2025年上海社会融资与信贷情况核心总结 - 2025年全年上海社会融资规模增加11,632亿元人民币，同比多增1,021亿元，显示对实体经济的融资支持力度增强 [1] - 从融资结构看，对实体经济发放的人民币贷款增加6,589亿元，占社融增量的56.6%，是社融增长的主要贡献者 [1] - 直接融资增加3,419亿元，占社融增量的29.4%，占比较去年同期显著上升15个百分点 [1] - 在直接融资中，各类主体债券净融资2,872亿元，同比多增1,517亿元；非金融企业股票净融资547亿元，同比多增369亿元 [1] - 委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票等表外净融资增加735亿元，同比多增1,487亿元 [1] 贷款总量、结构与成本 - 截至12月末，上海全市本外币贷款余额为13.07万亿元，同比增长6.5%，增速比全国水平高0.3个百分点 [1] - 全年本外币贷款增加7,967亿元 [1] - 住户贷款余额同比增长8.1%，其中个人住房贷款增长7.9% [2] - 非金融企业贷款余额同比增长4.5% [2] - 境外贷款余额同比增长22.9% [2] - 贷款结构持续优化，资金重点投向科技创新与普惠小微领域 [2] - 具体来看，12月末信息技术业贷款余额同比增长35.4%，科研服务业贷款余额同比增长23.4%，普惠小微贷款余额同比增长14% [2] 存款增长与结构变化 - 截至12月末，上海全市本外币存款余额为24.5万亿元，同比增长11.3%，增速比全国水平高2.3个百分点 [2] - 全年本外币存款增加2.49万亿元 [2] - 分部门看，住户存款余额同比增长9.1%，非金融企业存款余额同比增长5.3%，非银金融机构存款余额同比增长30.4% [2] - 住户和非金融企业的资金活性明显增强，其活期存款增速分别较上年末上升1.3个百分点和23.1个百分点 [2] - 同时，住户和非金融企业的定期存款及其他存款增速分别较上年末下降1.2个百分点和7.1个百分点 [2] 未来政策方向 - 下阶段将按照总行部署，继续实施适度宽松的货币政策 [3] - 将落实好财政金融协同促内需的一揽子政策措施 [3] - 目标是促进社会综合融资成本低位运行，持续提升金融服务实体经济的质效 [3] - 同时将深化金融改革和高水平对外开放，为上海实现“十五五”良好开局提供金融支持 [3]

2025年上海金融运行核心数据与政策导向 - 2025年上海社会融资规模增加11632亿元，同比多增1021亿元，连续两年增量超万亿元 [3] - 人民银行上海总部将继续实施适度宽松的货币政策，促进社会综合融资成本低位运行，为上海“十五五”良好开局提供金融支持 [1] 社会融资与信贷结构 - **社融规模与结构**：2025年上海社会融资规模增量中，对实体经济发放的人民币贷款增加6589亿元，占比56.6%；直接融资增加3419亿元，占比29.4%，同比上升15个百分点 [3] - **信贷总量与增长**：截至12月末，全市本外币贷款余额13.07万亿元，同比增长6.5%，全年增加7967亿元 [3] - **贷款部门结构**：住户贷款余额同比增长8.1%（其中个人住房贷款增长7.9%），非金融企业贷款余额同比增长4.5%，境外贷款余额同比增长22.9% [3] - **贷款投向优化**：12月末，信息技术业、科研服务业、普惠小微贷款余额同比分别增长35.4%、23.4%和14% [3] 融资成本与存款情况 - **融资成本下降**：12月份全市新发放企业贷款加权平均利率为2.64%，同比下降38个基点；小微企业贷款加权平均利率为2.96%，同比下降30个基点 [4] - **存款总量与结构**：12月末全市本外币存款余额24.5万亿元，同比增长11.3%，全年增加2.49万亿元 [5] - **存款活性增强**：住户和非金融企业活期存款增速明显回升，分别较上年末上升1.3个百分点和23.1个百分点；定期存款及其他存款增速有所回落，分别下降1.2个百分点和7.1个百分点 [5] 涉外收支与跨境金融 - **涉外收支规模**：2025年上海地区银行代客涉外收支总额5.66万亿美元，占全国36%以上，同比增长14.3%；银行结售汇总额超1.15万亿美元，占全国23%以上，同比增长10.7% [6] - **直接投资**：境内直接投资资本金流入逐季回升，境外直接投资保持增长，全年直接投资涉外收支总额同比增长5.8% [6] - **证券投资活跃**：证券投资项下收支总额同比增长19%以上，占全国比重超六成 [6] 跨境人民币业务发展 - **总体规模**：2025年上海人民币跨境收付金额达32.4万亿元，同比增长9%，占全国比重46% [7] - **证券投资主导**：证券投资项下人民币跨境收付24.2万亿元，占总量七成以上 [7] - **服务实体经济**：与实体经济密切相关的“经常项目+直接投资（不含资金池）”人民币跨境收付金额合计3.5万亿元，同比增长14% [7] - **重点领域进展**：航运企业、外贸新业态、大宗商品跨境人民币结算量分别同比增长48%、16%、2.6%；与“一带一路”国家和地区结算量同比增长4.2% [7] 金融改革与政策落地 - **自贸账户升级**：2025年12月《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》正式实施，政策启动首月实现“开门红” [8] - **试点进展**：截至目前，共有11家银行、29家企业参与试点，跨境资金收付规模合计近500亿元人民币 [8]

2025年上海金融运行情况核心数据 - 2025年全年上海社会融资规模增加11632亿元，同比多增1021亿元 [1] - 2025年12月末上海市本外币贷款余额13.07万亿元，同比增长6.5%，增速比全国高0.3个百分点 [1] 社会融资规模结构分析 - 对实体经济发放的人民币贷款增加6589亿元，占社融增量的56.6% [1] - 直接融资增加3419亿元，占社融增量的29.4%，占比同比上升15个百分点 [1] - 各类主体债券净融资2872亿元，同比多增1517亿元 [1] - 非金融企业股票净融资547亿元，同比多增369亿元 [1] - 委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票等表外净融资增加735亿元，同比多增1487亿元 [1] 信贷投向与行业增长 - 2025年12月末信息技术业贷款余额同比增长35.4% [1] - 2025年12月末科研服务业贷款余额同比增长23.4% [1] - 2025年12月末普惠小微贷款余额同比增长14% [1] 企业融资成本 - 2025年12月上海市新发放企业贷款加权平均利率为2.64%，较上年同期下降38个基点，处于历史低位 [1] - 2025年12月小微企业贷款加权平均利率为2.96%，较上年同期下降30个基点 [1] 未来政策方向 - 将继续实施适度宽松的货币政策，落实财政金融协同促内需一揽子政策措施 [2] - 促进社会综合融资成本低位运行，持续提升金融服务实体经济质效 [2] - 深化金融改革和高水平对外开放，为上海实现“十五五”良好开局提供金融支持 [2]

2025年北京市金融运行核心观点 - 2025年北京金融体系运行平稳，社会融资规模创历史新高，融资成本持续下降，金融“五篇大文章”贷款余额达6.8万亿元，实现了总量、成本与结构的“一升一降一优化”，为首都经济高质量发展提供有力支持 [1] 社会融资规模与结构 - 2025年北京社会融资规模增量为18984.3亿元，比上年同期多8400.4亿元，为历史最高水平 [2] - 直接融资占比显著提升，2025年增量达13138.9亿元，占比69.2%，比2020年高13.3个百分点 [2] - 非金融企业债券净融资11217.5亿元，比上年多5969.7亿元；地方政府债券净融资1354.9亿元，比上年多150.6亿元；非金融企业股票融资566.5亿元，比上年多208.3亿元 [2] - 间接融资保持合理增长，2025年金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加6089.1亿元，同比多增739.9亿元，在社会融资规模增量中占比为32.1%，比2020年低13.9个百分点 [2] 信贷总量与结构 - 2025年末，北京地区人民币各项贷款余额12.09万亿元，同比增长4.9%，全年新增5629.3亿元 [3] - 企（事）业单位贷款余额同比增长5.8%，增速比上年末高0.4个百分点，全年新增5058.2亿元，同比多增626.2亿元 [3] - 住户贷款余额同比增长4.0%，增速比上年末高0.3个百分点 [3] - 信贷结构持续优化，科学研究和技术服务业贷款余额同比增速为29.8%，信息传输、软件和信息技术服务业贷款增长28.2%，租赁和商务服务业贷款增长14.2% [3] - 截至2025年11月末，北京金融“五篇大文章”贷款去重后余额6.8万亿元，同比增长7.9% [3] 融资成本与存款情况 - 2025年12月，北京地区金融机构一般贷款加权平均利率为2.88%，同比下降25个基点 [4] - 企业贷款加权平均利率为2.34%，同比下降31个基点 [4] - 2025年末，北京地区人民币各项存款余额26.36万亿元，同比增长7.3%，增速比上年末高5.2个百分点，全年增加18008.4亿元，同比多增12871.7亿元 [4] - 住户存款余额同比增长7.5%，保持较快增长 [4] 货币政策执行与资金支持 - 2025年，人民银行北京市分行积极推动一揽子增量货币政策措施在京落地，全年央行资金在京投放超8000亿元 [5] - 通过降准为北京地区金融机构释放长期流动性近500亿元，中期借贷便利投放超4400亿元，各类结构性货币政策工具投放超3200亿元 [6] - 总行各项结构性工具在京投放约400亿元，对辖内金融机构支持首都金融“五篇大文章”等重点领域发展形成有效激励 [6] - 2025年，北京市分行用好用足各项结构性货币政策工具，进一步完善“融”“通”系列专项额度体系，全年累计投放专项政策资金667亿元 [6] - 综合运用支农支小再贷款、再贴现等工具，全年累计投放政策资金超2800亿元，年末支农支小再贷款、再贴现余额910亿元，撬动地方法人银行相关领域贷款约12倍 [6]

1月27日，中国人民银行北京市分行、国家外汇管理局北京市分局举行2026年一季度新闻发布会，主要围绕2025年北京市金融统计数据、用好用足结构性货 币政策工具支持首都发展、做好金融"五篇大文章"、深化全国中小微企业资金流信用信息共享平台应用、外汇政策支持绿色低碳发展等方面介绍政策落实情 况和工作成效。 北京商报记者现场了解到，2025年北京社会融资规模增量达到18984.3亿元，同年末人民币各项贷款余额12.09万亿元，同比增长4.9%。同期北京实体经济融 资成本进一步下降，2025年12月，新发放一般贷款加权平均利率降至2.88%。整体来看，2025年北京金融运行呈现"总量增、结构优、成本降"的鲜明特征， 金融服务实体经济的质效持续提升。 具体来看，截至2025年末，北京运用科技创新和技术改造再贷款政策激励银行发放相关领域贷款940亿元，支持企业和项目近2000个。2025年末，北京地区 科技型中小企业、绿色领域、普惠小微、养老产业贷款同比分别增长21.9%、12.2%、11.6%、77.7%。 全年社融增量近1.9万亿元 整体来看，2025年在适度宽松货币政策与逆周期调节的双重作用下，北京金融运行呈现"总 ...

金融总量与信贷增长 - 2025年北京社会融资规模增量18984.3亿元 [1] - 2025年末人民币各项贷款余额12.09万亿元 同比增长4.9% 全年新增5629.3亿元 [1] 信贷结构优化 - 2025年末科学研究和技术服务业贷款余额同比增速29.8% [1] - 2025年末信息传输、软件和信息技术服务业贷款余额同比增速28.2% [1] - 2025年末租赁和商务服务业贷款余额同比增速14.2% [1] - 11月末北京金融“五篇大文章”贷款去重后余额6.8万亿元 同比增长7.9% [1] 融资成本 - 2025年12月北京地区金融机构一般贷款加权平均利率为2.88% 同比下降25个基点 [2] - 2025年12月北京地区企业贷款加权平均利率为2.34% 同比下降31个基点 [2] 存款增长 - 2025年末人民币各项存款余额26.36万亿元 同比增长7.3% 增速比上年末高5.2个百分点 [2] - 2025年全年人民币各项存款增加18008.4亿元 同比多增12871.7亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市行情带动，政治局会议释放宽货币信号，LPR保持不变，同时美联储降息预期延续、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI（月度）环比0.20%、同比0.80%，中国PPI（月度）环比0.20%、同比 -1.90% [8] - 经济指标（月度更新）中，社会融资规模442.12万亿元，环比变化值+2.05万亿元，环比变化率+0.47%；M2同比8.50%，环比变化值+0.50%，环比变化率+6.25%；制造业PMI50.10%，环比变化值+0.90%，环比变化率+1.83% [9] - 经济指标（日度更新）中，美元指数97.05，环比变化值 -0.43，环比变化率 -0.44%；美元兑人民币（离岸）6.9483，环比变化值 -0.002，环比变化率 -0.02%；SHIBOR 7天1.54，环比变化值+0.05，环比变化率+3.49%；DR007 1.57，环比变化值+0.08，环比变化率+5.38%；R007 1.68，环比变化值+0.17，环比变化率+11.44%；同业存单（AAA）3M 1.58，环比变化值+0.00，环比变化率+0.08%；AA - AAA信用利差（1Y）0.09，环比变化值+0.00，环比变化率+0.08% [10] 二、国债与国债期货市场概况 - 涉及国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [11][14][18][21] 三、货币市场资金面概况 - 包含Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）等图表 [28][30][31] 四、价差概况 - 有现券期限利差与期货跨品种价差（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、（2*TS - 3*TF + T）等图表 [36][37][40] 五、两年期国债期货 - 涵盖两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [39][42][47] 六、五年期国债期货 - 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [48][51] 七、十年期国债期货 - 有十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [52][53] 八、三十年期国债期货 - 涉及三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等图表 [58][61]

山东省2025年金融运行核心数据与态势 - 2025年山东省金融运行呈现“量稳、价降、面扩”的良好态势，为打造北方地区经济重要增长极营造了良好货币金融环境 [2] - 2025年12月末，山东省社会融资规模、本外币贷款、本外币存款余额分别为25.9万亿元、16.3万亿元、19.0万亿元，同比分别增长9.0%、8.2%、9.1%，增速分别快于全国0.7个、2.0个、0.1个百分点 [1][2] 金融总量与融资成本 - 金融总量指标平稳增长，社会融资规模、本外币贷款、本外币存款余额均实现同比正增长，且增速均快于全国水平 [1][2] - 融资成本稳中有降，落实利率下调政策每年为经营主体和居民让利169亿元，12月新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，同比下降0.19个百分点，处于历史低位 [2] - 普惠小微企业贷款利率为3.68%，同比下降0.3个百分点，新发放个人住房贷款加权平均利率为3.05%，同比下降0.01个百分点 [2] 信贷覆盖面与结构优化 - 贷款覆盖面持续扩大，通过完善首贷培植服务体系等措施，12月末全省共有31万户企业主体得到贷款支持，比年初增加3.3万户 [3] - 信贷结构持续优化，金融赋能企业发展成效明显，12月末全省企业贷款余额10.9万亿元，同比增长12.6%，高于各项贷款增速4.4个百分点 [4] - 全年企业贷款增加1.2万亿元，同比多增773.5亿元，增量创历史同期新高 [4] 对重点领域与转型的金融支持 - 支持高质量转型精准有力，运用科技创新和技术改造再贷款、碳减排支持工具等发放贷款1900余亿元 [5] - 11月末，全省“五篇大文章”领域贷款合计6.7万亿元，同比增长15.6%，比年初增加8775亿元，占各项贷款增量的78.9% [5] - 扩投资力度持续增强，12月末全省固定资产、基础设施行业贷款余额分别为4.2万亿元、4.9万亿元，同比分别增长10.2%、14.0%，均明显快于各项贷款增速 [5] 消费、外贸与跨境金融 - 促消费质效不断提升，12月末不含个人住房贷款的中长期消费贷款余额4480.3亿元，同比增长10.9%，住户中长期经营性贷款余额5862.3亿元，同比增长9.8% [6] - 批发和零售业、住宿和餐饮业中长期贷款余额同比分别增长21.1%、19.9% [6] - 稳外贸外资措施扎实有力，全年办理优质企业贸易收支便利化试点业务933亿元，同比增长35% [6] - 深化跨境金融服务平台场景建设，共支持3208家涉外企业融资413亿美元，1-11月实现跨境人民币收支1.5万亿元，同比增长16.2%，在本外币收支中占比达40.5%，同比提高2.1个百分点 [6]

深圳市金融业整体表现 - 截至2025年末，深圳市本外币各项存款余额14.63万亿元，同比增长7.8%，较年初增加超1万亿元，同比多增8000亿元 [1] - 截至2025年末，深圳市本外币各项贷款余额9.97万亿元，同比增长5.1%，较年初增加4828.44亿元，同比多增超2000亿元 [1] - 深圳市存贷款规模稳居全国主要城市第三 [1] 社会融资与融资成本 - 2025年深圳市社会融资规模增量超6300亿元，同比多增超1500亿元 [2] - 社会融资中直接融资占比提升至约四成，处于历史高位，表内信贷占比超五成 [2] - 2025年12月，深圳市新发放企业贷款加权平均利率为2.55%，同比下降0.47个百分点 [2] 贷款结构投向 - 截至2025年末，深圳市企(事)业单位贷款较年初增加2896.63亿元，同比多增1640.41亿元 [1] - 截至2025年末，深圳市科技、绿色、数字经济产业贷款占各项贷款比重较2024年末分别提升1.9个、3.3个和1.4个百分点 [3] - 截至2025年末，深圳民营经济贷款余额4.35万亿元，占各项贷款比重43.7%，普惠小微贷款余额2.01万亿元 [3] 科创与直接融资 - 债券市场“科技板”设立以来，深圳非金融企业在银行间市场发行科创债规模合计441.5亿元，居全国城市第二 [2] - 科创债成为企业债券融资的重要增长极 [2] - 截至2025年末，深圳科技贷款余额2.28万亿元，“腾飞贷”“科技初创通”等特色品牌助力5200余家初创期、成长期科技企业获贷近200亿元 [5] 消费与内需支持 - 截至2025年末，辖内银行新发放贷款超800亿元用于提振消费和扩大内需 [5] - 个人中长期非住房消费贷款同比增长13.12%，高于各项贷款增速8个百分点 [5] - 2025年，深圳入境消费1.88亿笔、264.62亿元，同比分别增长27.7%和31.3% [5] - “退付至境内外电子钱包”“跨境支付通退付”等举措推动离境退税商品销售金额同比增长2倍 [5]

2025年广东省金融运行形势核心数据与观点 - 2025年全年广东社会融资规模增量为2.78万亿元，同比多增3661亿元，显示对实体经济的支持力度不断增强[3] - 社会融资结构持续优化，直接融资和间接融资比例改善，为实体经济提供了更多低成本中长期资金[3] 2025年社会融资规模增量结构分析 - 贷款保持平稳较快增长，人民币和外币贷款累计增加1.34万亿元，同比多增2382亿元，占社融增量比重为48.2%，同比提高2.6个百分点[3] - 政府债券融资规模持续扩大，地方政府债券净融资6163亿元，同比多增807亿元，占社融增量比重为22.2%，与去年基本持平[3] - 企业直接融资增长加快，通过发行债券、股票等方式直接融资3539亿元，同比多增1050亿元，占社融增量比重为12.7%，同比提高2.4个百分点[3] “十四五”期间广东社会融资规模整体表现 - “十四五”期间广东社会融资规模累计增量达15.6万亿元，较“十三五”时期多增2万亿元[4] - 社融存量年均增长9.6%，与经济增长和价格总水平预期目标基本匹配，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境[4] “十四五”期间社会融资结构特点 - 直接融资贡献度明显提高，“十四五”期间政府和企业债券、非金融企业境内股票净融资累计增加4.3万亿元，占同期社融增量比重为27.4%，较“十三五”时期提高3.9个百分点[5] - 贷款保持平稳增长，稳固支撑社融增长，“十四五”期间广东人民币和外币贷款累计增加9.7万亿元，占同期社融增量比重为62.1%[5] - 结构变化反映经济转向高质量发展，社融增长对重资产投资依赖性减弱，金融资源更多投向新质生产力，融资渠道从高度依赖银行贷款转向综合运用债券、股票等市场化方式[5] 2026年政策展望 - 中国人民银行广东省分行表示2026年将继续落实好适度宽松的货币政策，进一步做好金融“五篇大文章”，稳步推进金融改革创新和对外开放，全力支持广东经济开好局、起好步[5]