公司战略与成长曲线 - 公司明确其第二成长曲线聚焦于数据中心、储能等热管理领域 [1] - 可控核聚变热管理是公司重要的技术探索方向之一 [1] - 公司后续将持续拓展应用场景，布局多领域的成长机会 [1] 财务与运营管理 - 公司将通过技术研发升级、供应链整合及期间费用管控来实现降本增效 [1] - 公司计划通过上述措施提升毛利率 [1]

公司业务动态 - 公司在投资者互动平台回应了关于是否承接过大型“可控核聚变”项目的提问 [1] - 公司表示高度重视可控核聚变热管理领域的发展机遇 [1] - 近年来公司在可控核聚变热管理领域有持续投入研发并参与部分小型项目 [1] - 公司对后续可能的大型项目合作契机持开放态度 表示将秉持开放态度积极参与 [1]

可控核聚变技术 - 技术原理是模拟太阳核心的氢原子聚变过程，因此被称为“人造太阳” [1] - 主要燃料为从海水中提取的氘，能源供应充足 [1] - 该技术具有绿色安全的特点，不产生温室气体排放，也无熔毁风险 [1] 中国可控核聚变项目进展 - 中国正在安徽合肥建设名为“BEST”的可控核聚变装置 [1] - 按计划，该装置的主机系统建造将于2027年底完成 [1] - 该项目旨在为全球能源转型提供支持力量 [1]

核心观点 - 短期内市场仍面临扰动因素，逢低布局绩优股是占优策略 [1] - 市场反复震荡的根本症结在于国内基本面复苏强度有待验证、政策效果传导需要时间以及年末流动性季节性压力 [1][14] - 市场的彻底企稳与反转有赖于国内经济数据出现更强劲的修复信号、产业政策形成更清晰的合力以及市场资金面迎来实质性改善 [1][14] - 操作上以不变应万变，建议在科技成长、顺周期及红利股等方向，选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][14] A股市场表现 - **上周五（12月22日）市场表现**：沪深三大指数集体高开后震荡走强，午后涨幅收窄 [4] - 上证指数收报3890.45点，上涨14.08点，涨幅0.36%，成交额7380.66亿元 [5] - 深证成指收报13140.21点，上涨86.24点，涨幅0.66%，成交额9878.49亿元 [5] - 创业板指收报3122.24点，上涨15.18点，涨幅0.49%，成交额4447.04亿元 [5] - 科创50指数收报1308.59点，上涨2.62点，涨幅0.20%，成交额388.85亿元 [5] - 两市合计成交额17259亿元 [5] - 盘面上，商业百货、房地产服务、食品饮料、包装材料等板块涨幅居前，贵金属等板块跌幅居前 [4] - **上周（12月18-22日）市场回顾**：沪深三大指数探底回升，涨跌不一 [6] - 沪指周涨幅0.03%，深证成指周跌幅0.89%，创业板指周跌幅2.26%，科创50指数周跌幅2.99% [6] - 市场呈现弱势震荡、分化格局，周三午后大金融板块发力带动指数上行，但周四未能延续强势 [6] - 日本央行加息落地带来“利空出尽”的短暂情绪提振，但反弹未能持续，表明外部因素仅引发短期情绪波动 [6] 行业与板块点评 - **消费股频繁活跃**：商业百货、食品饮料、乳业、啤酒、社区团购等板块上周持续走强 [7] - 驱动因素为近期密集的促消费政策利好，包括商务部等开展“三新”试点、重要文章强调扩大内需是战略之举、三部门联合发文提振消费等 [7][8] - 报告认为这是政策驱动下的结构性行情，但持续性可能有限，建议逢低关注而非追高 [8] - **医药商业板块大涨**：周四该板块出现大涨 [9] - 消息面上，财政部会同国家医保局已提前下达2026年相关医疗保障补助资金4166亿元 [9] - 2018年至2025年中央财政累计为医疗保障投入超3万亿元 [9] - **商业航天概念股活跃**：周四板块活跃 [9] - 得益于顶层政策明确，国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定发展环境 [9] - 建议逢低关注，尽量不追高 [9] - **房地产板块异动拉升**：周五板块上涨 [10] - 2024年以来稳地产政策密集出台，行业纾困从“个案突破”迈向“模式复制” [10] - 预计后续会加大收储力度、刺激有效需求，行业风险有望边际缓释 [10] - 建议把握底部反弹机会，重点关注有土地储备优势的国企房企及优质民企龙头，逢低关注 [10] - **券商及保险板块上涨**：周一保险领涨，周三券商、保险等金融股大涨 [11] - 消息面上，金融监管总局下调了保险公司投资部分指数成分股及科创板股票的风险因子，以培育耐心资本、支持科技创新 [11] - 报告自2024年下半年起持续看好券商板块，认为受政策驱动与资本市场改革、流动性宽松、行业整合加速等利好推动，后市仍可逢低关注 [11] - **无人驾驶概念股活跃**：周二、周五概念股表现活跃 [12] - 驱动因素为中国L3级自动驾驶商业化进程取得实质性突破，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [12] 后市研判与策略 - **市场逻辑**：外部因素（如日本央行加息）仅能引发短期情绪波动，无法改变市场内在运行逻辑 [1][6][14] - **核心矛盾**：市场震荡的根本在于国内基本面复苏强度待验证、政策传导需时间、年末流动性季节性压力及机构调仓 [1][14] - **企稳条件**：市场彻底企稳与反转需等待国内经济数据更强劲修复、产业政策形成更清晰合力、市场资金面实质性改善 [1][14] - **配置策略**：维持以不变应万变的观点，建议逢低布局有业绩支持的标的 [2][14] - **科技成长方向**：包括半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等 [2][14] - **顺周期行业**：包括光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等 [2][14] - **红利股**：包括银行、公用事业、“大象股”等 [2][14]

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）、具身智能（人形机器人、无人机）、工程机械、工业气体、可控核聚变、商业航天、电子元器件材料、汽车制造[1][3][5][6][7][8][14] * **公司**：特斯拉、徐工机械、三一重工、杭氧股份、巨星科技、涛涛车业、华通线缆、捷美科技、隆盛科技、长安东吴、金龙汽车[1][3][5][7][8][11][12][14] 核心观点与论据 人工智能与具身智能 * **AI是核心驱动力**：AI技术是2026年经济增长的核心驱动力，将推动上游光模块、存储器、PCB等领域发展，并影响电力和储能等新兴领域[3] * **具身智能产业化加速**：2026年将是具身智能产业化起飞之年，预计下半年开始，各环节成本和市场份额将显现实际效应[1][3] * **终端应用增长点**：人形机器人和无人机是具身智能体终端应用的主要增长点[1][3] * **市场竞争加剧**：特斯拉等公司在量产方面的订单已开始下达，市场份额竞争重要性增加[1][4] 周期性行业（工程机械、工业气体） * **行业迎来反转**：周期性行业未来几年有望迎来反转，驱动因素包括海外市场扩张、国内地产触底反弹、更新周期需求增长及供给侧改革[1][5] * **工程机械数据积极**：11月份挖掘机内销增长9%，外销增长19%；汽车起重机内销增长26%，外销增长8%[5] * **龙头企业趋势向上**：徐工机械、三一重工等工程机械龙头企业具有较高确定性的向上趋势[1][5] * **工业气体需求旺盛**：氩气需求因光伏硅片需求带动大幅增长，同比增幅达75%[1][5] 前沿科技领域（可控核聚变、商业航天） * **中美竞争加剧**：可控核聚变与商业航天领域中美竞争均加剧，是未来重要竞争舞台[1][6] * **可控核聚变进展**：美国特朗普媒体科技集团并购核聚变公司TAE，中国合肥BETA项目订单持续释放，杭氧股份等企业获得订单[1][6] * **商业航天潜力巨大**：中国长征系列火箭发射频繁，国家日益重视；美国提出重返月球计划，SpaceX设定了100万亿美元的市值目标，展现巨大潜力[1][6][7] 重点公司分析 * **捷美科技**： * **纸质载带优势显著**：在电子元器件材料领域，纸质载带市场占有率高达74%，通过垂直一体化生产实现极低成本，与三星、春田等客户紧密合作[1][8] * **拓展新赛道**：布局塑料载带（市场空间为纸质载带的1.5倍）、离型膜（市场达200亿美金）、复合集流体和可控核聚变赛道[2][3][8][10] * **复合集流体领先**：通过收购柔正科技进入，是行业内唯一能够拿到订单并出货的企业[3][10] * **未来增长可期**：预计2026年和2027年收入增速均为40%左右，对应PE分别为33倍和24倍[3][10] * **隆盛科技**： * **机器人布局**：成立江苏省级产权平台，研发斜坡和本体[3][11] * **商业航天布局**：旗下沃衍中嘉深耕多年，与多家大型院所合作，在太阳翼铰链等精密制造部件上享有声誉[3][11] * **拓展半导体业务**：新开展半导体业务将在重庆布局，为3A4提供配套服务[3][11] * **长安东吴**： * **投资机会显著**：当前估值约17倍PE，预计2026年业绩约5.5亿人民币，增速约30%[12] * **业务布局广泛**：在大功率发动机、数据中心、商用车等业务上均有布局，并积极开拓海外市场[12][13] * **机器人制造潜力**：精密制造能力使其在机器人（包括机器狼）制造上具备良好发展前景[13] * **金龙汽车**： * **三大发展方向**：国企治理改善与盈利能力回升、海外市场扩展、自动驾驶技术布局[14] * **业绩与市场表现**：二、三季度财报持续向好，海外市场表现亮眼[14] * **技术积累**：早期与百度合作阿波龙项目，目前已涉及线控制动、线控底盘及车联网技术，并荣获多项行业奖项[14] 其他重要内容 * **宏观与市场影响**：美国降息预期逐步提升，美国CPI数据相对合理可控，有利于出海链公司（如巨星科技、涛涛车业、华通线缆）和成长股风险偏好的修复[7][14] * **研究建议**：建议关注商业航天领域的相关深度报告和行业整体报告[7]

市场整体表现 - 12月19日A股三大指数小幅普涨，上证指数涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%报13140.22点，创业板指涨0.49%报3122.24点 [1] - 沪深两市成交额1.73万亿元，较前一日放量约704亿元，市场呈现普涨格局，4239股上涨、858股下跌 [1] - 从资金流向看，汽车零部件板块主力净流入居首，半导体板块净流出最多 [1] - 题材方面，AEBS（自动紧急制动系统）、海南自贸区概念领涨，高带宽内存、科特估等概念跌幅居前 [1] 人气个股热度排名 - 当日A股十大人气热股按热度值排名依次为：浙江世宝（9.75）、西部材料（8.75）、山子高科（8.5）、平潭发展（8.5）、雪人集团（8.25）、神剑股份（7.75）、航天电子（5.5）、通鼎互联（5.25）、永辉超市（4.75）、航天发展（4.5） [2] - 百利电气、王子新材、海南发展、中国中免、东百集团等股票也热度靠前 [2] 热门个股驱动因素分析 浙江世宝 - 公司受益于L3级自动驾驶政策落地推动智能驾驶产业进入商业化阶段，市场对线控转向等核心零部件需求显著增加 [3] - 公司作为汽车转向系统零部件供应商，已获得多家主机厂L3级车型定点，并与小米汽车等新能源车企建立技术适配关系 [3] 西部材料 - 公司热度源于在高景气度新兴领域的布局，涉及超导、可控核聚变、商业航天等市场重点关注产业方向 [3] - 公司作为相关领域核心材料供应商，其生产的航天用铌合金等产品在火箭、卫星及核电领域应用广泛，与国家战略发展方向高度契合 [3] 山子高科 - 公司因业务转型和重大事件叠加效应受到关注，在新能源领域积极布局，包括参与哪吒汽车重整、与华为汽车产业链合作、成立智能机器人公司等 [3] - 公司债务重组取得进展并实现扭亏为盈，强化了市场对其发展前景的预期 [3] 平潭发展 - 公司股价波动主要由政策题材炒作驱动，国务院发布支持福建探索海峡两岸融合发展政策，叠加福建自贸区相关预期 [4] - 公司作为区域核心上市企业被视为海峡两岸概念龙头，在题材炒作活跃环境中受资金追捧 [4] 雪人集团 - 公司因多题材共振与资金介入而上榜，业务覆盖可控核聚变、冰雪经济等热门概念，恰逢冰雪经济旺季催化 [4] - 游资大额扫货、主力资金抢筹，龙虎榜显示的活跃资金交易引发了市场对其资金博弈逻辑的关注 [4] 神剑股份 - 公司受益于治理结构优化和业务拓展双重利好，实控人拟变更为芜湖市国资委，国资入主带来治理结构改善预期 [4] - 公司高端装备制造业务切入航天赛道，为商业航天企业供应配套零部件，契合市场对商业航天板块的关注热度，且业绩增长提供基本面支撑 [4] 航天电子 - 公司因商业航天赛道热度和自身优势地位获得关注，作为中国航天科技集团第九研究院旗下唯一上市平台，在航天电子信息系统、无人装备领域具备技术垄断优势 [4] - 低轨卫星规划催生的配套市场、无人作战需求增长、国产替代背景下的器件需求等因素为公司带来明确发展预期 [4] 通鼎互联 - 公司受益于通信设备板块的资金回流和多概念加持，具备光电通信完整产业链，涉及光纤、数字水印等概念，服务三大电信运营商等核心客户 [5] - 公司通过子公司布局全固态电池研发，通信设备、固态电池等概念的市场关注，叠加公司治理升级等基本面改善因素，使其成为相关赛道领涨标的 [5]

全球宏观经济与央行政策 - 美联储官员对货币政策存在分歧 理事米兰重申应降息以应对就业市场风险 纽约联储主席威廉姆斯认为CPI数据低是技术因素所致 并不急于调整货币政策 克利夫兰联储主席哈玛克更担心居高不下的通胀 倾向于将利率维持稳定至明年春季[10] - 日本央行一致决定加息25个基点至0.75% 为30年来新高 并敞开进一步加息大门 日本10年期国债收益率自2006年以来首次触及2%[11] - 下任美联储主席候选人哈塞特表示美国通胀实际上低于目标 美联储有充足空间降息[13] - 知情人士透露 美联储理事沃勒已与特朗普就美联储主席一职进行面试 理事鲍曼已不再是该职位候选人[13] 地缘政治与国际贸易 - 乌美双方均称新一轮和平计划磋商取得建设性进展 乌克兰总统泽连斯基称美国提议与乌克兰 俄罗斯代表举行三方会谈[13] - 欧盟批准2026-27年为乌克兰提供900亿欧元无息贷款[13] - 以色列官员计划向特朗普通报可能对伊朗发动新一轮打击的计划[13] - 美国在委内瑞拉附近水域拦截第三艘油轮[13] - 世贸组织报告预测 人工智能到2040年或推动全球贸易增长近四成[13] - 商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉印度信息通讯产品关税措施及光伏补贴措施答记者问[16] 中国国内政策与监管动态 - 国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上虚假不实信息[13] - 《互联网平台价格行为规则》印发 自2026年4月10日起施行 有效期为5年[13] - 财政部宣布自2026年1月1日起 山西省 青海省实施境外旅客购物离境退税政策[13] - 国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会[16] - 浙江加快推动人工智能创新发展高地建设 全面实施人工智能+行动[16] - 民航局数据显示今年前11个月我国航空货运整体向好[16] - 钢协组织召开2025年钢铁下游协会及相关钢铁企业座谈会[16] 金融市场表现 - 美元指数收涨0.3% 报98.73点 基准10年期美债收益率收报4.144% 2年期美债收益率收报3.490%[3] - 现货黄金收涨0.15% 报4338.60美元/盎司 现货白银收涨2.55% 报67.11美元/盎司 再创历史新高[3] - WTI原油收涨1.12% 报56.48美元/桶 布伦特原油收涨1.27% 报60.65美元/桶[4] - 美股三大股指齐涨 道指涨0.38% 标普500指数涨0.88% 纳斯达克综合指数涨1.31% 芯片股大涨 英伟达涨近4% 博通涨3% 美光科技涨近7%[4] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.86% 阿里巴巴涨1.68% 拼多多涨3.5%[4] - 欧洲主要股指全线收涨 德国DAX30指数涨0.37% 英国富时100指数涨0.61% 欧洲斯托克50指数涨0.32%[4] - 港股恒生指数收涨0.75% 恒生科技指数涨1.12% 大市成交额达2211.86亿港元[5] - A股上证综指涨0.36% 深证成指涨0.66% 创业板指涨0.49% 沪深两市成交额1.73万亿 较上一交易日放量704亿[6] - 比特币报88136美元 跌0.21% 以太坊报2975.7美元 跌0.22%[8] 行业与公司动态 - 重庆发布国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌[16] - 深圳水贝下架投资金[16] - 摩尔线程发布新一代GPU架构花港 支持10万卡以上规模智算集群 并发布AI算力笔记本MTT AIBOOK 售价9999元[16] - 人工智能公司MiniMax通过港交所聆讯 被称为最快IPO的AI公司[16] - 壁仞科技香港IPO拟发行逾2.47亿股 最高定价19.6港元[16] - 字节跳动被传全年利润500亿美元 知情人士回应称数据不实 偏差较大[16] - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易限额[16] - 港股能源储存概念股走强 洪桥集团涨3.23% 中创新航 龙蟠科技 宁德时代均涨超2%[5] - 港股汽车股多数上扬 小鹏汽车收涨7.65% 零跑汽车涨5.74% 理想汽车 赛力斯收涨超3%[5] - 港股黄金及贵金属概念回调 中国白银集团 招金矿业 山东黄金收跌超2%[5] - A股零售板块走强 德必集团20CM涨停 中央市场 上海九百涨停[6] - A股海南自贸区板块午后冲高 海南瑞泽 海南海药 海汽集团 海南发展等多股涨停[6] - A股可控核聚变板块走强 理工光科20CM涨停 王子新材 百利电气等个股涨停[6] - 商务部部长王文涛会见美国超威半导体公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰[16]

商业航天与芯片 - 一家公司芯片产品已应用于低轨卫星千帆星座等商业航天项目 同时其业务也涉及存储芯片、无人驾驶、第三代半导体和CPO光模块 [1] 高端制造与能源 - 一家公司产品已成功应用于载人航天工程空间站天和核心舱 并在核裂变核电站领域有订单落地 其业务覆盖可控核聚变、商业航天、卫星导航、军工和核电 [1] 机器人产业链 - 一家公司将供应人形机器人关节模组 其业务涉及无人驾驶和无人机领域 [1]

宏观与全球资产 - 核心观点：美联储或暂停降息进行观望，日本央行如期加息，欧央行降息周期或接近终点 [1][2][4] - 全球大宗商品价格涨跌互现，其中COMEX铜上涨2.3%，伦敦金现上涨1.0%，IPE布油期货下跌1.1% [2] - 股票市场方面，发达市场表现优于新兴市场，发达市场股票指数上涨0.2%，新兴市场股票指数下跌1.5% [3] - 具体股指表现：日经225下跌2.6%，恒生指数下跌1.1%，上证综指与上周持平，标普500上涨0.1% [3] - 债市方面，10年期美债收益率较上周回落3个基点至4.16%，国内10年期国债期货价格较前一周下跌0.1% [3] - 外汇市场方面，美元指数回升0.3%至98.71，人民币兑美元升值0.2%，日元兑美元贬值1.2% [3] - 美国经济数据：11月新增非农就业略超预期但趋势放缓，失业率超预期回升；11月通胀增速明显低于预期；10月零售销售同比增速下降但核心零售表现强劲 [3] - 欧洲经济数据：10月欧元区19国工业生产同比增速回升，制造业与服务业PMI回落不及预期 [4] - 全球主要央行政策：日本央行如期加息25个基点，未来或仍将缓慢加息；欧央行连续第四次维持利率不变；英国央行如期降息25个基点；墨西哥央行降息25个基点至7% [4] 可控核聚变行业 - 核心观点：可控核聚变行业中标显著加速，特朗普媒体科技集团与TAE Technologies签署合并协议，美国能源部投入资金支持AI加速聚变研发 [7][8][9] - 行业采购与中标：上周中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司累计中标金额超过十亿元，中标主要集中于磁体、电源等核心部件，行业中标显著加速 [8] - 重大交易：特朗普媒体与科技集团同意与TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元，交易完成后双方股东将各拥有合并后公司约50%的股份，每股TAE股票定价53.89美元，交易预计于2026年年中完成 [9] - 国内外技术路径：国外私营核聚变公司如General Fusion、Helion Energy以及国内民营公司星能玄光、瀚海聚能、诺瓦聚变均致力于场反位型（FRC）磁约束聚变装置研究 [9] - 政府资金支持：2025年12月，美国能源部宣布投入8700万美元支持人工智能在前沿科研中的应用，其中多个项目直接聚焦聚变科学与技术 [9] - 技术进展：研究团队开发的人工智能工具Gyro Swin将五维等离子体建模速度提升1000倍，使耗时数天的计算缩短至秒级 [10] - 技术进展：聚变初创公司Thea Energy披露商业聚变电站Helios的核心设计，其“像素化”虚拟仿星器构型为聚变能源商业化提供了低成本新路径 [10]

春季躁动行情展望 - 核心观点：多家券商策略分析师对春季躁动行情持乐观态度，认为行情随时可能到来，目前只缺一个有效信号[1] - 兴证策略认为，随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境偏积极，资金行为将从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚[1] - 广发策略指出，2026年更像是加强版的2025年，险资与监管的兜底大概率延续，而居民存款搬家与外资入市更值得期待[1] - 中泰策略认为当前市场已接近阶段性底部区间，是布局明年上半年、尤其是春节前这一关键行情窗口的较优时点[2] - 银河策略表示，随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情，后续春季躁动值得期待[3] - 华西策略复盘历史，指出“春季躁动”行情启动通常需要满足合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂等条件[3] 潜在行情催化信号 - 兴证策略关注可能有效开启躁动行情的信号：1）岁末年初降准降息落地的可能性，第一个观测窗口在下周初，第二个在1月；2）关键数据对基本面预期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信贷以及上市公司年报预告等[1] - 广发策略提到，中高净值居民的存款搬家已经开始加速，从私募证券投资基金备案情况看，2025年1-10月已经新备案3860亿元，单月备案规模接近2021年的水平[1] - 中泰策略指出，近期将宣布的美联储新主席提名大概率带来全球宽松预期，同时年初机构再配置可能导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度[2] - 华西策略认为，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待[3] 资金面与流动性支撑 - 广发策略分析了居民端的支撑因素：1）险资与监管对于下行风险的兜底，降低指数波动率；2）居民资产负债表的影响在逐步降低，偿还债务放缓，投资意愿回暖；3）居民资金有望在2026年进一步活化；4）与股票竞争存款的高收益资产所剩无几，变相提高股市性价比[2] - 广发策略同时分析了外资端的支撑因素：1）全球资金“总蛋糕”有望进一步变大，美元下行压力有望推升非美资产配置需求；2）A股当前正处于盈利周期的拐点，基本面有望在2026年筑底改善[2] - 信达策略指出，在公募新规下，主动型基金持仓风格可能进一步向基准回归，指数权重中部分主动基金低配的行业有望实现资金回流，其中银行、非银是当前公募持仓占比低于指数权重最高的板块[3] 行业配置与关注板块 - 兴证策略建议关注：1）“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色）；2）新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）；3）科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，AI内部重视国产半导体产业链（国产替代加速的国产芯片龙头、扩产+长鑫上市受益的上游设备材料产业链等）[2] - 广发策略看好居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市带来的机会[1] - 中泰策略从配置方向看，认为科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线，消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向[2] - 信达策略强调要关注非银的弹性正逐步增加，金融板块的行情可能从银行轮动到非银，保险估值性价比更好，一旦出现政策催化，有望率先表现出弹性，后续如果指数突破，券商也会有表现[1] - 信达策略还指出，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散，周期板块也是春季行情中的弹性品种，有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行，也可能在春季行情中有较好表现[3] - 银河策略认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注[3] - 中信策略分析了人民币升值环境下的配置机会，指出从过去20年间7轮人民币升值周期来看，汇率并不是主导行业配置的决定性因素，但在持续升值预期形成的初期，部分行业确实会有更好表现，比较典型的行业就是航空、造纸和燃气[3] - 华西策略建议关注：1）受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天、创新药、储能等；2）受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；3）促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会[3] - 国金策略提出从单一产业叙事到“实物侧+消费侧”双主线，具体看好：1）AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、铝、原油及油运；2）入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；3）受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（保险、券商）；4）具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉[3]