转自：新华财经 哈玛克表示："鉴于美联储在通胀和就业方面的双重使命面临挑战，这是货币政策的一个艰难时期。" 她指出，尽管近期经济表现"似乎并未受到美联储政策的太多制约"，但服务通胀"确实令人担忧"，且部 分价格压力可能由即将生效的关税推高——她预计"关税将在明年初之前推高通胀率"。 在评估当前政策立场时，哈玛克作出看似矛盾但实则反映复杂现实的判断：一方面称"目前货币政策几 乎没有限制性，即便有也微乎其微"；另一方面又强调"需要保持一定程度的紧缩，以降低通胀压力"。 她解释，这一张力源于"近期中性利率似乎一直在上升"，意味着即使名义利率不变，实际政策立场也可 能趋于宽松。 关于美元走势，哈玛克回应市场关切称，今年美元走弱"并不令人担忧"，因为"我们是从美元极度强势 的状态开始的"，当前回调"在很大程度上只是让美元更接近理论上的公允估值"。 在资产负债表操作方面，她透露，美联储"清点完所有国债持仓将需要相当长的时间"，并基于技术因素 预测，"可能很快就会再次扩大资产负债表"。但她同时强调，充足的银行准备金水平"允许货币市场利 率出现暂时性波动"，且企业"在合理情况下会使用常备回购便利工具"以应对流动性压力。 就业 ...

在货币政策方面，戴利明确表示"尚未就12月的利率决策做出最终决定"，并强调"现在断言12月一定会 降息或不会降息还为时过早"。她主张"等到掌握了足够多的信息再决定利率是有好处的"，体现出对数 据依赖的审慎立场。 关于经济前景，戴利称"美国经济存在谨慎的乐观情绪"，且"不确定性已大幅下降"。但她同时警示，劳 动力市场"已明显放缓"，且"对劳动力需求将继续放缓的担忧略有增加"，相关风险"可能仍略高"。 通胀方面，她确认"通胀正在下降，但仍顽固存在"，尤其"服务业通胀并未以稳定速度下降"。戴利重申 美联储"仍需努力将通胀率降至2%"，并"明确反对将2%的通胀目标上调"，强调维持目标可信度的重要 性。 对于人工智能（AI）的影响，戴利表示"尚未听到太多关于AI导致就业岗位净流失的消息"，并认为 AI"能提高生产力，但尚不清楚它是否具有变革性"。她倾向于相信AI投资"不会存在像郁金香那样的泡 沫"。 此外，戴利对政策风险平衡作出时间判断："风险平衡在2025年年中之前高度偏向通胀，之后开始转变 并趋于平衡。"这一观点为未来政策路径提供了阶段性参考框架。 新华财经北京11月14日电旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mar ...

【导读】日韩股市开盘大跌，科技股跌幅居前 中国基金报记者 李智 隔夜美国三大股指全线下挫，日韩股市开盘大跌。 韩国综合指数开盘大跌 日经225指数跌幅扩大至2%，日本东证指数跌超1%。 | 日经 225 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指 HQ.NKY | | | | | | 50394.27 -887.56 -1.73% | | | | | | 11-14 08:19:23 | | | | | | 今开 50767.74 | 最高 50767.74 | | | | | 昨收 51281.83 | 最低 50246.60 | | | | | 日经 225指数期货 50425.50 -1.66% | | | | | | 相关 ETF 日经 225ETF 1.859 0.00% | | | | | | 分时 日K 月K | | 室K | 更多, ◎ | | | 均价:50438.59 最新:50394.27 -887.56 -1.73% | | | | | | 52317.05 | | | | 2.02% | | 51281.83 | | | | 0.00% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月金融数据多数不及预期，债市震荡；美联储官员表态鹰派，美元短期回升、美股高位震荡；商品市场各品种表现不一，如生猪累库逻辑持续但旺季需求待察，碳酸锂短期偏强震荡中期或逢高沽空等[2][3][4] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 多位美联储官员表态鹰派，市场流动性紧缩，风险偏好走低，美元短期回升，建议关注美元指数短期走势[12][13][14] 宏观策略（美国股指期货） - 美国政府未恢复公布经济数据，美联储官员表态偏鹰，市场降息预期降温，三大股指大幅回调，建议短期美股高位震荡以偏多思路对待[3][15][17] 宏观策略（股指期货） - 10月M2同比增6.2%，沪指续创十年新高，但10月金融数据不佳或制约股市反弹空间，建议各股指多头均衡配置[18][19][20] 宏观策略（国债期货） - 10月金融数据表现偏弱利多债市，但债市已有预期，当前债市处于窄幅震荡行情，建议以震荡思路对待[21][22][23] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 拉尼娜或持续至北半球冬季，USDA周度出口销售报告符合预期，CONAB预计巴西产量达1.776亿吨，建议关注今晚USDA月度供需报告[24][25][26] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼棕榈油小农重植目标难达成，将于12月初开始B50道路测试，建议关注05合约多单机会[27][28][29] 农产品（白糖） - 印度CAI下调产量预测，国际现货美棉需求无起色，USDA预测美棉和全球供应预计增加，郑棉短期震荡运行，长期谨慎偏乐观[30][31][34] 农产品（红枣） - 新疆产区红枣收购价小幅松动，期现价格连续下跌，建议谨慎观望待下树完毕[35][36] 农产品（生猪） - 牧原实业集团解除6420万股本股份质押，养殖情绪带动出栏均重增加，四季度跌价压力大，建议短期近月或偏强走势，关注逢低买入远月机会[37][38] 黑色金属（动力煤） - 进口澳洲动力煤现货市场暂稳，港口煤价坚挺但坑口下跌，预计冬季煤价维持高位，关注12月长协谈判和气温变化[39] 黑色金属（铁矿石） - Usiminas矿业公司三季度铁矿石产销双增，基本面维持弱势格局，钢厂需求幅度缓慢，原料端有压力[40] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 印度对越南合金和非合金热轧钢板征收反倾销税，钢价震荡小幅回升，基本面压力犹存，建议短期震荡思路对待[41][44][46] 农产品（玉米淀粉） - 本周淀粉糖产品玉米和淀粉消耗量增加，淀粉现货跟随原料价格走强，建议01期货米粉价差波段操作[47][49] 农产品（玉米） - 全国加工企业玉米库存周环比降幅2.15%，期现价格偏强，新年度供需不确定性增强，建议关注远月合约[49][50] 有色金属（铅） - LME库存下降，0 - 3现金升贴水回落，沪铅冲高回落，建议产业端关注高位空头套保机会[52][53] 有色金属（锌） - LME库存增加，国内锌锭社库高位边际去化，建议关注中线正套机会和LME库存变化[54][56] 有色金属（镍） - LME镍库存减少，市场对镍过剩预期一致，建议观望，关注累库拐点后逢低做多机会[57][58] 有色金属（碳酸锂） - Rio Tinto搁置塞尔维亚Jadar锂项目，短期碳酸锂偏强震荡，中期关注逢高沽空机会[59][60][61] 能源化工（碳排放） - 全国碳排放权交易市场CEA收盘价下跌，成交量维持较高水平，短期CEA下方支撑较强[62][63] 能源化工（甲醇） - 本周中国甲醇产量及产能利用率小幅下降，甲醇01合约极端行情概率下降，建议持空单者止盈离场[64][65] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱市场出货温和，烧碱基本面供需偏宽松，短期或维持震荡走势[66][68] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格偏弱整理，淡季供需或恶化，建议近月合约反弹做空，远月关注长线布局机会[69][71] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格偏强调整，关注仓单注册情况，若大量注册盘面上行风险增加[72][73] 能源化工（苯乙烯） - 本周中国苯乙烯产量增加，近期纯苯苯乙烯反弹，建议对纯苯苯乙烯转为观望态度[74][75][76] 能源化工（纯碱） - 本周四纯碱厂家库存变动不大，近月合约有支撑，中期扩能周期中纯碱偏空[77][78] 能源化工（浮法玻璃） - 全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加，盘面受纯碱带动反弹，建议投资者观望为主[79] 航运指数（集装箱运价） - 长滩港将开发新集装箱码头，关注12月宣涨落地情况和EC2502交割日调整，建议逢低布局02多单，注意风险管理[80][81]

新华财经北京11月14日电美联储理事克里斯托弗·穆萨莱姆（Christopher Waller）周四发表讲话，明确表 示当前货币政策立场"更接近中性，而非适度紧缩"，并指出在此背景下进一步放松政策的空间"有限"， 前提是避免政策变得"过度宽松"。 穆萨莱姆强调："展望未来，我们需要谨慎行事。"他指出，当前通胀率仍高达3%，显著高于美联储2% 的长期目标，因此"需要继续对高于目标的通胀保持压力"，同时兼顾对劳动力市场的支持。 关于通胀前景，穆萨莱姆预测，在"采取适当的货币政策"的前提下，通胀将"从明年下半年开始下降"。 他同时提到，关税带来的价格压力预计也将在同期消退。 在金融环境方面，穆萨莱姆称"银行体系状况良好"，并指出"非常宽松的金融条件和放松监管是利好因 素"。但他亦提醒，除数据中心相关投资外，"其他领域的投资一直较为低迷"，且企业因不确定性"正在 缩减招聘规模"。 对于近期技术变革的影响，穆萨莱姆表示，人工智能确实在"提高生产力的同时取代工人"，但他怀 疑"大多数已宣布的裁员与人工智能无关，更可能是普通的自动化技术"所致。 （文章来源：新华财经） 尽管此前支持降息以保护就业市场，穆萨莱姆表示，随着经济 ...

昨夜（11月13日），全球金融市场全线大跌。 美股三大指数集体收跌。道琼斯指数跌1.65%，标普500指数跌1.66%，纳斯达克综合指数跌2.29%。科技股重挫，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%， AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%，亚马逊、谷歌跌超2%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%。百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业平均 | 47457.22c | -1.65% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 22870.36c | -2.29% | | SPX | 标普500 | 6737.49c | -1.66% | | NDX | 纳斯达克100 | 24993.46c | -2.05% | | MAGS | 万得美国科技七巨头指数 | 64876.07c | -2.29% | | DRAG | 万得中概科技龙头指数 | 4629.48c | -0.63% | | HXC | 纳斯达克中国余龙指数 | 7983.95c | -1.59 ...

美国宏观经济与政策 - 美国总统特朗普签署法案结束长达43天的政府停摆 联邦雇员预计从周四开始复工[1] - 美国与阿根廷达成贸易协议框架 双方同意在关键商品领域相互开放市场[2] - 市场预期美联储在12月降息25基点可能性不足50%[3] 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示掌握的数字符合进一步降息的方向[4] - 克利夫兰联储行长Beth Hammack认为美联储应维持利率不变以继续降低通胀 强调实现2%通胀目标的重要性[5] 圣路易斯及明尼阿波利斯联储行长均指出通胀仍高于目标 决策者需在降息方面保持谨慎[6] - 美国银行研究所报告显示四分之一的美国家庭将超过95%的收入用于必需品开支 主要受通胀压力超过工资增长影响[7] 美国金融市场动态 - 美股三大股指收盘普跌 道指跌1.65% 纳指跌2.29% 标普跌1.65%[10] 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.59% 百度跌超6%[11] - 比特币周四跌破10万美元大关 10X研究公司表示加密货币已进入确认熊市阶段 下一关键支撑位为93000美元[8][9] - 贵金属市场波动显著 现货黄金一度突破4180美元/盎司 随后失守4150美元/盎司 日内跌1.13% 纽约期金同步下跌 日内跌幅达1.53%[12][13][14] 美国企业新闻 - 特斯拉正在开发支持苹果公司CarPlay系统的功能以响应客户长期诉求[15] 但公司召回了约1.05万台Powerwall 2交流电池电力系统[16] - 波音公司位于圣路易斯地区的工厂工人投票接受新五年期合同提案 结束了自1948年以来最长罢工[17] - 马斯克否认xAI在E轮融资中筹集150亿美元的报道[18] 欧洲政策动态 - 欧洲金融稳定官员正在讨论整合美国以外央行持有的美元储备 以建立替代美联储流动性支持机制的方案[19] - 英国首相斯塔默和财政大臣里夫斯放弃提高所得税税率的预算计划[20] 中国国内新闻 - 自然资源部公布重大找矿成果 辽宁地矿集团在辽东地区探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床大东沟金矿 共探明金金属量1444.49吨 平均品位0.56克/吨 预期效益良好[21] - 商务部部长王文涛会见西班牙经济、贸易与企业大臣奎尔波 双方就中西、中欧经贸关系交换意见 王文涛强调中国扩大高水平对外开放的决心 欢迎西班牙企业共享中国市场机遇 并就荷兰政府干预安世半导体事务表示关切 希望荷方纠正错误做法以恢复供应链稳定[22] - 神舟二十号航天员乘组将于11月14日乘坐神舟二十一号飞船返回东风着陆场 目前航天员状态良好 后续将择机发射神舟二十二号飞船[23]

克利夫兰联储主席哈马克表示，美联储应维持利率稳定，以继续对通胀施压，将物价增速拉回2%的目 标。她指出，尽管劳动力市场存在一定隐忧，高企的通胀依然顽固，尤其对低收入和中等收入家庭造成 持续冲击。哈马克认为，当前利率水平"几乎算不上限制性"，并暗示中性利率可能高于多数政策制定者 的估计，"为了保持政策的限制性，需要让利率维持在当前水平"。哈马克预计，通胀压力将持续到今年 年底甚至延续至明年初。她提到，企业此前已吸收了部分由关税引发的成本上涨，但如今越来越多的企 业寻求将这些成本转嫁给消费者，这可能使物价压力更加顽固。 ...

昨夜（11月13日），全球金融市场全线大跌。 加密货币市场大跌。比特币一度向下跌破98000美元，最新报99811.3美元；以太坊大跌超5%。过去24小时内，全球 接近20万人爆仓。 | 市场 | 自选列表 | 趋势 | | | --- | --- | --- | --- | | 交易对 | | 价格 | 涨跌幅 | | 念 BTC/USDT 永续 | | 99811.3 | -2.07% | | > ETH/USDT 永续 | | 3234.3 | -5.13% | | 念 SOL/USDT 永续 | | 144.46 | -5.65% | | 念 XRP/USDT 永续 | | 2.3225 | -2.05% | 美股三大指数集体收跌。道琼斯指数跌1.65%，标普500指数跌1.66%，纳斯达克综合指数跌2.29%。科技股重挫，特 斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%，亚马逊、谷歌跌超2%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%。百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超 3%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- ...

2025.11.14 本文字数：1443，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 当地时间11月13日，多位美联储官员先后发声，为市场迅速升温的降息预期"泼冷水"。 穆萨莱姆坦言，前期支持降息更多是出于对就业的担忧，而在通胀黏性仍存、经济表现相对有韧性的背景下，接下来"需要更加谨慎"，以防政策 过度宽松。 同一天内，其他地区联储主席也释放了类似信号。克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）表示，利率政策目前仍应保持在"限制性区 间"，以继续对仍高于目标的通胀施加下行压力；明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）则称，约3%的通胀"仍然偏高"，部分劳 动力市场指标已经显露压力迹象，不宜过快放松。 旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也提到，在今年已两次降息之后，美联储在"充分就业"和"物价稳定"这两大目标之间的风险大致重新回 到平衡状态，但服务业通胀尚未出现持续回落，市场对进一步宽松的预期需要更克制一些。 Crossmark公司首席执行官兼首席投资官鲍勃·多尔（Bob Doll）在评论中提到，市场对降息寄予厚望，但从美联储官员的最新表态来看，"更多是 一 ...