宏观政策与监管动态 - 四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，指出行业存在盲目建设和低价竞争等非理性行为，需规范治理以维持可持续发展能力 [1] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及多家头部企业，要求不得约定产能、价格、进行市场划分或信息协调，并须在1月20日前提交书面整改措施 [2] - 商务部表示支持企业依法依规开展跨国经营与技术合作，但相关活动须符合中国法律法规并履行法定程序 [2] - 广州市发布先进制造业强市规划，提出到2035年打造具有全球影响力的中国商业航天新一极，并聚焦攻关可重复使用火箭技术 [3] 资本市场与融资活动 - Minimax在香港IPO总计筹资48亿港元，香港散户认购倍数达1,837.17倍，国际投资者认购倍数为36.76倍，创近期AI企业上市认购新高 [4][12] - 2025年私募证券产品备案数量达12,645只，较2024年的6,337只大幅增长99.54%，股票策略仍是首选方向 [4] - 2025年23家保险公司发债规模合计达1,042亿元，连续三年超千亿元，低利率环境与资本补充需求是主要推动因素 [5][6] - 金浔资源香港IPO公开发售获143.46倍认购，全球发售净筹资约10.43亿港元 [12] 行业趋势与机会 - 人形机器人产业落地加快，领益智造累计完成超5,000台硬件及整机组装服务，与多家头部客户及具身智能企业达成合作 [8] - PCB光刻胶需求显著提升，广信材料该产品在2025年四季度特别是12月销量同比大幅增长，行业预计2026年放量增长 [8] - 太空算力被视为未来十年算力基础设施中增长最快、技术壁垒最高的关键领域 [8] - 商业航天板块发展动能充足，智明达预计2026年该业务高速增长，ST思科瑞在文昌布局检测中心匹配产业需求 [8] - OpenAI推出集成于ChatGPT中的“ChatGPT Health”，可连接电子医疗记录和健康应用 [8][9] 公司战略与资本运作 - 中国石化与中国航油实施重组，经国务院批准，此次整合有望降低航空燃料供应成本，增强产业竞争力 [2][10] - 安踏体育已提出收购法国皮诺家族所持德国彪马29%股权的要约，若达成将成其最大单一股东，可能联合私募基金操作 [13] - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重启潜在合并谈判，若成功将组建企业价值超2,600亿美元的全球最大矿业公司 [13] - 通用汽车将计提60亿美元费用以退出部分电动汽车投资，成为因政策与需求变化而收缩该业务的最新车企 [13] - 北方长龙拟以现金收购沈阳顺义科技51%股份，交易预计构成重大资产重组 [10] - 彤程新材正在筹划发行H股并在香港联交所主板上市，但相关细节与最终实施具有较大不确定性 [11] - 天晟新材第一大股东筹划重大事项，可能导致公司控制权变动，股票自1月9日起停牌 [11] 公司经营与市场表现 - 万科公告郁亮因到龄退休辞去董事、执行副总裁职务，结束其35年公司生涯，辞职不影响董事会正常运作 [10] - 美克家居发布风险提示公告，预计2025年度利润总额、归母净利润或扣非净利润为负值 [11] - 小鹏汽车一口气推出4款搭载第二代VLA大模型的新车，公司称这是行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型 [12] - 摩尔线程发布开源大模型分布式训练仿真工具SimuMax的1.1版本，实现向一体化全栈工作流平台升级 [10] - 美股大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，英伟达跌逾2%，希捷科技跌超7%；热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09% [6]

市场整体表现 - 市场呈现分化态势 权重股与成长股下跌 而游资和量化板块上涨 [1] - 市场处于三体模型的补水时间 需留意市场分化是否导致资金分流 [1] 行业板块表现 - AI板块表现尚可 但受权重和成长股拖累 涨幅不大 [1] - 芯片板块表现不错 [1] - 医疗板块稳步上涨 [1] - 券商板块在被压盘后再度表现低迷 [1] 商业航天板块 - 商业航天板块成交量分别达到4136亿和5908亿 呈现放量加速态势 [1] - 遵循“打不过就加入”的逻辑 商业航天板块再次“空中加油” [1] - 可转而关注商业航天投资机会 [1] 投资观点 - 继续看好大AI [1] - 可考虑加入商业航天投资 [1]

活动概述 - 昆明西南联大研究院附属学校学生发展中心举办了“家长职业沙龙——预见未来，‘职’面人生”活动 [1] - 活动旨在通过家校携手，为学生搭建认知与探索未来职业的平台 [1] 参与行业与形式 - 来自教育、医疗、金融、科技、艺术等20多个行业的家长代表组成了“职业导师团” [1] - 家长导师在专属展位前，结合自身经验为学生介绍行业工作内容、能力要求、发展前景及选科建议 [1] - 活动包含沉浸式模拟招聘环节，学生准备“简历”并进行1分钟自我介绍以竞聘理想岗位 [1]

调研核心观点 - 省级领导强调要深入实施“人工智能+”行动，以新基础设施、新技术体系、新产业生态推动人工智能与医疗健康领域深度融合，更好地满足群众健康服务需求 [1] 医保领域应用与数据管理 - 医保信息系统拥有海量数据，高效开展就医结算和费用核查，强化全流程数据管理，关系到服务效率提升和医保基金安全运行 [1] - 借助人工智能技术，形成事前提醒、事中审核、事后监管闭环，着力做到从点位预警拦截到系统性风险防控，以加强医保基金监管 [1] - 建好用好医保可信数据空间，注重数据安全、隐私保护，释放数据要素价值，精准构建健康画像，助力医药产业发展 [1] 医疗机构与人工智能融合 - 探索研究人工智能辅助医疗分级分类标准、规则、规范，加快切口小、方法巧、效果灵的智能体开发 [2] - 加强“产学研医”协同创新，促进医学与人工智能、现代工程技术交叉融合，提高医疗机构从业人员人工智能素养 [2] - 创新预防、诊疗、康复、健康管理等全链条连续智能服务，持续推进医疗、医保、医药协同联动，深度挖掘数据潜力，为群众全生命周期健康提供更优服务 [2] 医疗装备与产业发展 - 人工智能加快赋能医疗装备，产业发展空间广阔 [2] - 充分发挥制造业优势，强化企业创新主体地位，推动人工智能科技创新与产业创新深度融合 [2] - 加强新技术新产品的临床应用和场景推广，促进一大批专注于医疗细分领域的企业茁壮成长，助力打造人工智能产业发展高地 [2]

过去几年，美国股市持续领先，一直是全球资本的焦点。然而2025年全球市场呈现出新的发展态势：欧洲市场的强劲表现和亚洲市场的亮眼数据，促使投 资者开始重新审视传统以美国为中心的投资布局。展望2026年，哪些区域市场更具潜力？哪些投资主题更值得深耕？又有哪些策略可以在波动中把握机 会、增强收益？ 本期财富交想"汇"，我们有幸邀请到 廖卓慧 摩根资产管理董事总经理 国际股票投资专家团队主管 匡正 汇丰私人银行及财富管理 中国首席投资总监 就2026年全球股市投资策略进行专业解读。 欧洲在绿色能源、可持续发展等前沿领域布局深厚，同时拥有一批世界级精品消费品牌，构成独特的投资吸引力。 未来一年，预计全球投资者会继续增加对环球市场的配置，以实现更好的风险分散。 估值优势显著： 即便在2025年经历不俗上涨后，欧股相比估值偏高的美股，仍然具备较好的性价比。 财政政策支持： 欧盟层面的财政政策有望持续为经济和就业提供支撑，有助于稳定市场，提振投资者信心。 独特板块机会： 欧盟在数据隐私和合规方面的严格法规，促使企业在AI应用中更加注重隐私安全，这有助于建立长期可持续的商业模式。同时，欧洲科技企业的估值也 相对更为合理。 AI ...

钠电池 - 中国化学与物理电源行业协会批准发布《储能用钠离子电池技术要求》（T/CIAPS0052—2026）团体标准，标志着钠离子电池在储能领域的应用迈入标准化新阶段 [1] - 钠离子电池凭借资源丰富、成本低廉、安全性高等核心优势，正从实验室加速走向规模化应用 [1] - 工信部、发改委等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确推动钠电池储能系统技术攻关与应用 [1] - 预计2030年全球钠离子电池出货量将突破347GWh，年均复合增长率达58.1% [1] - 随着技术持续突破、成本不断下降和应用场景拓展，钠离子电池将在储能、低速交通和备用电源领域形成独特竞争优势 [1] 商业航天 - 箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地在钱塘破土动工，项目总投资52亿元，标志着国内首个海上回收复用火箭产能基地及不锈钢火箭超级工厂正式启航 [2] - 作为箭元科技自主研发的国内首个“液氧甲烷+不锈钢+海上回收”火箭，计划于今年8月底亮相 [2] - 可回收复用火箭市场正迎来爆发式增长，预计2026年将开启“火箭可回收元年”，推动商业航天从“国家工程”迈向“万亿级市场” [2] - 通过复用技术可将发射成本压缩至传统方案的1/10以下，彻底打开商业航天的“成本天花板” [2] - 若2026年回收技术突破，中国有望在2030年前建成万级卫星星座，激活太空互联网、遥感大数据等万亿市场 [2] - 随着火箭复用技术成熟，商业航天将从“发射-入轨”基础服务向“太空经济”全生态拓展，催生太空旅游、太空制造、深空探测等全新业态 [2] 医疗 - 北京大学陈鹏团队联合席建忠团队及深圳湾实验室团队，创出一种蛋白靶向降解技术，可将特殊的多功能分子送入肿瘤细胞，迫使隐身的肿瘤细胞主动暴露，解决其逃避免疫系统识别的难题 [3] 水利 - 国务院新闻办公室定于2026年1月9日上午10时举行新闻发布会，由水利部副部长陈敏介绍加快国家水网建设进展情况 [3] - 随着我国经济的快速发展和城市化进程的不断推进，对水资源的需求日益增加，促使水利工程建设不断加大投入力度 [3] - 中国水利工程建筑行业正经历从“传统基建”到“智能建造”的深刻变革 [3] - 机构预计2025-2030年行业将保持高速增长，市场规模年均复合增长率达8.5%，到2030年整体规模将突破2.2万亿元 [3] 可控核聚变 - 《中华人民共和国原子能法》将于2026年1月15日正式施行，该法明确鼓励和支持受控热核聚变研究，为聚变能创新划定了边界并提供了制度保障 [4] - 核聚变被誉为人类终极能源，远期成长空间广阔，短期国内外已进入催化密集释放期，行业目前主要由重大事件驱动 [4] - 国内资本支出有序落地，海外进展有望超预期，基于大国竞争视角，行业的长期成长趋势已经确立 [4] - 国际及国内装置加速建设下，零部件企业订单有望得到充分释放 [4] - 据国际能源署测算，2030年全球聚变市场规模有望超千亿美元 [4] 宏观与行业政策 - 广州印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》 [6] - 工信部牵头警示锂电池产业非理性竞争，十余家头部企业参与 [8] - 商务部回应审查Meta收购Manus，表示企业从事对外投资等活动须符合中国法律法规 [8] - 2025年全国期货市场累计成交额同比增长23.74% [8] - 教育部表示2026年将启动新一轮“双一流”高校建设 [8] - 农业农村部表示2025年我国农业发展全面绿色转型迈入关键阶段 [8] - 国开行2025年支持养老领域投放资金近200亿元 [8] - 贵州省人民政府办公厅印发《贵州省推进治理数智化转型三年行动方案（2026—2028年）》 [8] 其他行业动态 - 商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查 [19] - 八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 [21] - Meta收购AI智能体公司Manus [23] - 超聚变拟A股上市 [23]

全球市场格局展望 - 2025年全球市场呈现新态势，欧洲市场表现强劲，亚洲市场数据亮眼，促使投资者重新审视传统以美国为中心的投资布局[1] - 未来一年，预计全球投资者会继续增加对环球市场的配置，以实现更好的风险分散[6] 欧洲市场投资价值 - 即便在2025年经历不俗上涨后，欧股相比估值偏高的美股，仍然具备显著的估值优势[7] - 欧盟层面的财政政策有望持续为经济和就业提供支撑，有助于稳定市场，提振投资者信心[8] - 欧洲在绿色能源、可持续发展等前沿领域布局深厚，同时拥有一批世界级精品消费品牌，构成独特的投资吸引力[9] 人工智能投资主题 - AI需求强劲，未至投机泡沫，但板块内对投资者的选股能力提出了更高要求[11] - 人工智能的投资机会远超科技应用范畴，整个AI生态链涵盖能源制造、芯片、传感器、数据存储、算法开发、系统集成等多个环节[15] - 建议关注欧洲AI机遇，欧盟在数据隐私和合规方面的严格法规，促使企业在AI应用中更加注重隐私安全，这有助于建立长期可持续的商业模式，同时欧洲科技企业的估值也相对更为合理[13] 医疗保健行业前景 - 在人口老龄化趋势下，尽管医疗保健板块过去两年表现相对平淡，但医疗创新和老龄化需求使其成为值得重点关注的长期赛道[16][17] 主动管理与投资策略 - 科技行业正进入一个新阶段，其特征是供应商融资增加、企业杠杆率上升，且巨头公司间的关联更为紧密，导致市场集中度风险不容忽视，因此主动管理是关键[12] - 国家经济环境是次要因素，主动管理和精研个股始终更为重要[19] - 在传统策略基础上衍生出可增强收益的投资策略，例如在经典高息股组合的基础上，通过规律性卖出指数看涨期权来收取权利金，在适度参与市场上行的同时获取稳定期权收益[20][21] - 回测数据显示此类策略年化派息率可达7-9%，同时将波动率控制在市场相近水平，实现收益与风险的较好平衡[22] 科技赋能投资 - 积极运用科技赋能投资，例如将全球研究、组合管理和风险分析融为一体的自主研发平台，可实现高效信息共享与投资决策[23][24] - 依托团队40年积累的内部数据，运用机器学习与自然语言处理技术，对海量的非结构化信息进行深度分析，以捕捉投资先机[25] - 智能风控系统可实时分析超过150个风险数据点，精准识别潜在风险，力求在宏观风险与个股风险之间实现灵活平衡[26]

政策发布与总体目标 - 工业和信息化部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》[1][4] - 政策核心目标是到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列[2][5] - 政策围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育等方面部署7大重点任务，促进人工智能与制造业“双向赋能”[2][5] AI赋能医药与制药行业 - 明确点名AI医疗、AI制药、AI生物制造领域，旨在提升医药智能研发与供应管理水平[3][5] - 将建设AI驱动的新药发现与虚拟筛选平台，通过多模态药效预测大模型加速靶点识别与候选药物发现，降低研发周期与成本[3][6] - 融合量子化学模拟与AI技术，精准设计药物分子结构以提升药效与安全性[3][6] - 加快AI在药物合成路径规划、原料组合优化等环节应用，构建自动化、高通量、低成本的智能药物合成体系[3][6] - 建设医药供应链智能管理平台，实时追踪需求并动态优化库存与配送，避免药品短缺与浪费[3][6] AI赋能生物制造行业 - 推进生物制造领域全链条创新发展[3][7] - 利用AI技术挖掘和生成高性能生物元件、高效合成代谢通路及高活性酶蛋白结构，丰富基础数据库[3][8] - 打造智能化菌种构建平台，精准模拟细胞工厂运行机制，创建高转化率工业菌种[3][8] - 建立工艺参数与产物得率的预测模型，以缩短工艺开发周期，提高中试验证成功率[3][9] - 借助AI优化生物反应过程的温度、酸碱度、含氧量等核心参数，实现智能控制，加快产业化进程[3][10] 其他重点发展领域与产品 - 加快发展手术机器人、智能诊断系统等智能医疗装备，加速其产品创新和临床应用推广[4][10] - 研发医疗、教育、金融、法律等行业的智能体[4][10] - 聚焦工业巡检、远程医疗等重点场景，加快AR/VR可穿戴设备、脑机接口等新型终端的产业化、商业化进程[4][10]

港股市场表现 - 1月8日港股延续跌势，恒生指数与恒生科技指数双双下跌超过1% [1][9] - 主要科网龙头股多数下行，美团-W下跌超过3%，阿里巴巴-W下跌超过2%，腾讯控股下跌逾1%，小米集团-W跟跌，哔哩哔哩-W逆市上涨超过2% [1][9] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌0.93%，但出现持续溢价，显示买盘资金态度积极 [1][9] - 上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近3个交易日连续获得资金净流入超过5亿元人民币 [1][9] 公司业务进展 - 阿里巴巴宣布其淘宝闪购业务在最新季度取得关键进展，并表示将继续坚定加大投入以达到市场绝对第一 [3][11] - 前瞻数据显示，2025年第四季度淘宝闪购市场份额增长势头继续强劲，且比竞争对手亏损收敛速度更快 [3][11] - 阿里巴巴旗下高德地图完成“扫街榜”升级，上线“时令榜单”、“好友动态”、“我的榜单”等新功能，并依托自研世界模型技术推出“飞行街景功能” [3][11] - 业内人士认为，高德正在构建一个持续演进的“全真”数字资产池，有望成为AI时代的超级枢纽 [3][11] 行业前景与增长动力 - 据商务部研究院预测，2026年中国即时零售市场规模将突破1万亿元人民币，2030年将达到2万亿元人民币 [3][11] - 随着AI产业盈利兑现周期开启，阿里巴巴、腾讯控股等互联网龙头盈利增长迎来新引擎 [3][11] - 根据彭博一致预期，2026年恒生科技指数每股收益（EPS）预测增速高达34%，主要得益于AI技术对核心业务效率的根本性重塑 [3][11] 资金流向与市场观点 - 2026年前三个交易日，南向资金累计净买入港股307.8亿港元，其中互联网龙头获增仓居前 [4][12] - 具体来看，小米集团-W获南向资金净买入31.48亿港元，阿里巴巴-W亦获净买入超过20亿港元 [4][12] - 高盛预计2026年南向资金净买入额将再创新高，达到2000亿美元 [4][12] - 当前A股对H股的溢价率仍高达37%，凸显港股估值性价比优势 [4][12] - 广发证券表示，港股资产上涨具备基本面支撑，自2024年下半年开始，在内外需企稳、宏观政策托底背景下，港股盈利已出现结构性修复迹象 [4][12] - 随着外卖补贴战退坡以及AI驱动的广告和云服务成为新增长点，港股未来可能从流动性驱动转向盈利和流动性共同驱动 [4][12] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等AI云计算、大模型及应用公司 [4][12] - 该指数前十大权重股合计占比超过78%，龙头优势显著 [4][12] - 指数前三大权重股为：腾讯控股（权重15.42%）、阿里巴巴-W（权重14.50%）、小米集团-W（权重13.11%） [5][13] - 另提及香港大盘30ETF（520560），采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等科技股以及建设银行、中国平安等高股息股 [5][13]

市场整体表现 - 1月8日A股三大指数集体调整，沪指跌0.07%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82% [1] - 北证50指数逆势上涨0.81% [1] - 沪深京三市成交额28262亿元，较上一交易日缩量553亿元 [1] - 三市超3700只个股上涨 [1] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念持续大涨，航天宏图、天箭科技、航天科技等超20只个股涨停 [1] - 脑机接口概念反复活跃，创新医疗、爱朋医疗、港通医疗等个股涨停 [1] - 可控核聚变概念再次走高，融发核电、中国核建、中国一重等个股涨停 [1] - 人工智能概念震荡走高，宝信软件、国际实业、华东数控等个股涨停 [1] - 量子科技异动拉升，志特新材、航天电子涨停 [1] - 有色金属概念走弱 [1]