核心观点 - 大类资产表现火热，多重热点共振带动权益市场上行，市场量能不断逼近两万亿元，上证指数走出八连阳 [2][8] - 人民币兑美元汇率升值增强了国内市场对海外资金的吸引力，宏观政策空间扩大，商业航空、6G、小金属、电池等多板块迎来利好消息 [2][8] - 债券市场一反常态，与权益市场同步向上；商品市场全品类上行，贵金属持续发力，白银屡创新高 [2][6][8] 权益市场观点 - 短期关键看节后行情，市场虽处回暖态势但量能较八月高位仍有距离，部分资金持观望态度，需关注元旦后市场能否借多主线共振突破前期高点 [3][10] - 中长期政策指向明确，总量政策以宽松为主题，权益市场有望持续获得政策支持，叠加人民币升值吸引海外资金及热门板块业绩助力，市场上行概率偏高 [3][10][12] - 建议采用哑铃型配置策略：进攻端可布局通信、电池、商业航空等热点板块；防守端保留一定现金，静待节后趋势 [3][13] 债券市场观点 - 债券市场本周走强，走出独立于权益市场的向上行情，但后续或将持续维持震荡态势 [4][38] - 债市处于下行有底、上行有顶的区间波动期，在政策宽松预期下大幅下行概率低，但受权益市场吸金及机构资金分歧影响，难以走出持续上行行情 [5][38] - 配置建议认为，在无重大利好支持下，债市未来一段时间或仍将处于区间震荡状态 [6][38] 商品市场观点 - 商品市场全品类上行，贵金属指数大幅拉升，白银价格大幅拉涨，黄金价格再创新高 [6][46][47] - 中长期看，以黄金为代表的贵金属在美元脱钩的主要逻辑下依然有望上行，贵金属有望带动商品市场持续走强 [6][47] - 配置建议为黄金维持仓位 [6] 市场数据表现 - 本周（2025年12月22日至26日）股票市场大幅拉升，上证指数周涨1.88%，深证成指周涨3.53%，创业板指周涨3.90%，科创50周涨2.85%，万得全A周涨2.78% [7] - 市场日均成交额回升至19652亿元，日均成交量达1192亿股 [7] - 个股上涨家数为3406家，下跌家数为1973家 [7]

港股通资金流向 - 12月29日，港股市场北水资金整体呈现净卖出态势，净卖出总额为34.14亿港元，其中港股通(沪)净卖出3.31亿港元，港股通(深)净卖出30.84亿港元 [2] - 北水资金净买入最多的个股是招商银行、华虹半导体和江西铜业股份 [2] - 北水资金净卖出最多的个股是中国移动、阿里巴巴-W和紫金矿业 [2] 个股资金流动详情 - 招商银行(03968)获北水净买入9.71亿港元，成为当日净买入额最高的个股之一 [2][6] - 华虹半导体(01347)获北水净买入2.62亿港元 [2][6] - 江西铜业股份(00358)获北水净买入2259.48万港元 [2][5] - 中国移动(00941)遭北水净卖出14.49亿港元，是当日净卖出额最高的个股 [2][8] - 阿里巴巴-W(09988)遭北水净卖出10.24亿港元，其中港股通(沪)渠道净卖出2.10亿港元 [2][5][7] - 紫金矿业(02899)遭北水净卖出6.21亿港元，其中港股通(沪)渠道净卖出1.80亿港元 [2][5][8] - 腾讯控股(00700)遭北水净卖出3.18亿港元 [7] - 中海油(00883)遭北水净卖出2.28亿港元，其中港股通(沪)渠道净卖出2.29亿港元 [5][8] - 中芯国际(00981)遭北水净卖出7520万港元，其中港股通(沪)渠道净卖出7.65亿港元，但港股通(沪)活跃成交数据显示其获净买入6.89亿港元，显示渠道间存在差异 [3][5][6] 公司动态与行业消息 - 招商银行旗下AIC招银投资已于12月初揭牌开业，并拟以现金方式向长安汽车子公司深蓝汽车增资5亿元，成为其第九大股东，深蓝汽车近期获批L3级自动驾驶专用号牌 [6] - 江西铜业股份宣布拟以不超过7.64亿英镑收购索尔黄金全部已发行及将要发行股本，公司目前是索尔黄金最大单一股东，持有其约12.2%的已发行股本，索尔黄金的旗舰项目Cascabel为全球重要的未开发斑岩型铜金矿床之一 [7] - 芯片股再现分化，近期中芯国际、世界先进已向下游客户发布涨价通知，此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右，预计拥有BCD工艺的其他晶圆厂可能跟进涨价 [6]

证券日报网讯 12月29日，普天科技（002544）在互动平台回答投资者提问时表示，卫星互联网是公司 战略方向之一，目前已与西电ISN成立联合实验室，共同开展天地一体化泛在信息网络方向的技术研 究、学术交流以及人才培养并参与大湾区产业联盟助力低空经济发展。公司正积极布局，一是加快推动 低轨卫星通信类相关产品研制、面向卫星终端等领域推出自主产品，积极参与承接卫星运营商相关技术 服务；二是持续深耕基于北斗的产品研发及应用，进一步提升综合位置服务能力；三是充分发挥航空级 智能制造的领先优势，为卫星相关设备提供PCB设计和制造等高可靠产品组件。公司将持续为国家信息 基础设施建设与行业高质量发展贡献力量。 ...

南下资金流向 - 12月29日，南下资金净卖出港股34.14亿港元 [1] - 净买入方面，招商银行获净买入9.71亿港元，华虹半导体获净买入2.62亿港元 [1] - 净卖出方面，中国移动遭净卖出14.5亿港元，阿里巴巴-W遭净卖出10.24亿港元，紫金矿业遭净卖出6.21亿港元，腾讯控股遭净卖出3.18亿港元，小米集团-W遭净卖出2.82亿港元，中国海洋石油遭净卖出2.28亿港元，美团-W遭净卖出1.94亿港元，优必选遭净卖出1.6亿港元 [1] - 南下资金已连续10日净卖出中国移动，累计金额达86.5362亿港元 [3] - 南下资金已连续3日净卖出腾讯控股，累计金额达20.1788亿港元 [3] 沪股通与深股通交易情况 - 沪股通中，阿里巴巴-W股价下跌1.9%，获净卖出8.15亿元，成交额41.57亿元；除状控股股价下跌1.1%，获净买入8.70亿元，成交额34.90亿元；中心国际股价下跌2.1%，获净卖出7.65亿元，成交额34.20亿元；小米集团-W股价下跌1.6%，获净卖出3.29亿元，成交额29.38亿元；中国移动股价下跌1.2%，获净卖出10.79亿元，成交额21.77亿元；美国-W股价上涨1.0%，获净卖出0.44亿元，成交额17.30亿元；优必选股价上涨9.1%，获净卖出1.06亿元，成交额15.30亿元；紫金矿业股价下跌3.0%，获净卖出4.42亿元，成交额14.46亿元；作就非常体股价上涨1.4%，获净买入2.62亿元，成交额12.20亿元；招商银行股价上涨1.1%，获净买入9.71亿元，成交额9.84亿元 [3] - 深股通中，腾讯控股股价下跌1.1%，获净卖出11.89亿元，成交额25.80亿元；阿里巴巴-W股价下跌1.9%，获净卖出2.10亿元，成交额24.97亿元；中心国际股价下跌2.1%，获净买入6.89亿元，成交额17.31亿元；小米集团-W股价下跌1.6%，获净买入0.47亿元，成交额15.61亿元；美国-W股价上涨1.0%，获净卖出1.50亿元，成交额10.61亿元；中国海洋石油股价上涨0.2%，获净卖出2.29亿元，成交额8.38亿元；中国移动股价下跌1.2%，获净卖出3.71亿元，成交额8.17亿元；紫金矿业股价下跌3.0%，获净卖出1.80亿元，成交额7.00亿元；优必选股价上涨9.1%，获净卖出0.54亿元，成交额6.55亿元；江西铜业股份股价上涨6.5%，获净买入0.23亿元 [3] 公司动态与行业信息 - 优必选成功中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目与呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目，中标金额分别为5962万元和7780万元，合计超过1.2亿元 [4] - 中国移动联合合作伙伴在行业首创“智算推理集群运营黄金标准”，标志着AI推理算力发展范式正从“规模扩张”转向“质量跃迁” [4] - 国家发改委发文鼓励氧化铝及铜冶炼大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化及集团化水平，并着力支持骨干企业技术攻研，推进新一轮找矿突破战略行动 [4] - 阿里巴巴旗下通义千问的QwenCode推出v0.5.0版本，是其从“命令行工具”向“开发生态”迈进的关键一步 [5]

数字人民币应用场景持续丰富。"十五五"规划建议提及，要稳步发展数字人民币。近年来，我国数字人 民币的应用场景正在从个人消费端快速扩展至产业金融、跨境贸易、公共服务等更广阔的领域。据证券 时报·数据宝统计，A股中布局数字人民币相关业务的个股达到64只，以计算机行业个股数量最多，达到 43只；其次是通信行业，共6只；非银金融、电子行业各有3只。部分数字人民币概念股备受机构资金青 睐，统计显示，截至三季度末，共有8只概念股获社保基金或养老金重仓持股，合计持股市值达到29.39 亿元，其中紫光国微、新国都、星网锐捷、中科金财为新进重仓，新大陆、国投智能持股数量环比实现 增长。 ...

市场表现 - 12月29日A股主要股指震荡，沪指微涨0.04%录得九连阳，数字人民币概念板块大幅上涨，概念股平均涨幅达1.99% [1][11] - 数字人民币概念股集体上涨，拉卡拉上涨12.57%，*ST天喻上涨11.40%，翠微股份与*ST仁东收盘涨停，恒宝股份上涨8.31% [2][13] - 7只概念股获主力资金净流入超1亿元，其中拉卡拉净流入3.71亿元居首，恒宝股份、翠微股份、软通动力分别净流入2.65亿元、2.11亿元、1.76亿元 [4][14] 政策与行业动态 - 中国人民银行将出台行动方案，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施，标志着数字人民币从数字现金时代迈入数字存款货币时代 [2][12] - “十五五”规划建议提及要稳步发展数字人民币，其应用场景正从个人消费端快速扩展至产业金融、跨境贸易、公共服务等领域 [6][16] - 在跨境应用方面，数字人民币国际运营中心已于2025年9月在上海正式运营，央行等八部门12月发布意见推动与泰国、阿联酋、沙特阿拉伯等使用央行数字货币进行跨境支付，并支持探索内地与新加坡的数字人民币跨境支付试点 [6][16] 运营数据 - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，通过数字人民币APP开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [2][12] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [2][12] 产业链与机构观点 - 国泰海通证券研报认为，数字人民币在产业链上游技术支撑、中游系统适配、下游终端落地等环节加速渗透，未来成长空间广阔 [7][17] - 研报看好银行IT与金融科技领域，因数字人民币推动银行系统改造和货币钱包开发需求释放，同时看好下游支付生态领域，因场景拓展将带动POS机、ATM等终端升级及硬件钱包需求 [7][17] 概念股概况与机构持仓 - A股中布局数字人民币相关业务的个股达64只，计算机行业个股数量最多，达43只，通信行业6只，非银金融和电子行业各有3只 [8][17] - 截至三季度末，共有8只概念股获社保基金或养老金重仓持股，合计持股市值达29.39亿元，其中紫光国微、新国都、星网锐捷、中科金财为新进重仓 [8][17] - 紫光国微获全国社保基金113组合和基本养老保险基金八零二组合新进为前十大流通股东，合计持股市值达18.9亿元，公司表示在数字货币相关硬件载体方面已有技术布局 [10][19] - 三季度末共有8只概念股获得QFII重仓，合计持股市值达5.36亿元，其中广电运通为社保基金与QFII共同重仓股 [10][19]

同时，这只基金规模增长很大程度是由机构投资者推动的，机构持有比例一路攀升，截至2025年中 报，该比例已达到85.9%。 | 报告期令 | 持有人户数(户) ⇒ | 户均持有份额 ... ◆ | 个人持有份额(亿)= | 个人持有比例 ... ◆ | 机构持有份额(亿) = | 机构持有比例 ... → | 员工持有份额 ... ◆ | 员工持有比例 ... ◆ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年中报 | 233,869.00 | 0.00 | 1.97 | 14.05 | 12.08 | 85 | 0.09 | 0.65 | | 2024年年报 | 1,336.00 | 0.00 | 1.16 | 23.46 | 3.77 | 76.54 | 0.09 | 1.81 | | 2024年中报 | 1,548.00 | 0.00 | 1.67 | 40.08 | 2.50 | 59.92 | 0.12 | 2.80 | （来源：Choice数据） 这只基金就是永赢睿信混合A（019431.OF），成立于2023年12 ...

盟升电子是一家从事卫星导航、卫星通信、电子对抗及数据链，终端产品研发、制造、销售及相关技术 服务为一体的国家级专精特新"小巨人"企业。公司相信，通过订立战略合作协议及凭藉公司及盟升电子 各自于电力行业及通信行业的专长，将有效着力提升电网与用户通讯可靠率，推进数据集成采集以构建 大数据平台，推动人工智能在电网企业落地应用，提高电网通讯抗干扰能力，逐步实现双方业务与资本 的深度合作，从而使集团及股东整体受益。 格隆汇12月29日丨四川能投发展(01713.HK)发布公告，公司已与盟升电子(688311.SH)订立不具法律约 束力的战略合作协议，据此，订约方同意充分利用双方的资源优势深化在电力行业的技术创新及业务协 同并促进在电力通信、物联网及数据智能等领域的合作落地。 ...

公司战略合作公告 - 四川能投发展(01713)与盟升电子(688311.SH)订立不具法律约束力的战略合作协议 [1] - 合作旨在深化电力行业技术创新与业务协同，并促进在电力通信、物联网及数据智能等领域的合作落地 [1] 合作方背景 - 盟升电子是一家在上海证券交易所科创板上市的国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 盟升电子主营业务涵盖卫星导航、卫星通信、电子对抗、数据链终端产品的研发、制造、销售及相关技术服务 [1] 合作目标与预期效益 - 合作将结合双方在电力行业与通信行业的专长 [1] - 合作目标包括提升电网与用户通讯可靠率，推进数据集成采集以构建大数据平台 [1] - 合作将推动人工智能在电网企业的落地应用，并提高电网通讯抗干扰能力 [1] - 合作旨在逐步实现双方业务与资本的深度合作，从而使公司及股东整体受益 [1]

公司与盟升电子达成战略合作 - 四川能投发展(01713)与成都盟升电子技术股份有限公司(688311.SH)订立不具法律约束力的战略合作协议 [1] - 盟升电子是一家从事卫星导航、卫星通信、电子对抗及数据链业务的科创板上市公司，为国家级专精特新“小巨人”企业 [1] 合作目标与领域 - 合作旨在充分利用双方资源优势，深化电力行业的技术创新与业务协同 [1] - 合作将促进在电力通信、物联网及数据智能等领域的合作落地 [1] 预期合作效益 - 合作将着力提升电网与用户通讯可靠率 [1] - 合作将推进数据集成采集以构建大数据平台，并推动人工智能在电网企业的落地应用 [1] - 合作旨在提高电网通讯抗干扰能力，并逐步实现双方业务与资本的深度合作 [1] - 公司相信此次合作将使集团及股东整体受益 [1]