核心观点 - 整体看好春节前后行情，但具体策略需因人而异，中长期配置型资金可适度持股过节，短线交易型资金应灵活调整仓位 [2] - 节后市场流动性有望改善，且重要会议的政策预期将升温，共同构成积极因素，市场活跃度有望提升 [2][3] - 当前市场仍处于存量博弈阶段，存在不确定性，成交额在2万亿元上下徘徊，投资者应避免盲目追高，逢低布局是占优策略 [3][6][9] - 节后投资可重点关注流动性回流与政策动向，择机逢低布局小盘成长与具备明确产业催化的题材方向 [3][11] A股市场表现 - **周四市场表现**：上证指数报4134.02点，上涨2.04点，涨幅0.05%，成交额8979.55亿元；深证成指报14283.00点，上涨122.07点，涨幅0.86%，成交额12437.83亿元；创业板指报3328.06点，上涨43.32点，涨幅1.32%，成交额6181.26亿元；科创50指数报1480.99点，上涨25.88点，涨幅1.78%，成交额693.29亿元 [6] - **市场结构**：科技成长主线表现强势，带动创业板指涨超1%，电网设备、液冷、半导体等方向集体走强，而传媒影视及大消费板块调整，显示市场处于存量博弈阶段 [2][5][9] - **行业与概念涨跌**：电源设备、小金属、半导体、能源金属、电网设备、消费电子等板块涨幅居前，东数西算、液冷、CPO、麒麟电池等概念股涨幅居前；文化传媒、旅游酒店、商业百货、酿酒、美容护理等板块跌幅居前，影视、社区团购、旅游等概念股跌幅居前 [5] 行业与板块分析 - **电网设备板块**：因全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电需求使电力设备变压器成为算力基础设施核心，板块因此上涨 [7] - **半导体板块**：长期向好的逻辑未变，全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源，基于自主可控逻辑，中国半导体产业自立是长期趋势 [8] - **半导体历史表现与展望**：2023年半导体行业全年涨幅10.10%，2025年三季度板块表现靓丽，展望2026年，国产替代在国家政策（如大基金三期、税收优惠）扶持下进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益 [8] - **半导体投资建议**：板块仍可逢低关注，但经过连续上涨后可能出现分化，应关注具备业绩亮点或增长预期的个股，规避缺乏实际业绩支撑的概念股 [8]

市场整体表现 - 2月12日，三大指数集体收涨，创业板指、科创50指数均涨超1% [1] - 沪深两市成交额达2.16万亿元，较上一个交易日放量1597亿元 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] 算力产业链表现 - 算力产业链集体爆发，算力租赁概念走强，大位科技4连板，首都在线、优刻得20cm涨停 [1] - CPO概念快速拉升，龙头天孚通信上涨11.61%，报322元/股，股价创历史新高，最新市值为2503.3亿元 [2] - 算力芯片概念午后走高，芯原股份大涨超10% [2] - 液冷服务器概念表现活跃，川润股份4天2板，大元泵业涨停 [2] 政策与行业驱动因素 - 2月6日，工业和信息化部办公厅发布通知，提出面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建节点体系，以提高公共算力资源使用效率和服务水平 [1] - 国内互联网巨头持续加大AI应用入口引流力度，腾讯、阿里巴巴、百度等均投入重点吸引用户使用AI APP，将显著提升AI应用活跃用户数量 [1] - AI智能体、AI编程、AI视频等下游应用领域持续迎来大事件，将显著推动AI需求增长 [1] - 受益于AI下游需求不断增长，国产算力产业链迎来关键发展机遇 [1] 其他板块及个股表现 - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份均创新高，望变电气、顺钠股份涨停 [2] - 大消费板块集体走弱，影视院线、旅游酒店、零售、食品饮料等板块跌幅居前，横店影视、海欣食品跌停 [2] - 光伏企业双良节能午后股价在10分钟左右直线涨停，总市值为201亿元，消息面上该公司近日先后获得3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于Space X星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统 [2] - 今日上市新股N海圣涨幅最大至244.94%，一度触发临停，截至收盘成交超3亿元，公司是面向全球的麻醉、监护类医疗器械综合产品提供商 [2]

市场整体表现 - 2月12日，三大指数集体收涨，创业板指、科创50指数均涨超1% [1] - 沪深两市成交额达2.16万亿元，较上一个交易日放量1597亿元 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] - 上证指数收于4134.02点，上涨0.05%；深证成指收于14283.00点，上涨0.86%；科创综指收于1816.15点，上涨1.56% [2] - 创业板指收于3328.06点，上涨1.32%；北证50收于1533.17点，上涨0.50% [2] - 沪深300指数上涨0.12%，中证500指数上涨1.17%，中证1000指数上涨0.91% [2] - 中证红利指数下跌0.32% [2] 行业与概念板块动态 - 工信部办公厅发布关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知，旨在构建算力互联互通节点体系，促进算力高质量发展 [3] - 国内互联网巨头持续加大AI应用入口引流力度，腾讯、阿里巴巴、百度等投入重点吸引用户使用AI APP，显著提升AI应用活跃用户数量 [3] - AI智能体、AI编程、AI视频等下游应用领域持续迎来大事件，显著推动AI需求增长，国产算力产业链迎来关键发展机遇 [3] - CPO概念快速拉升，龙头天孚通信上涨11.61%，报322元/股，股价创历史新高，最新市值为2503.3亿元 [3] - 算力芯片概念午后走高，芯原股份大涨超10% [3] - 液冷服务器概念表现活跃，川润股份4天2板，大元泵业涨停 [3] - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份均创新高，望变电气、顺钠股份涨停 [3] - 大消费板块集体走弱，影视院线、旅游酒店、零售、食品饮料等板块跌幅居前，横店影视、海欣食品跌停 [3] 个股表现 - A股光伏企业双良节能午后盘中股价在10分钟左右直线涨停，总市值为201亿元 [4] - 双良节能近日先后获得3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于Space X星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统 [4] - 今日上市新股N海圣涨幅最大至244.94%，一度触发临停，截至收盘成交超3亿元 [4] - N海圣公司是面向全球的麻醉、监护类医疗器械综合产品提供商，主营业务为麻醉、监护类医疗器械产品的研发、生产和销售 [4]

市场整体表现 - 2月12日A股三大指数震荡分化后尾盘走强，沪指涨0.05%报4134.02点，深成指涨0.86%报14283点，创业板指涨1.32%报3328.06点，科创50指数涨1.78%报1480.99点 [1] - 沪深两市成交额达2.14万亿元，较上一交易日放量1575亿元，全市场超3200只个股下跌 [1] AI算力产业链 - 算力产业链集体爆发，算力租赁概念走强，大位科技4连板，首都在线、优刻得20CM涨停 [1] - 算力芯片概念午后走高，芯原股份大涨超10% [1] - 液冷服务器概念表现活跃，川润股份4天2板，大元泵业涨停 [1] - CPO（光模块）概念快速拉升并持续强势，天孚通信、罗博特科续创历史新高，天孚通信涨超10% [1][2] - 驱动因素包括：优刻得公告因供应链成本上涨，自3月1日起对全线云产品价格上浮调整；Lumentum已获得CPO相关数亿美元订单，预计2027年上半年行业将迎来爆发 [2] AI应用端 - AI应用概念股午后震荡走高，利欧股份封死涨停，昆仑万维涨超10%，蓝色光标、万兴科技等跟涨 [2] - 消息面上，字节跳动豆包视频生成模型Seedance 2.0正式接入豆包App及电脑端，同时DeepSeek、智谱、MiniMax密集宣布模型上新，催化板块情绪 [2] 电网设备板块 - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份均创历史新高，望变电气、顺钠股份涨停 [1][3] - 政策驱动：国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确到2035年全面建成全国统一电力市场体系 [3] 有色金属板块 - 有色金属板块反复活跃，翔鹭钨业5天3板，章源钨业2连板，鹏欣资源、盛屯矿业涨停 [3] - 驱动因素：世界最大镍矿PT Weda Bay Nickel今年矿石生产配额仅为1200万吨，较2025年的4200万吨大幅下降71%，远超市场预期，引发镍、钴方向补涨 [3] 下跌板块 - 大消费板块集体走弱，影视院线、旅游酒店、零售、食品饮料等板块跌幅居前，横店影视、海欣食品跌停 [1] - 商业航天概念人气股巨力索具开盘一字跌停，封单金额超12亿元，公司澄清未签署4.58亿元海南项目且2025年商业航天订单累计仅996.51万元 [4] - 横店影视、欢瑞世纪等影视传媒股跌停，短剧、商业航天板块整体疲软；银行股全线飘绿，医药板块表现弱势 [4] 机构观点 - 财信证券指出春节临近致交投回落，大盘缩量致风格快速轮动，但AI、电力等题材利好密集催化下结构性机会犹存，建议把握3月初做多窗口期 [5] - 东莞证券认为随着长假临近市场或进入缩量整理阶段，需警惕短期调整压力，但中长期看基本面将重回主导 [5] - 中信证券表示在避险与基本面改善支撑下，商品（有色、原油）仍将是2026年投资优选，工业金属虽短期承压但中长期逻辑坚实 [5]

市场整体表现 - 三大指数集体收涨，创业板指涨1.32%，科创50指数涨超1%，深成指涨0.86%，沪指微涨0.05% [1] - 市场成交额显著放大，沪深两市成交额达2.14万亿元，较上一交易日增加1575亿元 [1][6] - 市场呈现分化格局，全市场超3200只个股下跌，微盘股指数跌超1% [1] - 上证指数收报4134.02点，深证成指收报14283.00点，创业板指收报3328.06点，北证50指数收报1533.17点，涨0.50% [2] 行业与板块表现 - 算力产业链集体爆发，算力租赁概念走强，大位科技4连板，首都在线、优刻得20cm涨停 [2] - CPO概念快速拉升，天孚通信、罗博特科均续创历史新高 [2] - 算力芯片概念午后走高，芯原股份大涨超10% [2] - 液冷服务器概念表现活跃，川润股份4天2板，大元泵业涨停 [2] - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份均创新高，望变电气、顺钠股份涨停 [2] - 大消费板块集体走弱，影视院线、旅游酒店、零售、食品饮料等板块跌幅居前，横店影视、海欣食品跌停 [3] 市场交易与情绪数据 - 两市上涨家数2108家，下跌家数3280家，持平96家 [4] - 市场涨停家数69家，跌停家数22家 [4] - 市场热度指标为35 [5] - 涨停个股封板率为76.00%，昨日涨停个股今日平均表现2.66% [6]

市场主要指数表现 - 上证指数收涨0.09% [1] - 创业板指下跌1.08% [1] 行业板块表现 - 化工、建材、有色金属、油气、煤炭板块涨幅居前 [1] - AI应用、算力硬件、太空光伏、商业航天、大消费题材出现调整 [1] - 影视板块跌幅居前 [2] - 传媒板块走低 [2] - AI硬件板块飘绿 [2] ETF产品表现 - 日股相关ETF表现强势，华夏基金日经ETF上涨4.85%，日经225ETF易方达上涨3.46% [1] - 有色板块相关ETF大涨，嘉实基金稀有金属ETF上涨3.86%，稀有金属ETF工银上涨3.79% [1] - 影视ETF分别下跌5.9%和5.8% [2] - 传媒ETF下跌2.8% [2] - 创业板人工智能ETF下跌2% [2]

基金发行信息 - 摩根港股通宁远成长混合型基金将于2月12日起发行 [1] - 该基金为主动管理型基金，重点挖掘港股科技、大消费、红利高股息三大领域机会 [1] - 基金覆盖赛道包括AI应用、互联网、人形机器人、新消费、医药、有色金属等 [1] - 基金将围绕相关行业构建港股稀缺标的备选池，覆盖港股特色标的 [1] 基金管理人实力 - 摩根资产管理在全球拥有逾百年资管经验，2024、2025年其全球主动管理型基金的资金净流入额居资管行业首位 [1] - 在中国市场，根据银河证券数据，截至2025年底，摩根资产管理(中国)近1年、2年、3年及20年的主动股票投资管理能力均位居行业前十 [1] 基金经理背景与业绩 - 拟任基金经理赵隆隆拥有16年投资研究经验、超4年基金管理经验 [1] - 其投资聚焦新兴产业并放眼全市场，挖掘高成长行业中穿越牛熊的优质公司 [1] - 截至2025年末，其管理的摩根香港精选港股通混合型基金(A类)近一年回报35.21%，同期业绩比较基准收益率为17.81% [1] 投资策略与方法 - 基金经理将采用三层投资管理体系 [2] - 在选股层面，坚持“优中选优”，以中微观分析为主、宏观判断为辅，自下而上精选优质标的 [2] - 在行业配置上，依据产品定位、业绩基准与风险收益特征，进行适度均衡的行业布局与动态调整 [2] - 在组合构建中，争取保持持股相对分散，注重安全边际，避免因单一行业暴露或持股集中度过高而放大波动风险 [2] 港股市场观点与机会 - 截至2026年1月末，港股通标的数量已超过550家公司，主要集中在科技制造、消费、周期和金融行业 [2] - 随着更多优质公司赴港上市，港股市场有望持续提供与A股形成互补的优质资产 [2] - 港股市场有望吸引全球资本关注具备国际竞争力的中国企业 [2] - 横向对比全球主要市场，港股市场估值仍具吸引力，具备较高的配置性价比 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好新的一年北交所的整体表现 [6][25] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月30日，北证成份股292个，平均市值32.07亿元 [4][10]；本周（2026年1月26日-1月30日）北证50指数涨跌幅为-3.59%，收盘1531.55点，同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为0.08%、-0.09%、-2.85% [4][10]；本周北交所日均成交额为287.31亿元，较上周上升7.20%，区间日均换手率为5.88%，较上周增加0.44个百分点 [4][15]；截至2026年1月30日，北证A股PE中位数为41.09倍，同期创业板、科创板PE中位数分别为43.38倍、41.55倍，北交所估值溢价比率分别为94.72%、98.91% [16] - **赛道行情**：本周北交所涨幅前五的行业为石油石化、传媒、农林牧渔、交通运输、通信，涨幅分别为33.99%、4.97%、4.69%、2.28%、2% [4][17] - **个股行情**：本周在北交所上市的292只个股中，上涨43只、下跌249只、平盘0只，上涨比例14.73% [4][18] 北交所本周新股 - 本周有1只新股发行，为美德乐（920119.BJ）[5][22] - 本周按最新审核状态分类，华电光大已受理；恒兴股份等44家企业更新审核状态至已问询；鸿仕达等2家企业审核状态更新为上市委会议通过；中科仪等3家企业审核状态更新至提交注册；通宝光电等3家企业审核状态更新至注册 [5][22] 北交所重点新闻 - 北京证券交易所于2026年1月30日发布修订后的《北京证券交易所上市公司可持续发展报告编制指南》，本次修订新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南，进一步细化环境维度披露要求 [6][24] - 2026年1月29日，北京华电光大环境股份有限公司成为本年度首家北交所IPO受理企业，公司主营大气污染物治理新型催化材料，拟公开发行不超过3220万股，募资约2.6亿元 [6][24] 北交所投资策略 - 建议关注以下五大方向的具体公司 [6][7][25]： 1. **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者） 2. **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料） 3. **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头） 4. **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业） 5. **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好新的一年北交所的整体表现 [6][25] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月30日，北证成份股292个，平均市值32.07亿元 [4][10]；本周（2026年1月26日-1月30日）北证50指数涨跌幅为-3.59%，收盘1531.55点，同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为0.08%、-0.09%、-2.85% [4][10]；本周北交所日均成交额为287.31亿元，较上周上升7.20%，区间日均换手率为5.88%，较上周增加0.44个百分点 [4][15]；截至2026年1月30日，北证A股PE中位数为41.09倍，同期创业板、科创板PE中位数分别为43.38倍、41.55倍，北交所估值溢价比率分别为94.72%、98.91% [16] - **赛道行情**：本周北交所涨幅前五的行业为石油石化、传媒、农林牧渔、交通运输、通信，涨幅分别为33.99%、4.97%、4.69%、2.28%、2% [4][17] - **个股行情**：本周在北交所上市的292只个股中，上涨43只、下跌249只、平盘0只，上涨比例14.73% [4][18] 北交所本周新股 - 本周有1只新股发行，为美德乐（920119.BJ）[5][22] - 本周按最新审核状态分类：华电光大已受理；恒兴股份等44家企业更新审核状态至已问询；鸿仕达等2家企业审核状态更新为上市委会议通过；中科仪等3家企业审核状态更新至提交注册；通宝光电等3家企业审核状态更新至注册 [5][22] 北交所重点新闻 - 北京证券交易所于2026年1月30日发布修订后的《北京证券交易所上市公司可持续发展报告编制指南》，本次修订新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南，进一步细化环境维度披露要求 [6][24] - 2026年1月29日，北京华电光大环境股份有限公司成为本年度首家北交所IPO受理企业，公司主营大气污染物治理新型催化材料，拟公开发行不超过3220万股，募资约2.6亿元 [6][24] 北交所投资策略 - 建议关注以下五大方向及具体公司 [6][7][25]： 1. **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者） 2. **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料） 3. **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头） 4. **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业） 5. **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）

市场整体表现 - 截至2月10日午间收盘，沪指与深证成指均下跌0.02%，创业板指下跌0.14% [1] - 沪深两市半日成交额为1.39万亿元，较上个交易日缩量973亿元 [1] 行业与板块表现 - AI应用端领涨市场，影视传媒、短剧、字节豆包、谷子经济、多模态等方向集体爆发，光线传媒、风语筑、人民网等十余股涨停 [1][3] - 算力硬件股再度走高，光模块、算力租赁、PCB等方向表现强势，特发信息、大位科技等涨停 [1][4] - 芯片股盘中活跃，国风新材涨停 [1] - 医药股回暖，万邦德等涨停 [1] - 化工股维持涨势，吉华集团等涨停 [1] - 分散染料概念反复活跃，海翔药业3连板，华尔泰触及涨停，主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨 [5] - 大消费概念领跌市场，机场航运、白酒、免税店、乳业等方向走弱，皇台酒业大跌 [1][6] - 光伏板块全线调整，BC电池、光伏设备、有机硅、POE胶膜等方向下挫 [1] - 商业航天、军工电子板块走低，飞沃科技、顺灏股份领跌 [1] - 黄金、有色金属板块回调，菜百股份跌幅居前 [1] - 农业股走势疲软，保险股集体飘绿，钢铁、电力、房地产、海南板块均表现弱势 [1] 焦点个股与事件 - 商业航天新股电科蓝天上市首日暴涨750%，市值逼近1400亿元 [2] 机构后市观点 - 中信建投认为，春节前还有4个交易日，受长假效应影响，市场大概率以震荡整固为主，春节前A股的小红包行情或将延续 [2][7] - 国信证券表示，本轮春季行情或仍有进一步演绎的空间，短期持股过节策略或相对更优，历史上牛市春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间，而2025年12月17日以来的上证指数最大涨幅为9.8% [2][8] - 东吴证券指出，节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点，行情一般持续至节后T+6日前后 [9]