香港稳定币监管动态 - 香港金管局即将发布稳定币配套执行指引，明确核心监管细则，首批稳定币发行人牌照数量严格控制在个位数，计划于年内完成发放 [1] - 《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效，蚂蚁集团、京东等大厂有望第一批获得香港金管局批准的稳定币牌照 [1] - 香港金管局将举行稳定币发行人监管制度技术简报会 [1] 恒生电子相关动态 - 恒生电子股价上午10点后急拉，涨幅快速扩大到9%以上并涨停封板，主力资金净流入19.38亿元，居A股吸金榜榜首 [1] - 市场传闻恒生电子全资子公司恒云科技和蚂蚁数科达成战略合作，围绕稳定币的运营及系统建设，后续将召开稳定币大会 [1] - 恒生电子投资了区块链公司Symbiont，技术覆盖稳定币底层架构，还参与了央行跨境支付研究 [1] 稳定币行业观点 - 中金公司认为稳定币具备成为全球金融基础设施的潜力，"离岸人民币稳定币"或是中国参与稳定币发展的优先选择 [2] - 需积极构建贸易和投资领域的真实应用场景，打造"用得上、离不开"的生态体系 [2] 信创及大数据产业ETF表现 - 信创ETF基金（562030）场内价格现涨0.89%，成份股中恒生电子涨停，概伦电子涨超7%，安恒信息涨逾4% [2] - 大数据产业ETF（516700）场内价格现涨0.63%，成份股中恒生电子涨停，国投智能涨超17%，用友网络涨逾3% [4] - 信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节 [6] - 大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域 [6] 信创产业投资逻辑 - 国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切 [6] - 数字中国顶层设计激活数字生产力，国产替代进程加快 [8] - 以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额有望攀升 [9] - 信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [9]

信创ETF表现及行业动态 - 7月29日信创ETF（159537）上涨超1 1% [1] - 信创行业受益于大国竞合及"十四五"收官项目建设节奏影响 [1] - AI+国产化算力中心和数据中心成为核心建设需求驱动因素 [1] 行业数据及趋势 - 上半年中国政府采购网信创相关中标金额达1200亿元 同比增长78% [1] - 二季度信创产业链呈现持续稳健向上态势 [1] - 三季度是招标采购重要时间窗口 相关产品采购有望加速 [1] - 国产化软硬件基础设施需求持续旺盛 [1] 指数及产品信息 - 信创ETF（159537）跟踪国证信创指数（CN5075） [1] - 国证信创指数聚焦信息技术创新领域 选取软件开发、信息技术服务等业务上市公司证券 [1] - 指数成分股具备较高成长性与创新能力 倾向配置高科技及成长风格证券 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接A（020278）和C（020279） [1]

纪要涉及的行业或公司 - **通信**：旭创新盛、新医圣、光迅科技、华工科技、锐捷网络、中天科技、亨通光电、中国移动、中国电信、中国联通 - **食品饮料**：白酒（贵州茅台、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒）、啤酒（燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒）、软饮料（东鹏饮料、华润饮料）、休闲零食（盐津铺子、友友食品、西麦食品）、保健品（百龙创元、康比特）、调味品 - **建筑建材**：玻璃、玻纤（巨石、中材）、水泥（华新水泥、海螺水泥、上峰水泥）、消费建材（科达制造、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗、雅仕、伟星、宇宏、北新建材）、建筑央企（中国化学、中国能建、中国核建、中国电建）、地方国企（四川路桥、山东路桥、安徽建工）、钢结构（鸿路钢构、精工钢构）、国际工程（北方国际、中材国际、中钢国际）、专业工程（3D化学、东华科技、华铁、江河集团） - **计算机**：达梦数据库、海光信息、瑞明、道通、福昕软件 - **金属材料**：铜矿、电解铝（中国红桥）、氧化铝（中福实业、宏创控股）、稀土、小金属、黄金（山东黄金、中金黄金、招金矿业、山金国际、紫金矿业、中国黄金国际） - **其他**：AI算力（铂科新材、博迁新材、东方钽业）、新启微装、凯德新机、工程机械（徐工、恒力、山推、三一）、摩托车（隆鑫通用、春风）、柴发机（潍柴动力、长源东谷、动力新科）、机器人（维科科技、恒能股份、福达股份）、锂电设备（先导、联影）、核电设备（江苏神通、中核科技） 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场中报业绩预期**：市场整体对中报业绩持乐观态度，但投资者对后续市场波动感到迷茫；主板公司披露率和预喜率最高，地产、煤炭等行业披露率较高，非银金融等行业预警率较高；中大市值公司披露率和预喜率最高，小市值公司披露率仅28%，预警率9% [1][2] 2. **中报业绩看点**：看点为景气度、复苏情况以及原材料涨价影响，今年上半年样本公司整体增速预计约28%；医药、钢铁等行业盈余惊喜概率较高 [1][3][4] 3. **各行业表现** - **通信**：海外算力需求快速增长，旭创新盛和新医圣业绩预告亮眼，北美数据中心对800G光模块需求强劲，1.6T光模块需求下半年预计放量；国产算力领域增长强劲，光迅科技等公司业绩显著提升，国内CSP市场表现强劲，液冷和同联机环节发展机会良好，中天科技和亨通光电下半年业绩预计向好；电信运营商二季度表现有所提升，收入和利润增速优于一季度 [1][5][8][9] - **食品饮料**：整体处于低基数情况，各子板块分化明显；白酒受政策影响动销下滑，预计单二季度收入增速中枢为 -20%到 -30%，仅贵州茅台和舍得酒业正增长，未来几季仍承压；啤酒受餐饮行业影响大，燕京啤酒和珠江啤酒业绩预告较好，其他公司利润增速多为个位数至10%；软饮料中东鹏饮料业绩符合预期，华润饮料因费用投放利润下滑20%到30%；休闲零食及保健品子板块相对有弹性，调味品及餐供类产品弹性有限 [1][10][11][12][13][14][15] - **建筑建材**：玻璃价格二季度显著下行，玻纤龙头公司实现100%以上增长，水泥行业上半年增长显著，消费建材公司业绩压力较大；建筑行业整体业绩相对稳定，部分公司预计全年稳中略增或持平，偏制造和专业工程标的表现较好 [1][18][19][22][23] - **计算机**：二季度整体表现疲软，信创和国产算力领域景气度较高，出海业务部分公司业绩不错；投资机会围绕Agent和稳定币方向布局 [24] - **金属材料**：第二季报盈利总体平平，铜矿企业估值稳定，电解铝公司中国红桥预计上半年盈利大幅增长，氧化铝价格回调利好相关公司；稀土板块基本面修复强烈，中报及后续业绩预计环比好转；小金属板块中报承压，三四季度基本面将回暖；黄金股适合在关注度低时布局 [3][25][26][27][28][29][30][31] 4. **其他公司表现** - **成长风格股票**：AI算力和消费电子领域部分公司值得关注，虽中报未必超预期，但兑现程度较好且有增长潜力 [33] - **新启微装和凯德新机**：新启微装上半年发货量达去年全年水平，预计全年业绩可能翻倍；凯德新机二季度利润同比增幅显著，全年有望翻倍增长 [34] - **工程机械**：板块整体表现良好但未超预期，普遍有20% - 30%左右的增速 [35] - **摩托车**：隆鑫通用和春风值得关注，春风在墨西哥有产能布局，8月将推出多款新车型 [36] - **柴发机**：潍柴动力表现超预期，新增推荐长源东谷，动力新科红岩资产出表及自主品牌柴发机放量是看点，明年利润可能达5亿元 [37] - **机器人**：维科科技和恒能股份业绩突出，福达股份等也有较好表现 [38] - **锂电设备和核电设备**：锂电设备三季度进入高业绩释放期；核电设备相关公司对半年度业绩表现信心较强 [39] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 通信板块国内数据中心厂商需求强劲，一旦英伟达卡限制解除，将进一步推动国产算力发展 [5][6] 2. 建筑行业钢结构板块鸿路钢构扣非后二季度有望同比平稳并实现约10%的增长，显示出逐步企稳态势 [22] 3. 国际工程板块中北方国际受焦煤价格影响业绩下滑，三季度焦煤价格回升将带来显著利润弹性 [22] 4. 金属材料行业电解铝板块供给侧改革成功，单吨盈利水平强于上个周期且持续时间可能更长，新增指标控制严格使资本开支下降，股息率吸引长期投资者 [27]

公司发展历程 - 2001年创办移软科技 专注手机上网软件开发 抓住模拟机向数字机转型机遇 [3] - 2006年创立诚迈科技 成为国内首批引入安卓系统的企业 抢占智能手机操作系统先机 [3] - 从十几人团队发展为万人规模 年产值达几十亿元 基于开源鸿蒙研发工业发行版鸿志操作系统 [4] 业务布局与业绩 - 智能网联汽车软件业务2024年收入4.9亿元 同比增长16.91% 子公司智达诚远拓展海外市场 [4] - 布局AI+解决方案 覆盖智能语音、视觉及NLP技术领域 [4] 信创电脑战略 - 瞄准1500万台信创电脑市场痛点 解决卡顿死机问题 推出自主品牌诚迈信创电脑 [2][5] - 通过软硬件深度优化实现性能突破：开机时间从30秒降至10秒 支持大文件快速打开 连续运行数月不卡顿 [5] - 提供免费适配工具 实现数十款软件平滑迁移 配套上门服务与免费捆绑策略 [5] - 发布五大信创产品矩阵 解决国产系统专业软件兼容性问题 [6] 生态联盟建设 - 联合龙芯中科、海光信息等40余家领军企业成立"信创共赢生态联盟" 目标扩展至一两百家成员 [7] - 与长安计算、中国联通辽宁分公司等20家企业达成战略合作 整合渠道资源提供全链条服务 [7]

周观点 - 当前是加仓计算机板块的好时机，市场风险偏好持续提升，AI及国产化景气度上行，计算机持仓处于低位 [2] - 截至2025Q2，公募对计算机板块的超配比例为-1.74%，环比Q1末下降0.1个百分点 [2] - 建议持续、重点加仓景气上行的细分领域，坚定重配AI应用及国产AI芯片 [2] - 国内Agent加速落地，核心场景的AI芯片国产化有望成为常态，参照Palantir的发展轨迹，Agent细分龙头值得关注 [2] 智能网联汽车产业 - 上海于0726发放新一批智能网联汽车示范运营牌照，覆盖智能出行、干线物流、末端配送等场景 [4] - 运营证覆盖智能出租与智能货运两大业态，标志着智能网联汽车示范运营迈入常态化、规模化新阶段 [4] - 建议重点关注相关标的 [4] 信创产业 - 信创产业需求加速释放，生态持续繁荣 [3]

论坛背景与核心观点 - 论坛由世界人工智能大会组委会指导、中国电子云主办，汇聚政产学研用代表探讨AI赋能千行百业路径[1] - 中国电子云发布全链路AI解决方案"新星"，构建"3+3+N"产品服务体系，覆盖数据治理、模型开发、应用开发三大核心平台[10] - 论坛发起《加速中国自主人工智能高质量发展倡议》，聚焦技术研判、国产算力生态、数据集建设等五大方向[31] 政企战略布局 - 中国电子建立完整集成电路产业链，以飞腾、麒麟、达梦等构建全栈信创底座，自主研发CECSTACK专属云平台支撑AI算力需求[3] - 上海市规划2025年智算能力超10万P，形成"4+N"模型发展路线及"一东一西、一软一硬"产业布局[5] - 中铝集团推出有色金属行业首个AI大模型"坤安"，成立数字化转型指挥部推进全产业链赋能[16] 技术创新突破 - 郑纬民提出需聚焦低成本个人推理机（如KTransformers系统）和提升国产智算系统可用性，建议企业通过数据+微调模型快速见效[7] - 中国电子云与五家国家实验室、十家央企合作建设高质量数据集，其"三高"特征（高技术含量、高知识密度、高价值应用）获政策驱动[8] - 广州国家实验室建设25万人规模多模态数据库，解决可穿戴设备心率误差28.7bpm等数据质量问题[20] 行业应用案例 - 航空领域：东航构建安全/营销/服务等六大领域数据集，南航投产74个AI场景如智慧出行管家[18][23] - 金融领域：新华财经智能一体机覆盖银行对公业务全流程，搭载国产服务器及算力芯片[25] - 工业领域：中国五环部署DeepSeek大模型打造"五环智脑"，北电云服务钢铁集团工业大模型训练[27][29] 生态合作进展 - 中国电子云与中国长城、沐曦股份签署三方战略合作，并与信通院、张江数学研究院等达成8项协议[12] - 国家航天局联合中国电子云打造遥感可信数据空间，建立统一治理体系赋能智慧城市/农业估产[14] - 北方算网与中国电子云共建北京算力服务平台，实现跨地域算力资源统一调配[29]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行2200万股新股，每股面值1元，发行价格32.29元，募集资金总额7.1亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额6.15亿元[1] - 募集资金已专户存储并设立专项账户[1] 募集资金使用情况 - 截至2025年5月31日，累计投入募投项目资金8860万元，占承诺投资总额25,971.67万元的34%[3] - 主要投向两个项目：基于工业互联网架构的智能MES系统优化项目和基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目[3] 募投项目延期情况 - 延期项目为"基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目"，原定完成时间未披露，调整后延期至2027年12月31日[3][6] - 延期原因包括：技术路线调整（从Cloudra大数据产品转向国产信创平台）、引入知识图谱技术、行业算法模型升级[4][5] - 市场环境变化促使功能升级：需支持动态追溯拓展（覆盖新增数据源）、根因分析模型（嵌入行业专家知识）、预警预测模型（从事后纠偏转向事前预防）[5][6] 项目重新论证 必要性 - 国家强化重点行业（食品/医药/汽车/电子/烟草）质量安全监管，新法规如《药品管理法》《食品安全法实施条例》推动追溯需求[7] - 消费市场对供应链溯源需求增长，企业质量管控投入增加，需信息化解决方案支持全流程追溯与预警[7][8] 可行性 - 技术底座采用国产信创平台，融合知识图谱与行业算法（如质量逻辑专家知识），实现动态追溯与根因分析[8] - 公司已采购相关软硬件并投入研发资源，资金可支撑项目持续开发[9] 预期效益 - 项目将提升公司大数据产品技术水平，增强市场竞争力与经营业绩，并扩展至绿色供应链管理等新场景[8][9] 审议程序 - 董事会及监事会于2025年7月25日审议通过延期议案，认为调整符合实际经营情况且未改变资金用途[9] - 保荐人兴业证券核查后认为决策程序合法合规，无损害股东利益情形[10][11]

公司业务整体情况 - 投资者关系活动于2025年7月22日在公司会议室举行，参会单位包括路演时代、东北证券等，上市公司接待人员为董事会秘书李佳慧和证券事务代表高竹 [3] 数字公积金业务 - 数字公积金业务是公司主业，公司将抓住信创红利，基于参与住建部2024年重点工作的基础，提升行业级方案专业度、影响力和客户规模 [3][4] 数字口岸业务 - 2024年9月海关总署联合多部门印发意见，启动全国口岸信息化建设工作，同年1万亿元超长期特别国债将边境口岸扩能列为支持领域，口岸信息化安全及设备设施升级是重点投资方向 [5] - 公司有专注口岸信息化服务团队，凭借一体化服务理念及落实能力，拓展市场份额，保持业绩稳定增长 [5] AI技术应用 - 公司基于2024年研发的政务服务AI智能客服大模型，2025年打造智能政务服务系统，已在深圳公积金部署上线多个应用场景，案例入选2025相关典型案例 [6] 数据要素挖掘与资产管理 - 公司深耕政务行业近20年，客户覆盖约100个城市，拟通过协作提供数据资源相关服务，将用户数据资源转变为数据资产，以“数据+技术+运营”模式实现新业务发展，工作正在推进 [7]

流动性表现 - 软件ETF盘中换手率达2.83% 单日成交金额1.25亿元 [2] - 近1周日均成交4.02亿元 居可比基金首位 [2] 规模与份额 - 基金规模达44.03亿元 创近1年新高 居可比基金第一 [2] - 基金份额达53.31亿份 同步创近1年新高 居可比基金第一 [2] 资金流向 - 单日资金净流入2.52亿元 [2] - 近5个交易日内4日实现净流入 累计净流入6.45亿元 [2] 历史收益特征 - 成立以来最高单月回报39.35% [2] - 最长连续上涨3个月 期间涨幅69.40% [2] - 上涨月份平均收益率9.98% [2] 行业结构分析 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比60.56% [3] - 权重股包括科大讯飞、金山办公、同花顺、恒生电子等头部企业 [3] 细分赛道景气度 - AI算力与激光雷达维持高景气度 [2] - AI应用呈现加速向上态势 [2] - 软件外包、金融IT、量子计算等赛道稳健向上 [2] - 教育IT、网安、企业服务出现拐点向上趋势 [2] - 智慧交通、政务IT等领域底部企稳 [2] 行业展望 - 下半年行业表观经营表现或改善 受基数效应、新技术落地及政策加持影响 [2] - 计算机板块后周期属性可能随宏观需求回暖而好转 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)布局AI软件投资机遇 [3]

纪要涉及的公司 艾融软件 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务覆盖与能力**：已构建全功能智能银行服务体系，覆盖展业、服务等多领域，去年实现对国内 20 家系统重要性银行全覆盖，覆盖 34 家资产过万亿银行中的 31 家，业务从传统前台扩展至智能中台和信创分布式核心系统 [2][3] 2. **财务状况**：财务状况平稳且稳健，营收和净利润呈上升态势 [5] 3. **2025 年战略规划**：“1+2+3+10”，重点拓展大型银行开发任务，提升客户群体规模，推动新技术应用，目标是提高市场占有率、加强品牌影响力、实现盈利增长 [2][6] 4. **出海业务**：以中资银行海外分行为突破口，拓展国际结算等领域，计划从前台向核心系统延伸，今年争取在信创分布式银行核心系统建设取得成果 [2][7] 5. **技术突破**：鸿蒙领域深度开发应用并推出 PC 版；量子通信收购子公司，系统获安全等级二级认证，今年推广加密应用；人工智能落地人脸识别等领域大模型应用 [2][8] 6. **重点产品及推广**：重点产品阵列包括企业手机银行等，今年加大推广力度，参与人民币跨境支付等建设，关注稳定币机会，推进星闪技术落地，深化信创改造 [4][9] 7. **数据合成技术**：参与国家科技部项目，研究其在金融行业应用，解决大模型训练隐私和秘密问题 [11] 8. **信创领域**：有实践验证的方法论，产品适配国产数据库，支持信创体系，与鸿蒙、星闪联盟合作，产品获国产芯片认证 [4][12] 9. **资质体系**：拥有 24 项发明专利和 485 项软件著作权，具备高软件开发和测试资质，获国内系统重要性银行认可，在资本市场获杰出股东回报奖及金牛奖 [13] 10. **银行 IT 投入**：银行数字化投入持续增长，虽受经济和政策影响，但总体坚定投入，今年五大行增幅下降仍增长，中小银行增幅增加，与经济周期错配 [14] 11. **银行未来需求**：信创改造任务提前至 2026 年，需进行多方面改造；新技术应用包括大模型和稳定币等，需持续投资 [15] 12. **订单情况**：近年来新增大型客户，订单逐步增加且数量仍在上升，虽受招标周期影响有波动但总体影响不大 [16] 13. **人员规模**：人员规模从 2016 年 500 人增长到 2024 年基本维持 2000 人，稳定反映收入端稳定，未来招人取决于订单和预判 [19] 14. **量子加密优势**：拥有量子通信加密专门设备并应用于人民银行总行，在金融领域量子通讯加密密钥分发试点参与深入、试点银行最多 [20][21] 15. **量子加密收入**：若量子通讯加密技术大面积推广，将从设备销售和软件开发调整两方面获收入 [22] 16. **非银金融布局**：主要服务银行，积极推进与非银金融机构合作，但优先服务大型银行客户，寻找合适契机扩展 [23] 17. **稳定币参与**：目前未直接参与稳定币业务，但关注其发展，具备相关技术能力，若国内商业银行进入该领域大概率会参与 [24][26] 18. **收购并购**：前期收购力扬软件和信利合创，提供稳定利润，形成产品和技术互补，未来将继续通过内生和外部收并购扩充实力 [27] 19. **市场趋势**：银行业软件开发市场投入大但增速不如过去，未来两到三个合同周期将迅速集中，头部企业有望占据一半以上市场份额，公司收入规模将显著提升 [28][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **信创业务收入占比**：粗略估计信创业务至少占公司收入 50%左右，老系统改造基本是信创改造，新系统建设可能占 50% [18] 2. **银行业软件开发市场规模**：是千亿级别的大型市场，目前最大公司市场占有率不高 [31]