CPI同比由降转涨 - 6月CPI同比上涨0.1%，结束连续4个月下降趋势，主要受工业消费品价格回升推动[3] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5%（上月-1.0%），对CPI下拉影响减少0.18个百分点[3] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计拉动CPI上涨0.21个百分点[3] - 文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具价格同比分别上涨2.0%、2.0%和1.0%[3] - 燃油车和新能源车价格降幅收窄至3.4%和2.5%，为近28个月和26个月最小降幅[3] 核心CPI持续回升 - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点，创14个月新高[3] - 服务价格同比上涨0.5%，涨幅保持稳定[3] - 房租价格环比上涨0.1%，反映毕业季租赁需求增加[5] 食品价格变动特征 - 食品价格同比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点，牛肉价格结束28个月下降转为上涨2.7%[3] - 猪肉价格同比下降8.5%，为连续上涨后首次转降[3] - 鲜果和水产品价格同比分别上涨6.1%和3.4%，合计影响CPI上涨0.19个百分点[13] - 鲜菜价格环比上涨0.7%，淡水鱼价格环比大涨4.3%，均高于季节性水平[4] PPI环比降幅维持 - PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大至3.6%[6] - 黑色金属冶炼和水泥行业价格分别下降1.8%和1.4%，合计影响PPI下降0.18个百分点[6] - 绿电增加导致电力热力价格下降0.9%，煤炭加工价格大跌5.5%[6] - 出口相关行业价格承压，计算机通信设备价格下降0.4%[6] 行业价格企稳信号 - 汽车制造价格环比回升，燃油车和新能源车价格分别上涨0.5%和0.3%[7] - 光伏设备价格同比降幅收窄1.2个百分点至10.9%[7] - 集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴设备上涨1.4%[7] - 工艺美术品价格同比大涨13.1%，体育用品上涨0.7%[7] 分类价格表现 - 交通通信价格同比下降3.7%，交通工具用燃料价格暴跌10.8%[19] - 其他用品及服务价格同比涨幅达8.1%，主要受金饰品拉动[13] - 家用器具价格同比上涨1.0%，但上半年累计仍下降1.1%[19] - 医疗服务价格同比上涨0.8%，中药价格持平[19]

CPI同比转涨 - 6月CPI同比上涨0.1%，结束连续4个月下降走势，主要受工业消费品价格回升影响[1][2][3] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5%（上月为1.0%），对CPI下拉影响减少约0.18个百分点[3] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计影响CPI上涨约0.21个百分点[3] - 汽车价格降幅收窄，燃油车和新能源车同比分别下降3.4%和2.5%，降幅为近28个月和26个月最小[3] - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点，创14个月新高[3] 价格环比变化 - 6月CPI环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点，食品价格环比降幅小于季节性水平0.5个百分点[5] - 淡水鱼和鲜菜价格环比分别上涨4.3%和0.7%，涨幅超季节性水平[5] - 汽油价格环比由降转涨，带动能源价格回升[5] - 铂金饰品价格环比上涨12.6%，创近10年月环比最大涨幅[5] - 毕业季租房需求增加，房租价格环比上涨0.1%[6] 工业品价格企稳 - PPI同比降幅扩大0.3个百分点，但部分行业价格企稳回升[7][8] - 汽柴油车整车制造价格环比上涨0.5%，新能源车整车制造环比上涨0.3%，同比降幅分别收窄1.9和0.4个百分点[8] - 光伏设备及电子元器件制造价格同比降幅收窄1.2个百分点至10.9%[8] - 锂离子电池制造价格同比降幅收窄0.2个百分点至4.8%[8] 消费与高技术行业表现 - 生活资料中一般日用品和衣着价格同比分别上涨0.8%和0.1%，耐用消费品价格降幅收窄0.6个百分点至2.7%[9] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨13.1%，绢纺和丝织加工上涨1.2%，体育用品制造上涨0.7%[9] - 家用电器制造价格同比降幅收窄0.3-0.8个百分点[9] - 集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴设备上涨1.4%，航空航天器制造上涨1.1%[9]

CPI同比由降转涨 - 6月CPI同比由上月下降转为上涨0.1%，结束连续4个月负增长 [1][4] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5%，对CPI下拉影响减少0.18个百分点 [4] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计影响CPI上涨0.21个百分点 [4] - 食品价格同比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点，牛肉价格结束28个月下降转为上涨2.7% [4] - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点，创近14个月新高 [1] PPI同比降幅扩大 - 6月PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大0.3个百分点至3.6% [1][6] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.8%，非金属矿物制品业下降1.4%，合计影响PPI环比下降0.18个百分点 [8] - 计算机通信设备制造业价格下降0.4%，电气机械和器材制造业下降0.2%，纺织业下降0.2% [8] - 光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%，降幅收窄1.2个百分点 [1] 行业价格积极变化 - 汽柴油车整车制造价格环比上涨0.5%，新能源车整车制造上涨0.3%，同比降幅分别收窄1.9和0.4个百分点 [1] - 锂离子电池制造价格同比下降4.8%，降幅收窄0.2个百分点 [1] - 集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴智能设备制造上涨1.4%，微波通信设备上涨1.3% [9] - 航空航天器及设备制造价格上涨1.1%，服务器上涨0.9%，微特电机及组件制造上涨0.6% [9] 政策与市场展望 - 宏观政策加力实施推动部分行业价格企稳回升，全国统一大市场建设带动部分行业价格降幅收窄 [8] - 下半年CPI或维持低位运行，猪价稳中有降，油价承压，PPI低迷向CPI传导 [4] - 房地产支持政策和国际经贸谈判进展将影响工业品价格走势 [9] - 推动物价合理回升或成为下半年宏观政策重要目标，为财政促消费和央行降息提供空间 [9]

外资在华投资趋势 - 2025年1月至5月中国高技术产业实际使用外资1090.4亿元人民币 其中电子商务服务业增长146% 航空航天器及设备制造业增长74.9% 化学药品制造业增长59.2% 医疗仪器设备及器械制造业增长20% [1] - 日本 英国 韩国 德国实际对华投资分别增长70.2% 60.9% 10.3% 7.1% 这些经济体在高科技和汽车领域具有核心参与地位 [3] - 外资企业正在重塑产业链并推动本土化创新 表明投资已从交易性转向变革性融合 [4] 中国产业转型与外资参与 - 中国从低成本生产转向高价值创新 从简单出口转向复杂共生价值链 外资公司将中国业务视为全球战略关键环节 [2] - 跨国公司深度参与中国数字基础设施和低碳产业转型 中国成为商业模式和技术进步的试验场 [1] - 外资企业不仅是中国经济崛起的受益者 也是中国未来数字和绿色生产力的共同创造者 [2] 商业环境与基础设施优势 - 中国提供奖励长期愿景的商业环境 包括京津冀先进物流生态系统 自由贸易区网络扩张 以及快速接受数字化转型的消费者群体 [3] - 旅游业和服务业需求复苏 例如中国国航与新西兰航空及旅游局的新合作体现了经济影响和软实力共振 [3] - 外资对中国的体制和基础设施韧性重燃信心 资本持续流入表明全球企业能辨别政治叙事与经济现实 [3]

外资企业持续投资中国的核心驱动因素 - 康宁公司表态将继续扩大在华投资规模 强调深耕中国市场45年的成功得益于政府支持 [1] - 截至2024年底外商累计在华设立企业123.9万家 实际使用外资达20.6万亿元 [1] - 2024年全国新设外商投资企业59080家（同比+9.9%） 2025年前五月新设24018家（同比+10.4%） [4] 市场需求与供应链优势 - 1-5月中国社会消费品零售总额20.3万亿元（同比+5%） 消费市场呈现多层次扩容态势 [3] - 完备高效的供应链体系降低跨国公司生产成本 部分企业采用"中国研发制造+全球输出"模式 [3] - 高技术产业实际使用外资1090.4亿元 电子商务服务（+146%）、航空航天设备（+74.9%）等领域增速显著 [5] 制度型开放与营商环境优化 - 中国推出《优化外商投资环境意见》等政策 各地加码吸引外资配套措施 [4] - 外资企业利润再投资现象增加 反映对中国经济高质量发展确定性的认可 [4] - 现代化产业体系加速形成 外资聚焦低空经济、人工智能、绿色低碳等新赛道 [5] 产业升级与新质生产力机遇 - 高端制造、数字经济、新能源等新动能持续壮大 吸引外资布局未来健康/能源领域 [5] - 医疗仪器设备（+20%）、化学药品制造（+59.2%）等细分领域外资投入快速增长 [5] - 中国创新生态系统推动外资加速前沿产业投资 形成双向促进的良性循环 [5]

服务业多领域释放活力。1—4月(错月数据)，全市营利性服务业实现营业收入同比增长7.7%。主要行业 中，数字化、信息化转型加快，带动互联网、软件和信息技术服务业同比增长7.7%，其中，互联网平 台(14.6%)、信息系统集成和物联网技术服务(22.1%)、数字内容服务(22.2%)均实现两位数增长。受十五 运会预热助力，体育业实现营业收入增长12.5%。服务消费释放潜能，技能培训、教育辅助活动实现营 业收入增长10.8%，电影放映、快递服务业分别增长8.9%和39.0%。 消费市场持续改善，全市消费市场继续回暖。1—5月，实现社会消费品零售总额4699.94亿元，同比增 长5.1%，比1—4月提升1.1个百分点。限额以上单位零售商品中，通信器材类、家用电器和音像器材 类、家具类等购置换新补贴覆盖领域的商品销售火热，实现零售额分别增长11.7%、23.0%和3.5倍；体 育娱乐用品类(36.2%)、文化办公用品类(57.6%)、电子出版物及音像制品类(1.0倍)等文体娱乐商品消费 畅旺，实现零售额均增长30%以上。(记者黄舒旻) 6月21日，广州市统计局公布广州1—5月经济运行情况。1—5月广州经济运行总体平稳 ...

本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上周首席视点指出，中国经济内部失衡逐步得到修复，不过市场出清会延迟。同时指出，中东危机失控 的风险不大，从全球博弈的视角看，中国的安全对全球资产的吸引是毋庸置疑的。中国资产重估的基础 得到进一步的夯实，随着美国空袭伊朗核设施，这一态势愈发明显。如何度量中国资产重估的进程？本 视点尝试从税收的视角进行观察。 一、市场回顾：热点行业开始调整 从上周的市场走势看，大类资产中的周期品，如焦煤、铝、布伦特原油涨势居前，这与中东危机影响全 球大宗商品的供给有着直接的关系。但从黄金的走势看，投资者尚未认为中东危机失控，无论是伦敦金 还是COMEX黄金等并没有上涨，反而有所下跌。 北证50有所调整，这与近期市场讨论的微盘股交易拥挤有关，2024年初微盘股的巨量调整还历历在目， 在游击战的大框架下，谨慎的投资者不得不有所作为。从A股周度走势看，银行股重新回到涨幅前列， 美容护理、医药生物、纺织服饰、社会服务等跌幅居前。医药服务、情绪消费等激发了投资者共识的同 时，增大了调整的可能性。在没有新的催化剂的背景下，市场自我的平衡也是常态。 二、中东风险漫化的可能性 上周中东危机局限在以伊之间 ...

外商投资总体情况 - 2025年1月至5月全国新设立外商投资企业24018家 同比增长10 4% [1] - 同期实际使用外资金额3581 9亿元人民币 同比下降13 2% [1] - 新设外资企业数量快速增长反映外国投资者对华长期投资信心增强 [1] 外商投资行业分布 - 制造业实际使用外资915 2亿元人民币 服务业实际使用外资2596 4亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1090 4亿元人民币 [1] - 电子商务服务业外资增长146% 航空航天器及设备制造业增长74 9% 化学药品制造业增长59 2% 医疗仪器设备及器械制造业增长20% [1] 服务业开放政策 - 国务院新增大连 宁波等9个城市纳入服务业扩大开放综合试点 [2] - 商务部等九部门发布推广服务业开放试点经验的通知 [2] - 服务业扩大开放将吸引更多境外中小企业来华投资 [2] 外资来源地变化 - 东盟地区对华投资增长20 5% [2] - 日本对华投资增长70 2% 英国增长60 9% 韩国增长10 3% 德国增长7 1% [2] - RCEP政策红利推动东盟和日本对华投资稳定增长 [2] 外资发展建议 - 需缩减外资准入负面清单 扩大开放领域 [3] - 加强政务服务和法治保障 提供稳定可预期的发展环境 [3]

中国吸引跨国公司投资的战略优势 - 中国正以全方位、多维度的战略优势为跨国公司构筑投资热土，包括政策稳定、社会环境安全、多维开放态势、消费市场潜力、投资便利性、产业创新空间及长期资本增值等七大维度 [1] - 商务部研究院强调这些优势环环相扣，形成中国独特的吸引力，使其兼具全球资本"避风港"与"增长极"的双重价值 [1] 外资在华现状与行业表现 - 尽管近两年中国吸收外资规模下滑，但仍居发展中国家前列，外资结构持续优化 [2] - 2025年一季度电子商务服务业实际使用外资同比翻倍，生物药品制造业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业同比增速分别达63.8%、42.5%和12.4% [2] - 跨国公司正加速布局未来制造、未来健康、未来能源等前沿产业，抢抓新质生产力发展机遇 [2] 跨国公司战略建议 - 报告建议跨国公司锚定中国七大优势，制定长期投资战略，深化创新合作与产业链协同 [2] - 重点方向包括加快产业赛道转换、优化区域布局、链接全球市场，实现"在中国、为中国、惠全球"的共赢模式 [2]

外商投资总体情况 - 2025年1-5月全国新设立外商投资企业24018家 同比增长10_4% [1] - 实际使用外资金额3581_9亿元人民币 同比下降13_2% [1] 行业分布 - 制造业实际使用外资915_2亿元人民币 [1] - 服务业实际使用外资2596_4亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1090_4亿元人民币 [1] 高技术产业细分领域增长 - 电子商务服务业外资增长146% [1] - 航空航天器及设备制造业外资增长74_9% [1] - 化学药品制造业外资增长59_2% [1] - 医疗仪器设备及器械制造业外资增长20% [1] 外资来源地表现 - 东盟地区实际对华投资增长20_5% [1] - 日本实际对华投资增长70_2% [1] - 英国实际对华投资增长60_9% [1] - 韩国实际对华投资增长10_3% [1] - 德国实际对华投资增长7_1% [1]