报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油基本面产量季节性增加，出口下降，预计月末库存增长至223万吨，制约盘面反弹，毛棕油期货或再次承压下跌；国内连棕油期货关注能否站稳9000元，提防高位震荡或横盘整理压力 [1] - 豆油美国生物柴油利好支撑中长期走势，但原油表现不佳拖累；国内8月上半月工厂库存增加，下半月需求启动后有望减少，贸易商看好后市，中长线基差看涨 [1] 玉米 - 短期市场情绪偏空，盘面震荡走弱，但距新季大量上市有时间，下跌程度有限；中长期新季玉米成本下移，产量或稳中有增，供应压力仍显，盘面估值或下移 [2] 白糖 - 短期内原糖价格跌破前低困难，整体以偏空思路对待，关注17 - 17.5美分/磅压力情况；国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市报价松动，后期进口量增加，郑糖预计保持偏空走势 [6][7] 生猪 - 现货价格略有下滑，回落低位后下行受阻，市场惜售情绪增加；当前供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，前期散户压栏大猪有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月01合约受政策影响大，不建议盲目做空，关注套保资金影响 [8] 棉花 - 上周供应端低基差皮棉减少，供应端压力减轻，但产业下游仍疲弱，棉价下跌后下游观望、悲观心理增强，纱价跟随下跌，纺企成品库存上升，部分织厂放假增加；考虑到09合约棉价下跌较多，可减仓逐步止盈离场，远月合约空单持有 [10] 粕类 - 美豆新作丰产预期延续，出口担忧压制上方空间，但价格低位叠加短期天气波动下方有支撑；巴西升贴水上涨提升国内进口成本；国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，但10月后大豆到港连续性存疑；操作上，美豆在970 - 980美分附近支撑强，国内豆粕单边下行空间有限，2601合约前期多单可继续持有，但油脂强势或限时粕类涨幅 [12] 鸡蛋 - 8月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.63亿只，环比增幅0.52%，存栏量继续增加，虽高温影响产蛋率，但冷库蛋出库，鸡蛋整体供应量增加；8月中秋备货、旅游旺季、学校开学拉动需求，市场需求进入旺季，现货蛋价有反弹可能，但整体供应压力大，整体偏空交易，谨防低位资金扰动 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油：8月5日江苏一级现价8480元，较前一日涨30元，涨幅0.36%；期价Y2509为8344元，涨94元，涨幅1.14%；基差Y2509为136元，降64元，降幅32%；仓单11540，增1270，涨幅12.37% [1] - 棕榈油：8月2日广东24度现价8900元，较8月4日涨80元，涨幅0.91%；期价P2509为9064元，涨226元，涨幅2.56%；基差P2509为 - 164元，降146元，降幅811.11%；盘面进口成本广州港9月为9291.3元，涨107.3元，涨幅1.17%；盘面进口利润广州港9月为 - 227元，增119元，涨幅34.3%；仓单570，无变化 [1] - 菜籽油：8月2日江苏四级现价9680元，较8月4日涨80元，涨幅0.83%；期价01509为9542元，涨73元，涨幅0.77%；基差01509为58元，涨7元，涨幅12.07%；仓单3487，无变化 [1] - 价差：8月5日豆油跨期09 - 01为24元，较前一日降12元，降幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01为20元，涨14元，涨幅233.33%；菜籽油跨期09 - 01为70元，降2元，降幅2.86%；豆棕价差现货为 - 420元，降20元，降幅13.51%；豆棕价差2509为 - 720元，降132元，降幅22.45%；菜豆油价差现货为1200元，涨50元，涨幅4.35%；菜豆油价差2509为1271元，降21元，降幅1.63% [1] 玉米 - 玉米：2509锦州港平舱价为2249元，较前值降35元，降幅1.53%；基差为71元，涨15元，涨幅26.79%；玉米9 - 1价差为55元，降17元，降幅23.61%；蛇口散粮价为2400元，降10元，降幅0.41%；南北贸易利润为9元，增10元，涨幅1000%；到岸完税价CIF为1926元，降2元，降幅0.12%；进口利润为474元，降8元，降幅1.59%；山东深加工早间剩余车辆为260辆，降16辆，降幅5.8%；成交量为1727257，增77786，涨幅4.72%；仓单为151940，降601，降幅0.39% [2] - 玉米淀粉：2509合约为2654元，较前值降10元，降幅0.38%；长春现货为2710元，无变化；潍坊现货为2950元，无变化；基差为56元，涨10元，涨幅21.74%；玉米淀粉9 - 1价差为91元，涨7元，涨幅8.33%；淀粉 - 玉米盘面价差为405元，涨25元，涨幅6.58%；山东淀粉利润为 - 114元，无变化；持仓量为281667，增4514，涨幅1.63%；仓单为4450 [2] 白糖 - 期货市场：白糖2601为5638元/吨，较前值涨2元，涨幅0.04%；白糖2509为5697元/吨，降21元，降幅0.37%；ICE原糖主力为16.09美分/磅，降0.16美分，降幅0.98%；白糖1 - 9价差为 - 60元/吨，涨23元，涨幅28.05%；主力合约持仓量为185059，降20364，降幅9.91%；仓单数量为19260，降113，降幅0.58%；有效预报为0 [6] - 现货市场：广州现货为6030元/吨，无变化；昆明为5865元/吨，无变化；南宁基差为333元，涨21元，涨幅6.73%；昆明基差为168元，涨21元，涨幅14.29%；进口糖巴西（配额内）为4433元/吨，涨3元，涨幅0.07%；进口糖巴西（配额外）为5630元/吨，涨3元，涨幅0.05%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1597元，涨3元，涨幅0.19%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 400元，涨3元，涨幅0.74% [6] - 产业情况：食糖全国产量累计值为1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；全国销量累计值为811.38万吨，增152.1万吨，涨幅23.07%；广西产量累计值为646.5万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；广西销量当月值为51万吨，降1.72万吨，降幅3.26%；全国销糖率累计为72.59%，增6.42%，涨幅9.7%；广西销糖率累计为71.85%，增5.39%，涨幅8.11%；全国工业库存为304.83万吨，降32.21万吨，降幅9.56%；广西工业库存为181.97万吨，降25.35万吨，降幅12.23%；云南工业库存为86.3万吨，增0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口为13万吨，增8万吨，涨幅160%；巴西中南部7月上半月产糖340万吨，同比增加15.07%，累计产糖量为1565.5万吨，同比降幅达9.22% [6] 生猪 - 期货指标：主力合约基差为190，较前值降185，降幅49.33%；生猪2511为13905元/吨，涨55元，涨幅0.4%；生猪2509为13940元/吨，降115元，降幅0.82%；生猪9 - 11价差为35元，降170元，降幅82.93%；主力合约持仓为38250，降2721，降幅6.64%；仓单为300 [8] - 现货价格：河南为14130元/吨，较前值降300元；山东为14070元/吨，降350元；四川为13600元/吨，降100元；辽宁为13600元/吨，降450元；广东为15540元/吨，降400元；湖南为14060元/吨，降200元；河北为13830元/吨，降450元 [8] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为136211头，较前值降924头，降幅0.67%；白条价格 - 周为20.53元，无变化；仔猪价格 - 周为27元/公斤，涨1元，涨幅3.85%；母猪价格 - 周为32.52元，无变化；出栏体重 - 周为127.98公斤，降0.5公斤，降幅0.39%；自繁养殖利润 - 周为44元/头，降18.3元，降幅29.46%；外购养殖利润 - 周为 - 117元，降45.4元，降幅63.58%；能繁存栏 - 月为4043万头，增1万头，涨幅0.02% [8] 棉花 - 期货市场：棉花2509为13655元/吨，较前值降20元，降幅0.15%；棉花2601为13820元/吨，涨15元，涨幅0.11%；ICE美棉主力为67.16美分/磅，涨0.54美分，涨幅0.81%；棉花9 - 1价差为 - 165元/吨，降32元，降幅26.92%；主力合约持仓量为292430，降11603，降幅3.82%；仓单数量为8563，降121，降幅1.39%；有效预报为348，无变化 [10] - 现货市场：新疆到厂价3128B为12081元，较前值涨12元，涨幅0.08%；CC Index 3128B为15169元，涨16元，涨幅0.11%；FC Index M 1%为13421元，涨34元，涨幅0.25%；3128B - 01合约为1426元，涨32元，涨幅2.3%；3128B - 05合约为1261元，降3元，降幅0.24%；CC Index 3128B - FC Index M 1%为1748元，降18元，降幅1.02% [10] - 产业情况：商业库存为254.24万吨，较前值降28.74万吨，降幅10.2%；工业库存为88.21万吨，降2.09万吨，降幅2.3%；进口量为3万吨，降1万吨，降幅25%；保税区库存为32.7万吨，降0.9万吨，降幅2.7%；纺织业存货同比为0.8%，降1.1%，降幅57.9%；纱线库存天数为28.36天，增1.13天，涨幅4.1%；坯布库存天数为37.24天，增0.63天，涨幅1.7%；棉花出疆发运量为53.46万吨，增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润为 - 2015.9元/吨，降17.6元，降幅0.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额为1275.4亿元，增50亿元，涨幅4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比为1.9%，降2.1%，降幅52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额为120.48亿美元，降5.84亿美元，降幅4.6%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比为 - 1.64%，增0.34%，涨幅17.3%；服装及衣着附件出口额为152.67亿美元，增16.89亿美元，涨幅12.4%；服装及衣着附件出口同比为0.79%，降1.7%，降幅68.2% [10] 粕类 - 豆粕：江苏现价为2920元，较前值涨20元，涨幅0.69%；期价M2509为3024元，涨14元，涨幅0.47%；基差M2509为 - 104元，涨6元，涨幅5.45%；盘面进口榨利巴西10月船期为87元，涨1元，涨幅1.2%；仓单为5275，增4275，涨幅427.5% [12] - 菜粕：江苏现价为2600元，较前值涨10元，涨幅0.39%；期价RM2509为2678元，涨3元，涨幅0.11%；基差RM2509为 - 78元，涨7元，涨幅8.24%；盘面进口榨利加拿大11月船期为210元，涨100元，涨幅90.91%；仓单为1200，无变化 [12] - 大豆：哈尔滨现价为3960元，无变化；期价豆一主力合约为4116元，降1元，降幅0.02%；基差豆一主力合约为 - 156元，涨1元，涨幅0.64%；江苏进口大豆现价为3660元，无变化；期价豆二主力合约为3707元，涨21元，涨幅0.57%；基差豆二主力合约为 - 47元，降21元，降幅80.77%；仓单为13678，降10，降幅0.07% [12] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 - 31元，较前值降4元，降幅14.81%；菜粕跨期09 - 01为246元，降20元，降幅7.52%；油粕比现货为2.89，降0.006，降幅0.21%；油粕

报告行业投资评级 - 苹果投资评级为中性偏空 [3] - 红枣投资评级为中性偏多 [7] 报告的核心观点 - 苹果市场淡季叠加时令水果冲击需求清淡，早熟果价格高开低走，库存果去库难，现货或稳弱运行 [2][3] - 红枣产区二三茬花坐果普遍较好，销区库存高位但好货价格受支撑，后续市场或偏强运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约7826元/吨，较前一日涨68元/吨，涨幅0.88% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士3.80元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.50元/斤，基差分别为AP10 - 226、AP10 + 1174，较前一日均变动 - 68 [1] 苹果近期市场资讯 - 现货市场弱势，库存走货慢，部分产区两极分化，西部产区自存货源为主，山东产区客商拿货谨慎 [1] - 早熟果纸袋秦阳后期，嘎啦零星上市，陕南返青严重，销区需求不佳，受应季水果冲击明显 [1] 苹果市场分析 - 昨日期价收涨，淡季需求清淡，早熟果交易有热度但价格高开低走，后续关注上色及产区天气 [2] - 上周产销区库存富士走货慢，西部水烂点影响交易，价格两级分化且整体下跌，去库速度放缓，库存余量近五年同期最低 [2] - 天气升温，竞品水果替代加强，销区到货减少，早熟果价格高开低走，纸袋嘎啦上色不佳，价格或难维持强势 [2] 苹果策略 - 若终端消费不旺，叠加早熟嘎啦上市，不利于库存果去库，现货稳弱概率大 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约10860元/吨，较前一日跌60元/吨，跌幅0.55% [4] - 现货方面，河北一级灰枣9.20元/公斤，较前一日涨0.10元/公斤，基差CJ01 - 1660，较前一日变动 + 160 [4] 红枣近期市场资讯 - 新疆灰枣主产区枣树生长期，枣农积极管理，部分枣园一茬花坐果一般，7月上旬二三茬花坐果较好，生理落果未结束 [5] - 河北崔尔庄市场停车区到货30车左右，特级10.20 - 10.50元/公斤，一级9.00 - 9.50元/公斤，价格稳硬，成交近五成 [6] - 广东如意坊市场到货2车，特级10.80元/公斤，一级10.00元/公斤，价格暂稳，好货成交尚可 [6] 红枣市场分析 - 期货昨日收跌，因一茬花情况，枣农积极管理，产区二三茬花坐果普遍较好，后续关注产区天气及末茬花 [7] - 新季红枣主产区枣树生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，上周新疆主产区气温18℃ - 30℃，部分地区降雨，枣果膨大期，近日阿克苏、阿拉尔有大风致少量落果 [7] - 销区总库存近年高位，日均到货6 - 7车，货源转移及下游补库支撑好货价格上涨 [7] 红枣策略 - 产区消息对期货盘面影响大，期现货价格在产量下降预期和现货成交变好现实下，后续市场可能偏强运行，需关注新季红枣长势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，周一增仓下行，现货成交转弱，新粮上市预期增强，9月持仓转移，1月期价受丰产压力延续偏弱[2] - 豆粕震荡，周一CBOT大豆期货收高，但美豆受全球供应限制，国内供应充足库存攀升，预期库存峰值降至，基差回归，策略上11 - 1、1 - 5正套参与[2] - 油脂震荡，周一BMD棕榈油下跌，受产量和库存增加担忧打压，国内市场情绪偏弱，内强外弱有利于修复进口利润，策略上日内为主[2] - 鸡蛋震荡偏弱，在产蛋鸡存栏增加，周一近月合约大幅下跌，现货价格下跌，基本面偏空，主力合约可能进一步走弱[2] - 生猪震荡，周一主力2509合约早盘回调后回升，现货价格下跌，出栏增多但需求欠佳，供给施压但政策支撑，关注市场情绪对盘面影响[3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 印度7月棕榈油进口量环比降10%至85.8万吨，豆油进口量环比增38%至49.5万吨，葵花籽油进口量环比降7%至20.1万吨，食用油总进口量环比增1.5%至153万吨[4] - 截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比减3.33万吨，减幅5.41%，同比增0.34万吨，增幅0.59%[4] - 预计马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量896362吨，较上月同期减25.01%[4] - 预计马来西亚2025年7月棕榈油库存225万吨，比6月增10.8%，产量183万吨，比6月增8%，出口量130万吨，比6月增3.2%[4] - 7月进口大豆集中到港，国内主要油厂大豆压榨量1010万吨，环比基本持平，同比增14.59%[5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示[7][9][10][13] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示[15][27][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周，CBOT美豆11月合约跌33.75收于988美分/蒲式耳，跌幅3.30%；豆粕09合约跌11收于3010元/吨，跌幅0.36%；华南豆粕现货跌10收于2870元/吨，跌幅0.35%；菜粕09合约收于2675元/吨，持平于上一周；广西菜粕现货跌30收于2530元/吨，跌幅1.17% [4] - 美豆主力合约跌破1000美分/蒲式耳，周内震荡走弱，一是良好的天气状况延续，美豆优良率上调至70%，为高单产水平奠定基础；二是中美关税协议如期展期，中国短期仍不会采购美豆，美豆出口需求前景削弱，新作出口进度处于同期最慢 [4] - 豆粕周内震荡运行，一是国内近端豆粕库存持续增多，现货整体承压，叠加宏观多头情绪降温，再者四季度供应偏紧预期强化带来支撑，连粕阶段性底部震荡运行 [4] - 美豆产区未来两周预报降水低于常态，其中爱荷华，伊利诺伊等州降水较前期下滑，但土壤墒情较为充足，气温下降，天气凉爽，当前影响暂为有限，持续关注天气变化 [4] - 美豆新作出口销售进度滞后，中国缺席美豆市场的前提下，其出口需求或进一步削弱，外盘整体承压；国内四季度供应偏紧预期强化，当前以南美市场大豆采购为主，支撑巴西贴水走强。短期连粕或震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 | 合约 | 8 月 1 日 | 7 月 25 日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CBOT 大豆 | 988.00 | 1021.75 | -33.75 | -3.30% | 美分/蒲式耳 | | CNF 进口价：巴西 | 468.00 | 473.00 | -5.00 | -1.06% | 美元/吨 | | CNF 进口价：美湾 | 450.00 | 459.00 | -9.00 | -1.96% | 美元/吨 | | 巴西大豆盘面榨利 | -20.24 | -45.24 | 25.00 | | 元/吨 | | DCE 豆粕 | 3010.00 | 3021.00 | -11.00 | -0.36% | 元/吨 | | CZCE 菜粕 | 2675.00 | 2675.00 | 0.00 | 0.00% | 元/吨 | | 豆菜粕价差 | 335.00 | 346.00 | -11.00 | | 元/吨 | | 现货价：华东 | 2900.00 | 2870.00 | 30.00 | 1.05% | 元/吨 | | 现货价：华南 | 2870.00 | 2880.00 | -10.00 | -0.35% | 元/吨 | | 现期差：华南 | -140.00 | -141.00 | 1.00 | | 元/吨 | [5] 市场分析及展望 - 美豆主力合约跌破1000美分/蒲式耳，周内震荡走弱，一是良好的天气状况延续，美豆优良率上调至70%，为高单产水平奠定基础；二是中美关税协议如期展期，中国短期仍不会采购美豆，美豆出口需求前景削弱，新作出口进度处于同期最慢 [7] - 豆粕周内震荡运行，一是国内近端豆粕库存持续增多，现货整体承压，叠加宏观多头情绪降温，再者四季度供应偏紧预期强化带来支撑，连粕阶段性底部震荡运行 [7] - 截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，去年同期为67%。截至当周，美国大豆开花率为76%，前一周为62%，去年同期为75%，五年均值为76%。截至当周，美国大豆结荚率为41%，前一周为26%，去年同期为42%，五年均值为42%。截至7月29日当周，美国大豆约5%的种植区域受到干旱影响，而此前一周为8%，去年同期为4% [8] - 截至2025年7月24日当周，美国大豆当前年度出口净销售增加34.9万吨，前一周为16.1万吨，2024/2025年度美豆累计出口销售量为5110万吨，已经完成年度目标，后期USDA报告或再次小幅上调旧作出口需求。2025/2026年度美豆当周出口净销售为42.9万吨，该年度累计销售量为303.4万吨，去年同期为353.6万吨，中国暂未采购新作美豆 [8][9] - 截至2025年7月25日当周，美国大豆压榨毛利润（大豆，豆油及豆粕间价差）为2.66美元/蒲式耳，前一周为2.2美元/蒲式耳。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为259.45美元/短吨，前一周为257.28美元/短吨。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为58.09美分/磅，前一周为56.15美分/磅。1号黄大豆平均价格为10.22美元/蒲式耳，前一周为10.14美元/蒲式耳 [9] - 巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西7月大豆出口量料预计到1205万吨，低于前一周预估的1211万吨。巴西7月豆粕出口量预计达到213万吨，低于前一周预估的240万吨 [9] - 截至2025年7月25日当周，主要油厂大豆库存为645.59万吨，较上周增加3.35万吨，较去年同期减少1.07万吨；豆粕库存为104.31万吨，较上周增加4.47万吨，较去年同期减少30.28万吨；未执行合同为423.01万吨，较上周减少73.22万吨，较去年同期减少24.27万吨。全国港口大豆库存为808.5万吨，较上周增加10.6万吨，较去年同期增加22.85万吨 [10] - 截至2025年8月1日当周，全国豆粕周度日均成交为29.664万吨，其中现货成交为10.684万吨，远期成交为18.98万吨，前一周日均成交为13.852万吨；豆粕周度日均提货量为19.368万吨，前一周为18.842万吨；主要油厂压榨量为225.39万吨，前一周为223.89万吨；饲料企业豆粕库存天数为8.05天，前一周为8.19天 [10] - 美豆产区未来两周预报降水低于常态，其中爱荷华，伊利诺伊等州降水较前期下滑，但土壤墒情较为充足，气温下降，天气凉爽，当前影响暂为有限，持续关注天气变化 [11] - 美豆新作出口销售进度滞后，中国缺席美豆市场的前提下，其出口需求或进一步削弱，外盘整体承压；国内四季度供应偏紧预期强化，当前以南美市场大豆采购为主，支撑巴西贴水走强。短期连粕或震荡运行 [11] 行业要闻 - 巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西7月前四周出口大豆10,447,163.95吨，日均出口量为549,850.73吨，较上年7月全月的日均出口量489,127.13吨增加12%。上年7月全月出口量为11,249,924.00吨 [12] - 阿根廷总统米莱上周六宣布，应该国农业部门的要求，将降低家禽和牛肉、大豆及其衍生品、玉米、高梁和向日葵的出口预扣税率。其中，牛肉与家禽肉的出口预扣税率从6.75%下调至5%，玉米和高梁从12%下调至9.5%，葵花籽从7.5%下调至5.5%，大豆从33%下调至26%，大豆副产品则从31%降至24.5% [12] - 马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）公布，马托格罗索州7月21日至7月25日当周大豆压榨利润为435.55雷亚尔/吨，此前一周为441.52雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1493.27雷亚尔/吨，豆油价格为6142.57雷亚尔/吨 [12] - 加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2025年6月，加拿大大豆压榨量为104846.0吨，环比降33.8%；豆油产量为20120.0吨，环比降31.52%；豆粕产量为81479.0吨，环比降32.89%。2025年6月，加拿大油菜籽压榨量为856096.0吨，环比升3.0%；菜籽油产量为364592.0吨，环比升3.22%；菜籽粕产量为507038.0吨，环比升3.47%。加拿大油籽压榨作物年度为8月 - 次年7月 [13] - 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至7月23日当周，阿根廷农户销售78.77万吨24/25年度大豆，使累计销量达到2743.16万吨。当周，本土油厂采购74.57万吨，出口行业采购4.2万吨。此外，阿根廷农户销售4.3万吨25/26年度大豆，使累计销量达到48.95万吨。当周，本土油厂采购4.3万吨，出口行业采购0万吨。当周所有年度大豆销售合计为84.69万吨，使累计销量达到6864.8万吨。截至7月23日当周，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为803.7万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨 [14] - Datagro机构发布，巴西2025/2026年度大豆产量预计将达到1.829亿吨，相比前一年度的1.735亿吨有所增加。巴西2025/2026年度玉米总产量预计为1.409亿吨 [14] - 一份大宗商品研究报告显示，美国2025/26年度大豆产量大致维持在1.18亿吨预估不变，预估区间为1.12 - 1.23亿吨，因7月天气状况整体良好，且8月初天气料仍然有利，尽管8月中旬/末可能出现的高温天气值得关注，届时作物已经度过主要生长阶段 [15] - 美国能源信息署（EIA）周四公布的数据显示，美国5月用于生物燃料生产的豆油使用量增至10.25亿磅。此前在4月份，用于生物柴油生产的豆油使用量为8.29亿磅。豆油依然是美国最大的生物柴油生产原料 [15] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、豆粕主力合约走势、管理基金CBOT净持仓、各区域豆粕现货价格、豆粕M9 - 1月间差、现期差（活跃）：豆粕、美国大豆产区降水、美国大豆产区气温、美国大豆开花率、美国大豆优良率、美豆对全球累计出口销售量、美豆当周净销售量、新季美豆累计销售量、美豆当周对中国净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂压榨开机率、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [17][20][23][25][29][31][33][36][37][40][43][44][48][50][51][52][53]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 粕类市场，美豆产区天气好生长情况将持续向好，8月中美会谈贸易关系预期改善需关注政策端；国内大豆到港量高，油厂豆粕库存上升，供应格局宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [2] - 玉米市场，国内供应端贸易商出货趋于平稳并挺价，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率下降影响减弱 [5] 各目录总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3000元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.33%；菜粕2509合约2699元/吨，较前日变动 -36元/吨，幅度 -1.32% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2950元/吨、2870元/吨、2860元/吨，较前日变动分别为 +10元/吨、+0元/吨、+0元/吨；福建地区菜粕现货价格2650元/吨，较前日变动 -40元/吨 [1] - 资讯方面，咨询机构Datagro预计2025/26年度巴西大豆产量将达1.83亿吨，高于上年度的1.74亿吨；USDA预计为1.75亿吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2288元/吨，较前日变动 -24元/吨，幅度 -1.04%；玉米淀粉2509合约2660元/吨，较前日变动 -23元/吨，幅度 -0.86% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动 +0元/吨 [3] - 资讯方面，截至7月30日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为129.7万吨，高于一周前的95万吨，低于去年同期的344万吨；巴西谷物出口商协会预测2025年7月巴西玉米出口量为418万吨，高于6月的56.7万吨，低于去年7月的471万吨，预计2025年全年玉米出口量达4200万吨，比2024年的3780万吨增长11% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、鸡蛋价格震荡偏弱，豆粕、油脂、生猪价格震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周主力合约减仓调整，9月合约资金向1月转移，1月是新玉米集中上市期，生长期天气良好利空市场，期价偏弱；东北玉米价格平稳，进口玉米拍卖影响有限，下游购销活跃度偏差；华北地区稳中偏强，山东部分企业价格上调10 - 20元/吨，河北、河南维持稳定；销区市场整体维稳，港口贸易商报价暂稳，下游饲料厂观望；技术上，9月合约反弹遇技术关口压制，期价再度承压下行，短期关注2300支撑有效性，中期延续下行判断 [2] - 豆粕：周四CBOT大豆收低至4月以来最低，因美国作物天气有利丰收且全球供应充足；美豆新作净销售42.95万吨符合预期，美豆油5月生柴用量高于4月限制跌幅；国内蛋白粕回落，资金撤离市场，中美谈判维持24%关税暂停但未提及大豆采购引发供应担忧；策略上，窄幅震荡，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂：周四BMD棕榈油下跌，周边市场疲软、产出增长预期和原油价格下跌令市场承压，马棕油7月出口环比减少6.7% - 9.6%，印尼上调8月毛棕榈油参考价致出口关税上调；国内市场情绪偏弱，外盘回落使进口成本走低打压盘面价格，棕榈油和菜籽油库存有限，供应压力不大，市场内强外弱利于修复进口利润，震荡为主，策略上日内操作 [2] - 鸡蛋：周四主力2509合约震荡收跌再创新低，日度跌幅1.34%；现货价格有跌有平，销区到货量减少，终端需求不一，贸易商顺势购销，价格多数稳定；短期基本面偏空格局未变，市场情绪悲观；未来进入旺季需求利多蛋价，但考虑高存栏及冷库蛋供给问题，蛋价高点大概率低于去年同期 [2][3] - 生猪：周四主力2509合约盘中震荡最终收平；现货价格上涨，养殖端挺价心态转强出栏量减少，屠宰企业屠宰量未见明显变化，被动接受高价；短期供给端对猪价有压力，但政策有支撑，维持震荡观点，关注现货反弹持续性及市场情绪变化对盘面的影响 [3] 市场信息 - 阿根廷将豆油和豆粕出口关税从31%下调至24.5% [4] - 截至7月23日，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较7月16日下跌1.20%，猪粮比价为6.16，较7月16日下跌1.12% [4] - 印度植物油进口商因全球价格下降增加棕榈油采购量以满足节日需求 [4] - 马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71% [4] - 印尼将8月份毛棕榈油参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月 [4] - 郑商所暂停四川两家公司菜籽油交割仓库业务，恢复中储粮（合肥）储备有限公司业务，增设成都粮食集团有限公司为交割仓库，增设中粮油脂（成都）有限公司为交割厂库 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [7][9][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][25][27]

农产品期货市场表现 - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约多数上涨 其中大豆期货下跌0 55%至990 25美分/蒲式耳 玉米期货上涨0 36%至413 75美分/蒲式耳 小麦期货微涨0 05%至524 00美分/蒲式耳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约反弹遇技术关口压制，若2300支撑无效价格将继续下行；豆粕震荡，策略上11 - 1、1 - 5正套参与；油脂震荡，策略上日内为主；鸡蛋震荡，未来旺季蛋价高点大概率低于去年同期；生猪震荡，关注短期宏观及市场情绪变化对猪价的影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三主力合约减仓调整，9月合约资金向1月转移，1月是新玉米集中上市期，生长期天气良好利空市场情绪；东北玉米价格平稳，进口玉米拍卖影响有限，东北产区零星上量，下游购销活跃度偏差；华北地区整体稳中偏强，山东部分企业价格上调10 - 20元/吨，河北、河南维持稳定；基层余粮不多，多数人看涨预期不强；销区市场整体维稳，港口贸易商报价暂稳，下游饲料企业部分采买湖北新季春玉米；技术上9月合约反弹遇技术关口压制，期价短期震荡偏弱 [1] - 大豆：周三CBOT大豆收低，价格触及4月以来低点，因美国天气有利；美豆粕期货合约创新低，美豆油期货合约在新高后回落，市场关注周四出口销售报告；咨询机构预计巴西25/26年度大豆产量1.829亿吨，上一年度为1.735亿吨 [1] - 豆粕：国内蛋白粕上涨，菜粕涨幅超过豆粕，豆菜粕价差缩小；中美谈判维持24%关税暂停，但未提及大豆采购问题，引发市场对远期豆粕供应担忧 [1] - 棕榈油：周三BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高及马币走软，国际原油价格下跌限制涨幅；印尼官员称印度下调印尼棕榈油进口关税或使印度棕榈油进口突破500万大关；美豆油和加菜籽下跌，因天气利好作物生长 [1] - 油脂：国内油脂偏强运行，菜油价格涨至一周高点；油厂开机率高导致豆油累库，我国向印度出口15万吨豆油；棕榈油库存有限，菜籽油库存下降，品种供应压力不大；油脂市场内强外弱，有利于修复进口利润 [1] - 鸡蛋：周三主力2509合约震荡调整，日收跌0.17%；现货价格趋于稳定，产区和销区部分价格环比持平；随着蛋价回调，供需基本面趋于稳定，终端消化不一，贸易商按需采购，销区价格多数稳定，少数涨跌；未来进入旺季，需求利多，但考虑高存栏及冷库蛋等供给问题，蛋价高点大概率低于去年同期 [1][2] - 生猪：周三主力2509合约震荡，日收跌0.53%；生猪现货方面，中国生猪日度均价环比持平，部分地区有涨跌；随着猪价回调，部分养殖企业挺价意愿转强，但需求端未见明显好转，猪价趋于稳定，局部小幅涨跌调整；短期供给端对猪价有压力，政策有支撑，关注短期宏观及市场情绪变化对猪价的影响 [2] 市场信息 - 截至7月23日当周，阿根廷农户销售78.77万吨24/25年度大豆，累计销量达2743.16万吨，销售4.3万吨25/26年度大豆，累计销量达48.95万吨，当周所有年度大豆销售合计84.69万吨，累计销量达6864.8万吨；24/25年度大豆累计出口销售登记数量为803.7万吨，25/26年度为0万吨 [3] - 巴西国家供应公司预计2024 - 2025农业周期内粮食产量达3.396亿吨，同比增长14.2%；今年1 - 6月，巴西对华出口价值190亿美元的大豆，占总出口额的74.6% [3] - 咨询机构Datagro预计巴西2025/2026年度大豆产量1.829亿吨，玉米总产量1.409亿吨 [4] 品种价差 - 合约价差展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9 - 1价差图表 [5][6][8] - 合约基差展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [13][14][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油方面，毛棕油期货维持逐步震荡上扬走势概率较大，国内连棕油跟随马棕向上走强概率大，以9000元大关作为行情走势分水岭 [1] - 豆油方面，国际油价上涨增强植物油在生物柴油领域吸引力，但CBOT大豆有破位下跌可能或拖累CBOT豆油，国内油厂成交较好，8月市场焦点转移至需求缓慢回升，基差报价有望震荡上涨 [1] 粕类观点 - 美豆维持偏弱格局，新作丰产预期强压制上方空间，巴西豆较为坚挺，国内大豆和豆粕库存持续回升，10月之后大豆到港连续性存疑，豆粕单边跟随美豆下跌，但进口成本支撑下方空间，短期建议观望 [2] 生猪观点 - 生猪现货偏弱运行，供需双弱，后续集团场出栏预计持续恢复，前期散户压栏大猪也有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月受政策影响较大，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [5] 玉米观点 - 进口玉米拍卖持续但影响减弱，供应端贸易商库存偏紧，出货积极性一般，现货价格稳中偏强但上涨受限，需求端深加工开机率和采购积极性一般，饲料企业玉米库存相对充足，替代端小麦价格支撑强，进口玉米投放加剧饲企观望心态，替代放缓，短期市场相对平稳，盘面维持震荡，中长期三季度供需偏紧支撑价格，四季度新季产量或稳中有增，供需或显宽松 [8] 白糖观点 - 国际市场暂无新驱动，预计短期内原糖价格底部或出现，但整体仍以偏空思路对待，国内6月进口数据放量但仍处同期偏低，市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖进入市场报价松动对价格形成压力，国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路，短期白糖维持高位窄幅震荡 [12] 棉花观点 - 供应端压力边际增加，需求端弱化力度边际转弱，下游仍疲弱，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [14] 鸡蛋观点 - 在产蛋鸡存栏量维持高位，鸡蛋供应充足，受高温天气影响蛋重和产蛋率下滑，大码鸡蛋供应紧张，近期鸡蛋价格上涨后批发市场走货放缓，本周鸡蛋需求量或先减后增，预计下周部分地区鸡蛋价格有下滑风险，空间在0.10 - 0.20元/斤，现货仍有一定上行空间，但期货受产能影响上行空间有限 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 7月30日，江苏一级豆油现价8420元，涨0.60%，Y2509期价8240元，涨0.17%，基差180元，仓单13709张，较前一日降35.07% [1] - 7月30日，广东24度棕榈油现价8990元，涨0.78%，P2509期价8970元，涨0.13%，基差8元，涨116.00%，盘面进口成本9289.4元，涨0.22%，盘面进口利润 -299元，降2.85%，仓单570张 [1] - 7月30日，江苏四级菜籽油现价9680元，涨0.94%，OI2509期价9621元，涨1.36%，基差90元，仓单3487张 [1] - 7月30日，豆油跨期09 - 01价差52元，涨36.84%，棕榈油跨期09 - 01价差 -4元，豆棕价差2509合约 -742元，菜豆油价差2509合约1381元 [1] 粕类产业 - 7月30日，江苏豆粕现价2890元，涨1.40%，M2509期价3010元，涨0.91%，基差 -120元，涨9.77%，巴西9月船期盘面进口榨利121元，涨17.5%，仓单22562张，降36.9% [2] - 7月30日，江苏菜粕现价2620元，涨3.56%，RM2509期价2735元，涨2.82%，基差 -115元，涨11.54%，加拿大11月船期盘面进口榨利118元，涨51.28%，仓单0张 [2] - 7月30日，哈尔滨大豆现价3960元，期价4153元，基差 -193元，江苏进口大豆现价3660元，期价3671元，基差 -11元，仓单13561张 [2] - 7月30日，豆粕跨期09 - 01价差 -39元，涨13.33%，菜粕跨期09 - 01价差307元，涨9.25%，油粕比现货2.91，降0.79%，主力合约2.74，降0.73%，豆菜粕价差现货270元，降15.63%，2509合约275元，降14.86% [2] 生猪产业 - 7月30日，生猪2511合约价14125元/吨，降0.88%，生猪2509合约价14150元，涨0.18%，9 - 11价差25元，涨120.00%，主力合约持仓54807手，降10.76%，仓单205张 [5] - 7月30日，河南生猪现货价13880元，山东14020元，四川13500元，辽宁13850元，广东15440元，湖南13960元，河北13930元 [5] - 7月30日，样本点屠宰量137466头，涨0.61%，白条价格20.53元，降0.48%，仔猪价格26元/公斤，母猪价格32.52元，出栏体重128.48公斤，降0.27%，自繁养殖利润62元/头，降31.61%，外购养殖利润 -71元，降282.58%，能繁存栏4043万头，涨0.02% [5] 玉米系产业 - 7月30日，玉米2509合约价2312元/吨，涨0.43%，锦州港平舱价2350元，基差38元，降20.83%，9 - 1价差87元，涨8.05%，蛇口散粮价2430元，南北贸易利润9元，涨1000.00%，到岸完税价1997元，进口利润433元，山东深加工早间剩余车辆215辆，涨0.94%，持仓量1576670手，降2.19%，仓单156591张，降2.45% [8] - 7月30日，玉米淀粉2509合约价2683元，涨0.64%，长春现货2680元，潍坊现货2880元，基差 -3元，降121.43%，9 - 1价差87元，涨24.29%，淀粉 - 玉米盘面价差371元，涨1.92%，山东淀粉利润 -120元，降2.56%，持仓量275005手，降2.63%，仓单2573张，降60.41% [8] 白糖产业 - 7月30日，白糖2601合约价5731元，降1.13%，白糖2509合约价5804元，降1.07%，ICE原糖主力16.46美分/磅，降0.60%，1 - 9价差 -138元，降1.47%，主力合约持仓量277031手，降10.80%，仓单19520张，降1.14% [12] - 7月30日，南宁现货价6050元，昆明5915元，涨0.60%，昆明基差111元，涨753.85%，巴西配额内进口糖4533元，涨0.87%，配额外5761元，涨0.89%，配额内与南宁价差 -1517元，涨2.51%，配额外与南宁价差 -289元，涨15.00% [12] - 产业情况同比，全国食糖产量累计值1116.21万吨，涨12.03%，销量累计值811.38万吨，涨23.07%，广西产量累计值646.50万吨，涨4.59%，销量当月值51.00万吨，降3.26%，全国销糖率累计72.59%，涨9.70%，广西71.85%，涨8.11%，全国工业库存304.83万吨，降9.56%，广西181.97万吨，降12.23%，云南86.30万吨，涨0.29%，食糖进口13.00万吨，涨160.00% [12] 棉花产业 - 7月30日，棉花2509合约价13755元/吨，降1.22%，棉花2601合约价13905元，降0.86%，ICE美棉主力67.50美分/磅，降0.24%，9 - 1价差 -150元，降50.00%，主力合约持仓量375938手，降9.12%，仓单9055张，降1.10%，有效预报348张 [14] - 7月30日，新疆到厂价3128B级15343元，降0.57%，CC Index 3128B级15470元，降0.71%，FC Index M级1% 13616元，降0.89%，3128B - 01合约基差1588元，涨5.44%，3128B - 05合约基差1438元，涨2.28%，CC Index 3128B - FC Index M级1%价差1854元，涨0.65% [14] - 产业情况环比，商业库存254.24万吨，降10.2%，工业库存88.21万吨，降2.3%，进口量3.00万吨，降25.0%，保税区库存32.70万吨，降2.7%，纺织业存货同比0.80%，降57.9%，纱线库存天数28.36天，涨4.1%，坯布库存天数37.24天，涨1.7%，棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%，纺企C32s即期加工利润 -2337.00元，涨3.3%，服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元，涨4.1%，当月同比1.90%，降52.5%，纺织纱线、织物及制品出口额120.48亿美元，降4.6%，当月同比 -1.64%，涨17.3%，服装及衣着附件出口额152.67亿美元，涨12.4%，同比0.79%，降68.2% [14] 鸡蛋产业 - 7月30日，鸡蛋09合约价3570元/500KG，降0.17%，鸡蛋08合约价3271元，降2.33%，产区价格3.20元/斤，基差 -372元，涨0.93%，9 - 8价差299元，涨31.72% [16] - 7月30日，蛋鸡苗价格3.88元/羽，淘汰鸡价格5.64元/斤，涨17.50%，蛋料比2.25，涨6.64%，养殖利润 -32.98元/羽，涨20.53% [16]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [3] - 红枣投资策略为中性偏多 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场库存货源稳中偏弱，交易不快，应季水果冲击明显，剩余库存处于历史低位对价格有一定支撑，预计短期价格稳定，关注早熟果价格及新季果质量 [1][2][3] - 红枣产区调研二茬花坐果情况优于预期，新季产量预估较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估产量在56 - 62万吨，销区库存处于高位，当前是传统淡季，后续市场可能偏强震荡，需关注新季红枣长势 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7908元/吨，较前一日变动 - 144元/吨，幅度 - 1.79% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.80元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日均无变动，现货基差AP10 - 308和AP10 + 1692，较前一日均变动 + 144 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价收跌，库内余货不多，部分产区基本清库，应季水果分流苹果份额，销区走货处淡季，后续关注早熟果价格及新季果质量 [2] - 上周产销区库存富士走货不快，西部水烂点影响交易，山东产区客商数量不多，压价收购成交有限 [2] - 新季早熟纸袋秦阳陆续上市，红货上量有限，价格坚挺，东北及西北客户青睐 [2] - 销区批发市场苹果走货不快，应季水果分流销售，终端需求未明显好转 [2] 策略 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定，关注新季早熟苹果上市交易情况 [3] 红枣 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10790元/吨，较前一日变动 + 95元/吨，幅度 + 0.89% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 1890，较前一日变动 - 95 [4] 市场分析 - 红枣期货昨日收涨，产区调研二茬花坐果情况优于预期，减产幅度有待重新考虑，关注产区天气及末茬花情况 [7] - 新季红枣主产区枣树处于生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，二三茬花坐果较好，初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估产量在56 - 62万吨 [7] - 销区市场总库存为近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，河北崔尔庄市场上周下游拿货积极性提升，现货市场成交较好 [7] 策略 - 近期资金对新季红枣长势敏感度高，期现货价格在产量下降预期和现货成交变好现实下，后续市场可能偏强震荡，需关注新季红枣长势 [8]