报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕成本有支撑且榨利承压，预计震荡运行；棕榈油建议震荡看待，若产量下降则转向多头思路；白糖建议逢高做空；棉花预计短期棉价延续震荡；鸡蛋短期盘面以震荡为主，中线关注上方压力等待反弹抛空；生猪策略首推反套，其次等待反弹后的抛空 [2][5][8][10][13][17][21][24] 各品种行情资讯总结 大豆/豆粕 - 周二CBOT大豆先涨后落，美豆涨至1070美分/蒲触及成本线回调，巴西升贴水下跌3 - 6美分/蒲，大豆到港成本震荡；国内豆粕现货小幅下调20元/吨，华东报2990元/吨，成交、提货较好；MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为234.92万吨，上周为207.76万吨，上周大豆及豆粕环比去库，同比仍较高 [2] - 未来两周巴西大豆产区前期雨量偏少区域预计恢复降雨，播种预计顺利，截至上周四种植进度达71%；USDA月报下调全球大豆新作产量约410万吨，期末库存下调200万吨，美豆产量下调约130万吨，出口下调136万吨，库存仅下调28万吨，美豆盘面逢高回调 [3] 油脂 - ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少9.5% - 12.28%，前15日减少10%；SPPOMA数据显示，11月前5日产量环比增加6.8%，1 - 10日产量环比上月同期下降2.16%，前15日预计增加4.09% [7] - 美国农业部报告出口商向中国出售79.2万吨大豆，交付期为2025/2026年度；周二国内油脂震荡，夜盘上涨，进入季节性去库预期支撑，EPA提议2026年生物柴油用量高于预期，国内现货基差稳定 [7] 白糖 - 周二郑州白糖期货价格延续下跌，郑糖1月合约收盘价报5407元/吨，较前一交易日下跌51元/吨，或0.93%；广西制糖集团暂无陈糖报价，云南制糖集团新糖报价5630元/吨，较上个交易日下调20元/吨，加工糖厂主流报价区间5750 - 5870元/吨，较上个交易日下调0 - 20元/吨 [11] - 国际糖业组织预测2025/26榨季全球食糖将出现163万吨过剩，2024/25榨季存在292万吨缺口；预计2025/26榨季全球糖产量将增长3.15%，达到1.8177亿吨，消费量仅增长0.6%，为1.8014亿吨 [12] - 2025年10月我国进口食糖75万吨，同比增加21.32万吨；1 - 10月进口食糖390.54万吨，同比增加47.37万吨，增幅13.8%；印度已有325家糖厂启动生产，较去年同期增加181家，甘蔗压榨量达1280万吨，较去年同期增加370万吨，食糖产量达105万吨，较去年同期增加34万吨，平均出糖率为8.2%，较去年同期提高0.4个百分点 [12] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格震荡下跌，郑棉1月合约收盘价报13395元/吨，较前一个交易日下跌50元/吨，或0.37%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14789元/吨，较上个交易日下跌12元/吨，基差1394元/吨 [15] - 2025年10月我国进口棉花9万吨，同比减少2万吨；1 - 10月进口棉花78万吨，同比减少161万吨，减幅67.36% [16] - USDA报告2025/26年度全球棉花产量较9月预估上调52万吨至2614万吨，其中美国产量上调19万吨至307万吨，巴西产量上调11万吨至408万吨，印度产量维持523万吨，中国产量上调22万吨至729万吨 [16] - Mysteel数据显示，截至11月14日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比上周增加0.2个百分点，较去年同期减少4.6个百分点，较近五年均值73%，同比减少7.4个百分点；全国棉花商业库存328万吨，同比增加37万吨 [16] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价落0.08元至2.84元/斤，黑山落0.1元至2.7元/斤，馆陶持平于2.64元/斤，供应维持稳定，下游需求量普遍一般，有少量库存压力，业者心态较保守，短期看跌情绪一般，今日蛋价或有稳有跌 [20] 生猪 - 昨日国内猪价主流稳定，局部小涨，河南均价涨0.09元至11.62元/公斤，四川均价涨0.02元至11.27元/公斤，养殖端有惜售心态，同时大猪供应一般，下游低价采购不畅，预计今日猪价或有稳有涨 [23] 各品种策略观点总结 大豆/豆粕 - 全球大豆新作产量被边际下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部或已显现，但向上空间需更大减产力度；国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，进入去库季节有一定支撑，豆粕预计震荡运行 [5] 油脂 - 马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情表现，近期马棕出口转好形成支撑，需观察持续性；棕榈油短期因供应偏大累库现实或在四季度及明年一季度反转，若印尼高产不能持续，去库时间点会更快，若维持高产则继续弱势，建议震荡看待，若产量下降则转向多头思路 [8][10] 白糖 - 近期糖浆、预拌粉进口管控加强带动郑糖价格反弹，但外盘走势弱；8月后巴西中南部累计产糖量反超去年，原糖价格下跌，且预期2025/26新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限，进口利润创近五年新高，建议逢高做空 [13] 棉花 - 下游需求不振，产业链开机率较往年同期下滑，本年度国内丰产，卖出套保压力大，但此前盘面下跌消化部分利空，行情暂时无强驱动，预计短期棉价延续震荡 [17] 鸡蛋 - 前期市场交易存栏拐头及降温后需求支撑，盘面提前现货反弹，远月走势偏强，但现货跟涨不及预期导致升水扩大，盘面反复；短期焦点是需求支撑力度，预计现货兑现季节性涨价前盘面以震荡为主，近月博弈升贴水、远月反映去产能预期，中线关注上方压力等待反弹抛空 [21] 生猪 - 本轮反弹由冻品入库和二育加量推动，后置供应将与基础供应和未来前置供应共同奠定春节前高屠宰加大体重的熊市格局，供应过剩背景下未来盘面大方向是反弹抛空；当前低价位加高持仓博弈格局形成，短期利空有限盘面酝酿反抽，考虑近端供应偏大，远端有去产能预期，策略首推反套，其次等待反弹后的抛空 [24]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油受出口放缓担忧影响预计维持低位震荡或弱势反弹，国内大连棕榈油期货在8600 - 8700元区间波动后或再度趋弱，港口库存有回升预期；豆油美国供应上调但期末库存减少对CBOT豆油有支撑，国内产需平衡 [1] - 生猪方面，现货价格偏弱，行情区间震荡偏弱，养殖端惜售及二育空间有限，东北等地有疫情散发，3 - 7反套可继续持有 [3] - 粕类方面，美豆缺乏利多上涨乏力，中国关税影响出口，国内大豆库存高企，豆粕维持宽幅震荡 [8] - 玉米方面，东北地区价格偏强，华北地区偏稳，新季玉米有卖压预期，价格上涨受限，阶段性供需偏紧但反弹受限 [10] - 白糖方面，印度出口短期困难，巴西供应宽松，原糖预计在14美分/磅附近震荡，本周市场维持震荡走势 [14] - 棉花方面，11月USDA供需平衡表偏空，国内新棉上市有压力，下游需求疲弱但局部有支撑，短期棉价区间内承压偏弱运行 [15] - 鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量高位震荡，供应宽松，需求季节性淡季，短期内难改观，本周市场震荡偏弱整理，近月空单可逢低平仓止盈 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：江苏一级豆油现价8590元，期价8282元；广东24度棕榈油现价8590元，期价8644元；江苏三级菜籽油现价10290元，期价9880元 [1] - 价差数据：豆油跨期01 - 05价差238元，棕榈油跨期01 - 05价差 - 116元，菜籽油跨期01 - 05价差454元；豆棕价差2601合约 - 732元，菜豆价差2601合约1598元 [1] - 库存情况：棕榈油库存有回升预期，国内工厂豆油库存变动不大 [1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差 - 45元，生猪2605合约12140元，生猪2601合约11695元，生猪1 - 5价差 - 445元，主力合约持仓137254手，仓单90手 [3] - 现货价格：河南11650元/吨，山东11800元/吨，四川11350元/吨等 [3] - 现货指标：样本点屠宰量日198780头，白条价格周18.60元/公斤，仔猪价格周17.25元等 [3] 粕类产业 - 价格数据：江苏豆粕现价3060元，期价3043元；江苏菜粕现价2500元，期价2449元；哈尔滨大豆现价3920元，豆一主力合约4178元 [8] - 价差数据：豆粕跨期01 - 05价差244元，菜粕跨期01 - 05价差56元，油粕比主力合约2.72，豆菜粕价差2601合约602元 [8] - 榨利情况：巴西2月船期盘面进口榨利56元，加拿大1月船期盘面进口榨利748元 [8] 玉米系产业 - 玉米数据：玉米2601锦州港平舱价2182元，基差48元，玉米1 - 5价差 - 61元，蛇口散粮价2340元等 [10] - 玉米淀粉数据：玉米淀粉2601合约2489元，长春现货2510元，潍坊现货2750元，基差21元等 [10] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约5458元，白糖2605合约5404元，ICE原糖主力14.75美分/磅，白糖1 - 5价差60元 [14] - 现货市场：南宁5600元/吨，昆明5570元/吨，南宁基差202元，昆明基差172元 [14] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值1048.00万吨，广西食糖产量累计值646.50万吨等 [14] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605合约13455元，棉花2601合约13445元，ICE美棉主力64.21美分/磅，棉花5 - 1价差10元 [15] - 现货市场：新疆到厂价3128B级14579元，CC Index:3128B级14801元，FC Index:M:1%级12844元 [15] - 产业情况：商业库存293.06万吨，工业库存88.82万吨，进口量10.00万吨等 [15] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12合约2987元/500KG，鸡蛋01合约3229元/500KG，12 - 01价差 - 242元 [17] - 现货指标：鸡蛋产区价格2.96元/斤，蛋鸡苗价格2.80元/羽，淘汰鸡价格4.04元/斤 [17] - 养殖情况：蛋料比2.40，养殖利润 - 23.06元/羽 [17]

蛋白粕 - CBOT大豆价格涨至一年新高 因需求前景良好[1] - 美国大豆10月压榨量为2.27647亿蒲式耳 环比上涨15% 同比上涨14% 创历史新高[1] - 国内豆粕价格回落 跟随进口成本下降 预计本周油厂大豆压榨量将重回230万吨以上 市场供应充足[1] - 下游采取滚动拿货策略 囤货意愿差 市场关注周末供需报告结果[1] 油脂 - BMD棕榈油价格上涨 受印尼棕榈油产量风险及马币疲软支撑[2] - 马来西亚棕榈油11月1-15日出口量环比下滑10%至15.5% 同期产量预计环比增加4.3% 11月市场仍面临累库压力[2] - 国内棕榈油价格上涨 菜籽油价格回落 豆油价格变化不大 豆油库存减少 现货成交放量 基差走强[2] - 棕榈油承压于产地压力 12月仍有待采购量 但因进口利润差 近日无新增买船[2] 生猪 - 生猪近月合约持续调整 远期合约跟随下跌但跌幅有限[3] - 江苏市场生猪主流出栏均价为11.75元/公斤 规模场主流挂牌价为11.40-11.95元/公斤 散户均价为11.78元/公斤[3] - 猪价震荡下行 阶段性供强需弱格局难以扭转 前期二次育肥补栏猪源或陆续出栏 生猪供应过剩局面仍在[3] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2601合约日收跌0.19% 报收3229元/500千克[4] - 全国鸡蛋现货价格为2.92元/斤 环比持平 产区及销区价格多数稳定[4] - 终端消化尚可 贸易商多数随销随采 短期供需相对平衡 现货价格延续震荡[4] - 明年2月前新增供应量延续下降 未来产能预计缓慢下降 鸡蛋期货价格维持宽幅震荡预期[4] 玉米 - 玉米近月2601合约减仓调整 资金向远月2605合约转移 期价呈现近强远弱表现[5] - 周末东北产区玉米价格偏强运行 部分贸易商收粮积极性提高 销区市场玉米价格稳中偏强[5] - 产区价格持续上涨 农户惜售情绪渐强 销区饲料企业头寸天数小幅增加 维持谨慎看涨心态[5]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米均为谨慎偏空 [4][7] 报告的核心观点 - 国内粕类市场供应宽松但受美豆价格和进口成本支撑价格偏强，未来需关注大豆进口、南美天气和政策变化；玉米市场新粮上市供应宽松，需求端建库意愿弱，后续关注农户售粮和贸易商出货情况 [3][6] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3043元/吨，较前日变动-49元/吨，幅度-1.58%；菜粕2601合约2449元/吨，较前日变动-41元/吨，幅度-1.65% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3050元/吨、3000元/吨、2990元/吨，较前日分别变动-20元/吨、-30元/吨、-40元/吨；福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动-50元/吨 [1] - 截至11月12日，阿根廷2025/26年度大豆种植面积相当于总预期面积的12.9%，高于一周前的4.4%，但同比落后7.4%，比五年均值落后3%，本年度大豆种植面积估计为1760万公顷，同比减少4.3% [2] - 自中美达成贸易协议以来，美国私人出口商报告对中国销售大豆33.2万吨，2025/26年度交货 [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2182元/吨，较前日变动-3元/吨，幅度-0.14%；玉米淀粉2511合约2489元/吨，较前日变动-16元/吨，幅度-0.64% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨 [4] - 截至11月5日，阿根廷农户销售3072万吨2024/25年度玉米，比一周前高出72万吨，去年同期的预售量为3573万吨；农户预售546万吨2025/26年度玉米，比一周前高出46万吨，去年同期259万吨 [4] 各品种市场分析 粕类 - 国内供应宽松，大豆持续到港，油厂库存处于历史高位；豆粕库存虽本周下降但仍维持在百万吨左右，高于历史同期，下游饲料企业滚动补库 [3] - 因美豆价格上涨和进口成本支撑，上周国内豆粕价格偏强运行，未来需关注大豆进口、南美天气和政策变化 [3] 玉米 - 供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，贸易商提价收购使港口和产区价格偏强；华北地区农户惜售，供应偏紧价格上涨 [6] - 需求端，价格上涨使饲料企业建库意愿减弱，以刚需补库为主，深加工企业库存偏低多提价促收 [6] - 新粮集中上市供应宽松，供大于求局面未改变，后续关注农户售粮和贸易商出货情况 [6]

报告行业投资评级 - 苹果策略为中性偏强 [4] - 红枣策略为中性偏空 [8] 报告的核心观点 - 苹果期价昨日下跌，晚富士西部出库持续推进，甘肃、陕西咸阳库内交易活跃，地面交易收尾且货源质量下滑，果农顺价出货；新季晚富士入库收尾，入库量低于去年同期，入库结构好货占比降、差货占比升；出库以调外贸货源及补充市场为主，流向市场货源有限；销区进入淡季，柑橘挤压苹果销售空间；价格整体稳定，关注山东及山西入库收尾和西部出货速度 [3] - 红枣期价昨日小幅上涨，新疆主产区收购进程分化，整体以质论价、优质优价，企业收购积极性一般，买方协调前期高价定园价格；上周销区现货市场收购积极性减弱，期现公司出货量大，陈货为交易主体，新货接受度一般，枣农出货预期价格下调；36家样本点库存小幅累库，预计新货集中上市，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观；新季枣树有过渡透支问题，减产属正常预期；枣果质量优于去年同期；天气转冷后消费情况是关注重点，终端若接受高价新季现货将拉动期货价格回归，否则新季现货价格可能跟跌 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘9438元/吨，较前一日变动 -132元/吨，幅度 -1.38%；现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1938，较前一日变动 +132；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1138，较前一日变动 +132 [1] 苹果近期市场资讯 - 晚富士西部出库工作继续，西部库内看货客商增加，成交尚可；甘肃产区客商按需调货发市场，陕西咸阳产区部分客商调果农货转存；地面交易集中在山西纸夹膜产区及山东栖霞西部乡镇，地面货源质量下滑，果农顺价卖货；栖霞80一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，80一二级半主流参考价3.0 - 3.3元/斤，统货价格2.0 - 3.0元/斤，65价格1.7元/斤附近；甘肃静宁果农好货出库价格5.0 - 5.5元/斤，庆阳出库价格3.6 - 4.5元/斤；陕西咸阳旬邑等产区库内果农货交易活跃，出库价格3.0 - 3.5元/斤；入库进入后期，西部库内交易开展，同质量出库价格较收购期偏硬，预计短期内好货价格稳硬，一般货源价格持稳，关注库内货源交易及山东、山西入库量 [2] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9270元/吨，较前一日变动 +80元/吨，幅度 +0.87%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 370，较前一日变动 -80 [5] 红枣近期市场资讯 - 阿克苏地区通货主流价格5.60 - 6.50元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格5.50 - 7.00元/公斤，收购进度加快，价格小幅松动0.20元/公斤，部分农户挺价情绪松动，客商挑选采购；喀什地方价格6.70 - 7.50元/公斤，麦盖提开秤价格8.00元/公斤，成交零星；若羌、和田及且末地区收购基本结束；产区原料收购以质论价，企业收购积极性一般，买方协调前期高价定园价格；河北崔尔庄市场停车区到货10车，参考到货特级9.70 - 10.70元/公斤，一级8.70 - 9.00元/公斤，客商拿货积极性一般，参考新货特级10.30 - 11.00元/公斤，新货一级9.30 - 10.00元/公斤，下游拿货积极性不高，新季成品价格因成本下跌；广东如意坊市场到货6车，价格弱稳，下游客商拿货积极性不高；河北销区市场新货少量上市，下游客商观望质量及价格按需采购，预计短期内现货价格弱稳 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期利空暂充分，关注产地去库进程 [2][4] - 豆油因美豆企稳，呈偏强震荡态势 [2][4] - 豆粕受美豆偏强影响，连粕或跟随反弹 [2][13] - 豆一或跟随豆类市场反弹 [2][14] - 玉米震荡运行 [2][17] - 白糖需关注新糖成交放量情况 [2][21] - 棉花受新棉上市压力，期价仍被压制 [2][26] - 鸡蛋呈现近弱远强的反套格局 [2][30] - 生猪降温涨价预期落空，压力逐步释放 [2][32] - 花生需关注现货情况 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面数据：棕榈油主力日盘收盘价8680元/吨，涨0.42%，夜盘收盘价8688元/吨，涨0.09%；豆油主力日盘收盘价8282元/吨，涨0.31%，夜盘收盘价8284元/吨，涨0.02%；菜油主力日盘收盘价9880元/吨，跌0.43%，夜盘收盘价9894元/吨，涨0.14% [4] - 宏观及行业新闻：2025年11月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期上涨1.82%，出油率环比上月同期上涨0.43%，产量环比上月同期上涨4.09%；马来西亚11月1 - 15日棕榈油出口量，AmSpec数据显示较上月同期减少10%，SGS预计较上月同期减少44.9%；10月美豆压榨量远超市场预期，创下历史新高，NOPA成员企业10月压榨大豆2.27647亿蒲式耳，较9月增长15.1%，较2024年10月增长13.9% [5][6][8][9] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为1 [12] 豆粕和豆一 - 基本面数据：DCE豆一2601日盘收盘价4178元/吨，跌0.10%，夜盘收盘价4202元/吨，涨0.36%；DCE豆粕2601日盘收盘价3043元/吨，跌1.23%，夜盘收盘价3063元/吨，涨0.39%；CBOT大豆01收盘价1157.5美分/蒲，涨3.12%；CBOT豆粕12收盘价331.3美元/短吨，涨2.98% [14] - 宏观及行业新闻：11月17日CBOT大豆期货强劲上涨，创下2024年6月以来的最高水平，原因是中国国有中粮集团加大采购力度，至少购买了14船美国大豆，总计至少84万吨 [14][16] - 趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为 + 1 [16] 玉米 - 基本面数据：东北收购均价无数据，锦州平仓2180元/吨，华北收购均价无数据，广东蛇口2340元/吨；C2601日盘收盘价2182元/吨，涨0.00%，夜盘收盘价2182元/吨，涨0.00%；C2603日盘收盘价2191元/吨，跌0.09%，夜盘收盘价2191元/吨，涨0.00% [18] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格2150 - 2175元/吨，较昨日上涨10 - 20元；集装箱一等粮集港2190 - 2260元/吨；广东蛇口散船2310 - 2330元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱报价2320 - 2350元/吨 [19] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [20] 白糖 - 基本面数据：原糖价格14.75美分/磅，同比 - 0.1；主流现货价格5650元/吨，同比 - 110；期货主力价格5458元/吨，同比 - 12 [21] - 宏观及行业新闻：关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；25/26榨季印度食糖出口配额为150万吨；巴西10月上半月食糖产量同比增加1%，10月出口420万吨，同比增加13%；中国9月进口食糖55万吨，较去年增加15万吨 [21] - 趋势强度：白糖趋势强度为0 [24] 棉花 - 基本面数据：CF2601日盘收盘价13445元/吨，跌0.04%，夜盘收盘价13435元/吨，跌0.07%；CY2601日盘收盘价19740元/吨，涨0.23%，夜盘收盘价19720元/吨，跌0.10%；ICE美棉3收盘价64.21美分/磅，涨0.11% [26] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货整体交投略好于上周，纺企普遍增量采购意愿不强；纯棉纱价格整体持稳，交投表现偏弱；全棉布市场交投有所走弱，下游订单依旧不足；昨日ICE棉花期货小幅收涨，最终回吐涨幅 [27] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [29] 鸡蛋 - 基本面数据：鸡蛋2512收盘价2987元/500千克，跌1.84%；鸡蛋2601收盘价3499元/500千克，跌0.68% [30] - 趋势强度：趋势强度为0 [30] 生猪 - 基本面数据：河南现货11680元/吨，同比 - 300；四川现货11400元/吨，同比0；广东现货12160元/吨，同比 - 200；生猪2601收盘价11695元/吨，同比 - 80；生猪2603收盘价11470元/吨，同比 - 95；生猪2605收盘价12140元/吨，同比 - 55 [32] - 趋势强度：趋势强度为 - 2 [33] 花生 - 基本面数据：辽宁308通货9100元/吨，价格变动 - 100；河南白沙通货7400元/吨，价格变动200；兴城小日本8460元/吨，价格变动0；苏丹精米8650元/吨，价格变动0；PK601收盘价7884元/吨，跌0.58%；PK603收盘价7892元/吨，跌0.63% [35] - 现货市场聚焦：河南产区阴雨天气影响，上货量不大，询价拿货好转，价格稳中偏强；吉林产区农户挺价，上货量不大，询价拿货略有减少，价格稳中偏弱；辽宁整体上货量不大，高价成交不多，部分地区价格稳中偏弱；山东上货量不大，价格基本平稳 [36] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [37]

农产品期货主力合约收盘表现 - 洲际交易所农产品期货主力合约在11月17日表现分化[1] - 原糖期货价格下跌1.40%至14.75美分/磅[1] - 棉花期货价格上涨0.12%至64.21美分/磅[1] - 可可期货价格下跌1.03%至5401.00美元/吨[1] - 咖啡期货价格上涨1.03%至377.85美分/磅[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚棕榈油产量预计突破2000万吨给价格带来压力，但印尼生柴政策有支撑，大连棕榈油或震荡上扬，需提防9000元下方遇阻风险；美国大豆产量下调不及预期令CBOT大豆和豆油下行，国内豆油库存高、需求淡，连豆油短线或回调[1] - 玉米方面，阶段性供需偏紧使盘面反弹，但供应压力下反弹受限，关注2200 - 2220附近压力位及后续卖粮、采购和收储情况[3] - 白糖方面，近期基本面平静，原糖预计在14美分/磅附近震荡整理，国内市场下周预计维持震荡走势[7][8] - 棉花方面，11月USDA供需平衡表偏空，国内新棉上市有压力，需求疲弱，但局部产品和纺企库存情况有支撑，短期棉价或区间内承压偏弱运行[9] - 粕类方面，USDA数据缺乏亮点，美豆上涨乏力，国内大豆库存高、储备轮库预期强，豆粕维持宽幅震荡[11] - 鸡蛋方面，产蛋鸡存栏高、供应宽松，需求淡季难改，市场利好不足，本周预计震荡偏弱整理，近月空单可逢低止盈[15] - 生猪方面，现货价格偏弱但盘面有支撑，行情进入区间震荡，出栏增加使市场转弱但下方空间有限，3 - 7反套可继续持有[17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - **价格数据**：11月14日，江苏一级豆油现价8590元，涨0.35%，期价8256元，跌0.72%；广东24度棕榈油现价8590元，涨0.23%，期价8644元，跌1.23%；江苏三级菜籽油现价10290元，涨0.29%，期价9923元，跌0.52%[1] - **价差数据**：豆油跨期01 - 05涨2.70%，棕榈油跨期01 - 05跌13.73%，菜籽油跨期01 - 05涨1.63%；豆棕现货价差涨100%，2601合约涨3.68%；菜豆油现货价差持平，2601合约涨0.48%[1] 玉米系 - **玉米数据**：2601锦州港平舱价涨0.45%，基差涨78.57%，1 - 5价差涨5.63%；蛇口散粮价涨0.43%，南北贸易利润持平，到岸完税价跌0.21%，进口利润涨5%；山东深加工早间剩余车辆涨11.15%，持仓量跌1.16%，仓单持平[3] - **玉米淀粉数据**：2601合约跌0.08%，长春和潍坊现货持平，基差涨66.67%，1 - 5价差持平，淀粉 - 玉米01盘面价差跌0.31%，山东淀粉利润跌2.78%，持仓量跌0.43%，仓单持平[3] 白糖产业 - **期货市场**：白糖2601跌0.76%，2605跌0.53%，ICE原糖主力涨2.91%，1 - 5价差跌16.46%，主力合约持仓量跌2.99%，仓单数量涨11.67%，有效预报跌84.53%[7] - **现货市场**：南宁和昆明价格持平，南宁基差涨12.78%，昆明基差涨27.10%；进口巴西配额内和配额外价格均下跌，与南宁价差缩小[7] - **产业情况**：全国食糖产量和销量累计值增加，广西产量累计值增加、当月销量下降；全国和广西销糖率有不同变化；全国工业库存下降，广西和云南增加；食糖进口量增加[7] 棉花产业 - **期货市场**：棉花2605跌0.19%，2601跌0.30%，ICE美棉主力跌0.68%，5 - 1价差涨300%，主力合约持仓量跌1.15%，仓单数量涨5.29%，有效预报跌26.77%[9] - **现货市场**：新疆到厂价、CC Index、FC Index均下跌，3128B与01、05合约价差及CC Index与FC Index价差有不同变化[9] - **产业情况**：商业库存、进口量、保税区库存、棉花出疆发运量、纱线库存天数、服装鞋帽针纺织品类零售额及同比等有不同程度变化；纺织纱线、织物及制品出口额和服装及衣着附件出口额下降[9] 粕类产业 - **豆粕数据**：江苏豆粕现价涨0.33%，期价涨0.68%，基差跌52.38%，盘面进口榨利跌800%，仓单跌0.3%[11] - **菜粕数据**：江苏菜粕现价持平，期价跌0.08%，基差涨25%，盘面进口榨利跌3.48%，仓单持平[11] - **大豆数据**：哈尔滨大豆现价持平，期价涨2.08%，基差跌41.15%；江苏进口大豆现价持平，期价涨0.37%，基差跌8.7%；仓单涨2.04%[11] - **价差数据**：豆粕跨期01 - 05涨11.42%，菜粕跨期01 - 05涨3.17%；油粕比现货持平、主力合约跌1.4%；豆菜粕现货和2601合约价差均上涨[11] 鸡蛋产业 - **期货数据**：鸡蛋12合约跌0.23%，01合约跌0.92%，12 - 01价差涨10.22%，基差跌6.54%[15] - **现货数据**：鸡蛋产区价格跌0.34%，蛋鸡苗价格持平，淘汰鸡价格涨0.25%，蛋料比跌1.68%，养殖利润跌8.51%[15] 生猪产业 - **期货指标**：主力合约基差涨103.57%，生猪2605跌0.33%，2601跌0.72%，1 - 5价差跌12%，主力合约持仓跌3.05%，仓单持平[17] - **现货价格**：河南、山东、辽宁等地价格有不同涨跌，当地升贴水情况各异[17] - **现货指标**：样本点屠宰量日跌0.74%，白条价格周持平，仔猪价格周涨1.47%，母猪价格周持平，出栏体重周涨0.14%，自繁和外购养殖利润周下降，能繁存栏月跌0.07%[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油方面，马来西亚2025年毛棕榈油产量预计突破2000万吨，给基准价格带来压力，但印尼B50生柴政策带来支撑，大连棕榈油期货短线有望震荡上扬，后市提防在9000元下方遇阻后承压下跌 [1] - 豆油方面，USDA月报美国大豆产量下调幅度不及预期，令CBOT大豆和豆油下行，国内贸易商采购谨慎，工厂库存处2021年以来同期最高，连豆油短线有回调可能 [1] 玉米系产业 - 玉米阶段性供需偏紧，盘面有所反弹，但供应压力下反弹受限，关注2200 - 2220附近压力位及后续卖粮节奏、采购进度和收储情况 [3] 白糖产业 - 印度25/26榨季出口食糖150万吨短期或困难，巴西收榨尾声供应宽松，原糖预计在14美分/磅附近震荡整理，国内白糖预计下周维持震荡走势 [7][8] 棉花产业 - 11月USDA供需平衡表偏空，国内新棉短期集中上市且产量高，下游需求疲弱，但局部家纺产品较好、纺企成品库存压力不大对棉价有支撑，短期棉价或区间内承压偏弱运行 [9] 粕类产业 - USDA 11月供需平衡表缺乏亮点，美豆缺乏利多上涨乏力，中国关税和采购情况影响市场，国内大豆库存高、储备轮库预期增强，豆粕维持宽幅震荡 [11] 鸡蛋产业 - 新开产蛋鸡数量低但老母鸡出栏未显著增长，产蛋鸡存栏高位震荡，供应宽松格局难改，需求处于季节性淡季，预计本周市场震荡偏弱整理，近月空单可逢低平仓止盈 [15] 生猪产业 - 现货价格偏弱，出栏积极压制价格，但盘面低位有支撑，11月出栏进度慢或提振猪价，行情区间震荡，下方空间有限，3 - 7反套可继续持有 [17] 各产业数据总结 油脂产业 豆油 - 11月14日，江苏一级现价8590元，涨30元（0.35%）；期价Y2601为8256元，跌60元（ - 0.72%）；基差Y2601为334元，涨90元（36.89%）；仓单24993，无变化 [1] 棕榈油 - 11月14日，广东24度现价8590元，涨20元（0.23%）；期价P2601为8644元，跌108元（ - 1.23%）；基差P2601为 - 54元，涨128元（70.33%）；盘面进口成本9112.8元，跌69.7元（ - 0.76%）；盘面进口利润 - 469元，跌38元（ - 8.89%）；仓单730，无变化 [1] 菜籽油 - 11月14日，江苏三级现价10290元，涨30元（0.29%）；期价OI601为9923元，跌52元（ - 0.52%）；基差为367元，涨82元（28.77%）；仓单5323，无变化 [1] 价差 - 11月14日，豆油跨期01 - 05价差228元，涨6元（2.70%）；棕榈油跨期01 - 05价差 - 116元，跌14元（ - 13.73%）；菜籽油跨期01 - 05价差499元，涨8元（1.63%）；豆棕现货价差0元，涨10元（100.00%）；豆棕2601价差 - 732元，涨28元（3.68%）；菜豆油现货价差1700元，无变化；菜豆油2601价差1667元，涨8元（0.48%） [1] 玉米系产业 玉米 - 玉米2601锦州港平舱价2185 - 2210元，较前值 - 1 - 10元（ - 0.05% - 0.45%）；基差25元，涨11元（78.57%）；1 - 5价差 - 67元，涨4元（5.63%）；蛇口散粮价2330元，涨10元（0.43%）；南北贸易利润29元，无变化；到岸完税价CIF2029元，跌4元（ - 0.21%）；进口利润301元，涨14元（5.00%）；山东深加工早间剩余车辆323，涨36（11.15%）；持仓量1859009，跌21840（ - 1.16%）；仓单69337，无变化 [3] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2601为2505元，跌2元（ - 0.08%）；长春现货2510元，无变化；潍坊现货2750元，无变化；基差5元，涨2元（66.67%）；1 - 5价差 - 76元，无变化；淀粉 - 玉米01盘面价差320元，跌1元（ - 0.31%）；山东淀粉利润35元，跌1元（ - 2.78%）；持仓量301830，跌1291（ - 0.43%）；仓单12453，无变化 [3] 白糖产业 - 白糖2601为5470元，跌42元（ - 0.76%）；白糖2605为5404元，跌29元（ - 0.53%）；ICE原糖主力14.85美分/磅，涨0.42美分（2.91%）；1 - 5价差66元，跌13元（ - 16.46%）；主力合约持仓量370242，跌11425（ - 2.99%）；仓单数量8622，涨901（11.67%）；有效预报183，跌1000（ - 84.53%）；南宁现货5660元，无变化；昆明现货5540元，无变化；南宁基差256元，涨29元（12.78%）；昆明基差136元，涨29元（27.10%）；进口巴西（配额内）3978元，跌57元（ - 1.41%）；进口巴西（配额外）5036元，跌75元（ - 1.47%） [7] 棉花产业 - 棉花2605为13470元，跌25元（ - 0.19%）；棉花2601为13450元，跌40元（ - 0.30%）；ICE美棉主力64.14美分/磅，跌0.44美分（ - 0.68%）；5 - 1价差20元，涨15元（300.00%）；主力合约持仓量556440，跌6457（ - 1.15%）；仓单数量4401，涨221（5.29%）；有效预报643，跌235（ - 26.77%）；新疆到厂价3128B为14594元，跌20元（ - 0.14%）；CC Index 3128B为14806元，跌13元（ - 0.09%）；FC Index M 1%为12913元，跌36元（ - 0.28%） [9] 粕类产业 豆粕 - 江苏豆粕现价3060元，涨10元（0.33%）；期价M2601为3092元，涨21元（0.68%）；基差M2601为 - 32元，跌11元（ - 52.38%）；盘面进口榨利（巴西2月船期） - 7元，跌8元（ - 800.0%）；仓单41288，跌131（ - 0.3%） [11] 菜粕 - 江苏菜粕现价2500元，无变化；期价RM2601为2490元，跌2元（ - 0.08%）；基差RM2601为10元，涨2元（25.00%）；盘面进口榨利（加拿大1月船期）777元，跌28元（ - 3.48%）；仓单2745，无变化 [11] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3920元，无变化；期价豆一主力合约4215元，涨86元（2.08%）；基差 - 295元，跌86元（ - 41.15%）；江苏进口大豆现价3950元，无变化；期价豆二主力合约3803元，涨14元（0.37%）；基差147元，跌14元（ - 8.70%）；仓单12032，涨240（2.04%） [11] 价差 - 豆粕跨期01 - 05价差244元，涨25元（11.42%）；菜粕跨期01 - 05价差65元，涨2元（3.17%）；油粕比现货2.81，无变化；油粕比主力合约2.67，跌0.038（ - 1.40%）；豆菜粕现货价差560元，涨10元（1.82%）；豆菜粕2601价差602元，涨23元（3.97%） [11] 鸡蛋产业 - 鸡蛋12合约3033元/500KG，跌7元（ - 0.23%）；鸡蛋01合约3235元/500KG，跌51元（ - 0.92%）；鸡蛋产区价格2.98元/斤，跌0.01元（ - 0.34%）；基差 - 51元/500KG，跌3元（ - 6.54%）；12 - 01价差 - 202元，涨23元（10.22%）；蛋鸡苗价格2.80元/羽，无变化；淘汰鸡价格4.04元/斤，涨0.01元（0.25%）；蛋料比2.34，跌0.04（ - 1.68%）；养殖利润 - 26.52元/羽，跌2.08元（8.51%） [15] 生猪产业 期货 - 主力合约基差582元，涨142元（103.57%）；生猪2605为12195元，跌40元（ - 0.33%）；生猪2601为11775元，跌82元（ - 0.72%）；1 - 5价差 - 420元，跌45元（ - 12.00%）；主力合约持仓130675，跌4110（ - 3.05%）；仓单90，无变化 [17] 现货 - 河南12060元/吨，涨60元；山东12190元/吨，涨140元；四川11340元/吨，跌60元；辽宁11640元/吨，涨140元；广东12450元/吨，跌160元；湖南11440元/吨，跌70元；河北11970元/吨，涨70元 [17] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日162927，跌1207（ - 0.74%）；白条价格 - 周18.60元，无变化；仔猪价格 - 周17.25元/公斤，涨0.3元（1.47%）；母猪价格 - 周32.47元，无变化；出栏体重 - 周128.48公斤，涨0.2公斤（0.14%）；自繁养殖利润 - 周 - 115元/头，跌25.6元（ - 28.70%）；外购养殖利润 - 周 - 206元，跌30.1元（ - 17.15%）；能繁存栏 - 月4035万头，跌3万头（ - 0.07%） [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油进入价格博弈期，短期震荡，国际油脂价格筑底，需关注产地去库进程[5][7] - 豆油短期区间运行，多配为主，需警惕原油价格波动，关注南美降雨和中美采购情况[6][7] - 豆粕和豆一预计震荡，关注中方采购美豆情况，美豆平衡表偏紧为豆价提供支撑[23] - 玉米价格有所回调，关注新粮上市情况，北港价格后续上行驱动弱，产区将进入上量期[31][36] - 白糖低位整理，国际市场关注巴西生产和出口、印度产量和政策，国内关注进口政策变化[53][78] - 棉花国际市场预计下行，国内维持区间震荡，关注12月01合约交割逻辑博弈[80][97] - 生猪现货价格弱势运行，期货关注反套机会，注意止盈止损[100][101] - 花生现货预计短期震荡回调，期货冲高回落，关注油厂入市情况[112] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周观点及逻辑：市场担忧马来四季度产量大，缺乏有效需求故事，但印度买兴转好，产地企稳，棕榈油01合约周跌0.18%，关注8400 - 8600一线支撑[4] - 本周观点及逻辑：马来四季度产量可能偏高，年末库存维持高位，至明年四月去库；印尼关税待确定，印马价差下行，卖压未完全释放；销区印度进口利润上行，中国缓解产地压力；棕榈油短期震荡，国际油脂筑底，价格向上需等待减产[5] 豆油 - 上周观点及逻辑：巴西产情良好，豆油跟随油脂板块震荡偏弱，但出口需求和去库进程使其在油脂品种中偏强，豆油01合约周涨0.88%[4] - 本周观点及逻辑：美豆油制生柴利润转正，出口性价比高，价格底部支撑明显，但需警惕原油价格波动；巴西中西部降雨偏少，播种进度放缓；国内豆油至1月到港无缺口，2 - 3月预估低于去年同期，维持去库，多配为主，区间运行[6][7] 豆粕和豆一 - 上周行情：美豆期价先涨后跌，国内豆粕和豆一期价偏强震荡，美豆主力01月合约周涨幅0.47%，美豆粕主力12月合约周涨幅1.48%，豆粕主力m2601合约周涨幅1.11%，豆一主力a2601合约周涨幅2.36%[19] - 国际大豆基本面：11月USDA供需报告偏多但未超预期，美豆平衡表偏紧；巴西大豆进口成本上升，种植进度偏慢；阿根廷大豆种植启动，早期进度偏慢；南美大豆主产区未来两周降水略偏少、气温正常[19] - 国内豆粕现货情况：成交量和提货量周环比上升，基差周环比下降，库存周环比下降、同比上升，大豆压榨量周环比上升，下周预计继续上升[20][21] - 国内豆一现货情况：豆价稳中偏强，国储收购库点增加，东北农户惜售、部分贸易商上调收购价，北方销区需求提升、南方补库[22] - 下周展望：预计连豆粕和豆一期价震荡，关注中方采购美豆情况，美豆平衡表偏紧为豆价提供支撑，国内豆价受现货和政策偏多影响[23] 玉米 - 市场回顾：11月14日当周，玉米现货和期货均上涨，全国玉米均价2270.98元/吨，较前一周上涨30元/吨，主力合约（C2601）收盘价2185元/吨，玉米淀粉主力2601合约收于2505元/吨，基差持稳[31][32] - 市场展望：CBOT玉米上涨后回落，美国农业部下调玉米单产和产量预估，但期末库存高于预期；小麦价格回落，进口玉米拍卖将重启；玉米淀粉库存增加；关注新粮上市情况，东北产区即将进入上量期，价格预计回调[33][36] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场美元指数、美元兑巴西雷亚尔、WTI原油价格有变化，纽约原糖活跃合约价格上涨，基金净多单大幅减少，巴西中南部累计产糖同比增加，印度和泰国预计产糖量有变化；国内市场广西集团现货报价持平，郑糖主力合约价格上涨，主力合约基差大幅走高，24/25榨季中国累计进口食糖同比减少，预计25/26榨季国内食糖产量、消费量和进口量有调整[51][52] - 下周市场展望：国际市场低位整理，处于弱预期格局，巴西压榨进度加快，印度产量预计增长，糖价跌至低位，关注巴西生产和出口、印度产量和政策；国内市场弱现实，关注进口政策变化，预计国内食糖产量稳中有增，成本上升，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏交易[53][78] 棉花 - 行情数据：截至11月14日当周，ICE棉花主力合约转为2603合约，价格下跌，郑棉主连和棉纱主连价格也下跌[83] - 基本面 - 国际棉花情况：ICE棉花创半年新低，全球供应充足，主要纺织国进口需求弱，美国农业部上调美棉和全球棉花产量及期末库存预估；美棉周度出口销售数据有变化；印度棉花产量同比下降，可能成净进口国；巴西产量预估下调，出口量有变化；巴基斯坦进口需求有限；孟加拉进口需求受限；澳大利亚播种结束，出口环比同比减少[83][89] - 国内棉花情况：现货价格重心下移，交投不活跃，纺企刚需采购，主流基差持稳；一号棉注册仓单和预报仓单合计5044张，折21.1848万吨；下游情况稳定但未好转，纯棉纱市场交投平淡，新增订单走弱，纺企开机率下降、库存增加，全棉坯布市场交投分化，订单不足[89][92] - 操作建议：国际市场棉花供应充足，ICE棉花预计继续下行；国内棉花期货区间震荡，关注12月01合约交割逻辑博弈[97] 生猪 - 本周市场回顾：现货市场生猪价格震荡调整，河南20KG仔猪、生猪和全国50KG二元母猪价格持平，集团企业出栏进度慢，散户惜售，消费稳定，出栏均重环比下降；期货市场生猪期货价格震荡调整，LH2601合约收盘价下降，基差上升[99] - 下周市场展望：现货价格弱势运行，供应进入增量阶段，叠加去库需求，需求提前透支，预计散户出栏加速，价格承压；期货市场LH2601合约关注反套机会，注意止盈止损，短期支撑位10500元/吨，压力位12000元/吨[100][101] 花生 - 市场回顾：现货市场花生价格偏弱，全国通货米均价周环比微涨，部分产区农忙，上货量一般，东北花生仁报价上调，商品米需求一般，油厂开机率持平，压价收购；期货市场花生期货上涨，主力合约（PK2601）收盘价上升[111] - 市场展望：现货提前呈现油商分化格局，东北产区预计短期震荡回调，河南产区好货有补涨预期；需求端疲软，阶段性补库，油厂收购意愿随供应调整，主力油厂有望入市；期货冲高回落，关注油厂入市情况，未入市前上行空间有限[112]