行业背景与市场前景 - 中国制造业规模连续14年稳居世界第一 拥有全球规模最大、门类最齐全的制造业体系 为工业软件市场提供巨大发展土壤[1] - 2024年中国工业软件市场规模达2940亿元 预计2029年达4670亿元 年复合增长率9.7%[1] - 中国先进工业智能制造软件市场规模从2020年171亿元增长至2024年310亿元 年复合增长率16.1% 预计2029年达625亿元 年复合增长率15%[13] 公司业务与产品结构 - 公司是智能工业软件解决方案提供商 主要服务半导体、电力、电子、汽车、面板、光伏、化工、新能源电池、高端装备、金属制品及生物医药等行业[4] - 智能制造软件解决方案包括MES制造执行系统、EAP设备自动化、YMS良率管理系统等数十种制造相关工业软件 辅以相关硬件并提供维保服务[4] - 经营管理软件解决方案包括ERP企业资源计划、EAM企业资产管理、eRPA机器人流程自动化及IDP智能文档平台 主要面向大型国央企客户[4] - 智能制造软件解决方案收入占比超70% 经营管理软件解决方案收入占比从0.5%提升至28.6%[7] 财务表现与运营状况 - 2022-2025年上半年营业收入分别为1.81亿元、2.87亿元、5亿元、2.83亿元[9] - 同期毛利率分别为42.4%、44%、39.6%、46.7%[9] - 2023年扭亏为盈 净利润分别为-8091万元、2456.5万元、7383.2万元、3362.5万元[9] - 2024年毛利率下降因行业竞争激烈实施竞争性定价 以及低毛利率硬件分包和外部软件采购比例增加[9] - 2025年上半年毛利率提升因智能制造软件解决方案毛利率增加及暂停其他低毛利率业务[10] - 2022-2025年上半年研发开支分别为5480万元、5290万元、6010万元、3820万元 占收入比例30.3%、18.5%、12%、13.5%[10] 客户与供应商集中度 - 截至2025年6月末客户数量达758家 覆盖全国前八大晶圆厂中的六家、前三大半导体硅片厂以及前三大封测厂[7] - 五大客户收入占比分别为55%、36.2%、28.6%、35.6%[7] - 五大供应商采购额占比分别为41.4%、82.1%、52.1%、65.1% 多数供应商来自中国内地 也有日本、韩国和英国供应商[7] 资金与风险状况 - 贸易应收款项及应收票据从2022年0.35亿元大幅增加至2025年上半年2.87亿元[7] - 贸易应收款项及应收票据周转天数从49天延长至158天[7] - 2022年、2023年及2025年上半年分别录得经营现金流出净额约7100万元、8830万元、5840万元[8] 竞争格局与市场地位 - 先进工业智能制造软件市场由海外巨头主导 国内企业快速崛起[16] - 以2024年收入计 前十大参与者市占率总计32.4% 公司以1.5%市占率在中国先进工业智能制造软件公司中排名第一[16] - 面临西门子、应用材料、通用电气、海康威视、宝信软件、创新奇智、新思科技、上扬软件等同行竞争[16] 公司治理与股东结构 - 董事长兼首席执行官李钢江拥有清华大学计算机科学与技术学士及硕士学位 曾任职微软、英特尔、谷歌、搜狐视频、百度等企业[2][3] - 管理层股东控制公司55.64%投票权 股东包括无锡崇纬、华为旗下哈勃投资、中网投、比亚迪、上海科创基金、长三角基金、立昂微等[2] - 2023年12月C+轮融资后估值约63.83亿元 2025年6月股份转让协议测算估值约56亿元[2]

港股半导体板块市场表现 - 年初以来英诺赛科股价上涨超过200%，华虹半导体、上海复旦、中芯国际、贝克微等公司股价涨幅超过100% [1] - 多家半导体产业链公司如云英谷、云天励飞和飞骧科技计划在港交所上市 [1] - 半导体板块持续升温受到国产替代浪潮的推动 [3] 赛美特公司概况与市场地位 - 公司是专注于为半导体制造业提供覆盖生产全流程的智能制造软件解决方案的服务提供商 [2] - 按2024年先进工业的工业软件收入计，赛美特是中国先进工业智能制造软件公司市场上最大的提供商 [5] - 公司是国内首家且唯一一家全自动CIM解决方案已通过多家12英寸晶圆厂验证并投入量产的供应商 [2] - 公司服务的行业包括半导体、光伏、能源、电池制造、汽车部件等，收入主要来自于半导体行业 [5] 赛美特融资历程与股东背景 - 2021年以来公司共获得五轮融资，累计融资额接近10亿元人民币 [6] - 投资者阵营包括华为旗下哈勃投资、比亚迪、立昂微、中网投、创启开盈等 [6] - IPO前哈勃投资和比亚迪分别持有公司4.96%及2.76%股权 [7] - 2023年底完成C+轮融资后公司隐含估值达63.83亿元，并入围《2024年GEI中国独角兽企业》名单 [7] 赛美特财务业绩表现 - 公司收入从2022年的1.81亿元人民币增长至2024年的5亿元人民币 [10] - 公司在2023年实现扭亏为盈，2024年净利润达到7383.2万元人民币 [10] - 2025年上半年收入同比增长9.7%至2.83亿元人民币，较2024年全年74.2%的增幅明显放缓 [10] - 2025年上半年期内利润为3362.5万元人民币，同比出现下降 [10] 行业前景与公司客户基础 - 中国先进工业智能制造软件公司市场规模预计从2024年的310亿元增长至2029年的625亿元，年复合增长率达15.0% [8] - 公司客户规模从2022年底的223名提升至2025年6月底的758名，智能制造软件解决方案客户数2022年至2024年的年复合增长率为38.1% [8] - 公司客户涵盖华虹宏力、北方华创、比亚迪、中国中车、迈瑞和OPPO等多个领域的头部企业 [8] 公司管理层与技术投入 - 执行董事、董事长兼首席执行官李钢江曾在微软、英特尔、谷歌等科技巨头主导核心技术研发，被列为超过40项国内外发明专利的发明人 [5] - 2025年上半年公司研发投入大幅增长32%至近3816.9万元人民币，显示公司通过技术创新构建长期竞争力的决心 [12] - 公司计划自研ERP系统以实现国产替代 [12] 业务特点与竞争环境 - 智能制造软件解决方案作为公司核心收入来源（2025年上半年占比71.4%），项目具有交付周期长、收入确认集中的特点 [12] - 公司面临来自国际巨头和国内同行的激烈竞争，可能导致项目竞标价格承压 [12]

公司技术与市场地位 - 打造行业首个且唯一的全栈式半导体CIM（计算机集成制造）解决方案 [2] - 客户数量达758家 覆盖全国前八大晶圆厂中的六家 前三大半导体硅片厂以及前三大封测厂 [2] - 按2024年先进工业软件收入计 是中国先进工业智能制造软件市场最大的中国提供商 [4] - 2022至2024年相关收入复合年增长率达60%以上 是中国增长最快的智能制造软件公司 [4][5] - 在2024年中国智能制造软件公司收入排名中位列第四 市占率1.5% [6] 股东结构与公司治理 - 华为旗下哈勃投资持股4.96% 比亚迪持股2.76% 立昂微持股0.68% [2][10] - 执行董事兼CEO李钢江及其配偶倪琼通过管理层股东控制55.64%投票权 [8][12] - 2023年底C+轮融资后隐含交易后估值达64亿元 [8] - 2024年高管薪酬总额为179.9万元 其中执行董事薪酬113.5万元 [13] 财务表现与业务构成 - 2024年营收5.00亿元 较2023年2.87亿元增长77% 2025年上半年营收2.83亿元 [19] - 2024年年度利润0.74亿元 2025年上半年利润0.35亿元 [19] - 毛利率2022年42.4% 2023年44.0% 2024年39.6% 2025年上半年46.7% [22] - 智能制造软件解决方案收入占比74.6% 经营管理软件解决方案占比20.2% [24] - 研发开支2024年0.60亿元 2025年上半年0.38亿元 [19] 客户与供应商集中度 - 前五大客户收入占比从2022年55.0%降至2024年28.6% 2025年上半年回升至35.6% [28] - 客户包括晶圆代工厂、半导体硅片厂、封测厂及能源企业 信用期5-180天不等 [31][32] - 前五大供应商采购额占比2022年41.4% 2023年82.1% 2024年52.1% 2025年上半年65.1% [33] - 主要供应商来自中国内地 其他来自日本、韩国和英国 [35] 研发能力与知识产权 - 拥有287名研发人员（占员工总数27.7%）和573名应用人员（占55.4%） [26] - 已注册49个发明专利、8个实用新型专利、354个计算机软件著作权 [26] - 在中国内地和美国分别有74项和1项待审专利申请 [26] - 系统达到99.999%不停机 支持7x24不间断生产 [37] 业务扩展与未来规划 - 专业技术延伸至电力、电子、汽车、面板、光伏、化工等垂直行业 [17] - 产品和服务在性价比、服务响应能力及行业覆盖方面达到国际巨头水准 [25][26] - IPO募资将用于建设研发中心、升级核心软件、AI研发及开发跨行业解决方案 [37]

政策导向 - 工业和信息化部与国家发展改革委联合发布《工业园区高质量发展指引》推动企业数字化转型升级 [1] - 政策鼓励园区企业开展老旧设备数字化改造并推动智能制造装备和系统的普及应用 [1] - 支持制造业企业打造数字化新产品、新应用和新服务以加速数字化转型进程 [1] 数字化转型措施 - 探索产业链供应链整体数字化转型的"链式改造"模式 [1] - 引导龙头企业开发数字化转型通用工具产品和解决方案并向园区上下游企业开放 [1] - 面向中小企业加快"小快轻准"数字化解决方案应用落地 [1] - 孵化培育工业软件企业以增强数字化工具供给能力 [1] 信息基础设施建设 - 推进5G、千兆光网、IPv6、移动物联网等园区网络基础设施部署 [1] - 推动工业互联网进园区以强化互联互通能力 [1] - 支持适度建设或有效利用数据存储与计算基础设施并加强园区内算力资源统筹调度 [1] - 鼓励有条件的园区打造人工智能、云计算等新技术设施并提升开源操作系统应用水平 [1]

香港本周上市表现 - 禾夢(02525 HK)于9月16日上市 募资41.6亿港元 首周涨幅7.24% [1] - 健康160(02656 HK)于9月17日上市 募资4亿港元 首周涨幅138.69% [1] - 劲方医药-B(02595 HK)于9月19日上市 募资18.2亿港元 首周涨幅106.47% [1] 香港年度上市概况 - 2025年累计64家公司上市 其中61家通过IPO募资1464.98亿港元 [2] - 主板上市61家 另包含1家借壳SPAC上市 1家介绍上市及1家GEM转主板 [2] - 全年共293家公司递表 其中283家申请主板 10家申请GEM [2] 本周递表公司行业分布 - 生物科技行业：先为达生物-B(杭州) 爱科目发-B(上海) 新元素-B(杭州) [3] - 科技硬件行业：北京君正(芯片) 华勤技术(消费电子ODM) 事美特(工业软件) [3] - 新能源行业：中润光能(江苏光伏电池) [3] - 消费服务行业：是优派(北京消费电商) 若羽臣(消费品) [3] - 金融科技行业：暖哇洞察(江苏保险科技) [3] - 传统行业：美联股份(上海建筑) [3]

华为全联接大会2025现场 作为华为生态的重要合作伙伴及工业软件领域的先行者，深圳泊松软件技术有限公司（以下简称"泊松 软件"）受邀参会，并携其与华为云iDME、GaussDB联合打造的"高端智造全场景解决方案"等内容重磅 亮相，通过举办高端圆桌论坛、参与Open Speech演讲与打造沉浸式展台体验，多维度展示泊松软件在 工业软件的研发能力与显著成果。 高端圆桌论坛：深化AI+工业融合！ 2025年9月18日至20日，第十届华为全联接大会（HUAWEI CONNECT 2025）、 华为全联接大会2025在 上海世博展览馆与世博中心隆重举行。在这场以"跃升行业智能化"为主题的全球ICT巅峰盛会上，华为 发布了新一代数智基础设施、开发工具及行业方案，并携手生态伙伴从战略、技术、生态三维解读智能 化进程，共建开放共赢生态。 泊松软件PLM产品线总裁刘清华发表演讲 生态全景：展台解码智造一体化解决方案 泊松软件展区的展示内容全方位解析了泊松高端制造一体化解决方案，覆盖12大高端行业，聚焦工业软 件痛点问题，通过多元化的交互展示结合专家团们的精彩讲解，给参会者立体展示了Geoshape几何引 擎、Magicsim动 ...

战略发展 - 采用双轮驱动战略，结合内生增长和外延并购 [1] - 设立嘉兴宏溥基金（规模1亿元）进行智能制造产业链前瞻性布局 [5] - 加强对外投资并购，专注工业软件、核心零部件、智能设备等技术驱动型企业 [7] 产品与技术升级 - 物联网云平台二次开发需求显著提升，新增工艺库管理、多机调度等义齿领域功能 [3] - CNC系统新增一键调机、文件导入导出等轻量化功能，提升调试便利性 [4] - 维宏云系统升级易用性，增加自定义数据看板和远程桌面功能 [4] 财务与运营 - 2025半年度经营活动现金流稳定，可满足日常运营及战略需求 [5] - 加快闲置房产出租，推进新产品上市以提升盈利 [6] - 嘉兴宏溥基金处于筹备阶段，暂未缴款 [5] 市场与流动性 - 公司关注股票流动性问题，计划通过主业发展和市值管理工具提振股价 [2][7] - 选择上海宏溥作为基金合作方因其专业性和对行业的了解 [7] - 上海宏溥为备案私募管理机构，具体信息以法定公示为准 [8]

公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.57%至29.37元/股 成交额1.96亿元 换手率0.53% 总市值364.73亿元 [1] 主营业务构成 - 雷达装备及相关系统占比78.61% 工业软件及智能制造占比11.74% 智慧轨交占比8.32% 其他业务占比1.33% [1] - 公司产品涵盖空管雷达 气象雷达及应用系统 轨道交通信号系统 微波器件 特种电源等 [1] 基金持仓情况 - 方正富邦创新动力混合A持有15万股 占基金净值比例9.15% 位列第二大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈23.25万元 最新规模2237.08万元 [2] - 基金今年以来收益7% 近一年收益52.22% 成立以来亏损6.29% [2] 基金经理信息 - 基金经理吴昊任职7年87天 管理规模37.85亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报107.98% 最差基金回报-33.88% [3]

上海民营经济整体贡献 - 2024年上海民营经济贡献全市近30%工业产值和固定资产投资 [1] - 民营经济创造全市75%新增就业岗位 [1] - 全市80%专精特新和小巨人企业为民营企业 [1] 沉浸式娱乐行业创新 - 博新全宇宙通过AI赋能实现文化资源全球化突破物理限制 [2] - 成功运营"消失的法老"等爆款项目并转为长期展览 [2] - 大空间沉浸式体验互动模式获得市场超预期反响 [2] 工业数字化转型升级 - 黑湖科技服务超3万家工厂实现数字化转型 [3] - 成为亚太地区服务工厂数量最多的工业软件开发商之一 [3] - AI技术迭代推动数字化解决方案市场需求增长 [3] 高端医疗装备国产突破 - 联影医疗扭转中国高端医疗设备依赖进口局面 [4] - 产品进驻全球近90个国家15000多家机构 [4] - 推动3.0T磁共振等高端设备自主研发破冰 [4] 产业集群协同效应 - 长三角地区产业化能力和设施配套能力全球领先 [4] - 联影医疗培育近千家国产供应商含近百家小巨人企业 [5] - 智元科技依托上海强大供应链实现关节等核心部件本地化 [5] 创新药研发支持体系 - 和元生物获得上海市前期政策支持建设超8万平方米产业基地 [5] - 投资逾15亿元在临港新片区建设精准医疗产业基地 [5] - 政府产业基金引导和多轮融资支撑行业发展 [6] 人工智能场景应用 - 西井科技中标上海机场FOD巡检设备项目 [6] - 打造全球首个AI+自动驾驶+FOD探测应用范例 [6] - 物流领域技术迭代依靠充足应用场景推动 [6]

公司调研核心信息 - 西部矿业关注全球市场动态并可能收购海外矿权 冶炼端亏损收窄但全年盈亏平衡可能性较小 玉龙铜业尾矿库与三期工程同步推进不影响进度 公司按公司章程制定稳健分红方案 玉龙铜矿处露天开采阶段未开展深部勘探具增储潜力 矿山采矿由外包矿服企业进行以提升效率并控制成本 [1] 财务表现与生产目标 - 豫光金铅2024年实现营业收入393.45亿元 净利润8.07亿元 白银产量达1566.24吨 2025年目标1700吨 采用富氧底吹等国际领先技术回收率优于行业水平 原料采购涵盖原矿与废旧电池拆解料价格动态调整 2024年金产品毛利率10.65% 银产品毛利率5.36% 可综合回收锑铋等有价元素产量依矿粉含量而定 高纯金属中试已产出7N高纯碲铟等 铜箔以5微米6微米为主用于锂电池 [2] 业务发展与分红政策 - 国睿科技雷达业务收入规模保持增长对利润贡献显著 积极拓展低空经济领域推出天织计划涵盖低空监视反制气象保障和飞行应用系统并已取得项目订单 工业软件方面自主产品新签占比超80% 2025年上半年中标车企PDM系统重构项目 2024年度分红1.95亿元占归母净利润31% 未来三年每年分红比例不低于30% 授权董事会制定2025年中期现金分红方案 [3] 基金管理规模与产品表现 - 南方基金资产管理规模全部公募基金13526.41亿元排名4/210 非货币公募基金6748.83亿元排名6/210 管理公募基金数796只排名4/210 旗下公募基金经理103人排名4/210 旗下最近一年表现最佳公募基金产品为南方上证科创板芯片ETF最新单位净值2.57近一年增长171.55% [3] 相关ETF数据 - 黄金股ETF产品代码159562跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 近五日涨跌-1.56% 市盈率23.66倍 最新份额10.0亿份增加1.2亿份 主力资金净流出3656.5万元 估值分位47.82% [6][7]