美股市场表现 - 美东时间周五美国三大股指收盘涨跌不一 道指涨0.1%报49500.93点 标普500指数涨0.05%报6836.17点 纳指跌0.22%报22546.67点 本周道指跌1.23% 标普500指数跌1.39% 纳指跌2.1% [1] - 大型科技股多数下跌 万得美国科技七巨头指数下跌1.31% 苹果跌超2% 英伟达跌超2% 脸书跌超1% 谷歌跌逾1% 亚马逊跌0.41% 微软跌0.13% 特斯拉涨0.09% [1] - 芯片股多数上涨 费城半导体指数涨0.66% 应用材料涨超8% ARM涨逾2% 拉姆研究涨超1% 高通涨逾1% 英伟达跌逾2% 博通跌超1% [1] 美股行业板块动态 - 银行股涨跌不一 摩根大通跌0.04% 高盛涨0.04% 花旗跌0.31% 摩根士丹利涨近2% 美国银行持平 富国银行涨0.75% [1] - 能源股涨跌互现 埃克森美孚跌超1% 雪佛龙涨0.73% 康菲石油涨0.55% 斯伦贝谢跌0.5% 西方石油涨超1% [1] - 黄金股表现强劲 科尔黛伦矿业涨超7% 哈莫尼黄金涨逾6% 金罗斯黄金涨超6% 泛美白银涨逾6% 巴里克黄金涨超5% 盎格鲁黄金涨近5% [1] 中概股市场表现 - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0.10% 万得中概科技龙头指数涨0.15% [2] - 热门中概股方面 再鼎医药涨超6% 腾讯音乐涨逾4% 百胜中国涨超3% 涂鸦智能涨逾2% 禾赛科技涨超2% 网易涨逾2% [2] - 跌幅方面 晶科能源跌近3% 阿特斯太阳能跌超2% 陆控跌超2% 金山云跌逾2% 新东方跌超2% 好未来跌约2% 阿里巴巴跌逾2% 理想汽车跌近2% [2] 宏观经济数据与市场背景 - 美国1月未季调CPI同比升2.4% 创2025年5月以来新低 预期升2.5% 前值升2.7% 季调后CPI环比升0.2% 预期升0.3% 前值升0.3% [2] - 美国1月未季调核心CPI同比升2.5% 创2021年3月以来新低 预期升2.5% 前值升2.6% 季调后核心CPI环比升0.3% 预期升0.3% 前值升0.2% [2] - 通胀数据放缓可能为美联储在必要时降息提供更多回旋余地 美联储已暂停降息 但普遍预期今年晚些时候将恢复降息 [2] 欧洲市场与大宗商品 - 欧洲三大股指涨跌不一 英国富时100指数涨0.42%报10446.35点 法国CAC40指数跌0.35%报8311.74点 德国DAX指数涨0.25%报24914.88点 [3] - 国际油价13日微涨 纽约轻质原油期货涨0.08%收于每桶62.89美元 伦敦布伦特原油期货涨0.34%收于每桶67.75美元 [3] - 国际贵金属期货普遍收涨 COMEX黄金期货涨2.33%报5063.80美元/盎司 本周累计上涨1.69% COMEX白银期货涨2.10%报77.27美元/盎司 本周累计下跌0.33% [3] 外汇市场 - 美元指数13日微跌0.01% 在汇市尾市收于96.922 [4]

美股市场表现 - 周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.1%，标普500指数涨0.05%，纳指跌0.22% [1] - 本周三大股指均录得下跌，道指跌1.23%，标普500指数跌1.39%，纳指跌2.1% [1] - 大型科技股多数下跌，苹果、英伟达跌超2%，脸书、谷歌跌超1%，特斯拉微涨0.09% [3] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.10%，腾讯音乐涨逾4%，百胜中国涨超3%，晶科能源跌近3%，阿里巴巴跌超2% [3] 半导体与芯片行业 - 芯片股多数上涨，费城半导体指数涨0.66% [3] - 应用材料涨超8%，ARM涨逾2%，拉姆研究和高通涨超1% [3] - 开盘时段费城半导体指数一度跌近1%，存储芯片概念股如闪迪、西部数据等一度跌超5%，收盘时跌幅大幅收窄 [3] 贵金属与矿业 - 黄金股表现强劲，科尔黛伦矿业涨超7%，哈莫尼黄金、金罗斯黄金、泛美白银涨超6%，巴里克黄金涨超5%，盎格鲁黄金涨近5% [3] - 现货黄金价格涨2.4%，突破5040美元/盎司，伦敦金现报5042.808美元/盎司，涨2.41% [3][4] - 现货白银价格涨2.8%，报77.3美元/盎司，伦敦银现报77.338美元/盎司，涨2.81% [3][4] - COMEX黄金期货涨2.33%至5063.8美元/盎司，COMEX白银期货涨2.10%至77.270美元/盎司 [4] 能源市场 - WTI原油期货价格收涨0.08%，报62.89美元/桶 [4] - 布伦特原油期货价格收涨0.34%，报67.75美元/桶 [4] 加密货币市场 - 加密货币集体反弹，比特币涨超4%，逼近69000美元/枚 [4] - 过去24小时全市场超9万人爆仓 [4] - 比特币价格报68847美元，24小时涨幅4.66%，以太坊涨6.93%至2055.93美元，SOL涨9.64%至84.77美元 [5] 宏观经济与地缘政治 - 美国1月整体CPI同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%，较2025年12月的2.7%回落0.3个百分点，创近期新低 [6] - 1月CPI环比经季节性调整后上涨0.2%，低于0.3%的市场预期 [6] - 通胀数据公布后，交易员对美联储6月降息的概率预期大幅攀升至83%，此前为49.9% [6] - 美国总统特朗普证实美军将向中东地区派出第二个航空母舰打击群，以此施压伊朗 [6] - 特朗普表示打算访问委内瑞拉，并称美国大型石油企业正在委内瑞拉开采石油，委内瑞拉将从中获得很大一部分收益 [6]

美国1月通胀数据核心观点 - 美国1月通胀数据低于预期，增强了市场对美联储年内降息的信心，交易员加大对降息三次的押注 [1] - 通胀自2022年中期高位已大幅降温，有分析预计2026年将进一步走低，消费者与投资者未过度担忧通胀再飙升 [1] - 数据为美联储政策提供了更多腾挪空间，使其在后续数据持稳条件下拥有更大政策灵活性，甚至可采取更积极降息行动 [2] 通胀数据具体表现 - 美国1月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.4%，较去年12月的2.7%放缓，低于经济学家预期的2.5% [1] - 1月CPI环比上涨0.2%，低于预期和前值 [1] - 1月核心CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.3% [1] 市场即时反应 - CPI数据公布后，美元指数短线下挫近20点，交投于96.87附近，非美货币普涨 [1] - 美国国债收益率延续跌势，两年期美债收益率跌破3.40%，创去年10月以来新低 [1] 通胀现状与未来展望 - 尽管放缓，通胀仍高于美联储2%的目标水平 [2] - 有迹象显示价格压力正在缓解，例如百事可乐等公司表示正下调部分商品价格以吸引预算敏感的消费者 [1] - 达拉斯联储总裁对通胀进一步向2%目标回落持乐观态度，但警告存在抗通胀进展停滞的风险 [2] 潜在通胀上行风险 - 税收政策、金融市场活跃状况以及政府关税带来的持续价格上涨，可能推动物价上升 [2] - 医保、电力等其他领域的成本上涨也在推高整体物价，目前尚无法判断这类广泛存在的成本压力是否已见顶 [2] - 考虑到关税相关额外成本可能转嫁给消费者，以及美元持续走弱的潜在影响发酵，机构仍预计今年通胀压力持续存在 [2] 美联储政策前景 - 通胀放缓叠加劳动力市场趋稳，可能使美联储在上半年继续保持观望 [2] - 只要后续通胀和就业数据持稳，美联储在政策调整节奏上将拥有更大灵活性 [2]

货币超发的定义与普遍性 - 货币超发指货币发行量超过维持经济正常运行所需，会引发通胀、资产价格泡沫和货币贬值[1] - 信用货币时代到来后，财政赤字货币化、量化宽松、政府债务膨胀等现象导致全球进入货币超发时代[1] - 从1980年到2024年，全球广义货币M2占GDP的比重上升了78个百分点，达到141%[1] - 大多数经济体的M2年均增速高于其名义GDP增速[1] 货币超发的三种类型与表现 - 第一种为通胀失控型，以巴西、阿根廷和土耳其为代表，货币贬值与物价上涨失控[3] - 巴西M2年均增速达308%，同期消费者价格指数增速高达268%[3] - 阿根廷M2年均增速达160%，同期消费者价格指数增速高达1982%[3] - 第二种为资产价格泡沫型，以美国和英国为代表，实物通胀相对稳定但资产价格泡沫严重[4] - 2008年后美国推行量化宽松，美联储资产负债表膨胀了10多倍[4] - 美国股市市值与GDP之比高达190%[4] - 过去34年间，美国标普500指数上涨46倍，纳斯达克指数上涨102倍[4] - 英国伦敦房价在过去57年间上涨了117倍[4] - 第三种为结构性货币超发，以中国、泰国、马来西亚等东亚和东南亚经济体为代表，呈现高M2与温和通胀特征[7] - 过去三十多年，中国、泰国、马来西亚的M2年均增速分别为19.1%、11.4%和10.7%，但消费者价格指数年均增速均被控制在5%以下[7] - 中国在1980年至2024年间M2增长了1700倍[7] 超发货币的流向与影响 - 根据交易方程式，超发货币要么流入实物资产引发通胀，要么流向金融资产引发资产价格泡沫[1] - 在资产价格泡沫型经济体中，超发货币被金融市场吸收，导致股市和楼市出现严重泡沫[4] - 在结构性货币超发经济体中，大量资金流入了房地产、基建或股市等领域[7] - 美元作为全球储备货币，其超发相当于向全球征收铸币税，稀释其他国家财富[4] 长期应对货币超发的资产选择 - 长期来看，消费品、工业品和银行存款等资产大幅跑输货币超发[9] - 只有三类“硬通货”能长期跑赢印钞机：供给稀缺的贵金属和矿产、位于大赛道且拥有护城河的龙头公司、以及人口流入的核心区域的好房子[9]

美联储主席提名进程 - 美国财长贝森特表示，参议院金融委员会已同意推进对前美联储理事凯文·沃什接任美联储主席的确认听证会，尽管有关键参议员持保留态度 [1] - 参议院银行业委员会成员蒂利斯誓言，在司法部对美联储总部25亿美元翻修工程的调查结束前，他将阻挠美联储的任何任命 [1][3] - 贝森特强调启动听证会至关重要，并已与共和党参议员达成协议，认为沃什能确保美联储的连续性，因现任主席鲍威尔的任期将于5月中旬届满 [1][4] 提名面临的阻碍 - 蒂利斯希望推迟银行业委员会的任何表决，以阻止提名进入参议院全体投票阶段，他表示无意推进任何美联储主席提名人选，除非解决对鲍威尔的调查 [1][5] - 由于委员会内部的党派席位分布，若无蒂利斯的支持，沃什的提名将无法提交至参议院全体会议，除非有民主党人加入共和党阵营 [1][5] - 蒂利斯拒绝了由参议院银行业委员会对鲍威尔进行独立调查以取代司法部调查的建议 [2][6] 对鲍威尔的调查与评价 - 贝森特拒绝就司法部案件发表评论，但提醒尽管美联储已收到传票，但这并不意味一定会提起诉讼 [2][6] - 参议院银行业委员会主席斯科特曾评价鲍威尔只犯了一个错误，即“无能” [2][6] - 鲍威尔将司法部的调查与特朗普政府要求美联储降息的压力联系在了一起，自去年12月以来美联储一直维持基准利率不变，而特朗普持续呼吁进一步放宽货币政策 [2][6] 经济与政策展望 - 贝森特表示通胀正在下降，并预测可能会在今年年中回到美联储2%的目标附近 [3][7] - 根据第四季度GDP数据，贝森特重申2025年的经济增长率可能会超过3% [3][7] - 关于特朗普计划缩减部分钢铁、铝、铜及其他金属产品50%关税的报道，贝森特称已与美国贸易代表沟通，表示任何行动都将是总统的决定，并可能涉及对某些附带物品的澄清 [3][7]

芝加哥联储主席古尔斯比的政策立场 - 核心观点：美联储仍有进一步降息的空间，但前提是通胀必须明确回到通往2%目标的路径上，而当前通胀水平卡在3%左右，这一前提尚未满足 [1] - 政策空间：只要通胀重回向2%回落的轨道，利率仍有下调空间，甚至可能不止一次降息 [1] - 当前障碍：通胀似乎卡在3%左右，这一水平是不可接受的，且服务类价格在1月再度加速，成为通胀黏性的重要来源 [1] 美国通胀与就业市场现状 - 通胀数据：1月整体物价同比上涨2.4%，涨幅低于市场预期，但结构性压力（尤其是服务价格）仍未明显缓解 [1] - 就业市场：近期数据显示美国就业市场已显现出更趋稳定的特征，1月招聘活动保持平稳，强化了政策制定者对“就业端风险已阶段性缓和”的判断 [1][2] 美联储的政策路径与考量 - 近期决策：美联储在上月议息会议上决定维持利率不变，此前在2025年末曾连续三次降息以应对劳动力市场走弱的迹象 [1] - 政策转向：美联储内部对后续政策路径的共识正在逐步转向，是否再次降息的关键取决于通胀能否真正向2%目标靠拢 [2]

地缘政治与军事动态 - 美国前总统特朗普表示将访问委内瑞拉，但具体时间尚未确定 [1] - 美国已向中东地区增派一艘航空母舰 [1] - OpenAI与两家美国国防部选中的国防科技企业合作，竞标为美军开发语音控制的无人机蜂群指挥软件 [4] 美国司法与监管动态 - 美国联邦政府对哈佛大学提起新诉讼，旨在获取其招生流程相关文件 [2] 公司治理与资本市场 - SpaceX考虑在首次公开募股中采用双层股权结构，以巩固其首席执行官马斯克的控制权 [3] - 迪拜环球港务集团掌门人Bin Sulayem在与爱泼斯坦的往来被曝光后辞职 [9] 金融市场与投资策略 - 高盛推出新的定制股票篮子，旨在应对软件股日益加剧的波动，押注于被认为更能抵御人工智能颠覆的企业 [5] - 华尔街对人工智能带来的颠覆感到恐慌，推动美国股市本周大幅下挫，抛售波及私人信贷、房地产经纪、数据分析、法律服务和保险等板块 [6] - 美国1月通胀数据表现相对温和，缓解了对通胀大幅上升的担忧，并提振了市场对美联储将降息的预期 [7] - 黄金价格上涨，交易员在温和通胀数据公布后加大了对美联储降息的押注，部分投资者在周四大幅抛售后逢低买入黄金 [8]

原油市场动态 - 原油价格年内首次出现连续两周下跌，交易员正在权衡OPEC+可能扩大供应、美伊核谈判进展以及整体市场疲软的前景 [1][7][8] - WTI原油期货本周下跌1%，周五收盘基本持平，3月期货结算价微涨0.1%至每桶62.89美元 [1][3][10] - 布伦特4月期货结算价上涨0.3%至每桶67.75美元 [3][11] - 地缘政治方面，美国向中东增派航母以应对可能失败的伊朗核协议谈判，紧张局势可能威胁中东供应 [1][8] - 供应方面，有OPEC+代表认为该组织有空间在4月恢复增产，并认为供应过剩担忧被夸大，但尚未在3月1日会议前做出正式决定 [1][8] 基本金属市场动态 - 铝价下跌，主要受报道称美国可能计划缩减部分钢铝关税的影响，伦铝价格一度重挫2.7% [1][4][12] - 美国财长淡化了可能下调金属关税的报道，此前特朗普政府于去年6月将钢铝进口关税翻倍至50% [4][12] - LME期铝收盘下跌0.73%，报3077.5美元/吨 [4][14] - 其他基本金属方面，LME期镍下跌2.55%至16984.0美元/吨，期锌下跌1.08%至3337.5美元/吨，期铜基本持平于12881.0美元/吨 [4][13][15][16] 贵金属市场动态 - 金价走高，因美国1月通胀数据温和，增强了市场对美联储降息的预期，交易员加大降息押注并在周四大幅抛售后逢低买入 [1][5][7] - 数据公布后，掉期交易员预计美联储在12月前进行第三次降息的可能性约为50%，推动金价一度上涨2.5% [5][17] - 截至纽约时间下午5:27，黄金现货价格上涨2.43%至5042.04美元/盎司，白银现货价格上涨2.83%至77.4148美元/盎司 [6][7][17] - ING Bank策略师指出，贵金属在经历大幅平仓后波动加剧，但当日走势表明回调可能过度，逢低买入和仓位调整提供支撑 [6][17] 市场整体环境 - 原油期货市场连续第二周下跌，终结了2026年初以来的连涨势头 [2][8] - 市场交投在美国总统日假期前可能趋于清淡，这可能放大价格波动 [3][9]

市场表现 - 2月14日美股三大指数本周均录得跌幅，收盘涨跌不一[2] - 应用材料因营收预测强劲，股价大涨，位列当日美股成交额前20[2] - 热门中概股涨跌不一，阿里巴巴股价下跌2.05%，腾讯音乐股价上涨4.52%[2] - COMEX黄金期货价格上涨2.17%，收报5050.50美元/盎司[2] - 国际原油价格小幅攀升，交易员权衡通胀放缓与OPEC+增产预期[2] - 欧洲股市表现平淡，受银行股回落和欧莱雅业绩影响[2] - 美国股市受AI冲击担忧压制，标普500指数创去年11月以来最差单周表现[3] - WTI原油年内首次出现连续两周下跌[3] 公司动态 - SpaceX考虑在IPO中采用双层股权结构，以巩固马斯克的控制权[3] - OpenAI获选参与美国无人机蜂群挑战赛，将提供语音控制技术[3] - 马斯克的投行团队正商议方案，计划在SpaceX与xAI合并后进行债务重组[3] - 城堡投资旗下三只旗舰基金因员工高薪侵蚀利润，净利润下降22%[3] - 迪拜环球港务集团掌门人Bin Sulayem在与爱泼斯坦往来曝光后辞职[3] - Meta计划为其智能眼镜产品添加人脸识别技术[3] - 美国司法部起诉哈佛大学，指其未能提交招生种族歧视调查相关文件[3] 行业与宏观趋势 - 高盛推出“抗AI替代”主题股票篮子，以应对软件股等板块的AI恐慌抛售潮[3] - 美国允许石油巨头在委内瑞拉广泛经营并进行新的能源投资[3] - 从软件到房地产，美国多个板块陷入对人工智能的恐慌抛售潮[3] - 芝加哥联储行长表示，进一步降息取决于通胀是否跌向2%的目标[3] - 温和的通胀数据提振了市场对美联储降息的预期，推动金价重新站上5000美元[3] - 美国CPI数据推动国债价格上涨，收益率曲线变得陡峭[3] - 欧洲债市中，德国国债创下去年4月以来最大单周涨幅，10年期收益率连续八日下跌[3] - 资管巨头资本集团押注欧洲央行将在2026年加息，这一观点与主流预期相悖[3] - CFTC数据显示，投机者已将美元空头头寸增至去年6月以来的最高水平[3] - 英国和欧洲盟友考虑扣押俄罗斯的影子船队油轮[2] - 德国总理默茨呼吁对美欧联盟进行彻底改革[2] - 波兰外长称美国在俄乌冲突中获利却不让欧洲拥有发言权[2]

市场表现 - 美股三大指数本周均录得下跌，道指跌1.23%，纳指跌2.1%，标普500指数跌1.39%，市场在权衡人工智能对多行业的影响[2][4] - 2月14日美股成交额前20个股表现分化，英伟达收跌2.23%，应用材料因营收预测强劲收高8.08%[3] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.1%，腾讯音乐涨4.52%，阿里巴巴跌2.05%[4] - 国际油价小幅攀升，但本周预计录得周线下跌，布伦特原油预计周跌0.6%，WTI原油跌1.2%[5] - COMEX黄金期货价格大幅上涨2.17%，报5050.50美元/盎司，本周累计上涨1.53%[6] - 欧洲股市小幅下跌，斯托克欧洲600指数收盘跌0.1%，欧莱雅因销售增长不及预期股价跌4.9%[7] 公司动态 - SpaceX考虑在IPO中采用双层股权结构以巩固马斯克的控制权，公司估值或超1.5万亿美元[19] - OpenAI获选参与美国国防部1亿美元的无人机蜂群挑战赛，提供将语音指令转化为数字指令的技术[20] - 马斯克的投行团队正商议方案，计划为SpaceX与xAI合并后重组其近180亿美元的债务[21] - 高盛推出“抗AI替代”主题股票篮子，进行配对交易，做多难以被AI取代的企业，做空可能被自动化的工作流程相关标的[22] - 城堡投资旗下三只旗舰多策略基金净利润下滑22%至53亿美元，运营成本上升4%至近45亿美元[23] - 美国放宽对委内瑞拉能源行业制裁，允许雪佛龙、英国石油等公司在委经营并进行新投资[24] - 迪拜环球港务集团首席执行官因与金融家爱泼斯坦的关联曝光而辞职[26] - Meta计划最快今年为智能眼镜添加人脸识别功能“姓名标签”[27] 行业趋势与影响 - 华尔街陷入AI颠覆恐慌，抛售潮从软件股蔓延至房地产、保险、物流等多板块，标普500软件与服务指数市值蒸发约2万亿美元[25] - 资管巨头资本集团（资产管理规模3.3万亿美元）押注欧洲央行将在2026年加息，与主流观点相悖[38] - 投机者将美元空头头寸增至2025年6月以来最高水平，目前持有约199亿美元看空头寸[40] - 委内瑞拉的早期重大机遇可能在于天然气开发，例如“龙气田”项目若投产每年可创造约5亿美元收入[36]