自动驾驶与出行服务 - 文远知行与Uber、迪拜道路交通管理局签署合作协议，计划在迪拜落地商业化Robotaxi服务，2026年第一季度实现纯无人商业运营[2] - 首批Robotaxi将于今年内上线Uber平台，初期进行有安全员的商业运营和纯无人测试[2] - 三方已在迪拜启动Robotaxi路测工作[2] 阿联酋经济与贸易 - 阿联酋2025年第一季度非石油对外贸易额达8350亿迪拉姆（约1.6万亿元人民币），同比增长18.6%[2] - 预计2025年底非石油对外贸易额将达3.5万亿迪拉姆，接近2031年目标[2] - 2024年阿联酋外国直接投资流入达1670亿迪拉姆（450亿美元），同比增长48%，全球排名第十[3] 金融与支付系统 - 阿布扎比第一银行成为中东和北非地区首家CIPS直参银行，增强人民币支付解决方案能力[3] - 标普给予阿联酋"AA"级外币和本币评级，前景展望稳定，预计油气产量和非油部门将支撑经济增长[3] 清洁能源与基础设施 - 迪拜电力水务局代表团访华，推动太阳能与储能技术合作，落实《迪拜2050清洁能源战略》[4] - 迪拜2025年第一季度电动汽车充电量同比增长23.6%，电动汽车数量达3.9万辆，同比增长5.41%[7] - 迪拜数字基础设施公司EDGNEX将投资23亿美元在印尼建设超大型数据中心，2026年完成一期开发[7] 区域合作与旅游 - 海湾合作委员会单一旅游签证获批，将允许游客凭一签访问六国，预计推动区域旅游业和GDP增长[4] - 深圳前海经贸代表团访问迪拜IFZA自由区，签署合作备忘录，深化中阿经济合作[5] 建筑与工程项目 - 中建六局中标迪拜跨海大桥项目，为中国建筑在中东首个跨海桥项目，提升区域交通效率[6] 展会与品牌推广 - 第十八届阿联酋中国出口品牌联展在迪拜举行，近700家企业参展，涵盖纺织、建材、家电等领域[6] - 成都青羊区"蓉品出海"专区在迪拜义乌中国小商品城启幕，推动特色产品国际化[6] 卡塔尔合作与投资 - 卡塔尔公共卫生部长会见中国国家卫健委副主任，加强医疗卫生领域合作[8] - 上交所与卡塔尔金融中心联合举办投资合作培训，推动中国企业拓展中东市场[8] - 卡塔尔旅游局携16家资源方亮相ITB China 2025，推动旅游合作[8] 企业排名与社群 - 12家卡塔尔公司入选《福布斯》中东百强企业[9] - 36氪出海推出"出海中东社群"，组织讲座和交流活动，助力企业拓展中东市场[9][12] 媒体与品牌传播 - KrASIA英文媒体服务助力中国公司提升全球品牌，覆盖东南亚核心国家商业人群[10]

南下资金流向 - 6月23日南下资金净买入港股78.95亿港元 [1] - 净买入前五：美团-W 15.15亿港元、建设银行8.43亿港元、中芯国际6.78亿港元、泡泡玛特4.11亿港元、华虹半导体1.5亿港元 [1] - 净卖出前五：阿里巴巴-W 12.86亿港元、中国海洋石油3.26亿港元、小米集团-W 3.18亿港元、石药集团2.01亿港元、腾讯控股1.44亿港元 [1] - 南下资金已连续17日净卖出腾讯共计187.3059亿港元 [3] - 连续4日净卖出阿里巴巴共计19.986亿港元 [3] - 连续9日净买入建设银行共计58.5327亿港元 [3] 美团-W - 宣布全面拓展即时零售战略 推动零售新业态升级 [4] - 旗下美团优选、美团闪购、小象超市等多业务同步升级 [4] - 战略宣布后股价逆势上涨2.18%至131.40港元 [4] 中芯国际 - 美国计划取消半导体公司在中国使用美国技术的豁免 [4] - 受影响企业包括三星电子、SK海力士和台积电 [4] - 目前这些公司享受全面豁免 无需单独申请设备运输许可证 [4] 中国海洋石油 - 中东局势紧张可能推动油价大幅上行 [4] - 短期布伦特原油期货价格有望突破80美元/桶 [4] - 预计油价将在70-100美元/桶区间震荡 [4] 小米集团-W - 将于6月26日发布首款SUV小米YU7 [5] - 同场发布新品包括小折叠手机Xiaomi Flip2、小米平板7S Pro等 [5] 阿里巴巴-W - 饿了么、飞猪加入阿里中国电商事业群 [5] - 淘宝闪购与饿了么将加强协同 全面打通资源 [5] - 即时零售领域将成为重点发展方向 [5]

项目启动 - Mundoro Capital Inc宣布与BHP合作启动2025年夏季钻探计划，地点位于塞尔维亚Central Timok Magmatic Complex的Borsko项目 [1] - Borsko项目占地约40平方公里，位于已投产的Bor Mine西侧，处于高潜力TMC区域的平行构造带上 [2] - 钻探计划由BHP全额资助，Mundoro运营团队负责执行，预计2025年第三季度完成 [2] 勘探目标 - Target 1已确认存在1.6公里×1公里的完整蚀变岩帽，显示附近可能存在斑岩铜矿系统 [2] - 新发现的Borsko NW目标将进行首轮1000米钻探，该目标与Target 1具有相似地球物理异常特征 [2] - 勘探技术结合地球物理方法和钻探测试，确认了保存完好的热液系统上部结构 [2] 区域资源 - Timok地区拥有超过百年采矿历史，已探明5个矿山合计约40亿吨斑岩系统储量 [3] - TMC区域包含西特提斯成矿带部分最大铜金斑岩矿床，包括Cukaru-Peki、Bor、Veliki Krivelj等知名矿山 [3] - Cerovo铜金斑岩露天矿近期重新投产，显示该区域持续开发潜力 [3] 公司概况 - Mundoro在多伦多创业板(TSXV)和美国OTCQB市场上市，专注于基础金属和贵金属矿产 [6] - 公司通过矿产权益合作获得近期现金支付和特许权使用费，资产组合主要分布在东欧和北美 [6] - 当前资产重点为铜矿，分布在东欧西特提斯成矿带和美国西南部Laramide成矿带 [6]

诺和诺德终止与Hims & Hers合作 - 诺和诺德宣布终止与远程医疗公司Hims & Hers的合作 因后者涉嫌销售和推广Wegovy减肥药的廉价仿制品 [1] - Hims & Hers股价在消息公布后盘前交易下跌约20% [1] Wegovy供应情况 - Wegovy减肥针剂在美国结束短缺状态 诺和诺德4月曾通过Hims & Hers等远程医疗公司扩大供应渠道 [2] - 供应恢复后 复合药房被法律限制生产销售未经批准的廉价版本 仅允许极少数例外情况 [3] 合作终止原因 - 诺和诺德指控Hims & Hers违反禁止大规模销售复合药物的法律 并假借"个性化"名义进行销售 [4] - 公司指责Hims & Hers采用"欺骗性"营销手段 危及患者安全 [4] 复合药物使用现状 - 远程医疗公司表示部分患者仍需要个性化复合版本 例如对品牌产品某些成分过敏的医疗必需情况 [3]

恒生指数表现 - 恒生指数收涨0.67%至23689.13点，成交额1985.91亿港元 [1] - 恒生科技指数收涨1.05%至5187.01点，恒生国企指数收涨0.82%至8597.36点 [1] - 南向资金净买入78.95亿港元，市场成交额较前一交易日缩小 [1] 医药行业 - 医药股多数上涨，同源康医药-B涨14.35%，百济神州涨6.12% [3] - 中信建投证券研报指出中国医药产业拥有人口与内需优势、制造与供应链优势，创新能力快速提升 [3] - 下半年看好新增量和行业整合机会 [3] 泡泡玛特 - 泡泡玛特股价反弹2.17%至244.80港元/股 [4] - 摩根大通给予"增持"评级，看好其IP与全球扩张潜力，拥有超100个自有及授权IP [4] - 经营521家零售店和2472个机器人商店，遍布全球30多个国家 [4] - 预计2025年海外销售同比增长214%，2027年海外销售贡献营收67% [4] 半导体行业 - 华虹半导体上涨3.97%，中芯国际上涨4.18% [5] - 国产GPU独角兽摩尔线程完成IPO辅导验收，推出智算中心产品组合 [6] - 华虹半导体一季度产能利用率达102.7%，产线满产 [6] - 天风证券预计二、三季度为传统旺季，市场需求旺盛 [6] - 华虹半导体有望通过产品涨价转嫁成本压力 [6] 老铺黄金 - 老铺黄金收涨6.81%至878.00港元/股，年初至今累计涨幅超200% [7] - 高盛研报称公司年初至今销售强劲，门店扩张快于预期 [9] - 预计2025年、2026年及2027年净利润分别为47.06亿元、65.6亿元及79.25亿元人民币 [9] - 预计2025年净利润同比增幅219% [9] - 下半年将加强超级重要客户管理、新产品推出及店铺优化 [9] 科技合作 - 香港特区政府创新科技署接受"内地与香港科技合作资助计划"申请 [10] - 支持香港和内地大学、科研机构及科技企业加强合作 [10] - 新计划分为内地与香港联合资助项目、粤港联合资助项目及深港联合资助项目 [10]

文章核心观点 - 泰洛斯公司持续扩大美国运输安全管理局预检（TSA PreCheck）全国注册网络，为旅客提供更便捷注册途径 [1][2] 公司动态 - 5月开设41个新的TSA PreCheck注册点，6月（截至2025年6月23日）再开设41个，目前在美国38个州共开设350个注册中心 [1][2] - 2025年将继续开设更多注册点并延长注册和续签营业时间，为消费者提供便利 [2] 服务优势 - TSA PreCheck会员过安检时可保留鞋子、腰带和轻便夹克，电子设备和符合3 - 1 - 1规则的液体可放在随身行李中，约99%的会员在全国机场安检点等待时间少于10分钟 [3] 注册与续签方式 - 新申请人可访问泰洛斯授权网站https://tsaprecheckbytelos.tsa.dhs.gov预注册或预约注册 [4] - 现有会员可直接在该网站续签，无论最初通过哪家提供商注册 [4] - 可访问https://tsaprecheckbytelos.tsa.dhs.gov/locations查找附近注册点 [4] 行业介绍 - TSA PreCheck是美国国土安全部的可信旅行者计划，允许注册旅客通过机场安检时享受快速筛查，超200个机场设有专用通道，90多家航空公司参与，自2013年12月推出以来，活跃会员已超2000万 [5] 公司业务范围 - 为注重安全的组织提供个人、系统和信息的持续安全保障解决方案，包括IT风险管理和信息安全的网络安全解决方案、云安全解决方案以及企业安全解决方案等，服务全球商业企业、受监管行业和政府客户 [6] 联系方式 - 媒体联系邮箱media@telos.com [9] - 投资者联系邮箱InvestorRelations@telos.com [9]

报告行业投资评级 - 黄金行业维持“推荐”投资评级 [11][72] - 铜行业维持“推荐”投资评级 [11][73] - 铝行业维持“推荐”投资评级 [11][74] - 锡行业维持“推荐”投资评级 [11][75] - 锑行业维持“推荐”投资评级 [11][75] 报告的核心观点 - 美联储点阵图显示年内仍会降息，金价上涨动力仍存，看好黄金在降息周期的表现 [4][5] - 铜、铝下游需求走弱，供应偏紧，预计价格以震荡走势为主 [6][8][9] - 锡供需两弱，预计锡价震荡走势 [9][10] - 锑停产冶炼厂较多，锑价有望企稳 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 板块回顾：周度（2025.06.16 - 2025.06.20）有色金属（申万）行业板块周跌幅 4.12%，在申万一级行业中涨跌幅处于下游位置；申万有色金属板块三级子行业各子板块整体下跌，涨跌幅前三位为锂（+0.24%）、钴（-1.58%）、铝（-2.11%），跌幅前三位为白银（-5.97%）、黄金（-6.54%）、磁性材料（-9.99%） [21] - 个股回顾：周度涨幅前十个股有江南新材（+14.69%）等；周度跌幅前十个股有新莱福（-9.85%）等 [27] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：中国 5 月规模以上工业增加值同比今值 5.8%，社会消费品零售总额同比今值 6.4%；美国 5 月进口价格指数同比今值 0.2%，FOMC 利率决策（下限）今值 4.25%，（上限）今值 4.5% [29][30] - 行业新闻：淡水河谷获巴卡巴铜项目初步许可；美英达成贸易协议含进口汽车配额和钢铝关税；4 月非洲和亚洲氧化铝产量环比增长 4.5%；秘鲁 4 月铜产量增长近 8%等 [31] 贵金属市场重点数据 - 周内伦敦黄金价格为 3368.25 美元/盎司，环比跌幅 1.97%；伦敦白银价格为 36.13 美元/盎司，环比跌幅 0.15% [32] - 本周 SPDR 黄金 ETF 持仓为 3055 万盎司，环比 +31 万盎司；SLV 白银 ETF 持仓为 4.74 亿盎司，环比 241 万盎司 [32] 工业金属数据 - 铜：本周 LME 铜收盘价 9652 美元/吨，涨幅 0.82%；SHFE 铜收盘价 77990 元/吨，跌幅 0.46%；LME 库存 99200 吨，COMEX 库存 201197 吨，SHFE 库存 100814 吨；6 月 19 日国内电解铜社会库存 14.59 万吨；中国铜精矿 TC 现货本周价格为 -43.70 美元/干吨；5 月精铜制杆开工率为 70.26%，铜管开工率为 81.76% [38] - 铝：国内电解铝价格为 20700 元/吨，跌幅 0.29%；本周 LME 铝库存为 342850 吨，国内上期所库存为 104484 吨；6 月 19 日 SMM 国内社会铝库存为 44.9 万吨；云南地区电解铝即时冶炼利润为 3879 元/吨，新疆地区为 3983 元/吨；本周铝型材龙头企业开工率为 52.5%，铝线缆龙头企业开工率为 63.2% [39] - 锡：国内精炼锡价格为 263070 元/吨，跌幅 0.98%；本周国内上期所库存为 6965 吨，LME 库存为 2175 吨 [39] - 锑：本周国内锑锭价格为 189500 元/吨，环比持平 [40] - 锂：本周国内工业级碳酸锂价格为 5.90 万元/吨，跌幅为 0.92%；本周国内碳酸锂全行业库存 34870 吨，环比 +173 吨 [42] 行业评级及投资策略 - 黄金行业因美联储处于降息周期维持“推荐”评级 [72] - 铜行业短期需求或走弱，中长期供需偏紧，维持“推荐”评级 [73] - 铝行业短期需求或走弱，中长期供需偏紧，维持“推荐”评级 [74] - 锡行业供应偏紧或支撑锡价，维持“推荐”评级 [75] - 锑行业短期需求走弱价格偏弱，长周期供需偏紧支撑锑价，维持“推荐”评级 [75] 重点推荐个股 - 黄金行业：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际 [77] - 铜行业：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业 [77][78] - 铝行业：神火股份、云铝股份、天山铝业 [78] - 锑行业：湖南黄金、华锡有色 [78] - 锡行业：锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [78]

阿里巴巴组织架构调整 - 饿了么和飞猪合并入阿里中国电商事业群，保持公司化管理模式，业务决策执行上与中国电商事业群统一作战 [1] - 范禹继续担任饿了么董事长兼CEO，南天继续担任飞猪CEO，均向蒋凡汇报 [1] - 此次调整是公司从电商平台走向大消费平台的战略升级，旨在优化业务模式和组织形态，创造更丰富的消费体验 [1] - 飞猪加入阿里中国电商事业群有望借助淘天的用户基础和电商运营经验拓展旅游产品销售渠道，同时丰富平台服务生态 [5] 即时零售市场发展 - 2023年我国即时零售规模达6500亿元，预计2030年突破2万亿元 [3] - 超半数网民已形成即时消费习惯，年轻群体对即时满足需求迫切，驱动零售业态从"远场"向"近场"转型 [3] - 传统远场电商增长趋缓，近场即时零售呈现强劲增长态势，驱动行业加速优化业务模式与组织形态 [1] 阿里巴巴即时零售表现 - 淘宝闪购日订单数超6000万，非茶饮占比达75% [2] - 淘宝闪购显著提升平台用户活跃度，天猫618购买用户数实现双位数增长，剔除退款后成交总额同比增长10% [2] - 淘宝闪购联动饿了么形成即时零售业务模式，数码、服饰、快消、运动户外等行业多个品牌成交创历史新高 [2] 美团即时零售布局 - 美团宣布全面拓展即时零售，推动零售新业态升级，闪购、优选、小象超市、出海等业务均有调整 [3] - 美团618下单用户数破亿，60余类商品成交额翻倍，高单价品类成交额增长2倍 [3] - 美团以"30分钟达"切入618大促，与传统电商展开竞争 [3] 京东即时零售进展 - 京东外卖日订单量呈现爆发式增长，从3月1日上线到6月1日突破2500万单，计划本季度末全职骑手扩充至15万人 [3] - 京东为酒店、餐饮业务成立新通路事业部 [6] - 京东外卖业务40%为交叉销售，用户在使用外卖服务后会购买电商商品 [6] 行业竞争格局 - 阿里巴巴、美团、京东在即时零售领域形成直接竞争，加速零售业态升级 [7] - 电商巨头通过前端高频服务吸引用户，依托供应链优化实现后端盈利，利用交叉销售增强用户黏性与平台生态 [6] - 行业进入全新竞争阶段，围绕用户需求整合资源构建协同发展的业务体系 [6][7]

公司评级与财务表现 - 公司主体信用等级维持A级，评级展望稳定，煜邦转债信用等级同样为A级 [4] - 2024年公司总资产18.36亿元，归母所有者权益8.66亿元，总债务5.76亿元 [4] - 2024年营业收入9.40亿元同比增长67.35%，净利润1.12亿元同比增长195.77% [4][7] - 经营活动现金流净额1.41亿元，销售毛利率35.88%，资产负债率52.60% [4][5] 业务发展 - 智能电力设备收入5.52亿元同比增长78.53%，占总收入58.72% [27][28] - 智能巡检服务收入1.23亿元，信息技术服务收入1.35亿元同比增长36% [30] - 储能业务收入0.66亿元，毛利率27.25% [31] - 2024年国家电网中标金额4.2亿元，在手订单8.03亿元 [28][34] 行业前景 - 我国电网投资规模维持高位，2025年国家电网计划投资首次突破8000亿元 [17] - 智能电表升级轮换加快，2024年国家电网招标金额249.17亿元同比增长6.99% [19] - 电力物联网和数字电网建设深入推进，预计智能电力产品市场前景良好 [16][18] - 输电线路智能巡检行业快速发展，无人机巡检技术应用广泛 [20][22] 财务与运营 - 2024年应收账款3.19亿元，账龄1年以内占比89.27% [39] - 货币资金3.20亿元，交易性金融资产4.09亿元 [39][42] - 直接材料成本占主营业务成本61.52%，主要采购电子元器件 [37] - 前五大客户集中度91.35%，主要为国家电网和南方电网 [32][33]

文章核心观点 公司宣布评估BioREtain®羊膜绒毛膜（BR - AC）与标准治疗对不愈合糖尿病足溃疡（DFUs）患者疗效的临床试验已完成患者招募，预计2025年第四季度公布数据，公司认为研究结果将验证BioREtain同种异体移植平台并支持商业扩张 [2][3][4] 临床试验情况 - 2024年第四季度启动BR - AC - DFU - 101研究，在美国11个地点评估至少60名不愈合DFUs患者，近期完成71名患者招募，预计2025年第四季度公布数据 [1][3] - 研究为多中心、随机、对照试验，主要目标是确定标准治疗加BR - AC治疗的DFUs在12周内完全伤口闭合的概率是否高于单独标准治疗 [3][5] - 次要结果指标包括比较治疗组伤口完全闭合比例、伤口面积和体积差异，评估实现完全伤口闭合所需BR - AC的应用总数 [5][7] 糖尿病足溃疡市场情况 - 约15%糖尿病患者会发展成足部溃疡，6%可能因溃疡相关感染或并发症住院，14% - 24%最终需要截肢 [5] - 2023年220万患者接受DFUs治疗，预计未来数量增加，美国每年治疗成本估计在90亿 - 130亿美元 [6] 公司情况 - 公司是领先的医疗技术公司，专注围产期组织天然特性开发、制造和商业化用于高级伤口护理的同种异体移植物，利用专有BioREtain方法处理同种异体移植物 [10] - 公司质量管理体系和标准操作程序获美国组织库协会认可，遵守良好组织实践和良好制造规范，产品在佛罗里达州庞帕诺比奇的FDA注册和AATB认可的工厂加工 [11] - 公司正在推进三项临床试验，除BR - AC - DFU - 101研究外，还在另外两项研究中招募患者，分别针对静脉性腿部溃疡和糖尿病足溃疡 [4]