市场表现与资金流向 - 2月5日A股主要指数下跌，有色ETF华宝（159876）场内价格收跌4.8% [1] - 尽管价格下跌，该ETF全天获得资金净申购2100万份 [1] - 成份股中，仅宝武镁业、宝钛股份收涨，其余58只下跌，白银有色、湖南白银跌停 [1] 板块回调原因 - 国际贵金属价格普遍重挫，现货黄金一度跌超3% [3] - 回调根源或归结于流动性因素，美国杠杆贷款指数跌幅加大，天风证券强调美元流动性冲击或将至 [3] - 短期美元指数上涨，压制了以美元计价的有色金属价格 [3] 资金逢跌抢筹的驱动因素 - 宏观层面：特朗普对美联储降息发声，认为“没什么可怀疑的” [3] - 产业层面：产业资本用行动“投票”，洛阳钼业、紫金矿业等龙头矿企接连收购金矿 [3] - 业绩层面：已公告2025年业绩预告的有色龙头上市公司业绩普遍预喜，洛阳钼业、紫金矿业等业绩预期创下新高 [3] 行业繁荣的深层逻辑 - 全球货币政策环境趋松，为大宗商品提供了流动性背景 [3] - 绿色能源转型和数字智能革命，正在系统性地重塑工业金属的需求版图 [3] - 地缘博弈加剧背景下，铜、稀土等关键矿产资源的安全与掌控已上升至国家战略高度，赋予其“战略溢价” [3] 机构观点与配置建议 - 国盛证券认为，供需错配、宏观宽松与产业升级共振，“有色盛宴”非短期脉冲，高盈利将维持3-5年 [4] - 东方金诚指出，短期需警惕投机资金获利了结风险，波动可能加大 [4] - 华泰证券建议中配有色金属板块，即在基金组合中占比10%-20%，以分享上涨红利并分散风险 [4]

市场整体研判 - 市场在情绪过热后迎来阶段休整，主要受海外流动性紧缩预期和周期板块回调压力影响，这些因素影响可能逐步消减[1] - 市场将陆续进入春节、两会等重要时间窗口[1] - 1月份市场演绎趋于极致，波动较大，短期缺乏新的投资主线，加上春节假期较长，预计市场可能暂时以观望为主[2] - 市场当前仍保持较高热度，大盘整体暂时没有看到下行的风险，但板块轮动较快，没有具体特定板块明显占优[3] - 2月份是业绩真空期，亚太地区局势稳定，但春节时间较长部分资金可能提前兑现，市场可能呈现震荡格局，重点在于选股[4] - 短期内对市场判断维持乐观，核心原因是年初资金入市的动力非常强，预计春季躁动的行情有望延续[10] - 随着增量资金入场，2026年A股权益市场预计继续震荡向上，结构性行情有望延续[11] 科技与成长方向 - 关注AI相关的新的投资机会[3] - 看好以AI为代表的全球科技加速和国内产业迎头赶上带来的投资机会[5] - 持续看好有自身产业逻辑的科技成长方向[11] - 关注商业航天和太空算力等方向[11] - 市场可能长期往脱钩的方向去定价，自主可控、资源价值重估的行情有望延续[11] 顺周期与资源品方向 - 关注顺周期有边际变化的细分领域[3] - 受益于“反内卷”的顺周期方向值得关注[11] - 关注涨价品种，包括有色、化工、建材等，供给端新增产能减少，涨价有望驱动业绩增长[8] - 今年以来有色金属、石油、化工品价格表现强势，有经济预期向好和流动性推升的因素[7] 大消费方向 - 关注内需消费，在经济弱复苏背景下，部分龙头企业基本面韧性强甚至有一定增长[8] - 看好本轮科技创新浪潮在消费领域中的赋能和落地，关注AI在泛消费领域的应用机会[5] 医药健康方向 - 继续看好本轮科技创新浪潮在医疗领域中的赋能和落地[5] - 看好AI医疗、脑机接口、手术机器人、AI创新药、创新医疗器械、细胞基因核酸治疗等医疗新科技行业[5] - 对于创新药，过去引领板块的BD交易模式在失效，需要资本市场共识的新逻辑引导新行情[6] - 创新药新逻辑可能来自三个方向：国产创新药的全球化核心价值回归、部分出海平台型创新药企的非线性利润释放、以及正循环的BD交易[6] 金融与出海方向 - 关注非银板块，定期存款到期分流带来保险负债端强劲增长，同时股市长期行情也利好保险资产端[8] - 关注出海板块，中国制造具有领先的全球竞争力，汇率因素只是短期扰动，中国企业在亚非拉、欧洲、大洋洲等海外市场大有可为[8][9] 周期股与投资策略 - 周期股可能出现分化，短期价格波动率过高，需要在预期和实际需求之间寻找新平衡[7] - 周期股短期博弈成分会随着价格波动而增加，当前不少周期股股价已经领先于基本面[7] - 短期业绩能兑现、中期逻辑好的周期个股可能会走得更远[7] - 过于一致的预期是引发短期剧烈波动的主要原因，但波动过后，长期逻辑仍未打破的叙事、业绩端能持续兑现的板块或仍然存在投资机会[2] - 需要关注长期低迷的板块是否出现新的变化[2]

市场整体表现 - 市场呈现普跌格局，当天A股上涨数量为1586只，下跌数量为3462只，上涨比例仅为30.59%，下跌比例高达66.77% [2][10] - 当天A股算术平均涨幅为-0.81%，涨幅中位数为-0.77%，表明多数个股下跌 [2][10] - 主流宽基指数中，仅微盘股指数上涨0.15%，并再创历史新高，而北证50领跌2.03%，中证500下跌1.84% [2][10] 行业与个股表现 - 申万一级行业中，美容护理领涨3.21%，银行上涨1.57%，食品饮料上涨1.31% [3][11] - 有色金属行业领跌4.57%，电力设备下跌3.41%，通信下跌2.39% [3][11] - 个股表现分化剧烈，当天有57只个股涨停，同时有24只个股跌停 [3][11] - 市场创新高与创新低个股并存，有120只个股盘中创一年新高，其中25只创历史新高，同时有11只个股创一年新低，其中1只创历史新低 [3][11] 可转债市场情况 - 当天373只可转债算术平均下跌0.82%，对应正股平均下跌1.20% [4][12] - 可转债表现与价格区间相关，价格低于110元的可转债平均跌幅最小为-0.21%，而价格在150-170元区间的可转债平均跌幅最大为-1.63% [4][12] - 可转债市场面临强赎压力，当天有10只可转债面临即将满足强赎条件，最终4只满足，次日另有9只面临最后一天 [5][13] 投资策略分析 - 一种基于股息率和低波动因子的红利低波策略表现优异，该策略20个交易日轮动一次，平均持有20只个股 [5][13] - 从2014年1月1日至2026年2月4日，该策略年化收益率达21.12%，累计收益率914.98%，显著跑赢红利低波全收益指数的12.48%年化收益率和314.61%累计收益率 [5][13] - 策略超额收益的来源可能包括持股数量较少（20只 vs 指数50只）以及调整频率更高（20个交易日 vs 指数一年一次） [6][14] - 除了红利低波策略，文中还提及红利质量、现金流、价值100等长期收益较好的指数可作为策略优化基础 [6][14]

核心观点 - 云南省国资国企将围绕“3815”战略发展目标，深化改革，因地制宜发展新质生产力，全面提升省属企业价值创造能力，以在构建现代化产业体系中发挥引领作用 [2][7] - 在“十五五”规划开局之年，云南省国资委引导省属企业高质量发展，增强核心功能与竞争力，以发挥其在全省经济社会发展中的“顶梁柱”和“压舱石”作用 [3][12] “十四五”时期发展成果与基础 - 截至2025年12月，云南省属企业总资产达3.46万亿元，较2020年增长7900亿元 [4][13] - 云南省属工业企业营收利润分别占省属企业总营收利润的63%和85% [4][13] - 6家云南省属企业跻身“2025中国企业500强”，云天化股份、云南华联锌铟被评为对标世界一流标杆企业，贵研铂业、锡业股份被评定为创建世界一流专业领军专精特新示范企业 [4][13] - 云锡控股、云天化集团、云南能源集团等在各自领域形成较强市场竞争力 [4][13] - 企业积极参与重大基础设施建设，如中老铁路等“八出省、五出境”铁路网络，并投资运营柬埔寨暹粒吴哥国际机场等“一带一路”项目，建设运营境外产业园区 [4][13] 研发创新与科技攻关 - “十四五”期间，云南省属企业研发投入累计近400亿元 [5][14] - 建成国家级创新平台如国家战略性稀有矿产高效开发技术创新中心、国家贵金属新材料产业技术创新战略联盟，以及多个省级创新平台如云南锡铟实验室、云南贵金属实验室 [5][14] - 新增创新联合体、产业技术创新联盟、公共技术研发平台60多个 [5][14] - 承担国家重大科技攻关任务49项、省级182项，突破关键核心技术73项 [5][14] - 成功突破二次资源循环利用等关键核心技术，实现一批产品进口替代 [5][14] - “锡铟砷全产业链”重大科技专项解决工艺技术难题16项、开发新产品8个，带动新增产值超3亿元 [5][14] - 对部分科技型企业实行工资总额单列管理，56户子企业实施中长期激励 [5][14] 布局优化与治理改革 - 累计完成6组涉及10户一级企业的整合重组，完成42组涉及103户子企业的专业化整合 [6][15] - 累计清退处置“两资两非”企业800户，形成云天化集团、云锡控股、云南贵金属集团等一批主业突出、核心竞争力强的骨干企业 [6][15] - 省属企业在煤炭、电力等领域发挥基础性作用，保持粮食收购、仓储领域主导地位 [6][15] - “三化”转型投入101.14亿元，取得转型成果823项，创建全球首座中医药健康品领域灯塔工厂 [6][15] - 省属企业全部完成“党建入章”，形成闭环治理体系 [6][15] - 经理层成员任期制和契约化管理普遍推行，管理人员竞争上岗、末等调整和不胜任退出制度企业覆盖面分别达到80%、75% [6][15] - 实施全员绩效考核，完善内部收入分配机制 [6][15] “十五五”时期战略规划与目标 - 到2030年，省属企业将进一步做强做优做大，布局结构更加优化，价值创造能力显著提升，建成一批在细分领域具有全球竞争力的世界一流企业和专业领军企业 [7][16] - 未来五年将聚焦清洁能源、绿色化工、有色（稀贵）金属、文旅康养、现代农业、水陆交通、民用航空、建筑施工、生物医药、低空经济等产业 [8][17] - 推动传统产业向智能化、绿色化、融合化升级，将基础优势和资源优势转化为产业优势、发展优势，培育壮大新兴产业与未来产业 [8][17] - 努力在贵金属新材料、锡铟新材料等领域打造一批世界一流领军企业，成为全球细分产业链“链主” [8][17] - 在生物医药产业，重点打造以中药为核心、化学药与医养健康产业为延伸，生物制药与医疗器械为增量的产业集群 [8][17] - 力争“十五五”时期省属企业生物医药产业年收入增长15%，培育形成1至2家国内一流、国际知名的医药健康产业集团 [8][17]

报告投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][3][4] 报告核心观点 * 市场短期呈现震荡盘整，受A股风格轮动影响，北交所作为科技成长股聚集地，其表现与A股“硬科技回调、周期消费走强”的主线高度相关 [3] * 市场长期积极因素仍在累积，包括政策支持科技与绿色金融、IPO审核发行提速、以及前沿技术产业动态带来的关注，成交额稳步放大、专精特新企业质量提升及打新赚钱效应将持续为板块提供支撑 [3] * 投资建议关注具备技术壁垒的高端制造、新能源细分领域龙头，以及估值与成长匹配度较高的专精特新标的 [3] 行情复盘总结 * **指数层面**：2月4日，北证50指数收盘于1,538.571点，下降0.71%，市盈率（PE_TTM）为63.71倍；北证专精特新指数收盘于2,573.440点，下降0.37% [1][7] * **成交与活跃度**：当日北证A股成交金额为225.08亿元，较上一交易日增加9.58亿元，日换手率为3.6% [1][7][13] * **个股表现**：当日北交所292家公司中，113家上涨，9家平盘，170家下跌 [1][15] * **领涨个股**：涨幅前五的个股为*ST云创（+24.1%）、海泰新能（+14.1%）、欧普泰（+13.0%）、开特股份（+8.7%）、特瑞斯（+8.4%） [1][15] * **领跌个股**：跌幅前五的个股为连城数控（-9.1%）、天力复合（-8.8%）、美邦科技（-7.6%）、美登科技（-6.9%）、流金科技（-5.8%） [1][15] * **市场结构**：呈现“少数龙头领跌、多数个股分化”特征，权重股连城数控下跌9.14%拖累指数，而开特股份等超跌低估值标的反弹明显 [3] 重要新闻总结 * **马斯克团队调研中国光伏产业链**：马斯克旗下的SpaceX和Tesla团队近期“摸底”中国光伏企业，Tesla团队处于验厂阶段，SpaceX团队已与国内某头部异质结设备厂有订单合作 [2][17] * **商业航天基础设施进展**：天兵科技酒泉卫星测发技术厂房通过预验收，作为国内商业航天首个此类厂房，将助力“一箭36星”规模化发射，未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上高频发射能力 [2][18] 重点公司公告总结 * **一致魔芋**：公司完成股份回购注销，共回购17,521股，占回购前总股本的0.0170%，注销后公司总股本为103,170,886股 [2][19] * **特瑞斯**：公司公告回购进展，计划用于减少注册资本，拟回购资金总额不少于1,000万元，不超过2,000万元，占公司总股本比例为0.41%-0.82% [2][20] * **志晟信息**：公司控股的三家子公司已完成注销登记，该事项不会对公司整体业务发展和财务状况产生不利影响 [21]

港股市场整体表现 - 2月5日港股主要指数低开高走，恒生指数收盘上涨0.14%至26885.24点，恒生科技指数上涨0.74%至5406.13点，国企指数上涨0.50%至9093.34点 [1] - 恒生指数当日低开219.37点，开盘报26627.95点，午后拉升，最终上涨37.92点，主板成交额超过3151亿港元 [1] - 港股通（南向）资金当日净流入超过249亿港元 [1] 行业板块表现 - 新消费、新能源车企、银行、券商、航空等行业板块股票多数上涨 [1] - 芯片、科网、风电等行业板块股票涨跌互现 [1] - 黄金、有色金属、商业航天、石油与天然气、房地产、煤炭等行业板块股票多数下跌 [1] 个股表现 - 成交额前三的个股中，腾讯控股上涨0.09%，成交额超过434亿港元；阿里巴巴上涨0.06%，成交额超过140亿港元；小米集团上涨2.83%，成交额超过69亿港元 [2] - 其他上涨个股包括：泡泡玛特上涨2.19%，美团上涨1.79%，百度集团上涨2.70%，小鹏汽车上涨1.13%，工商银行上涨0.47%，招商证券上涨1.59% [1] - 其他下跌个股包括：中芯国际下跌1.89%，中国人寿下跌2.73%，紫金矿业下跌4.76%，携程集团下跌0.53%，赣锋锂业下跌6.60%，宁德时代下跌1.93%，商汤下跌0.42%，中国石油股份下跌0.66% [1]

翔鹭钨业股东减持计划完成 - 股东深圳国安基金投资发展有限公司（代表国安伟大航路私募证券投资基金）已完成其减持计划 [1] - 减持实施期间为2025年12月24日至2026年2月4日 [1] - 通过集中竞价方式累计减持160万股，占公司总股本的0.4890% [1] 减持后股东持股情况 - 减持完成后，国安基金持股数量降至1626万股 [1] - 减持后持股比例降至4.9699% [1] 减持影响评估 - 本次减持符合相关规定，未超出原定计划 [1] - 减持不会导致公司控制权发生变更 [1] - 减持不影响公司的正常经营 [1]

沪深股通成交概况 - 2月5日，沪深股通总成交活跃，沪股通总成交金额为1420.94亿元，深股通总成交金额为1468.44亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中，贵州茅台以44.03亿元位居首位，紫金矿业和工业富联分别以27.24亿元和21.05亿元分居第二、三位 [2] - 深股通前十大成交个股中，天孚通信以29.86亿元位居首位，中际旭创和宁德时代分别以28.95亿元和25.23亿元分居第二、三位 [2][3] 板块资金流向 - 从板块表现看，影视院线、旅游酒店、银行等板块涨幅居前，而有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前 [4] - 主力资金净流入方面，食品饮料行业以15.79亿元（净流入率2.80%）居首，影视院线板块净流入12.34亿元（净流入率6.99%），银行板块净流入10.70亿元（净流入率2.83%） [5] - 主力资金净流出方面，电新行业净流出202.14亿元（净流出率-7.41%）居首，有色金属行业净流出201.07亿元（净流出率-10.84%），电力设备行业净流出96.67亿元（净流出率-8.14%） [6] 个股资金监控 - 个股主力资金净流入前十中，平潭发展以12.85亿元（净流入率47.22%）居首，网宿科技净流入7.58亿元，工业富联净流入4.81亿元，美的集团净流入4.60亿元 [7] - 个股主力资金净流出前十中，紫金矿业以净流出22.93亿元（净流出率-17.10%）居首，新易盛净流出17.60亿元，洛阳钼业净流出11.93亿元，隆基绿能净流出11.11亿元 [8] ETF成交动态 - 今日成交额前十的ETF中，黄金ETF（518880）以200.574亿元成交额居首，环比增长30.13%，但当日下跌3.1655% [9] - 成交额环比增长前十的ETF中，港股通消费ETF易方达（513070）环比增长363.47%至5.8672亿元，标普消费ETF（159529）环比增长194.71%至4.9530亿元 [10] 期指与龙虎榜 - 四大期指主力合约（IH、IF、IC、IM）多空双方均加仓，其中IM合约多头加仓数量较多 [11] - 龙虎榜机构活跃度降低，商业航天股巨力索具获两家机构买入2.48亿元，四连板个股民爆光电遭一家机构卖出8116万元 [12] - 一线游资活跃度较高，平潭发展获国泰海通证券武汉紫阳东路买入3.82亿元及国泰海通证券上海海阳西路买入1.12亿元 [13] - 量化资金活跃，AI应用股浙文互联遭激烈博弈，中金公司上海分公司、摩根大通中国银城中路、国泰海通证券公司总部合计买入2.81亿元，高盛证券上海世纪大道、中信证券上海分公司合计卖出2.17亿元 [14]

金属市场行情 - 内盘基本金属集体下跌，沪锡以7.01%的跌幅领跌，沪铜跌3.76%，沪铝跌2.2%，沪锌跌1.77%，沪镍跌1.11%，沪铅跌0.27% [1] - 碳酸锂主连大幅下跌10.68%，午后开盘一度跌停 [1] - 贵金属方面，COMEX白银大跌8.34%，沪银大跌10.85%，COMEX黄金跌0.53%，沪金跌1.35% [1] - 铂主连跌7.96%，钯主连跌1.97% [2] - 外盘基本金属同样集体下跌，伦锡以4.38%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内 [1] 黑色系与工业品行情 - 黑色系方面，不锈钢涨0.69%，铁矿跌1.73%，焦煤跌2.25%，焦炭跌0.77% [1] - 工业硅主连跌2.77%，多晶硅跌1.52%，氧化铝主连跌0.78%，铸造铝主连跌1.92% [1] - 欧线集运主连上涨3.86%，报1268.2 [1] 原油市场行情 - 截至15:03分，美油跌2.07%报63.79美元，布油跌2.04%报68.04美元 [4][10] - 美国至1月30日当周EIA原油库存减少345.5万桶，降幅创2016年以来最大，预期为增加48.9万桶 [10] - 美国与伊朗同意于周五在阿曼举行会谈，缓解了市场对冲突的担忧 [10] 宏观政策与数据 - 中国央行今日开展公开市场操作，实现净投放645亿元 [7] - 2月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9570元 [8] - 市场监管总局表示，2025年查办各类反不正当竞争案件1.46万件，有效推动“价格战”“补贴战”及时降温 [5] - 市场监管总局表示，截至2025年底，中国总体国际标准转化率达88.9%，2025全年转化1510项国际标准 [6] 行业动态与预测 - 中国光伏行业协会预计，2026年中国光伏新增装机规模为180-240GW，“十五五”期间年均光伏新增装机量为238-287GW [7] - 在新能源、传统医学、脑机接口等领域，2025年中国牵头制定发布国际标准285项，同比增长26.7% [6][7] 汇率与海外宏观 - 截至15:05分，美元指数上涨0.06%，报97.71 [4][8] - 市场预期美联储可能暂停降息，美联储官员对通胀表达谨慎态度，认为政策利率将在一段时间内维持不变 [8] - 美联储理事库克预计今年美国经济增速将略高于2%，并指出通胀风险偏向上行 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端，铜精矿 TC 现货指数下行，铜矿供给偏紧，原料成本支撑逻辑强 [2] - 供给端，受原料供给紧张和长假因素影响，国内铜产量或小幅收敛 [2] - 需求端，铜价回调后下游有逢低补库需求，但受消费淡季和上游惜售影响，成交谨慎 [2] - 库存方面，国内铜库存季节性累库 [2] - 期权方面，平值期权持仓购沽比为 1.49 环比 +0.0049，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术上，60 分钟 MACD 双线位于 0 轴下方，绿柱走扩 [2] - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价 100,980 元/吨，环比 -4180 元/吨；LME3 个月铜收盘价 12,999.5 美元/吨，环比 -45 美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差 -290 元/吨，环比 0 元/吨；主力合约持仓量 182,336 手，环比 -10572 手 [2] - 期货前 20 名持仓 -58,962 手，环比 -7780 手；LME 铜库存 176,125 吨，环比 +1450 吨 [2] - 上期所库存阴极铜 233,004 吨，环比 +7067 吨；LME 铜注销仓单 37,075 吨，环比 -800 吨 [2] - 上期所仓单阴极铜 159,772 吨，环比 -2856 吨 [2] 现货市场 - SMM1 铜现货价 101,140 元/吨，环比 -3265 元/吨；长江有色市场 1 铜现货价 101,145 元/吨，环比 -3750 元/吨 [2] - 上海电解铜 CIF（提单）43 美元/吨，环比 0 美元/吨；洋山铜均溢价 36.5 美元/吨，环比 +1.5 美元/吨 [2] - CU 主力合约基差 160 元/吨，环比 +915 元/吨；LME 铜升贴水（0 - 3）-81.84 美元/吨，环比 -12.44 美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿 270.43 万吨，环比 +17.8 万吨；国铜冶炼厂粗炼费 -49.84 美元/千吨，环比 -0.05 美元/千吨 [2] - 铜精矿江西 95,230 元/金属吨，环比 +3640 元/金属吨；铜精矿云南 95,930 元/金属吨，环比 +3640 元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费 2,200 元/吨，环比 +200 元/吨；粗铜北方加工费 1,200 元/吨，环比 0 元/吨 [2] - 精炼铜产量 132.6 万吨，环比 +9 万吨；进口未锻轧铜及铜材 440,000 吨，环比 +10000 吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存 41.82 万吨，环比 +0.43 万吨；废铜 1 光亮铜线上海 69,490 元/吨，环比 +1300 元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价 1,030 元/吨，环比 0 元/吨；废铜 2 铜（94 - 96%）上海 84,850 元/吨，环比 +2750 元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量 222.91 万吨，环比 +0.31 万吨；电网基本建设投资完成额累计值 6,395.02 亿元，环比 +791.13 亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值 82,788.14 亿元，环比 +4197.24 亿元；集成电路当月产量 4,807,345.5 万块，环比 +415345.5 万块 [2] 期权情况 - 沪铜 20 日历史波动率 45.07%，环比 +1.8%；40 日历史波动率 36.56%，环比 +1.21% [2] - 当月平值 IV 隐含波动率 32.46%，环比 -0.031%；平值期权购沽比 1.49，环比 +0.0049 [2] 行业消息 - 央行召开 2026 年信贷市场工作会议，支持扩大内需、科技创新、中小微企业等领域 [2] - 美国 1 月“小非农”ADP 就业人数不及预期，仅增加 2.2 万个岗位，前月数据下修 [2] - 美国 1 月 ISM 服务业 PMI 指数回落至 53.8，好于预期，新订单增长放缓，出口订单萎缩 [2] - 国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，强调台湾问题重要性，美方应慎重处理对台军售 [2] - 1 月全国新能源乘用车批发销量预估 90 万辆，同比增长 1%，特斯拉中国批发销量 69129 辆，同比增长 9.3% [2] - 住建部部长倪虹表示要保障青年住房需求，发展保障性住房，增加保障性住房面积 [2]