股息支付计划 - 公司将于2026年3月18日支付每股0.19美元的季度现金股息 [1] - 股权登记日为2026年2月25日 [1] - 此次派息是公司常规股东回报计划的一部分 [1] 近期财务业绩 - 2026财年第三季度（对应2025年4月1日至12月31日）营收为54.11亿美元，同比减少2.82% [1] - 同期净利润为4.26亿美元，同比大幅减少50.87% [1] - 尽管整体业绩承压，但第三财季预订量达30.5亿美元，同比增长38% [1] - 预订量增长主要受《战地风云6》销售推动 [1] 市场关注点 - 市场关注公司后续财季能否改善盈利状况 [1] - 市场同时关注公司能否维持预订量的增长势头 [1]

中东主权财富基金的战略转型 - 2025年9月，沙特公共投资基金（PIF）主导财团以550亿美元全现金将艺电私有化，创下史上最大全现金私有化交易纪录 [1][9] - 2025年，主权财富基金参与的并购交易总值飙升至2000亿美元，较2024年的670亿美元增长近200%，其中海湾基金驱动了近一半的并购价值 [1][10] - 驱动转变的核心是清晰的国家战略，旨在摆脱油气资源依赖，构建知识经济，投资服务于技术转移、产业落地、人才引进和就业创造 [2][10] 投资行为的具体变化 - 从间接投资转向主导交易，例如穆巴达拉等机构参与400亿美元收购数据中心运营商Aligned Data Centers [3][11] - 从全球扫货转向精准区域聚焦，中国成为关键一站，PIF筹备设立北京办公室并与中国六大金融机构签署总额500亿美元的谅解备忘录，2024年中东对华投资突破90亿美元 [3][11] - 从单纯出资转向“出资+引入”深度绑定，在与GP合作时常附带软性条款，期望将GP的被投企业或先进技术引入本国 [3][12] 主要基金的战略与诉求 - 沙特PIF：核心战略为“2030愿景”经济多元化，重心转向国内但仍进行全球战略收购，计划将海外投资比例从21%进一步削减，并大力开拓中国市场，要求GP具备协助被投企业在中东落地及技术转移的能力 [4][13] - 阿布扎比穆巴达拉：投资组合专注于人工智能、清洁能源、半导体等领域，2024年对外投资202亿美元，其中85%投向发达市场，并与G42共同创立国家冠军企业MGX [4][13] 全球私募股权基金的策略调整 - 设立本地办公室和专项基金成为“入场券”，例如高瓴资本、CPE源峰在阿布扎比设立办事处，布鲁克菲尔德计划发起20亿美元中东基金，基石投资者为PIF和沙特养老基金Hassana [5][14] - 合作模式从“基金认购”深化为“战略伙伴关系”，例如穆巴达拉与KKR在2022年建立战略合伙关系，共同成立至少10亿美元的长期资本池投资亚太私募信贷 [6][14] - 重塑GP团队能力图谱，多家美元基金招聘IR时要求具备中东政府基金人脉资源，并将熟练掌握阿拉伯语列为加分项 [6][15] 对全球私募行业生态的影响 - 加剧行业“马太效应”，资金向黑石、KKR、华平等既能管理万亿资本又能提供产业协同资源的顶级平台集中，中小型GP更难进入中东LP视野 [7][15] - 改变大型交易竞争格局，在涉及科技、基础设施、半导体等战略资产的交易中，主权财富基金成为潜在积极竞标者或联合投资方，其出价可能更高且对短期退出压力不敏感 [7][15] 主权财富基金面临的挑战 - 面临地缘政治疑虑与更严格的监管审查，例如在美国市场，CFIUS对涉及关键基础设施、技术和数据资产的交易审查日趋严格 [8][16] - 面临从被动投资者转变为主动并购主导者的能力建设挑战，需要构建顶尖的尽调、投后管理和运营团队 [8][16]

诺泰生物（688076）行政处罚与投资者索赔进展 - 公司于2025年12月18日收到证监会《行政处罚决定书》[1][5] - 公司2021年年度报告存在虚假记载 具体为2021年12月向浙江华贝药业进行的技术转让业务[1][5] - 该技术转让业务不具有商业实质 浙江华贝不具备支付资金实力、生产能力和销售渠道 且支付款最终来自诺泰生物自身的增资款[1][5] - 该业务导致2021年年报虚增营业收入3，000万元 虚增利润总额2，595.16万元 占当期披露利润总额的20.64%[1][5] - 公司公开发行文件被认定编造重大虚假内容[2][6] - 上海金融法院已对部分投资者索赔案立案 律师团队仍在继续接受符合条件投资者的索赔委托[1][2][5][6] - 符合索赔条件的投资者为在2022年4月28日至2024年10月24日期间买入股票 并在2024年10月24日后卖出或继续持有的投资者[2][6] 世纪华通（002602）行政处罚与投资者索赔进展 - 公司于2024年11月6日收到证监会《行政处罚决定书》[3][7] - 公司2018年至2022年年度报告中商誉有关情况存在虚假记载[3][7] - 公司通过虚构软件著作权转让业务或提前确认收入 导致2020年至2021年年报及相关临时报告存在虚假记载[3][7] - 律师团队于2026年2月13日再次向绍兴市中级人民法院提交了投资者索赔案的立案申请[2][6] - 律师团队代理的前期部分投资者索赔案已获赔到位[2][6] - 符合索赔条件的投资者为在2019年4月27日至2023年7月25日期间买入股票 并在2023年7月25日后卖出或继续持有的投资者[4][8]

字节跳动出售沐瞳科技交易 - 字节跳动正与沙特Savvy Games Group深入磋商 拟出售旗下游戏部门上海沐瞳科技 交易估值预计60-70亿美元（约合人民币420-490亿元） 最快将在本季度敲定 [2] - 若以最低60亿美元估值计算 相比字节跳动2021年以40亿美元估值收购沐瞳科技 此笔投资将赚超20亿美元（人民币140亿元） [2] - 沐瞳科技是海外热门手游《决胜巅峰》的开发商 该游戏全球累计下载量突破15亿次 月活用户超1.1亿 在80多个国家和地区的热门游戏榜单中稳居前十 [7] 沐瞳科技发展历程与业务状况 - 沐瞳科技由前腾讯员工徐振华与袁菁于2014年在上海创立 初期团队仅20余人 主攻海外新兴市场 [3] - 2015年推出首款自研游戏《Magic Rush: Heroes》 在海外市场爆火 月流水最高达4700万元 [3] - 2016年成立上海沐龙 全力攻坚MOBA赛道 仅用8个月便完成《Mobile Legends: Bang Bang》的研发与上线 该游戏在东南亚市场迅速崛起 成为多国“国民级”手游 [4] - 自2017年起 沐瞳科技积极打造海外职业电竞体系 成为率先建立海外职业电竞体系的中国公司 [4] - 目前沐瞳科技拥有超过2000名员工 在东南亚、拉美等多个地区设有分支机构 [7] - 沐瞳科技约86%的收入都来自《决胜巅峰》 自该游戏后未再推出第二款爆款 [6][7] 字节跳动游戏业务战略演变 - 2021年 字节跳动通过其游戏品牌“朝夕光年”以40亿美元估值全资收购沐瞳科技 旨在在腾讯、网易主导的游戏格局中寻求突破 并将沐瞳视为游戏出海的头号王牌 [4][6] - 收购后协同效应显现 字节为沐瞳导入TikTok等流量资源 沐瞳为朝夕光年提供成熟的海外运营模板 [6] - 自2023年下半年起 字节跳动大幅收缩中重度游戏投入 裁撤相关团队 转向发力休闲游戏与UGC/AIGC方向 对沐瞳的资源倾斜随之减少 [6] - 2024年 张云帆出任朝夕光年和沐瞳CEO 游戏业务走向更务实的道路 [7] - 此次出售沐瞳科技是字节跳动对游戏业务的再度收缩 交易完成后 沐瞳现有管理团队不变 张云帆不再留任字节 沐瞳主体、《决胜巅峰》、上海工作室的《头号禁区》及广州Lighthouse工作室等将打包出售 [5][7] 字节跳动AI战略与资源投入 - 字节跳动CEO梁汝波强调AI是当前最值得全力投入的历史性机遇窗口 公司必须集中火力攻坚 [10] - 2025年2月14日 字节跳动推出豆包大模型2.0系列 针对大规模生产环境进行优化 [10] - 字节跳动视频模型Seedance 2.0引发广泛关注 [10] - 字节跳动专门为大模型研究设立的Seed部门成立于2023年 人员规模上千人 由前Google Fellow吴永辉博士领导 直接向CEO梁汝波汇报 在内部享有高度资源倾斜 [10][11] - 字节跳动近期以28亿元底价在北京海淀区中关村街道拿地 业内流传此举是为Seed团队建立大本营 [11] - 公司正全力投入AI领域的竞争 春节期间有外地团队奔赴北京留守以支持豆包大模型 [11]

公司及产品表现 - 成都格斗科技有限公司（91ACT）制作的横版动作游戏《苍翼：混沌效应》在2024年于PC和手机平台发售，截至2025年3月，PC端销量突破100万，移动端付费用户超过120万 [1] - 2026年2月12日，该游戏的“决定版”《苍翼：混沌效应X》登陆PlayStation 5、Nintendo Switch和Xbox Series X|S平台，新增了可操控角色、游戏模式、敌人以及由版权方监修的全新剧情 [1] - 《苍翼：混沌效应》在2024年成为手机上销售表现最好的中国买断制游戏，其PC版在2024年也取得了非常优秀的成绩 [16] - 2025年春节，公司发布了与《艾希》联动的重大资料片更新，团队状态得以恢复 [18] 开发历程与挑战 - 公司及《苍翼：混沌效应》的开发并非一帆风顺，在2024年2月曾因经营压力、合作问题及游戏细节舆情导致团队面临解散危机 [3][15] - 创始人姜磊选择遣散团队并发放遣散费，随后通过直播直面玩家，并在2024年春节期间通过一系列更新挽回了玩家，实现了销量的逆转，成功召回超过50名原团队成员 [15][16] - 首次进行主机游戏开发面临诸多挑战，包括需要适应任天堂、索尼和微软的全新发行体系，以及学习实体版游戏复杂的制作和分销流程 [7][8] - 在主机发行过程中，公司得到了发行商阿狗社Astrolabe Games的支持，解决了诸多问题 [7][8] 产品迭代与未来计划 - 《苍翼：混沌效应X》是基于原版游戏持续更新和根据用户反馈进行重要调整修改后的“决定版”，其内容与两年前发布的原版已有很大区别 [5][7] - 新作加入了由版权方Arc System Works负责创作的基于《苍翼默示录》原作世界观的全新剧情，以回应玩家的核心需求 [13] - 主机版发布后，公司仍有持续更新计划，包括通过DLC形式加入更多《苍翼默示录》系列角色，并计划制作更多关卡和玩法以丰富内容，相关更新预计在2026年陆续实现 [15] - 公司未来将挑战开发完全原创的动作游戏IP，相关项目计划在2026年春节后启动，目标是制作质量更高、“更极致”的动作游戏 [4][23] 行业观点与展望 - 创始人姜磊基于其超过20年的行业经验（2003年入行）指出，中国游戏开发者已先后在PC网游和手机网游领域取得全球性成功，现在正进入以全平台（PC、手机、主机）为特征的买断制游戏领域 [18][19][20] - 他认为，当中国开发者成长起来，中国的买断制游戏很有可能成为全球游戏产业中一股醒目的力量，甚至可能展现出如同中国工业品一样的统治力 [4][20] - 买断制游戏被视为一种可以进行更纯粹创作、具有全球传播力并能传递中国文化内容的载体，是公司转向该领域的关键原因 [21] - 鸿蒙等中国操作系统的发展及其可能构建的全场景智能生态，被视作一个时代级的机遇，中国开发者可能因此获得基于多设备开发新游戏体验模式的先发优势 [21][23]

字节跳动的战略调整：资产变现与核心投入 - 公司近期进行一减一增的战略调整，包括出售非核心游戏资产与加大对芯片业务的投入 [1] 收缩非核心游戏业务 - 公司拟出售旗下游戏公司沐瞳科技，交易价格超过60亿美元，接盘方为沙特公共投资基金旗下的Savvy Games Group [1] - 沐瞳科技的核心产品为出海MOBA手游《决胜巅峰》，公司于2021年以约40亿美元收购，本次出售属于资产增值变现 [1] - 此举被视为公司继续收缩非核心游戏业务，以聚焦AI、云计算等主线业务 [1] 加码芯片与算力基础设施 - 公司芯片团队启动大规模招聘，覆盖北京、上海、深圳等地，主攻芯片架构、SoC设计等核心岗位 [2] - 目前芯片团队规模已超过1000人，产品线涵盖AI推理芯片、服务器CPU、VPU、DPU等多个方向 [2] - 多款芯片已流片成功，正推进量产部署，旨在支撑公司大模型、抖音、火山引擎等业务的算力需求 [2] - 出售沐瞳旨在回笼资金，而加码芯片则是为了深耕算力基础设施 [3]

交易核心信息 - 字节跳动计划将游戏子公司沐瞳科技出售给沙特公共投资基金（PIF）旗下的Savvy Games Group [1] - 交易价格高于60亿美元，约合414.52亿元人民币 [1] - 预计双方将于今年2月签署股权收购协议（SPA） [1] 收购标的范围 - 收购范围包括沐瞳科技主体及其旗舰游戏《Mobile Legends: Bang Bang》（决胜巅峰，简称MLBB） [1] - 还包括上海工作室的俯视角射击游戏《头号禁区》 [1] - 包括一个ARPG竞技游戏、一个PC端动作游戏、一个PvPvE休闲竞技游戏 [1] - 包括一个基于DC IP的Team RPG《代号A02》以及广州Lighthouse工作室等项目 [1] 交易背景与历史沿革 - 沐瞳科技是字节跳动旗下游戏品牌“朝夕光年”的全资控股子公司 [2] - 字节跳动此前收购沐瞳科技时，付出了100亿元人民币现金和价值150亿元人民币的股权，总对价约合40亿美元 [2] - 收购后沐瞳科技在业务上保持了独立运营 [2] - 关于字节跳动计划出售沐瞳科技的消息已盛传多年 [2] - 2023年11月，字节跳动对游戏业务进行大幅调整，朝夕光年出现项目关停和裁员，当时已传出出售沐瞳的消息 [2] - 此后，朝夕光年部分工作室和产品出售给了腾讯，但沐瞳科技一直保持独立运营至今 [2]

深圳非现金支付市场总体表现 - 2025年深圳地区非现金支付交易笔数达219亿笔，同比增长15% [1] - 2025年深圳地区非现金支付交易金额达2.5万亿元，同比增长10% [1] - 总体消费金额增长10% [1] 境外人士在深消费趋势 - 2025年境外人士在深非现金支付交易达1.9亿笔、264.6亿元，同比分别增长28%和31% [2] - 港澳台人士是境外来深消费主要群体，交易金额合计占比82% [2] - 港人来深非现金消费支付笔数、金额达1.26亿笔、154.81亿元，同比分别增长21%、24% [2] - 来深外国人消费额近3成来自韩国、新加坡、美国，分别占比11%、9%、8% [2] - 境外人士在深消费集中于商超与餐饮，合计吸纳超七成消费额 [5][6] - 旅游娱乐领域成为主要增长点，消费笔数与金额同比分别增长327%和219% [6] 离境退税业务发展 - 2025年深圳累计办理离境退税业务6.8万笔，同比增长13倍 [3][4] - 2025年退税额同比增长2.4倍，“即买即退”金额增长近40倍 [4] - 退税旅客覆盖超过160个国家和地区 [4] - 全市可办理离境退税的商店总数突破2000家，2025年即新增超1000家 [4] - 深圳离境退税口岸已增至6个，覆盖主要东西向口岸布局 [4] 支付方式与结构变化 - 境外人士对移动支付接受度明显提升，相关交易金额合计占比超过7成 [7] - “外卡内绑”交易笔数与金额同比分别增长48.2%和51.9% [7] - “外包内用”交易笔数与金额同比分别增长30.0%和28.2% [7] - 境外人士大额消费仍倾向刷卡，外卡刷卡支付交易笔数占比为5%，金额占比为26% [7] - 2025年境外银联卡和国际银行卡的刷卡金额同比分别增长45%、19% [7]

交易概览 - 字节跳动将旗下游戏公司沐瞳出售给沙特公共投资基金（PIF）下属的Savvy Games Group [1] - 交易价格高于60亿美元，约合414.52亿元人民币 [1] - 预计双方将于今年2月签署股权收购协议 [1] 收购标的范围 - 收购范围包括沐瞳主体及其核心游戏《Mobile Legends: Bang Bang》（决胜巅峰，简称MLBB） [1] - 还包括上海工作室的俯视角射击游戏《头号禁区》 [1] - 收购范围涵盖一个ARPG竞技游戏、一个PC端动作游戏、一个PvPvE休闲竞技游戏 [1] - 收购范围包括一个DC IP的Team RPG《代号A02》 [1] - 收购范围包括广州Lighthouse工作室 [1]

2026年1月中国游戏产业月度报告核心观点 - 2026年1月中国游戏市场实际销售收入为324.68亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47%，释放行业趋势新信号 [1] - 行业呈现三大新趋势：多端联动成为新常态、存量竞争下比拼运营精度、海外市场开拓打法升级 [5][6] 整体市场表现 - 2026年1月中国国内游戏市场实际销售收入为324.68亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47% [1] 客户端游戏市场 - 1月客户端游戏市场实际销售收入82.36亿元，环比增长7.77%，同比暴涨23.46%，增速远超整体市场 [2] - 增长主要源于《明日方舟：终末地》《逆战：未来》等双端互通新品上线，两款新品单月贡献超5亿元增量 [2] - 《明日方舟：终末地》国内市场PC端流水占比近60% [2] - 客户端正从“补充渠道”变回“主战场之一”，其高配置、键鼠操作带来的体验具有不可替代性 [2] 移动游戏市场 - 1月移动游戏市场实际销售收入226.21亿元，环比增长1.8%，同比下降1.52% [3] - 环比增长得益于“新品拉新”（如《逆战：未来》《明日方舟：终末地》）和“老品拉活”（如《王者荣耀》重返全球手游收入榜榜首，《和平精英》收入排名飙升19位） [3] - 同比下降的直接原因是2025年1月为春节而2026年春节在2月，但深层问题在于存量竞争及用户需求变化 [3] - 用户需求呈现碎片化、轻量化、社交化趋势，1月iOS渠道下载榜榜首为社交派对游戏《鹅鸭杀》 [3] 国产游戏出海情况 - 1月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入20.77亿美元，环比微降2.50%，但同比猛增24.05% [4] - 环比下降属节后正常现象，在高基数上仍保持24%同比高增长，显示海外竞争力持续提升 [4] - 增长动力来自成熟产品（如《原神》版本更新、《决胜巅峰》因世界总决赛流水大涨）和新品（如《明日方舟：终末地》全球同步上线，3天海外流水预估超2000万美元） [4] - 出海模式从“单兵作战”的爆款转向同一IP、厂商在多个市场、终端、品类联动的“矩阵作战” [4] 行业发展趋势 - 趋势一：多端联动成“新常态”，《明日方舟：终末地》PC高流水占比表明用户端偏好融合，具备全端研发能力的厂商将更具竞争力 [5] - 趋势二：存量竞争下，游戏厂商比拼“运营精度”，稳定的更新、精准的活动和持续的内容供给比单纯拉高付费上限更能吸引玩家 [5] - 趋势三：海外市场仍具潜力（24%同比增速），但打法需变，要求厂商从立项开始进行面向全球市场的跨端、跨文化、跨赛道整体设计 [6]