市场整体表现 - 1月29日A股三大指数涨跌不一，沪指窄幅震荡收出三连阳，全市场成交额超3.2万亿元 [1] - 中证A500指数上涨0.3%，沪深300指数上涨0.8%，创业板指数下跌0.6%，上证科创板50成份指数下跌3.0% [1] - 港股走势分化，恒生指数再度创下近4年新高，恒生中国企业指数上涨0.4% [1] 行业板块表现 - 白酒、贵金属、油气开采及服务、文化传媒、AI应用、房地产、保险、银行、猪肉、旅游及酒店板块涨幅居前 [1] - 光刻机、半导体、CPO、铜缆高速连接、电网设备、PEEK材料等泛科技概念股跌幅居前 [1] - 港股消费股领涨 [1] 主要宽基指数详情 - 沪深300指数当日上涨0.8%，滚动市盈率为14.2倍，发布以来累计上涨65% [3] - 中证A500指数当日上涨0.3%，滚动市盈率为17.5倍，发布以来累计上涨76% [3] - 上证科创板50成份指数当日下跌3.0%，滚动市盈率为179.9倍，发布以来累计下跌98% [1][7] 科创板50指数构成 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著 [6] - 该指数成分股中半导体行业占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [7]

香港IPO市场整体表现 - 2026年1月香港IPO市场延续2025年活跃态势 截至1月26日已有12家公司上市 总募资额达347.47亿港元 同比激增480.87% [1] - 港交所排队企业超过300家 为市场持续活跃提供了充足后备资源 [1] - 多家市场机构预测 2026年港股IPO募资规模有望超过3000亿港元 [2] 上市公司的行业与结构特征 - 2026年初上市的公司主要集中在半导体、AI和生物医药等硬科技领域 [2] - 硬科技公司成为上市主角 包括国产GPU企业壁仞科技、AI大模型公司智谱和MiniMax [1][2] - 这些硬科技企业大多通过港交所的18C特专科技公司上市通道实现上市 [2] - 市场将呈现"两头大、中间分化"的特征 大型项目和行业龙头更易获得资金支持 [2] 国际资本参与情况 - 国际资本重返香江 国际资金参与度显著提升 [1][2] - 国际长线资金对港股IPO项目的参与率从2024年初的约10%-15%跃升至目前的85%-90% [2] - 中东主权财富基金、欧洲家族办公室等机构投资者频频现身基石投资 [2]

上市公司整体规模与市值结构 - 2025年末境内股票市场共有上市公司5477家 其中沪市2302家 深市2887家 北交所288家 [4] - 2025年末上市公司境内股份总市值逼近109万亿元 为近5年各月末最高点 [5] - 2025年末上市公司市值中位数65.08亿元 同比提升近30% [1] - 2025年万亿元以上市值公司新增1家 千亿元以上市值公司新增44家 百亿元以上市值公司新增427家 20亿元以下市值公司减少379家 [1] 上市公司股份类型与市场分布 - 分股份类型统计 仅发A股公司5229家 A+H A+B等多股份类型公司241家 仅发B股公司7家 [4] - 2025年A+H股公司新增20家 百余家境内公司赴港 赴美上市 [5] - 2025年末境外主要市场中国概念上市公司1863家 [5] 上市公司行业与所有制结构 - 制造业上市公司占绝对比重 达3743家 [4] - 2025年制造业净增加91家 增量主要集中于电气 电子及通讯 专用 通用及交通运输设备等行业 [4] - 2025年房地产业净减少6家 批发和零售业净减少4家 [4] - 国有控股上市公司数量占比27% 民营控股上市公司占比63% [4] - 光模块 芯片等硬科技产业市值占比进一步提升 中际旭创 寒武纪跻身民营控股上市公司市值前十 年内市值增幅超100% [5] 上市公司区域分布 - 2025年末江苏 浙江（不含宁波） 北京辖区上市公司分别为722家 606家 481家 位列前三 [4] - 2025年半数以上辖区公司数量实现净增 增量主要集中于江苏 浙江 广东 6个辖区公司数量净减少 [4] 上市公司动态（IPO与退市） - 2025年境内市场新增首发上市公司116家 首发募资总额1341.41亿元 [4] - 2025年新增首发上市公司中 创业板 科创板 北交所公司合计78家 [4] - 2025年退市公司31家 其中沪深主板公司26家 [4]

公司发展历程与成就 - 公司从聚焦SPAD芯片技术探索的小团队，成长为全球SPAD芯片领域核心供应商及国家级专精特新重点小巨人[1] - 公司完成了从“技术初创”到“行业领军”的跨越[3] - 2023年，公司成功发布国内首款固态激光雷达接收端芯片，实现了技术“从0到1”的跨越[3] 区域创新生态支持 - 区域政府在公司创业初期帮助对接办公场地、提供金融支持，发展中期通过集成电路、传感器等专项政策精准赋能[3] - 区域“i南山”平台的“即申即享”让政策落地便捷，专属“企业管家”全程陪伴，省去了大量行政沟通成本[3] - 区域政府常态化组织资源置换、协同发展类交流活动，例如“南山区智能传感器产业链企业交流会”，帮助公司与上下游伙伴达成关键合作[6] 人才吸引与留存策略 - 区域提供远低于市场价格的优质人才公寓配套，提高了海归人才的留存率[5] - 区域的人才政策吸引了来自斯坦福、代尔夫特理工、帝国理工大学等顶尖学府的核心研发人才[4] - 区域的优势在于产业集聚带来的发展空间、完善的生活配套以及“鼓励创新、宽容失败”的浓厚氛围[5] 产业政策与成本支持 - 区域对集成电路产业的专项扶持，提供了研发设备补贴与流片补贴，减轻了公司初创期的研发压力[4] - 区域内智能传感器、激光雷达等产业集群的需求牵引，让技术快速找到应用出口，实现“技术-产品-市场”的闭环[4] 未来战略与建议 - 公司战略为继续深耕核心技术，依托区域产业生态，持续巩固行业领先地位[7] - 建议区域升级人才服务，进一步完善国际教育、医疗资源配套，让全球顶尖人才不仅能“扎根南山”，更能“安心发展”[7] - 建议区域加大对智能传感器产业链核心环节的扶持力度，以“瞄准高端、设计引领、应用牵引”为主线，引导更多创新要素聚集[7]

多维资本的发展历程与战略定位 - 公司成立于2016年，创始人曹芳宁离开罗兰贝格，基于对中国产业长周期演进的预判而创立[8] - 公司创立初期以跨境并购切入，前两年完成十余起跨境并购交易，奠定了处理复杂交易结构的“非典型FA”底色[4][8] - 公司自成立之初即判断中国将进入硬科技时代，并致力于陪伴中国企业全球化竞争，该判断比预想实现得更快[9] - 截至2025年，公司已累计服务500+家企业，完成交易规模550亿元人民币，累计完成300+笔交易，并长期管理与服务7支专业投资基金[7] 行业环境演变与公司核心能力 - 一级市场游戏规则已改变，全球地缘政治重塑与国内硬科技浪潮崛起，使传统FA的“撮合逻辑”在面对芯片、量子计算等复杂交易时失灵[5] - 当前交易复杂性体现在“跨体系”，需协调地方政府引导基金、产业资本(CVC)、财务投资人等不同语言、决策逻辑和风险偏好的资本方[10] - 公司的差异化优势在于“全球产业理解力”和“翻译”能力，能站在不同技术范式、资本体系与中国产业条件之间进行系统性校准[6][13] - 公司核心能力是充当“架构师”，为企业设计“可持续演进的资本与产业路径”，而不仅是促成交易[10][12] - 公司能力护城河建立在体系化之上，包括长期产业研究、项目复盘、方法论沉淀及标准化的研究框架与交易结构训练，不依赖个别明星项目或个人[15] 业务聚焦与项目实践 - 公司服务版图已扩展至人工智能、具身智能、新材料与新能源、半导体、航空航天等关键产业方向[7] - 人工智能及具身智能相关项目已成为近三年服务数量增长最快、单项目复杂度最高的板块之一[7] - 具身智能领域项目的成功取决于资本结构是否允许长期试错及产业资源是否适时介入，是系统工程而非单点技术突破[11] - 公司通过深度产业研究（如制作“产业白皮书”）来服务早期“非共识”的硬核项目，例如本源量子、拓烯科技，帮助投资人完成决策预判[20] - 公司深度参与复杂大型交易，例如2025年华晨宝马与沈阳汽车的项目，提供从产业咨询、资产并购到孵化、全球化的全生命周期服务[14] 公司方法论与经营理念 - 公司强调“从第一性原理出发做产业推演”，做研究不仅为说服投资人，更是为了“挑战”创始人，进行高质量的专业碰撞[17][20] - 公司通过系统化梳理产业政策、资金属性等，形成动态更新的“产业与资本图谱”，以精准匹配项目与资本[18] - 公司经营逻辑强调长期主义，在“确定性”与“前瞻性”间平衡，会主动放弃产业逻辑走不通的“火热的”赛道[21][25] - 公司追求“推得准”而非“推得多”，通过前期深度“压力测试”精选项目，以提升成交效率并避免交易后期出现不可逆问题[24] - 公司致力于从交易结构设计者，进化为在不确定早期阶段帮助创新要素组织和加速成形的参与者，提供“一站式全生命周期赋能体系”[28] 创始人洞察与组织文化 - 创始人基于“东升西降”的宏观逻辑，判断全球产业权力重构，中国将诞生一批全球性硬科技巨头[23] - 创始人INTJ性格影响组织文化，更关注系统逻辑与长期演进路径，而非单点人脉驱动[26] - 公司管理强调对人才的结构化判断和赋能，精细观察并安排其擅长领域，旨在构建一个人才生态[26] - 公司组织文化强调学习和研究，有定期行业研讨与严格复盘，旨在使团队认知领先[27] - 公司未来愿景是成为中国硬科技崛起过程中的核心基础设施，成为能与创始人并肩作战的长期战友[28][29]

涉及的行业与公司 * **行业**：航空发动机（商用/军用）、商业航天、高端制造业[1][2] * **公司**：航发科技、航发动力、航发控制[2][9] 核心观点与论据 * **板块上涨的直接催化**：航空发动机集团年度工作会议明确了三大战略任务（加快航空发动机自主研制、实现高水平科技自立自强、建设航天强国）及打造五大支柱产业[1][2][10] * **板块上涨的根本催化**：商用航空发动机（特别是长江1000A）技术突破到达拐点，2026年是商用航空发动机产业链的关键变局之年[1][2][3][10] * **配置航空发动机赛道的核心理由**： * **投资方向转变**：资本市场投资重点转向硬科技，航空发动机是典型的高技术壁垒硬科技赛道[1][2][4] * **战略意义重大**：掌握航空发动机技术对提升国内高端制造业工艺水平有质的推动作用，全球范围内掌握该技术的国家和企业屈指可数[8][10] * **市场空间广阔**：赛道市场空间大，产业链长，涉及整机、核心分系统、关键部件、高端新材料等多个领域，为机构资金提供了中长期投资价值[2][13] * **竞争格局良好**：产业链优质核心标的多，可选择具有高壁垒和投资价值的标的进行配置[6][13] * **国产商用航空发动机（商发）的进展与意义**： * **关键进展**：长江1000A型号在科研转批产的关键节点取得重大进展，获得适航证后对整个产业链带来价值重估[2][6][9] * **战略定位**：国产大涵道比涡扇发动机对于保障国产大飞机工业安全及推进国产替代进程至关重要[2][9] * **当前状态**：中国商用飞机C919目前配备的是CFM国际的LEAP-1C发动机，凸显未来国产商用发动机的重要性与潜力[2] * **国内航空制造业发展现状**： * **军机领域**：自2020年起，先进型号（如歼20、运20）已进入大规模生产和列装阶段，实现全面自主可控[12] * **民机领域**：国产大飞机（如C919）仍处于追赶和补短板阶段，供应链自主可控性是最大短板和风险点，其中发动机环节是攻克的关键[4][8][12] 其他重要内容 * **与商业航天赛道的对比**：商业航天领域存在大量非核心资产和基本面改善不明显的公司，导致部分机构配置较少；而航空发动机赛道技术拐点明确，市场空间广阔，是更明确的配置机会[5][11] * **投资价值定位**：航空发动机赛道是机构资金进行价值投资的重要选项[1][2][8]

国际金价与稀有金属市场动态 - 国际金价突破每盎司5200美元 [1] - 稀有金属板块表现强劲，稀有金属ETF(159608)近20日资金净流入40.76亿元 [1] - 该ETF跟踪中证稀有金属指数，聚焦稀土、锂、钴、钨、钼等能源金属和战略小金属，剔除了受宏观经济周期影响较大的工业金属 [1] 全球半导体行业涨价潮 - 全球芯片领域掀起新一轮涨价潮，三星电子与SK海力士已完成与苹果的谈判，大幅上调iPhone所用LPDDR内存价格 [1] - 三星报价涨幅超过80%，SK海力士报价涨幅接近100% [1] - 国内公司中微半导体宣布调整MCU、Norflash等产品价格，涨幅为15%至50% [1] - 国内公司国科微宣布KGD产品涨价，幅度为40%至80% [1] 港股半导体与科技板块表现 - 港股华虹半导体股价上涨超过5.6%，再创历史新高 [1] - 港股通科技ETF(159262)近20日资金净流入8.71亿元 [1] - 该ETF标的指数覆盖港股AI、半导体等“硬科技”领域，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、中芯国际等 [1] 半导体设备与材料投资 - 半导体设备ETF广发(560780)近20日资金净流入25.83亿元 [2] - 该ETF紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，其中半导体设备占比62.8%，半导体材料占比23.7% [2] - 指数覆盖光刻机、蚀刻机、薄膜沉积设备及硅片、光刻胶等关键环节龙头企业 [2] - 前两大重仓股为中微公司和北方华创，合计占比超过28% [2]

上市公司整体规模与结构 - 2025年末境内股票市场共有上市公司5477家 其中沪市2302家 深市2887家 北交所288家 [1] - 2025年上市公司市值中位数65.08亿元 同比提升近30% [1] - 以2025年末收盘价计算 上市公司境内股份总市值逼近109万亿元 为近5年各月末最高点 [2] 市值分布变化 - 2025年万亿元以上市值公司新增1家 千亿元以上市值公司新增44家 百亿元以上市值公司新增427家 20亿元以下市值公司减少379家 [1] - 2025年末上市公司市值中位数65.08亿元 同比提升近30% [1] 上市公司股权结构与类型 - 分股份类型统计 仅发A股公司5229家 A+H、A+B等多股份类型的公司241家 仅发B股公司7家 [1] - 国有控股上市公司数量占比27% 民营控股上市公司占比63% [2] - 2025年A+H股公司新增20家 百余家境内公司赴港、赴美上市 [2] - 2025年末境外主要市场中国概念上市公司1863家 [2] 行业分布与变化 - 制造业上市公司占绝对比重 达3743家 [2] - 2025年制造业净增加91家 增量主要集中于电气、电子及通讯 专用、通用及交通运输设备等行业 [2] - 房地产业净减少6家 批发和零售业净减少4家 [2] - 光模块、芯片等硬科技产业市值占比进一步提升 中际旭创、寒武纪跻身民营控股上市公司市值前十 年内市值增幅超100% [2] 地区分布与变化 - 2025年末江苏、浙江(不含宁波)、北京辖区上市公司分别为722、606、481家 位列前三 [2] - 2025年半数以上辖区公司数量实现净增 增量主要集中于江苏、浙江、广东 6个辖区公司数量净减少 [2] 市场动态（IPO与退市） - 2025年境内市场新增首发上市公司116家 首发募资总额1341.41亿元 [1] - 2025年新增首发上市公司中 创业板、科创板、北交所公司78家 [1] - 2025年退市公司31家 其中沪深主板公司26家 [1]

A股市场整体规模与结构 - 截至2025年12月31日，境内上市公司总数达5477家，总市值合计108.86万亿元，市场规模持续扩大 [1] - 2025年全年，境内上市公司总市值从年初的83.90万亿元提升至108.86万亿元，增长势头稳健 [1] - 2025年末，上市公司市值中位数为65.08亿元，同比提升近30% [1] 行业市值分布与特征 - 制造业上市公司达3743家，占总数的68.33%，市值占比56.90%，凸显其支柱地位 [1] - 制造业中，“电气、电子及通信设备”、“专用、通用及交通运输设备”、“石油、化学、生物医药”三个次类行业市值占比均超15% [2] - “信息技术服务业”和“金融业”市值表现突出，分别占比6.32%和16.56% [2] - 光模块、芯片等硬科技产业市值占比进一步提升，中际旭创、寒武纪跻身民营控股上市公司市值前十，年内市值增幅超100% [1] 上市公司市值层级变化 - 2025年，万亿元以上市值公司新增1家，千亿元以上市值公司新增44家，百亿元以上市值公司新增427家 [1] - 2025年，20亿元以下市值公司减少379家 [1] 上市公司区域分布 - 江苏、浙江、北京、广东、上海位列公司数量前五，合计占比过半 [2] - 江苏上市公司722家，总市值超8.84万亿元；浙江上市公司606家，总市值约7.51万亿元；北京481家，总市值接近24万亿元 [2] - 江苏、浙江、广东2025年新增上市公司家数位列全国前三，分别为25家、12家和12家 [2] 市场融资与上市动态 - 2025年全年共有116家公司上市，31家公司退市 [2] - 2025年12月当月新增上市公司18家，其中科创板7家、创业板5家、北交所3家 [2] - 2025年，全市场首次公开发行(IPO)募资总额1341.41亿元，其中科创板、创业板合计募资占比显著 [2] - 2025年12月当月IPO募资314.11亿元，主要为制造业和科学研究类企业 [2] 跨境上市与国际竞争力 - 2025年，A+H股公司新增20家，百余家境内公司赴港、赴美上市 [3] - 截至2025年末，境外主要市场中国概念上市公司共计1863家，较上年增加105家 [3] - 腾讯控股、阿里巴巴、宁德时代等企业在全球市场中市值位居前列，展现中国企业国际竞争力 [3]

"深圳国资基金矩阵三年行动计划发布仪式暨粤港澳大湾区创业投资引导基金入驻仪式"日前在深圳前海 5号楼举行。活动由深圳市国资委主办，前海管理局协办、深创投承办，市国资委、市委金融办、市发 展改革委、前海管理局及28家市属国企、被投上市企业代表参会，共同推动国有资本赋能科技创新与粤 港澳大湾区高质量发展。此次活动是落实国家、省、市战略部署，以科技金融活水浇灌新质生产力沃土 的具体实践。 大湾区创投引导基金 正式落地前海 深创投、鲲鹏资本作为市属国企代表，分别介绍落实举措。自成立以来，深创投始终坚持"投早、投 小、投长期、投硬科技"导向，已将86%的资金投向初创期和成长期企业。据介绍，深创投将持续加大 对早期科技企业的投入力度，重点布局前沿科技和关键核心领域；鲲鹏资本子基金群累计投资已超1200 亿元，覆盖项目近1900个，将进一步强化产业链上下游整合与资源协同。被投上市企业越疆科技董事长 通过视频分享、市场总监现场发言，生动展现了在国资基金支持下，企业从技术研发到产业化落地的成 长历程，印证了国有资本赋能科技创新企业发展的实效。 活动最后，8家市属国企负责人签署深圳国资基金矩阵任务书，将深圳国资基金矩阵三年行动计 ...