[ 未来黄金还具备进一步上行的空间，短期内美联储独立性可能受到冲击，且市场对于2026年的降息预 期将持续加强。中长期来看，随着美联储独立性动摇和美国赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全 球"去美元化"趋势将加剧。 ] 随着金价再破前高，贵金属大涨行情又至。 摩根士丹利在最新研报中，将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。摩根士丹利强调，黄金与美元的 强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。 9月初，瑞银预测，到2026年6月金价将升至每盎司3700美元，目前看来已经提前突破。此外，瑞银也提 到"在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性"。 此外，据摩根大通研究报告，投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂。基于投资者需求大 增，该机构上调了金价预期，预计今年第四季度达到平均3800美元/盎司，2026年第一季度现货市场突 破4000美元/盎司。这一预测比该行之前的判断提前了一个季度。 高盛则维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并提到金价升至4500美 元/盎司以上的可能性。高盛 ...

随着美联储利率决议即将来袭，市场焦点从"是否降息"转向"降息幅度与节奏"。美国总统特朗普更是公开表示，"我认 为会有一次大幅降息"。 美联储降息临近，对普通投资者来说，降息意味着美元资产收益下降，而黄金作为不产生利息的资产，吸引力自然增 强。16日国际金价持续走高，现货黄金涨穿3700美元，刷新历史高位至3702.93美元，日内当前涨幅超过0.6%；纽约黄金 期货维持大约0.4%的涨幅，持稳于美股盘前刷新的日高3737.60美元附近。 国内沪金期货收盘报842.08元/克，沪银则站上"万元大关"，而国内金饰品牌价格也随之上涨，多数品牌价格已经突破 1000元/克，当下可谓真正的"千金万银"时代！ 美联储即将重启降息 去年9月18日，美联储在就业疲软背景下，大幅降息50个基点，开启了宽松周期。今年历史会重演吗？从当时至今，国内 现货黄金价格涨幅44.65%。安粮期货分析师杨璐认为，降息直接降低持有无息黄金的机会成本，同时打压美元指数，从 计价角度利好黄金。 多家机构指出，在美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振下，贵金属牛市或进入加速阶 段。摩根大通研究报告表示，投资者需求已取代央行成为此 ...

贵金属价格表现 - COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9美元/盎司，刷新历史纪录 [1] - 国内沪金期货收盘报842.08元/克，9月以来累计涨幅达7.37% [1] - COMEX白银期货涨至逾43美元/盎司，沪银期货最高触及10152元/千克 [1] - 国际金价9月以来累计上涨超6%，超过8月份5%的月涨幅 [2] - COMEX白银期货年初以来累计涨幅达41%，跑赢黄金35%的同期涨幅 [5] - 沪银期货突破万元大关，进入"万元时代" [5] 机构目标价预期 - 摩根士丹利将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司 [3] - 瑞银预测到2026年6月金价将升至3700美元/盎司，并提到可能升至4000美元/盎司 [3] - 摩根大通预计第四季度金价平均达3800美元/盎司，2026年第一季度突破4000美元/盎司 [3] - 高盛维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并提到可能超过4500美元/盎司 [4] - 高盛指出如果有1%持有美国国债的个人投资者转投黄金，金价可能升至近5000美元/盎司 [4] 上涨驱动因素 - 美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振 [1] - 黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑，美元指数延续贬值趋势直接利好贵金属 [3] - 投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂 [3] - 美联储独立性受损、美元信誉下滑，以及降息预期增强共同推动市场避险情绪高涨 [4][6] - 全球"去美元化"趋势加剧，新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平 [4] 白银市场特性 - 白银市场规模不到黄金市场的十分之一，更少的资金便可推动价格变化，市场更易急剧波动 [5] - 白银正接近42美元/盎司附近的长期阻力区，可能在中期内限制涨幅 [6] - 白银巨大的工业需求属性使其在宏观经济风险加剧时更容易受到冲击 [6] - 不断攀高的银价会打压工业的白银需求，2010-2011年的投机狂潮导致需求停滞十多年 [5] 宏观经济背景 - 美国就业市场持续走弱，新增非农就业连续数月不及预期，失业率达到4.3%创近四年新高 [6] - 市场预期美联储9月有九成概率降息25个基点，年内整体降息预期为3次 [6] - 贵金属在降息周期的前期和中期有可能进入主升浪阶段 [6]

当前A股市场的流动性总体充裕，展望后市，以AI为代表的科技成长板块仍有望继续引领行情。不过， 在宽基指数新高后，市场的分歧和波动加大，一些资金选择止盈，因而短期可能出现震荡或回调。投资 者可一方面继续布局强势板块，另一方面密切关注市场量能。 来源：智通财经 今日市场震荡走高，创业板指一度跌幅超过1%，午后回升翻红。沪深两市成交额2.34万亿，较上一个 交易日放量640亿。盘面上，市场情绪回暖，个股涨多跌少，全市场超3600只个股上涨。从板块来看， 机器人板块强势领涨，板块内超20只个股涨停；黄金延续强势。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指涨 0.45%，创业板指涨0.68%，中证A500指数涨0.03%。 >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> 黄金今日延续涨势，短期内需警惕FOMC会议降息后投资者"sell the news"，而从中长期来看，美国经济 走弱、全球货币体系"去美元化"持续演进仍对金价构成支撑。 美国经济走弱迹象逐渐清晰。美国2025年度非农就业初步基准修正大幅下调91.1万人，显著低于预期的 下调70万人，前值为下 ...

贵金属价格表现 - COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9美元/盎司 刷新历史纪录 [2] - 国内沪金期货收盘报842.08元/克 9月以来累计涨幅达7.37% [2] - COMEX白银期货涨至逾43美元/盎司 沪银期货最高触及10152元/千克 [3] - 国际金价9月以来累计上涨超6% 超过8月份5%的月涨幅 [4] - COMEX白银期货年初以来累计涨幅达41% 跑赢黄金35%的同期涨幅 [7] - 沪银期货突破万元大关 进入"万元时代" [7] 机构价格预测与预期调整 - 摩根士丹利将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元 [5] - 瑞银预测到2026年6月金价将升至每盎司3700美元 并提到可能升至4000美元 [5] - 摩根大通预计第四季度金价平均3800美元/盎司 2026年第一季度突破4000美元/盎司 [5] - 高盛维持黄金2025年底3700美元/盎司 2026年中期4000美元/盎司的目标价 [6] - 高盛提到金价可能升至4500美元以上 甚至接近5000美元/盎司 [6] - 瑞士宝盛因金价上涨而上调白银目标价 [7] - 白银正接近42美元/盎司附近的长期阻力区 可能限制中期涨幅 [8] 驱动因素分析 - 美联储政策转向预期 避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振 [3] - 黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑 美元指数延续贬值趋势直接利好贵金属 [5] - 投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂 [5] - 美联储独立性可能受到冲击 市场对于2026年的降息预期将持续加强 [6] - 全球"去美元化"趋势加剧 新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平 [6] - 白银市场规模不到黄金市场的十分之一 更少资金便可推动价格变化 更易急剧波动 [7] - 美联储独立性受损 美元信誉下滑 降息预期增强共同推动市场避险情绪高涨 [8] - 美国就业市场持续走弱 新增非农就业连续数月不及预期 失业率达到4.3%创近四年新高 [9] - 利率期货显示9月有九成概率降息25个基点 年内整体降息预期为3次 [9] 行业结构与需求特征 - 白银具有工业属性 攀高的银价最终会打压工业需求 [7] - 白银在2010-2011年的投机狂潮导致需求一度停滞十多年 [7] - 白银因波动性更适用于投机情景 而黄金更适合投资组合多样化 [7] - 白银巨大的工业需求属性使其在宏观经济风险加剧时更容易受到冲击 [8]

2025.09. 16 随着行情突破3700美元/盎司的关键点位，机构对贵金属的目标价预期进一步上调。 本文字数：1943，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一 财经 齐琦 随着金价再破前高，贵金属大涨行情又至。 9月16日，COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9美元/盎司，再次刷新历史纪录。国内沪 金期货收盘报842.08元/克，9月以来累计涨幅达7.37%。 除了黄金，白银价格也持续走高，截至发稿，COMEX白银期货涨至逾43美元/盎司，沪银期货最高 触及10152元/千克。 机构分析指出，在美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振下，贵金属牛 市或进入加速阶段。市场看涨情绪也继续保持，此前预期的4000美元/盎司黄金目标价或较此前预测 更快兑现。 金价再破前高，外资机构进一步上调目标价预期 9月以来，国际金价上涨按下加速键，截至目前已累计上涨超6%，超过8月份5%的月涨幅。 摩根士丹利在最新研报中，将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。摩根士丹利强调，黄金与美 元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金 属。 9月初，瑞银预测 ...

进入9月，黄金和上证指数都来到阶段高位： 国际黄金在美联储降息的短期刺激下，突破3500美元前高，并继续上行，纽约金期货价格率先站上3700美元/盎司，伦敦金现货价格也首次站上3680美元/ 盎司； 上证指数也来到3900点附近，经历了7-8月的快速上行，短期进入震荡格局，但成交额维持在2万亿上方，似在蓄力冲击4000点整数关口。 一位知名博主提出有意思的议题： 黄金和A股，谁先上4000？ （来源：wind，截至2025.09.16， 行情数据请以最新为准） 黄金 短期：美联储降息 长期：去美元化叙事 尤其是最后一项，是长期支撑金价上行的因素，更宏大的叙事说法是，"去美元化"。 在经济滞胀+地缘风险的不确定环境下，中长期资金的核心在于寻找能够保值，同时还能跑赢通胀的资产。跑赢通胀，即是跑赢美元资产为代表的现金流 的贬值。 黄金作为超主权信用货币，具备天然的确定性和较好的流通性。中国也自古有"乱世买金，盛世买古董"，从配置维度持有黄金，是平抑投资组合波动的有 效策略。 各地央行"囤"黄金替代美元储备，配置型投资者也选择拥抱黄金商品类ETF，买盘的持续涌入，又进一步为黄金价格提供支撑力量。 短期金价走强， 受美 ...

美联储降息预期与市场影响 - 美联储9月降息预期升温 因非农就业数据不及预期且前值下修显示就业市场疲软 7月核心PCE物价指数符合预期且通胀缓和为降息降低门槛 [1] - 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会释放鸽派信号 进一步强化9月降息预期 [2] 黄金市场表现与资金流向 - COMEX黄金期货价格突破前期高位触及3724.9美元/盎司 收盘涨0.90%至3719.50美元/盎司 年内涨幅达35% [4] - 黄金股票ETF（517400）标的指数中证沪深港黄金产业股票指数年内涨幅超70% 资金连续5日净流入 [4] 降息对黄金的支撑机制 - 降息降低存款及债券等生息资产收益 使持有黄金的机会成本大幅下降 推动资金流向黄金 [5] - 降息常压低美元汇率 使非美元货币购买力提升并刺激黄金需求 同时降息多用于应对经济下行及金融风险 凸显黄金避险属性 [6] - 长期降息释放的流动性可能引发通胀 黄金因供给稀缺可对冲通胀并保持购买力 [6] - 历史数据显示2001年经济衰退、2008年金融危机及2020年疫情等降息周期中黄金均显著上涨 [6] 结构性因素助推黄金需求 - 美国政府债务总额首超37万亿美元 增速超预期且国债市场承接能力减弱 加剧市场对美债危机的担忧 [7] - 特朗普关税政策虽未达激进预期但关税收入可观 可能加速美国陷入滞胀并利好金价 [7] - 中国央行连续10个月增持黄金 黄金储备余额占外汇储备余额比重升至7.64%刷新历史新高 [7] - 国际局势持续动荡及"去美元化"趋势进一步推升黄金避险需求 [7] 黄金的资产属性与配置价值 - 黄金不依赖于特定国家或地区经济状况 其价值稳定性在地缘政治动荡及经济前景不明时尤为突出 [8] - 黄金被普遍视为不确定性时期的避险资产 在低利率环境下往往表现良好 [5] - 高盛分析称若私营部门持有的美国国债有1%流入黄金 金价可能被推高至5000美元/盎司 [5]

金价表现及目标价预期 - COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9美元/盎司，再次刷新历史纪录[1] - 国内沪金期货收盘报842.08元/克，9月以来累计涨幅达7.37%[1] - 国际金价9月以来累计上涨超6%，超过8月份5%的月涨幅[2] - 摩根士丹利将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元[2] - 瑞银预测到2026年6月金价将升至每盎司3700美元，并提到在地缘政治或经济状况恶化情况下金价可能升至4000美元[2] - 摩根大通预计今年第四季度金价平均达到3800美元/盎司，2026年第一季度现货市场突破4000美元/盎司，比之前预测提前一个季度[2] - 高盛维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并提到金价升至4500美元/盎司以上的可能性[3] 白银价格表现 - COMEX白银期货涨至逾43美元/盎司，沪银期货最高触及10152元/千克[1] - 沪银期货突破万元大关，年初以来COMEX白银期货累计涨幅达41%，跑赢黄金35%的同期涨幅[4] - 白银正接近42美元/盎司附近的一个长期阻力区，可能在中期内限制其涨幅[5] 推动贵金属上涨的因素 - 美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振下，贵金属牛市或进入加速阶段[1] - 黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑，美元指数若延续贬值趋势将直接利好以美元计价的贵金属[2] - 投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂[2] - 美联储独立性可能受到冲击，市场对于2026年的降息预期将持续加强[3] - 全球"去美元化"趋势加剧，印度等新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平，各市场参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置[3] - 市场对美元走软和美联储降息的关注会进一步推动贵金属价格上涨[4] - 贵金属价格上涨受益于美联储独立性受损、美元信誉继续下滑，并在美联储降息预期增强等因素共同作用下市场避险情绪保持高涨[5] - 美国就业市场持续走弱，新增非农就业已连续数月不及预期，失业率达到4.3%创近四年新高[5] - 市场预期美联储2025年底前将降息3次，历史上贵金属在降息周期的前期和中期有可能进入主升浪阶段[6] 机构对白银的观点 - 由于白银市场的规模不到黄金市场的十分之一，相对更少的资金便可推动价格发生变化，这使得白银市场更易急剧波动[4] - 不断攀高的银价最终会打压工业的白银需求，2010~2011年的白银投机狂潮导致白银需求一度停滞了十多年[4] - 黄金更适合用于实现投资组合多样化，而白银因其波动性更适用于投机情景[4] - 白银巨大的工业需求属性使其在宏观经济风险加剧时更容易受到冲击[5] 美联储政策预期 - 市场进一步加大了对于美联储降息的押注，利率期货显示9月有九成概率降息25个基点，一成概率降息50个基点，年内整体降息预期为3次[5]

今日黄金又冲新高，现货黄金持续走高，历史首次站上3690美元/盎司，剑指3700美元整数关口。国内的金价也跟涨，Au9999盘中也来到839.99元/g的新高 位置。国内部分品牌首饰金价也逼近1100元/克。 周二早盘黄金期货续刷新高至3731.9美元/盎司。尽管避险需求持续高企，市场观察人士正密切关注美联储本周的利率决议，普遍预期将实施降息。IG集团 分析师Chris Beaucham指出，降息将成为黄金的利好因素，因其将压制美元走势，使持有其他货币的投资者购买黄金成本降低。 最后是，全球地缘政治不确定性加剧（如中东局势、俄乌冲突），以及特朗普政府政策（如关税政策）引发全球经济担忧，促使资金涌入黄金。 目前A股与黄金主题相关的ETF有商品型ETF和股票型ETF，其中商品型ETF跟踪的指数分别是SGE黄金9999和上海金，合计跟踪ETF共有14只，最新规模为 1564.64亿元，相比去年年底的708.87亿元狂翻了1.2倍，今年合计获557.57资金净流入。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 跟踪指数名称 | 最新规模(亿元) | 年涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- ...