报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，受政策预期与基本面矛盾主导，短期或维持震荡，建议观望；玻璃期货处于震荡趋势，政策支撑和基本面改善有限，短期或窄幅波动，建议空仓观望 [6][30] 各部分总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场先扬后抑，价格波动收窄，轻质和重质纯碱主流价格分别在1130 - 1510元/吨和1130 - 1520元/吨；周初因政策利好和装置检修价格上涨，后半周装置复产、供应回升、需求低迷，期货走弱；主力合约SA2509周内剧烈震荡，当前逻辑以情绪主导，短期或维持震荡，需关注政策落地、开工调整及库存变化；建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场稳中偏强，轻、重质纯碱价格上调，行业开工率微降，期现商拿货积极，下游刚需主导，交投温和；多数企业订单满、部分停接，观望情绪浓；政策支撑价格，但产能过剩未改，上涨空间有限，短期偏稳、局部或小涨；期货高位震荡，受政策预期与基本面矛盾主导；预期纯碱2509运行区间1250 - 1450，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：与上周情况类似，预期纯碱2509运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据；品种诊断显示多空流向主力略微偏空，资金基本维持稳定，多空分歧变盘风险高 [11][15][22] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内5mm浮法玻璃市场整体震荡偏强，周初受宏观政策利好报价普涨10 - 30元/吨，出货顺畅且库存缩减，随后动能减弱，部分地区报价回调、采购转谨慎，交投转淡，周末稳中震荡，整体产销弱于上周；此次涨价多因政策情绪拉动，供需支撑不足，下游对高价接受度低，以刚需补库为主，当前观望氛围浓，业者信心不足，短期或窄幅波动，需关注库存与政策动向；玻璃期货本周波动明显，盘面大幅回落，政策预期支撑有限，基本面改善有限，后续关注政策执行及库存变化；建议空仓观望 [30] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内5mm浮法玻璃市场稳中上行，区域价分化，供应略降但仍充裕，需求以刚需为主支撑有限，库存缓解叠加政策提振，价格温和上探，期货先跌后涨，周末回落或有调整风险，短期或仍有上行空间，需关注库存与政策落地，预计玻璃2509预期运行区间1200 - 1400，可考虑空仓观望 [33] - 本周策略建议：上周市场整体震荡偏强，但上涨受政策利好推动且后续动能减弱，部分地区回调或采购转淡，市场以刚需补库为主，供需支撑不足，玻璃期货波动较大，盘面疲软，政策支撑和基本面改善有限，预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150，可考虑空仓观望 [34] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据；品种诊断显示多空流向主力较为偏空，资金流入幅度较大，多空分歧变盘风险高 [36][42][51]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4414元/吨，较前一交易日变动-36元/吨，幅度-0.81%；EG华东市场现货价4492元/吨，较前一交易日变动-33元/吨，幅度-0.73%；EG华东现货基差为68元/吨，环比+2元/吨 [1] - 重要会议部分内容表述略不及市场预期，“反内卷”提振市场情绪降温，周四焦煤主力合约跌停，EG价格跟随下跌 [1] - 乙烯制EG生产利润为-39美元/吨，环比+0美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为102元/吨，环比+4元/吨 [1] - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为52.1万吨，环比-1.2万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为42.7万吨，环比-4.8万吨；隆众库存较本周一降低2.93万吨，较上周四降低4.78万吨；受台风影响码头封航，到船推迟，库存总量延续去化 [1] - 供应端国内合成气制负荷回归高位且有提升空间，非煤部分装置有EO回切EG动作/计划，海外沙特装置重启，进口有提升预期；需求端涨价使终端补库，长丝库存缓解，预计短期聚酯负荷坚挺，关注8月订单；7月底外轮集中到货，8月基本面有转弱压力 [2] - 单边策略上市场情绪转弱和焦煤回落下谨慎偏空，待焦煤消化上周超涨部分；跨期和跨品种无策略 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 包含乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [4][5] 国际价差 - 包含乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 涉及长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口、张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存，中国聚酯工厂MEG原料库存天数和乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石受宏观预期支撑，呈偏强震荡态势 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板因市场情绪降温，呈偏弱震荡走势 [2][8][9] - 硅铁和锰硅受宏观情绪扰动，呈偏弱震荡格局 [2][13] - 焦炭和焦煤情绪兑现，呈宽幅震荡状态 [2][17][18] - 动力煤日耗修复，震荡企稳 [2][22] - 原木震荡反复 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 基本面跟踪：期货I2509昨日收盘价779元/吨，跌10元/吨，跌幅1.27%，持仓419,559手，减少32,551手；现货价格多持平；基差方面，I2509对超特、金布巴基差分别涨10元/吨；价差方面，I2509 - I2601、I2601 - I2605分别涨2.5元/吨、1元/吨 [5] - 宏观及行业新闻：7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [5] - 趋势强度：趋势强度为0，呈中性态势 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 基本面跟踪：螺纹钢RB2510昨日收盘价3,205元/吨，跌140元/吨，跌幅4.19%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,390元/吨，跌125元/吨，跌幅3.56%；现货价格均下跌 [9] - 宏观及行业新闻：7月31日钢联周度数据显示，产量上螺纹降0.9万吨，热卷增5.3万吨；总库存上螺纹增7.65万吨，热卷增2.79万吨；表需上螺纹降13.17万吨，热卷降8.31万吨；7月中旬重点统计钢铁企业日产粗钢、生铁、钢材环比分别增2.1%、0.6%、4.6% [10][11] - 趋势强度：螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 - 1，呈偏弱态势 [11] 硅铁和锰硅 - 基本面跟踪：期货方面，硅铁2509收盘价5696元/吨，跌312元/吨；锰硅2509收盘价5946元/吨，跌170元/吨；现货价格硅铁、锰硅均降50元/吨；价差方面，期现价差、近远月价差和跨品种价差均有变动 [13] - 宏观及行业新闻：7月31日硅铁、硅锰不同地区有不同报价；7月硅锰南方产区产量分化，北方大区整体上涨，全国总产量约89.27万吨，较6月增加近6万吨；康密劳2025年二季度锰矿及烧结矿产量环比降1.18%，同比增10.6%，运输量环比增19.7%，同比增6.41% [14][16] - 趋势强度：硅铁和锰硅趋势强度均为 - 1，呈偏弱态势 [16] 焦炭和焦煤 - 基本面跟踪：期货方面，焦煤JM2509收盘价1045.5元/吨，跌71.5元/吨，跌幅6.40%；焦炭J2509收盘价1601元/吨，跌75.5元/吨，跌幅4.50%；现货价格焦煤部分有变动，焦炭部分有涨跌；基差和价差均有变化 [18] - 价格及持仓情况：北方港口焦煤有不同报价；7月31日汾渭CCI冶金煤指数部分有变动；7月31日大商所前20位会员持仓情况，焦煤JM2601合约多头增仓8623手，空头增仓16851手；焦炭J2509合约多头增仓318手，空头减仓1037手 [18][19][20] - 趋势强度：焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性态势 [20] 动力煤 - 昨日内盘：动力煤ZC2508昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，最高931.6元/吨，最低840元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨，成交18手，持仓0手 [23] - 基本面：南方港口外贸动力煤和国内动力煤产地有不同报价；7月31日郑商所前20位会员持仓情况，动力煤ZC2508合约多头、空头均减仓0手 [24] - 趋势强度：趋势强度为0，呈中性态势 [25] 原木 - 基本面跟踪：2509合约收盘价821.5元/吨，日跌幅0.4%，周跌幅1.0%；成交量17,804手，日涨幅30.0%，周涨幅7%；持仓量21,905手，日跌幅3.3%，周跌幅10%等多个合约及指标有相应变化 [27] - 宏观及行业新闻：中共中央政治局7月30日召开会议，决定10月召开二十届四中全会，研究制定“十五五”规划建议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作 [29] - 趋势强度：趋势强度为 - 1，呈偏弱态势 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端本周压力减少，下周预计检修减少、排产增加；需求端当前或持续低迷；成本端总体走强；总体库存处于高位；PVC2509预计在5140 - 5244区间震荡 [7][8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给方面，2025年6月PVC产量199.134万吨，环比降1.40%；本周样本企业产能利用率76.79%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量33.834万吨，环比降0.58%，乙烯法企业产量11.319万吨，环比降2.32%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求方面，下游整体开工率41.88%，环比增0.77个百分点，低于历史平均；下游型材开工率38%，环比增0.45个百分点，低于历史平均；下游管材开工率32.52%，环比降1.23个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率77%，环比增0.33个百分点，高于历史平均；下游糊树脂开工率76.07%，环比降0.21个百分点，高于历史平均；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本方面，电石法利润 -133.62元/吨，亏损环比减57.00%，低于历史平均；乙烯法利润 -505.79元/吨，亏损环比减14.00%，低于历史平均；双吨价差2883.45元/吨，利润环比减1.00%，高于历史平均，排产或将增加；电石法成本和乙烯法成本均走强，总体成本走强 [8] - 基差方面，07月29日，华东SG - 5价为5240元/吨，09合约基差为48元/吨，现货升水期货，中性 [10] - 库存方面，厂内库存35.7065万吨，环比降2.84%，电石法厂库27.7865万吨，环比降2.71%，乙烯法厂库7.92万吨，环比降3.29%，社会库存42.7万吨，环比增3.89%，生产企业在库库存天数为6天，环比降1.63%，偏空 [10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC行情的各类指标，包括不同类别价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025年6 - 7月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现了2024 - 2025年主力合约不同月份价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量的走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量的走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量的走势 [35] - 呈现了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 呈现了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润、生产毛利的走势 [40] - 展示了2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量的走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率的走势 [45][46] - 展示了2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率的走势 [48] - 呈现了2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量的走势 [51] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积的走势 [53] - 呈现了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [56] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 列出了2024 - 2025年5 - 6月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期重启装置较多供应小幅上涨，但需求端观望心态较浓采购力度放缓，下游工厂需求维持淡季开工率在低位，补库力度或维持偏弱，产能利用率上涨供应陆续回归，下周预期累库 [6] 根据相关目录分别进行总结 供给 - PE生产企业开工率78.97%，环比0.97%；PE周度产量61.51万吨，环比0.96% [9] 需求 - PE下游加权开工季节性回落，下游加权开工率38.42%，环比 - 0.23% [9] 库存 - 本周PE企业库存50.29万吨，环比 - 4.99%；社会库存55.84万吨，环比4.06% [9] 上游与成本 - 涉及乙烯各制法产量、乙烯下游加权开工产量等数据，但未给出具体总结性数据 [28][31] 价格与利润 - 本周PE现货价格环比0.50%至7412元/吨，PE期货价格环比3.25%至7456元/吨；展示了聚乙烯各制法利润、进口利润情况 [9][36][39] 基差与月差 - 基差 - 43；（9 - 1）月差 - 48 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产但下周或增加供给压力；旺季刺激下需求恢复不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3596 - 3634区间震荡 [7][8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%；本周产能利用率30.9204%，环比降3.36个百分点，样本企业出货26.9万吨，环比增8.03%，产量51.6万吨，环比降9.79%，装置检修量预估64.2万吨，环比增11.85%，炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率多低于历史平均水平，总体需求低于历史平均 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -547.8元/吨，环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨，环比减3.28%，沥青加工亏损增加，利润差减少，原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 基差方面7月25日山东现货价3780元/吨，09合约基差为165元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面社会库存135.2万吨，环比增2.50%，厂内库存72.3万吨，环比减4.99%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减23.80%，社会库存累库，厂内和港口库存去库 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净多，多减 [8] 沥青行情概览 - 展示了各合约如01 - 12合约的价格、涨跌幅，周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据及变化情况 [15] 沥青期货行情 - 基差走势展示了2020 - 2025年山东和华东基差走势 [18] - 主力合约价差展示了2020 - 2025年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青与SC、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2025年沥青利润及焦化沥青利润价差走势 [38][42] - 供给端：包括周度出货量、稀释沥青港口库存、周度和月度产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、周度开工率、检修损失量预估等2018 - 2025年相关数据走势 [44][46][49] - 库存：展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比走势 [64][68][71] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等2019 - 2025年相关数据走势 [80][83][86] - 供需平衡表：展示了2024年7月 - 2025年7月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内棉价受纺企后点价及低库存支撑走势偏强，9 - 1价差显著走强，本周部分多头移仓，近月窄幅震荡，远月偏强运行，月差迅速修复 [4] - 新疆新棉处于花铃盛期，虽虫害较去年加剧但总体可控，发育进度较快、长势良好，下周新疆气温或回落，对新年度产量暂维持乐观预期 [4] - 内地纺企受纺纱利润挤压负荷下调，新疆纺企开机坚挺支撑棉花刚性消费，下游成品库存小幅去化但仍有压力 [4] - 截至7月19日当周巴西棉花采摘进度约16.7%，巴伊亚州进展较快，新年度巴西棉总产预期同比增加7%至396万吨 [4] - 印度整体植棉进度同比落后，中部与西北部地区季风降雨量高于历年平均，需关注强降雨下可能的虫害影响 [4] - 新棉上市前国内棉花库存偏紧支撑棉价，近月合约或稳中偏强，但价格重心抬升使部分高成本陈棉流入市场，下游走货欠佳且远月有丰产预期，棉价上方空间受限，需关注国内进口配额政策、淡季棉花去库速度及中美贸易协议调整情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内市场 - 供应：截至7月17日全国新棉销售率95.8%，同比和较过去四年均值均提高8.3个百分点 [1] - 进口：6月我国棉花进口量3万吨，环比减1万吨、同比减13万吨；棉纱进口量11万吨，环比增1万吨、同比持平；棉布进口量4289.55吨，环比减3.44%、同比减24.37% [1] - 需求：6月国内纺服零售额1275.4亿元，环比增4.08%、同比增3.10%；6月纺织品服装出口额273.15亿美元，环比增4.22%、同比减0.13% [1] - 库存：截至7月15日全国棉花工商业库存342.45万吨，较六月底减30.83万吨，其中商业库存254.24万吨、较六月底减28.74万吨，工业库存88.21万吨、较六月底减2.09万吨 [1] 国际市场 美国 - 供应：至7月20日全美棉花现蕾率71%，同比落后8%、较近五年均值落后4%；结铃率33%，同比落后7%、较近五年均值持平；棉株整体优良率57%，环比高3个百分点、同比高4个百分点 [1] - 需求：7.11 - 7.17一周美国24/25年度陆地棉净签约 - 7416吨，较上周及近四周平均明显减少，装运陆地棉41912吨，环比增18%、较近四周平均减12%；净签约皮马棉1247吨，装运皮马棉1134吨，签约新年度陆地棉30073吨，签约新年度皮马棉3946吨 [1] 东南亚 - 供应：截至7月18日印度新年度棉花播种面积达986万公顷，同比减少约3.4% [1] - 需求：6月越南纺织品服装出口额35.97亿美元，环比增9.45%、同比增13.86%；6月孟加拉服装出口额27.88亿美元，环比减28.87%、同比减6.31%；6月印度服装出口额13.10亿美元，环比减13.30%、同比增1.23%；6月巴基斯坦纺织品服装出口额15.22亿美元，环比减0.60%、同比增7.59% [1] 期货数据 |合约|收盘价|周涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |郑棉01|14115|150|1.07%| |郑棉05|14040|125|0.9%| |郑棉09|14170|-100|-0.7%| |期货价格（棉纱）|20370|-150|-0.73%| |现货价格（棉纱）|20740|0|0%| [23][26] 现货数据 |指标|价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |CC Index 3128B|15549|41|0.26%| |CC Index 2227B|13659|61|0.45%| |CC Index 2129B|15862|55|0.35%| [26] 价差数据 |指标|价差|变化|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | |CF1 - 5价差|75|25|| |CF5 - 9价差|-130|225|| |CF9 - 1价差|55|-250|重点关注| [26] 进口价格 |指标|价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FC Index M|13803|-12|-0.09%| |FCY Index C32s|21219|85|0.4%| [26]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [2] - 花生投资策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 大豆期货价格上涨、现货基差下降，国内大豆市场下游拿货意愿不强、买卖不活跃，价格稳定，销区加工厂采购谨慎，产区无天气减产情况，夏季豆制品需求下降 [1] - 花生期货价格下跌、现货均价下降但基差上升，花生需求清淡、供应品质不一，贸易商观望，供需僵持，临近新季上市，持货商心态分化，内贸走货清淡，终端消费提振不足，河南产区南部旱情仍存 [2] 各品种市场分析 大豆市场 - 期货方面，豆一2509合约昨日收盘4224.00元/吨，较前日涨7.00元/吨，涨幅0.17% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A09 + 76，较前日降7，降幅32.14%，东北贸易商心态稳，部分地区库存见底，走货稳定，多地国标一等蛋白39%中粒塔粮装车报价持平 [1] 花生市场 - 期货方面，花生2510合约昨日收盘8130.00元/吨，较前日跌12.00元/吨，跌幅0.15% [2] - 现货方面，花生现货均价8680.00元/吨，环比降20.00元/吨，降幅0.23%，现货基差PK10 + 70.00，环比涨12.00，涨幅20.69%，国内现货报价稳中有跌 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA周内开工基本持稳，聚酯负荷下行，库存小幅累积，基差企稳反弹，现货加工费小幅修复；TA进入累库阶段但绝对库存不高，现货加工费已压缩至偏低水平，关注逢低做扩远月加工费机会；PX整体去库趋势未扭转，估值下限有保障 [2] - 近端EG国内意外减量增加，海外沙特装置停车，港口库存预计去化，下游备货水平下行，月间结构修复后基差走弱，效益比价走扩；供应端意外减量使累库幅度下修，当下格局短期维持，远月估值上行，偏震荡看待，关注卫星与沙特装置重启进度 [3] - 近端短纤新凤鸣、远纺、中泰减产，开工下行，产销转弱，库存去化；需求端涤纱开工下行，原料备货回升，成品库存累积，效益低；短纤库存压力尚可下标品供应无明显增减，内需疲软出口增速高，当前加工费中性，偏震荡看待，关注仓单变化 [3] - 天然橡胶主要矛盾是全国显性库存持稳但无季节性去化、泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶，策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年7月17 - 23日，原油从69.5降至68.5，石脑油从575涨至567，PX CFR台湾从833涨至842，PTA内盘现货从4730涨至4810，POY 150D/48F从6540涨至6595，石脑油裂解价差从65.17涨至65.20，PX加工差从258.0涨至275.0，PTA加工差从179涨至227，聚酯毛利从 - 141涨至 - 175，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持80.7和79.7，仓单 + 有效预报从30866降至30746，TA基差从20涨至5，产销从0.40降至0.75 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509(+0），装置无变化 [2] MEG - 2025年7月17 - 23日，东北亚乙烯维持820，MEG外盘价格从518涨至526，MEG内盘价格从4437涨至4501，MEG华东价格从4452涨至4515，MEG远月价格从4430涨至4500，MEG煤制利润从666涨至698，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 609涨至 - 542，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持66.2、70.2、64，MEG港口库存维持53.3 [3] - MEG现货成交基差对09（+64）附近，内蒙建元26万吨、内蒙中化学30万吨、山西阳煤20万吨重启，陕西榆能40万吨提负 [3] 涤纶短纤 - 2025年7月17 - 23日，1.4D棉型从6635涨至6650，低熔点短纤维持7370，原生中空从7085降至7045，仿大化纤从5760降至5750，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16300，原生短纤负荷和再生棉型负荷维持90、46，涤纱开机维持62，短纤利润从88降至13，纯涤纱利润从 - 25降至 - 100，棉花 - 涤短从8755降至8720，粘胶 - 涤短从6045降至6030 [3] - 现货价格6629附近，市场基差对08 - 10附近，无装置检修 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年7月17 - 23日，美金泰标现货从1775涨至1800，美金泰混现货从1775涨至1810，人民币混合胶从14430涨至14630，上海全乳从14265涨至14660，上海3L从14500涨至14750，泰国胶水从54.5涨至55.3，泰国杯胶从48.6涨至50.0，云南胶水从13600涨至13700，海南胶水从15600涨至16300，顺丁橡胶从11600降至11900，RU主力从14665涨至15005，NR主力从12585涨至12775 [3] - 2025年7月17 - 23日，混合 - RU主力从 - 235降至 - 430，美金泰标 - NR主力从163降至49，RU09 - RU01从 - 845涨至 - 750，RU主力 - NR主力从2080涨至2230，胶水 - 杯胶从6.0降至5.4，全乳 - 混合从 - 165涨至30，3L - 混合从70涨至120，混合 - 顺丁从2830降至2630，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 - 95降至 - 153，上期所RU仓单从186980涨至186700 [3] 苯乙烯 - 2025年7月17 - 23日，乙烯（CFR东北亚）维持820，纯苯（CFR中国）从738涨至751，纯苯（华东）从5920降至5990，加氢苯（山东）从5800降至5880，苯乙烯（CFR中国）从900降至915，苯乙烯（江苏）从7400降至7450，苯乙烯（华南）从7565降至7625，EPS(华东普通料）维持8350 [3] - 2025年7月17 - 23日，PS（华东透苯）维持7900，ABS（0215A)从10200降至10000，亚洲价差从147涨至169，纯苯 - 石脑油从 - 46涨至 - 1，苯乙烯国产利润从370涨至210，EPS国产利润从 - 156涨至 - 116，PS国产利润维持 - 926，ABS国产利润维持 - 926 [3]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [3][7] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定，关注新季早熟苹果上市交易情况；红枣处于消费低位、库存高位，关注生理落果及高温天气变化对期货盘面的影响 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7956元/吨，较前一日涨27元/吨，涨幅0.34%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.95元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤 [1] - 近期苹果市场行情整体偏稳，库存旧季货源交易氛围一般，早熟果纸袋秦阳上市，山东产区客商拿货谨慎，销区市场需求不佳 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价收涨，库内余货不多，终端走货不快，早熟果上市量增加且价格高于去年同期，分流部分库存果销售空间 [2] - 上周全国主产区走货速度环比变动不大，同比仍较慢，当前库存处近五年低值，产区去库较上周好转，但成交量有限 [2] - 分产区来看，山东产区剩余货源集中，大果占比多，客商按需挑拣拿货，电商和出口渠道不佳；陕西产区交易集中于洛川，好货价格略偏硬；甘肃产区走货稳定；山西、河南、辽宁产区基本清库 [2] - 销区方面，广东槎龙市场早间到车辆略减少，暑期高温，消暑类水果冲击苹果市场走货，终端消化放缓，批发商按需拿货 [2] 策略 - 持中性策略，预计短期苹果价格维持稳定，后续关注新季早熟苹果上市交易情况 [3] 红枣市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10595元/吨，较前一日涨105元/吨，涨幅1.00%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.70元/公斤 [4][5] - 新疆灰枣主产区枣树处于坐果关键期，多数枣农在摸芽时保存新枝条，目前处于生理落果阶段，7月上旬二三茬花坐果较好；河北崔尔庄市场到货6车，基本售罄，广东如意坊市场暂未到货，价格暂稳 [5] 市场分析 - 红枣期货昨日收涨，目前二茬花处生理性落果期，销区停车区少量到货，阶段性补货增多 [6] - 红枣期货价格淡季后震荡下行，因2024产季产量大，新季生长潜在隐患增加，近期价格有所回落，短期陷入震荡，消费低谷期需关注新季生长异动 [6] 策略 - 持中性策略，当前处于消费低位，库存高位，但资金对新季红枣长势敏感度高，关注生理落果及高温天气变化 [7]