中美贸易谈判动态 - 特朗普表态愿访华出席晚宴 但前提是中美达成协议[1] - 特朗普对访华态度频繁转变 上月称"暂不考虑访华" 三周后又释放赴京信号 条件是需要达成符合其预期的协议[3] - 中美经贸谈判已进行三轮 在农产品采购 市场准入等议题上仍有分歧[3] 美国贸易政策动向 - 特朗普计划对价值1200亿美元中国输美商品加征关税 其中芯片和部分药品税率高达250%[3] - 美国与欧盟2024年《数字产品关税减免协议》覆盖芯片 医疗器械等产品 但特朗普计划加征关税的商品中60%属于该协议范围[7] - 欧盟贸易代表办公室表示将"重新评估与美关税协议的可行性" 因不满美国单方面撕毁协议的行为[7] 全球产业链影响 - 美国制造业就业数据连续六个月下滑 贸易逆差虽有收窄但仍处高位[4] - 美国每年进口处方药的35%来自中国供应链 加征250%关税将大幅提高进口药品成本 意图倒逼辉瑞 默克等药企扩大在美生产[4] - 日本要求丰田 索尼等企业减少对美供应链依赖 增加东南亚产能布局 韩国三星电子将先进芯片生产线从得州转移至韩国京畿道[7] 中国应对措施 - 中国对美大豆 玉米等农产品采取反制措施 精准有效施压美国农业州[9] - 2024年中国自美进口额同比下降18% 对"一带一路"沿线国家出口增长23%[9] - 美国近三个月已撤销对中国光伏组件 动力电池等12类产品的制裁措施[9] 国际社会反应 - 欧盟《全球贸易风险报告》显示 对美贸易政策不确定性的担忧指数较去年上升47%[7] - 国际社会对美贸易保护主义已从警惕转为实际应对 试图降低对美市场的过度依赖[7] - 全球产业链精密分工难以被单一关税政策撼动 中国在原料药 制剂生产等环节的产业集群优势短期内难以替代[4]

公司动态 - 长安汽车董事长朱华荣于8月8日拜访华为创始人任正非，双方围绕产业竞争态势、未来竞争格局进行交流 [2] - 任正非对长安汽车及阿维塔品牌提出针对性、指导性意见，朱华荣高度评价任正非的视野、格局与睿智 [4] - 朱华荣还与华为高管徐直军、余承东进行交流 [4] 企业重组与战略布局 - 中国长安汽车集团有限公司于7月29日在重庆挂牌成立，朱华荣担任集团党委书记、董事长 [6] - 新央企由原兵器装备集团分立而来，拥有117家分子公司，业务涵盖汽车整车及零部件、销售、金融、物流及摩托车等 [6] - 公司计划重点发展智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新质生产力，探索海陆空立体出行新生态 [6] - 未来将加速全球化，重点开拓东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲五大区域市场 [6] 行业地位 - 长安汽车集团成为中国第三家汽车央企，仅次于中国一汽集团和东风汽车集团 [6]

公司高层交流 - 长安汽车董事长朱华荣于8月8日拜访华为创始人任正非 双方围绕产业竞争态势及未来格局进行交流 [1] - 任正非对长安汽车及旗下阿维塔品牌提出针对性指导建议 朱华荣高度评价其视野与格局 [1] - 朱华荣同期与华为高管徐直军、余承东展开业务交流 [1] 集团重组进展 - 中国长安汽车集团7月29日在重庆正式挂牌 由原兵器装备集团分立组建 [3] - 新集团整合117家分子公司 业务覆盖整车制造、零部件、汽车金融及摩托车等领域 [3] - 朱华荣担任集团党委书记兼董事长 该集团成为国内第三家汽车行业央企 [3] 战略发展方向 - 集团计划重点布局智能汽车机器人、飞行汽车及具身智能等新质生产力领域 [3] - 探索海陆空立体出行生态 加速全球化扩张 目标覆盖东南亚、中东非洲等五大区域市场 [3]

广东7月CPI数据 - 7月广东CPI同比降幅收窄至-0.3%，环比由负转正至+0.5%，核心CPI同比上涨0.4% [1] - 食品价格同比下降1.1%（猪肉-2.4%、鸡蛋-4.8%、鲜菜-3.5%），非食品价格降幅收窄至-0.1%（柴油-9.8%、汽油-9.2%） [2] - 暑期旺季推动非食品价格环比上涨0.6%，其中机票+29.8%、旅游+14.7%、铂金饰品+12.2% [3] 食品价格波动因素 - 鲜菜价格环比+0.8%（台风天气影响供应链），猪肉+0.5%（产能调控+运输受阻），鲜果-2.4%（夏季水果丰产） [3] PPI工业价格走势 - PPI同比降幅扩大至-2.0%，生产资料价格-2.7%，生活资料价格-0.7%，38个行业中仅8个同比上涨 [4] - 文教娱乐用品制造业价格同比+12.5%，黑色金属矿采选业-18.0%，石油加工业-11.1% [4] - PPI环比降幅收窄至-0.2%，黑色金属冶炼业-2.4%，汽车制造业-1.6%（新能源车冲击燃油车） [5] 行业价格分化特征 - 黑色金属产业链持续低迷：矿采选业环比-2.9%，冶炼业环比-2.4% [5] - 能源类价格分化：原油开采业同比-9.0%，但成品油环比+3.6%（政策性调整） [3][4]

长安汽车与华为合作动态 - 长安汽车董事长朱华荣8月8日拜访华为任正非，围绕产业竞争态势、未来格局进行交流，任正非对支持长安汽车及阿维塔品牌提出针对性意见 [2][5] - 朱华荣表示任正非的视野、格局与睿智令其团队受益匪浅，并感谢华为高管徐直军、余承东的支持 [2][5] - 业内专家认为朱华荣履新后首访华为，凸显华为在汽车智能化领域的战略地位 [2] 阿维塔品牌进展 - 阿维塔7月销量10062辆，同比增长178%，连续5个月销量破万 [5] - 阿维塔计划2025年Q3将06车型升级至华为智驾ADS 4，11/12/07车型同步升级，并计划进入50+国家，布局161个渠道，海外销量目标1.5万辆 [5] - 华为作为合作伙伴提供智能驾驶算法与座舱部件，长安与宁德时代为前两大股东 [5] - 任正非之女姚安娜以"1001号共创员工"身份参观阿维塔重庆工厂，朱华荣全程陪同 [7] 长安汽车智能化战略深化 - 长安启源与华为数字能源合作推进"一秒一公里"超充技术，加入超充联盟解决续航焦虑 [7] - 深蓝汽车与华为全面深化合作，S07/L07车型成为20万元内唯一搭载华为乾崑智驾的SUV/轿车 [7] - 新长安集团提出突破传统主机厂边界，构建"生态力"，以开放态度推进产业协同 [7] 东风汽车与华为合作升级 - 东风奕派启动"未来之翼"战略，与华为合作进入深度融合阶段（DH项目），团队联合办公实现研发到市场全链条协作 [11] - 合作分三阶段：初期与岚图品牌产品合作，中期推进猛士817项目，当前聚焦智能座舱与驾驶技术集成 [11] 行业合作趋势 - 广汽集团董事长冯兴亚7月1日拜访任正非，学习营销创新与治理经验，推进合作项目 [12] - 小鹏汽车与华为联合发布AI智驾HUD解决方案，何小鹏称任正非的建议对科技与企业治理具指导意义 [12] - 行业专家指出车企需加强与华为、宁德时代等跨界巨头的合作以应对新能源与智能化转型 [12]

关税政策实施 - 美国最新"对等关税"政策于8月7日零时全面生效 平均关税税率从去年2.3%大幅提升至15.2% 达到二战以来最高水平 [1][3] - 不同国家和地区适用差异化税率 英国、日本、韩国和欧盟税率降至10%-20% 墨西哥获90天缓刑 波黑和阿尔及利亚被征30% 文莱25% 孟加拉国20% [3][5] - 部分国家遭受更高税率 瑞士39% 加拿大35% 叙利亚、老挝、缅甸等国超40% 巴西因"金砖成员"身份被征50% [6] 行业影响分析 - 汽车行业受冲击最为严重 福特汽车2025年第二季度因关税产生8亿美元亏损 通用汽车亏损11亿美元 斯泰兰蒂斯损失3.5亿美元 全行业预计2025年利润损失达70亿美元 [15] - 零售业面临供应链危机 企业紧急囤积中国商品以对冲成本 但库存耗尽后将面临"成本激增、订单减少、利润降低"三重困境 [15][17] - 通胀压力显现 2025年6月美国核心通胀率同比上升至3.2% 低收入群体转向小包装商品和5美元以下餐食 [20] 全球供应链重构 - 关税政策加速全球供应链"去美国化" 跨国公司投资重点转向亚太、拉美等新兴市场 [25] - 多边合作步伐加快 金砖国家关键领域合作落地 印度与俄罗斯签订长期协议 欧盟与多国发展紧密贸易关系 [23] - 中国推动区域经济协作 构建全球经贸纽带 成为关税战中的"幸运玩家" [27]

核心CPI表现 - 7月CPI环比上行0.4%符合季节性表现 同比持平[2] - 核心CPI同比回升至0.8% 为2024年3月以来最高水平[2] - 食品CPI仍是拖累项[2] 消费补贴政策影响 - 生活用品及服务价格环比上行0.8% 显著好于季节性水平0.26%[2] - 消费补贴政策持续支撑耐用消费品价格[1] - 地产交易回暖和高温天气带动空调、冰箱等换新需求走高[2] 服务价格分化 - 房租CPI环比仅上涨0.1% 不及历史同期均值[2] - 家庭服务CPI上涨0.1% 修复进度依然有限[2] - 旅游CPI涨幅较2023年和2024年同期略有回落[2] PPI走势 - 7月PPI环比下降0.2% 同比下降3.6% 降幅持平[3] - PPI环比边际企稳 部分原材料价格受反内卷政策支撑[3] - 下游出厂价受产能过剩和出口竞争影响表现低迷[3] 反内卷政策影响 - 政策效果逐步释放 对内需政策形成接续支持[1] - 产能优化政策从煤炭、钢铁扩展至汽车、光伏、电池等行业[3] - 反内卷涉及行业营收合计占比接近20%[3] 消费市场潜力 - 金价上涨和居民购金热潮带动其他用品及服务CPI高增长[2] - 暑期出游依然火热 旅游消费和服务消费市场仍具潜力[2] - 服务价格修复乏力 有待政策进一步引导和激发[2]

行业投资评级 - 电子行业投资评级为"领先大市" [1] 核心观点 AI技术突破 - OpenAI发布GPT-5模型，性能全面升级，从"知识问答机"转变为"全能执行代理"，支持语音交互、个性化及情景记忆增强 [2] - GPT-5在深度推理、代码实现、医疗健康等专业领域性能显著提升，开放API并与专业工具深度绑定构建生态 [2] - ChatGPT周活跃用户达7亿，GPT-5将分版本开放（Plus会员、Pro会员及免费用户的GPT-5 mini模型） [2] 半导体与网络设备 - Arista 25Q2营收22.05亿美元（同比+30.4%，环比+10%），归母净利润同比+33.68%，上调2025年收入增速指引至25%（原17%） [3] - AI收入指引调整为超15亿美元，受益于800Gbps以太网升级及叶脊交换机技术优势 [3] - 全球十大半导体厂设备投资额预计年增7%至1,350亿美元，台积电投资额年增30%至380-420亿美元，美光HBM投资暴增70%至140亿美元 [16][19] 关税与产业动态 - 美国"对等关税"生效，日本税率15%，印度额外征收25%关税 [4] - 苹果承诺追加1,000亿美元美国本土投资，累计达6,000亿美元 [9] - 美国拟对进口半导体征收100%关税，但未公布细节 [9] 行业数据与市场表现 市场数据 - 电子指数PE为57倍（10年百分位56.06%），子板块PE：半导体87.46倍、消费电子31.52倍、元件50.33倍 [9][43] - 电子板块周涨幅1.65%（申万行业排名21/31），子板块中消费电子（+4.27%）和半导体（+1.45%）领涨 [34][37] - 存储器价格连续4个月上涨，7月PC DRAM价格环比+50%，NAND闪存+8.67% [18] 技术进展 - 碳化硅（SiC）衬底市场规模2025年预计达123亿元（2024年92亿元，+24.32%），8英寸衬底需求攀升 [20][21] - 三星Z-NAND性能目标提升15倍，功耗降80%，集成GIDS技术实现GPU直接访问存储 [16] - Meta展示VR头显原型Tiramisu（对比度Quest 3的3倍，分辨率3.6倍），Boba 3系列视场角达180°×120° [24][25] 资本支出与需求 - 微软、亚马逊、Alphabet、Meta 2025年合计资本支出超3,440亿美元，聚焦AI数据中心 [16] - 芯联集成2025H1营收34.95亿元（同比+21.38%），二季度首次单季盈利，AI业务占比6% [16] 投资建议 - 算力PCB：胜宏科技、沪电股份等；服务器液冷：英维克、思泉新材等；存储产业：兆易创新、佰维存储等 [10] - 消费电子/AI终端产业链：立讯精密、小米集团、恒玄科技等 [10]

宏观经济指数 - 8月第一周ECI供给指数为50.06%，较7月回落0.05个百分点[3][9] - 8月第一周ECI需求指数为49.90%，较7月回落0.02个百分点[3][9] - 8月第一周ECI出口指数为50.20%，较7月回落0.03个百分点[3][9] - 本周ELI指数为-0.84%，较上周回落0.09个百分点[13][16] 贷款与社融 - 预计7月新增人民币贷款2000亿元，同比少增600亿元[16] - 7月政府债券净融资1.25万亿元，同比多增0.63万亿元[16] - 预计7月社融新增1.10-1.20万亿元，社融增速或回升至9.0%[16] 行业表现 - 8月汽车全钢胎开工率61.00%，环比回落0.08个百分点[17][19] - 7月乘用车零售同比增7.0%，新能源车零售同比增14.0%[24][25] - 8月石油沥青装置开工率31.70%，环比回落1.40个百分点[28][29] 出口与贸易 - 8月SCFI综合指数1489.68点，环比回落61.06点[35][36] - 东盟等转口贸易地关税税率提升至20%，40%关税已落地实施[3][9] 政策动态 - 国务院提出从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费[50] - 央行等七部门发布金融支持新型工业化指导意见，防止"内卷式"竞争[50]

进入8月以来，全国多地出现雷雨等强对流天气，广西等地还陆续发生了行驶的汽车遭雷击事件。雨天行车要注意哪些安全事项？遇到雷击时应该如何正确 应对？ 0:00 / 1:27 8月5日，在广西北海铁山服务区发生惊险一幕，当时正在下雨，一辆缓慢行驶的汽车，突然被一道闪电击中，现场有火光闪现，小车当即停车，车上人员无 大碍。无独有偶，8月2日，在沪昆高速浙江境内，一辆行驶的小车也被一道闪电击中，好在驾驶员冷静应对，及时把车停到应急道上。 广西南宁汽车修理员 路师傅：因为车外壳大部分是金属的，金属在雷击的过程中，是形成一个等电势的车壳，也叫法拉第笼，大电流经过车壳可以直接导 到地上。 技术人员提示，开车遇到雷雨天时，应尽快到安全区域停车，并关掉音响、收音机等设备，使车辆形成一个完全封闭的空间，同时身体也不要接触金属物 品。如果车辆不幸被雷电击中，不要轻易下车，等电流经车身表面传到地面后再进行处理。 广西南宁汽车修理员 路师傅：尽量不要在空旷的路段、田野去行驶。停车避雨时，不要把车停在电线杆、树下或者高楼的墙角下，这些位置都有引雷的风 险。避雷的时候，所有的车窗应关闭，在车上尽量不要使用电器。高速上碰见打雷这种情况应就近进 ...