.78%报3117.0美元/吨，LME期锌涨0.68%报3418.0美元/吨 [3] 宏观政策与数据 - 国务院总理李强强调要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力 [4][5] - 具体措施包括推动人工智能全链条突破、全场景落地，持续夯实技术底座，推进算法创新，加大高质量数据供给，提升大模型性能，前瞻布局新技术新路径 [4][5] - 大力推进规模化商业化应用，促进人工智能终端和服务消费，建设人工智能应用中试基地，发展壮大智能体产业，拓展更多高价值应用场景 [5] - 国家统计局数据显示，1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [6] - 1月份PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%，受全国统一大市场建设推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响 [6] - 商务部联合9部门策划“乐购新春”活动，各地已安排20.5亿元资金，在9天假期内通过消费券等形式直接惠及消费者 [7] - 央行数据显示，2025年末上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%；深证成指收于13525.0点，较2024年末上涨29.9% [8] - 2025年两市日均成交额17045.4亿元，较2024年增加61.9% [8] - 玉渊谭天发文表示，若法国推动对华加征关税，中方至少可采取三方面行动：对欧盟特别是法国葡萄酒发起双反调查、发起反歧视调查、采取对等关税反制 [9] - 2024年欧盟葡萄酒对华出口近7亿美元，其中近半数为法国葡萄酒 [9] - 美国1月非农就业人数增加13万人，远超市场预期的增加6.5万人 [10] - 美国1月失业率为4.3%，创2025年8月以来新低，预估为4.4% [10] - 美国总统特朗普表示，同伊朗达成协议将是美方“首选” [11] 行业动向 - 国务院总理李强在江西调研时指出，要合理开发稀土资源，优化产业布局，健全回收体系，提高节约集约利用水平 [12] - 长征十号运载火箭与梦舟载人飞船首次飞行试验任务成功，标志着我国载人月球探测工程取得重要阶段性突破 [13][14] - 中汽协数据显示，2026年1月我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2% [15][20] - 1月新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [15][20] - 1月新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [15][20] - 商用车市场延续向好态势，1月产销同比均保持两位数增长 [15] - 车用固态电池国标第1部分拟于2026年7月发布，将明确液态电池、混合固液电池、固态电池的术语定义 [16] - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年市场化交易电量占全社会用电量70%左右，到2035年全面建成全国统一电力市场体系 [17] - 因国际油价上行导致原油基金LOF场内溢价明显，南方、华安、嘉实、广发、易方达等多家基金公司对旗下相关产品实施限购，限购门槛低至1元 [18] - 国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，强化自主创新突破关键技术，强化场景培育，强化开源开放协同 [19] - 1月银行理财规模不增反降，规模缩水千亿元，未现传统“开门红” [21][22] - 印尼计划将2026年镍矿整体产量配额从2025年的3.79亿吨大幅下调至2.6亿-2.7亿吨 [23] - 其中，印尼韦达湾镍矿2026年配额仅1200万吨，显著低于2025年调整后的4200万吨 [23] - 美国芝商所正探索推出史上首个稀土期货合约，洲际交易所也在研究但进展较慢 [24] 公司动态 - 胖东来创始人于东来宣布过年后正式退休，将转为顾问，公司工作由决策委员会主持 [25] - 网易2025年全年总营收1126亿元，营业利润358亿元，同比增长21% [26] - 2025年第四季度营收275亿元，营业利润83亿元，同比增长6% [26] - 2025年研发投入达177亿元，连续六年突破百亿 [26] - 游戏及相关增值服务净收入921亿元，其中在线游戏净收入达896亿元，同比增长11% [26] - DeepSeek更新后支持最高100万Token的上下文长度 [27] - 千问日活跃用户数达到7352万，超过元宝的1828万，逼近豆包的7871万 [28] - 千问App已连续6天位于苹果App Store免费榜第一名 [28] - 欧盟批准谷歌以320亿美元（约合人民币2212亿元）全现金收购网络安全公司Wiz，旨在加强其在云计算和网络安全领域的布局 [29] - 抖音推出独立团购APP“抖省省”，未来将进一步融入AI技术 [30] - 阿里核心管理层鼓励团队大胆做闪购，三年内不要担心亏损，淘宝闪购今年投入力度会超过前一年，重点是即时零售 [31][32] - 北京市消费者协会约谈华住会，指出其会员服务协议中涉嫌存在不公平格式条款，华住会回应已启动自查并承诺整改 [33] - 苹果Siri虚拟助手升级在测试中遇阻，多项新功能可能推迟发布 [34] - 马斯克称xAI几天前进行了重组，将分为Grok、编程、Imagine视频产品和Macrohard四个核心领域 [35] - 美国联邦通信委员会批准亚马逊部署4500颗卫星的申请，使其计划部署的近地轨道卫星星座规模达到约7700颗 [36] - 麦当劳第四季度营收70.1亿美元，超分析师预期的68.3亿美元 [37] - 四季度同店销售增长5.7%，超分析师预期的3.76% [37] - 四季度调整后每股收益为3.12美元，超分析师预期的3.04美元 [37] 重要公告 - 中际旭创澄清，CSP客户直接下单给公司，不存在绕过公司转单给上游光芯片厂的情形 [38] - 紫光股份拟定增募资不超过55.7亿元，用于收购新华三6.98%股权、研发设备购置及偿还银行贷款 [39] - 公司决定终止筹划发行H股股票并在香港上市相关事项 [39] - 恺英网络子公司与传奇IP签订和解协议，将支付1.99亿元和解金，预计对公司本期利润产生约2亿元正向影响 [40][41] - 新锐股份拟使用不超过7亿元收购PCB刀具公司慧联电子70%股权 [42] - 同时拟使用不超过2800万元收购WINWIN公司70%股权以解决同业竞争及发展海外市场 [42] - 慧联电子是PCB刀具细分领域国家级专精特新“小巨人”、河南省制造业单项冠军企业 [42] - 金海通拟投资不超过4亿元建设上海澜博半导体设备制造中心建设项目，将建设不超过5.5万平方米的生产运营中心 [43] - 兰石重装副总经理王炳正因涉嫌违纪和职务违法犯罪问题被立案调查和实施留置措施 [44] - 拓普集团预计2025年营业收入为287.50亿元至303.50亿元，同比增加8.08%至14.10% [45] - 预计2025年归母净利润为26.00亿元至29.00亿元，同比下降3.35%至13.35% [45] - 净利润下降主要因原材料价格波动与市场竞争加剧导致毛利率下降 [45] - 天际股份因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [46] - 平治信息拟定增募资不超过10亿元，用于国产智能算力中心建设项目和补充流动资金 [47] - 控股股东郭庆拟认购金额不低于5000万元且不超过4亿元 [47] - 上海燧原科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询”，公司核心业务为云端AI芯片设计 [48] - 东方国信公告，公司内蒙古智算中心项目已部分建成并交付客户使用，其余部分尚在建设中 [49][50] - 天汽模拟通过发行股份及支付现金方式购买东实股份60%股份，股票将于2月12日复牌 [51] - 德才股份公告，控股孙公司奇想无限设立时间较短，正处于业务发展初期，尚无相关业务订单及收入 [52] - 巨力索具澄清，公司未签署过4.58亿的海南项目 [53] - 公司2025年度在商业航天领域取得订单累计金额996.51万元，占公司收入比例低于0.50% [53] - 2026年初至披露日取得商业航天订单累计金额128.65万元，金额占比及对公司经营业绩影响均很小 [53]

人工智能与算力产业政策与投资 - 国务院强调全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，以培育壮大新质生产力[1] - 国务院国资委要求中央企业强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展[1] - 上海燧原科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询”[1] 上市公司资本运作与项目投资 - 豫能控股公告，对先天算力增资金额预计不超过14亿元[1] - 天汽模公告，拟购买东实股份60%股份[1] - 平治信息公告，拟定增募资不超过10亿元[1] - 金海通公告，投资不超过4亿元建设上海澜博半导体设备制造中心建设项目[1] - 新锐股份公告，拟不超7亿元收购PCB刀具公司慧联电子70%股权[1] - 紫光股份公告，拟定增募资不超55.7亿元，用于收购新华三6.98%股权等事项[1] 上市公司业务进展与澄清 - 东方国信公告，内蒙古智算中心项目已部分建成并交付，但收入占比较小[1] - 巨力索具公告，未签署过4.58亿的海南项目，公司2025年度在商业航天领域取得订单累计金额996.51万元[1] 上市公司业绩与监管动态 - 拓普集团公告，预计2025年净利润同比下降3%-13%，主要因原材料价格波动与市场竞争加剧导致毛利率下降[1] - 天际股份公告，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查[1] 全球科技巨头动态 - 苹果公司对Siri虚拟助手的升级在测试阶段遭遇阻碍，可能导致多个备受期待的功能发布推迟[1] - Meta平台公司将斥资超100亿美元，在印第安纳州黎巴嫩市建设一个数据中心园区，预计2027年底或2028年初投入运营[1] - 谷歌正在新增功能，让消费者在搜索引擎和其Gemini聊天机器人中获取AI驱动的答案时，可以直接购买商品[1] 宏观经济与市场数据 - 美国1月非农就业人数增加13万人，远超预估的6.5万人和前值的5万人[1] - 交易员将美联储恢复降息的预期押后至7月[1] - 美股三大指数小幅收跌，道指跌0.13%，纳指跌0.16%，标普500指数微跌0.01%[1] - 利弗莫尔中概股龙头指数收涨0.4%，热门中概股多数上涨[1] - WTI原油期货收涨1.05%，报64.63美元/桶；布伦特原油期货收涨0.87%，报69.4美元/桶[1] - COMEX黄金期货收涨1.53%，报5107.8美元/盎司；COMEX白银期货收涨4.6%，报84.085美元/盎司[1] 其他行业与政策动态 - 国办印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2035年全面建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比稳中有升[1] - 法国某机构近日向欧盟提议对中国实施相当于约30%的整体关税[1] - 美国众议院通过可能终止对加拿大征收关税的决议[1]

宏观经济数据 - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大幅高于市场预期中值7万人，创2025年4月以来最大增幅，1月失业率为4.3%，创2025年8月以来新低 [2][25] - 中国1月CPI同比上涨0.2%，低于预期，核心CPI同比上涨0.8%，为近6个月最高，PPI同比下降1.4% [28] - 台湾地区1月新生儿共8723人，截至1月底总人口约2328.9万人，同比减少10.7万人，已连续25个月负增长 [30] 全球市场表现 - 隔夜美股三大指数微跌，道指跌0.13%至50121.40点，纳指跌0.16%至23066.47点，标普500指数微跌0.01%至6941.47点 [4][6] - 热门科技股走势分化，谷歌跌2.39%，微软跌2.15%，亚马逊跌1.39%，英特尔涨超2%，英伟达、苹果、特斯拉涨幅不足1% [5][6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，网易跌4.06%，百度、阿里巴巴、腾讯、美团跌超1%，小鹏汽车涨1.63%，理想汽车涨1.64%，比亚迪涨2.8%，小米涨3.9% [5][6] - 全球大宗商品方面，现货黄金涨近1%，白银涨3.52%，WTI原油涨1.05%至64.63美元/桶，布伦特原油涨0.87%至69.40美元/桶，LME铜涨1.00% [6][8] - 亚洲股市多数上涨，日经225指数涨2.28%，韩国KOSPI指数涨1.00%，台湾加权指数涨1.61%，越南VNINDEX涨2.31%，恒生指数涨0.31% [40] - A股市场分化，沪指涨0.09%至4131.99点，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.08%，玻璃玻纤、小金属等板块走强 [39][40] - 南下资金净买入港股48.16亿港元，净买入腾讯控股7.35亿港元，净卖出阿里巴巴-W 5.20亿港元 [40] 人工智能与科技行业 - 国务院总理李强强调要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力 [9] - 国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，并着力突破“大模型”等关键核心技术 [10] - 苹果升级版Siri项目在测试中遭遇问题，多项AI功能或推迟发布 [3] - Meta宣布将斥资超100亿美元在美国印第安纳州建设一座新的10亿瓦数据中心，项目将提供超4000个建筑岗位 [12] - DeepSeek发布新模型，上下文能力从128K Token提升至1M Token，知识截止日期更新至2025年5月 [16] - 千问、蚂蚁阿福下载量暴增，包揽苹果App Store中国区免费应用总榜前二 [23] - 平治信息拟定增募资不超过10亿元用于国产智能算力中心建设项目 [37] 半导体与硬件 - 韩国2月前10天半导体出口额同比增长137.6%，达到67.3亿美元，占总出口额的31.5% [34] - 中际旭创辟谣市场传闻，称其光模块产品由CSP客户直接下单，商业模式未变 [15] - 荷兰法院下令对晶片制造商安世半导体的管理不善问题展开调查，并维持暂停其前CEO职务的决定 [21] 1. 国台办回应台积电拟在日本量产芯片一事，发言人表示民进党当局图的是自身政治私利 [33] - 金海通拟投资不超过4亿元建设上海澜博半导体设备制造中心建设项目 [37] - 龙磁科技拟定增募资不超过7.6亿元用于芯片电感智造项目 [37] 能源与金属 - 欧佩克维持今年和明年全球石油需求增长预期不变，预计2027年全球石油需求将增加134万桶/日 [32] - 印尼拟将韦达湾镍矿矿石配额削减70%至1200万吨 [11] - 刚果2025年铜出口量增长近10%至340万吨，同期铜价上涨40%，钴出口量因政府禁令及配额骤降80%至4.45万吨 [35] - 全国统一电力市场体系取得重大进展，目标到2030年市场化交易电量占全社会用电量的70%左右 [31] 消费与零售 - 商务部联合9部门策划“乐购新春”活动，各地已安排20.5亿元资金，通过发放消费券等形式在9天假期内惠及消费者 [27] - 中国1月黄金饰品价格同比上涨77.4% [36] - 阿里核心管理层鼓励团队继续大胆投入淘宝闪购，三年内不要有亏损负担，2026年全年投入力度将超过前一年，重点为即时零售 [24] - 胖东来创始人于东来宣布春节后正式退休，将转为顾问 [22] 公司公告与动态 - 东方国信表示其内蒙古智算中心项目已部分建成并交付客户使用 [37] - 宏盛华源预中标约6.21亿元南方电网项目 [37] - 国网信通2025年度净利润6.78亿元，同比下降16.91% [37] - 衢州东峰拟斥资5000万元至1亿元回购股份 [37] - 多家A股公司发布股东或高管减持计划，包括捷顺科技、海博思创、科瑞技术等 [38] - 天际股份因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [38] 其他行业与事件 - 长征十号运载火箭与梦舟载人飞船完成关键试验，标志我国载人月球探测工程取得重要阶段性突破 [17] - MSCI中国指数季度调整，新纳入白银有色、安集科技等37只股票，剔除复星国际、长城汽车等16只股票 [18] - 玉渊潭天发文称，若法国推动对华加征关税，中方完全可以考虑对法国葡萄酒发起反倾销、反补贴调查 [14] - 日本高市早苗内阁将集体辞职，将于本月18日举行首相指名选举 [13] - 乌克兰总统泽连斯基表示，已接受美方提议将于下周举行新一轮和平谈判，预计聚焦领土问题 [19][20]

行业政策与投资动态 - 国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资 [1] 公司股价表现 - 闪迪(SNDK.US)股价上涨超过10% [1]

市场整体表现与机构观点 - 机构认为长假效应显现，资金避险行为导致市场交投相对清淡，活跃度有所降低，“横盘略强”仍是主基调，维持春节前指数震荡筑底的判断 [1][13] - 2025年末，上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%；深证成指收于13525.0点，较2024年末上涨29.9% [2] - 2025年，沪深两市日均成交额17045.4亿元，较2024年增加61.9% [2] - 美东时间2月11日，美股三大股指小幅收跌，道琼斯指数跌0.13%，标普500指数微跌0.34点至6,941.47点，纳斯达克指数跌0.16% [9] 人工智能与科技产业政策 - 国务院以深化拓展“人工智能+”为主题进行专题学习，强调要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力 [1] - 国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，要求央企强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，并持续攻关“大模型”技术 [2] - 智谱官方确认，此前在OpenRouter登顶热度榜首的神秘模型“Pony Alpha”为其新模型GLM-5，该模型已在chat.z.ai平台上线 [6] - Meta将斥资超100亿美元在印第安纳州建设一个占地400万平方英尺的数据中心园区，预计2027年底或2028年初投入运营，将创造300个长期工作岗位 [8] 电力市场与能源政策 - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右 [3] - 《实施意见》目标到2035年全面建成全国统一电力市场体系，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用 [3] 金融与商品市场数据 - 国际贵金属方面，现货黄金尾盘涨超1%，报5083.7美元/盎司，此前最高触及5100美元；现货白银尾盘涨超4%，报84.3美元/盎司 [11] - 国际油价方面，WTI原油期货收涨1.05%，报64.63美元/桶；布伦特原油期货收涨0.87%，报69.40美元/桶 [11] - 中国银行将于2026年2月12日起调整积存金产品购买条件，按金额购买的最小购买金额由950元调整为1200元 [5] 公司动态与财报 - 网易发布2025年Q4及全年财报，全年总营收1126亿元，全年营业利润358亿元，同比增长21%；Q4营收275亿元，营业利润83亿元，同比增长6% [6] - 网易年研发投入达177亿元，连续六年研发投入突破百亿；游戏及相关增值服务净收入921亿元，其中在线游戏净收入达896亿元，同比增长11% [6] - 东风集团股份公告，关于公司私有化、分派岚图股份及公司上市地位的建议，合并先决条件已获悉数达成 [6] - 闻泰科技就荷兰企业法庭对安世半导体案件的最新裁决发布声明，表示对未能恢复其作为安世半导体股东的合法控制权的裁决极为失望与强烈不满 [7] - 恺英网络子公司与传奇IP签订和解协议，预计对本期利润产生约2亿元正向影响 [12] - 大北农1月生猪销售数量同比增长22.71% [12] - 拓普集团预计2025年净利润同比下降3.35%～13.35% [12] 行业与监管动态 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会出台《关于公用事业领域的反垄断指南》，旨在预防和制止公用事业领域垄断行为 [4] - 财政部等三部门公告，抗癌药品和罕见病药品的进口环节增值税优惠政策，自2026年1月1日至2027年12月31日继续执行 [4] - 市场监管总局表示将深入贯彻落实强化反垄断的决策部署 [4] 其他重要事件 - 盖茨基金会主席比尔·盖茨访华，旨在了解中国合作伙伴在传染病防控、母婴与儿童健康、农业等关键领域的最新进展，并探讨如何将相关经验应用于国际社会 [5] - 米哈游就律师周开畅相关违法行为向司法局提出投诉，并终止与上海市汇业律师事务所的合作；该律师事务所随后发布致歉声明并暂停了该律师的相关工作 [7] - 美国国会众议院以219票对211票通过一项决议，要求终止总统特朗普利用国家紧急状态对加拿大商品实施惩罚性贸易措施的做法 [8]

海外市场动态 - 美股三大指数收盘微跌，道指跌0.13%，纳指跌0.16%[1] - AI颠覆担忧导致软件股ETF下跌2.6%，房地产服务类股遭抛售创疫情以来最大单日跌幅，CBRE集团和Jones Lang LaSalle暴跌12%[1] - 纳斯达克金龙中国指数收跌0.65%，世纪互联涨超12%，金山云涨10%[1] - 美国1月非农报告强劲，交易员将首次降息预期时间从6月推迟至7月[2] - 美债收益率走高，2年期美债收益率上行6.4个基点，10年期收益率上涨约3个基点[3] - 美元指数尾盘微涨0.08%[4] - 现货黄金震荡走高1.3%，白银涨逾4%，WTI原油涨1%[5] 全球产业与政策事件 - 印尼全球最大镍矿被要求产量削减70%[6] - 欧盟批准谷歌以320亿美元收购网络安全初创公司Wiz，以加强云计算和网络安全布局[8] - 美国芝商所考虑推出稀土期货[9] - 马斯克酝酿在月球建造AI卫星工厂[7] A股市场策略与流动性 - 春节前A股呈现“日历效应”，近期日成交额回落至2.2万亿元左右，融资资金连续三周净流出[11] - 根据历史数据复盘，过去九年间春节后10个交易日全A成交额平均值较节前提升20%[11] - 2017-2025年，万得全A春节后10个交易日平均涨幅3.3%，节前10个交易日平均跌幅-1.3%，节后5个和10个交易日胜率均为78%[11] 重点题材与行业政策 - **算力与人工智能**：国务院专题学习强调深化拓展“人工智能+”，推动全链条突破与全场景落地[12]；国资委要求中央企业扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展[12]；腾讯元宝、阿里千问近期因流量激增出现服务不稳定，预计字节豆包春晚活动将推高AI推理算力需求[12] - **电力市场**：国务院办公厅印发意见，目标到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量70%左右[13]；华泰证券预计“十五五”期间电网投资有望达4万亿元以上，显著高于“十四五”的2.8万亿元[13] - **低代码开发**：国内首个低代码国家标准获批发布，将于2026年7月实施[14]；权威预测未来五年内全球70%的企业应用将基于低代码开发[14] - **大消费**：商务部联合9部门策划春节“乐购新春”活动，各地已安排20.5亿元资金通过消费券等形式直接惠及消费者[15] 上市公司重要公告 - **并购与投资**：天汽模拟购买东实股份60%股份[16]；新恒汇拟2亿元认购高端载板公司淄博芯材10.53%股权[16]；江钨装备拟定增募资不超18.82亿元收购三家公司股权[19]；紫光股份拟定增募资不超55.7亿元用于收购新华三6.98%股权等[19]；新锐股份拟不超7亿元收购PCB刀具公司慧联电子70%股权[19]；金海通投资不超过4亿元建设半导体设备制造中心[19] - **项目与合同**：太极实业联合体中标华虹FAB9B项目工程总承包，中标价37.78亿元[19]；*ST松发下属公司签订17-20亿美元造船合同[19]；恺英网络子公司与传奇IP签订和解协议，预计对当期利润产生约2亿元正向影响[19] - **融资与建设**：平治信息拟定增募资不超过10亿元用于国产智能算力中心建设[19] - **业绩与澄清**：拓普集团预计2025年归母净利润为26.00亿元至29.00亿元，同比下降3.35%至13.35%[17]；巨力索具澄清未签署4.58亿海南项目，2025年在商业航天领域订单累计金额996.51万元[19] - **其他**：*ST节能变更为无实控人状态[16]；优刻得决定自2026年3月1日起对全线产品与服务进行价格上浮调整[13] 市场交易数据 - **涨幅居前个股**：国际复材(玻纤)涨20.04%[18]、聚杰微纤(机器人)涨20.00%[18]、田中精机(机器人)涨10.83%[18]、思看科技(3D)涨10.08%[18]、平安电工(玻纤)涨10.01%[18]、宏和科技(玻纤)涨10.01%[18]、德才股份(短剧)涨10.01%[18]、中材科技(玻纤)涨10%[18]、特发信息(光通信)涨9.99%[18]、章源钨业(有色)涨9.99%[18] - **其他活跃概念**：翔鹭钨业(有色钨)涨9.99%[20]、中国巨石(玻纤)涨9.99%[20]、利通电子(算力)涨9.99%[20]、同星科技(算力)涨9.45%[20]、南亚新材涨9.05%[20] - **限售股解禁**：正和生态于2月12日解禁市值18.02亿元，解禁比例60.24%[22]；中广核技于2月12日解禁市值5.22亿元，解禁比例6.57%[22]；中控技术于2月13日解禁市值3.34亿元，解禁比例0.50%[22]

文章核心观点 - 在AI时代，算力是比模型更核心、更具长期价值的战略资产，其地位类似于二十世纪的石油，是支撑产业发展的“里子”和“铁打的营盘” [1][4][5] - 中国AI产业曾面临“贫油困境”，即算力存在碎片化、供应受制及生态壁垒等问题，但当前正通过国家主导建设统一算力基础设施（如“算力电网”）和推动国产算力集群实际运营，进入从“拼卡”到“拼基础设施”的转折阶段 [3][4] - 行业协作（如光合组织的研讨会）对于打通算力供需、推动国产算力从“有”到“好用”至关重要，旨在构建自主算力底座和全栈能力 [4] 模型与算力的价值对比 - 模型如同“面子”和“消费品”，技术迭代迅速，容易过时，曾经的冠军模型如今已无人问津 [1] - 算力如同“里子”和“耐用品”，具备长期价值，建好的万卡集群可以持续跑三代、五代模型，是保值资产 [1][5] - 模型层竞争激烈，但高额利润流向算力提供商，例如英伟达2025财年毛利率高达75%，模型公司如同在为其支付“生态税” [1] 中国AI算力产业的困境与转折 - 产业曾处于“贫油困境”：虽互联网大厂囤有几十万张英伟达卡，但供应可能被掐断，且算力碎片化严重，卡分散在不同公司机房，调度困难，适配一个万亿模型需折腾半年 [3][4] - 国家政策成为转折点：2026年工信部将算力定性为新型基础设施，推动建设“1+M+N”算力互联互通节点体系，旨在构建统一的“算力电网” [4] - 基础设施取得实质进展：国家超算互联网核心节点在郑州上线，投入运营全国首个实际运营的超3万卡国产AI算力池，实现了算力从分散的“卡”到可稳定调用、统一编排的“池”的转变 [4] 行业协同与国产算力发展 - 光合组织通过召开“国产万卡算力赋能大模型发展研讨会”，将算力方、模型方、应用方聚集，强制协同以解决供需脱节问题 [4] - 会议达成关键共识：自主算力是生存底座、供需协同是进化飞轮、全栈攻关是破局利刃，这些从口号转变为具体路线图 [4] - 垂直一体化（如谷歌自研TPU）是少数超级玩家的游戏，大多数公司需要依赖统一的算力基础设施和行业协作 [1] AI产业的价值逻辑 - 模型赛道赢家通吃，但赢家身份不确定，今天的明星模型明天可能被开源模型追平 [4] - 应用赛道百花齐放，但可持续性存疑，流量成本上涨可能侵蚀利润 [4] - 算力赛道具备确定性，是靠长期投入和系统能力构建的护城河，是产业中稀缺的“铁打的营盘” [4][5]