民生保险举牌浙商银行H股 - 民生保险以每股均价2.77港元买入浙商银行H股100万股 耗资约277万港元 持股比例达到5%触发举牌[1] - 举牌前民生保险持有浙商银行H股2.95亿股 占已发行H股的4.98%[1] - 浙商银行前十名股东中有3家险企 分别为信泰保险(3.63%)、太平人寿(3.36%)、民生保险(2.80%)[1] - 信泰保险于2024年4月增持浙商银行H股并触发举牌 太平人寿自2023年进入前十名股东后持股未变 民生保险2013年入股后2015年参与增资扩股[1] 浙商银行分红情况 - 2022-2024年现金分红金额分别为44.66亿元、45.04亿元、42.84亿元[2] - 同期分红比例分别为37.79%、31.98%、30.12%[2] 险资举牌银行股趋势 - 年内险资已举牌7家上市银行 包括农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股、招商银行H股、浙商银行H股、郑州银行H股、杭州银行A股[2] - 被举牌银行以H股为主 涉及国有大行、全国性股份制银行及城商行[2] - 弘康人寿6月举牌郑州银行H股后继续加仓[2] 险资配置银行股动因 - 低利率环境下 险资基于配置高股息资产、H股折价和税收优势、监管引导中长期资金入市、银保联动业务协同需求等多重因素[2] - A股银行板块股息率约4% H股优势更显著 银行分红稳定、估值较低、业绩波动较小[3] - 中小险企自2026年起实施新会计准则 银行板块增量资金有望扩容[3] - 监管引导新增保费入市及提升存量资产权益配置比例 险资或持续为银行股带来增量资金[3]

红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从沪深市场中筛选具有高分红特 征、现金流稳定且盈利良好的国有企业证券作为成分股，覆盖金融、公用事业等多个行业，以反映这些 稳健型企业的整体市场表现。指数编制着重考量持续分红能力和财务稳定性，体现价值投资风格。 华西证券指出，红利板块值得关注，市场避险情绪或将升温，红利板块有望占优。8月及以后进行股权 登记的公司较少，套息交易的扰动或已落定。从行业表现来看，红利板块明显承压，银行、公用事业、 交运行情有所回调，主要因市场风险偏好提升及反内卷、基建、科技等交易线索明确。 每日经济新闻 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 没有股票账户的投资者可关注国泰上证国有企业红利ETF发起联接A（021701），国泰上证国有企业红 利ETF发起联接C（021702）。 ...

险资权益配置趋势 - 险资规模已达35万亿元，在低利率和资产荒背景下，行业对资产负债匹配诉求强烈，正在重构底仓资产并充实权益配置盘 [1] - 权益投资配置呈现"一手现金流，一手长股投"特征，推动股票投资从交易类资产向OCI类资产转移，增加股息收益现金流 [1] - 险资通过密集举牌、长期投资改革试点等方式加速入市，今年以来举牌次数已达22次，超过往年水平 [2][3] 高股息资产配置策略 - 险资普遍采用高股息资产"打底"策略，银行、公用事业、能源、科技等行业成为热门选择 [2] - 多家险企调整权益资产内部结构，增配安全优质、长期收益稳定的底仓资产，宽基ETF和H股成为重要配置对象 [3] - 除股票外，险资还通过股权投资计划、私募股权基金、REITs等多种权益工具寻求确定性收益 [3] 资产负债匹配挑战 - 行业面临高负债成本压力，资产端收益与负债端成本出现倒挂，利差损风险凸显 [4][5] - 资产久期远小于负债久期，利率下行导致准备金补提力度加大，久期缺口呈扩大趋势 [5] - 增配高股息权益资产、控制波动并强化绝对收益目标成为行业共同探索方向 [5] 新会计准则影响 - 新会计准则下，险资更偏好稳定分红型、长期型资产，通过OCI科目提升权益资产比重 [6][7] - 险资机构投研团队建设向红利策略和股权投资倾斜，增加红利标的储备 [6] - 以获取股息为主、资本利得为辅思路构建OCI资产组合，做厚FVOCI账户 [6] 政策与监管建议 - 当前存在会计计量方式、偿付能力监管细则等堵点，影响险资入市积极性 [8] - 建议优化考核评估机制，强化3年期及以上长周期考核 [10] - 建议优化FVOCI金融资产认定标准，差异化权益资产资本金要求 [10]

指数表现与成分股涨跌 - 恒生港股通高股息率指数下跌0.11% [3] - 成分股中国电信领涨2.31% 华润置地上涨1.95% 信义玻璃上涨1.68% [3] - 成分股中国宏桥领跌2.29% 统一企业中国下跌1.76% 中国财险下跌1.62% [3] ETF市场表现 - 港股红利ETF博时下跌0.28% 报价1.09元 近1周累计上涨2.64% [3] - 近3年净值上涨45.06% 在指数股票型基金中排名125/1836（前6.81%） [4] - 近3个月超越基准年化收益达14.64% 近1年夏普比率为2.01 [4] 流动性及资金动向 - 港股红利ETF博时盘中换手率3.42% 成交额1.63亿元 [3] - 近1月日均成交2.43亿元 融资净买额158.32万元 融资余额1340.19万元 [3][4] - 弘康人寿持股郑州银行H股比例激增至14.03%（较举牌前不足5%） [3] 产品结构与费率 - 港股红利ETF博时规模达47.42亿元 [4] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 近1月跟踪误差0.015% [5] - 跟踪恒生港股通高股息率指数 前十大权重股合计占比29.47% [5] 行业配置逻辑 - 债券利息收入恢复征收增值税政策推动险资增配高股息权益资产 [3] - 万得全A指数股息率下降因股价上行稀释分母端 高股息策略需聚焦盈利质量与分红可持续性 [4] - 部分高股息品种已显现配置价值 [4]

农业银行A股流通市值登顶 - 农业银行A股流通市值在8月6日达到2.11万亿元，首次超过工商银行的2.09万亿元，并在8月8日仍以0.04万亿元的优势保持领先 [1] - 农业银行A股流通股为3192.44亿股，占总股本的91%，而工商银行A股流通股为2696.12亿股，仅占总股本的75.65% [1] - 农业银行股价表现强劲，今年以来涨幅达31.3%，远超工商银行的18.05%和其他国有大行 [9] 总市值与业务表现对比 - 工商银行总市值为2.78万亿元，仍高于农业银行的2.35万亿元，保持"宇宙第一行"地位 [4] - 农业银行2025年一季度营收1866.74亿元（同比增长0.35%），归母净利润719.31亿元（同比增长2.20%），是国有六大行中唯一实现双增长 [10] - 农业银行不良贷款率1.28%，低于工商银行和建设银行的1.33% [10] 业务下沉战略成效 - 农业银行县域贷款余额达9.85万亿元，同比增长12.3%，占境内贷款比重超40% [11] - 农业银行已部署5.5万名县域客户经理，在4万多个行政村聘任"金融村主任" [10] - 2024年农业银行营收7105.55亿元（同比增长2.26%），归母净利润2820.83亿元（同比增长4.73%），增速在四大行中最高 [10] 银行股整体表现 - 中证银行指数自2023年以来最高上涨近50% [14] - 42家上市银行中，26家股息率超过4%，华夏银行（4.98%）、北京银行（4.89%）、交通银行（4.88%）位列前三 [16][17] - 保险资金积极配置银行股，如新华保险耗资43亿元受让杭州银行5.45%股权 [17] 估值与资金动向 - 农业银行市净率0.89，在六大国有行中最高 [18] - 部分银行股遭减持，如中国人寿拟清仓杭州银行0.70%股份 [19] - 公募基金新规可能促使更多资金配置业绩稳定的银行股 [17]

多位业内人士告诉记者，险资接连举牌高股息资产，一大驱动力是在低利率、资产荒环境下，险资有通 过权益投资增厚长期稳定收益的迫切需求，以此缓解潜在"利差损"压力；同时，在新会计准则逐步实施 背景下，险企对红利资产有较大配置动力，通过增持并长期持有这类资产，增加长期股权投资作为底仓 资产，以此平抑利润表波动，推进险企"长钱长投"。 保险巨头再出手 据中国保险行业协会和港交所披露易信息，瑞众保险近日以每股31.9153港元的均价买入100万股中国神 华H股，耗资约3200万港元，增持后，瑞众保险对其持股比例达到5%。根据香港市场规则，触发举 牌。 这是今年以来瑞众保险的第二次举牌。3月中旬，瑞众保险还以每股5.9439港元的均价，增持300万股中 信银行H股，耗资1783万港元。增持完成后，瑞众保险持有7.44亿股中信银行H股，占该行H股股本比例 达到5%，触及举牌线。去年下半年，瑞众保险还举牌了龙源电力H股和中国中免H股。 据瑞众人寿披露，上述增持普遍通过港股通二级市场完成，资金来源于自有资金账户、万能账户及分红 账户中的保险责任准备金。相关举牌被纳入权益类投资管理。 无论是对于大众，还是对于资本市场，瑞众保险都算 ...

鸿鹄基金投资组合 - 截至2025年一季度末重仓持有中国电信、伊利股份、陕西煤业三只个股 合计持股市值超125亿元 [1][2] - 具体持股数量为中国电信7.62亿股（市值59.80亿元）、伊利股份1.53亿股（市值42.90亿元）、陕西煤业1.16亿股（市值23.05亿元） [2] - 较2024年末对伊利股份加仓1351.26万股、陕西煤业加仓1503.77万股 中国电信持股数量保持不变 [2] 保险资金试点规模 - 已批复和拟批复试点规模达2220亿元 其中首批500亿元、二期200亿元、近期拟再批复600亿元 [1][4] - 第二批试点机构加速落地 新华保险与中国人寿各出资100亿元认购200亿元规模私募基金 [4] - 泰康人寿通过子公司设立首期120亿元私募基金 太平洋人寿等机构获批520亿元试点 [4][5] 投资策略特点 - 专注中证A500指数成分股中治理良好、经营稳健、股息稳定的大型上市公司A股/H股 [1][5] - 坚持长期投资、价值投资理念 在市场低迷时坚定买入被错杀优质上市公司 [3] - 通过私募基金形式投资可减少二级市场波动对利润表的影响 按持股比例计入损益 [6] 高股息资产配置 - 重仓股股息率表现：陕西煤业接近7%、伊利股份超4%、中国电信超3% [7] - 陕西煤业2024年累计分红130.70亿元 占可分配利润65% [7] - 高股息资产满足保险资金对长期稳健收益需求 在险资权益配置中占比超一半 [8] 行业配置趋势 - 预计未来3年保险资金每年增配高股息标的规模达3000-4000亿元 [9] - 新华保险2024年高股息OCI类权益投资由53.70亿元增至306.40亿元 增幅470.6% [9] - 因长端利率低位运行及非标资产荒 险资需通过高股息股票弥补收益缺口 [8]

根据中国保险行业协会最新披露的险资举牌上市公司股票信息，近日，中邮保险参与举牌绿色动力 环保H股股票，持股比例突破5%；泰康人寿以基石投资者身份参与峰岹科技H股首次公开发行，持股比 例达到举牌线。 今年以来被险资举牌的标的，大多具有估值较低、股息率较高、分红稳定等特征。本轮险资密集举 牌多是从资本收益角度出发，看中的是稳定的现金流和分红收入。受险资青睐的股票也通常具有稳定的 盈利能力和较高的分红率，能够为险资提供持续的现金流。 中国人寿投资管理中心总经理肖凤群认为，稳定的高分红在一定程度上是优秀经营业绩和健康公司 治理的重要体现。从长期来看，高股息资产展现出穿越时间周期的稳健特性。在当前市场环境下，高股 息资产具备较好的长期配置价值。在利率中枢下行背景下，高股息股票的股息率显著高于超长期债券收 益率的格局有望延续。 泰康人寿近日也根据《保险公司资金运用信息披露准则第3号：举牌上市公司股票》的相关规定， 对公司委托投资举牌股票信息作出披露。泰康人寿通过签订基石投资协议，在IPO中作为H股基石投资 者，取得峰岹科技H股股份，占峰岹科技上市发行H股股份类别的8.69%，构成举牌。 按照中国保险行业协会信息，今年以来 ...

产品定位与策略 - 跟踪中证港股通高股息投资指数，成分股需满足连续分红、高流动性和股息率领先标准 [1] - 行业集中于金融（如民生银行、中信银行）、工业（中远海控、海丰国际）、能源（中国石油、中国海洋石油）等传统高股息板块 [1] - 港股通标的中部分内地企业股息率显著高于A股同类公司，且港股整体估值长期处于低位 [2] 收益表现与分红 - 近12个月股息率达5.8%，显著高于同期银行存款利率及多数债券收益率 [3] - 2025年上半年收益率达10.96%，跑赢业绩比较基准2.14% [3] - 2025年一季度首次派息且支持红利再投资，年内已进行三次分红 [3] 风险控制与稳定性 - 近4个自然年度最大回撤小于恒生指数，2022年跌幅显著低于大盘 [4] - 2025年一季度港股上涨但红利资产表现平淡，基金仍实现0.44%净值增长 [4] - 指数每半年调样，通过卖出股息率下降股票、调入股息率上升股票降低估值泡沫风险 [4] 利率环境优势 - 市场利率持续下行（2025年银行存款利率较2023年下降约50BP） [5] - 2025年二季度港股通高股息指数成分股平均股息率达7.2%，低利率环境下优势凸显 [5] 成本结构 - 管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，综合成本率0.20% [6] - 成本显著低于主动管理型红利基金（通常1.5%左右） [6] 产品适用场景 - 适合追求稳健分红收益的投资者（如退休人群、低风险偏好者） [8] - 可通过港股通渠道分散A股单一市场风险 [8] - 适合长期看好港股估值修复但缺乏主动选股能力的被动投资者 [8] 投资策略建议 - 利率下行周期中可作为债券替代资产提升组合收益 [9] - 通过定投加红利再投资策略利用复利效应平滑波动 [9] - 与成长型基金（如科技、新能源）搭配平衡组合进攻性与防御性 [9] 历史业绩表现 - A类份额自2024年9月24日成立至2025年二季度末业绩17.00%，基准23.95% [11] - C类份额同期业绩16.98%，基准23.95% [11]

人民财讯8月8日电，随着上证指数站上3600点，是大胆进攻还是稳健防守，成为市场热议的话题。高股 息策略常被视为稳健防守的路径，在当下，高股息资产和高股息策略应该如何来看？ 机构人士表示，近期万得全A指数近12个月最新股息率有所下降，主要系股价上行、估值抬升使得分母 端相对扩大而稀释股息率。在高股息资产显著分化背景下，高股息策略重心需强调盈利质量与分红可持 续性。当前部分稳健及潜力高股息品种已跌出股息率性价比，配置价值或逐步显现。 （文章来源：中国证券报） ...