核心观点 - 报告核心观点聚焦于科技驱动下的成长赛道投资机会 特别强调人形机器人、AI基建等领域的长期潜力 [6][7][8][9][10] - 报告认为 AI算力需求的高增长确定性是当前投资主线 但电力供应成为关键制约因素 燃气轮机等能源环节深度受益 [8] - 在港股市场 中证港股通科技指数因其均衡的行业分布和优异的长期回报及风险控制能力 被视为成长配置的优选工具 [11][12][13] - 纺织服装行业呈现结构性分化 品牌服饰中运动户外品类增长强劲 而纺织制造受高基数影响短期承压但四季度订单有望修复 [14][15][16][17] 机械行业（人形机器人 & AI基建） - 人形机器人领域迎来积极催化 马斯克1万亿美元薪酬方案于2025年11月7日以超75%支持率获得通过 消除了市场对计划受阻的担忧 [6][7] - 小鹏汽车于2025年11月5日发布新一代人形机器人IRON 拥有82个自由度 高度不超过170cm 采用“骨骼-肌肉-皮肤”三层仿生结构 其VLT+VLA+VLM高阶大小脑能力组合是核心突破 [6][7] - 人形机器人的核心壁垒在于大小脑技术 国内相关技术的快速突破有望加速场景应用和量产 投资建议从价值量和卡位把握确定性 从增量环节寻找弹性 [7][9] - AI算力需求持续高增长 微软CEO指出当前AI行业面临的核心问题是电力短缺而非算力过剩 AI数据中心的快速发展使得供电成为核心卡位环节 [8] - 燃气轮机作为海外数据中心主要电源将深度受益 建议重点关注AI数据中心能源供应环节 [8][10] - 报告列出了详细的重点关注公司 人形机器人领域包括飞荣达、龙溪股份、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、蓝思科技等 [7][9][10] AI基建领域的燃机环节包括应流股份、豪迈科技、联德股份 液冷环节包括飞荣达、高澜股份等 [8][10] 港股市场 - 在国内经济转型和科技创新成为核心引擎的背景下 港股成长类指数受到追求长期增值投资者的重点关注 [11] - 中证港股通科技指数在累计回报、年化收益、回撤控制及夏普比率等多个风险调整收益指标上表现优于同类指数 展现出良好的抗跌能力与长期回报潜力 [11][12] - 该指数行业分布均衡 覆盖软件服务、硬件设备、生物医药等板块 避免了单一赛道集中风险 近3年年化收益与成长弹性优于同类指数 [12] - 展望未来 在全球流动性宽松与科技产业周期上行的催化下 港股成长风格有望成为核心配置主线 行业分散化、盈利确定性强的成长类指数胜率更优 [13] 纺织服装行业 - 品牌服饰方面 9月服装社零同比增长4.7% 增速环比增加1.6个百分点 10月电商数据显示户外品类增长保持领先 同比增长19% [14][15] - 运动服饰中露露乐蒙（88%）、亚瑟士（47%）、迪桑特（35%）增速领先 户外品牌中凯乐石（55%）、伯希和（41%）、骆驼（39%）增长强劲 [15] - 纺织制造方面 受去年同期高基数影响 10月中国纺织品出口同比下降9.1% 服装和鞋类出口分别下降16.0%和21.0% [16] - 部分台企代工厂订单能见度改善 儒鸿订单能见度达6个月 2026年首季订单预估准确率已达八成 威宏、钰齐等订单能见度已看到明年第一季 显示关税不确定性淡化后下单节奏回稳 [16] - 投资建议关注纺织制造反弹（如申洲国际、华利集团）及品牌服饰中的运动户外赛道（如安踏体育、李宁） [17][18] 市场数据与资金流向 - 主要指数表现：2025年11月12日 上证综指收于4000.13点（-0.06%） 深证成指收于13240.61点（-0.36%） 沪深300指数收于4645.90点（-0.13%） 两市成交金额分别为8404.67亿元和11045.67亿元 [2] - 全球市场：同日 恒生指数上涨0.84% 收于26922.73点 道琼斯指数持平 纳斯达克指数下跌0.48% [4] - 资金面：截至2025年11月11日 两融余额为25014亿元 占流通市值比重为2.5% 两融交易占市场成交额比重为11.10% [19] - 龙虎榜：2025年11月11日 机构专用席位净流入前十的股票包括四方达、神工股份等 陆股通净流入前十的股票包括远达环保、大有能源等 [21]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 2025年机械行业整体景气抬升，AI制造与制造出海双轮驱动，开启行业景气新周期 [2][5] - 2025Q1-Q3机械行业收入同比增长8.7%，归母净利润同比增长15.9%，盈利能力改善 [8] - 看好人形机器人与工程机械两条主线，关注AI制造与制造出海双轮驱动下的结构性机会 [5] - 能源装备领域在“反内卷”措施助力下筑底回升，高效产能与技术升级引领复苏 [2][5] 机械行业三季报业绩概览 - 截至2025年三季度末，A股机械行业上市公司共546家，2025Q1-Q3共实现收入16173.11亿元，同比增长8.7%，实现归母净利润1095.91亿元，同比增长15.9% [8] - 毛利率、净利率分别为22.4%/7.5%，ROE为5.9%，资产负债率为54.4% [8] - 分季度看，2025Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为7.9%/5.7%/12.3%，归母净利润同比增速分别为19.3%/18.2%/10.8% [8] - 年度营收增速稳健，季度收入增速环比持续向好，2025Q1-Q3收入增速同比提高4.8个百分点 [9] AI制造：人形机器人与AI终端共振 人形机器人 - 2025年前三季度累计营收683.5亿元，同比增长0.4%，归母净利润46.0亿元，同比增长9.6% [28][31] - 盈利能力显著恢复，前三季度毛利率为23.1%，同比提升0.7个百分点，净利率为7.3%，同比提升0.5个百分点 [34] - 研发投入持续提升，期间费用率16.1%，其中研发费用率进一步升至5.6%，同比+0.4个百分点 [38] - 经营性现金流净额达49亿元，同比大幅增长105.9%，现金流状况实质性改善 [46] 3C设备 - 2025年前三季度累计营收230.1亿元，同比增长16.2%，归母净利润24.9亿元，同比大幅增长47.3% [48][50] - 单季营收创历史新高，2025Q3营收94亿元，同比大幅增长22.4% [48] - 盈利能力显著修复，前三季度净利率达到11.0%，同比提升2.3个百分点，较2024年全年大幅提升4.8个百分点 [51] - 合同负债达38亿元，同比大幅增长54.6%，显示强劲市场需求与订单获取能力 [62] 半导体设备 - 2025年前三季度累计营收698.9亿元，同比增长36.2%，归母净利润112.6亿元，同比增长26.7% [67][72] - 单季营收迭创新高，2025Q3营收288亿元，同比大幅增长44.0% [67] - 前三季度毛利率为40.7%，净利率为15.9%，利润率降幅收窄，季度波动趋于稳定 [73] - 研发投入维持高位，期间费用率25.5%，其中研发费用率为13.6%，同比+0.4个百分点 [76] 制造出海：外需回暖带动订单恢复 工程机械 - 2025年前三季度累计营收2616.7亿元，同比增长11.4%，归母净利润251.7亿元，同比增长21.8% [92][95] - 盈利能力稳健，前三季度净利率为9.7%，同比提升0.7个百分点 [100] - 期间费用管控显效，期间费用率13.6%，同比下降2.7个百分点 [105] - 出口端表现亮眼，2025年前三季度挖掘机累计销量达17.40万台，同比增长18.1% [5] 油服设备 - 2025年前三季度实现营收399.8亿元，同比+14.2%，归母净利润42.6亿元，同比+10.8% [121][124] - 订单维持高增，前三季度合同负债98亿元，同比+7.0%，印证在手订单上行 [142] - 经营性现金流净额55亿元，同比+200.2%，处于现金流较为充裕阶段 [142] 船舶板块 - 2025年前三季度实现营业收入1968.4亿元，同比增长43.2%，归母净利润68.2亿元，同比增长91.5% [149][151] - 合同负债总额达到2003亿元，同比增长64.5%，显示下游造船需求旺盛 [163] - 盈利能力稳中向好，前三季度毛利率/净利率为12.4%/5.3%，同比变动+1.2pct/+2.0pct [153] 出口消费链 - 2025年前三季度实现营业收入465.0亿元，同比增长12.1%，归母净利润70.9亿元，同比增长15.5% [166][168] - 盈利能力维持稳定，前三季度毛利率/净利率分别为32.8%/13.0% [174] - 合同负债持续增长，总额为16亿元，同比增长25.6% [189] 内需修复 机床工具 - 2025Q1-Q3行业总体营收为499.3亿元，同比+1.4%，归母净利润合计37.1亿元，同比+114.3% [195][199] - 行业加速修复，2025Q3归母净利润14.5亿元，同比大幅增长11154.9% [199] - 需求有所回暖，2025Q3收入同比增速为+6.5%，同比增幅由负转正 [195]

文章核心观点 - 人形机器人行业近期呈现密集的积极进展，包括多家公司获得大额订单、发布新产品以及政府政策支持，行业量产进程有望加速 [1][2][4][5] - 国内拥有完整的产业链和高性价比的零部件，为人形机器人的快速发展提供了坚实基础 [3] - 研究报告持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量、卡位确定性和股票弹性等维度把握投资机会 [3][6] 重点事件及点评 - 2025年10月16日，智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，目前已获数亿元订单并开启首批商用交付 [2] - 智元合伙人王闯透露，公司今年远征系列人形机器人出货约1000台，预计明年将达数千台规模，出货量已超过马斯克旗下Optimus [2] - 智元精灵G2搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器和先进空间感知系统，具备快速学习部署和多模态语音交互能力，适用于工业、物流、导览等多场景 [3] - 10月15日与10月19日，优必选科技分别斩获超3200万元和1.32亿元的人形机器人采购订单 [1][5] - 10月18日，永茂泰与国内某头部人形机器人企业签署战略合作框架协议 [1][5] 行业动态 - 人形机器人领域动态频繁：10月13日，智元机器人发布1.7米高人形机器人"远征A2"跳舞视频；同日，宇树科技发布"Unitree G1功夫小子V6.0"复杂动作进展演示视频 [4] - 10月15日，乐聚夸父人形机器人搭载NVIDIA Jetson Thor实现具身模型端侧部署 [4] - 低空经济领域：10月13日，沃兰特航空完成由华映资本领投的数亿元B轮融资 [4] - AI基建领域：10月15日，英国初创公司Nscale与微软签订140亿美元"欧洲AI云大单"；同日，由贝莱德、英伟达、微软联合成立的投资基金AIP以400亿美元收购数据中心巨头Aligned [4] - 光刻机领域：10月15日，新凯来子公司万里眼发布超高速实时示波器，带宽突破90GHz，有望将国产示波器性能提升500% [4] 政府新闻 - 10月13日，杭州召开市政府常务会促进具身智能机器人产业发展 [5] - 10月14日，浙江省预计年产100万台套人形机器人的新剑总部项目主体全部完工 [5] 行业投资观点 - 人形机器人投资建议关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节，重点公司包括恒立液压、汇川技术、绿的谐波、龙溪股份、飞荣达等 [6] - AI基建投资建议关注AI液冷、燃机环节、制冷环节，重点公司包括飞荣达、高澜股份、应流股份、汉钟精机等 [6] - 自主可控领域建议关注通用电子测量仪器、半导体产业链、X射线设备核心器件，重点公司包括普源精电、鼎阳科技、汇成真空、奕瑞科技等 [7] - 低空经济建议关注整机和核心零部件（发动机/电机）环节，重点公司包括应流股份、宗申动力等 [7] - 其他看好领域包括智能焊接机器人（重点关注柏楚电子）、3D打印（重点关注铂力特、华曙高科）、核聚变（重点关注应流股份、江苏神通）、商业航天（重点关注广电计量、应流股份） [7][8] 本周重点关注标的 - 重点标的包括唯万密封、飞荣达、龙溪股份、高澜股份、南风股份、汉钟精机、应流股份、奕瑞科技、鼎阳科技、汇成真空 [5]

行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“优于大市”的投资评级 [1][5] 核心观点 - 报告持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间与确定性，并从股票弹性上寻找增量环节 [2] - 报告认为国内拥有完整的产业链和高性价比的零部件，随着技术持续突破，国内人形机器人有望实现较快量产 [2] 重点事件及点评 - 智元机器人于2025年10月16日发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，目前已获数亿元订单并开启首批商用交付 [1][17] - 智元机器人合伙人王闯透露，2025年智元远征系列共出货约1000台，预计2026年将达到数千台规模，公司自称出货量已超过马斯克旗下的Optimus人形机器人 [1][17] - 微软与英国初创公司Nscale签订价值140亿美元的“欧洲AI云大单”，租赁11.6万块英伟达GB300 GPU [3][19] - 由贝莱德、英伟达、微软联合成立的投资基金AIP以400亿美元收购数据中心巨头Aligned [3][19] 行业动态 - 人形机器人领域动态频繁：智元机器人发布“远征A2”跳舞视频；宇树科技发布“Unitree G1功夫小子V6.0”复杂动作演示；乐聚夸父人形机器人实现具身模型端侧部署 [3] - 低空经济领域：沃兰特航空完成由华映资本领投的数亿元B轮融资 [3] - 光刻机领域：新凯来子公司万里眼发布带宽突破90GHz的超高速实时示波器，性能有望提升500% [3] 政府新闻 - 杭州市政府召开常务会议，旨在促进具身智能机器人产业发展 [3] - 浙江省年产100万台套人形机器人的新剑总部项目主体已全部完工 [3] 公司动态 - 优必选科技先后斩获超3200万元和1.32亿元的人形机器人采购订单 [4][23] - 永茂泰与国内某头部人形机器人企业签署战略合作框架协议 [4][23] 行业投资观点与标的 - 人形机器人领域建议关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节，相关公司包括恒立液压、汇川技术、绿的谐波、龙溪股份、飞荣达、汉威科技等 [5][8] - AI基建领域建议关注AI液冷、燃机环节、制冷环节，相关公司包括飞荣达、高澜股份、应流股份、汉钟精机等 [8] - 自主可控领域建议关注通用电子测量仪器、半导体产业链、X射线设备核心器件，相关公司包括普源精电、鼎阳科技、汇成真空、奕瑞科技等 [8] - 低空经济领域建议关注整机和核心零部件环节，相关公司包括应流股份、宗申动力等 [9] - 其他成长板块包括智能焊接机器人、3D打印、核聚变、商业航天等，建议关注柏楚电子、铂力特、应流股份等公司 [9] 重点公司市场表现 - 部分人形机器人相关公司近一周股价出现调整，但年初至今多数录得显著涨幅，例如龙溪股份年初至今上涨140.22%，汉威科技上涨157.05% [16] - AI基建相关公司应流股份近一周上涨1.31%，年初至今上涨142.73% [16] 重点公司盈利预测 - 报告列出了多家重点公司的盈利预测及估值，例如绿的谐波预计2025年EPS为0.56元，对应PE为271倍；汇川技术预计2025年EPS为2.05元，对应PE为38倍 [10][25]

核心观点 - 报告维持机械行业“优于大市”评级，建议把握三季报行情，重点关注AI基建、人形机器人等成长主线投资机会 [1] - 10月投资策略聚焦于AI基建（液冷、制冷、燃气轮机）、AI应用（人形机器人）及进口替代（隐形冠军）方向，优选基本面趋势向好或技术实力强、卡位好的公司 [2] - 看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会，自上而下关注新兴市场成长、出口崛起、存量更新及进口替代等方向 [6][16][28] 行业表现与市场回顾 - 2025年9月机械行业（申万分类）指数上涨5.29%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，行业TTM市盈率约为38.26倍，市净率约为3.12倍，估值水平环比提升 [1][39][44] - 9月制造业PMI指数为49.80%，环比提升0.4个百分点；装备制造业PMI指数为51.90%，高于制造业总体水平 [1][54] - 9月上游原材料价格指数环比变动：钢材-0.41%，铜+5.05%，铝+1.81% [1][59] 细分领域数据跟踪 - 工程机械：2025年8月挖掘机销量16,523台，同比增长12.8%；其中国内销量7,685台，同比增长14.8%；出口8,838台，同比增长11.1% [1][77] - 工业机器人：2025年8月产量6.37万台，同比增长14.40%；1-8月累计产量51.21万台，同比增长29.90% [70] - 机床：2025年8月金属切削机床产量7.08万台，同比增长16.40%；1-8月累计产量56.36万台，同比增长14.60% [64] 重点投资方向与标的 - AI基建：重点关注液冷环节（如飞荣达、高澜股份、同飞股份）、燃机环节（如应流股份、豪迈科技）和制冷环节（如汉钟精机、冰轮环境） [2][6][25] - 人形机器人：建议从价值量和卡位把握确定性（如特斯拉产业链核心供应商飞荣达、恒立液压、汇川技术等），并寻找弹性增量环节（如唯万密封、龙溪股份、汉威科技等） [3][6][25][27] - 进口替代与出口链：重点关注科学仪器（如鼎阳科技、普源精电）、半导体产业链（如汇成真空、唯万密封）以及出口链设备公司（如巨星科技、伊之密、中泰股份） [6][7][28][30] 公司估值与业绩前瞻 - 报告提供了重点覆盖公司的详细估值数据，例如：汇川技术市值2,263亿元，2025年预测归母净利润53.17亿元；三一重工市值1,969亿元，2025年预测归母净利润83.07亿元 [8][37] - 对43家重点公司进行2025年三季度业绩前瞻，例如预测飞荣达2025年三季度营收同比增长45%，归母净利润同比增长150%；绿的谐波营收同比增长50%，归母净利润同比增长70% [33]

阿里集团AI战略与展望 - 公司认为大模型是下一代操作系统，AI云是下一代计算机，未来全球可能仅有五六个超级云计算平台[1] - 公司正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划进行更大投入[1] - 为迎接ASI时代，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将比2022年提升10倍，意味着算力投入将指数级提升[1] 全球AI基础设施投入趋势 - 谷歌、微软、Meta和亚马逊四家公司预计今年在数据中心等AI基建上投入超3500亿美元，2026年将超过4000亿美元[1] - 北美云厂商上调资本性支出预期，业绩增长超市场预期，AI基建投入持续[1] 国内AI行业发展与机遇 - 伴随DeepSeek以及Agent、多模态方面相关进展，AI行业景气度持续[1] - 国产服务器、交换机、液冷等环节值得重视[1]

行业投资评级 - 行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 人形机器人产业加速发展，技术迭代显著，全球首个人形机器人运动会开幕，展示智能决策、运动协作等领域突破 [3] - AI基建领域，OpenAI拟筹划万亿级AI基建项目，液冷渗透率因服务器功率密度提升而快速增长 [1][4] - 低空经济产业进展迅速，上海拟成立低空产业基金推动生态建设 [1][27] - 脑机接口技术突破，科学家首次解码"内心言语"准确率达74% [1][26] 行业动态 人形机器人 - 星海图发布双系统VLA模型G0，涵盖500小时数据集，支持23自由度任务 [1][19] - 智元机器人获富临精工千万订单，近百台远征A2-W落地工厂，单班次完成近万次搬箱动作 [1][20] - 1X机器人Neo Gamma展示45磅负载能力，物流搬运场景应用潜力显著 [1][21] - Figure 02通过数据升级实现衣物折叠新功能，无需硬件调整 [1][22][23] - 星动纪元预计明年机器人效率达人类九成，端到端技术为关键 [1][24] - 智元发布开源平台Genie Envisioner，基于3000小时真机数据提升跨平台泛化能力 [1][25] - 宇树科技子公司获世界机器人运动会1500米冠军 [1][17] AI基建 - OpenAI计划投入数万亿美元建设AI基础设施，包括5GW数据中心项目 [1][18] 低空经济 - 上海拟成立低空产业基金，构建标准化技术体系 [1][27] 政府动态 - 杭州拟立法促进具身智能机器人产业发展，聚焦核心部件及算力基础设施 [29] 公司动态 - 智元战略投资玉树智能，共建具身机器人数据采集训练中心 [30] - 松霖科技与伍心养老签订1250台智能养老机器人订单，分三年交付 [31] - 荣泰健康与美团合作推出"机器人按摩"服务，探索智能健康商业模式 [32] 重要事件前瞻 - 智元全系列产品将于2025年8月18日在京东商城开售 [33] - 智元供应商大会将于2025年8月21日召开 [33] 重点关注标的 人形机器人产业链 - 关节模组：恒立液压、汇川技术、蓝思科技 [4] - 灵巧手：兆威机电、雷赛智能 [4] - 减速器：绿的谐波、金帝股份 [4] - 传感器：汉威科技 [4] AI基建 - 液冷设备：汉钟精机、应流股份 [4] 低空经济 - 核心零部件：应流股份、宗申动力 [4] 其他领域 - 3D打印：铂力特、华曙高科 [4] - X射线检测：奕瑞科技 [4] 市场表现 - 绿的谐波一周股价上涨10.51%，年初至今涨幅37.36% [15] - 汇成真空年初至今涨幅163.61% [15] - 应流股份三个月涨幅36.13% [15]

优必选商用人形机器人解决方案 - 优必选推出以Walker C为核心的商用人形机器人智慧展览解决方案 该方案融合具身智能交互大模型、语义V-SLAM导航与仿生关节控制算法 具备"听、讲、动"三位一体的全栈式导览能力 [2] - 方案可广泛应用于展馆、商超、交通枢纽等场景 采用纯电驱、可拟人奔跑的全尺寸商用设计 [2] - 行业进入"百花齐放 百家争鸣"阶段 人形机器人进入工业场景成为国内外确定性较高的应用趋势 商业化落地可期 [2] AI基础设施投资热潮 - 亚马逊、微软、甲骨文、Meta等科技巨头今年已启动百亿美元级AI基础设施投资 [3] - AI驱动全球数据中心容量持续增长 国产算力板块受政策驱动+技术升级+业绩兑现多重因素影响 [3] - 短期国产算力链有望随英伟达特供芯片出货复苏 长期模型参数量提升和推理侧需求推动AIDC建设加速 [3] - 光模块、交换机、液冷、机房等环节将受益于技术升级+国产替代带来的结构性机会 [3] 具身智能与新一代智能终端 - 谷歌DeepMind推出可在机器人设备本地运行的Gemini Robotics On-Device模型 首个直接部署的视觉-语言-动作(VLA)模型 [4] - 谷歌、特斯拉、微软、英伟达、字节跳动等科技巨头争相布局具身大模型 [4] - 人形机器人成为具身智能时代临界点 有望开启万亿级蓝海市场 产业化关键瓶颈正在打开 [4][5] - 人形机器人技术加速演进 成为科技竞争新高地、未来产业新赛道、经济发展新引擎 [5] 钨资源供需与价格趋势 - 钨价已进入牛市通道 有望持续突破历史高位 因供需趋紧+海外下游溢价刺激 [6] - 钨具有硬度大、耐高温等特性 被称为"工业牙齿"和"高端制造业的脊梁" 是国家严格管控的战略性资源 [6] - 预计2023-2028年全球原钨供给CAGR+2.57% 需求端受光伏钨丝、机器人等新兴产业推动 [6] - 长期钨供需缺口将从2024年1.83万吨扩大至2028年1.91万吨 [6]

行业动态 - 人形机器人领域近期密集发布应用成果：铁路专业机器人应用成果发布[1] 蚂蚁集团首次投资灵巧手[1] 美的自研人形机器人实现工厂应用[1] 星动Q5智能机器人新品发布[1] 2025杭州国际人形机器人展览会筹备中[1] - AI基建进展：阿里云6月底将在韩国启用第二座数据中心[1] - 3D打印行业增长显著：5月全国3D打印设备产量同比增40%[1] 政府政策 - 证监会明确支持前沿科技企业适用科创板第五套上市标准[2] 企业合作与投资 - 德马科技与智元机器人签订战略协议[2] 秦安股份战略投资墨现科技[2] 飞荣达联合果力智能推出枭尧灵巧手[2] 福然德股份与开普勒机器人合资成立德普智擎[2] 重点投资标的 - 本周关注标的包括龙溪股份、金帝股份、奕瑞科技、应流股份、鼎阳科技[3] 行业投资方向 人形机器人 - 核心环节布局：关节模组（恒立液压、汇川技术等）[4] 灵巧手（兆威机电、雷赛智能等）[4] 减速器（绿的谐波、金帝股份等）[4] 丝杠（恒立液压、绿的谐波等）[4] 关节轴承+连杆（龙溪股份）[4] 电机（雷赛智能、步科股份等）[4] 本体代工（蓝思科技、永创智能等）[4] 传感器（汉威科技）[4] 设备（博众精工、秦川机床）[4] - 其他关联标的：德马科技、奥普特、国机精工等[4] AI基建 - 受益环节：燃气轮机/冷水机组（汉钟精机、冰轮环境等）[4] 应流股份、豪迈科技等[4] 自主可控 - 电子测量仪器（普源精电、鼎阳科技等）[4] 光刻机真空镀膜设备（汇成真空）[4] 低空经济 - 核心环节：整机/发动机/电机（应流股份、宗申动力等）[5] 智能焊接机器人 - 钢结构领域开始放量 长期市场空间近千亿（柏楚电子）[5] 3D打印 - 技术优势：复杂结构/轻量化/研发周期短 重点关注铂力特、华曙高科[5] X射线检测设备 - 医疗/工业需求驱动 核心零部件国产化需求（奕瑞科技）[5] 核聚变 - 能源变革方向（应流股份、江苏神通等）[5] 商业航天 - 火箭技术进步推动卫星组网（上海沪工、广电计量等）[5]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 从价值量和卡位上把握人形机器人空间及确定性，从股票弹性上重点寻找增量环节 [2] - AI需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益 [2] - 通用电子测量仪器和光刻机真空镀膜设备等自主可控领域国产化率低，值得关注 [2] - 低空经济产业进展迅速基建先行，整机和核心零部件会是产业发展核心环节 [3] - 智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿 [3] - 3D打印随技术成熟将在各领域实现应用打开市场空间 [3] - X射线检测设备在医疗健康和工业等领域需求推动下快速发展，核心零部件存在国产化需求 [3] - 核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展 [6] - 国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，整体产业化进展加速 [6] 根据相关目录分别进行总结 成长板块上市公司行情回顾 - 展示了相关标的近一周(6.16 - 6.20)市场表现，包括本周收盘价、一周变动、一月内变动、二月内变动、三月内变动和年初至今变动等数据 [13] 行业新闻 - 6月17日铁路专业应用机器人高层论坛发布铁路人工智能应用成果，推进铁路人工智能创新应用 [14] - 6月18日蚂蚁集团首次投资灵巧手，灵心巧手（北京）科技有限公司工商变更 [15] - 6月18日美的宣布自研人形机器人进厂打工顺利，突破实验室与量产产线间的技术鸿沟 [16] - 6月19日星动Q5智能机器人正式发布，采用柔性关节技术，获多家合作意向 [16] - 6月20日2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会召开，特斯拉Optimus等机器人参与 [18] - 6月19日阿里云宣布韩国第二座数据中心将于6月底启用，扩展全球布局 [19] - 6月16日国家统计局公布5月3D打印设备产量同比增长40.0%，保持高速增长态势 [20] 政府动态 - 6月18日证监会支持前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准，加大对新兴产业支持力度 [21] 公司动态 - 6月18日德马科技与智元机器人签订战略框架协议，在多领域开展深度合作 [23] - 6月18日秦安股份战略投资墨现科技，布局传感器赛道 [24] - 6月18日飞荣达携手果力智能推出枭尧灵巧手，具备多模态感知能力 [25] - 6月20日福然德股份与开普勒机器人合资成立德普智擎，推动智能制造产业链发展 [26] 重点公司盈利预测及估值 - 给出了多家公司的投资评级、收盘价、总市值、EPS和PE等盈利预测及估值数据 [7][28]