市场表现 - A股早盘三大指数小幅下跌 沪指跌009%至336444点 深证成指跌036%至1014278点 创业板指跌053%至202866点 成交额分别为沪市2848亿元 深市4227亿元 创业板1891亿元 [1] - 板块分化明显 港口 ST板块 并购重组 可控核聚变涨幅居前 PEEK材料 人形机器人 化学制药 合成生物跌幅居前 [1] - 个股涨多跌少 全市场2900只个股上涨 并购重组及ST股集体大涨 港口航运股走强 可控核聚变概念股维持强势 机器人概念股调整 [2] 机构观点 - 中信证券指出公募新规落地后 主动型公募将更聚焦核心资产定价 策略范式可能出现整体性调整 [3] - 长安基金认为A股估值处于底部区域 政策发力将改善市场预期 促进全球资金再布局 [3] - 中国银河建议关注三大方向 红利板块的防御属性 科技产业趋势催化机会 大消费板块政策支持带来的修复行情 [3] 宏观经济 - 4月份国民经济稳定增长 规模以上工业增加值同比增长61% 服务业生产指数同比增长60% 社会消费品零售总额同比增长51% [4] - 1至4月固定资产投资同比增长40% 社会消费品零售总额达161845亿元 同比增长47% 货物进出口总额同比增长24% [4] 行业动态 - 小米宣布将于5月22日发布SUV车型YU7 自研手机SoC芯片玄戒O1及旗舰手机15SPro [5] - 证监会副主席李明表示将出台深化科创板 创业板改革政策措施 为企业创新成长提供制度支撑 [6]

市场指数表现 - 沪指下跌0.09%，深证成指下跌0.36%，北证50指数上涨1.32%，微盘股指数涨近1% [1] - 上涨个股超2900只，下跌个股2305只，平盘个股152只 [3] - 上午收盘涨停股93只，跌停股1只 [3] 行业板块表现 港口航运 - 南京港、宁波海运均收获五连板 [1] - 中美互相调整关税后，赴美线航运火热，集装箱运输平均预订量飙升277% [1] - 连云港、宁波海运、南京港等涨停股封单资金显著，宁波港封单资金达1.01亿元 [8][9] 房地产 - 空港股份、沙河股份、深振业A、荣盛发展等多股涨停 [1] - 国家统计局表示房地产市场继续向止跌回稳方向迈进，部分一二线城市交易活跃度提升 [1] - 涨停股中房地产行业上榜11只，深振业A封单资金1.75亿元 [3][8] ST板块 - ST板块内30余股涨停 [2] - *ST亚振已连收10个涨停板，连续涨停板数量最多 [4] - ST股占涨停股比例较高，如*ST阳光、*ST万方等 [4][9] 并购重组 - 光智科技、厦门港务、华远地产等逾集体涨停 [2] - 证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》 [2] - 涨停股中并购重组概念有16股，如综艺股份封单资金6.37亿元 [5][8] 新股表现 - N太力开盘上涨163.93%，上午收盘涨幅扩大至215.54% [3] - N威高开盘上涨88.64%，上午收盘涨幅回落至63.92% [3] 涨停股特征 - 平均流通市值56亿元，42只股流通市值低于30亿元 [6] - 封单资金最高的万安科技达9.09亿元，其次为高新发展7.57亿元、航天彩虹7.24亿元 [5] - 行业分布上，房地产、电力设备、建筑装饰行业上榜个股居前 [3] 个股亮点 - 成飞集成连续9连板，流通市值141.63亿元 [8] - 航天彩虹因军工无人机概念涨停，封单资金7.24亿元 [8] - 吉林化纤因涨价+碳纤维概念4天3板，封单资金5.58亿元 [8]

市场表现 - A股三大指数早间窄幅震荡 沪指报3364 44点跌0 09% 深成指报10142 78点跌0 36% 创业板指报2028 66点跌0 53% [3] - 全市场近3000只个股上涨 [5] - PEEK材料 机器人 生物医药 消费电子板块跌幅居前 港口航运 房地产板块走强 旅游及酒店 可控核聚变 教育 化纤板块涨幅居前 并购重组概念活跃 ST板块延续涨势 [7] 政策动态 - 证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》 简化审核程序 创新交易工具 提升监管包容度 [7] - 并购重组政策放松有望增加项目数量 配套融资业务增长 券商作为财务顾问将受益 同时利好一级市场私募基金退出及券商直投业务 [7] 机构观点 - 华泰证券认为A股处于库存周期弱企稳阶段 政策支撑风险偏好 建议维持红利+内需+科技的哑铃型配置 [9] - 中泰证券指出银行股红利属性凸显 高股息性价比提升 建议关注大行 招行和优质城农商行 [10] - 国泰海通证券看好A/H指数缓步推高 认为无风险利率下降 资本市场改革提速 贴现率下降是股市上升动力 [10]

市场表现 - A股早盘探底回升，微盘股指数半日涨超2%，市场超2900股飘红，沪指跌0.09%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.53% [1] - 并购重组、创投概念持续走高，湖南发展、九鼎投资等十余股涨停 [1] - ST板块同步走高，*ST沪科等近20股涨停 [1] - 地产产业链爆发，华夏幸福、沙河股份等多股涨停 [1] - 港口航运股再度走强，南京港等多股斩获5连板 [1] - 大消费板块活跃，食品、旅游、零售等方向领涨，巴比食品等多股涨停 [1] - 机器人板块回调，消费电子、白酒等板块跌幅居前 [1] 行业动态 并购重组概念 - 证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，鼓励私募基金参与上市公司并购重组 [2] - 申万宏源指出，《重组办法》的修改发布核心在于对并购重组政策进一步松绑，鼓励优质企业通过并购重组方式做大做强 [2] 港口航运板块 - 中美海运订单量一周飙升275%，银河期货认为此次中美谈判关税降幅远超预期，叠加欧美航线逐渐迎来集装箱发运旺季，未来市场有望开启短期的抢运和补库 [3] 大消费板块 - 商务部、国家发改委联合发布《餐饮业促进和经营管理办法》，包括25条，大幅增加行业促进条款，涵盖餐饮业对外交流合作、数字化发展、标准制修订等方面 [4] 机构观点 中信建投 - 市场5月或将复现"避险—消费—成长"轮动脉络，科技成长阶段率先演绎，随后市场配置向防御性资产倾斜，若政策红利落地预期和消费数据回暖，将为消费提供崛起土壤 [1] - 中美关税迎来90天暂缓期，市场震荡中枢抬升，但依然上有压力，下有支撑，关注银行、非银、医药生物、公用事业、石油石化、有色金属、航运、港口等行业 [5][6] 申万宏源 - 科技相对消费仍是相对性价比较高的方向，科技调整可做中期布局，继续战略看好国内AI产业链和具身智能的投资机会，医药生物(CXO、创新药)是一季报稀缺的景气方向 [7] 光大证券 - 市场近日连续缩量，政策层面暂时缺少大的催化剂，或将延续指数震荡、热点分化轮动的风格，关注鸿蒙概念 [8]

据新华社，修订后的重组办法创多个"首次"：首次建立简易审核程序；首次调整发行股份购买资产的监 管要求；首次建立分期支付机制；首次引入私募基金"反向挂钩"安排。 沪深交易所同步修订发布重组审核规则及配套指南，新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类 重组，大幅简化审核流程，缩短审核时限，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等相关事项的披露 和审核要求。 平安证券指出，并购重组改革持续升级进一步激发市场活力，推动新质生产力的发展。建议关注并购重 组升级及产业逻辑共振下的资本市场机遇，一是受益于创新资产整合的新质生产力企业（科技/高端制 造），二是受益于产业整合或转型升级的大型企业，例如传统产业中的周期、制造、金融的大型龙头企 业。 机构指出，并购重组改革持续升级进一步激发市场活力，推动新质生产力的发展。建议关注并购重组升 级及产业逻辑共振下的资本市场机遇。 5月19日，并购重组概念持续拉升，截至发稿，五新隧装30%涨停，森远股份、金利华电、光智科技 20%涨停，天汽模、焦作万方、保变电气、华远地产、厦门港务、华夏幸福等多股涨停。 | 代码 | 名称 | 涨幅量 | | --- | --- | --- | | ...

并购重组政策调整 - 证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》，简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度 [1][3] - 新设重组简易审核程序，适用该程序的交易无需交易所并购重组委审议，证监会5个工作日内作出注册决定 [3] - 延长分期支付股份对价的注册决定有效期至48个月 [3] - 调整同业竞争和关联交易监管要求，从"改善财务状况"等调整为"不会导致财务状况重大不利变化或新增重大不利影响" [4] - 明确上市公司吸收合并的锁定期要求，被吸并方控股股东锁定期6个月，构成收购的锁定期18个月，其他股东不设锁定期 [4] 市场反应 - 并购重组概念股集体走强，金利华电、光智科技等斩获20cm涨停，十余只个股涨停，阳谷华泰大涨超14% [1][3] - 创投概念股大幅走强，综艺股份、九鼎投资等涨停，ST板块近20股涨停 [3] - 政策发布后市场信心提振，并购积极性有望提升，推动上市公司通过并购重组进入高质量发展阶段 [1][4] 政策效果数据 - 2024年9月"并购六条"发布后，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单 [6] - 今年以来已披露资产重组超600单，同比增长1.4倍，重大资产重组约90单，同比增长3.3倍 [7] - 已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，同比增长11.6倍 [7] 投资方向 - 科创龙头做优做强，政策加大对科技创新企业支持力度 [8] - 传统板块产业整合，行业集中度偏低领域并购意愿较强 [8] - 央国企市值管理意愿提升，并购重组成为重要方向 [8] - 未上市企业选择并购重组作为发展方向 [8] - 央国企整合与"硬科技"并购成为两大核心趋势，央国企主导并购浪潮，"硬科技"企业获政策优先支持 [8][9] 潜在并购标的筛选逻辑 - 央国企主线：破净国企、解决同业竞争国企、集团资产证券化率低的国企 [9] - "硬科技"主线：重点产业链链主型企业、平台化布局细分龙头、公开披露并购意向的企业 [9]

市场表现 - 微盘股指数半日涨超2%，大小指数走势分化 [1] - 沪深两市半日成交额7075亿，较上个交易日放量418亿 [1] - 全市场2900只个股上涨，个股涨多跌少 [1] - 沪指跌0.09%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.53% [1] 板块涨跌 - 并购重组及ST股集体大涨，光智科技等多股涨停 [1] - 港口航运股走强，连云港等涨停 [1] - 可控核聚变概念股维持强势，王子新材涨停 [1] - 机器人概念股调整，龙溪股份跌停 [1] - 涨幅居前板块：港口、ST板块、并购重组、可控核聚变 [1] - 跌幅居前板块：PEEK材料、人形机器人、化学制药、合成生物 [1] 涨停数据 - 封板率78%，封板60只，触及17只 [4] - 昨涨停今表现3.51%，高开率77%，获利率66% [4]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体调整 沪指跌009% 深成指跌036% 创业板指跌053% 北证50指数涨132% [1] - 全市场半日成交额7283亿元 较上日放量414亿元 2900只个股上涨 [1] 板块涨跌情况 - 领涨板块：港口航运 并购重组 房地产 ST板块 [1] - 领跌板块：机器人 PEEK材料 [1] 港口航运概念 - 连云港 宁波海运 南京港5连板 宁波港 珠海港涨停 [2] - 中美关税调整后中国至美国集装箱船预订量激增 七天平均预订量从5709TEU暴涨277% [6] 并购重组概念 - 板块内11家涨停 2只连板股 最高连板数为2天2板 代表个股：天汽模 华夏幸福 [3] - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》 鼓励私募基金参与并购重组 锁定期限缩短 [5] ST板块 - ST板块逆势走高 *ST宇顺 *ST苏吴 *ST恒久等超30股涨停 [2] - 年内16只ST股摘帽 新增99只ST股 板块分化明显 [6] 军工股表现 - 成飞集成9连板 航天彩虹 海格通信涨停 [2] 机器人板块 - 龙溪股份跌停 精锻科技 双林股份 南山智尚等多股跌超5% [2] 创投概念 - 板块内11家涨停 2只连板股 最高连板数为4天3板 代表个股：天汽模 电子城 [4] 新能源汽车概念 - 板块内11家涨停 4只连板股 最高连板数为9天9板 代表个股：成飞集成 天汽模 [4]

5月19日周一，A股集体低开，三大股指下跌，创业板跌超1%，港口股再度活跃。港股恒指、恒科指双双低开低 走，恒科指跌2%，汽车股、科网股下跌，债市方面，国债期货多数走高。核心市场走势： | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | Now ar | 3361.06 | -6.40 | -0.19% | | 399001 | 深证成指 | | 10117.54 | -62.06 | -0.61% | | 399006 | 创业板指 | | 2022.53 | -16.92 | -0.83% | | 000300 | 沪深300 | | 3871.19 | -17.89 | -0.46% | | 000016 | FiFF50 | | 2704.45 | -12.22 | -0.45% | | 000680 | 科创综指 | | 1164.71 | -5.48 | -0.47% | | 000688 | 완원(20 | | 989.40 | -5.84 | -0.59% | | 8 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：共聚聚甲醛、并购重组、消费（食品饮料、零售）、汽车、医疗、缝制机械、宠物、磷化工、国产大飞机、人工智能、低空经济等 - **公司**：江天化学、云天化、开滦股份、森萱医药、兖矿能源、恒力石化、中国化学、恒而达、致尚科技、汇纳科技、大千生态、新铝时代、远达环保、华东重机、电投产融、城地香江、宜宾纸业、浩欧博、南京化纤、ST松发、润农节水、五新隧装、东和新材、艾能聚、天纺标、中纺标、佳合科技、安记食品、国联水产、一致魔芋、国光连锁、武商集团、中百集团、步步高、贝因美、骑士乳业、西部牧业、品渥食品、嘉欣丝绸、万事利、丽尚国潮、欧福蛋业、盖世食品、太湖雪、朱老六、万安科技、麦迪科技、宜安科技、百利电气、杰克股份、安乃达、安纳达、天元宠物、兴发集团、新安股份、江山股份、通达股份、利君股份、博云新材、润贝航科、通易航天、东方钮业、赛福天、华钰矿业、道通科技、能科科技、奇德新材、舒泰神、安达维尔、群兴玩具、滨海能源 纪要提到的核心观点和论据 1. **共聚聚甲醛行业** - **核心观点**：反倾销税正式征收，国产替代空间打开 - **论据**：2025年5月19日起对原产美、欧、台、日的进口共聚聚甲醛征反倾销税；2023年中国POM进口量33万吨，高端领域进口依赖度超70%；到2025年高端聚甲醛自给率需达40%，对应替代空间约23万吨/年，替代价值约57.5亿元 [2] 2. **并购重组行业** - **核心观点**：《上市公司重大资产重组管理办法》修订版发布，重组活跃 - **论据**：2025年5月16日盘后证监会修改办法，有首次推出简易审核程序等核心变化；2025年上市公司已披露资产重组超600单，同比增1.4倍，重大资产重组约90单，同比增3.3倍，重大重组交易金额达2000亿元，同比增11.6倍 [5] 3. **消费行业** - **核心观点**：全国食品饮料论坛即将举办，扩内需政策下食品饮料后续需求将持续释放，带来企业盈利改善预期 - **论据**：2025年5月19日国新办将公布经济数据，5月19 - 22日第三届全国食品饮料论坛将举办；李强总理强调做强国内大循环；食品饮料是民生必需品，受关税扰动小 [8] 4. **汽车行业（万安科技）** - **核心观点**：万安科技直接受益AEBS新国标 - **论据**：新国标将N1类轻型商用车纳入强制安装范围；公司业务含商用车AEBS一体机，参与起草相关国家标准，有望在2025年6月前完成EMB系统量产准备；公司主营汽车底盘控制系统，客户包括小米、小鹏等 [12] 5. **医疗行业（麦迪科技）** - **核心观点**：麦迪科技因华为医疗及优必选人形机器人合作受关注 - **论据**：中国联通联合华为推出家庭机器人；公司牵手华为发布智慧医疗平台，与优必选成立合资公司打造医疗 + 人形机器人；机构预计公司2025 - 2026年归母净利润0.86 - 1.03亿元 [13] 6. **机器人行业（宜安科技）** - **核心观点**：宜安科技合作华为机器人柔性齿轮 - **论据**：华为机器人业务动作频繁；公司与华为松山湖共同研究的机器人柔性齿轮项目有序推进；公司材料在机器人轻量化结构设计和关节技术方面有应用可行性，已设立相关事业部并与产业链客户合作开发零部件产品 [14] 7. **超导行业（百利电气）** - **核心观点**：百利电气子公司参与国际热核聚变试验堆（ITER）项目 - **论据**：“人造太阳”完成脉冲超导电磁体系统组件建造；公司控股子公司参与ITER项目电力系统设备设计制造，另一子公司是国内专业研发高温超导材料的企业，2024年超导线材产品营收同增93.96%，毛利率54.01% [15] 8. **缝制机械行业（杰克股份）** - **核心观点**：杰克股份智能缝纫机国内市占率第一 - **论据**：2025Q1我国缝制机械产品累计出口额9.35亿美元，同比 + 28.87%；公司出口业务占比48%，智能缝纫机业务占比86%，国内市占率第一，预计9月将推出AI高端缝纫机，计划明年下半年发布与模板机配套的机器人 [16] 9. **机器人行业（安乃达）** - **核心观点**：安乃达轮式机器人电机已批量供应 - **论据**：宇树机器人将举办人形机器人搏击大会；公司在广义轮式机器人项目上有批量供应或在研的电机产品，网传将参股摆线减速器公司并推进机器人旋转关节自研 [17] 10. **化工行业（安纳达）** - **核心观点**：安纳达受益钛白粉涨价 - **论据**：近期化工品大涨带动化工股上涨，2025年4月我国钛白粉企业相继发布涨价函，网传全球钛白粉龙头调涨对我国售价，部分产品较国内产品溢价约200%；公司现有钛白粉产能10万吨 [18] 11. **宠物行业（天元宠物）** - **核心观点**：天元宠物是头部宠物用品和宠物食品公司 - **论据**：我国宠物消费市场规模首破3000亿，犬猫消费量价双升逻辑明确；公司以宠物用品为主拓展宠物食品赛道，2024年宠物用品营收占比55.36%，同增15.08%，宠物食品占比42.55%，同增70.80%；2024年外销占比48.20%，有海外生产基地和跨境电商业务；拟收购广州淘通科技，预计有协同效应；按宠物食品销售金额排名A股前三，市销比排名第二 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **磷化工行业**：拜耳若就“农达”除草剂诉讼和解失败，子公司孟山都可能破产，其37万吨/年草甘膦产能约占全球三成，破产将导致草甘膦供给缺口 [22] 2. **国产大飞机行业**：2025年5月18日国产大飞机C919正式投入上海虹桥 - 深圳直达往返航线运营，首航航班接近满座 [22] 3. **东方钮业**：参股28%的西北稀有金属材料研究院是国内唯一的镀材研究和生产基地，镀在聚变堆中应用集中在中子倍增剂和第一壁材料 [22] 4. **赛福天**：超高分子聚乙烯绳芯钢丝绳开辟机器人领域市场，未来有望应用腱绳材料；子公司建峰索具围绕海洋装备领域研发产品，在深海油气开发等领域性能卓越 [22] 5. **华钰矿业**：我国对战略金属出口实行严格管制，网传香港查获大量境内走私锑产品；公司为我国锑金属核心企业，锑金属资源量国内19.89万吨，国外26.25万吨，矿山年产约0.5万吨，塔金项目达产可年贡献1.6万吨 [23] 6. **道通科技**：受邀与华为联合参加2025全球人工智能终端展，展出具身智能相关技术和解决方案 [23] 7. **能科科技**：AI agent产品在机器人、汽车、航空航天等行业场景化应用，2024年度晋级华为优选级解决方案合作伙伴 [24] 8. **五新隧装**：重大资产重组议案获全票通过，拟以26.5亿元收购兴中科技、五新重工100%股权 [24] 9. **奇德新材**：生产设备、工艺、技术适用于PEEK材料，产品可应用于机器人部件，将推进材料场景验证和以塑代钢 [24] 10. **舒泰神**：血友病适用凝血因子激动剂波米泰酶α或将于2025年6月上市；新冠阳性率上升，公司新冠适用药物已完成1 - 2期临床试验 [24] 11. **安达维尔**：在低空经济领域积极布局，与多家eVTOL主机单位签订研制合同或合作意向书，研制工作进展顺利 [25] 12. **群兴玩具**：孙公司与腾讯签订1.13亿元算力服务协议，占2024年收入的31%，合同有效期18个月 [25] 13. **滨海能源**：拟购买实控人旗下沧州旭阳100%股权，股票2025年5月19日复牌；交易完成后形成“负极材料 + 尼龙新材料”双主业，沧州旭阳有盈利数据 [25]