报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各指标数据情况 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)3月4日为-30，日度变化29，周度变化-32 [3][6] - 华东基差(镇江库)3月4日为-110，日度变化29，周度变化-52 [3][6] - 华南基差(佛山库)3月4日为-160，日度变化29，周度变化-82 [3][6] - 03 - 06 3月4日为-41，日度变化23，周度变化4 [3][6] - 04 - 06 3月4日为-13，周度无数据变化，周度变化9 [3][6] - 06 - 09 3月4日数据未完整显示，周度有变化但未明确数值 [3] 合约情况 - BU主力合约3月4日价格为3660，日度变化21，周度变化302 [3][6] - 成交量3月4日为843579，日度变化28167，周度变化654178 [3][6] - 持仓量3月4日为373952，日度变化-11389，周度变化-45980 [3][6] - 合计3月4日为24640，日度无变化，周度变化1130 [3][6] 原油及各地价格 - Brent原油3月4日价格为84.4，日度变化5.3，周度变化13.6 [3][6] - 京博3月4日价格为3580，日度变化60，周度变化260 [3][6] - 山东(非京博)3月4日价格为3550，日度变化50，周度变化250 [3][6] - 镇江库3月4日价格为3520，日度变化50，周度变化220 [3][6] - 佛山库3月4日价格为3500，日度变化50，周度变化270 [3][6] 利润情况 - 沥青马瑞利润3月4日为-134，日度变化-238，周度变化-428 [3][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖当前基本面利好带来上行驱动，但国际原糖承压于前期14美分支撑位，预计反弹空间有限 [3] - 棉花国内本年度供需偏紧预期未变，上方有反弹空间，但内外棉价差有压力，需关注美国对外贸易政策调整、美棉出口进度以及美以伊地缘冲突持续时间 [17] - 苹果盘面逻辑围绕基本面和交割短期问题，节后短期需求走弱有压制，但交割矛盾有支撑，盘面易涨难跌 [23] - 红枣25/26产季产量已敲定，市场关注需求端变化，国内整体供需格局偏松，短期价格承压，或维持低位震荡 [32] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5445，日涨跌幅 -0.06%，周涨跌幅0.93%等；SR01 - 05价差127，日涨跌 -8，周涨跌 -4等 [4] - 基差情况：2026 - 03 - 03南宁 - SR01基差 -98，日涨跌32，周涨跌 -68等 [12] - 进口价格变化：2026 - 03 - 04巴西进口配额内价格3964，日涨跌 -16，周涨跌107；配额外价格5018，日涨跌 -22，周涨跌140等 [15] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15565，今日涨跌 -75，涨跌幅 -0.48%；棉纱01收盘价0，今日涨跌0，涨跌幅 -100%等 [18] - 价差情况：棉花基差1376，今日涨跌 -30；棉花01 - 05价差385，今日涨跌 -20等 [18] 苹果 - 期现价格变化：2026 - 03 - 04 AP01收盘价8596，日涨跌幅0.8%，周涨跌幅3.47%；栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [24] - 价差及基差：AP01 - 05价差 -1755，日涨跌幅23.07%，周涨跌幅23.68%；主力基差 -783，日涨跌幅75.17%，周涨跌幅204.67%等 [24] 红枣 - 期货月差：红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同时间段有相应表现 [33][35] - 价格走势：新疆红枣主产区（阿克苏、阿拉尔、喀什）及主销区（河北、河南）有价格走势数据 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 - 提供2026年3月5日期货各品种价差数据，包括期现价差、跨期价差、跨品种比值及分位数等信息[1] 贵金属 - 黄金回调在20日均线寻求支撑，短期观望，可逢高卖出虚值看涨期权对多头进行保护；白银中长期上涨逻辑仍成立，但短期受交易所规则调整和资金态度谨慎限制，可卖出虚值看涨期权赚取时间价值；铂钯价格总体有支撑，但受金银拖累短期维持弱势震荡[3] 集运产业 - 中东战火持续影响集运，对欧线04合约影响情绪大于基本面，影响5 - 7月排船，市场交易重点是淡季背景下涨价函落地成色，关注船司跟进情况和3月下旬运价，盘面波动预计持续放大[5] 各报告目录总结 股指期货价差日报 - 期现价差：IF为5.40，IC为 - 15.41，IM为 - 13.05等，较前一日有不同变化[1] - 跨期价差：如次月 - 当月、远月 - 当月等不同期限组合有对应价差及变化，如IC次月 - 当月为 - 12.00等[1] - 跨品种比值：如中证500/上证50为2.7475，IC/IF为1.7771等，较前一日有不同变动[1] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2604合约为1182.00元/克，AG2604合约为21645元/千克等，较前几日有涨跌[3] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约为5099.50，COMEX白银主力合约为82.30等，较前几日有涨跌幅[3] - 现货价格：伦敦金为2088.33美元/盎司，伦敦银为82.00美元/盎司等，较前值有涨跌[3] - 期现价差：黄金TD - 沪金主力为 - 0.44，白银TD - 沪银主力为 - 218等[3] - 比价：COMEX金/银为61.96，上期所金/银为54.61等，较前值有涨跌幅[3] - 利率与汇率：10年期美债收益率为4.06%，美元指数为99.06等，较前值有变化[3] - 库存与持仓：上期所黄金库存为105060，COMEX黄金库存为33071598等，较前值有涨跌[3] 集运产业期现日报 - 现货报价：上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基为1870美元/FEU，CMA达飞为3493美元/FEU等，较前一日有涨跌[5] - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1463.40，SCFI综合指数为1333.11等，较不同日期有涨跌幅[5] - 期货价格及基差：EC2604（主力）期货价格为1429.2，基差（主力）为34.2，较不同日期有涨跌[5] - 基本面数据：全球集装箱运力供给为3388.04万TEU，港口准班率（上海）为38.18%等，较不同日期有环比变化[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆出口和压榨向好预期利多美盘，巴豆收割推迟卖压后移，中东冲突导致海运费上涨，巴西大豆升贴水有所上涨，但下游买兴不强，预期限制贴水涨幅 [6] - 近期豆粕盘面有所反弹，但在全球大供应压制下，预期反弹幅度有限，后期仍需关注巴西贴水卖压和中美贸易动态，预期以区间震荡为主 [6] - 国内油厂大豆、豆粕库存高位，下游备货充足，买兴较弱，豆粕现货基差预期承压 [6] 根据相关目录分别进行总结 数据日报 - 3月3日，大连豆粕主力合约基差为344，较前一日跌10；天津为284，跌10；日照为244，跌10 [4] - 43%豆粕现货基差（对主力合约）方面，张家港为244，跌10；东莞为224，跌10；湛江为244，跌10；防城为264，跌10 [4] - 菜粕现货基差，广东为47，较前一日涨11 [4] - M5 - 9为 - 120，RM5 - 9为 - 59，较前一日涨6 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为644，较前一日跌20；盘面价差（主力）为526，较前一日跌5 [5] - 升贴水 - 连续月方面，产地美元兑人民币汇率为6.8855，盘面榨利为128元/吨，较前一日涨8 [5] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等随时间的变化情况 [5][6] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量随时间的变化情况 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，市场进入偏空季节，应保持偏空思路 [6] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏多 [6] 基本面数据 - 供应方面，天胶供应开始增加 [6] - 现货方面，24年全乳胶3月2日现货价格下跌，青岛保税区有美元报价 [10][13] - 库存方面，上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，交易所库存近期变化不大，青岛地区库存累库 [6][16][19] - 进口方面，进口数量回升 [22] - 下游消费方面，汽车产销回落，轮胎产量同比增加，轮胎行业出口回升 [25][31][34] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [8] - 利空因素为国内经济指标偏空、贸易摩擦 [8] 基差 - 3月2日基差走弱，现货16800，基差 -445 [6][37]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 美盘早盘与周五夜盘铜价收盘持平，美伊战争对铜价短期冲击有限，铜精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求有差异，铜价短期或区间波动 [2] - 周末夜盘锌价收低1.07%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，下游需求有差异，锌价可能跟随有色整体走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜价短期可能区间波动，需关注美元、铜冶炼产量和旺季下游需求等变化 [2] - 锌价可能跟随有色整体走势，建议关注美元、冶炼产量和下游旺季需求等变化 [2] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价103320元/吨，基差 -250元/吨，前日LME3月期收盘价13296美元/吨，LME现货升贴水 -49.47美元/吨，LME库存253600吨，日度变化3950吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价23745元/吨，基差 -170元/吨，前日LME3月期收盘价3142美元/吨，LME现货升贴水 -12.09美元/吨，LME库存467550吨，日度变化 -2000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价24530元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价3308美元/吨，LME现货升贴水 -18.34美元/吨，LME库存98400吨，日度变化 -1425吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价140320元/吨，基差 -4850元/吨，前日LME3月期收盘价17695美元/吨，LME现货升贴水 -203.16美元/吨，LME库存289506吨，日度变化1698吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价16800元/吨，基差 -145元/吨，前日LME3月期收盘价1960美元/吨，LME现货升贴水 -44.63美元/吨，LME库存286300吨，日度变化0吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价451540元/吨，基差800元/吨，前日LME3月期收盘价58050美元/吨，LME现货升贴水19.00美元/吨，LME库存7575吨，日度变化 -105吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业关键数据总结 动力煤 - 动力煤基差在2026年2月13日至2月27日期间，从 -83.4元/吨逐步上升至 -56.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 能源商品基差方面，燃料油、INE原油、原油/沥青在不同日期有不同数值，如2026年2月27日，燃料油基差8.13元/吨，INE原油基差33.97元/吨，原油/沥青比价6.85 [6] 化工商品 - 化工商品基差方面，橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP在2026年2月13日至2月27日期间有不同变化，如橡胶基差从 -65元/吨变为 -205元/吨 [8] - 化工商品跨期方面，橡胶、甲醇、PTA等品种在5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月有不同价差，如橡胶5月 - 1月价差 -495元/吨，9月 - 1月价差 -620元/吨 [10] - 化工商品跨品种方面，LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇在不同日期有不同数值，如2026年2月27日，LLDPE - PVC价差1807元/吨 [10] 黑色 - 黑色商品基差方面，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤在2026年2月13日至2月27日期间有不同变化，如螺纹钢基差从155元/吨变为133元/吨 [21] - 黑色商品跨期方面，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤在5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月有不同价差，如螺纹钢5月 - 1月价差 -58元/吨，9月(10) - 1月价差 -25元/吨 [20] - 黑色商品跨品种方面，螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷在不同日期有不同数值，如2026年2月27日，螺/矿比值4.09，螺 - 热卷价差 -149元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 国内有色商品基差方面，铜、铝、锌、铅、镍、锡在2026年2月13日至2月27日期间有不同变化，如铜基差从 -150元/吨变为 -1720元/吨 [28] 伦敦市场 - LME有色商品方面，2026年2月27日，铜LME升贴水 -49.47，沪伦比7.72，进口盈亏 -1020.24元/吨；铝LME升贴水 -12.09，沪伦比7.53，进口盈亏 -2430.80元/吨等 [35] 农产品 - 农产品基差方面，豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米在2026年2月13日至2月27日期间有不同变化，如豆一基差从 -514元/吨变为 -548元/吨 [41] - 农产品跨期方面，豆一、豆二、豆粕等品种在5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月有不同价差，如豆一5月 - 1月价差 -17元/吨，9月 - 1月价差11元/吨 [41] - 农产品跨品种方面，豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等在不同日期有不同数值，如2026年2月27日，豆一/玉米比值2.01，豆油/豆粕比值2.91 [41] 股指期货 - 股指期货基差方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000在2026年2月13日至2月27日期间有不同变化，如沪深300基差从19.82变为21.31 [54] - 股指期货跨期方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000的次月 - 当月、次季 - 当季有不同价差，如沪深300次月 - 当月价差 -6.2，次季 - 当季价差 -59.6 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油走势预计偏强但不建议追高，可在冲高中减持前期多单，中长线等待逢低吸纳新多单；双粕呈宽供给紧宏观预期，应空基差多盘面 [2][3] 根据相关目录分别总结 油脂复盘 - 2月27日美豆油生柴政策支撑提振国内连盘豆油，棕榈油和菜籽油受基本面拖累略显弱势，豆油主力合约Y2605报收8226元/吨，日环比涨0.34%，日增仓7442手；次主力合约Y2609报收8186元/吨，日环比涨0.34%，日增仓7935手；棕榈油主力合约P2605收盘价8780元/吨，日环比涨0.76%，日减仓3369手；次主力合约P2609报收8794元/吨，日环比跌0.64%，日减仓243手；菜籽油次主力合约OI2605报收9185元/吨，日环比0%，日增仓6138手；主力合约OI2609报收9179元/吨，日环比涨0.16%，日减仓573手 [1] 油脂重要资讯 - 周五美国NYMEX原油期货涨近3%，美伊核谈判未达成协议，双方同意延长谈判，4月原油期货合约涨1.81美元，结算价报每桶67.02美元，周线涨0.81% [1] - 白宫公布美印临时贸易协议框架，印度取消或降低对美工业产品及多种食品和农产品关税，美将对印商品加征的所谓对等关税税率从25%降至18% [1] - 美国环境保护署将于周三向白宫提交新的生物燃料混合量授权提案，规则可能在3月底前确定 [1] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1 - 20日棕榈油出口量863358吨，较1月1 - 20日减少8.9%，对中国出口4.0万吨，较上月同期1.9万吨明显增加 [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1 - 25日棕榈油出口量1022673吨，较1月1 - 25日减少12.1%，对中国出口5.2万吨，较上月3.0万吨增加2.2万吨 [1] - 截至2026年第7周末，国内三大食用油库存总量196.79万吨，周度下降2.88万吨，环比下降1.44%，同比下降6.56%；其中豆油库存106.96万吨，周度下降2.84万吨，环比下降2.59%，同比增加6.59%；食用棕油库存64.64万吨，周度增加0.32万吨，环比增加0.50%，同比增加62.66%；菜油库存25.20万吨，周度下降0.35万吨，环比下降1.37%，同比下降64.27% [1] 油脂现货及油粕比情况 - 截至2月27日，张家港豆油现货均价8630元/吨，环比0元/吨，基差404元/吨，环比跌28元/吨；广东棕榈油现货均价8780元/吨，环比0元/吨，基差0元/吨，环比跌16元/吨，棕榈油进口利润为 - 289.94元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9820元/吨，环比跌20元/吨，基差635元/吨，环比跌20元/吨 [2] - 截至2月27日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.9 [2] 油脂市场逻辑 - 外盘美对伊斩首行动使国际原油期价飙升，美国生柴落地在即美豆油强势；国际原油走强，棕榈油有技术底部支撑效应，虽出口数据不佳但整体应跟随宏观，马棕榈油预计开盘冲高 [2] - 国内基本面贸易商补库结束，需求淡季到来，大豆进口季节性减少，若储备大豆不拍卖，豆油产量减少库存将持续下降，多空并存基差报价波动不大，若储备大豆大量拍卖，豆油供应充足基本面利空，基差报价将承压 [2] - 棕榈油跟随海外植物油走势，以宏观因素推动为主；菜籽油中加菜籽贸易正常化后续供应充足，但市场已提前消化关系缓和利空，后续下跌空间有限，买点逐步出现 [2] 油脂交易策略 - 单边油脂冲高平仓前期低位多单，新单等待缺口回补后的新买点；Y2605合约压力位8560，支撑位7400；Y2609合约压力位8692，支撑位7370；P2605合约压力位9418，支撑位7940；P2609合约压力位9696，支撑位7880；OI2605合约压力位9544，支撑位8250；OI2609合约压力位9400，支撑位8400 [2] 两粕复盘 - 2月27日宏观资金推动，基本面压力后移，双粕整体偏强；豆粕主力合约M2605报收2833元/吨，日环比跌0.03%，日增仓6902手；次主力合约M2609报收2951元/吨，日环比涨0%，日增仓7819手；菜粕主力合约RM2605报收2287元/吨，日环比跌0.39%，日增仓4222手；次主力合约RM2609报收2357元/吨，日环比跌0.17%，日增仓7320手 [2] 两粕重要资讯 - 巴西国家商品供应公司报告显示，截至2026年2月21日，巴西2025/26年度大豆收获进度32.3%，高于一周前的24.7%，低于去年同期的36.4%及五年同期均值36.6% [2] - 巴西全国谷物出口商协会将2月份大豆出口预估下调80万吨至1069万吨，但仍比上年同期增长9.9% [2] - 美国农业部周度出口销售报告前瞻，分析师预期截至2月19日当周，美国大豆净销售量为40 - 100万吨，上周2025/26年度美国大豆净销售量为798,200吨，2026/27年度净销售量为66,000吨 [2] - 市场传言华南、华东地区海关将检验时间延长5天，或为节后进口大豆复拍做预热 [3] - 截至2026年第8周末，国内进口大豆库存总量580.12万吨，较上周增加15.15万吨，去年同期为506.71万吨，五周平均为623.15万吨；国内豆粕库存量为86.39万吨，较上周减少1.14万吨，环比下降1.30%，合同量为440.52万吨，较上周增加109.06万吨，环比增加32.90%；国内进口油菜籽库存总量为22.20万吨，较上周增加5.80万吨，去年同期为53.60万吨，五周平均为18.24万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.60万吨，较上周持平，合同量为1.80万吨，较上周持平 [3] 两粕现货、榨利及到港成本情况 - 截至2月27日，豆粕现货报价3147元/吨，环比跌25元/吨，成交量9000吨，豆粕基差报价3148元/吨，环比涨5元/吨，成交量2000吨，豆粕主力合约基差267元/吨，环比涨1元/吨；菜粕现货报价2502元/吨，环比跌18元/吨，成交量0吨，基差2487元/吨，环比涨29元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差93元/吨，环比跌11元/吨 [3] - 美豆3月盘面榨利 - 510元/吨，现货榨利 - 235元/吨；巴西3月盘面榨利 - 77元/吨，现货榨利198元/吨 [3] - 美湾3月船期到港成本张家港正常关税4119元/吨，巴西3月船期成本张家港3724元/吨；美湾3月船期CNF报价523美元/吨，巴西3月船期CNF报价472美元/吨；加拿大3月船期CNF报价555美元/吨，3月船期油菜籽广州港到港成本4611元/吨，环比跌102元/吨 [3] 两粕市场逻辑 - 外盘美豆贸易前景改善推升美豆期价强劲，受海关检验延长消息扰动，叠加外围美豆坚挺、巴西贴水止跌，理论榨利走弱下盘面小幅走强，市场仍关注进口大豆拍储动向 [3] - 现货油厂一口价较昨日持稳，近月基差下调10 - 20元，实际成交价格下跌，今年终端备货相对充足，库存多可用至3月中旬，市场追涨情绪普遍不高 [3] - 菜粕中加菜籽贸易正常化，但市场已提前消化利空，消息落地后利空出尽，新买点出现；现货春节后市场以刚需采购为主，购销节奏未见明显好转，价格随盘波动，基差报价存在下跌风险 [3] 两粕交易策略 - 留存多单继续持有，新多单少量介入；M2605合约压力位2863，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2970，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，部分企业停车或有降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，除非下游涨价，目前偏空或卖看涨期权较合适 [2] - 塑料方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，油制和煤制利润转差，上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大 [2] - PP方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润不佳，出口量环比略下滑，上游利润油制维稳，PDH综合利润改善，下游部分利润改善，供应端临时检修计划增加，整体库存中性，05及后续预期中性略偏大 [4] - PVC方面，基差环比上升，本周成交一般，煤炭和兰炭价格维稳，利润偏差，上游开工率上升，下游需求维稳，总库存水平依然中性偏高，当下综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差 [6] 各品种总结 甲醇 - 2月13日至27日，动力煤期货价格维持801，江苏现货从2210降至2165，华南现货从2205降至2170，鲁南折盘面从2390降至2380，西北折盘面从2438降至2415，CFR中国从259降至261，CFR东南亚维持322，进口利润从 -0降至 -39，主力基差从 -17降至 -35 [2] 塑料 - 2月13日至27日，东北亚乙烯从690涨至710，华北LL从6500降至6430，华东LL部分数据有波动，华东LD维持8650，华东HD维持7400，LL美金维持815，LL美湾维持873，进口利润部分数据有波动，主力期货从6644降至6597，基差从 -170变为 -150，两油库存部分数据有波动，仓单维持9428 [2] PP - 2月13日至27日，山东丙烯从6400降至6450，东北亚丙烯从785涨至795，华东PP从6455降至6475，华北PP从6555降至6555，山东粉料从6500降至6460，华东共聚从6840降至6780，PP美金维持850，PP美湾维持930，出口利润从 -25变为 -10，主力期货从6568降至6611，基差维持 -120，两油库存部分数据有波动，仓单从18679降至21531 [4] PVC - 2月13日至27日，西北电石从2550降至2250，山东烧碱维持657，电石法 - 华东从4750降至4660，进口美金价（CFR中国）维持720，基差（高端交割品）维持 -180 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605预计在20均线上下震荡运行，基本面偏空但受基差和主力持仓偏多影响，同时周末以色列袭击伊朗消息或带动镍价反弹 [2] - 不锈钢2604预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面中性，基差偏多 [4] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 2月27日，沪镍主力141560元，较26日涨520元；伦镍电17695元，较26日跌35元；不锈钢主力14205元，较26日跌60元 [9] - 2月27日，SMM1电解镍142650元，较26日跌1050元；1金川镍146700元，较26日跌1100元；1进口镍138650元，较26日跌950元；镍豆141300元，较26日跌800元 [9] - 2月27日，冷卷304*2B在无锡、佛山、杭州价格均为15000元，上海为15050元，较26日均无变化 [9] 镍仓单、库存 - 截至2月27日，上期所镍库存60791吨，期货库存53131吨，分别增加2016吨和673吨 [11] - 2月27日，伦镍库存287976吨，较26日减1530吨；沪镍仓单53131吨，较26日减27吨；总库存341107吨，较26日减1557吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 2月27日，无锡库存64.67万吨，佛山库存37.76万吨，全国库存117.23万吨，环比上升16.63万吨，其中300系库存72.89万吨，环比上升8.16万吨 [16] - 2月27日，不锈钢仓单52055吨，较26日减8695吨 [17] 镍矿、镍铁价格 - 2月27日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）70.5美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）30美元/湿吨，较26日均无变化 [20] - 2月27日，菲律宾到连云港海运费7.75美元/吨，到天津港海运费8.75美元/吨，较26日均无变化 [20] - 2月27日，高镍（8 - 12）1077.72元/镍点，较26日涨4.29元/镍点；低镍（2以下）3725元/吨，较26日涨50元/吨 [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本13909元，废钢生产成本14089元，低镍 + 纯镍成本18159元 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算138800元/吨 [25]