转自：成都日报锦观 "以前觉得知识产权维权又难又久，没想到法院不仅快速厘清了技术争议，还帮我们快速兑现了权益，这让我们搞创新更有底气了！"某科技企 业负责人在拿到赔偿款后由衷感慨。这背后，是成都中院以机制创新破解维权痛点，构建全链条保护体系的生动实践。 成都中院率先构建"1+8+10"立体化知识产权保护体系，以成都知识产权法庭为核心，形成"庭—院—点"三级联动的服务网络。协同两级法院针 对不同产业特点，打造"梦溪・知行""锦知・添翼"等特色品牌，将司法服务精准嵌入天府长岛数字文创园、成都音乐文创园等产业富集区，让 企业在园区内就能获得专业的知识产权司法支持。 技术类案件审理中，"技术调查官流动站"成为破解专业难题的"关键一招"。流动站整合化工、电子、人工智能等多领域159名技术专家，根据 案件需求精准匹配专家，参与现场勘验、庭审质证等环节，为法官提供专业"翻译"。 智护创新 法润蓉城 成都中院 以知识产权司法保护护航成都"十五五"创新蓝图 案涉射钉枪3D实物证据模型正在屏幕上展示。 创新是城市发展的核心动力，知识产权则是守护创新的"法治屏障"。作为国家中心城市和创新型城市，成都正以数字文创、人工智能、高端制 ...

2025年外资公募基金业绩与持仓分析 - 多家外商独资公募旗下多只产品2025年净值涨幅超50% 例如路博迈资源精选股票发起A 安联中国精选混合A 贝莱德先进制造一年持有混合A等 [1][2] - 贝莱德先进制造一年持有混合A在2025年第四季度净值增长率为-4.54% 但全年涨幅达63.34% [2] - 业绩优势源于对产业趋势的长期跟踪与深度研究 更关注科技产业的技术突破与盈利兑现节奏 [2] 2025年第四季度外资公募持仓结构与策略 - 外资公募2025年第四季度普遍维持“中性偏高”或“较高”仓位 调仓方向高度聚焦科技赛道 [3] - 贝莱德先进制造一年持有混合A前十大重仓股包括中际旭创(持仓占比6.89%) 寒武纪(持仓占比3.96%) 腾讯控股 新易盛等 [3] - 富达低碳成长混合A第四季度新进中际旭创 寒武纪 工业富联为前十大重仓股 并仍重仓新易盛 [3] - 安联中国精选混合A在第四季度明显下调生物医药类持仓比重 重点布局机器人制造领域 [3] - 路博迈中国机遇混合基金维持中性偏高仓位 持续布局高端制造升级 电动车产业发展及AI技术浪潮 [3] - 富达传承6个月股票基金2025年聚焦人工智能 商业航天 低空经济和创新大消费领域 并于下半年开始布局受益于“反内卷”的创新产业标的 [3] 外资公募对2026年A股市场展望与配置方向 - 外资公募普遍对2026年A股持乐观态度 认为A股配置价值显著 优质科技资产将继续领跑 [4] - 在仓位策略上倾向“超配权益” 因当前A股相对于人民币债券的吸引力更大 [4] - 观点认为当前A股大中盘估值仍低于理论中枢 权益资产在低利率环境下的现金流价值仍有进一步显现空间 [4] - 2026年是“十五五”开局之年 政策发力基本面将继续改善 [4] - 在投资方向上 科技资产仍是核心主线 优质科技资产作为中国股票价值重估的核心资产 2026年有望继续获取明显超额收益 [4] - 外资公募对科技赛道的重仓与对A股的乐观预期 为市场注入长期资金 随着新质生产力培育深化 外资对中国科技资产的配置力度有望进一步加大 [4]

市场表现回顾 - 本周北证A股指数上涨2.33%，跑赢上证综指1.81个百分点[1] - 本周北证A股总成交额为1320.1亿元，日均成交额264.02亿元，环比下降34.3%[1] - 截至2026年1月23日，北证A股市盈率中位数为45.61倍，高于科创板的36.5倍和创业板的37.2倍[1] 新股与公司动态 - 2025年1月1日至2026年1月23日，北交所共有29家企业新上市，新股上市首日涨跌幅中位数为271.56%[2] - 本周新上市两家公司国亮新材和爱舍伦，上市首日涨幅分别为160.78%和175.59%[2] - 部分公司发布业绩预告，吉林碳谷预计2025年归母净利润1.8-2.2亿元，同比增长92.81%-135.66%[23] 政策与行业趋势 - 工业和信息化部表示2026年将加力培育更多专精特新企业，并实施优质企业梯度培育三年行动计划[3] - 工业和信息化部与市场监督管理总局印发行动方案，提出加快培育消费电子、时空信息等领域的专精特新企业[3] 投资策略建议 - 报告建议关注三条主线：业绩超预期或改善的企业；围绕“新质生产力”的新能源、机器人、商业航天等高技术壁垒赛道企业；北证50及专精特新指数中占比较大、基本面稳健的企业[7] - 报告提及机器人、新能源、商业航天等领域的多个具体关注标的，如鼎智科技、灵鸽科技、星图测控等[7]

外资公募基金2025年第四季度持仓与2026年展望 - 随着公募基金四季报披露收官，贝莱德、富达、路博迈、安联、施罗德、联博等外商独资公募基金的最新持仓浮出水面，旗下多只产品在2025年以来的A股上涨行情中取得了亮眼业绩，并对2026年中国股市普遍持乐观预期，认为以优质科技资产为代表的新质生产力正迎来历史性的价值重估机遇 [1] 2025年业绩表现与科技赛道布局 - 2025年以来A股震荡走高，上证指数企稳4100点，外资公募旗下多只产品净值涨幅显著，例如贝莱德先进制造一年持有期混合、富达传承6个月持有期股票、富达低碳成长混合、安联中国精选混合、施罗德中国动力股票等产品2025年以来净值涨幅均超过50% [3] - 上述绩优产品大多对中国科技赛道进行了重点布局，例如贝莱德先进制造一年持有混合的前十大重仓股包括宁德时代、中际旭创、阳光电源、寒武纪、立讯精密、福耀玻璃、兆易创新、中国平安、腾讯控股、新易盛，合计占基金净值比46.29% [3][4] - 富达低碳成长混合的前十大重仓股则包括宁德时代、楚江新材、新易盛、信息发展、上海复旦、中际旭创、拓普集团、寒武纪、澜起科技、工业富联，此外还持有复旦微电，前十一大重仓股合计占基金净值比54.62% [5] 外资公募2026年A股市场观点 - 外资公募普遍认为2026年中国股票具有显著的配置价值，安联中国精选混合基金经理程彧表示，积极看待以优质科技资产为代表的新质生产力引领中国股票的价值重估 [8] - 联博智选混合基金经理认为，在海内外货币政策趋于宽松的背景下，持续看好中国A股市场潜藏的众多机会 [8] - 贝莱德先进制造一年持有混合基金的基金经理指出，当前A股大中盘股估值仍低于理论中枢，在低利率环境下权益资产的现金流价值有望显现，加之2026年为“十五五”规划开局之年，经济托举政策和基本面改善将共同发力，对未来股市持积极态度 [8] 2026年具体投资方向与机会 - 多位外资公募基金经理认为中国优质科技资产有望继续获得超额收益，安联中国精选混合基金经理程彧表示，优质科技资产作为本轮中国股票价值重估的核心资产，有望继续取得较明显的超额收益 [10] - 富达创新驱动混合基金经理表示，未来将继续聚焦于自主创新能力突出、对宏观周期依赖度低的产业与公司，重点挖掘受益于“工程师红利”和“科学家红利”的结构性投资机会 [10] - 富达低碳成长混合基金经理长期看好具有突破式发展的新兴科技，如AI算力/芯片、新能源技术、新材料、机器人、卫星应用等 [10] - 路博迈中国机遇混合基金经理在四季度的操作中，保持了中性偏高的仓位，持续布局成长属性较强的投资机会，主要包括高端制造升级、汽车及电动车产业发展，以及AI技术浪潮带来的科技机遇 [5] - 富达传承6个月股票基金经理表示，基金在2025年聚焦于人工智能、商业航天、低空经济和创新的大消费等领域，并于2025年下半年开始布局受益于“反内卷”的创新产业 [6]

| | | | 北交所IPO网上冻结资金前十公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 上市日期 | 上市首日涨幅 | 网上冻结资金 | 网上发行中签率 | | | | | (%) | (亿元) | (%) | | 920050.BJ | 爱舍伦 | 2026-01-21 | 175.59 | 8789.21 | 0.0277 | | 920124.BJ | 南特科技 | 2025-11-27 | 183.03 | 8675.82 | 0.0334 | | 920086.BJ | 科马材料 | 2026-01-16 | 371.27 | 8557.65 | 0.0257 | | 920015.BJ | 锦华新材 | 2025-09-25 | 133.00 | 8511.87 | 0.0662 | | 920045.BJ | 衡东光 | 2025-12-31 | 878.16 | 8461.46 | 0.0344 | | 920076.BJ | 国亮新材 | 2026-01-22 | 160.78 | 8280.77 | 0.02 ...

特朗普政府贸易政策与全球反应 - 2025年4月2日，特朗普签署行政令，宣布对全球贸易伙伴征收10%的基准对等关税，并对中国商品额外加征34%，使总税率达到54% [2] - 该政策同时针对其他主要贸易伙伴，对越南、泰国、印尼和马来西亚的税率分别高达46%、37%、32%和24% [2] - 政策目标宣称是保护美国本土制造业和就业，但实际导致全球供应链混乱 [2] 中国的反制措施与战略调整 - 2025年4月4日，中国宣布对美国进口商品加征34%关税作为反制 [2] - 中国将16家美国企业列入出口管制名单，并对稀土等关键物资加强出口控制 [2] - 中国转而开拓东盟、欧洲和非洲市场，降低对美出口依赖，2025年对美出口占比已降至较低水平 [2] 全球贸易体系与各国反应 - 全球贸易体系被撕裂，世贸组织规则被边缘化，供应链稳定性成为谈判筹码 [4] - 欧盟、日本、韩国因对美国市场依赖重且产业结构单一，抗风险能力弱，选择有限 [4] - 拉美、东南亚、非洲等经济体高度依赖美元和美国市场，在贸易战中更为脆弱 [4] 中国经济的韧性与支撑因素 - 中国拥有全球最完整的工业体系，制造业占全球份额近三成，从原材料到高端制造链条齐全 [6][8] - 中国推进内需扩展、产业升级和国际合作以应对外部冲击，并加快自贸协定以优化贸易结构 [6] - 2025年中国贸易顺差达1.19万亿美元，整体出口增长强劲，得益于多元的贸易布局 [2] 贸易战的经济影响与后续发展 - 2025年10月26日，美中在首尔峰会达成框架协议，避免进一步加征关税 [10] - 2025年11月1日，美国降低部分关税，中国暂停报复措施，协议有效至2026年11月 [10] - 2025年中国经济增速达5%，贸易顺差创纪录，通过转向东南亚和欧洲市场弥补了对美出口下滑 [10] - 国际货币基金组织报告指出，中国已取代美国成为全球经济引擎 [8] - 2026年全球经济增长预计为3.3%，其中中国增长4.5%，美国增长2.4% [10] 媒体观点与长期格局 - 美国媒体评论认为，特朗普关税加剧了经济民族主义，而中国的财政、货币与监管政策协调较好，避免了经济进一步下滑 [4] - 有观点指出，对抗中国的风险可能引发全球萧条，中国作为增长引擎拉动了中小经济体 [4] - 如果中国在贸易战中妥协，可能导致示范效应扩散，引发更多国家筑起贸易壁垒，最终拖累所有经济体 [4] - 中国的抵抗为全球经济提供了稳定锚点，并证明了霸权可以被挑战 [6][8]

山东省2025年宏观经济表现 - 2025年全年山东省生产总值达到103197亿元，按不变价格计算，比上年增长5.5% [1] - 山东省成为全国第三个、北方第一个生产总值超过10万亿元的省份 [1][4] - 第一产业增加值6775亿元，增长4.0%；第二产业增加值40541亿元，增长5.0%；第三产业增加值55881亿元，增长6.1% [1] 山东省经济发展历程与结构转型 - “十四五”期间，山东省生产总值连续跨越8万亿元、9万亿元、10万亿元三个台阶 [4] - 产业结构实现“焕新”，高新技术产业产值占规模以上工业比重超过55%，改变了传统产业占比70%、重化工占传统产业70%的“两个70%”困局 [5] - 现代产业体系加快构建，新能源、现代农业、高端制造等多个领域呈现多点开花的局面 [5] 区域经济发展格局 - 山东省内胶东、省会、鲁南三大经济圈梯次发力，区域协同发展走深走实 [5] - 全省13个设区市跻身全国百强城市，县域经济与民营经济共同支撑起经济发展的“半壁江山” [5] - 继2019年广东省、2020年江苏省之后，山东省时隔5年使“10万亿元俱乐部”再次扩容 [4] 中国区域经济发展新动态 - 北京市2025年生产总值突破5万亿元，成为继上海之后中国第二座“5万亿元之城” [6] - 北京市数字经济增加值占全市生产总值比重超过40%，信息服务业规模稳居全国首位 [6] - 北京市先进制造业快速增长，例如新能源汽车、服务机器人等领域 [6] 经济发展模式转变 - 中国经济发展逻辑发生深层转变，从追求规模速度转向注重质量效益 [5] - 发展动力从传统动能驱动转向新质生产力引领 [5] - 发展模式从单兵突进转向区域协同 [5]

核心观点 - 国家发展改革委官员表示，中国经济结构将持续优化，发展动能持续向新，整体态势向好，新质生产力稳步发展，各领域将释放巨大发展潜能，确保“十五五”良好开局 [3][11] - 2025年中国数字经济增加值有望达到49万亿元，占GDP比重约35% [1][5][8][13] 从点上看：新技术新产品新场景 - 新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等新的经济增长点正在蓄势待发 [5][13] - 新型储能装机规模已突破1亿千瓦，占全球比重超过40% [5][13] - 实施的“人工智能+”行动正为海量场景优势赋能，人工智能加速从数字世界走向物理世界，将带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长 [5][13] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业比重已超过17% [5][13] - 国家发展改革委正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程 [5][13] 从线上看：创新链产业链人才链融合 - 中国具备完整的产业体系、超14亿人口的超大规模市场以及全球规模最宏大、门类最齐全的人才资源 [5][13] - 科学、技术、工程和数学专业毕业生每年超过500万人，具备将创新成果产业化的全链条全场景优势 [5][13] - 数字消费、数字贸易、微短剧等领域融合了创新、产业、人才，实现聚集发展 [5][13] - 2025年数字经济增加值有望达49万亿元，占GDP约35%，未来将创造更大市场空间 [5][13] 从面上看：动力源地区创新引领 - 中国拥有24个全球百强创新集群，数量连续3年位居世界第一 [6][14] - “深圳—香港—广州”集群已跃居全球百强创新集群首位 [6][14] - 全球排名前15位的百强创新集群中，中国占5席（即三分之一） [6][14] - 中央经济工作会议部署建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区三个国际科技创新中心 [6][14] - 近期设立的国家创业投资引导基金专门设立3支区域基金，通过“子基金+直投项目”实现逐级放大，正加快打造全球科技创新高地和新兴产业重要策源地 [6][14]

谋划推进一批"十五五"时期高技术产业标志性引领性重大工程；研究制定出台2026年至2030年扩大内需 战略实施方案；研究设立国家级并购基金；研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划；继续实施 消费品以旧换新政策……1月20日，国家发展改革委有关负责人在国新办新闻发布会上介绍了一揽子新 政。 国家统计局近日发布的2025年经济社会发展统计数据，充分彰显了我国经济基础稳、优势多、韧性强、 潜能大的主要特征。 国家发展改革委国民经济综合司司长周陈表示，展望2026年，我国经济结构将持续向"优"、发展动能持 续向"新"、整体发展态势持续向"好"，新质生产力稳步发展，消费与投资、科技与产业、城乡与区域都 将释放出巨大的发展潜能。 从点上看，新技术新产品新场景蔚然成势。周陈表示，去年实施的"人工智能+"行动，正在为我国海量 的场景优势赋能增效，人工智能加速从数字世界走向物理世界，从说话变成做事，将带动高端制造、新 兴消费、新业态新模式爆发式增长。从2025年的数据看，高技术制造业增加值占规模以上工业的比重已 经超过17%，目前国家发展改革委正在谋划推进一批"十五五"时期高技术产业标志性引领性重大工程。 2025年中央经 ...

经济总体态势与展望 - 2025年中国经济成绩彰显基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特征 展望2026年 经济结构将持续向优、发展动能持续向新、整体发展态势持续向好 [2] - 国内供强需弱矛盾突出 需扩大内需、优化供给 促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [3] 科技创新与产业发展 - 新技术新产品新场景蔚然成势 新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等新的经济增长点蓄势待发 [2] - 人工智能加速从数字世界走向物理世界 将带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长 [2] - 2025年 高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重超17% [2] - 一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程正在谋划推进 [2] - 创新链产业链人才链加速融合 我国具备将创新成果从“书架”推上“货架”的全链条全场景优势 [2] - 2025年 我国数字经济增加值有望达49万亿元 占GDP的比重约35% [2] - 我国拥有24个全球百强创新集群 数量连续3年位居世界第一 其中“深圳—香港—广州”集群居全球首位 全球排名前15位的百强创新集群当中 我国占5席 [3] - 中央经济工作会议部署建设北京(京津冀)、上海(长三角)、粤港澳大湾区三个国际科技创新中心 [3] - 近期设立的国家创业投资引导基金专门设立了3只区域基金 将加快打造形成全球科技创新高地和新兴产业重要策源地 [3] 扩大内需与消费政策 - 2025年 内需对经济增长的贡献率超过67% 其中消费贡献率达到52% [4] - 有关方面正研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划 以增强居民消费能力、优化消费供给 [4] - 2026年 消费品以旧换新政策将继续实施 首批600多亿元资金计划已经下达 [4] - 提振消费专项行动还将深入实施 打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [4] - 将用好各类政府投资资金 优化政府投资结构 提高民生类项目政府投资比重 促进需求提升 [4] - 继续发行使用新型政策性金融工具 带动更多民间投资和社会资本 [4] - 近期 国务院部署实施财政金融协同促进内需一揽子政策 [4] - 着力打通供需良性循环的卡点堵点 包括清理消费领域不合理限制、推进消费新业态新模式新场景试点、优化投融资机制、完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [4] - 2024年以来 “两新”政策持续发挥稳投资、扩消费、促转型、惠民生的作用 [5] - 2025年超过3.6亿人次申领消费品以旧换新补贴 带动相关商品销售额超2.6万亿元 直接拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点 [5] - 2026年 将通过优化“两新”政策的支持范围和补贴标准 完善各环节实施机制 加强项目和资金全链条管理 提升政策的准确性、便利性、有效性 [5] 全国统一大市场建设 - 建设全国统一大市场是畅通国内大循环的关键支撑 其对集聚资源、推动增长、激励创新、扩大内需、促进竞争的作用日益增强 [6] - 2025年1至11月 全国省际贸易销售额占全国销售收入的比重达41.1% 同比提高0.8个百分点 [6] - 2025年1至11月 跨省区交易电量占全国市场化交易电量的比重为24% 同比提高1个百分点 [6] - 2025年前三季度 我国社会物流总费用与GDP的比率为14% 同比下降0.1个百分点 [6] - 下一步将在“纵深推进”上全面发力 [6] - 在制度建设上向纵深推进 概括为“一个条例、两张清单和三项制度” 即研究制定全国统一大市场建设条例 制定出台妨碍建设全国统一大市场事项清单、招商引资鼓励和禁止事项清单 完善有利于统一大市场建设的统计、财税、考核制度 [6] - 在赋能高质量发展上向纵深推进 推动电力、交通运输、技术、数据领域统一市场率先突破 出台一批含金量高的政策举措 [7] - 在破除顽瘴痼疾上向纵深推进 聚焦企业低价无序竞争、地方政府采购招标、招商引资等重点问题 健全问题发现、线索核实、督促整改、约谈通报工作机制 坚决破除阻碍全国统一大市场建设的堵点卡点 打破地方保护和市场分割 [7] 未来政策方向与重点 - 谋划推进一批高技术产业 [8] - 研究制定城乡居民增收计划、2026—2030年扩大内需战略实施方案 [8] - 制定全国统一大市场建设条例 规范地方政府和企业行为 [8]