市场整体表现 - 今日沪指下跌0.03%，A股总成交量为981.69亿股，总成交金额为15668.98亿元，较上一交易日减少5.35% [1] - 市场呈现普跌格局，1127只个股上涨，其中47只涨停；4208只个股下跌，其中4只跌停 [1] 领涨行业分析 - 煤炭行业涨幅最大，达2.45%，成交额168.75亿元，较上日大幅增加29.72%，安泰集团领涨，涨幅10.20% [1] - 银行行业涨幅居次，为1.63%，成交额301.65亿元，较上日减少4.52%，农业银行领涨，涨幅2.61% [1] - 石油石化行业上涨0.63%，成交额72.99亿元，较上日减少9.59%，和顺石油领涨，涨幅1.54% [1] 领跌行业分析 - 有色金属行业跌幅最大，为2.48%，成交额1173.30亿元，较上日大幅减少20.53%，中洲特材领跌，跌幅9.24% [1][2] - 钢铁行业跌幅居次，为2.09%，成交额119.18亿元，较上日大幅减少26.82%，武进不锈领跌，跌幅9.06% [1][2] - 建筑材料行业下跌1.83%，成交额115.02亿元，较上日减少3.34%，北京利尔领跌，跌幅9.95% [1][2] 行业成交额表现 - 电子行业成交额最高，达2905.59亿元，但较上日减少3.07% [1] - 电力设备行业成交额次之，为2013.58亿元，与上日基本持平，微减0.09% [1] - 医药生物行业成交活跃，额为910.70亿元，较上日增加6.43% [1] - 汽车行业成交额为867.45亿元，较上日减少4.72% [1]

矿难与宏观因素均未消退，铜价当前仍可积极看待 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ： LME铜价10月14日报10584.5美元/吨，较前一日下跌2.01%，延续近期高位 回调趋势。基差方面，LME（0-3）升水从226.78美元/吨大幅回落至54.87 美元/吨，现货升水铜贴水收窄至100元/吨，平水铜贴水同步收缩至20元/ 吨。 持仓与成交 ： LME铜持仓量10月14日微增70手至323147手，但整体资金流动相对平稳。同 期，其他金属如铝、铅、锌持仓量均出现不同程度收缩。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ： 全球铜矿供给扰动加剧。Codelco因El Teniente铜矿事故导致8月产量骤降 至9.34万吨，日本PPC和三菱材料宣布2025/26下半财年铜产量同比缩减 2.5%及精矿处理量减少25%，进一步加剧供应偏紧预期。国内方面，铜陵有 色阳极泥处理系统扩建项目及江铜武铜矿山标准化整治，或提升长期冶炼 效率，但短期实际增量有限。 需求端 ： 新能源汽车产销维持高增速，支撑铜消费韧性，但传统领域表现分化。黄 铜棒市场受铜价剧烈波动影响，下游采购意愿低迷，企业订单以长单为 主； ...

【导读】本周三股票 ETF 资金净流入 88 亿元 股票 ETF 资金流向显示，周三市场震荡上行中，资金以流入为主。据测算，当日股票 ETF 净流入接近 88 亿元，为 10 月以来连续第五 个交易日实现资金正流入。 从资金净买入排行榜看，当日资金净流入 1 亿元以上的股票 ETF 有 49 只，部分宽基 ETF 和行业主题 ETF 净流入居前。其中，华泰柏 瑞沪深 300ETF 、嘉实稀土 ETF 、华泰柏瑞红利低波 ETF 位居前三，资金净流入均超 7 亿元。 来自易方达基金的数据显示， 10 月 15 日，以下方向资金净流入居前： 沪深 300 指数（净流入 18.9 亿元）、红利（净流入 14.8 亿 元）、银行（净流入 13.6 亿元）、稀土（净流入 12.7 亿元）。 值得一提的是，伴随国际金价迭创新高，商品型黄金 ETF 持续获资金青睐，仅周三当日资金净流入便达到 35.5 亿元。最近五个交易日， 资金流入 SGE 黄金 9999 指数相关 ETF 已超 114 亿元。 另据 Wind 统计，资金净流入前 20 股票 ETF 中，沪深 300ETF 有 2 只，中证 500ETF 、中证 100 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破4230美元，本周连续4个交易日创下新高 [1] - 黄金ETF华夏当日上涨1%，年内涨幅扩大至56% [1] - 黄金股ETF当日上涨0.39%，年内累计涨幅达98% [1] 机构金价预测与驱动因素 - 美银和法国兴业银行预测明年金价将升至5000美元 [1] - 澳新银行预测明年6月黄金价格将达到4600美元 [1] - 主要驱动因素包括美联储降息预期，美联储主席暗示10月可能再次降息 [1] - 全球地缘冲突加剧及美国联邦政府持续“停摆”推升避险情绪 [1] - 美国财政赤字与债务风险难以短期解决，美元走弱推动资金流入黄金 [1] - 各国央行加速多元化储备对冲美元信用风险，中国央行黄金储备连续11个月增长 [1] 市场资金流向与相关产品 - 黄金股ETF近20个交易日净流入16.76亿元 [1] - 黄金ETF华夏近20个交易日合计净流入13亿元 [2] - 黄金股ETF跟踪的指数成分股以黄金和铜为主导，并包含白银相关上市公司 [1] - 黄金ETF华夏支持T+0交易且费率成本低 [2]

市场指数表现 - A股三大指数午盘涨跌不一，上证指数涨0.1%，深证成指涨0.15%，创业板指涨0.69% [3] - 沪深两市半日成交额1.21万亿元，较上个交易日缩量578亿元 [4] - 全市场超4000只个股下跌 [4] - A股开盘时三大股指集体低开，上证指数跌0.29%，深证成指跌0.42%，创业板指跌0.58% [14][15] 板块表现 - 存储芯片概念重启涨势，保险、煤炭、贵金属、海运板块表现活跃 [3] - 稀土永磁、机器人概念集体回调，稳定币、核聚变、国产软件板块表现低迷 [3] - 具体板块涨幅：兵装重组概念涨2.70%，保险涨2.04%，海南自贸区涨1.72%，存储芯片涨1.63%，海南涨1.44%，航运涨1.44%，科创次新股涨1.496%，煤炭开采加工涨1.11% [4] - 房地产板块拉升，上实发展2连板，深物业A、合肥城建涨停 [8] - 煤炭开采加工板块短线拉升，大有能源触及涨停走出5天4板 [13] - 充电桩概念股高开，京泉华、奥特迅涨停，和顺电气涨超10% [13] - 白银概念股延续强势，白银有色6天4板，豫光金铅、湖南白银跟涨 [7] - 可控核聚变板块盘初震荡调整，中洲特材、合锻智能双双跌超8% [10] 个股表现 - 中兴通讯AH股齐涨，港股中兴通讯涨超8%，A股中兴通讯涨超7% [4] - 港股中兴通讯10:56报价44.040港元，涨跌3.400港元(8.37%)，成交金额668万港元 [5] - 中航成飞涨近8%，中际旭创涨逾6% [10] - 天普股份复牌一字跌停，此前连续15日涨停 [14] - 三花智控低开近5%，公司澄清获得机器人大额订单为不实消息 [14][16] 商品及外汇市场 - 沪银期货主力合约日内涨幅扩大至5%，报12263元/千克，续创新高 [5] - 现货白银年初至今涨幅已超78%，近期创下历史新高，刷新45年来新高 [7] - 现货黄金站上4230美元/盎司，日内涨0.52% [11] - 人民币对美元中间价报7.0968，调升27个基点 [19] 政策与宏观 - 《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案(2025—2027年)》印发，到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施 [13] - 央行开展2360亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有6120亿元逆回购到期 [18] - 富时中国A50指数期货短线拉升，日内涨超1% [8] - 港股恒生指数低开0.08%，恒生科技指数跌0.14%，后恒生科技指数跌超1%，恒指跌0.15% [16][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美方释放缓和信号但中美博弈未明，国内经济弱复苏，不同商品受宏观、供需等因素影响呈现不同走势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美方回应稀土出口管制，美联储官员呼吁降息，美股震荡收涨，美元指数回落，金价、铜价上涨，油价下跌 [2] - 国内经济弱复苏，9月CPI、PPI同比降幅收窄，新增社融和贷款同比减少，M2 - M1剪刀差收敛，A股缩量反弹，债市小幅调整 [3] 贵金属 - 周三国际贵金属期货价格上涨，美国政府停摆、美联储鸽派言论和中美贸易紧张支撑金价，市场押注10月和12月降息 [4] - 目前美国联邦政府停摆和中美贸易摩擦使避险资产受青睐，金银价格处于强势上行阶段，预计继续上行 [5] 铜 - 周三沪铜主力止跌企稳，伦铜震荡，国内近月转向B结构，电解铜现货成交好转，LME库存下降 [6] - 美联储褐皮书显示关税推动通胀上升，企业成本转嫁艰难，两党投票无果，褐皮书或成短期政策参考，预计短期铜价高位震荡 [6][7] 铝 - 周三沪铝主力微跌，LME收涨，现货均价有涨有平，10月13日铝锭和铝棒库存环比增加 [8] - 美国政府停摆，市场情绪随贸易谈判和美联储政策摇摆，节后铝库存有望重新去库，铝价震荡偏好 [8] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收跌，现货均价下跌，澳洲价格持平，上期所仓单库存减少，厂库持平 [9] - 国内氧化铝产能高位，前期进口氧化铝将到港，供应压力大，价格短时难有起色，中期关注减产计划 [9] 锌 - 周三沪锌主力合约期价窄幅震荡，伦锌窄幅震荡，现货市场成交改善有限，下游看跌 [10] - 中贸局势紧张打压市场情绪，国内通胀降幅收窄，金融数据喜忧参半，锌锭出口预期降温，消费疲软，锌价弱势震荡 [10] 铅 - 周三沪铅主力合约日内震荡偏强，伦铅先扬后抑，现货市场流通货源少，成交活跃度一般 [11] - LME库存增加，内外铅价承压，国内粗铅到港增多，炼厂复产，供应趋松，消费平稳，铅价承压回落 [11] 锡 - 周三沪锡主力合约期价窄幅震荡，伦锡窄幅震荡，现货市场不同品牌升水情况 [12] - 贸易前景不明，市场谨慎，原料端限制炼厂提产，LME库存难大幅累增，消费端新兴板块乐观但难补传统板块疲软，锡价高位震荡 [12][13] 工业硅 - 周三工业硅偏强震荡，华东部分主流牌号报价持平，10月15日广期所仓单库减少，上周社会库小幅上升 [14] - 新疆开工率7成，川滇丰水期产量增加，供应宽松；需求侧多晶硅、硅片、组件有不同情况，社会库存回升，期价低位震荡 [15] 碳酸锂 - 周三碳酸锂价格震荡偏弱，现货平稳，原材料价格持平，盘面上2601合约增仓回落，产业上雅化集团业绩提升，10月1 - 12日新能源零售数据 [16] - 盘面上多空博弈升温，产业上现货库存压力大，上游供给弹性缺失，下游补库不明显，预计锂价震荡 [17] 螺卷 - 周三钢材期货偏弱，现货成交低位，唐山钢坯和上海螺纹、热卷价格下跌，美方威胁加征关税 [18] - 现货需求疲软，供应压力增加，宏观政策支撑有限，钢价震荡偏弱 [18] 铁矿 - 周三铁矿石期货震荡，港口现货成交124万吨，日照港PB粉和超特粉报价下跌 [19] - 需求端钢厂盈利、高炉高开工但铁水增量有限，供应端外矿到港增加，港口库存压力增大，铁矿震荡调整 [19] 豆菜粕 - 周三豆粕01合约收涨，菜粕01合约收跌，CBOT美豆11月合约涨，美国9月大豆压榨量和豆油库存数据 [20] - 巴西天气有利，政府停摆数据缺失，美豆震荡，NOPA压榨量高于预期，贸易博弈持续，连粕弱势震荡 [20][21] 棕榈油 - 周三棕榈油01合约收跌，相关油脂合约有涨有跌，10月1 - 15日马棕油出口量增加，印度9月棕榈油进口下滑，印尼计划提高出口税 [23] - 宏观贸易不确定，美元和油价震荡，基本面印度棕榈油进口下滑、马棕油出口增加、印尼计划增税，棕榈油宽幅震荡 [24]

新能源及有色金属日报 | 2025-10-16 市场分析 2025-10-15，碳酸锂主力合约2511开于73000元/吨，收于72720元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.60%。当日 成交量为225238手，持仓量为188523手，前一交易日持仓量192931手，根据SMM现货报价，目前基差为-20元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单33076手，较上个交易日变化-2104手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价72400-73600元/吨，较前一交易日变化0元/吨，工业级碳酸锂报价 70150-71350元/吨，较前一交易日变化0元/吨。6%锂精矿价格818美元/吨，较前一日变化0美元/吨。据SMM数据， 下游材料厂观望情绪渐浓，市场整体成交活跃度一般。供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月 碳酸锂总产量仍具备增长潜力。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺。整 体来看，10月供应虽稳步增长，形成阶段性供应偏紧态势。 9月，我国动力和其他电池合计产量为151.2GWh，环比增长8.3%，同比增长35.4%。1-9月，我国动力和其他电池 累计产 ...

北京时间10月16日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格小幅走高，今日开盘报10550美元/吨，现报 10630.5美元/吨，涨幅0.52%，盘中最高触及10656美元/吨，最低下探10545美元/吨。 LME铜期货行情回顾： 10月15日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情 10月15日，上期所铜期货仓单44531吨，环比上个交易日增加8236吨。 10月15日，伦敦金属交易所（LME）：铜注册仓单129800吨。注销仓单8550吨，减少2175吨。铜库存 138350吨，减少450吨。 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 LME铜 10595.0 10766.0 10523.5 10576.0 -0.08% 【铜市场消息速递】 10月15日，电解铜现货沪伦比值为7.96，进口盈亏：-1749.59元/吨，上一交易日进口盈亏：-2734.11元/ 吨。 ...

10月15日伦敦金属交易所(LME)铝期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 LME铝 2739.5 2760.0 2732.5 2744.5 0.27% 北京时间10月16日，伦敦金属交易所(LME)铝期货价格涨势不断，今日开盘报2737美元/吨，现报2760.5 美元/吨，涨幅0.58%，盘中最高触及2762.5美元/吨，最低下探2737美元/吨。 更新时间： LME铝期货行情回顾： 【铝市场消息速递】 10月15日，上期所铝期货仓单71394吨，环比上个交易日增加8218吨。 10月15日，电解铝现货沪伦比值为7.55，进口盈亏：-2360.11元/吨，上一交易日进口盈亏：-2345.43元/ 吨。 10月15日，伦敦金属交易所（LME）：铝注册仓单405700吨。注销仓单93275吨，减少4975吨。铝库存 498975吨，减少4975吨。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 铜CU2511最新价85160，涨200，涨幅0.24%，成交量12.58万手，持仓量17.59万手 [3] - 铝AL2511最新价20885，涨10，涨幅0.05%，成交量8.21万手，持仓量14.85万手 [3] - 锌ZN2511最新价21945，跌50，跌幅0.23%，成交量12.43万手，持仓量8.99万手 [3] - 黄金AU2512最新价962.08，涨13.16，涨幅1.39%，成交量42.02万手，持仓量23.07万手 [3] - 白银AG2512最新价12138，涨463，涨幅3.97%，成交量203.35万手，持仓量47.78万手 [3] - 螺纹钢RB2601最新价3023，跌21，跌幅0.69%，成交量101.81万手，持仓量205.15万手 [3] - 铁矿石I2511最新价787.50，跌10.50，跌幅1.32%，成交量1.45万手，持仓量2.44万手 [3] 期权因子相关 量仓PCR - 铜期权成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.80 [4] - 铝期权成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.80 [4] - 锌期权成交量PCR为1.61，持仓量PCR为1.07 [4] - 黄金期权成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.86 [4] - 白银期权成交量PCR为0.82，持仓量PCR为1.55 [4] - 螺纹钢期权成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.55 [4] - 铁矿石期权成交量PCR为1.86，持仓量PCR为1.22 [4] 压力位和支撑位 - 铜期权压力位92000，支撑位80000 [5] - 铝期权压力位21400，支撑位20400 [5] - 锌期权压力位22600，支撑位21800 [5] - 黄金期权压力位968，支撑位856 [5] - 白银期权压力位12000，支撑位10000 [5] - 螺纹钢期权压力位3700，支撑位3000 [5] - 铁矿石期权压力位850，支撑位750 [5] 隐含波动率 - 铜期权平值隐波率21.63%，加权隐波率24.96% [6] - 铝期权平值隐波率9.96%，加权隐波率12.60% [6] - 锌期权平值隐波率12.27%，加权隐波率14.71% [6] - 黄金期权平值隐波率29.11%，加权隐波率31.19% [6] - 白银期权平值隐波率40.87%，加权隐波率43.94% [6] - 螺纹钢期权平值隐波率13.70%，加权隐波率16.34% [6] - 铁矿石期权平值隐波率20.93%，加权隐波率22.79% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜期权构建做空波动率卖方期权组合策略及现货多头套保策略 [7] - 铝期权构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合策略及现货领口策略 [9] - 锌期权构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合策略及现货领口策略 [9] - 镍期权构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合策略及现货备兑策略 [10] - 锡期权构建做空波动率策略及现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂期权构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合策略及现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金期权构建看涨期权牛市价差组合策略、偏多头做空波动率期权卖方组合策略及现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合策略及现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合策略及现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权构建做空波动率策略 [14] - 工业硅期权构建做空波动率卖出看涨+看跌期权组合策略及现货套保策略 [14] - 玻璃期权构建做空波动率卖出看涨+看跌期权组合策略及现货多头套保策略 [15]