报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 乙二醇期现货价格方面，昨日主力合约收盘价4003元/吨，较前一交易日无变动；华东市场现货价4094元/吨，较前一交易日降2元/吨；华东现货基差72元/吨，环比降2元/吨[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 -64美元/吨，环比无变动；煤制合成气制EG生产利润为 -599元/吨，环比降54元/吨[1] - 库存方面，据CCF周一数据，MEG华东主港库存为57.9万吨，环比增3.8万吨；据隆众周四数据，库存为49.3万吨，环比增5.0万吨；上周主港实际到货10.5万吨，本周华东主港计划到港5.3万吨，副港计划到港6.3万吨，库存预计持稳[1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端高关税下旺季不旺，聚酯负荷提升有限但刚需仍存；四季度EG平衡表累库压力大，港口库存预计逐步回升[2] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期做EG2601 - EG2605反套，跨品种无操作建议[3] 各目录总结 价格与基差 - 呈现乙二醇华东现货价格及基差相关情况，如昨日乙二醇主力合约收盘价4003元/吨，华东市场现货价4094元/吨，华东现货基差72元/吨[1] 生产利润及开工率 - 涉及乙烯制、煤制合成气制等不同方式下乙二醇生产利润情况，如乙烯制EG生产利润为 -64美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 -599元/吨[1] 国际价差 - 关注乙二醇国际价差，如美国FOB - 中国CFR的价差情况[19] 下游产销及开工 - 包括长丝、短纤产销以及聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片等开工情况，需求端聚酯负荷提升高度有限但刚需仍存[2][20][23] 库存数据 - 涵盖MEG华东主港、张家港、宁波港等多地库存数据，如CCF周一数据MEG华东主港库存为57.9万吨，隆众周四数据为49.3万吨，四季度港口库存预计逐步回升[1][28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EG延续累库，成本端反弹 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端节前备货需求小幅提振，但聚酯负荷提升有限，需关注需求回暖持续性；新装置投产下EG平衡表四季度累库压力大，国庆节前后港口库存明显增加，库存触底回升 [2] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期做EG2601 - EG2605反套，跨品种无 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4089元/吨，较前一交易日变动+32元/吨，幅度+0.79%；EG华东市场现货价4126元/吨，较前一交易日变动+4元/吨，幅度+0.10%；EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨，环比+3元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 66美元/吨，环比+1美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为 - 526元/吨，环比 - 52元/吨 [1] 国际价差 未提及具体数据 下游产销及开工 未提及具体数据 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.1万吨，环比+3.4万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为49.3万吨，环比+5.0万吨 [1] - 据CCF数据，10.9 - 10.12主港实际到货总数8.7万吨，港口库存继续累库；本周华东主港计划到港总数10.2万吨，副港计划到港量2.5万吨，周四隆众库存较周一增加1.42万吨，库存延续累库 [1]

报告行业投资评级 能化行业整体展望震荡偏弱，各品种展望多为震荡或震荡偏弱，部分品种如原油、塑料、PP、苯乙烯等明确给出震荡偏弱评级，少数品种如尿素、甲醇短期震荡[4][10][13][14][15][17][18][20][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33]。 报告的核心观点 十一长假后煤炭价格反季节性走高，5000大卡动力煤节后累计上涨5.37%，后期预计延续偏强震荡；原油因中国对美国关联船只征收报复性港口费，美国向亚洲运输原油费用抬升，基本面持续承压；煤化工和油化工对冲具备投资价值，多配煤化工PVC、MA、UR，空配油化工烯烃；能化整体以原油为锚延续偏弱震荡[2][3][4]。 根据相关目录分别总结 行情观点 - **原油**：宏观扰动节奏，基本面持续承压，美国地区银行危机、印度削减俄油进口、EIA库存数据等影响市场，后期面临原油加速累库压力，油价反弹难改下行趋势，中期展望震荡偏弱[10]。 - **沥青**：跌势暂缓，期价有望震荡，跟随原油波动，现货回落、排产增加、供应紧张缓解，累库压力大，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落，中期展望震荡偏弱[12]。 - **高硫燃油**：期价进入震荡模式，跟随原油，巴以冲突结束利空，需求仍偏弱，关注俄乌局势变动，中期展望震荡偏弱[12]。 - **低硫燃油**：跟随原油震荡，面临航运需求回落等利空，估值偏低，或维持低估值运行，中期展望震荡偏弱[14]。 - **PX**：期价止跌反弹，高度有限，利润环比修复，国际油价偏弱，国内期货市场带动，基本面供需双强，效益修复，短期内跟随成本和宏观情绪摆动，关注PX01 - 05反套，中期展望震荡偏弱[15]。 - **PTA**：新装置即将投产落地，加工费承压，国际油价偏弱，PTA跟随PX反弹，国内装置提负和投产预期下供需边际转弱，跟随成本震荡偏弱运行，关注TA01 - 05反套，中期展望震荡偏弱[15]。 - **纯苯**：商品情绪和装置扰动影响，跌后反弹，受原油和石脑油价格波动、新建裂解装置投产等影响，供大于需，价格疲弱，中期展望震荡偏弱[17]。 - **苯乙烯**：“V”形走势，原油价格偏弱，成本端纯苯情绪悲观，自身利润低位检修增多，供需略好转，但港口库存高，胀库担忧拖累价格，可尝试做阔利润，反弹空思路不变，中期展望震荡偏弱[19][20]。 - **MEG**：煤价支撑EG低位反弹，但供需格局依旧承压，煤价上行支撑期价，供增需减，港口库存累库，价格反弹高度有限，远期累库压力大，维持震荡偏弱运行，关注EG01 - 05反套，中期展望震荡偏弱[20][21][22]。 - **短纤**：下游投机性备货，推动涤短库存去化，上游聚合成本反弹，涤短跟随走强，供需相对健康，下游补货使产销走强、库存去化，绝对值跟随原料波动，可轻仓多PF空TA或PF12 - 01正套，中期展望震荡偏弱[22][23]。 - **瓶片**：加工费持续好转下刺激开工适度抬升，上游聚酯原料价格反弹推动瓶片价格上涨，现货加工费修复，开工率小幅抬升，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强，关注PR12 - 01正套，中期展望震荡偏弱[23][24]。 - **甲醇**：煤炭走强小幅带动，宽幅震荡看待，期价小幅反弹，下游买盘积极性不高，港口库存仍偏高位，临近冬季伊朗扰动概率强，有低多价值，但受能化整体情绪和下游烯烃限制，短期震荡，中期展望震荡[25][26]。 - **尿素**：现货挺价未改，期价承压延续，现货报价小涨，下游逢低跟进，供强需弱格局未改，企业库存累库，受天气和供应影响，震荡整理，关注降雨结束后秋季播种推进，中期展望震荡[26][27]。 - **LLDPE**：检修支撑有限，震荡偏弱，原油库存累积，基本面压力大，塑料自身基本面支撑有限，旺季转淡，上中游有降库存意愿，压制价格，短期期价前低附近企稳，关注支撑力度，中期展望震荡偏弱[29]。 - **PP**：原料端支撑有限，偏弱震荡，油价震荡偏弱，库存累积，PP产量高增但需求有限，高位库存压制价格，6600附近企稳，关注检修变化，中期展望震荡偏弱[30]。 - **PL**：原料支撑弱化，震荡偏弱，企业库存低位报盘小涨，但下游跟进力度减弱，市场交投一般，PP - PL价差震荡，波动率抬升，短期震荡偏弱[31]。 - **PVC**：低估值弱预期，震荡运行，宏观上中美关税扰动，微观上基本面承压，成本下移，产量下滑、下游开工弱、出口签单改善、电石价格承压，基本面偏弱运行，关注中美关税和十五五规划影响，中期展望震荡[32]。 - **烧碱**：现货企稳，盘面偏震荡，宏观上中美关税扰动，微观上短期现货供需改善，未来关注非铝下游补库和氧化铝投产备货，以及液氯价格对氯碱利润影响，现货压力缓解但上行驱动不足，盘面偏震荡，中期展望震荡[33]。 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA、MEG等多个品种不同月份合约的价差及变化值[34]。 - **基差和仓单**：给出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[35]。 - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同品种组合的价差及变化值[37]。 化工基差及价差监测 报告提及了甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测内容[38][50][62]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品类价格及相关数据总结 化工产品价格 - 石脑油现货中间价为545.50元/吨，较前一日跌0.64元 [1] - 东北亚乙烯价格指数为786.00元/吨，与前一日持平 [1] - 华东地区环氧乙烷出厂成本均价为6150.00元/吨，较前一日无变化 [1] - 甲醇现货价为2317.50元/吨，与前一日持平 [1] - 内蒙古Q3500褐煤（含税）坑口价为290.00元/吨，较前一日无变化 [1] 合约价格 - GCEED主力合约收盘价为4089.00元/吨，较前一日涨0.79% [1] - GCEED主力合约结算价为4056.00元/吨，较前一日涨0.20% [1] - GCEED近月合约收盘价为4130.00元/吨，较前一日涨0.73% [1] - GCEED近月合约结算价为4092.00元/吨，较前一日涨0.07% [1] 乙二醇相关价格及开工率 - 华东内盘乙二醇CFEI价格指数中价为4110.00元/吨，与前一日持平；MEG价格为4155.00元/吨，较前一日涨0.85% [1] - 远近月价差为36.00元/吨，较前一日降5.00元 [1] - 基差为66.00元/吨，较前一日涨3.00元 [1] - 乙二醇综合开工率为65.84%，与前一日持平 [1] - 石油制乙二醇开工率为69.94%，与前一日持平 [1] - 煤制乙二醇开工率为59.65%，与前一日持平 [1] 其他产品价格及负荷率 - 石脑油制乙二醇外盘利润为 - 108.69元/吨，较前一日涨9.38元 [1] - 乙烯制乙二醇外盘现金流情况为 - 125.90元/吨，与前一日持平 [1] - GME制OMT税后毛利为 - 1717.08元/吨，较前一日降17.46元 [1] - 煤基合成气法装置税后毛利为94.69元/吨，较前一日降39.82元 [1] - 涤纶CFEI价格指数为8425.00元/吨，较前一日降0.30% [1] - 涤纶短纤CFEI价格指数为6750.00元/吨，较前一日降0.74%；聚酯切片CFEI价格指数为6300.00元/吨，较前一日涨0.16% [1] - 瓶级切片CFEI价格指数为5650.00元/吨，较前一日涨0.36% [1] 产业链负荷率 - APT产业链负荷率为89.38%，与前一日持平 [1] - 浙江机织APT产业链负荷率为69.13%，较前一日涨1.51% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 期现货方面，EG主力合约收盘价4057元/吨，较前一交易日变动-4元/吨，幅度-0.10%，EG华东市场现货价4122元/吨，较前一交易日变动-28元/吨，幅度-0.67%，EG华东现货基差65元/吨，环比-3元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-67美元/吨，环比-6美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为-474元/吨，环比-43元/吨 [1] - 库存方面，CCF数据显示MEG华东主港库存为54.1万吨，环比+3.4万吨，隆众数据显示为44.3万吨，环比+4.3万吨，10.9 - 10.12主港实际到货总数8.7万吨，本周华东主港计划到港总数10.2万吨，副港计划到港量2.5万吨，库存或延续累库 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端节前备货需求小幅提振，但聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性；新装置投产下四季度EG平衡表累库压力大，国庆节前后港口库存明显增量 [2] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期做EG2601 - EG2605反套，跨品种无 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [1][4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [4][5][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5][19] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5][20] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5][32]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周浙石化两套装置重启、华南一套装置负荷提升使苯乙烯产量和产能利用率环比上升，下游开工率以降为主、消费环比下降，工厂和港口库存环比去化但压力仍偏高或维持缓慢去化；受纯苯和乙烯价格下跌影响非一体化成本环比下降，但现货偏弱使非一体化利润修复不显著；近期部分装置停车检修部分抵消浙石化装置重启影响，本周产量和产能利用率预计小幅上升；10月苯乙烯计划投放120万吨产能，下游投产集中于11月至12月，上下游投产错配或加深供需矛盾；下游利润偏低、部分行业成品库存积累限制需求端提升空间；目前一体化利润偏低成本支撑作用逐步增强；后市EB2511预计跌幅减弱，日度区间预计在6480 - 6600附近 [2] 各目录总结 期货市场 - 苯乙烯期货成交量活跃合约为433433手，环比 - 7309手；活跃合约收盘价6540元/吨，环比 - 4元/吨；前20名持仓买单量4277手，11月合约收盘价6540元/吨；期货持仓量活跃成交量未提及；前20名持仓净买单量 - 20008手，环比 - 4064手；前20名持仓卖单量8341手；仓单数量总计0手；现货价7020元/吨，环比 - 80元/吨；FOB韩国中间价811美元/吨，环比 - 17美元/吨；CFR中国中间价未提及 [2] 现货市场 - 东北地区主流价未提及；华南地区主流价6675元/吨，环比 - 40元/吨；华北地区主流价6615元/吨，环比 - 20元/吨；华东地区主流价6585元/吨，环比 - 120元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价786美元/吨，环比0美元/吨；CFR东南亚中间价781美元/吨，环比0美元/吨；CIF西北欧中间价716美元/吨，环比0美元/吨；FD美国海湾457美元/吨，环比 - 6美元/吨；纯苯美国海湾离岸价695.86美分/加仑，环比0美分/加仑；台湾到岸价250美元/吨，环比 - 4美元/吨；鹿特丹离岸价655美元/吨，环比1美元/吨；华南市场市场价5650元/吨，环比0元/吨；华东市场市场价5630元/吨，环比0元/吨；华北市场市场价5510元/吨，环比0元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计73.61%，环比 + 2.37%；全国库存193863吨，环比 - 9411吨；华东主港总计库存19.65万吨，环比 - 0.54万吨；华东主港贸易库存12.15万吨，环比 + 0.51万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率40.74%，环比 - 2.37%；ABS开工率72.5%，环比 + 1.5%；PS开工率54.6%，环比 - 1.7%；UPR开工率20%，环比 - 7%；丁苯橡胶开工率70.05%，环比 - 0.27% [2] 行业消息 - 10月3 - 9日，中国苯乙烯工厂产量34.75万吨，环比 + 3.3%，产能利用率73.61%，环比 + 2.37%；下游EPS、PS、ABS消耗环比 - 1.4%至23.98万吨；截至10月9日，工厂库存19.39万吨，环比 - 4.63%；截至10月13日，华东港口库存19.65万吨，环比 - 2.67%，华南港口库存3.05万吨，环比 - 11.59%；EB2511跌1.03%收于6540元/吨；截至10月13日，非一体化成本7204.32元/吨，非一体化利润 - 499.32元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应增加使价格承压但有成本支撑预计低位震荡在8000 - 9500元/吨，11合约价格回落至8000元/吨一线可逢低试多 [1] - 多晶硅市场高位震荡，供应压力增加或致价格承压，下方有支撑，可关注政策、产量控制、出口退税政策及四季度装机情况 [2] - 天然橡胶短期驱动有限，预计胶价运行，后续关注主产区旺产期原料产出情况 [3] - 原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足，盘面短期宽幅震荡为主 [4] - 纯碱供需大格局偏空，延续反弹短空思路操作；玻璃短期延续弱势，中期关注现货拿货等情况及宏观驱动 [5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 价格：10月14日华东通氧SI5530工业硅9400元/吨跌50元，基差涨36.43%；华东SI4210工业硅9700元/吨持平，基差涨300.00%；新疆99硅8820元/吨持平，基差涨33.73% [1] - 月间价差：2510 - 2511价差 - 30元/吨，较前一日跌220.00%；2511 - 2512价差 - 382元/吨，跌6.94%等 [1] - 基本面：全国工业硅产量42.08万吨，同比涨9.10%；新疆产量20.32万吨，涨19.78%；云南产量增2.41%；四川产量降1.49%；全国开工率61.94%，涨10.86%；新疆开工率74.00%，涨22.09%；云南开工率降11.99%；四川开工率44.94%，涨1.47%；有机硅DMC产量降5.78%；再生铝合金产量66.10万吨，涨7.48%；多晶硅产量降1.29%；工业硅出口量增3.56% [1] - 库存：新疆厂库库存周度10.86万吨，涨2.07%；四川厂库库存周度2.43万吨，涨2.75%；云南厂库库存周度3.43万吨，涨7.69%；社会库存周度54.50万吨，涨0.37%；合单库存日度25.60万吨，涨0.67%；非仓单库存日度28.90万吨，涨0.10% [1] 多晶硅 - 价格：N型复投料平均价52750元/吨持平；N型颗粒硅平均价50500元/吨持平；N型料基差降31.17%；N型硅片 - 210mm平均价1.7000元/片持平；N型硅片 - 210R平均价1.3900元/片，降0.71%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2850元/片，降1.04%；Topcon组件 - 210mm(分布式)平均价0.6820元/瓦持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.6740元/瓦持平 [2] - 期货价格与月间价差：主力合约49990元/吨，涨2.56%；连一 - 连二价差 - 2400元/吨，降1.69%；连二 - 连三价差125元/吨，涨127.27%等 [2] - 基本面：硅片周度产量12.83GW，降6.89%；多晶硅周度产量3.10万吨，降0.32%；月度多晶硅产量13.00万吨，降1.29%；进口量0.10万吨，降14.02%；出口量0.30万吨，增40.12%；净出口量0.20万吨，增105.68%；硅片月度产量59.05GW，增5.37%；进口量0.05万吨，增74.18%；出口量0.67万吨，增43.95%；净出口量0.61万吨，增41.88%；需求量61.34GW，增4.64% [2] - 库存：多晶硅库存24.00万吨，涨6.19%；硅片库存16.78GW，涨3.39%；多晶硅仓单7950.00，涨0.63% [2] 天然橡胶 - 价格：三南国富手机胶（2CRML）14250元/吨持平；全乳基层涨13.77%；泰标混合胶报价14450元/吨持平；非标价差涨19.39%；杯胶国际市场FOB中间价51.50泰铢/公斤，涨1.58%；胶水国际市场FOB中间价53.90泰铢/公斤持平；西双版纳州胶块13000元/吨，涨1.56%；胶水13900元/吨，涨0.72%；海南原料市场主流价13100元/吨，涨1.55% [3] - 月间价差：9 - 1价差持平；1 - 5价差15元/吨持平；5 - 9价差 - 30元/吨持平 [3] - 基本面：8月泰国产量458.80万吨，降0.43%；印尼产量189.00万吨，降4.30%；印度产量50.00万吨，增11.11%；中国产量113.70万吨，增12.20%；半钢胎开工率46.51%，降27.07%；全钢胎开工率43.96%，降21.76%；8月国内轮胎产量10295.4万条，增9.10%；出口数量6301.0万条，降5.46%；天然橡胶进口数量合计52.08万吨，增9.68%；进口天然及合成橡胶74.20万吨，增12.42%；泰国干胶STR20生产成本12833.0元/吨持平，毛利 - 186.0元/吨持平；RSS3生产成本16203.0元/吨持平，毛利2847.0元/吨持平 [3] - 库存：保税区库存456525吨，降1.01%；上期所天然橡胶厂库期货库存41329吨，降1.68%；青岛干胶保税库出库率4.94%，降1.50%；一般贸易入库率11.61%，增1.99%；出库率12.69%，增3.11% [3] 原木 - 价格：原木2511合约787.5元/立方米，跌1.93%；2601合约822.0元/立方米，跌0.06%等；11 - 01价差 - 34.5元/立方米，较前一日降15.0；11 - 03价差 - 41.5元/立方米，降14.5；11合约基差 - 27.5元/立方米，增15.5；日照港3.9A小辐射松710.0元/立方米持平，中辐射松760元/立方米持平，大辐射松880元/立方米持平；太仓港4A小辐射松720元/立方米持平，中辐射松780元/立方米持平，大辐射松820元/立方米持平；外盘辐射松4米中A CFR价115美元/JAS立方米持平，云杉11.8米CFR价125欧元/JAS立方米持平 [4] - 成本：人民币兑美元汇率7.143，较前一日涨0.01；进口理论成本按15%涨尺计算807.42元/立方米，涨0.61 [4] - 供应：9月港口发运量176.6万/立方米，较8月增6.00%；新西兰离港船数46.0艘，较前月增4.55% [4] - 库存：10月10日全国针叶原木总库存299.00万立方米，较9月26日增4.55%；山东189.20万立方米，增6.65%；江苏88.09万立方米，增3.89% [4] - 需求：10月10日中国原木日均出库量5.73万立方米，较9月26日降13%；山东3.44万立方米持平；江苏1.79万立方米，降32% [4] 玻璃和纯碱 玻璃 - 价格：华北报价1220元/吨，跌0.81%；华东报价1320元/吨持平；华中报价1220元/吨持平；华南报价1310元/吨持平；玻璃2505合约1280元/吨，跌2.51%；玻璃2509合约1359元/吨，跌2.37%；05基米涨27.71% [5] - 库存：10月9日玻璃厂库6282.40万重箱，较9月26日增5.84% [5] 纯碱 - 价格：华北报价1300元/吨持平；华东报价1250元/吨持平；华中报价1250元/吨持平；西北报价950元/吨，降5.00%；纯碱2505合约1321元/吨，跌1.12%；纯碱2509合约1389元/吨，跌1.27%；05 涨41.67% [5] - 供应：10月9日纯碱开工率88.41%，较9月26日增3.37%；周产量77.08万吨，增3.37%；浮法日熔量16.13万吨，增1.16%；光伏日熔量89290.00吨持平 [5] - 库存：10月9日纯碱厂库165.98万吨，较9月26日增3.74%；交割库69.91万吨，增4.05%；玻璃厂纯碱库存大数20.4持平 [5] - 地产数据：新开工面积同比 - 0.09%，较前值增0.09%；施工面积同比0.05%，降2.43%；竣工面积同比 - 0.22%，降0.03%；销售面积同比 - 6.55%，降6.50% [5]

报告行业投资评级 报告对能源化工行业各品种中期展望多为震荡偏弱，少数品种为震荡，未给出行业整体投资评级 [3][7][8][10] 报告的核心观点 - 原油期货跌破震荡平台下沿格局趋弱，全球原油供应过剩担忧加剧，SC全曲线变为Contango；中美贸易争端影响股市和商品需求预期；化工产业有新装置投产消息，甲醇价格震荡整理 [2] - 能化品种大多跟随原油下跌或受成本、供需等因素影响价格承压，整体以原油为锚延续偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别总结 行情观点 原油 - 观点：宏观扰动节奏，基本面持续承压 [3][7] - 市场要闻：IEA月报下调2025年全球石油需求增长预测，上调2026年供应增长预测；印度9月从俄罗斯石油进口量同比下降 [7] - 主要逻辑：IEA月报加剧过剩担忧，全球供应处增产期，后期面临累库压力，地缘支撑减弱，宏观风险摇摆，短期宏观因素主导作用增强 [7] 沥青 - 观点：沥青期价跟随原油下跌 [3][8] - 主要逻辑：欧佩克+增产、沙特下调贴水、中东局势降温使沥青期价承压；现货回落、排产增加、供应紧张缓解，定价权有望重回山东，累库压力大；沥青估值仍高但高估溢价回落 [8] 高硫燃油 - 观点：燃油期价跟随原油下跌 [3][8] - 主要逻辑：欧佩克+增产、沙特下调贴水、中东局势降温，巴以冲突结束利空高硫燃油；地炼开工提升但美国汽油弱势、渣油加工需求疲软、中东发电需求不及预期，需求仍偏弱 [8] 低硫燃油 - 观点：低硫燃油跟随原油回落 [3][10] - 主要逻辑：低硫燃油跟随原油回落，3500压力位短期有效；面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，估值偏低；国内成品油供应压力大增，低硫燃油供应增加、需求回落，或维持低估值运行 [10] 甲醇 - 观点：烯烃拖累叠加偏高库存，甲醇回落 [3][18][19] - 主要逻辑：10月14日期价回落，伊朗制裁船卸港阻滞消息部分兑现，10月进口到港预计仍偏高位；港口库存仍偏高，但临近冬季伊朗扰动概率强，甲醇仍存低多价值，受制于能化整体情绪和下游烯烃弱势，短期宜震荡看待 [18][19] 尿素 - 观点：市场情绪回落，尿素承压延续 [3][19][20] - 主要逻辑：10月14日受协会公布指导价影响，现货报价抬升，但市场情绪回落，期价下行；现货挺价不利于下游交易，但秋季播种即将带来农业需求，利空和利多因素博弈 [19][20] 乙二醇 - 观点：港口库存拐点已现，供需预期承压 [3][13][14][15] - 主要逻辑：国际油价震荡下跌，化工品氛围偏冷；供应维持高位，港口库存有累库压力，远月仍有累库预期，下游需求支撑尚可但无法提供超预期行情，价格维持偏弱走势 [13][14][15] PX - 观点：油价下跌，成本坍塌，供需无新增利多 [3][11] - 主要逻辑：国际油价持续下跌，石脑油跟跌导致成本支撑疲软，PX价格下跌受成本端指引和PTA跌幅影响；乌石化和中国台湾装置检修影响量级有限，供应端维持高负荷，供需双强格局下效益维持区间整理，短期价格受成本扰动加剧 [11] PTA - 观点：新装置投产落地消息打压市场预期，成本和供需共振下价格承压 [3][11] - 主要逻辑：上游成本疲软，支撑坍塌，化工品估值承压；新装置投产消息打压市场预期，供需宽松格局难改，基差维持偏弱，加工费无明显上涨空间，短期呈震荡偏弱走势 [11] 短纤 - 观点：成本拖累价格下跌，供需格局尚可下加工费小步伐式走强 [3][15] - 主要逻辑：上游聚合成本下跌，涤短价格跟随回落；短纤整体供需格局尚可，现货跌幅不及上游，加工费小步伐式修复，短期旺季需求有支撑，加工费维持坚挺 [15] 瓶片 - 观点：成本坍塌带动价格下跌 [3][16] - 主要逻辑：上游原料期货下跌，聚酯瓶片工厂下调报价，成本坍塌带动价格下跌；基本面乏善可陈，工厂减产下整体供需格局未进一步恶化，加工费相对坚挺 [16] 丙烯 - 观点：成本下行叠加关税博弈再起，PL震荡偏弱 [3] - 未展开阐述主要逻辑 PP - 观点：原料端支撑有限，PP走低 [3][24] - 主要逻辑：油价回落，全球供应处增产期，后期面临累库压力，宏观风险摇摆，中美元首会晤前不确定性大；PP自身基本面支撑有限，产量同比高增但需求支撑有限，高位库存压制价格表现；短期或弱势难改，关注检修变化 [24] 塑料 - 观点：油价回落叠加宏观扰动，塑料震荡偏弱 [3][23] - 主要逻辑：油价走弱，基本面压力持续存在，地缘支撑减弱，宏观风险摇摆，中美元首会晤前不确定性大；塑料自身基本面支撑有限，旺季转淡，上中游有降库存意愿，压制价格上方空间；利润端支撑有限，短期期价跌破前低，关注支撑力度 [23] 苯乙烯 - 观点：胀库担忧仍存，关注宏观变数扰动 [3][12][13] - 主要逻辑：原油价格偏弱震荡，成本端纯苯后市情绪悲观，苯乙烯自身利润低位下检修增多，供需略好转，但港口库存过高，接近年底季节性累库周期，胀库担忧持续存在，拖累产业链价格表现；关注中美贸易战升级、十五五会议对商品市场的扰动 [12][13] PVC - 观点：基本面压力尚存，PVC震荡运行 [3][26] - 主要逻辑：宏观上中美关税扰动再起，关注APEC会议谈判进展；微观上PVC基本面承压，成本下移，上游秋检增多产量下滑，下游开工走弱，出口签单改善，电石价格承压，预计动态成本下移 [26] 烧碱 - 观点：现货企稳，盘面逢低止盈 [3][26][27] - 主要逻辑：宏观上中美关税扰动再起，关注APEC会议谈判进展；微观上短期烧碱现货供需改善，文丰采购缓解压力，非铝旺季尾声低库存或推动拿货，10月中旬山东检修增多产量下滑；未来关注非铝下游补库和氧化铝投产备货进程，10月中旬液氯外卖增多氯碱利润收窄，边际装置减产风险增加 [26][27] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了各品种跨期价差、基差和仓单、跨品种价差的最新值和变化值 [29][30][32] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未展开数据 [33][45][57] 商品指数 - 2025年10月14日中信期货商品综合指数2223.39，-0.43%；商品20指数2518.72，-0.25%；工业品指数2191.07，-0.93%；能源指数1131.35，今日涨跌幅-0.75%，近5日-5.67%，近1月-6.59%，年初至今-7.87% [274][276]

商品期市夜盘整体表现 - 国内商品期市夜盘收盘多数下跌 [1] 各板块商品表现 - 能源品跌幅居前，低硫燃料油下跌1.90% [1] - 农副产品涨幅居前，玉米上涨0.43% [1] - 非金属建材全部下跌，玻璃下跌1.48% [1] - 化工品多数下跌，PTA下跌1.30% [1] - 油脂油料多数下跌，菜油下跌0.65% [1] - 黑色系多数下跌，铁矿石下跌0.51% [1]

甲醇期货价格表现 - 10月14日甲醇期货主力合约开盘报2345元/吨，午间收盘最高触及2345元，最低下探至2255元，跌幅达3.04% [1] - 甲醇行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 市场供应状况 - 内地与国际供应同步增加，进口到港量显著提升，供应增速远超需求复苏 [2] - 国内企业生产积极，开工率偏高，进口量同比大幅增加，供应压力较大 [1] - 伊朗装运仍然偏高，但美国最新制裁名单生效，已有国内企业暂停接受制裁船舶停靠，后续到港量将有所回落 [1] 市场需求与库存 - 下游整体开工率处于中位水平，传统需求较差，疲软的外需与有限的内需使得去库进程艰难 [1][2] - 企业库存低位持稳，但港口甲醇库存处于超高水平，罐容紧张，高库存对价格形成绝对压制 [1][2] - MTO开工率升至高位，短期需求有支撑 [1] 成本与外部环境 - 电煤需求一般，煤价或承压运行，甲醇成本端驱动偏弱 [1] - 中美贸易摩擦重新升级导致原油价格下探，短期对化工品估值影响偏空 [1] 机构观点与策略 - 华联期货观点：甲醇或仍承压运行，建议单边及期权偏空操作，期权方面卖出跨式期权 [1] - 光大期货观点：甲醇受进口制裁影响表现或强于下游烯烃产品，建议关注多甲醇空聚烯烃策略及月间正套策略 [1] - 东海期货观点：供应过剩与高库存是核心利空，预计甲醇价格将维持震荡偏弱运行 [2]