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李强:部分地区要素市场化配置综合改革落地;吴清:持续巩固资本市场回稳向好|每周金融评论(2025.8.25-2025.8.31)
清华金融评论· 2025-09-01 18:52
资本市场政策动向 - 证监会主席吴清强调将持续巩固资本市场回稳向好势头 以深化投融资综合改革为牵引推进改革开放 倡导长期投资和价值投资理念 [7][8] - 政策层面首次明确认可A股企稳回升态势 上证指数逼近3900点 单日成交额多次突破3万亿元 [8] - 改革重心转向投融资平衡 通过健全多层次市场体系及扩大对外开放吸引中长期资金 同时提升上市公司质量并打击违规行为 [8] 要素市场化改革 - 国务院总理李强部署要素市场化配置综合改革试点 聚焦土地、劳动力、资本、技术、数据五大模块系统化改革 [4][8] - 改革目标为破解"内卷式"竞争问题 通过完善产权界定、交易流通及收益分配制度激发经济发展内生动力 [8][9] - 允许不同区域根据要素特性制定差异化改革措施 并与行政审批、财税金融等多部门协同推进 [9] 人工智能产业政策 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 部署科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力及全球合作六大重点行动 [9][10] - 政策旨在通过应用需求牵引技术创新 形成双向赋能机制 以确定性应对技术及外部环境不确定性 [10] - 同步构建与人工智能适配的法律法规及伦理规则 促进技术向有益、安全、公平方向发展 [10] 外资配置动向 - 外资机构8月大举加仓中国资产 摩根大通、花旗等增持宁德时代、中芯国际等H股 对冲基金单月买入规模创2月以来新高 [11][12] - 加仓逻辑基于中国2025年上半年GDP同比增长5.3% 内需贡献率达77% 且标普维持"A+"主权信用评级 [12] - 外资重点布局高端制造、AI算力及新能源领域 QFII二季度新进374只个股 增持157只 聚焦化工、医药生物及电力设备行业 [12] 民营企业表现 - 2025年民营企业500强入围门槛增至270.23亿元 营业总收入达43.05万亿元 千亿级企业105家较上年增8家 [12][13] - 净利润合计1.80万亿元 户均同比增长6.48% 研发费用总额1.13万亿元 投入强度约2.77% [13] - 新兴产业占比提升 新材料、新能源及AI服务商崛起 72.8%企业参与乡村振兴 79%企业投入社会慈善 [13] 制造业景气度 - 8月制造业PMI为49.4% 较上月回升0.1个百分点 大型企业PMI达50.8%高于临界点 中小型企业仍低于临界点 [5][13][14] - 生产指数和供应商配送时间指数高于临界点 但新订单指数、原材料库存及从业人员指数仍显需求不足 [14] - 政策需显著扩大政府公共投资规模 带动企业订单及生产活跃度提升 以缓解需求收缩压力 [14]
2022年新三板挂牌公司募资同比增长12.62%
证券日报· 2025-09-01 10:33
新三板2022年整体业绩表现 - 截至4月28日 6187家新三板挂牌公司披露2022年年报 按期披露率95.16% [1] - 挂牌公司2022年实现营业收入1.49万亿元 净利润527.73亿元 非金融企业营业收入1.45万亿元 净利润516.39亿元 同比变化分别为2.16%和-8.37% [1] - 近七成公司实现盈利 保持收入规模增长 [1] 头部企业经营与融资状况 - 346家挂牌公司净利润超5000万元 合计净利润421.71亿元 占盈利公司利润总额约50% 平均净资产收益率15.09% 净利润增速41.16% [2] - 有息负债合计3620.15亿元 较期初增长13.77% 长期借款占比提高2个百分点 [2] - 各项税费合计509.92亿元 占营业收入比重3.42% 较去年及前年分别下降0.12和0.40个百分点 [2] - 通过定向发行股票和可转债募集资金232亿元 同比增长12.62% 非金融公司直接融资总额较上年提升12.87% [2] 专精特新企业特征 - 新三板专精特新"小巨人"企业达689家 较去年同期增长358家 占资本市场"小巨人"企业40%以上 [3] - "小巨人"企业平均净资产收益率10.35% 高出全市场4.76个百分点 超80%属于先进制造或现代服务业 [3] - 144家公司属于战略新兴产业 研发强度达7.77% 10余家公司主导产品被评为"单项冠军" [3] 新挂牌公司与北交所筹备企业 - 2022年新增挂牌公司270家 净利润中位数2293.93万元 是整体市场中位数8.14倍 平均净资产收益率15.62% 高出市场平均水平超10个百分点 [3] - 新挂牌公司中60%以上属于先进制造业或战略新兴产业 81家入选国家级专精特新"小巨人"名单 [3] - 443家挂牌公司处于筹备北交所上市阶段 较上年增长10.20% 其中68家挂牌后即披露上市意愿 [4] - 北交所筹备企业近两年净利润平均复合增长率17.20% 平均研发费用1729.53万元 为市场平均水平两倍 近80%为高技术制造及服务行业 [4]
社保基金二季度抄底名单出炉,国家队选股,喜欢这三个行业的龙头
搜狐财经· 2025-09-01 08:39
社保基金选股特点 - 偏好抄底股价大幅下跌公司 部分公司股价下跌超过80% [2] - 避开机构重仓股 71家公司中70家基金持股比例低于16% 仅汇成真空持股比例达32.2% [2][3] 行业配置偏好 - 重点布局上游工业原材料 涵盖有色金属/化工/建筑材料/电力设备领域 包括华锡有色/金钼股份/沃顿科技/塔牌集团/横店东磁等龙头企业 [4] - 加码高端制造领域 涉及医药/机器人/芯片半导体行业 配置昆药集团/鼎通科技/路维光电等政策驱动型企业 [7] - 分散配置大消费行业 涵盖食品/摩托车/电商/化妆品等细分领域 包括洽洽食品/春风动力/若羽臣/上海家化等民营企业 [9] 行业逻辑分析 - 上游原材料布局体现对制造业复苏预期 龙头企业将优先受益行业需求回暖 [4][5][6] - 高端制造投资聚焦技术升级赛道 尽管部分标的估值较高 仍看好长期产业升级趋势 [7] - 消费行业配置呈现分散化特征 未布局机构重仓的白酒板块 [9]
股票策略私募连续三周加仓管理人瞄准新成长板块
上海证券报· 2025-08-31 22:15
私募仓位变化 - 截至8月22日股票私募仓位指数为75.55% 较前一周加仓0.69个百分点 8月以来累计涨幅达1.62个百分点 [1][2] - 55.29%股票私募仓位处于满仓水平(高于80%) 26.4%处于中等水平(50%-80%) [1][2] - 百亿级私募仓位指数78.11% 50-100亿规模私募仓位指数82.23% 后者较前周大幅提高3.55个百分点 [3] 头部私募持仓特征 - 50-100亿规模私募中69.18%实现满仓 百亿级私募满仓占比达53.95% [3] - 百亿级主观私募普遍维持八成以上仓位 部分知名私募仓位超九成 [3][4] - 有头部私募8月仓位从七成升至近九成 判断市场将进入新一轮上行周期 [3] 看好逻辑与市场观点 - 股市风险溢价(ERP指数)处于高位 显示股市性价比突出 [5] - 企业盈利下行趋势出现逆转 "反内卷"政策持续推进支撑上行预期 [5] - 需求端提振政策发力 上市企业业绩或将逐渐反弹 基本面有望接替流动性推动股市 [5] 重点布局方向 - 新消费、科技等"新兴成长"方向受持续关注 [1][6] - 科技成长板块包括机器人、国产算力、AI应用、液冷、军工 [1][7] - 半年报业绩较好的新消费、传媒领域 以及创新药板块受青睐 [1][7] - 淡水泉重点关注三大领域:具备全球竞争力的高端制造与互联网企业、出海扩散至服务业的消费娱乐公司、实现技术突破的芯片/AI算力/GPU行业 [7]
牛市下半场,关键驱动力或已浮现
财富FORTUNE· 2025-08-29 21:04
人民币汇率升值驱动因素 - 美联储主席鲍威尔暗示政策立场调整 市场对9月降息预期上升导致美元指数跳水 为人民币升值创造外部条件[2] - 央行连续第五日上调人民币兑美元中间价至7.103 刷新年度最高水平 通过中间价加速调升主动引导预期[2] - 美元指数2025年以来较1月高点累计贬值约10% 但同期人民币中间价仅上涨1.2% 形成补涨势能[3] 股汇联动机制表现 - 人民币在岸与离岸汇率双双涨破7.13关口 与A股V型反弹时间高度同步 形成同频共振[2][4] - 人民币升值促使企业加速结汇 7月出口商单月结汇率跳升至54.9% 较6月46.1%提升8.8个百分点 创2024年9月以来新高[4] - 港元兑人民币贬值推动港股报表盈利上升 国金证券指出港股对汇率反应快于A股[3][4] 跨境资本流动格局 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 其中5-6月单月增持188亿美元创历史同期新高[5] - 外贸企业美元资金规模庞大 若集中结汇可能重现2017-2018年股汇正向循环[4] - 摩根大通对宁德时代H股多头持仓比例从5.76%增至6.06% 摩根士丹利持仓从4.96%增至6.05% 显示外资看好高端制造领域[6] 汇率升值空间与约束 - 外汇远期汇率显示市场预期三年后人民币升值至6.76左右[5] - 美联储降息及关税政策冲击或使美元指数持续承压 中美再会谈可能成为升值催化剂[5] - 央行明确表示将防范汇率超调风险 政策层面谨慎控制升值节奏以避免冲击实体经济[6] 资产重估投资逻辑 - 若人民币重回6时代叠加实际有效汇率升值 将放大中国权益资产吸引力[5] - 反内卷政策推行可能改善企业竞争格局 龙头白马标的尤其是内需资产迎来配置窗口[5] - 具有产业突破优势的高端制造和芯片领域企业成为市场重新定价重点[6]
天津市发展改革委召开民营企业调研座谈会
中国发展网· 2025-08-29 10:00
会议背景与目的 - 天津市发展改革委组织召开2025年第7次民营企业调研座谈会 由副主任刘涛主持 南开大学教授戴金平解读经济形势和政策导向[1] - 会议深入学习贯彻习近平总书记关于民营经济的重要论述 对标国家发展改革委郑栅洁主任关于"十五五"时期国企民企协同发展的企业座谈会精神[1] - 旨在为编制天津市民营经济"十五五"规划听取企业意见建议 了解行业发展现状 面临挑战及未来五年发展谋划和诉求[1] 参会企业与行业 - 邀约6家二三产业规模较大 有科技创新代表性的民营企业参会 包括3家外地来津投资民营企业[1] - 7家头部民营企业代表来自新材料 电子商务 高端制造等领域 包括爱思达新材料科技和天津联萌电子商务等企业[2] 企业交流内容 - 企业代表围绕发展成效 现实困境及未来方向进行深入交流[2] - 提出优化营商环境 增强政策协同 推动技术创新 拓宽融资渠道等多方面建议[2] 政府回应与措施 - 市发展改革委将梳理企业问题和建言 逐项研究推动解决 完善服务机制并强化政策支持[2] - 通过面对面沟通切实帮助企业纾困解难 推动民营经济健康可持续发展[2] - 系列举措旨在持续优化民营经济发展环境 构建亲清政商关系 为天津高质量发展注入新动能[2]
深科技2025年上半年净利润同比增长25.39% 存储半导体与高端制造双轮驱动
证券日报· 2025-08-29 09:49
财务业绩表现 - 上半年营业总收入77.4亿元 同比增长9.71% [2] - 归属于上市公司股东净利润4.52亿元 同比增长25.39% [2] - 经营活动现金流量净额14.56亿元 同比增长7.58% [2] 业务增长驱动因素 - 存储半导体行业显著复苏带动业绩增长 [2] - 生成式人工智能 高性能计算 新能源汽车拉动存储产品需求 [2] - 半导体封装测试技术创新推动板块稳健增长 [2] 主营业务构成 - 持续聚焦存储半导体 高端制造 计量智能终端三大业务 [3] - 多元化业务结构有效抵御行业周期性波动 [3] - 业务结构提供多个业绩增长点 [3] 高端制造领域进展 - 专注医疗健康 汽车电子行业数字化转型 [2] - 柔性化生产平台与数字技术深度融合提升生产效率 [2] - 市场响应能力和精益管理水平显著增强 [2] 计量终端业务表现 - 智能电表及相关产品需求保持稳定增长 [2] - 业务受益于全球能源体系变革 [2] 战略竞争优势 - 全球化生产布局应对市场变化 [3] - 持续技术创新奠定长期发展基础 [3] - 体现核心业务领域竞争力与战略执行有效性 [3]
26家苏企登“民企500强”,展现苏州制造、苏州服务强劲态势 上榜企业营收额超3.13万亿
苏州日报· 2025-08-29 06:46
苏州民营企业整体表现 - 26家企业入围2025中国民营企业500强 上榜数量位居全省第一 [1] - 26家企业入围2025中国制造业民营企业500强 上榜数量位居全省第一 [1] - 4家企业跻身2025中国服务业民营企业100强 显示产业结构持续优化 [1] - 26家民企500强企业营收总额达3.13万亿元 占全省上榜企业营收总额50.1% [1] - 资产总额2.13万亿元 纳税贡献778.96亿元 利润总额507.91亿元 [1] - 吸纳就业57.57万人 多项关键指标稳居前列 [1] 头部企业实力 - 7家企业营收超千亿元 占全省千亿级民企总数63.6% [2] - 恒力集团以8715.21亿元营收稳居总榜前三 蝉联制造业榜单榜首 [2] - 盛虹控股集团位列全国第九 2家企业进入总榜前十强 [2] - 7家苏州企业进入全国民营企业前百强 6家进入全国制造业民营企业前50强 [2] 产业与地域分布特征 - 上榜企业覆盖高端制造、新材料、能源科技、数字经济等多个领域 [2] - 制造业仍是绝对主力 22家企业属于第二产业 其中20家为制造业企业 [2] - 张家港(8家)、吴江(6家)、苏州工业园区(4家)成为上榜企业集聚高地 [2] - 常熟、吴中、太仓、昆山、相城、苏州高新区等多地均有企业登榜 [2]
光大证券晨会速递-20250828
光大证券· 2025-08-28 09:46
核心观点 - AI算力维持高景气度 数据中心电线组件 特种线缆 服务器ODM业务收入持续高速增长[2] - 汽车智能化趋势推动汽车线缆需求高速增长 Leoni K与公司汽车线束相关业务有望持续发挥协同效应[2] - "反内卷"政策推动制造业盈利好转 原材料行业利润同比增速大幅反弹 企业逐步摆脱"以价换量"局面[3] - 建筑建材低估值板块具备估值修复潜力 水泥 玻璃等周期品价格已跌至底部 9月及四季度有望迎来涨价[4] 分析师点评 - 汇聚科技是定制电线互连方案供应商 立讯精密是控股股东 首次覆盖给予"买入"评级[2] - 公司具备标的稀缺性和溢价空间 数据中心+汽车业务协同发展[2] 总量研究 - 7月工业企业利润同比降幅收窄 主要受益于利润率改善[3] - 原材料价格上涨推动原材料行业利润同比增速大幅反弹[3] - "反内卷"政策逐步落地 对投资端调控 治理低价无序竞争效果显现[3] 行业研究 - 建筑建材低估值板块有望迎来轮动补涨机会[4] - 重点关注三棵树等具备成长潜力的建筑建材公司[4] - 水泥 玻璃等周期品需求季节性回暖 9月及四季度有望涨价[4] - 新赛道转型初见成效的公司包括海南华铁 濮耐股份 上海港湾等[4] 公司研究 金融板块 - 成都银行上半年营收122.7亿元同比增长5.9% 归母净利润66.2亿元同比增长7.3%[5] - 息差拖累减弱 不良率维持低位 风险抵补能力较强[5] - 根植成渝经济圈 受益于公园城市示范区建设 区位优势突出[5] 石化化工 - 荣盛石化下调2025-2027年盈利预测 归母净利润分别为16.60亿元(下调41%) 26.55亿元(下调34%) 39.30亿元(下调21%)[8] - 东华能源下调2025-2026年盈利预测 2025-2027年归母净利润分别为1.76亿元(下调40%) 3.46亿元(下调54%) 4.99亿元[9] - 川恒股份上半年营收33.60亿元同比增长35.28% 归母净利润5.36亿元同比增长51.54%[10] - 南大光电前驱体材料持续放量 拟进行中期分红 现金分红比例超预期[11] 有色金属 - 紫金矿业上半年归母净利润232.9亿元同比增长54% 铜金产量稳步增长[12] - 预计2025-2027年归母净利润为470.6亿元 546.5亿元 622.1亿元 同比增长47% 16% 14%[12] - 北方稀土上半年营收188.66亿元同比增加45.24% 归母净利润9.31亿元同比增加1951.52%[13] - 稀土产品量价齐升 冶炼分离成本降低增厚业绩[13] 高端制造 - 奥特维半导体设备新增订单突破9000万元 收入规模大幅增长[14] - 安培龙上半年营收5.5亿元同比增长34.4% 归母净利润0.42亿元同比增长19.6%[16] - 压力传感器业务高速增长 力传感器研发加速[16] - 中国中车上半年营收1197.6亿元同比增长33.0% 归母净利润72.5亿元同比增长72.5%[17] - 动车组 机车大规模招标打开市场空间[17] 汽车及零部件 - 博俊科技1H25营收利润双增 多工艺布局驱动业绩增长[18] - 维持2025-2027年归母净利润预测为8.0亿元 9.4亿元 10.0亿元[18] 新能源 - 泰胜风能25H1营收22.99亿元同比增长38.83% 归母净利润1.19亿元同比下降8.08%[19] - 重点打造海外海风产品制造能力 推动海外业务成长[19] - 威迈斯Q2营业收入16.07亿元同比增长14% 归母净利润1.71亿元同比增长69%[20] - 下调2025-2026年归母净利润预测至6.49亿元(下调8%) 8.72亿元(下调3%) 新增2027年10.42亿元[20] - 金风科技25H1营收285.37亿元同比增长41.26% 归母净利润14.88亿元同比增长7.26%[22] - 在手订单强劲增长 风机毛利率明显改善[22] 科技与通信 - 天孚通信下调2025-2026年归母净利润至23.07亿元(下调10%) 32.08亿元(下调1%) 新增2027年41.34亿元[23] - 无源产品和有源产品持续受益于AI算力建设高增[23] - 京东方精电下调2025-2026年归母净利润预测至3.7亿港元(下调28%) 4.3亿港元(下调36%) 新增2027年5.2亿港元[24] - 车载+泛工业双轮驱动 系统业务与海外布局驱动长期发展[24] 消费与医疗 - 珀莱雅上半年营收53.6亿元同比增长7.2% 归母净利润8亿元同比增长13.8%[25] - 彩棠收入同比增长21% OR收入同比增长102% 原色波塔收入同比增长80%[25] - 青岛啤酒25H1营收204.9亿元同比增长2.1% 归母净利润39亿元同比增长7.2%[31] - 销量稳健增长 结构升级持续 成本红利释放[31] - 爱尔眼科25H1营收115.07亿元同比增长9.12% 归母净利润20.51亿元同比增长0.05%[29] - 屈光 视光及多项业务仍有增长潜力[29] 其他行业 - 美丽田园医疗健康上调2025-2027年归母净利润至3.1亿元 3.5亿元 4.1亿元[34] - "内生+外延"双轮驱动 营收利润大幅增长[34] - 永新股份下调2025-2027年归母净利润预测至5.0亿元 5.5亿元 6.0亿元[35] - 软塑料包装龙头企业 国内业务经营稳健 海外业务加速拓展[35]
物产中大上半年净利润同比增长29.65% “一体两翼”战略持续深化
证券日报· 2025-08-27 15:11
核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入2885.37亿元,同比下降1.92% [2] - 利润总额37.37亿元,同比增长16.03% [2] - 归属于上市公司股东的净利润20.4亿元,同比增长29.65% [2] 主营业务表现 - 供应链集成服务实现营业收入2656.1亿元,占公司总收入92.06% [3] - 钢材销售3797.2万吨,同比增长6.46% [3] - 煤炭销售3190万吨,同比增长14.13% [3] - 金属、能源、化工、汽车服务等核心业务规模位列全国前列 [3] 金融服务板块发展 - 浙江国际大宗商品交易中心集聚3619家优质会员企业 [3] - 上半年产能预售交易额262.63亿元,同比增长3.46% [3] - 物产中大期货平均保证金规模68.68亿元,同比增长30.98% [3] 高端制造板块进展 - 研发费用6.55亿元,同比增长27.96% [3] - 高端制造板块营业收入160.76亿元 [3] - 通过科技创新强化现有产业核心竞争力 [3] 新兴产业布局 - 布局47个"共富养老"优质项目,规划床位超1.55万张 [4] - 运营污水项目产能规模突破53.5万吨/日 [4] - 积极拓展养老产业、环保公用等公共服务行业 [4] 战略定位与行业地位 - 中国供应链集成服务引领者,首批国家级供应链创新与应用示范企业 [2] - 连续15年位列世界500强,2025年排名第149位 [2] - 遵循"一体两翼"发展战略,构建战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局 [2]