行业失衡与内卷现象 - 制造业就业人数较潜在水平偏高0.2亿人，就业占比超潜在水平6.2%，营收占GDP比重超潜在水平5.8%，反映内卷突出 [2][9] - 服务业就业人数较潜在水平缺口达0.4亿人，就业占比低于潜在水平3.8%，供需不匹配 [2][9] - 制造业投资与需求背离，2022年后投资高位但产能利用率下行，而服务业投资缺口达1.5万亿 [18][106] - 商品消费缺口6400亿元（人均458元），服务消费缺口高达3万亿元（人均2093元） [3][27][106] 破局内卷的长期方向 - 全球经验显示人均GDP 1-3万美元阶段服务消费占比年均提升0.6pct，城镇化率70%后需求加速转向服务 [4][35][107] - 老龄化率每提升1pct带动服务消费占比上升1.3pct，中国中老年群体服务消费倾向显著高于其他年龄段 [45][47] - 家庭小型化（户均2.8人）推动文体娱、旅游等享受型服务需求，单身家庭服务消费占比更高 [52][55][62] - 美日韩服务业供给随需求扩容，日本60-90年代服务业固定资产占比上升19.5pct [67][70][107] 当前政策引导与服务经济转型 - 2025年法定休假延长2天，10余省市试点2.5天休假，五一假期社零增速回升至6.3% [6][80][108] - 生活性服务业投资增速达15.3%（2025年5月），教育、文体娱民间投资增速超4% [7][92][109] - 入境游复苏拉动GDP 0.1%，2025年Q1旅行出口恢复至2019年同期138%，潜在增长空间超10倍 [7][97][109]

文章核心观点 - 银行理财行业正面临显著的内卷困境 表现为规模增长但盈利能力未同步提升的“增量不增收”现象 其根源在于产品同质化、负债端风险偏好低及旧有经营模式惯性 行业需从规模导向转向客户利益导向 通过多元化布局和差异化能力建设实现高质量发展 [1][5] 产品端内卷表现 - 大量存在期限短、流动性好、收益率稳定无波动的“类刚兑”产品 这些产品是对净值化改造的倒退 客户不关心发行主体和底层资产 只追求稳定无回撤且高于无风险利率的收益 [1] - 此类产品一旦推出会迅速上量 尤其对存量客户体量大的机构有很强吸引力 成为其稳规模或扩张规模的手段 加剧了行业内卷 [1] 投资端内卷表现 - 理财行业资产配置结构过去几年未发生实质变化 核心制约是负债端风险偏好低且期限短 难以进行真正的跨周期投资 [2] - 为迎合客户偏好 理财机构在估值技术和策略上“创新”频繁 例如增配存款、嵌套保险资管投资高收益协议存款、借道信托计提“特别信托利益”实现平滑机制以及自建估值模型等 目的均为创造波动低、收益有优势的产品以做大规模 [2] - 上述行为多被监管叫停整改 但最新迹象显示 多家机构正成体量地将长期限摊余成本法公募债基配置到最短持有期乃至日开型理财产品中 这本质上仍是“监管套利” [2] 渠道端内卷表现 - 部分中小银行及互联网银行代销渠道相对强势 对理财产品进行多维度横比（赛马机制） 迫使部分理财机构为准入和引流而被动提升产品体验 甚至宣称打破“流动性、高收益、安全性”的不可能三角 这种过度违背产品实际情况的做法不可持续 [3] - 部分互联网银行代销渠道在净值化后规模增长迅速 并开始向高端客户投放起购金额高、但期限和预期收益率吸引力强的专属理财产品 此举使渠道、理财机构和客户看似“三赢” 但背后的合规性与公平性存疑 [3] 披露与宣传端内卷表现 - 行业存在选择性业绩展示等误导行为 例如“打榜”理财产品 在销售初期通过资源投放保持小规模以做出漂亮历史业绩 再加大宣传做大规模 导致客户实际收益与展示业绩差距悬殊 这会损害客户信任并破坏行业形象 [4][5] - 监管已出台规定禁止此类行为 但存续产品的业绩展示仍存在问题 例如某互联网银行销售页面频繁出现短期限理财产品单日净值增长率最低精确为0%的展示 这违背市场客观现实 [4][5] 内卷成因与转型方向 - 内卷加剧的原因包括：银行理财固有的信贷思维和“吃差价”模式根深蒂固 负债端风险偏好低 高度依赖固定收益类资产 以及母行外市场竞争力度加大 [5] - 行业要成为真正的财富管理机构 必须进行多元化布局和差异化能力建设 个别头部机构已在投研、科技、资产配置、风险对冲方面取得领先优势 [5] - 理财机构必须尽快从“规模导向”切换到“客户利益导向” 从客户角度提升治理、销售和运营能力 才能实现不惧内卷的高质量发展 [5]

工业企业利润现状 - 6月工业企业利润同比-4.5%，跌幅较5月收窄4.6个百分点，累计同比-1.8%，跌幅较5月扩大0.7个百分点[3] - 营业成本拖累减轻，对单月利润同比增速负贡献从5月9.7个百分点降至6月3.9个百分点[3] “内卷”线索 - 6月营业收入同比增长1.0%，与5月持平，PPI同比跌幅加深至-3.6%，企业利润率下降[4] - 上半年采矿业、公用事业、制造业累计利润率分别为16.95%、6.79%、4.46%，分别较2月-0.53、+0.61、+0.74个百分点[5] - 6月工业企业累计营收费用率8.38%，较5月上行9BP，较去年同期高出4BP[5] 缓解措施 - 货币政策积极用足宽松空间，实施小幅降息，稳定房地产市场预期[6] - 中央财政增发特别国债，加码耐用消费品补贴和扩大基建投资[6] 风险提示 - 货币宽松、财政扩张力度不及预期风险[7]

锂电池行业现状 - 行业价格战激烈，方形磷酸铁锂动力电芯均价已低至0.32元/Wh [1][6] - 2025年全球锂电池组均价降至115美元/kWh，中国价格仅为94美元/kWh [6] - 2024年A股104家锂电池板块上市公司中，65家净利润下滑，超60家毛利率下降 [6] 市场格局 - 宁德时代与比亚迪合计占据超过65%市场份额 [3] - 第二阵营企业（中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源等）单家份额在2%-8%之间 [3] - 宁德时代2024年动力电池业务毛利率22.27%，远超第二阵营企业 [9] 企业盈利状况 - 欣旺达动力电池业务2024年净亏损15.87亿元 [4][9] - 亿纬锂能动力电池业务2024年毛利率14.2%，低于储能电池(14.7%)和消费电池(27.6%)业务 [9] - 中创新航2025年上半年净利润预计同比增长超70% [5] 技术路线变化 - 2025年上半年磷酸铁锂电池装车量同比增73%，市场份额超81% [8] - 三元电池装车量同比下滑10.8% [8] - 蜂巢能源坚持"三元和铁锂并行"战略，方形三元动力电芯均价0.39元/Wh高于磷酸铁锂 [18] 企业应对策略 - 蜂巢能源计划2026年扭亏为盈，80%盈利贡献来自成本降低 [3][14] - 通过制造降本（良率超90%）、设计降本（BOM成本预计降14%）、管理降本（订单精准率提升至90%）实现成本控制 [14] - 差异化技术路线押注，蜂巢能源海外出货量占比预计达30% [20] 行业发展趋势 - 产能过剩与同质化竞争导致行业"内卷" [7] - 第二阵营企业依赖股东支持（国资背景、整车厂绑定）和业务协同（消费电子、储能电池）维持运营 [10][11] - 亿纬锂能、欣旺达等企业筹划港股上市以获取融资 [21]

稳就业政策核心措施 - 通过降低企业用工成本稳定就业岗位：包括提高失业保险返还（大型企业最高50%、中小微企业最高90%）、扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围、允许社保阶段性缓缴（免收滞纳金）[5][6][7] - 激励企业创造新岗位：扩大社会保险补贴范围（重点行业中小微企业吸纳重点群体可获25%个人缴费额补贴）、给予一次性扩岗补助（吸纳16-24岁失业青年就业企业每人最高1500元，执行至2025年底）[10][11] - 提升劳动者技能：政府部门组织重点群体培训、技工院校放宽招生年龄限制（原15-26岁放宽至30岁以上）、企业开展在岗培训可获补贴[13][14][15] - 加强就业援助兜底：为困难毕业生推荐3个以上优质岗位、保障失业人员基本生活（足额发放失业保险金）[17] 行业与就业结构 - 民营企业贡献超80%城镇劳动就业，政策优先支持其用工成本缓解[3] - 重点行业覆盖制造业、养老托育等政策扶持领域，重点群体包括毕业生、残疾人、农民工等[10] 劳动力市场现状与挑战 - 技能摩擦性失业突出：岗位需求与劳动者技能不匹配，需系统性培训解决[13] - 内卷加剧就业门槛：原60分岗位现需90分人才，低技能者机会锐减[24][25][26] 政策长期影响 - 就业稳定关联社会消费与楼市复苏，是经济链条关键环节[37] - 充分就业可降低社会治理成本，增强社会凝聚力[18]

文旅活动 - 玉渊潭公园开启8000㎡荷塘消暑模式，提供夏季休闲场所 [2] - 石景山区推出"京西有惊喜 一起过暑期"四大版块活动，整合文商旅体科资源，包含游园观演、博物研学等多元体验 [15][17] - 海淀区一亩园湖畔打造荷塘景观，结合垂柳画檐形成夏日特色文旅场景 [9][11] - 顺义区通过杨镇棚改项目加速建设7843套回迁安置房，提升区域居住配套 [13] 城市基建 - 丰台区大灰厂东路工程开工，连接大灰厂路、六环路与莲石路，强化河西地区交通网络 [4][6] 新媒体平台 - 北京日报社旗下"北京号"平台已形成近20个新媒体发布矩阵，吸引500家号主入驻，覆盖政务、文化等多领域 [29]

核心观点 - 技术进步未如凯恩斯预言般减少工作时间，反而出现"996"和"007"现象，核心矛盾从生产力不足转向生产过剩与分配失衡 [1][2][3] - 内卷的本质是系统性的资源消耗而非竞争，表现为在有限资源中无增量地相互挤压 [4][5] - 财富分配失衡导致资本回报率远超劳动回报率，形成劳动者收入低→消费不足→企业压成本→收入更低的恶性循环 [6][7][8] 内卷现象分析 - 内卷被比喻为"电影院困境"：所有人付出额外努力却未获得整体效益提升 [5] - 当前竞争模式从"做大蛋糕"转向"分割存量"，导致系统性消耗 [4] 财富分配机制 - 过去几十年社会增值集中于资产（房产、金融），劳动价值相对贬值 [6] - 分配不公直接导致内需不足和企业盈利压力，加剧劳动者收入困境 [7] 企业破局案例 - 京东通过"三毛五理论"将利润分配给员工，保持90万正式工规模并保障福利 [10] - 胖东来以超行业均值的薪资和福利激发员工创造力，形成商业正循环 [10] - 华为通过10万员工持股计划将劳动者转化为事业共同体，增强抗风险能力 [10] 未来发展方向 - 新型组织形式涌现：平台经济、一人公司、个体户等打破传统雇佣模式 [13] - 个体需聚焦在价值链上的独特定位（如直播沟通者、空间设计师、资源链接者等） [13] - 成功路径转向"心流驱动"的专业深耕，而非标准化竞争赛道 [13][14] 行业转型启示 - 企业竞争力重构关键：将员工视为核心资产而非成本，通过分配改革激活组织效能 [10] - 个体需突破传统职业框架，在AI时代探索非标准化价值创造路径 [11][14]

朱锐生平与学术贡献 - 中国人民大学哲学学院杰出学者特聘教授，2018年从美国回国，精通古希腊语、拉丁语、德语、英语等多门语言，研究领域涉及心灵哲学、神经美学、古希腊哲学等 [4] - 2022年夏季确诊直肠癌晚期，经历化疗后仍坚持授课，2024年春季学期为人大最后授课学期，课程引发广泛关注，线下教室超60人容量，线上单节课约200人参与 [1][2][4] - 通过"艺术与人脑"课程展示旅行者1号拍摄的"淡蓝圆点"地球照片，阐释宇宙视角下人类文明的渺小与内卷的无意义性 [4] 《哲学家的最后一课》创作背景 - 2024年7月12日转入安宁病房后，主动邀请记者解亦鸿进行10天对谈（7月15日至25日），以口述形式完成著作，内容涵盖生命、死亡、教育、内卷等议题 [1][5] - 著作封面设计为淡蓝色珊瑚岩质感，印有拄登山杖的剪影形象，中信出版社计划于2025年3月出版 [1][8] - 姐姐朱素梅撰写后记《我想对你说》，记录朱锐临终前对哲学概念的清晰表述及面对死亡的宁静坦然 [8][10] 哲学思想与社会关怀 - 提出"哲学就是练习死亡"的苏格拉底式观点，认为死亡恐惧源于无知，强调通过理智训练区分想象与事实，主张死亡是生命肯定而非否定 [5][6] - 批判内卷机制，指出其根源在于欲望单一化而非资源不足，倡导通过欲望多元化改造实现"高欲望低内耗社会" [4][5] - 教育理念强调培养自尊为首要目标，主张通过自主决策塑造人格，该理念源自童年未被尊重的个人经历 [11][12] 社会影响与人格特质 - 疫情期间坚持为弱势群体发声，多次拨打市政热线反映保安歧视性审查问题，践行罗素"对人类苦难同情"的哲学信条 [11] - 临终前仍保持学术严谨性，营养液维持状态下能清晰表述哲学概念，其精神能量通过著作持续影响读者 [10] - 逝世时（2024年8月1日）终年56岁，过程镇静坦然，面带微笑，体现哲学家对死亡的超脱 [1][6]

反内卷政策背景 - 中共中央政治局会议首次提出"防止内卷式恶性竞争"，标志着"反内卷"上升到国家层面 [1] - 中央财经委第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争 [1] - 会议推动"反内卷"进一步升温，形成产业共识和大潮流 [1] 内卷对行业的影响 - 内卷代表各行业过度竞争现象，企业为争夺市场份额采取低价策略，牺牲产品质量和服务水平 [1] - 内卷导致行业陷入低水平重复建设怪圈，损害企业长期发展潜力 [1] - 内卷削弱企业创新能力，降低行业整体技术水平，阻碍产业升级 [1] - 内卷环境下企业为降低成本采取低质低价、偷工减料等手段，导致市场充斥质量不过关产品 [2] - 内卷导致售后服务缺失，加剧消费纠纷，阻碍消费市场健康发展 [2] 反内卷对消费领域的影响 - 反内卷有利于净化市场环境，遏制低质低价、恶性竞争现象 [3] - 反内卷推动企业关注消费者需求和体验，推出符合市场需求的高品质产品 [3] - 反内卷使企业获得合理利润空间，摆脱低价竞争恶性循环 [2] - 合理利润是企业技术创新、提升产品品质、完善售后服务的基础 [2] - 反内卷将形成良性循环，推动消费市场繁荣和消费需求释放 [2]

战略定义与选择 - 战略本质是占领关键地方，需明确做什么和不做什么，体现取舍思维 [2] - 大赛道适合大企业，如水泥占建材行业GDP70%，年收入超万亿；小企业可选专精特新领域 [2][3] - 战略无统一标准，需结合外部环境、企业状况和领导者价值观制定 [3] 企业管理核心 - 管理本质是激发员工积极性，关键在于把握人心和人性 [4] - 董事长三大职责：战略决策（需反复权衡）、选人用人（先事后人转向先人后事）、文化布道（统一战略理解） [5][6][7] - 大企业病根源在于效率下降，中小企业也需避免官僚主义和部门割裂 [9][10] 领导力特质 - 东方领导需具备方向感、亲和力、责任心和决断力，强调集体主义与团队文化 [12] - 东西方管理差异：西方重制度与个性，东方重和谐与包容，需相互借鉴融合 [12][13] - 破除谷仓效应方法包括开放式办公、跨部门培训和轮岗制度 [15][16][17] 企业治理机制 - 现代治理核心是所有权与经营权分离，美的案例显示职业经理人制度成功关键在制衡 [20][21][22] - 治理缺失导致企业风险，需学习《公司法》等基础法规，避免一人决策 [22] - 共享机制将员工视为人力资本而非成本，如华为全员持股实现财散人聚 [18][19] 经营与管理区分 - 经营是做正确的事（开源/效益），管理是正确地做事（节流/效率） [23] - 当前企业主要矛盾从管理效率转向经营决策，领导者需聚焦战略而非过度管理 [24][25] - 定价是经营核心，忽视定价导致内卷，需建立专业定价体系而非依赖销售员 [31][32][33] 行业竞争与创新 - 解决内卷三路径：并购重组提高集中度（如水泥行业整合）、行业自律、创新差异化 [26][27][28] - 产品需细分（如酱油100种）、高端化（如奇瑞捷途对标路虎价格）以获取溢价 [28][29] - 竞争需把握度，过度低价导致行业衰退，合理通胀率（3%）利于可持续发展 [34][35][36] 企业创新策略 - 持续性创新与颠覆性创新需并行，如传统车企同时发展燃油车和新能源车 [39][40][42] - 创新团队应分立，避免思维冲突（燃油车与新能源车团队分开） [43] - 企业家需具备哲商思维，平衡短期生存与长期转型 [37][42]