工程概况 - 藏粤直流工程为藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程 输电线路全长2681公里 额定容量1000万千瓦 建设西藏昌都及林芝送端换流站与广东广州及深圳受端换流站共四座[2] - 工程总投资约532亿元 配套"水风光一体化"电源基地投资超1500亿元 预计高峰期带动直接就业10万余人[6] - 工程计划2029年全面投运 每年可输送超430亿千瓦时清洁电能 相当于三峡年发电量50% 可替代标煤1200万吨 减少二氧化碳排放3300万吨[4] 技术特性 - 采用世界领先特高压多端柔性直流输电技术 可灵活调度不同时空绿电 减少电流扰动和电网冲击[7] - 攻克4300米超高海拔直流输电新技术研发与2000万千瓦级新能源并入弱电网等世界级技术挑战[7] - 输电速度达0.009秒（9毫秒） 每秒输电量2800千瓦时 相当于普通家庭年用电量[7] 地理与环境特征 - 我国首条跨越青藏高原 云贵高原和华南丘陵三级地理阶梯的特高压工程 线路近90%为山地 30%为高山大岭[4] - 穿越海拔5300米高山 横断山脉复杂地质区 高寒冻土带 地震断裂带及37公里无人区等恶劣环境[4] 供需背景与影响 - 西藏清洁能源基地水能 风能 太阳能资源丰富 广东用电量常年全国第一 2023年上半年数据中心用电量35.2亿千瓦时 同比增长44.43%[8][9] - 工程可为广州 深圳各增加500万千瓦供电能力 支撑粤港澳大湾区算力枢纽电力需求 人工智能算力中心能耗显著（生成5000词耗电1千瓦时 输出1分钟4K视频耗电3-5千瓦时）[8][10]

"到2035年，人工智能将助力预防超过80%的慢性病；超过90%的中国家庭将拥有智能机器人；人类将逐渐进入全息生活空间的时代。" 9月16日，华为发布智能世界2035系列报告，展望了未来十年的关键技术趋势以及这些技术对教育、医疗、金融、制造、电力等行业带来的改变和影响。 华为常务董事汪涛发表了"探索未知，跃见未来"的主题演讲。汪涛表示："每一次文明的跃迁都源自人类对未知的不断探索。这份深植于人类基因的探索 精神，推动我们不断突破认知与技术的边界，走向更加繁荣的智能文明。生成式人工智能正在以我们从未想象过的方式，重新定义未来的可能性。因此， 我们比以往任何时候都更需要前瞻的视野，更需要依靠科技的愿景与假设来指引前路。" 在华为看来，未来十年，AGI、智能体、自动驾驶、算力等十大关键技术，将发展成什么样子呢？一起来看一下。 趋势一：AGI将是未来十年最具变革性的驱动力量，但仍需克服诸多核心挑战，方能实现AGI奇点突破。因此，走向物理世界是AGI形成的必由之路。 趋势二：随着大模型的发展，AI智能体将从执行工具演进为决策伙伴，驱动产业革命。 趋势三：开发模式迎来变革，人机协同编程成为主流。人类将更专注于顶层设计和创 ...

沪深股通成交 - 沪深股通合计成交2876.22亿元 其中沪股通成交1317.87亿元 深股通成交1558.35亿元 [1][2] - 沪股通前十大成交个股中寒武纪以33.94亿元居首 海光信息33.27亿元和工业富联21.92亿元分列第二、三位 [3] - 深股通前十大成交个股中宁德时代以33.95亿元居首 中际旭创30.32亿元和胜宏科技27.99亿元分列第二、三位 [3] 板块资金动向 - 计算机板块主力资金净流入46.47亿元 净流入率2.21% 居板块净流入首位 [4] - 电新行业主力资金净流出113.32亿元 净流出率4.57% 居板块净流出首位 [4][5] - 有色金属板块主力资金净流出110.31亿元 净流出率7.98% 银行板块净流出56.64亿元 净流出率14.76% [4] 个股资金监控 - 华胜天成获主力资金净流入18.40亿元 净流入率25.99% 居个股净流入首位 [6] - 北方稀土遭主力资金净流出20.15亿元 净流出率16.78% 居个股净流出首位 [6] - 三花智控获主力资金净流入10.83亿元 净流入率12.09% 位列个股净流入第四 [6] ETF成交表现 - 香港证券ETF(513090)以144.299亿元成交额居首 环比增长36.79% [8] - 标普消费ETF(159529)成交额环比增长161% 居环比增长首位 当日成交2.817亿元 [9] - 机器人50ETF(159559)成交额环比增长86.73% 当日涨跌幅4.3872% [9] 期指持仓变动 - IF合约空头减仓超5000手 减仓数量较多头多超2000手 [10] - IM合约多头加仓而空头大幅减仓 [10] 龙虎榜机构动向 - 汉威科技获四家机构买入1.79亿元 当日涨跌幅20% [12] - 豪恩汽电获三家机构买入1.1亿元 一家机构卖出1667万元 [12] - 三花智控遭两家机构卖出9110万元 [12] 游资及量化资金活动 - 三花智控获三家一线游资席位合计买入超5.66亿元 [14] - 汉威科技获一家一线游资席位买入7206万元 [14] - 华胜天成获四家一线游资买入6.28亿元 [14] - 科森科技获三家量化席位买入 同时遭三家量化席位卖出 [15]

市场走势分析 - 早盘指数延续下跌 互联网电商走强但未能改变下跌格局 十点后在汽车链和机器人带动下企稳反弹 全天震荡略偏强 [1] - 成交略微放量但未突破2.5万亿 明后两日需关注成交量配合情况 [1] - 指数可能下跌100-200点 主因高位获利盘节前兑现需求 美股九月传统弱势可能传导至A股 机构三季度调仓换股致高位风险增加 [1] 时间节点影响 - 美联储议息会议落地与双节前市场存在短线兑现压力 近期大盘震荡将增多 [1] - 若缺乏量能配合 指数可能进一步下跌 [1] 板块表现与机会 - 板块轮动切换持续 算力和人工智能调整预期不变 调整后机会增多 [1] - 指数下跌接近前期支撑位 震荡消化市场过热情绪后将迎来更好上涨 [1]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数涨0.04% 深证成指涨0.45% 创业板指涨0.68% [1] - 全市场逾3600只个股上涨 成交额约2.37万亿元 [1] 行业板块 - 人形机器人概念走强 汉威科技等多股涨停 [1] - 电力板块午后异动 杭电股份涨停 [1] - 算力股表现活跃 胜宏科技盘中股价创历史新高 [1] - GPU 特斯拉 PEEK材料 液冷服务器等概念涨幅居前 [1] - 保险 银行等板块跌幅居前 [1] 技术指标 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势良好 [2]

不过，业内人士对笔者提及，甲骨文与OpenAI签下了近3000亿美元的超大订单，但这份合约并不是具 备法律效应的合同，而更类似于LOI（意向书）/MOU（谅解备忘录）。甲骨文一年的营收也不过600亿 美元、现金流200亿美元，最终甲骨文真的有钱建设基建、能吃得下这块业务吗？ 但这似乎也符合过去20年埃里森喜欢说大话、放卫星的风格。 究竟老巨头凭啥化身AI新宠？庞大的RPO真的靠谱吗？未来的AI投资格局将如何演变？ 甲骨文大爆发 一季度"DeepSeek冲击"重创美国科技巨头，8月，英伟达停止为中国生产H20芯片的消息再度扰动市 场。 担忧还在于，部分AI概念股的涨幅已超过短期盈利增长轨迹，如果资本支出增长最终放缓，AI相关股 票可能遭遇杀估值。 近期，网友纷纷惊呼——美股又疯了。这两周几乎每天都会出现一个动辄暴涨20%~40%的AI相关个 股。 甲骨文（Oracle）让市场陷入狂热，烈度堪比当年横空出世的英伟达。甲骨文股价在9月10日一度暴涨 42%，该公司创始人、董事长拉里·埃里森（Larry Ellison）首次成为全球首富，短暂结束了特斯拉掌门 人马斯克（Elon Musk）近一年的榜首地位。 关键就在 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入9.08亿元同比下降0.77% 归母净利润2.22亿元同比增长28.72% 扣非净利润2.03亿元同比增长51.07% [1] - 毛利率达49.22%同比上升6.37个百分点 净利率22.99%同比增长3.11个百分点 扣非净利率22.41%同比上升7.69个百分点 [3] - 盈利质量提升主因高毛利率产品结构变化 半导体与军工业务复苏推动利润增长 [1][3] 分业务表现 - 石英玻璃材料收入6.43亿元同比增长21.35% 占比70.8% 毛利率58.74%同比提升6.02个百分点 [2][3] - 石英玻璃制品收入2.62亿元同比下滑30.93% 占比28.91% 毛利率25.98%同比下降3.17个百分点 [2][3] - 超薄石英电子布实现销售收入1312.48万元 处于客户端测试及认证阶段 [2][5] 行业需求动态 - 半导体行业持续复苏 航空航天领域订单回暖 [2][4] - 光伏行业面临供需错配与竞争加剧 导致相关业务收入大幅下降 [2] - 光通讯板块需求稳定 营收同比持平 [2] 技术优势与产业布局 - 具备石英玻璃全品类服务能力 涵盖气熔/合成/电熔石英玻璃材料与制品 [4] - 拥有石英玻璃纤维全产业链服务优势 包括纤维材料/立体编织/复合材料 [4] - 通过东京电子/泛林研发/应用材料等国际半导体设备商认证 子公司获中微半导体/北方华创认证 [4] - 实现石英砂提纯-石英棒-石英纤维-石英电子布全产业链垂直一体化生产能力 [6] 新兴应用领域 - 石英电子布为高频高速覆铜板（CCL）优选材料 具有优异介电损耗与超低膨胀系数 [5] - 超薄电子石英布在算力PCB应用领域前景广阔 有望快速渗透 [5][6] - 公司长期深耕石英领域 具备市场竞争核心竞争力 [6] 业绩展望 - 预测2025-2027年营业收入分别为19.35亿元/27.45亿元/36.76亿元 [7] - 同期归母净利润预测为4.84亿元/7.44亿元/10.75亿元 [7]

中美经贸会谈 - 中美经贸团队在西班牙马德里举行会谈 就TikTok问题、减少投资障碍、促进经贸合作等达成基本框架共识 [2] 汽车行业政策与动态 - 中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》 要求整车企业支付账期最长不超过60个自然日 比亚迪、小米等17家车企响应 [2] - 均胜电子子公司新获总金额约150亿元全球性汽车智能化项目定点 计划2027年开始量产 [6] - 威马、哪吒和高合汽车正以不同方式尝试重返市场舞台 [7] 外商投资与外汇管理 - 国家外汇局取消外商投资企业境内再投资登记 允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资 取消资本项目收入不得用于购买非自用住宅性质房产限制 [2] 宏观经济数据 - 中国8月规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% 服务业生产指数同比增长5.6% 社会消费品零售总额同比增长3.4% 环比增长0.17% [3] - 1—8月全国固定资产投资同比增长0.5% 其中制造业投资增长5.1% 房地产开发投资下降12.9% [3] - 8月70城房价一线城市新房价格环比下降0.1% 二线城市环比下降0.3% 降幅均收窄0.1个百分点 [3] - 美国8月失业率上升至4.3% 创近4年来新高 [6] 企业排名与研发投入 - 2025中国企业500强入围企业营业收入达110.15万亿元 制造业和服务业企业营收占比分别为40.48%和40.29% 研发费用占营业收入比重连续8年提升 [3] 证券市场表现 - A股上证指数跌0.26%报3860.5点 深证成指涨0.63% 创业板指涨1.51% 市场成交额2.3万亿元 [4] - 香港恒生指数涨0.22%报26446.56点 恒生科技指数涨0.91% 南向资金净买入144.73亿港元 [4] - 美国三大股指全线收涨 道指涨0.11% 标普500指数涨0.47% 纳指涨0.94% 标普500和纳指续创历史新高 [6] 私募基金与北交所 - 今年以来新备案私募证券投资基金超8000只 同比增长超80% 股票策略新备案产品数量占比超60% [4] - 北交所上市公司275家 总市值9256.20亿元 成交金额260.19亿元 [4] 行业监管与调查 - 市场监管总局对英伟达公司违反反垄断法行为实施进一步调查 [5] - 西贝预制菜争议持续发酵 公司致歉称将调整中央厨房前置加工工艺到门店现场加工 [5] 科技与消费电子 - 小米集团本月将发布全新小米17系列 全面对标iPhone [5] - 美国特朗普政府宣布将日本汽车进口关税下调至15% [6] 矿业与资源 - 上海建工控股子公司扎拉矿业科卡金矿资源储量增加33.89万盎司 折合人民币42.72亿元 [6] 铁路运输 - 铁路国庆中秋假期运输为期12天 预计全国铁路发送旅客2.19亿人次 10月1日为客流最高峰日 [3] 中概股表现 - 中概股多数上涨 小马智行涨近11% 理想汽车涨近7% [6]

核心观点 - 济南高新区以电力筑基和算力制胜为双轮驱动 构建集算力供给 技术攻关 产业应用于一体的算力生态体系 形成"上市公司引领 中小企业协同 创新生态支撑"的良性发展模式 [1][3][7] 电力基础设施发展 - 宏盛华源2025年上半年净利润同比增长96.3% 国内市场中标额提升68.19% 并中标国际项目 [2] - 华明电力装备上半年电力设备业务出口收入同比增长45.21% 间接出口增幅达84.03% 在土耳其 印尼建立工厂 覆盖东南亚 中东 拉美等新兴市场 [2] - 积成电子能源电力数智化业务收入同比增长36.26% [3] - 山东山大电力技术于2024年7月成功登陆创业板 [3] 算力产业建设 - 浪潮信息建成10兆瓦绿色智算中心 建设工期较传统模式缩短近80% [4] - 晶正电子生产出世界最薄铌酸锂薄膜 解决5G芯片材料等领域"卡脖子"问题 实现全球领先工业化生产 [5] - 济南高新区集聚从算力硬件 绿色数据中心到AI平台与行业解决方案的创新主体 [5] - 全球一半AI服务器出自济南 [3] AI应用场景拓展 - 云鼎科技联合华为研发全球首个矿山行业AI大模型 融入矿山安全预警 智能开采 设备管理和调度优化全流程 [6] - 中孚信息将AI深度植入数据安全与保密技术体系 [6] - 神思电子自研"神思云脑"在多模态识别与边缘计算中表现突出 AI视觉系统应用于智慧城市 智慧能源和安全生产 [6] - 山大鸥玛软件2025年上半年中标多个省级智慧考试项目 [7] - 数字人科技开发"数字人人体形态学AI大模型" 打造医学教学"超级大脑" [7] 产业生态与资本支持 - 济南高新区拥有A股上市公司19家 数量占全济南市40% 总市值超2000亿元 [8] - 建立多层次上市后备企业储备库 常态化举办资本市场培训和融资对接活动 [7] - 形成"上市公司引领 中小企业协同 创新生态支撑"的良性发展模式 [7]

市场整体表现 - 主要股指走势分化 沪指下跌0.23% 深成指上涨0.63% 创业板指上涨1.52% [1] - 全市场超3300只个股下跌 呈现跌多涨少格局 [2] - 沪深两市成交额合计2.28万亿元 较上一交易日缩量约2435.05亿元 [8] 板块表现 - 游戏板块集体上涨 星辉娱乐20cm涨停 [3] - 汽车产业链板块上涨 浙江世宝等多股涨停 [4] - 算力板块局部走强 青山纸业10天7板 [5] - 储能概念股表现活跃 宁德时代和阳光电源双双创历史新高 [6] - 文化传媒板块大跌 果麦文化跌超10% [7] 个股成交情况 - 宁德时代成交额256亿元居首 股价354.70元 涨幅9.14% [8][9] - 阳光电源成交额214亿元 股价136.67元 涨幅2.05% [8][9] - 寒武纪-U成交额166亿元 股价1440.00元 跌幅3.23% [8][9] - 胜宏科技成交额164亿元 股价329.56元 跌幅2.95% [8][9] - 海光信息成交额154亿元 股价231.50元 涨幅5.22% [8][9]