研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com 早盘提示 Morning session notice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 9 月 18 日 星期四 | 板块 | 品种 | 多（空） | 【重要资讯】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 1、海外资金持续涌入中国资产，热门中概股上涨，纳斯达克中国金龙指数创出 2022 | | | | 年 | 2 月以来新高。恒生科技指数创出三月份以来的新高。 | | | | | 2、华为发布智能世界 2035 系列报告，展望了未来十年 AGI、智能体、自动驾驶、 | | | | | 算力等十大关键技术的趋势。AGI 将是未来十年最具变革性的驱动力量，AI 智能体 | | | | | 将从执行工具演进为决策伙伴，2035 年全社会的算力总量将增长 10 万。 | | | | | 3、中国企业级大模型的日均 Token 消耗量在 2025 年上半年达到了 10.2 万亿，较 | ...

单柏霖管理的汇安成长优选混合型基金聚焦科技成长全链条，力争捕捉产业趋势驱动下的动态阿尔法。 单柏霖认为科技成长股具备更乐观的投资回报空间，核心逻辑在于业绩增长与估值提升的双重驱动力仍 在。目前汇安成长优选混合重点关注人工智能板块。Wind数据统计，截至2025年9月16日，汇安成长优 选混合A(005550)今年来收益率116.26%，在同期可比的2303只灵活配置型基金中高居第4名(4/2303)；成 立来累计回报率123.22%，相较同期30.14%的业绩比较基准，超越基准回报93.08%。 单柏霖判断，以AI为代表的新兴科技创新当前依旧处于高速发展阶段。随着海内外更多优质产品应用 的涌现，产品的供给将持续创造并推动需求，预计未来产业发展趋势会得以加速。"当前市场的关注点 已从通用硬件逐步迁移至算力基础设施及垂直应用场景。我们将尊重产业发展趋势，聚焦那些能够将技 术优势转化为实实在在业绩增长的优质公司，在市场出现分歧时，积极寻求优质资产的安全边际"。 在多年的投研实战中，单柏霖日益形成了理性务实的投资性格，致力于"量化身边的世界"，没有执念， 保持动态观测与理解，同时不追求极致，但求在不同资产间保持客观。 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数涨0.37% 深证成指涨1.16% 创业板指涨1.95% [1] - 沪深京三市全天成交额24029亿元 较上日放量359亿元 [1] - 全市场超2500只个股上涨 [1] 板块表现 - 涨幅居前板块包括光刻机 多元金融 风电设备 机器人 铜缆高速连接概念股 [3] - 跌幅居前板块包括贵金属 旅游及酒店 猪肉 白酒 零售 物流 [3] - 细分概念涨幅突出：炒股软件涨4.73% 光刻机涨4.24% 小米汽车涨2.86% 未营体设备涨2.80% 特斯拉概念涨2.63% 先进封装涨2.63% [4] - 跌幅较大概念：黄金珠宝跌1.91% 统一大市场跌1.66% 预制菜等权跌1.55% 猪产业跌1.31% CRO跌1.36% [4] 龙头个股表现 - 宁德时代A股大涨超6% 最高触及381.88元续创历史新高 H股突破500港元同步创新高 [4] - 中芯国际盘中涨超10% A股触及120.8元 H股达67.55港元 AH股同步刷新历史纪录 [5] - 两大科技巨头总市值分别站稳1.6万亿元和9500亿元台阶 [5] 金融板块动态 - 大金融板块午盘再度拉升 指南针涨超10%创历史新高 首创证券一度涨停 [5] - 券商板块出现分化：首创证券13:31被天量卖单打开涨停板 中信证券跳水收绿 [5] - 证券板块PB估值1.49倍 处于2010年以来30.1%分位 显示较高安全边际 [10][11] 市场特征分析 - 市场维持2.5万亿左右成交额震荡 情绪处于修复通道 [10] - 成长股主导的创业板指表现强于主板 科技产业链为核心主线 [10] - 行业轮动加速 机器人 算力 统一大市场等主题快速轮动 [10] - 资金偏好政策催化与产业趋势明确的板块 [10] 机构观点 - 德邦证券认为A股市场处于"慢牛"趋势 新能源 科技成长等板块仍有较大潜力 [10] - 中国银河指出券商板块盈利能力步入上行通道 2025年上半年行业年化ROE为7.07% 同比提升1.63个百分点 [10] - 流动性适度宽松 资本市场环境持续优化 投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行 [11]

市场表现 - 深证成指上涨1.16%报13215.46点，创业板指上涨1.95%报3147.35点，突破3100点并创阶段新高 [1] - 沪指上涨0.37%报3876.34点，科创50指数上涨0.91%，沪深北三市合计成交24032亿元 [1] - 汽车、家电、半导体、券商板块上扬，光刻机、人形机器人、消费电子概念活跃 [1] 行业板块动态 - 旅游、酿酒、食品饮料、传媒板块走低 [1] - 科技成长板块受关注，包括计算机、电力设备、基础化工行业 [1] - 算力板块景气高增确认，四季度科技主题潜在催化较多 [1] 政策与流动性驱动 - 四季度A股核心驱动力来自政策和流动性，股权风险溢价显示股票性价比优异 [1] - 估值仍有扩张空间，受益于增量政策及宏微观流动性支持 [1] - "反内卷"叙事成为行业配置脉络，与"十五五"规划建议及化债预期相关 [1] 风格与机会展望 - 四季度市场风格较三季度更均衡，成长和价值均有机会 [1] - 科技成长板块牛市氛围有望延续，"金九银十"需求旺季及财政政策兜底周期品 [1] - 行业配置关注科技成长和"反内卷"趋势，包括计算机、电力设备、基础化工 [1]

光大期货金融期货日报（2025 年 09 月 17 日） 光大期货金融期货日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 市场全天探底回升。个股涨多跌少，沪深京三市超 3500 股飘红，今日成交 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 2.36 万亿。截止收盘沪指涨 0.04%，深成指涨 0.45%，创业板指涨 0.68%。8 月经济数据发布，消费、投资等需求端指标环比均有小幅走低，体现经济筑 | | | | 底企稳仍在路上，本轮行情主要计价中长期政策预期，当期基本面因素影响 | | | | 有限。长期来看，美联储 9 月大概率开启降息周期，市场预计年内降息 3 次， | | | A 股指 | 股的降息通道可能同时打开，利好权益资产的中长期股指。此前，中共中 | 偏强 | | | 央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，标志着育儿补 | | | | 贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近年来第一次发布普惠型中央财政 | | | | 政策，尽管总量仍有提升空间，但对于提升居民端收益水平影响较为直接。 | | | | 预计未来通过央行购买国债为中央政府筹集资金，推出更多普惠型财政支持 ...

创业板指放量上涨1.74%，半导体芯片股集体爆发。上海建工、山子高科、香江控股4连板，一图看懂>> 公司能提供米刻物镜 福晶科技 公司曾通过欧洲代理选ASML提供少量光学元件,控股61% 光学元件研究、生产,衍射光学元件是光刻机中一系列可动 所需要的光源 奧普光电 光栅尺是半导体设备的核心部件之一,可用于半导体加工领 凯美特气 子公司凯美特电子特种气体公司光刻气产品获ASML子公司 ਨਿੱ 机器人 Figure估值达390亿美元,英伟达等跟投;宇树开源机器人世界模型 景兴纸业 2天2板 箱板纸行业龙头,全资子公司上海景兴实业投资有限公司参 技,公司对容腾基金的投资额为2000万元,持有份额约为1 科技的投资额为2000万元 均胜电子 2天2板 1、子公司近期新获两家头部品牌主机厂客户项目定点通知, 范围内开发并提供一系列汽车智能化产品,包括CCU、智能 划,上述项目预计全生命周期订单总金额约人民币150亿元 产。 2、公司与智元等国内外机器人头部客户合作,定制化 付 露笑科技 公司控股子公司宁波君屋与开普勒机器人、某国内头部跨境 议》,在家庭具身Al服务机器人开展优先战略合作,计划在 在2026-2028年累 ...

17日早盘，光模块含量超51%的创业板人工智能震荡洗盘。算力概念股表现分化，光模块方向继续回 调，中际旭创领跌逾2%，首都在线、光环新网、新易盛等多股跟跌；光库科技则独立涨超6%，联特科 技、兆龙互连、协创数据等跟涨逾2%。 热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内下探2%后拉升翻红， 实时成交额超5亿元，近期围绕五日线震荡盘整，资金承接力较强。 | | | 分时 8日 1分 5分 15分 30分 ▼ | | | | | F9 盘前盘后 图加 九转 图线 工具 @ (7) > | | | 创业板人工智能ETF华宝 | 159363 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.883 | | | | | 159363[创业被人工智能ETF华宝] 11:10 价 0.866 张庆 0.000(0.00%) 均价 0.863 成... | | | | 0.866 | | 0.000 0.00% | | | | | | | | | | | SZSE CNY 11 ...

核心观点 - 华为发布智能世界2035系列报告 预测2035年全社会算力总量将增长10万倍 AI存储容量需求比2025年增长500倍 通信连接对象从90亿人扩展到9000亿智能体 人工智能将预防超过80%的慢性病 超过90%的中国家庭拥有智能机器人 AI应用率超过85% 可提升劳动生产率60% [1][2][3] 技术发展趋势 - AGI将是未来十年最具变革性的驱动力量 走向物理世界是AGI形成的必由之路 [1] - AI智能体将从执行工具演进为决策伙伴 驱动产业革命 [1] - 人机协同编程成为主流 人类专注于顶层设计和创新思考 AI负责编码执行 [1] - 交互方式从图形界面转向自然语言 并向融合人类五感的多模态交互演进 [2] - 手机App从独立功能实体转变为AI智能体驱动的服务节点 [2] - 世界模型等关键技术突破将推动L4+自动驾驶汽车成为"移动第三空间" [2] - 计算领域突破传统冯诺依曼架构束缚 在计算架构/材料器件/工程工艺/计算范式实现颠覆性创新 [2] - Agentic AI驱动存储范式改变 AI存储容量需求比2025年增长500倍 占比超过70% [2] - 通信网络连接对象从90亿人扩展到9000亿智能体 实现移动互联网至智能体互联网跃迁 [2] - 可再生能源加速替代传统化石能源 2035年新能源发电量占比突破50% [3] 行业应用前景 - 人工智能助力预防超过80%的慢性病 推动健康管理从被动治疗转向主动预防 [3] - 超过90%的中国家庭将拥有智能机器人 家庭场景迎来技术驱动的沉浸式变革 [3] - 人类逐渐进入全息生活空间时代 [3] - AI Agent驱动的自主决策组织将重塑生产范式 [3] - 2035年人工智能应用率超过85% AI可提升劳动生产率60% [3] - AI通过感知-分析-决策-行动的自主系统彻底重构企业价值创造方式 [3]

趋势二：随着大模型的发展，AI智能体将从执行工具演进为决策伙伴，驱动产业革命。 趋势三：开发模式迎来变革，人机协同编程成为主流。人类将更专注于顶层设计和创新思考，而把繁琐 的编码执行工作，交给高效的AI来完成。 据华为官微消息，9月16日，华为举办智能世界2035系列报告发布会。正式发布智能世界2035系列报 告，包括《智能世界2035》和《全球数智化指数2025》报告两大研究成果。 其中，《智能世界2035》系列报告，详细解读了通往智能世界2035的十大技术趋势： 趋势一：AGI将是未来十年最具变革性的驱动力量，但仍需克服诸多核心挑战，方能实现AGI奇点突 破。因此，走向物理世界是AGI形成的必由之路。 趋势五：手机App正从独立的功能实体，转变为由AI智能体驱动的服务节点。用户只需给出指令，AI智 能体将调用相关服务节点，为用户提供极致体验。 趋势六：随着世界模型等关键技术突破，全新的L4+自动驾驶汽车将会走入人们的生活，成为"移动第 三空间"。 趋势七：2035年全社会的算力总量将增长10万倍，计算领域将突破传统冯• 诺依曼架构的束缚，在计 算架构、材料器件、工程工艺、计算范式四大核心层面实现颠覆性创新 ...

华为智能世界2035报告核心观点 - 人工智能将助力预防超过80%的慢性病 推动健康管理从被动治疗转向主动预防 [3][10] - 超过90%的中国家庭将拥有智能机器人 人类将逐渐进入全息生活空间时代 [3][10] - 人工智能应用率超过85% 可提升劳动生产率60% 重构企业价值创造方式 [10] 十大关键技术趋势预测 - AGI将成为未来十年最具变革性的驱动力量 走向物理世界是AGI形成的必由之路 [5] - AI智能体将从执行工具演进为决策伙伴 驱动产业革命 [6] - 人机协同编程成为主流 人类专注于顶层设计和创新思考 [6] - 交互方式从图形界面转向自然语言 并向融合人类五感的多模态交互演进 [6] - 手机App转变为由AI智能体驱动的服务节点 用户通过指令获得极致体验 [6] - L4+自动驾驶汽车将成为移动第三空间 [6] - 全社会算力总量将增长10万倍 催生新型计算全面兴起 [9] - AI存储容量需求比2025年增长500倍 占比超过70% [9] - 通信联接数量从90亿人扩展到9000亿智能体 实现智能体互联网跃迁 [4][9] - 新能源发电量占比突破50% 人工智能通过Token管理瓦特实现高效电网 [4][10] 量化发展目标 - 全球AI智能体数量将达到9000亿 [4] - 全社会算力需求提升10万倍 [4] - AI存储容量提升500倍 [4] - 通信联接数量提升100倍 [4] - 新能源发电量占比超过50% [4]