投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩略低于预期，前三季度营收410亿元，同比增长12%，归母净利润12.1亿元，同比增长62.5% [6] - 2025年第三季度营收133亿元，同比增长13%，归母净利润2.9亿元，同比增长8% [6] - 造船行业利空因素出现边际改善，二手船价已回暖并突破2024年高点，新造船市场景气度有望回升并传导至上游发动机产业 [6] - 公司低速机产品作为远洋船舶必需品，有望受益于造船业景气度改善 [6] - 公司维保和设计业务的远期利润弹性被忽视，若未来能100%覆盖WinGD产品的维保，预计每年可贡献约11亿元归母净利润，有望成为第二成长曲线 [6] - 公司终止收回中船柴油机少数股权事宜，目前对其持股51.85%，需关注集团后续动力板块整合规划 [6] - 维持公司2025年至2027年归母净利润预测分别为21亿元、31亿元、36亿元，对应市盈率分别为23倍、15倍、13倍 [6] 财务数据与预测 - 公司2024年营业总收入为516.97亿元，2025年前三季度为409.71亿元 [5] - 预测2025年全年营业总收入为546.11亿元，同比增长5.6%，2026年预测为630.49亿元，同比增长15.4% [5] - 公司2024年归母净利润为13.91亿元，2025年前三季度为12.08亿元，同比增长62.5% [5] - 预测2025年全年归母净利润为20.53亿元，同比增长47.6%，2026年预测为31.01亿元，同比增长51.0% [5] - 公司2024年毛利率为14.8%，2025年前三季度提升至16.0%，预测2025年全年为16.2%，2026年进一步提升至18.3% [5] - 公司2024年净资产收益率为3.5%，预测2025年将提升至5.0%，2026年达到7.2% [5] - 预测2025年每股收益为0.91元/股，2026年为1.38元/股 [5]

中泰国际发布研报称，分别调升公司FY25-27股东净利润预测1.9%、1.2%、2.1%，并相应将目标价由 7.40港元提高至8.60港元，对应11.5倍FY26市盈率和10.4%上升空间，以同时反映资本市场风险下降。 该行将评级由"中性"上调至"增持"。 三季度新签订单明显加快 25Q3新签订单金额同比大幅增长104.1%至89.1亿元，其中清洁能源板块同比上涨147.7%至80.3亿元。例 如公司(一)与挪威Amon Gas签订了2+2艘51,000立方米氨双燃料中型LPG/液氨运输船建造合同订单;(二) 与新加坡Purus签订2艘18,900立方米LNG加注船订单;(三)与GSXEnergy签订2+2艘20,000立方米LNG加注 船订单。因此虽然25H1同比下跌，25Q1-3新签订单总金额同比仅下跌5.4%至196.4亿元，其中清洁能源 板块则同比上升5.1%至169.9亿元，当中水上清洁能源板块同比上升16.2%至86.5亿元。 截至9月30日，在手订单总金额达到307.6亿元，同比上升10.9%，其中清洁能源板块为273.4亿元，同比 增长23.6%，当中水上清洁能源板块同比上升39.5%至199 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600764 证券简称：中国海防 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二）非经常性损益项目和金额 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三）主要会计数据、 ...

南方财经10月31日电，中船防务(600685.SH)公告，2025年第1-3季度公司及所属子公司计提资产减值准 备共计22100万元。其中，计提存货跌价准备3619.00万元，涉及发电机、锁紧系统等库存设备；计提固 定资产减值准备15440.86万元，主要因一座用于租赁业务的海工平台拟进行销售，按预计售价与账面价 值差额计提减值准备15322.36万元，其余为其他零星闲置资产计提118.49万元；计提信用减值准备 3029.52万元，系按账龄分析法对应收款项计提的坏账准备。上述减值准备计入当期损益，减少公司 2025年第1-3季度利润总额22100万元。 ...

中国宏观政策 - 二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议指出中国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，表述较“十四五”更强调外部环境复杂性[4][5] - “十五五”规划目标体系由“十四五”六个方面扩展为七个方面，最大调整是将经济发展目标拆分为高质量发展取得显著成效和科技自立自强水平大幅提高两项，并明确提出居民消费率明显提高的具体方向[5] - 规划建议在“经济实力、科技实力、综合国力”后增加国际影响力大幅跃升，同时提出国家软实力持续提高，在当前国际格局深刻调整背景下具有重要战略意义[5] - 从目标设定逻辑看，“十五五”时期将更加注重发展质量，更加强调内需特别是消费拉动作用，更加突出科技创新对经济增长支撑作用[5] 全球宏观动态 - 美联储10月议息会议如期降息25基点至3.75%-4.00%区间，在政府停摆导致9月非农就业报告等关键数据缺失情况下仍选择降息，印证预防式降息政策取向[6] - 尽管美股屡创历史新高、金融条件持续宽松，此次降息更多体现为对就业下行风险提前对冲，现有私营部门数据显示初请失业金人数维持低位，职位空缺数据相对稳定[6] - 9月CPI数据延续放缓未能对本次降息形成阻拦，美元指数近期出现阶段性触底反弹迹象，在鲍威尔释放鹰派信号后预计将进一步走强[6][7] - 美股在历史高位运行、市场融资杠杆向历史高点攀升背景下，市场波动风险预计将显著增加，可能对金属价格及新兴市场风险资产造成扰动[7] 固德威公司分析 - 公司第三季度收入21.1亿元，同比增长17%，环比下降4%，盈利0.98亿元，同比增长201%，环比增长755%，毛利率26.2%，同环比提高2.8和5.9个百分点[9] - 今年8-9月中国逆变器对欧出口金额同比下降2%-9%，环比下降6%-30%，在户储补贴支持下对澳洲出口金额同比大增249%-288%，对澳出货大增是第三季度业绩修复重要原因[9] - 澳洲户储需求环比增长放缓和欧洲需求暂时疲软可能拖累短期业绩修复速度，由于全球储能需求超预期，小幅上调2026-2027年盈利预测，维持收入预测[9][10] - 将估值基准由26倍2026年市盈率上调至30倍，目标价上调至58.00元人民币，预计2026年业绩继续修复，但短期爆发式增长仍存在挑战，维持中性评级[10] 国轩高科公司分析 - 2025年第三季度公司实现收入101.1亿元，同比增长20.7%，环比下降2.2%，前三季度出货63GWh，维持全年出货目标100GWh[11] - 第三季度实现归母净利润21.7亿元，同比增长1434%，主要由于公司持有奇瑞汽车股份因港股上市导致公允价值大幅变动影响，毛利率环比提升2.8个百分点至17.6%[11] - 高能量密度产品占比提升带动毛利率，随着产线陆续改造完成及产能利用率提升，第四季度毛利率仍有改善空间，公司已启动2GWh全固态电池量产线设计工作[12] - 公司已进入大众中国车型公告目录，预计有望自2026年起带来收入增量，出口业务受短期扰动影响波动，但随着关税政策边际改善，高毛利出口业务占比有望回升[12][13] 美的集团公司分析 - 第三季度公司收入同比增长10.1%至1119亿元，归母净利润同比增长9.0%至119亿元，超市场预期约1%-5%，主要受益于海外业务回暖及To B业务持续发力[14] - 单第三季度毛利率同比小幅改善至26.4%，在市场竞争下仍显韧性，To C业务展现经营韧性，第三季度海外市场收入增速回升至中双位数[14] - To B业务动能强劲，第三季度继续保持高速成长态势，估算单季度收入增速超15%，公司将继续面对中国内地市场高基数挑战，但海外市场和B端业务将有效支撑稳健增长[14][15] - 小幅上调公司2025年盈利预测但维持对2026-2027年盈利预测大致不变，维持目标价96.20元，看好其作为家电龙头在全球化及To B业务增长动能[15] 阳光电源公司分析 - 公司第三季度收入229亿元，同比增长21%，环比下降7%，盈利41.5亿元，同比增长57%，环比增长6%，超出市场预期，毛利率35.9%，同环比提高6.4和2.1个百分点[16] - 前三季度储能系统发货29GWh，大增70%，海外发货占比由去年同期63%大幅提升至83%，全球储能新增装机增速高达68%，超出市场预期[16] - 公司预计2026年全球增速仍将高达40%-50%，上调2025-2027年盈利预测14%-34%-54%，将估值基准由17倍市盈率上调至22倍，并切换至2026年[16] - 目标价上调至220.00元，维持买入评级，毛利率提升推动业绩超预期，储能和AIDC需求高增支撑未来增长[16] 中集安瑞科公司分析 - 公司2025年前三季度归母净利润同比增长12.9%至7.7亿元，清洁能源业务表现强劲，主要受益于期内水上清洁能源收入同比52%强劲增长[17] - 化工及液态食品分部第三季度仍受贸易不确定性影响，但两个分部加总收入占比仅为23%，分部收入/盈利对公司整体影响已较去年有所减轻[17] - 前三季度累计新签订单同比小幅下降5%至196亿元，相比上半年同比下降35%大幅改善，其中清洁能源新签订单连续两个季度保持环比增长[17] - 公司盈利结构有望在2026年稳定下来，目标价维持在8.4港元及买入评级，船舶产品收入增长支撑第三季度盈利增长[17] 市场指数表现 - 恒生指数收盘26,283点，单日下跌0.06%，年初至今上涨27.61%，国企指数收盘9,347点，单日下跌0.31%，年初至今上涨28.22%[8] - 上证A股收盘4,180点，单日下跌0.73%，年初至今上涨18.97%，深证A股收盘2,634点，单日下跌1.28%，年初至今上涨28.66%[8] - 道指收盘47,522点，单日下跌0.23%，年初至今上涨11.70%，标普500收盘6,822点，单日下跌0.99%，年初至今上涨15.99%[8] - 纳指收盘23,581点，单日下跌1.57%，年初至今上涨22.11%，英国富时100收盘9,760点，单日上涨0.04%，年初至今上涨19.42%[8] 大宗商品及外汇 - 布兰特原油收盘64.91美元，三个月下跌11.46%，年初至今下跌12.97%，期金收盘3,983.70美元，三个月上涨20.87%，年初至今上涨51.52%[8] - 期银收盘48.18美元，三个月上涨27.04%，年初至今上涨66.67%，期铜收盘11,067.50美元，三个月上涨14.10%，年初至今上涨27.12%[8] - 日圆汇率154.17，三个月下跌3.39%，年初至今上涨1.94%，英镑汇率1.31，三个月下跌1.07%，年初至今上涨4.99%[8] - 欧元汇率1.16，三个月上涨0.73%，年初至今上涨11.68%，美国10年债息4.09%，三个月下跌6.35%，年初至今下跌1.58%[8]

2025年10月31日，中船防务(600685.SH)发布2025年三季报。 公司最新毛利率为11.36%，较上季度毛利率增加1.98个百分点，较去年同期毛利率增加2.67个百分点，实现3年连续上涨。最新ROE为3.65%，在已披露的同 业公司中排名第4，较去年同期ROE增加2.64个百分点。 公司摊薄每股收益为0.46元，在已披露的同业公司中排名第2，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.33元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨 249.81%。 公司最新总资产周转率为0.26次，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同期总资产周转率增加0.01次，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨5.66%。 最新存货周转率为1.81次，在已披露的同业公司中排名第3。 公司股东户数为7.59万户，前十大股东持股数量为11.14亿股，占总股本比例为78.83%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | HKSCC NOMINEES LIMITED | 41.7 | | 2 | 中国船舶工业集团有限公司 | 34.0. | | 3 | 中国建设银行股份 ...

公司股东户数为3.74万户，前十大股东持股数量为4.94亿股，占总股本比例为69.45%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 中国船舶重工集团有限公司 | 46.31 | | 2 | 中国船舶集团有限公司第七一五研究所 | 7.60 | | 3 | 中船科技投资有限公司 | 3.71 | | ব | 江苏杰瑞科技集团有限责任公司 | 3.51 | | 5 | 江苏杰瑞科技集团有限责任公司-2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司 债券质押专户 | 2.47 | | റ | 中国船舶集团有限公司第七二六研究所 | 1.54 | | 7 | 国家军民融合产业投资基金有限责任公司 | 1.51 | | 8 | 中国农业银行股份有限公司-南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金 | 1.13 | | g | 中国建设银行股份有限公司-富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金 | 0.90 | | 10 | 国新投资有限公司 | 0.77 | 2025年10月31日，中国海防(600764.SH)发布2025年三季报。 公司营业总收入 ...

长江商报消息 双节叠加提升文旅消费热度、抢抓农时保秋收秋种、外贸结构优化、重大项目建设进入 冲刺阶段……10月以来，我国有效应对各类风险挑战，发展新动能不断涌现，经济运行稳中有进，为实 现全年主要目标奠定坚实基础。 观察之一：双节辉映 点燃文旅消费热潮 深秋时节，湖南南岳衡山迎来一年中最绚丽的季节。金色银杏、漫山红枫与翻涌云海交织成一幅立体秋 景图，游客在此静享秋日山水之美。 10月以来，国庆中秋双节叠加、赏秋登高模式开启，让文旅消费再创新高。文化和旅游部数据显示，双 节期间全国国内出游8.88亿人次，国内出游总花费8090.06亿元。 从"观光打卡"到"深度体验"，从"扎堆地标"到"反向旅游"，随着旅游市场多点开花，百姓对旅游品质的 追求也在不断提升，有人热衷于奔赴小众"目的地"，亲密感触大自然和烟火气。 履带式收割机轰隆隆开进田间，在玉米地里碾出深痕；烘干机24小时不停运转，为粮食安全归仓保驾护 航……连日来，河南省周口市西华县大小农机具齐上阵，大家齐心协力，抢收抢烘粮食。 如今，各地各部门正全力以赴抢收抢种，努力减轻连阴雨天气带来的不利影响。河南统筹调度各类收获 机械20万台，做好应急抢收作业；山东调集 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 10月30日，商务部新闻发言人表示，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓"芬太尼关税"，对中国商 品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续 延长部分关税排除措施。美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停 实施10月9日公布的相关出口管制措施一年，并将研究细化具体方案。 NO.2 央行科技司副司长周祥昆：加快落实出台"人工智能+金融"的相关政策文件 10月30日，中国人民银行科技司副司长周祥昆在2025金融街论坛年会上表示，当前，以大模型为代表的 新一代人工智能技术发展带来前所未有的机遇。同时，算法歧视、模型"黑箱"、数据滥用等风险不容忽 视。人民银行出台的《人工智能算法金融应用评价规范》旨在明确人工智能金融应用的安全框架和规范 要求。未来，人民银行将落实"人工智能+"行动部署，加快出台"人工智能+金融"的相关政策文件，助推 金融数字化、智能化转型提升。 NO.3 财政部等五部门：优化国内商品退（免）税政策管理 财政部等五部门发布《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，为进一步发挥免税店政策 ...

金融监管总局：加大对健康产业、养老产业和银发经济的支持力度 国家疾控局、国家卫生健康委、教育部、工业和信息化部、财政部、国家药监局、国务院妇儿工委办公 室30日联合发出通知，经国务院同意，将人乳头瘤病毒疫苗也就是HPV疫苗纳入国家免疫规划，自2025 年11月10日起，组织各地为2011年11月10日以后出生的满13周岁女孩免费接种2剂次双价HPV疫苗（间 隔6个月）。 T1400无人直升机由联合飞机集团旗下哈尔滨联合飞机科技有限公司研发制造。集团董事长田刚印介 绍，这架"空中大力士"最大有效载荷650公斤，超8小时的最大续航时间，解决了工业级无人机小载重、 短续航的痛点。搭载200公斤载荷时可飞行900公里，能完成跨区域物资投送或大范围巡检任务。 中国已构建完整的锂产品供应体系 中国有色金属工业协会10月29日发布消息说，我国已构建完整的锂产品供应体系。中国有色金属工业协 会副秘书长林如海在当日召开的2025年前三季度有色金属工业经济运行情况新闻发布会上介绍，我国碳 酸锂、氢氧化锂等基础锂盐，金属锂及其合金、锂离子电池正极材料、电解质等产品的产量连续多年位 居全球第一。 两大突破！T1400无人直升机首航成 ...