由中国汽车技术研究中心有限公司、中国汽车工程学会、中国汽车工业协会、中国汽车报社共同主办，天津经济技术开发区管理委员会特别支持，日本 汽车工业协会、德国汽车工业协会、中国汽车动力电池产业创新联盟、新能源汽车国家大数据联盟、中国人工智能产业发展联盟、欧洲汽车工业协会联合协 办的第二十一届中国汽车产业发展（泰达）国际论坛（以下简称"泰达汽车论坛"）将于9月11日-14日在天津滨海新区举办。 泰达汽车论坛持续秉持高端智库论坛定位，紧扣汽车产业年度热点议题，积极发挥桥梁纽带作用，搭建政企交流、行业交流、国际交流的智慧平台。经 过20年的发展与创新，泰达汽车论坛已成为汇聚行业智库专家、释放智库观点和建议、展示智慧成果的高端智库平台。 2025泰达汽车论坛在既往经验基础上，将结合产业发展的新形势、新任务、新变化，不断创新和完善论坛的组织形式和内容设置，在推动跨产业融合创 新、内容品质深化、政企对话平台搭建、前沿领域研讨四大方面呈现全新的亮点和特色；以"前瞻性、引领性、实效性"为议题设置准则，通过18场主题鲜 明、内容丰富的会议，着力打造具有更高品质、更高实效的高端智库平台。 泰达汽车论坛自2005年创办以来，始终秉持着推 ...

协议核心条款 - 美国将日本输美汽车及零部件关税从27.5%大幅下调至15% [1] - 日本承诺扩大采购美国大米、玉米、大豆、乙醇等农产品 [1] - 日本增加购买美国制造的飞机及武器装备 [1] - 日本接受美国安全认证的进口乘用车无需重复测试 [1] - 日本承诺未来向美国投资5500亿美元 其中仅1%-2%为直接投资 剩余为贷款或贷款担保 [1][3] 日本汽车行业影响 - 2024年日本对美汽车出口量达137万辆 占汽车出口总量30%以上 [5] - 整车及零部件对美出口额近500亿美元 占日本对美出口总额三成 [5] - 若维持27.5%关税 日本将面临3.47万亿日元亏损风险 [5] - 关税下调使日本获得与欧盟、韩国同等的15%关税待遇 [5] - 汽车产业作为出口创汇主力 其兴衰直接关乎国家经济命脉 [7] 竞争格局分析 - 美国进口汽车市场呈现日、韩、欧三足鼎立态势 三者关税均为15% [5] - 若单独维持高关税 日系车竞争力将骤降 需承担额外12.5%成本 [5] - 生产线转移至美国仍需要进口核心零部件 高关税将影响零部件成本 [7] - 美国作为全球最大单一汽车市场 是日本无法放弃的关键客户 [7] 战略考量 - 协议整体被视为日本付出更多 但汽车关税下调具有战略价值 [5] - 日本通过接受农业采购、武器购买等附加条件换取关税平等 [7] - 美国通过关税杠杆重塑贸易关系 采用分化对手、逐个施压策略 [9] - 协议在"失落的30年"后避免汽车行业衰退和经济二次衰退 [9]

新华社首尔9月5日电（记者陈怡 孙一然）美国总统特朗普4日签署行政令，将正式执行与日本达成的 贸易协议。韩国汽车业界担忧这将使韩国汽车产业处于不利地位。 根据美方行政令，美国对日本汽车的关税将从现行的27.5%下调至15%，最早可能于下周生效。 韩联社5日报道说，现代、起亚等韩系车与丰田、本田等日系车在美国市场售价区间相近，互为主要竞 争对手。美国与韩国此前达成框架性协议，但特朗普至今尚未签署相关行政令。韩国汽车业界人士表 示，韩国汽车产业已因美方征收25%关税承受巨大压力，如今美国对日本车先行降税，让韩系车处境更 为艰难。 据悉，韩国政府在韩美关税达成框架性协议后继续推进细节层面谈判，但韩美之间围绕3500亿美元对美 投资的细化方案仍存较大分歧。有分析称，美方认为韩国应先履约，之后再推动汽车关税下调，今后一 段时间美国或以汽车为筹码对韩施加压力。 韩联社援引韩国产业通商资源部相关人士的话报道，"政府理解汽车业界的忧虑"，"政府将密切掌握美 日协商动向，综合考虑国家整体利益和产业利益，与美方保持紧密而深入的磋商"。 ...

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 汽车行业板块二季度利润略微下滑 但近期新车型密集上市有望推动行业利润回升[1][43] - 2025年上半年行业总营业收入19550.78亿元 同比增长7.33% 实现归母净利润822.05亿元 同比增长0.62%[43] - 二季度板块实现营收10456.62亿元 同比增长8.62% 环比增长10.14% 但归母净利润419.32亿元 同比下降7.07% 环比增长4.18%[43] - 二季度利润下滑主要源于激烈的市场竞争与价格战 随着"反内卷"逐步落地和产品结构优化 行业利润有望提高[43] - 新车型催化密集 多款车型预售表现亮眼：长城坦克500上市2小时锁单12,257台 问界M8纯电版2小时大定超7,000台 小鹏P7上市7分钟大定突破10,000台[43] - 后续蔚来ES8、吉利极氪9X将于9月上市 魏牌旗舰SUV将于25Q3上市 自主高端化车型有望加速上量[43] 汽车行业走势及估值回顾 - 截至2025年9月4日 申万汽车板块近两周下跌1.95% 跑输沪深300指数3.74个百分点 在申万31个行业中排名第14名[3][10] - 申万汽车板块从9月初至今下跌3.59% 跑输沪深300指数0.66个百分点 在申万31个行业中排名第22名[3][10] - 申万汽车板块从2025年初至今上涨17.72% 跑赢沪深300指数6.79个百分点 在申万31个行业中排名第11名[3][10] - 近两周申万汽车子板块表现分化：乘用车板块下跌1.59% 汽车零部件板块下跌2.53% 摩托车及其他板块下跌3.56% 汽车服务板块下跌4.98% 商用车板块上涨2.99%[15][16] - 截至2025年9月4日 剔除负值后申万汽车板块PE（TTM）为25.47倍[16] - 子板块估值：汽车服务板块PE 33.24倍 汽车零部件板块PE 25.73倍 乘用车板块PE 25.26倍 商用车板块PE 22.87倍 摩托车及其他板块PE 26.26倍[16][17] 行业数据跟踪 - 原材料价格变化（9月4日vs 9月1日）：钢材价格持平 铝价下跌0.05% 铜价上涨0.36% 碳酸锂价格下跌4.28% 顺丁橡胶价格上涨0.16% 玻璃价格上涨0.12%[3][19] 行业新闻 - 重庆市追加安排1.35亿元预算资金用于2025年10月汽车及电动自行车以旧换新补贴[3][25] - 7月我国汽车出口金额达118.4亿美元 环比增长10.1% 同比增长18.5%[3][26] - 乘联分会预估8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10%[3][27] - 济南启动下半年第三轮汽车消费补贴共计1200万元[3][28] - 中上协：上半年新能源汽车产销延续高增长态势 上市公司净利润增长超30%[31] - 2025成都国际车展开幕 展览规模22万平方米 近120个汽车品牌参展 展车超1600辆[32] - 乘联分会崔东树：2025年7月中国占世界汽车份额34% 较去年提升3个百分点[33] 企业新闻 - 零跑汽车完成26亿元内资股增发[3][34] - 长安汽车8月销量233,900辆 同比增长25%[3][35] - 赛力斯8月新能源汽车销量43,262辆 同比增长19.57%[3][36] - 蔚来2025年二季度营收190.1亿元 环比增长57.9% 综合毛利率10.0%[3][37] - 造车新势力8月交付量："零小蔚"均创历史新高 零跑汽车交付57,066辆（同比增长超88%） 小鹏汽车交付37,709辆（同比增长168.66%） 蔚来交付31,305辆（同比增长55.16%）[38] - 比亚迪8月新能源汽车销量37.36万辆 与上年同期基本持平 1-8月累计销量286.4万辆 同比增长23%[39] - 禾赛科技通过港交所聆讯 2025年一季度实现净收入5.253亿元 同比增加46.3%[40] - 广汽集团上半年合并营业收入426.11亿元 研发投入37.89亿元 同比增长16.55%[41] 投资建议 - 建议关注推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）、赛力斯（601127）[43][44] - 建议关注智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）[43][44] - 建议关注新能源公交"以旧换新"受益标的：宇通客车（600066）[43][44] - 比亚迪上半年营业收入3712.81亿元 同比增长23.3% 归母净利润155.11亿元 同比增长13.79% 海外累计销量超47万辆 同比增长132%[44] - 赛力斯上半年营收624.02亿元 归母净利润29.41亿元 同比增长81.03% 毛利率达到28.93% 同比提升4.87个百分点[44] - 福耀玻璃上半年营业收入214.47亿元 同比增长16.94% 归母净利润48.05亿元 同比增长37.33% 整体毛利率提升至36.51%[44] - 均胜电子上半年营业收入303.47亿元 同比增长12.07% 归母净利润7.08亿元 同比增长11.13% 整体毛利率提升至18.2%[44] - 宇通客车上半年营业收入161.29亿元 归母净利润19.36亿元 同比增长15.64% 6月单月出口大中型客车2,103辆 同比增长33.19%[44]

股东户数变化概况 - 截至8月31日共有638家公司披露股东户数数据 其中338只股票股东户数较上期（8月20日）下降 占比53% [1][3] - 股东户数降幅超过10%的个股达52只 博苑股份降幅26.59%居首 亚联机械降幅25.51%紧随其后 [3] - 互动平台成为投资者获取股东户数信息的重要渠道 近三期分别有770家、891家和1137家公司通过该渠道披露数据 [1] 筹码集中个股市场表现 - 最新一期筹码集中股（8月21日以来）平均下跌2.58% 但博苑股份、国光连锁和锦浪科技表现突出 分别上涨69.49%、44.55%和37.57% [3] - 上期（8月20日）筹码集中股监测显示 这些股票8月11日以来平均上涨1.54% 弱于同期沪指4.88%的涨幅 其中25%个股跑赢大盘 [2] - 安培龙在股东户数降幅超一成个股中涨幅最高 达47.29% 奕东电子和博实结等同样涨幅居前 [2] 行业分布特征 - 机械设备行业筹码集中个股数量最多 达43只 基础化工和电力设备行业分别有39只和27只个股上榜 [3] - 电子行业有多只个股股东户数显著下降 包括隆利科技（-20.33%）、逸豪新材（-18.35%）和东山精密（-18.07%） [3] - 医药生物行业部分个股筹码集中程度较高 如利德曼股东户数下降16.91% 港通医疗下降10.20% [4][8] 资金流向与换手率 - 博苑股份在筹码集中期间主力资金净流入1.06亿元 累计换手率达343.22% [3] - 亚联机械同期主力资金净流出2684.25万元 换手率为151.30% [3] - 部分个股在股东户数下降同时出现股价上涨 如博苑股份上涨69.49% 震裕科技上涨24.01% [3][6] 个股表现差异 - 飞龙股份股东户数下降25.35%但股价下跌23.60% 显示筹码集中与股价表现并非完全正相关 [3] - 不同行业个股表现分化明显 基础化工行业的博苑股份上涨69.49% 而汽车行业的飞龙股份下跌23.60% [3] - 部分ST个股股东户数出现下降 如*ST精伦下降7.68% *ST绿康下降1.18% [5][12]

出海战略演进 - 公司出海战略从2014年首站东南亚试水开始 逐步扩展至全球100多个市场 经历产品出海、品牌出海到"模式出海"的全球战略跃迁 [1] - 2014年进入印度市场时采用互联网打法 与Flipkart合作举办闪购活动 红米1S预售超40万人参与 新品4秒售罄 [2] - 2015年拓展亚非拉新兴市场 组建团队并在数十个市场建立代理商网络 [2] - 2017年进入西欧市场 在西班牙开设小米之家 随后扩展至英国、法国、德国等国家 [3] - 2025年启动新零售出海 计划未来5年在海外建设1万家小米之家 截至2025年二季度末海外已建设约200家 [6] 市场地位与业绩表现 - 2025年二季度公司手机全球市场份额达14.7% 连续20个季度排名全球前三 连续8个季度同比增长 [3] - 区域市场表现：东南亚份额第一 欧洲排名第二 拉美和中东排名第二 非洲排名第三且份额创历史新高 [3] - 在60个市场排名前三 在69个市场排名前五 [3] - 非洲市场二季度市占率14.4% 同比提升2.7个百分点 排名仅次于三星和传音 [9] 品牌与产品策略 - 早期海外品牌定位强调性价比 同时凭借年轻、亲民、科技、时尚及生态链产品特点吸引用户 [3] - 高端化战略成效显著：2025年3月小米15 Ultra起售价1499欧元（超过iPhone 16 Pro Max） 首销期销量同比增长58% 在10个重点市场超额完成目标 [5] - 小米15系列在东南亚首销期销量同比增长54% 带动该区域二季度份额第一 [5] - 海外米粉社区注册用户超2500万 全球近百个国家和地区设有米粉俱乐部 [4] 渠道建设模式 - 线上渠道与亚马逊、Lazada等电商平台开展多元化合作 [5] - 线下渠道与本地电信运营商、代理商及大型零售商建立合作 例如欧洲与主流电信运营商保持长期合作 [5] - 新零售出海以小米之家和数字化交易系统为核心 提升商业效率并降低销售成本 [6] - 全渠道管理需平衡各方利益 重点保护消费者利益 对国际经营管理能力要求高 [6] 供应链与制造能力 - 中国消费电子供应链具备成熟完备优势 公司可复用手机供应链资源至平板、汽车等新产品 [8][9] - 自建工厂推进战略升级：北京建成汽车工厂和手机智能工厂 武汉智能家电工厂在建中 [9] - 汽车业务计划2027年首站登陆欧洲 目标用15-20年成为全球前五车企 [10] 区域差异化策略 - 新兴市场以份额拓展为主 如非洲市占率14.4%排名第三 [9] - 成熟市场（欧洲、东南亚）以高端化为核心战略 注重市场结构调优 [10] - 大家电出海元年表现突出：2025年3月以来东南亚空冰洗新品总销量超1万台 空调销量超8500台 洗衣机在马来西亚Lazada上线两周成为品类销冠 [10] - 2025年下半年空调将进入欧洲市场 冰箱洗衣机扩展至更多国家 2026年目标海外家电销售百万台 [10] 管理体系升级 - 2022-2023年全球业务出现倒退 公司重点提升管理能力 构建适应多元文化的独特管理体系 [7] - 强化全球经营平台建设 提升风险应对能力以符合各市场安全与合规要求 [3]

高层人事变动 - 荣耀前CMO姜海荣加入公司出任CEO [1][2][6] - 原CEO邓承浩正式升任董事长 其微博认证于9月5日更新为"深蓝汽车董事长" [1][2] - 邓承浩早在2月已被内部任命为董事长兼CEO 此次属于正式对外官宣 [2][6] 战略方向调整 - 公司战略从多线试探转为聚焦"超级增程"技术长板 [8] - 品牌定位从"年轻时尚"扩展为"技术硬核+价值首选" [8] - 2025年上半年成为品牌进化史关键转折点 在价格战和技术路线之争中找到自身节奏 [9] 产品与市场拓展 - 通过深蓝G318现象级产品切入硬派越野新蓝海市场 [8] - 产品线实现极大拓展 与坦克400/500 Hi4-T、方程豹豹5、比亚迪仰望U8形成差异化竞争 [8] - 建立以CEO IP为核心的直接高效且带技术范儿的营销新模式 [9] 人才战略升级 - 引入拥有全球化视野、市场品牌营销视野及ICT产品开发经验的跨界人才 [6] - 标志着公司进入新能源与科技深度融合新阶段 [6] - 体现与华为在人才体系方面的深度交流 [6]

市场强化降息预期！ 隔夜，现货黄金价格收跌0.4%，最终收报于3545.63美元，盘中最低曾触及3511.44美元。今日欧市盘中，黄金小幅上涨，目前在3548美元附近徘徊。 隔夜，美国三大股指全线收涨，截至收盘，道指涨350.06点，涨幅为0.77%，报45621.29点；纳指涨209.96点，涨幅为0.98%，报21707.69点；标普500指数 涨53.82点，涨幅为0.83%，报6502.08点。 消息面上，美国8月ADP就业人数增加5.4万，低于预期的6.5万，前值从10.4万修正为10.6万。8月企业招聘活动放缓，增幅不及预期，支持了劳动力市场 需求降温的观点，并加强了市场对美联储降息的预期。 周四发布的失业救济申请报告进一步印证了劳动力市场的放缓趋势。美国上周首次申请失业救济的人数上升至23.7万，这一数字超出了预期，并比前一 周增加了8000人。 对此，交易员加大了对央行9月17日降息的押注，据CME"美联储观察"：美联储9月维持利率不变的概率为0.6%，降息25个基点的概率为99.4%。美联储 10月维持利率不变的概率为0.3%，累计降息25个基点的概率为44.5%，累计降息50个基点的概率为 ...

当地时间9月5日，韩国外交部就美国政府对现代汽车与LG能源解决方案正在合建的电池工厂展开大规 模突击搜查一事表示，韩国国民和企业的正当权益不能受到侵害。 美国移民与海关执法局等机构当地时间4日对位于美国佐治亚州布莱恩县的现代汽车与LG能源解决方案 的电池合资工厂建设现场进行突击搜查，从现场带走了约450人，其中包括30余名韩国籍工作人员。 （文章来源：央视新闻） ...

2025年9月4日，开瑞通过一场别开生面的线上直播，正式发布江豚E7跨城无忧版。围绕"一天不充电，跨城随便跑"主题，以"续航无忧、装载无忧、重载无 忧、爬坡无忧 + 运营更赚钱"的"四优一赚"理念，为跨城物流打造全链路高效解决方案，助力用户告别续航焦虑，实现创富无忧。 直播当晚，开瑞新能源打造了一场沉浸式、强互动的线上发布会。开场后，轻商国内营销公司常务副总经理，兼VAN系产品线总经理刘伍总直面用户关 切，紧扣跨城物流普遍存在的"续航短、充电慢、拉得少、爬坡难"等痛点，深入解读了江豚E7跨城无忧版的研发初衷与核心价值，迅速引发观众共鸣。 江豚E7跨城无忧版，以长期主义精神为千万家庭托起生计的"饭碗"，用"四优一赚"化解大家最深的焦虑。 62.98kWh大电池带来超长续航，跨城往返无需补电，真正实现续航无忧； 后置后驱搭配6片硅锰钢板弹簧，承载稳、重载更安心； 32.9%同级最优爬坡能力与230N·m峰值扭矩强强联合，满载爬坡不打滑、不趴窝； 3185mm超长货厢装得下更多货物，也承载得起全家生计。 为了让用户更深入了解产品实力，技术工程师登场，通过生动讲解与直观演示，全面剖析江豚E7跨城无忧版的核心技术与创新 ...