经济发展 - 5年经济增量预计超过35万亿 相当于再造一个长三角 也超过世界排名第三国家的经济总量 [2] - "十四五"前4年中国经济增速平均在5.5% 在经济发展史上前所未有 [3] - 制造业增加值每年超过30万亿元 连续15年全球第一 200多种主要工业品产量世界第一 [4] 科技驱动 - 船舶工业取得重大突破 包括第四代核电站 中国空间站 月球背面采样 国产大飞机C919等 [4] - 全球百强科技创新集群数量达26个 占比全球第一 高新技术企业超过46万家 [5] - "三新"经济增加值超过24万亿元 相当于北京 上海 广东地区生产总值总和 [5] 民生福祉 - 人均预期寿命达到79岁 每5年增长1岁 [6] - 每年城镇新增就业稳定在1200万人以上 服务业就业占比提升至48.8% [7][8] - 402种药品新增进入国家医保目录 护理型养老床位占比提高到64.6% [9] 治理效能 - 全国统一大市场"四梁八柱"基本建立 民营经济促进法颁布施行 [10] - 制造业外资准入限制"清零" 外资准入负面清单缩减到29项 [10] - 民营企业达5800多万户 比"十三五"末增长超40% [10] 绿色发展 - 单位GDP能耗比"十三五"末下降11.6% 全球能耗强度下降最快国家之一 [11] - 长江 黄河干流全线达到二类水质标准 中国成为全球"增绿"最多最快国家 [11] - 新能源汽车保有量达3140万辆 比"十三五"末增长5倍多 [12] 安全保障 - 累计建成超10亿亩高标准农田 相当于黑龙江 河南两省面积总和 [13] - 建成全球最大电力基础设施体系 发电装机容量占全球三分之一 [13] 对外开放 - 外商累计对华直接投资4.7万亿元 超"十三五"期间总额 [14] - 外资企业贡献中国1/3进出口 1/4工业增加值 1/7税收 创造3000多万就业岗位 [14]

机构专用席位买入额排名：中谷物流(2.82亿元)、太辰光(1.19亿元)、尚太科技(7046.02万元)、捷佳伟创 (5100万元)、迪哲医药-U(4718.55万元)、联特科技(2910.9万元)、润欣科技(1634.12万元)、明阳电气 (1595.76万元)、朗科智能(1477.5万元)、东岳硅材(1361.05万元)、电声股份(1194.16万元)、威腾电气 (1100.97万元)、凯美特气(1000.3万元)、赛腾股份(1000.15万元)、中泰化学(930万元)、赢合科技(854.7万 元)、秀强股份(827.07万元)、拓尔思(705.6万元)、长芯博创(671.71万元)、天舟文化(562.48万元)、华盛 锂电(511.5万元)、易成新能(508.95万元)、华森制药(474.23万元)、宸展光电(407.54万元)、锴威特 (400.86万元)、新美星(400.38万元)、格林精密(255.96万元)、盟固利(205.59万元)、中天精装(204.05万 元)、昊华科技(203.61万元)、雪龙集团(200.52万元)。 机构专用席位卖出额排名：汇成真空(2906.02万元)、中邮科技(2 ...

市场表现 - 中证A500指数上涨0.38%，成分股胜宏科技、国瓷材料、沪电股份、华测检测、菲利华分别上涨6.57%、6.47%、6.22%、5.68%、5.39% [1] - A500ETF基金上涨0.41%，最新价报0.97元，盘中换手12.1%，成交18.30亿元，近1年日均成交35.63亿元，居可比基金第一 [1] 反内卷投资主线 - 行业"反内卷"有望从供给端改善名义经济增速偏弱的局面，价格偏弱为基本面主要拖累因素 [2] - 二季度工业企业营收及库存增速边际转弱，6月PMI价格分项显著低于季节性均值水平，PPI同比已连续32个月低于零轴 [2] - 光伏、汽车行业已有多家企业发起联合限产等形式的"反内卷"行动 [2] 周期股预期交易 - "反内卷"行动有望带来相关内需板块短期利多因素，周期股估值长期低位，对短期边际利好更敏感 [3] - 月末政治局会议前市场政策预期升温，资金轮动与预期升温共同作用下，短期周期股或形成预期交易行情 [3] - 当前基本面环境与2013-2015年类似，供给侧手段+下半年基数效应下PPI或止跌企稳，但上行趋势强度待观察 [3] 中证A500指数成分 - 前十大权重股为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富，合计占比20.67% [4] - 贵州茅台权重4.28%涨0.09%，宁德时代权重2.96%涨0.31%，中国平安权重2.46%跌0.41%，招商银行权重2.37%涨0.49% [5] 相关基金产品 - A500ETF基金场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [7] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、增强C(023620) [8]

市场整体表现 - 2025年7月7日市场震荡调整，上证指数涨0.02%，深证成指跌0.70%，创业板指跌1.21%，成交额12084.97亿元，较上一交易日减少2198.68亿元，3286只个股上涨，2010只个股下跌[3][15] 市场风格与行业表现 - 风格上，稳定>金融>周期>0>成长>消费，小盘价值>大盘价值>中盘价值>小盘成长>中盘成长>大盘成长，中证全指表现优于基金重仓[21] - 行业方面，30个中信一级行业涨跌互现，综合金融涨2.21%、房地产涨1.70%、电力及公用事业涨1.50%靠前，医药跌0.94%、通信跌0.80%、家电跌0.73%靠后[21] 资金流表现 - 7月7日主力资金净流出182.68亿元，超大单净流出69.85亿元，大单净流出112.83亿元，中单资金净流出29.21亿元，小单净流入199.67亿元[4] - 7月7日南向资金净流入120.67亿港元，沪市港股通净流入57.91亿港元，深市港股通净流入62.76亿港元[5] ETF资金流向表现 - 7月7日，上证50、沪深300、中证500、中证1000等ETF成交额较上一交易日减少，7月4日资金主要流入上证50ETF，流入金额为1.30亿元[4][31] 全球市场表现 - 7月7日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数跌0.12%，恒生科技指数涨0.25%，日经225指数跌0.56%，澳洲标普200指数跌0.16%[5] - 7月4日，欧洲三大股指普遍下跌，德国DAX指数跌0.61%，英国富时100指数跌0.00%，法国CAC40指数跌0.75%[5] 风险提示 - 报告基于客观数据，数据仅供参考，不构成投资建议[6][38]

A500ETF嘉实表现 - A500ETF嘉实盘中换手率达3.09%，成交金额5.21亿元 [3] - 近1月日均成交30.28亿元，排名可比基金第一 [3] - 近1周规模增长16.53亿元，份额增长16.17亿份，均实现显著增长 [3] - 近5个交易日内有4日资金净流入，合计18.28亿元 [3] 中证A500指数成分股 - 前十大权重股合计占比20.67%，包括贵州茅台(4.40%)、宁德时代(2.95%)、中国平安(2.47%)等 [3] - 部分成分股涨跌幅：贵州茅台(-0.14%)、宁德时代(-0.72%)、招商银行(+0.28%)、美的集团(-0.24%) [6] - 投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [6] 市场观点 - 中期市场向好趋势明显，A股有望延续震荡上行 [3] - 金融支持高质量发展政策落地，叠加美联储降息预期与国内货币宽松，市场流动性有望共振 [3] - 险资入市放宽、中长期资金引入等政策促进权益市场流动性改善 [3] - 长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入形成托底力量 [4] - 美联储6月维持利率不变，若释放明确降息信号将提振全球风险偏好 [4] - 预计短期A股以稳步震荡上行为主，需关注政策面、资金面及外盘变化 [4]

● 本报记者黄灵灵 日前，广东省人民政府办公厅印发《广东省促进经济持续向好服务做强国内大循环工作方案》，统筹实 施扩大内需战略和深化供给侧结构性改革，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，促进经济持续向 好，有力服务做强国内大循环。 《工作方案》提出精准有效帮扶企业、千方百计稳定就业、深挖潜力提振消费等七项重点任务及多项细 化部署。在推动资源要素高效配置方面，《工作方案》明确实施推动资本市场高质量发展政策文件，重 点支持深交所深化创业板综合性改革。 重点支持深交所 深化创业板综合性改革 《工作方案》提出，制订出台广东省做好金融"五篇大文章""1+5"具体政策方案，实施商业银行金融资 产投资公司股权投资试点、保险资金长期股权投资试点，用足用好新修订的并购贷款规则和上市公司并 购重组政策，拓宽企业多元融资渠道。 在支持资本市场发展方面，《工作方案》明确，实施推动资本市场高质量发展政策文件，重点支持深交 所深化创业板综合性改革，丰富科技创新债券产品体系，优化科技创新债券发行管理流程，依托区域股 权市场深化私募股权投资基金份额转让试点。 挑选具备高增长高活力高潜力的新领域新赛道，2025年9月底前制定出台广东省高质量发 ...

消费市场表现 - 1月—5月青海省实现社会消费品零售总额387.2亿元，同比增长2.5%，较前4个月提高0.6个百分点 [1] - 5月当月实现社会消费品零售总额92.96亿元，同比增长4.5%，连续3个月实现4％以上正增长 [1] - 1月—5月青海限额以上企业零售额增长2%，增速较1月—4月提高0.8个百分点 [2] 行业细分数据 - 限上批发、零售、餐饮企业零售额分别增长2.8%、1.1%、6.1%，住宿业降幅持续收窄 [2] - 家用电器和音像器材类增长45.1%，建筑及装潢材料类增长27.8%等8类商品零售额实现正增长 [2] - 汽车零售额5月当月同比增长8.6%，月度汽车零售额连续3个月正增长 [2] 以旧换新政策效果 - 可穿戴智能设备零售额同比增长210.8%，新能源汽车增长45%，家用电器和音像器材增长45.1%，建筑及装潢材料增长27.8% [6] - 网络消费持续爆发，限额以上企业通过公共网络实现零售额5.5亿元，同比增长118.2%，增速较前4月提升28.9个百分点 [6] 未来政策方向 - 将通过"政策+活动"双驱动，强化运行调度，狠抓社零攻坚，落实好以旧换新政策 [7] - 持续释放大宗消费潜力，开展购在中国、"外贸优品"中华行、青海"家宴"美食月、以旧换新"家装节"等系列活动 [7] - 进一步挖掘消费增长潜力，持续巩固社零向好态势 [8]

城乡居民增收促进行动 - 2025年计划延续失业保险稳岗返还政策 开展线上线下招聘活动超5000场 新增城镇就业32万人以上 [2] - 高校毕业生等重点群体初次毕业去向落实率和年底未就业毕业生就业率目标分别为80%和90% [2] - 完善劳动者工资正常增长机制 确保居民可支配收入增长与经济增长同步 2025年调整最低工资标准 [2] - 推动财产性收入增长 鼓励盘活闲置乡村产业用地和宅基地 引导农村产权入市交易 [2] 消费保障措施 - 建立生育补贴制度 将灵活就业人员 农民工 新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围 [2] - 2025年全区二 三级公立综合医院均提供儿科服务 儿童疾病高发期增开午间夜间门诊 [2] - 提高城乡居民基础养老金和基本医疗保险财政补助标准 推进职业伤害保障试点 [2] - 开展散居供养特困人员"物质+服务"救助三年行动 [2] 服务消费升级 - 2025年完成2.6万户特殊困难老年人居家适老化改造 全年培训家政服务人员15万人次以上 [3] - 支持举办"桂字号"首发首秀首展 推动桂菜走进商文旅体活动 计划2024年举办餐饮促消费活动1000场以上 [3] - 加快探索无人商业配送和物流无人车应用 支持建设飞行营地和航空体育飞行圈 [3] 大宗消费升级 - 汽车报废更新补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车 [3] - 家电和家装厨卫补贴品类分别扩围至24类和48类 [3] - 实施3C数码产品购新补贴 [3] 消费环境优化 - 抓好带薪休假制度落实 鼓励弹性错峰休假 [4] - 2025年"广西放心消费"地图标注商家达2000家以上 [4] - 南宁机场和桂林机场提供24小时口岸签证服务 为过境免签游客设计"144小时""240小时"特色旅游线路 [4] 消费场景拓展 - 支持景区 博物馆等场所逐步延长开放时间 发展24小时营业店 [5] - 开展民生领域反垄断执法"破壁"专项行动 清理变相设置市场准入的政策措施 [5]

报告核心观点 上周市场资金净流出，交投活跃度上升，流动性转弱；国内公开市场操作净回笼资金，国债期限利差缩小，中美利差倒挂程度减轻；微观流动性方面，各宽基指数换手率和成交额上升，但偏股型基金发行规模下降，ETF份额减少等 [1][6][8]。 各部分总结 市场资金净流出，交投活跃度上升 - 上周全A成交额6.86万亿，较前一周上升，换手率7.85%，较前一周上升 [1][6] - 融资供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模为26.53亿元，再融资规模22.07亿元 [1][6] - 市场资金合计净流出82.66亿元，流动性转弱 [1][6] 资金净回笼，国债期限利差缩小 - 上周公开市场操作净回笼资金727亿元，DR007下行，R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层 [8] - 10年期国债收益率下降2bp，1年期国债收益率持平，国债期限利差缩小 [8] - 10年期美债收益率下行，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期6月美联储不降息概率至96.7% [8] 微观流动性转弱 - 各宽基指数换手率上升，成交额同步上升 [17] - 上周偏股型基金发行规模12.82亿元，规模较上一周下降 [19] - 偏股型公募基金上周加仓行业前三为医药生物、有色金属、非银金融；减仓幅度前三行业为食品饮料、计算机、家用电器 [20] - 上周两融资金净流入81.02亿元，两融交易额占A股成交额上升至8.59% [23] - 上周ETF份额下降127.9亿份，宽基指数中证500TF流入资金最多，行业中证券ETF流入资金最多 [25] - 上周IPO融资3家，融资规模26.53亿元；再融资4家，融资规模22.07亿元 [32] - 上周产业资本减持58.31亿元，石油石化、煤炭、钢铁增持前三；电子、机械设备、通信减持前三 [33] - 上周解禁规模624.1亿元，电子、计算机、建筑装饰解禁规模前三 [37]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 商品涨跌分化，沪银表现偏强 ——中信期货晨报20250610 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | STC BEY LES CALL HOW BAY ARE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3867.8 | 0.32% | 0.32% | 1.19% | 0.24% | -1.36% | | | 上证50期货 | ...