太空探索与航天技术 - 公司旗下SpaceX计划在2025年通过“星舰”技术实现火箭的完全可重复使用，该飞行器为有史以来最大的飞行器 [3] - 若“星舰”实现完全可重复使用，进入太空的成本将降至目前的1%，即每磅100美元以下 [3] - 公司计划在未来几年内发射由太阳能驱动的人工智能卫星，并指出太空太阳能电池板的效率将是地球上的五倍 [3] - 公司预测，在未来两到三年内，将人工智能部署到成本最低的地方将会是在太空 [3] - 公司曾提出颠覆性愿景，预计未来四到五年内，在轨道上运行大规模人工智能系统将比在地球上更具成本效益 [3] 人工智能与机器人 - 公司计划在2025年年底开始向公众销售其人形机器人Optimus [3] - 目前，一些Optimus机器人已在工厂中执行简单任务，预计到2024年年底将具备更复杂的功能 [3] - 公司预测到2024年年底或最迟2025年，人工智能将“比任何人更聪明” [4] - 公司总体目标被描述为“最大限度地提高人类文明拥有美好未来的可能性”，并“将意识扩展到地球之外” [4] 自动驾驶与汽车技术 - 公司首席执行官认为自动驾驶汽车“基本上是一个已经解决的问题”，其“全自动驾驶”软件有时每周都会进行更新 [4] - 由于安全记录，一些保险公司正在为使用公司“全自动驾驶”技术的客户提供半价保险 [4] - 公司已在美国多个城市推出了自动驾驶出租车服务，并预计2024年年底将在美国实现大规模推广 [4] - 在欧洲，公司有望在2025年2月获得全面自动驾驶的监管批准 [4] - 公司首席执行官表示，其无人驾驶出租车Cybercab和人形机器人Optimus的生产速度会随时间推移呈S型曲线增长 [4]

发放消费券等促消政策效果显著 连休9天的"史上最长"春节假期将至，各地为了促进消费开足马力。 武汉经开区有关负责人对第一财经记者表示，发放汽车消费券对车谷汽车消费拉动效应明显。2025年， 武汉经开区累计核销消费券4.56万张、总额1.95亿元。单车补贴约4300元，直接拉动新车销售65.5亿 元，拉动比达1:40，助推全区社零额同比增长7.1%，增速居武汉全市第一。与2024年同期相比，促消费 政策带动"车谷造"汽车在湖北、武汉两级市占率分别提升0.6个百分点和1.7个百分点。 记者梳理发现，本月以来，全国多地陆续启动新春消费季活动，并对外发布消费券发放安排。 比如，河南省组织各地举办"跨年焕新""网上年货节""消费帮扶新春大集"等活动1000场以上，围绕零 售、餐饮、文旅、住宿等重点领域发放2亿元消费券，鼓励各地市因地制宜发放消费券。 江西南昌通过汽车补贴、商超优惠和融合消费红包，发放千万元补贴与消费券。其中，汽车补贴从1月 24日持续到4月30日，个人购车最高可享6000元补贴，补贴总金额达3320万元。在全市发放25000张"满 200减40"商超消费券。在农历大年初一、初二发放融合消费红包，红包面值 ...

特斯拉完全自动驾驶（FSD）价格变动 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，特斯拉完全自动驾驶（FSD）监督版的价格将会上涨 [1] - 随着特斯拉完全自动驾驶的不断改进，其订阅价格将会上涨，最终价格可能会超过100美元 [2] - 目前，客户可以一次性支付8000美元购买该系统，但从2月14日起，此选项将不再提供 [2] 特斯拉完全自动驾驶（FSD）产品价值 - 马斯克表示，无监督版真正的价值提升在于，用户可以在驾驶过程中玩手机或睡觉 [2]

散户资金流向与市场行为 - 本周散户投资者净买入规模达到129亿美元，创下年内第三大单日买入规模，推动周度净买入达到显著峰值 [1] - 在过去21个交易日内，散户累计净买入总额首次超过450亿美元，相比去年更具持续性，显示散户情绪已从避险转向积极配置 [1] - 散户应对市场波动的策略已从去年以ETF为主，转向个股与ETF并重的均衡配置，反映出其风险承受意愿与投资策略的进一步成熟 [22] 散户投资配置结构变化 - 今年散户在ETF与个股上的买入规模基本持平，改变了过去以ETF为主的配置结构，显示其投资策略更趋多元与主动 [3] - 在整体ETF买入中，宽基股票ETF贡献了约40%的份额，位居周度买入首位（处于第98百分位） [7] - 宽基股票ETF的强劲流入主要由QQQ（流入规模达2.4倍标准差）、SPY和VOO推动 [7] 行业与板块资金分布 - 在个股买入方面（处于第84百分位），科技板块仍是散户资金的主要流向，非必需消费品和通信类股紧随其后 [12] - 尽管“七巨头”在2025年持续主导散户交易，但近期资金已呈现向更广泛标的扩散的趋势 [12] - 本周特斯拉与亚马逊继续位居散户净买入前列，奈飞、美光、台积电及英特尔也获得显著关注 [12] - 苹果仍然持续被净卖出，成为散户调配资金的主要来源之一 [12] 特定资产类别表现 - 此前，贵金属ETF重新成为散户买入热点，跃居各类别第二位 [4] - 国际股票ETF出现接近历史百分位数上限的超大规模资金流入 [4] - 受美国寒潮影响，天然气期货在两天内暴涨约50%，推动散户投资者加速从BOIL和UNG等相关ETF中获利了结 [10] - 加密货币ETF在2026年初呈现“反黄金”交易特征，出现资金外流，货币类ETF昨日仅处于第4百分位的较低活跃度 [10] 期权市场活动 - 期权市场方面，散户参与度持续处于高位 [24] - 交易活跃的合约主要集中在特斯拉、英伟达、Meta、AMD、谷歌、美光、微软及苹果等个股，以及SLV和GLD等贵金属ETF [24] 市场事件与策略 - 散户的买入操作精准押中了所谓“TACO”策略，即特朗普言论引发的市场波动将快速反转 [1] - 特朗普在达沃斯的发言出现明显立场调整，放弃对格陵兰问题的关税威胁并排除了使用武力的可能性，市场如散户预期地发生反转 [3]

特朗普政府贸易政策与全球反应 - 2025年4月2日，特朗普签署行政令，宣布对全球贸易伙伴征收10%的基准对等关税，并对中国商品额外加征34%，使总税率达到54% [2] - 该政策同时针对其他主要贸易伙伴，对越南、泰国、印尼和马来西亚的税率分别高达46%、37%、32%和24% [2] - 政策目标宣称是保护美国本土制造业和就业，但实际导致全球供应链混乱 [2] 中国的反制措施与战略调整 - 2025年4月4日，中国宣布对美国进口商品加征34%关税作为反制 [2] - 中国将16家美国企业列入出口管制名单，并对稀土等关键物资加强出口控制 [2] - 中国转而开拓东盟、欧洲和非洲市场，降低对美出口依赖，2025年对美出口占比已降至较低水平 [2] 全球贸易体系与各国反应 - 全球贸易体系被撕裂，世贸组织规则被边缘化，供应链稳定性成为谈判筹码 [4] - 欧盟、日本、韩国因对美国市场依赖重且产业结构单一，抗风险能力弱，选择有限 [4] - 拉美、东南亚、非洲等经济体高度依赖美元和美国市场，在贸易战中更为脆弱 [4] 中国经济的韧性与支撑因素 - 中国拥有全球最完整的工业体系，制造业占全球份额近三成，从原材料到高端制造链条齐全 [6][8] - 中国推进内需扩展、产业升级和国际合作以应对外部冲击，并加快自贸协定以优化贸易结构 [6] - 2025年中国贸易顺差达1.19万亿美元，整体出口增长强劲，得益于多元的贸易布局 [2] 贸易战的经济影响与后续发展 - 2025年10月26日，美中在首尔峰会达成框架协议，避免进一步加征关税 [10] - 2025年11月1日，美国降低部分关税，中国暂停报复措施，协议有效至2026年11月 [10] - 2025年中国经济增速达5%，贸易顺差创纪录，通过转向东南亚和欧洲市场弥补了对美出口下滑 [10] - 国际货币基金组织报告指出，中国已取代美国成为全球经济引擎 [8] - 2026年全球经济增长预计为3.3%，其中中国增长4.5%，美国增长2.4% [10] 媒体观点与长期格局 - 美国媒体评论认为，特朗普关税加剧了经济民族主义，而中国的财政、货币与监管政策协调较好，避免了经济进一步下滑 [4] - 有观点指出，对抗中国的风险可能引发全球萧条，中国作为增长引擎拉动了中小经济体 [4] - 如果中国在贸易战中妥协，可能导致示范效应扩散，引发更多国家筑起贸易壁垒，最终拖累所有经济体 [4] - 中国的抵抗为全球经济提供了稳定锚点，并证明了霸权可以被挑战 [6][8]

特斯拉FSD在中国市场的进展与规划 - 公司首席执行官马斯克在达沃斯论坛上表示，需要驾驶员监督的FSD系统预计最快下个月在中国获批[1] - 针对马斯克的言论，特斯拉中国相关负责人回应称，目前FSD在中国市场的推进工作暂时没有新的进展可以公布[1] - 马斯克此前在股东大会上曾提及，预计FSD系统可能在2026年2月或3月在中国获得全面批准[3] FSD商业模式与销售策略调整 - 公司宣布从2026年2月14日起，FSD将不再提供一次性买断的购买方式，转为按月订阅服务[3] 特斯拉为FSD落地所做的技术准备 - 公司已在上海建立了数据中心[4] - 随着美国解除对英伟达H200芯片向中国出口的限制，技术层面的条件已基本就绪，主要等待相关政策进一步明确[4] 行业对特斯拉FSD技术能力的评价 - 小鹏汽车创始人何小鹏在美国试驾特斯拉FSD最新V14.2版本后表示，整体体验已进入准L4级别，驾驶过程更让人安心[5] - 何小鹏分享其2024年中在硅谷体验时，FSD还处于L2级别高阶辅助驾驶的丝滑阶段[5]

合作事件概览 - 2025年1月23日，奇瑞汽车与一嗨出行举行战略签约仪式，并完成5000台新车的集中交付，这是奇瑞规模最大的单次新车集中交付 [1] - 此次合作标志着两家公司在2025年首次合作后，进一步开启深化战略协作、共创智慧出行新生态的新阶段 [1] - 双方高层管理人员出席并见证了交付仪式，包括奇瑞汽车董事长尹同跃、一嗨出行创始人章瑞平等 [1] 交付车型与产品特点 - 本次交付的5000辆车型覆盖SUV、轿车等多元品类，旨在全方位满足不同用户群体的出行选择 [2] - 具体车型包括瑞虎8、瑞虎7（引领家庭出行市场）、捷途旅行者、捷途X70（拓展自驾出游与商务出行场景）以及艾瑞泽5（经济实用） [2] - 奇瑞产品兼具舒适性、经济性与可靠性，高度契合短租、长租及企业用车等多元场景需求 [2] 合作意义与行业影响 - 此次合作意味着奇瑞在出行服务领域实现了规模化市场拓展，彰显了中国汽车品牌与领先出行平台协同创新的可行路径 [3] - 合作被视为为行业共建可持续、高质量的出行生态树立了崭新标杆 [3] - 奇瑞公司表示，这标志着其正式迈入规模化拓展出行服务市场的新阶段，是将高端制造体系优势转化为出行生态服务能力的实践 [4] - 一嗨出行认为，与奇瑞的合作为其车辆升级与运营保障注入强劲动力，并为推动出行行业绿色转型与产业协同发展提供了重要示范 [4] 未来合作方向 - 根据战略合作协议，双方将围绕车辆定制化开发、智能化出行服务、海外市场开拓等领域进行深入合作 [5] - 合作将从产品交付延伸至生态共建，整合双方资源优势，旨在为用户带来更环保、便捷、舒适的出行体验 [5] - 双方计划携手推动中国出行服务产业向高质量发展迈进 [5] 对合作方的影响 - 随着5000台车辆投入运营，一嗨出行的车队结构将得到进一步优化，其服务网络覆盖与用户体验也将获得全面提升 [3] - 一嗨出行表示，与具备深厚自主研发实力和强大供应链体系的奇瑞合作，有助于其运营保障 [4] - 奇瑞公司认为，此次合作是市场对其产品力与品牌价值的高度认可 [4]

公募基金2025年持仓核心观点 - 公募基金作为管理规模超37万亿元的“超级主力”，其2025年持仓偏好经历了明显的“科技化”转型，从传统消费、金融板块切换至科技成长板块 [1][9] 前十大重仓股变化 - **宁德时代**全年稳居重仓股首位，持股市值从第一季度的1468亿元波动至第四季度的1819亿元 [1][3] - **贵州茅台**作为传统消费标杆，排名与市值持续下滑，从第一季度第二位（1428亿元）降至第四季度第五位（1193亿元） [3][10] - **腾讯控股**排名相对稳健，多在第二至第四名之间波动，第四季度持股市值为1308亿元 [3][10] - **中际旭创**是年度最大变量之一，第一季度未入前十，第三季度以1111亿元空降第五，第四季度以1628亿元跃居第二 [3][10] - **新易盛**同样上半年缺席前十，第三季度以1101亿元位列第六，第四季度以1251亿元排名第四 [3][10] - **寒武纪**从第三季度第八名（716亿元）延续至第四季度第九名（808亿元） [4][10] - 上述三家公司（中际旭创、新易盛、寒武纪）均属AI算力产业链核心标的，受益于全球AI算力需求爆发与国内技术迭代 [10] - **招商银行**和**中国平安**等传统金融股排名有所下滑 [3][4][10] - **阿里巴巴-W**排名出现波动，**紫金矿业**在多个季度出现在榜单中，排名相对稳定 [3][4][10] 前十大重仓行业变化 - **电子行业**在2025年四个季度均位居公募基金重仓行业首位，投资市值从第一季度的5189亿元增长至第四季度的7745亿元 [6][12] - **食品饮料行业**从第一季度第二位（3039亿元）逐渐下滑至第四季度第七位（2476亿元） [6][7][12] - **医药生物行业**在前三季度排名靠前，但在第四季度被电力设备、通信等板块超越，跌至第四位（3459亿元） [6][12] - **电力设备行业**排名从年初第四位（2768亿元）上升至第四季度第二位（3775亿元） [6][12] - **通信行业**从年初未入前十，到第四季度跃升至第三位（3576亿元） [6][7][12] - **非银金融**和**银行**板块排名整体有所回落 [7][13] - **有色金属行业**在第四季度进入前六，投资市值达2933亿元 [7][13]

公司战略与业务动向 - 理想汽车正在加速招聘机器人领域人才，官网发布了多个标注“急”字的岗位，涉及嵌入式软件工程师、机械设计工程师等方向，要求具备机器人关节模组、伺服系统控制、嵌入式电机驱动以及多轴机械臂、灵巧手、外骨骼或机器人关节驱动开发经验 [2] - 公司董事长李想曾于2024年底表示“理想汽车100%会做人形机器人”，并于2025年再次确认人形机器人是未来发展的关键方向之一 [3] - 理想汽车已于去年年底正式成立“穿戴机器人”和“空间机器人”两个新的二级部门，隶属于产品部，其AI战略是围绕VLA模型打造汽车、AI眼镜及未来的AI终端 [3] - 根据招聘岗位的详细要求（如解决试产及量产阶段结构性问题、参与材料选型与供应商评估、具备大功率电源产品成功量产Layout经验等），有分析认为公司正在研发一款面向工业制造场景的高性能人形机器人（双足+灵巧手），并谋求实现量产，而非仅用于演示或消费级产品 [5] 行业趋势与竞争格局 - 人形机器人被视为未来的重要趋势，其潜在市场规模有望达到20万亿美元，在新能源汽车市场竞争激烈的背景下，它被车企视为新的增长引擎，有助于提升企业竞争力和科技形象 [4] - 多家车企已布局人形机器人领域，包括理想汽车、小鹏汽车、特斯拉、比亚迪等 [4] - 车企在自动驾驶、三电系统、计算平台和规模化制造等方面的技术积累，与人形机器人在软硬件底层技术、供应链体系、生产环节等方面存在协同性，例如辅助驾驶系统中的感知、决策控制技术可迁移至人形机器人研发 [4] - 工业场景被视为人形机器人实现商用化量产的核心突破口，而非家庭场景 [6] 行业应用与量产进展 - 现代汽车旗下的波士顿动力已在CES上公开展示其双足人形机器人Atlas，并表示一款专为汽车装配设计的Atlas量产版本已经投产，计划于2028年前部署至现代汽车位于美国佐治亚州的电动汽车制造工厂，初期任务从相对简单的零部件分拣排序起步 [5][6] - 小鹏汽车计划在2026年底实现人形机器人的规模量产，并已与宝钢达成合作，其人形机器人将入驻宝钢，在巡检等复杂工业领域探索应用场景并迭代进化 [6]

公募基金2025年持仓核心观点 - 公募基金作为管理规模超37万亿元的“超级主力”，其2025年持仓偏好经历了明显的“科技化”转型，行业配置从传统消费、金融板块切换至科技成长板块 [1][9] 前十大重仓股变化 - **宁德时代**全年稳居重仓股首位，持股市值从第一季度的1468亿元波动至第四季度的1819亿元 [1][3] - **贵州茅台**作为传统消费标杆，排名与市值持续下滑，从第一季度第二位（1428亿元）降至第四季度第五位（1193亿元） [3][10] - **腾讯控股**排名相对稳健，多在第二至第四名之间波动，第四季度持股市值为1308亿元 [3][10] - **科技股是最大变量**：**中际旭创**一季度未入前十，三季度以1111亿元空降第五，四季度以1628亿元跃居第二；**新易盛**同样上半年缺席前十，三季度以1101亿元位列第六，四季度以1251亿元排名第四；**寒武纪**从三季度第八延续至四季度第九；三者均属AI算力产业链核心标的 [10] - **传统金融股排名下滑**：招商银行、中国平安排名有所下滑；阿里巴巴-W排名出现波动；紫金矿业在多个季度出现在榜单中，排名相对稳定 [10] 前十大重仓行业变化 - **电子行业**在2025年四个季度均位居公募基金重仓行业首位，投资市值从第一季度的5189亿元增长至第四季度的7745亿元 [6] - **食品饮料行业**从第一季度第二位（3039亿元）逐渐下滑至第四季度第七位（2476亿元） [6][12] - **医药生物行业**在前三季度排名靠前，但在第四季度被电力设备、通信等板块超越，跌至第四位（3459亿元） [6][12] - **电力设备行业**排名从年初第四位（2768亿元）上升至第四季度第二位（3775亿元） [6][12] - **通信行业**从年初未入前十，到第四季度跃升至第三位（3576亿元） [6][12] - **非银金融和银行板块**排名整体有所回落；**有色金属行业**在第四季度进入前六（2933亿元） [7][13]