甲醇日报 | 2025-11-05 港口价格延续回落，等待回流窗口进一步打开 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润548元/吨（-28）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1953元/吨（-28），内蒙北线基差438元/吨（+1），内蒙南线1950元/吨（-50）；山东临沂2160元/吨（-35），鲁 南基差245元/吨（-7）；河南2030元/吨（-20），河南基差115元/吨（+8）；河北2085元/吨（-70），河北基差230元/吨 （-42）。隆众内地工厂库存376060吨（+15700），西北工厂库存231300吨（+12300）；隆众内地工厂待发订单215558 吨（-92），西北工厂待发订单113600吨（-6400）。 港口方面：太仓甲醇2082元/吨（-20），太仓基差-33元/吨（+8），CFR中国244美元/吨（-5），华东进口价差-33元/ 吨（-14），常州甲醇2265元/吨；广东甲醇2105元/吨（-20），广东基差-10元/吨（+8）。隆众港口总库存1506470吨 （-5730），江苏港口库存824300吨（-26 ...

截至2025年11月4日收盘，中化国际（600500）报收于4.17元，较前一交易日下跌1.42%，最新总市值为 149.64亿元。该股当日开盘4.21元，最高4.23元，最低4.15元，成交额达8628.66万元，换手率为0.57%。 公司近日发布公告称，中化国际为参股公司Halcyon Agri Corporation Limited提供担保，本次担保金额为 1,252.68万美元，担保方式为连带责任保证，无反担保。被担保人最近一期资产负债率为76%，已超过 70%。截至目前，公司已实际为其提供担保余额219,103.18万元人民币。本次担保在公司已审批的2.33 亿美元担保额度内，无需另行审议。债权人系东亚银行（中国）有限公司上海分行，担保范围包括主债 权合同项下本金、利息、违约金及实现债权的费用等。截至公告日，公司累计对外担保余额26.78亿元 人民币，占归属于母公司净资产的21.28%，其中对合并报表外公司担保余额21.91亿元人民币，无逾期 担保。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 最新公告列表 《中化国际 ...

从现货市场看，上周涨幅前五名的石化产品分别为锂电池电解液上涨18.42%、液氯上涨12.78%、维生 素VE上涨8.7%、硫酸上涨6.04%、百草枯42%母液上涨5.38%；跌幅前五名的石化产品分别为丁二烯下 跌10.35%、醋酸下跌8.36%、煤焦油下跌4.94%、二甘醇下跌4.53%、丙烯酸异辛酯下跌4.32%。 从资本市场看，上周沪深两市股价涨幅前五名的化企分别是先锋新材上涨43.49%、振华股份上涨 34.3%、多氟多上涨33.15%、亚士创能上涨31.72%、东方铁塔上涨23.43%；股价跌幅前五名的化企分别 是世龙实业下跌21.91%、农心科技下跌13.04%、正丹股份下跌10.58%、水羊股份下跌10.32%、蓝丰生 化下跌9.4%。 具体来看，化工板块方面，化工原料指数累计上涨3.15%、化工机械指数累计下跌0.71%、化学制药指 数累计上涨2.38%、农药化肥指数累计上涨5.83%；石油板块方面，石油加工指数累计上涨2.59%、石油 开采指数累计上涨7.68%、石油贸易指数累计上涨7.1%。 上周，国际原油价格高位小幅回落。截至10月31日，纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货主力合约 结算 ...

今年在硫黄市场上，业内期待的"金九银十"行情演绎成了"银九金十"，9月市场升温，10月逆势大涨。 截至10月30日，国内硫黄主流成交价已涨至3100元以上(吨价，下同)，创近年新高;港口成交价更是连续 突破高价，镇江港当日成交价涨至3440元，9月以来涨幅已超31%。 "今年在众多传统化工品市场仍处疲软的背景下，硫黄市场却整体温和上涨，并且9月开始迎来升温亮 点，当月环比涨幅5%，尤其是10月不仅没有降温反而迎来了更大的暴涨行情，在9月的基础上再度大涨 26%以上。"江苏地浦科技股份有限公司采购总监李培新分析说，此次行情的突发逆转主要源自外盘连 续强势推涨助力，加之港口库存持续下降以及商家持货待涨心态的驱动。 外盘连续推高 据李培新介绍，外盘是近期国内硫黄现货价格速涨的主导因素，而引发国际硫黄价位一再走高的则是受 全球硫黄刚需频频释放，供应能力却有所下降所致。 与此同时，国内现货价格也处相对高位，而外盘价格又步步上扬，在风险意识影响下业者对于美元资源 多敬而远之。而此情绪一直延续至今，致使目前10月长江港区仅有约12万吨硫黄资源到港计划。截至10 月29日，长江地区港口硫黄库存量为128.6万吨，环比降幅8. ...

【现货方面】 11月尽管盛虹炼化装置检修，但镇海石化装置预期重启，国内供应仍较高，且加拿大shell装置重启，北 美乙二醇负荷提升至高位，中东供应也未见缩量，11月乙二醇海外船货到货量集中，11-12月乙二醇累 库幅度预期较高，使得乙二醇上方压力较大。策略上，行权价不低于4100的虚值看涨期权持有；EG1-5 逢高反套。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 库存：截止11月3日，华东主港地区MEG港口库存预估约在56.2万吨附近，环比上期（10.27）+3.9万 吨。 需求：同PTA需求。 【行情展望】 11月3日，乙二醇价格重心持续走弱，市场商谈一般。上午乙二醇盘面弱势震荡，现货商谈成交在01合 约升水74-78元/吨附近。临近中午乙二醇盘面快读下跌，现货低位成交至4040元/吨偏下，场 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量10万吨，环比减少7.99%，需求持续低迷，多晶硅库存中性，有机硅库存低位且生产亏损，铝合金锭库存高位，成本端枯水期成本支撑上升，预计2601合约在9040 - 9240区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端上周产量环比减少4.40%，11月排产环比减少10.37%，需求端硅片、电池片、组件生产多有减少，成本支撑加强，预计2601合约在55270 - 56860区间震荡 [8] - 整体来看，利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给端上周供应量10万吨，环比减少7.99%，需求端上周需求7万吨，环比减少0.44%，多晶硅库存26.1万吨处于中性水平，有机硅库存56300吨处于低位且生产利润 -520元/吨，铝合金锭库存7.35万吨处于高位，成本端新疆样本通氧553生产亏损3144元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：11月03日，华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差为160元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存55.8万吨，环比减少0.17%，样本企业库存168100吨，环比增加0.24%，主要港口库存12.4万吨，环比增加0.81%，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产有所增加，处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2601在9040 - 9240区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给端上周产量28200吨，环比减少4.40%，11月排产12.01万吨，较上月产量环比减少10.37%，需求端硅片、电池片、组件生产多有减少，成本端N型料行业平均成本38080元/吨，生产利润12920元/吨，中性 [8] - 基差：11月03日，N型致密料51000元/吨，01合约基差为 -3815元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存26.1万吨，环比增加1.16%，处于历史同期中性水平，中性 [8] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [8] - 预期：供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求表现为持续衰退，成本支撑有所加强，多晶硅2601在55270 - 56860区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：各合约价格有涨有跌，如01合约华东不通氧553硅价格9140元/吨，较前值涨0.44% [15] - 库存：周度社会库存55.8万吨，环比减少0.18%，样本企业库存有增有减，主要港口库存12.4万吨，环比增加0.81% [15] - 产量/开工率：周度样本企业产量48725吨，环比减少2.36%，部分地区开工率有变化，如新疆样本开工率环比增加0.89% [15] - 成本利润：不同规格硅成本和利润有差异，如四川421成本11087元/吨，利润 -1337元/吨 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：各合约价格有涨有跌，如01合约价格56065元/吨，较前值跌0.61% [17] - 硅片：周度产量12.9GW，环比增加5.74%，库存26.5GW，环比减少22.06%，利润为负 [17] - 电池片：光伏电池外销厂周度库存3.85GW，环比减少36.05%，月度产量59.27GW，环比减少2.79%，部分电池片价格持平 [17] - 组件：组件国内库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存28.1GW，环比减少5.70%，月度产量48.1GW，环比减少3.61%，部分组件价格持平 [17] - 多晶硅：日度行业平均成本38.08元/千克，环比增加0.24%，周度总库存26.1万吨，环比增加1.16% [17] 工业硅下游相关 - 有机硅：DMC日度产能利用率68.56%，周度产量4.43万吨，环比减少3.70%，价格有波动，库存有变化 [43] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同表现，铝合金ADC12价格有涨，进口成本利润有变化，原铝系和再生铝合金锭月度产量有增减，开工率有差异 [51][54] - 多晶硅：行业成本有变化，价格走势不同，库存有增减，产量、开工率、需求有相应表现，供需平衡有差异 [61][64] - 硅片：价格有持平情况，周度产量、库存、月度需求量有变化，净出口有表现 [67] - 电池片：价格有不同走势，排产及实际产量有变化，外销厂周度库存减少，开工率有表现，出口有变化 [70] - 光伏组件：价格有不同走势，国内和欧洲库存有增减，月度产量有变化，出口有减少 [73] - 光伏配件：光伏镀膜价格有变化，胶膜进出口、玻璃产量和出口、高纯石英砂价格、焊带进出口有相应表现 [76] - 组件成分成本利润走势（210mm）：硅料、硅片、电池片、组件成本和利润有不同变化 [78] - 光伏并网发电走势：全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有不同表现 [82]

海峡股份 324亿 14.50 +7.33% 5 sz 002320 公司注册地位于海口市,主营船舶运输和轮渡港口服务。 消息面上，海南离岛免税新政11月1日起正式实施，海口海关11月2日发布统计数据，新政实施首日，海 关监管免税销售金额7854.9万元，销售件数和购物人数分别为5.48万件、1.27万人次，其中销售额较政 策实施前一日（10月31日）上涨6.1％，政策的拉动效应初步显现。海南自由贸易港研究院驻东盟代表 兼高级研究员翁忠义表示，中国-东盟自贸区3.0版与海南自贸港发展方向高度契合，海南具备成为'先行 者'和'示范区'的条件。 钍基熔盐概念股大涨，宝色股份、海陆重工、兰石重装等涨停，国瑞科技、常辅股份、东方电子、东方 精工等涨幅居前。 | | | 海南 +3.65% | + 自选 ( 股票池 近期期门 1 海马汽车 2 欣龙控股 3 中钨高新 sz 000572 EZ 000955 sz 000657 +10.00% +10.00% -1.67% 领涨7次 2天2板 5天2板 领涨3次 领涨4次 2天2板 简称 涨跌幅↓ 流通市值。 现价 4 领涨次数 ▲ 洲际油气 108亿 2.61 +10. ...

财务业绩 - 2025年三季报归母净利润同比增长43.22% [2] - 净利润增长主要源于精细化运营降本增效、应收账款回款改善、前期坏账准备冲回、中原前海基金投资收益增加、增值税退税增加及融资利息减少 [3] 垃圾焚烧发电业务运营 - 行业由"增量扩张"转向"存量运营"为主 [3] - 通过区域统筹扩大垃圾收集范围及增加陈腐垃圾、一般工业废弃物等来源以提升垃圾收集量 [3] - 通过加强垃圾发酵管理、推广中温次高压及中温高压技术提升吨发电量 [3] - 推行AI智能燃烧应用试点（2024年以漳州圣元、汶上圣元为试点）并计划于2026年底前在13座电厂27条生产线全面推广 [3] - 推动地磅无人值守改造升级实现降本增效 [3] 供汽供热业务 - 2023年开始拓展垃圾焚烧供热供汽业务，尤其在北方区域，直接售汽相比发电上网经济效益更高 [4] - 目前已签约合同年供汽量约20万吨 [4] - 2025年新开发梁山圣元项目，莆田圣元、曹县圣元、安徽圣元、江苏圣元等项目正在开发中，计划于2026年、2027年陆续投产 [4] 应收账款与国补收入 - 公司成立应收账款催收小组，通过任务分解、政策跟踪、政府沟通及法律措施加快回收 [4] - 2025年7月财政部下达可再生能源电价附加补助资金461.83亿元，其中生物质能发电39.42亿元 [5] - 公司已陆续收到多笔国补收入，冲回前期坏账准备 [5] - 目前尚有8个项目（垃圾处理规模5450吨/日）未纳入国补目录清单，均已申报，一旦纳入可一次性确认运营以来至入清单期间的国补收入，基本可确认为净利润 [5] 牛磺酸原料项目 - 年产40000吨牛磺酸项目采用环氧乙烷法，原材料中环氧乙烷采购成本占比超50% [6] - 主要原料环氧乙烷和液硫来自所在园区，供应充足稳定 [6] - 下游应用涵盖饮料、饲料、宠物食品及医药等领域，市场需求稳步增长 [6] - 采用"原料供应+终端产品"营销模式，打造"牛磺酸+"产品矩阵覆盖食品、药品、保健品、宠物食品及饲料等领域 [6] 牛磺酸衍生品业务 - 已开发多款"牛磺酸+"产品，涵盖普通食品、特膳食品及保健食品，部分产品已线上线下销售 [7] - 线上通过媒体电商、社交媒体矩阵及传统媒体营销，线下推出品牌MIS系统及招商手册开展全国代理招商 [7] - 成都、济南、台州、福州、泉州等门店已开业，北京、上海、重庆、福建（漳州）、江苏等省市代理预计年内开业 [7] 未来增长点 - 垃圾焚烧发电业务盈利提升空间来自存量项目技改、供汽供热拓展、应收账款回收改善、炉渣利用、待确认国补收入、绿电交易及CCER等 [7][8] - 积极发展牛磺酸原料及衍生品大健康新产业作为未来业绩新增长点 [8] 酒店业务 - 厦门瑞吉酒店项目已完成主体结构封顶，计划2026年底完成竣工验收并试营业 [8] - 项目位于厦门湖里区两岸金融中心核心区域，毗邻在建厦金大桥（预计2026年通车），客源充足，将引入万豪国际集团瑞吉品牌管理 [8]

监管立案事件概述 - 第一创业证券全资子公司一创投行因在鸿达兴业2019年可转债项目中涉嫌持续督导业务未勤勉尽责被中国证监会立案[1] - 立案所涉事件是子公司一创投行历史可转债项目 目前第一创业及子公司一创投行的经营情况正常[1] - 一创投行将积极配合中国证监会的相关工作 严格按照监管要求履行信息披露义务[1][9] 鸿达兴业可转债项目详情 - 2019年12月鸿达兴业公开发行2426.78万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额24.27亿元 债券简称"鸿达转债"[5] - 一创投行为鸿达转债的保荐机构（主承销商）[5] - 2024年3月鸿达兴业因触及"1元退市"被深交所摘牌 退市后深交所协调确定一创投行为主办券商和可转债受托管理人[5] 鸿达兴业违法违规事实 - 擅自改变募集资金用途涉及金额16.91亿元 资金主要被控股股东鸿达集团及其关联方占用[6] - 通过虚增营业收入 虚减营业成本等方式虚增利润总额 2020-2022年虚增营业收入35.05亿元 虚增利润总额40.78亿元[6] - 未及时披露重大诉讼仲裁事项 涉及金额27.14亿元 占2020年经审计净资产36.12%[6] - 未及时披露子公司到期未归还贷款涉及的担保金额17.94亿元[6] 鸿达兴业退市及处罚情况 - 2024年1月鸿达兴业股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股触发强制退市 2024年3月18日正式摘牌[8] - 江苏证监局对鸿达兴业及8名相关责任人合计罚款5780万元 其中鸿达兴业被罚1850万元[1][8] - 实控人周奕丰被采取终身证券市场禁入措施 财务总监林桂生被采取10年证券市场禁入措施[1][8] 一创投行业务表现 - 2025年上半年一创投行完成70单债权融资项目 总承销金额252.74亿元 同比增长296.64%[9] - 2025年前三季度第一创业实现营业收入29.85亿元 同比增长24.32% 归母净利润7.71亿元 同比增长20.21%[9] - 投行业务前三季度实现收入1.97亿元 同比增长15.13% 占公司总收入比重6.60%[9] 行业影响分析 - 本次立案调查源于持续督导未勤勉尽责 为其他券商敲响警钟[1] - 事件将推动行业强化执业质量管控 切实做好持续督导工作[1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - PTA短期内预计区间震荡，受行业反内卷座谈会和下游聚酯产量放量影响盘面获提振，现货基差略走强，但市场仍在观望后续动作，需关注装置变动情况[5] - MEG近期价格重心预计弱势整理，虽部分合约商补货积极使本周现货基差高位运行，但供应过剩预期持续存在，不过因宏观因素以及远期聚酯负荷上修影响，盘面4000元/吨附近存在弱支撑，需关注成本以及装置变化[6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 报告未提及前日回顾相关内容 每日提示 - PTA基本面方面，周五11月上、中旬及下旬成交情况及价格商谈区间明确，主流现货基差在01 - 71；基差显示现货4510，01合约基差 - 76，盘面升水；PTA工厂库存4.03天，环比减少0.04天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空增[5] - MEG基本面方面，周五乙二醇价格重心弱势整理，市场商谈一般，盘面窄幅整理，午后现货基差走弱，下周现货成交回落至01合约升水73 - 75元/吨附近，美金外盘重心低位整理，内外盘成交商谈区间明确；基差显示现货4111，01合约基差93，盘面贴水；华东地区合计库存49.8万吨，环比减少1.7万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增[6][7] 今日关注 - 利多因素为华东一套300万吨PTA新装置已于上周末投料生产并出料[8] - 利空因素为逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升[9] - 当前主要逻辑和风险点是短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、PTA期末社会库存、库存变化、PTA库消比、PTA供需缺口等数据[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、EG进口、新增产能、EG总开工率、EG总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、EG总消费、需求同比、EG港口库存、港口库存变化、EG港口库消比、EG供需差等数据[12] - 价格数据展示了2025年10月31日和10月30日现货价（石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等）、期货价（TA、EG不同合约）、基差、加工费、利润等数据的变动情况[13] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，库存分析（PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存情况），聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG和聚酯纤维不同品类的利润等多方面数据的历史走势情况[15][18][22][23][25][29][32][36][39][41][52][56][61][62][65]