股东会召开安排 - 公司将于2025年9月18日10点30分在北京市门头沟区新桥南大街2号公司三层会议室召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会采用现场投票与网络投票结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为当日9:15-15:00 [2][3] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户投票需按上交所相关监管指引执行 [4] 股东会议案信息 - 本次审议议案为特别决议议案（议案1） 已通过第七届董事会第十六次会议审议并在指定媒体披露 [6][7] - 无中小投资者单独计票、无关联股东回避表决、无优先股股东参与表决的议案 [7] - 股东可通过交易系统或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与表决 首次需完成身份认证 [7] 股东参会登记方式 - 法人股东需提供营业执照复印件、股票账户卡及法定代表人证明 自然人股东需持身份证及股东账户卡 [11] - 登记时间为2025年9月16日9:00-11:00及13:30-16:30 可通过电话预登记但需现场补交材料原件 [12] - 登记地点为北京市门头沟区新桥南大街2号公司证券产权部 联系电话（010）69839412 [12] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月18日9:00-10:00通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）召开半年度业绩说明会 [15][16] - 投资者可在2025年9月11日至9月17日16:00前通过官网"提问预征集"栏目或邮箱bjhhnyzqb@163.com预先提问 [15][18] - 参会人员包括董事长薛令光、董事会秘书张明川、独立董事及总法律顾问等管理层 [17] 信息披露情况 - 公司2025年半年度报告已于2025年8月26日发布 本次说明会将重点解读经营成果、财务指标及2024年度现金分红情况 [16] - 说明会内容可通过上证路演中心回看 后续联系可致电010-69839412或发送邮件至证券产权部 [19][20]

鸿鹄基金投资布局 - 鸿鹄基金跻身至少6家上市公司前十大股东名单 包括中国石油 中国神华 中国石化 伊利股份 陕西煤业 中国电信 [1] - 鸿鹄基金二期二季度末现身中国石油 中国神华前十大股东 [1] - 鸿鹄基金三期1号位列中国石化前十大股东 [1] - 鸿鹄基金一期跻身伊利股份 陕西煤业 中国电信前十大股东 [1] 投资标的特征 - 投资标的选取标准为治理良好 经营运作稳健 股息相对稳定 流动性较好且具备良好回报的大盘蓝筹公司 [1] - 投资标的主要为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司 [1] - 标的公司股息率较高 陕西煤业 中国神华 中国石油股息率超过5% 伊利股份 中国石化在4%左右 中国电信超过3% [1] - 标的公司市值较大 伊利股份市值超千亿元 陕西煤业市值接近2000亿元 中国石化 中国电信 中国神华市值在6000-8000亿元之间 中国石油市值超过1.6万亿元 [1] 基金规模与运作 - 鸿鹄基金已设立一期 二期 三期1号和三期2号等4只基金 合计规模1100亿元 [1] - 基金由国丰兴华担任基金管理人 国丰兴华由国寿资产和新华资产联合设立 [1] - 鸿鹄基金一期规模500亿元 2024年3月开始投资 至今年3月投资已悉数落地 [2] - 鸿鹄基金二期基本完成建仓工作 三期从7月初开始启动且进展顺利 [2] 试点基金表现与规模 - 上半年试点基金风险指标低于基准 收益指标高于基准 实现功能性与盈利性双丰收 [2] - 试点基金业绩有信心保持长期韧性 [2] - 保险资金长期投资改革试点已有三批 试点金额合计2220亿元 [2] - 前两批试点机构均已获批成立私募基金公司 [2] 会计处理与市场影响 - 险资长期投资改革试点基金通过优化会计处理可有效降低权益工具投资的收益波动 优化资产负债管理 [2] - 有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资 发挥保险资金的市场稳定器作用 [2] - 有利于资本市场平稳运行 实现保险资金与资本市场的良性互动 共同发展 [2]

会议基本信息 - 会议类型为2025年第二次临时股东会 [1] - 会议召开时间为2025年9月18日10点30分 [1] - 会议地点为北京市门头沟区新桥南大街2号公司三层会议室 [1] - 会议召集人为董事会 [1] 投票安排 - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月18日9:15-15:00 [1] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户的投票需按上交所相关规定执行 [1] 审议事项 - 审议议案为议案1（非累积投票议案） [2] - 议案已通过第七届董事会第十六次会议审议 [2] - 无关联股东需回避表决 [2] 参会资格与登记 - 股权登记日为2025年9月15日 [3] - 参会对象包括登记在册的A股股东（证券代码601101）、公司董事、监事、总法律顾问及聘请律师 [3] - 法人股东需提供营业执照复印件、股票账户卡及法定代表人证明文件 [3] - 自然人股东需提供身份证复印件及股东账户卡 [3] - 现场登记时间为2025年9月16日上午 [4] - 登记地点为北京市门头沟区新桥南大街2号证券产权部 [4] 其他会务安排 - 现场会议时长为半天 [5] - 参会股东需自理食宿及交通费用 [5] - 授权委托书需明确对议案选择"同意"、"反对"或"弃权" [5]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月18日9:00-10:00通过上证路演中心网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年9月11日至9月17日16:00前通过官网预征集栏目或公司邮箱bjhhnyzqb@163.com提前提问 [1][3] - 说明会后将通过上证路演中心官网提供会议内容回顾 [4] 参会人员 - 公司董事长兼总经理薛令光将出席 [2] - 董事兼董事会秘书、副总经理、总会计师张明川将参与交流 [2] - 独立董事贺佑国、张保连、栾华、宋刚及总法律顾问杜峰等管理层将参加 [2] 会议内容 - 将重点讨论2025年半年度经营成果和财务指标 [2] - 将说明2024年度现金分红具体情况 [2] - 公司将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [1][2] 投资者参与方式 - 可通过登录https://roadshow.sseinfo.com在线参与实时互动 [2] - 联系咨询电话010-69839412或邮箱bjhhnyzqb@163.com [3] - 公司证券产权部负责具体会务安排 [3]

A股低价股整体情况 - A股平均股价为13.38元 股价低于2元个股共31只 最低为*ST高鸿0.93元 [1] - 低价股中ST类个股占比达41.94%（13只） 显示风险警示股票集中度较高 [1] - 沪指报收3858.13点 高价股与低价股在市场中总体占比较少 [1] 低价股市场表现特征 - 当日15只低价股上涨 涨幅最高为雅博股份6.08% *ST苏吴4.81% 荣盛发展3.40% [1] - 11只低价股下跌 跌幅最大为*ST高鸿5.10% *ST京蓝1.62% ST中珠1.07% [1] - 换手率差异显著 雅博股份达17.61% *ST苏吴10.24% 而ST易购仅0.33% [1][2] 行业分布特点 - 房地产行业低价股数量最多 包括*ST金科 荣盛发展 盈新发展等7只个股 [1][2] - 钢铁行业集中度较高 重庆钢铁 山东钢铁 酒钢宏兴3只个股入围 [1] - 基础化工行业出现*ST辉丰 金正大 和邦生物3只低价股 [1][2] 估值水平分析 - 市净率呈现两极分化 海航控股26.65倍 ST明诚15.64倍 而*ST天茂仅0.36倍 [1][2] - 破净股占比显著 重庆钢铁0.79倍 永泰能源0.69倍 山东钢铁0.87倍 [1] - 建筑装饰行业估值偏高 广田集团13.91倍 ST岭南3.30倍 [1][2]

公司概况 * 广汇能源2025年上半年实现营业收入157.47亿元 同比下降8.7% 归母净利润8.53亿元 同比下降40.67% 但经营活动产生的现金流量净额为28.23亿元 同比增长7.59% 显示出经营现金流保持稳健[3] * 煤炭板块是核心业务 上半年实现原煤产量3,434.74万吨 同比增长104.91% 外销煤炭2,674.44万吨 同比增长75.97% 煤炭板块营业收入81.07亿元 占总营收的52.45%[3] 煤炭业务 * 2025年上半年煤炭总销量2,764.14万吨 同比增长75.97% 其中疆内销量984.99万吨 同比增长181.55% 疆外销量1,779.45万吨 同比增长45.72% 占总销量64.37%[4][15] * 疆外销售主要区域分布为 甘肃占44.02% 重庆11.12% 湖北9.83% 贵州8.67% 宁夏8.17%[15] * 七八月份以来煤炭板块量价齐升 7月外销量370多万吨 8月达到420万吨左右 吨煤净利约20元/吨[5] * 白树湖煤矿采矿权证能力为每年5,000万吨 上半年贡献约2,000万吨 生产潜力尚未完全发挥[6] * 玛瑙煤矿正处于扩建过程中 计划2025年上半年完成工程建设和安全验收 目标是产能核增至4,000万吨 预计2026年一季度完成建设[6][8] * 公司库存主要集中在白石湖地区 约有300多万吨[11] * 焦煤外运车皮资源紧张 主要因下游通道能力有限 但随着宁哈骨干通道建设和兰新线提速扩能改造 未来有望改善[16] 煤化工业务 * 煤化工业务中的环保科技乙二醇装置上半年亏损1.65亿元[22] * 公司已对该装置进行大规模调整和设备大修 并在7月份完成后恢复生产 目前已实现盈利 但实现稳定月度季度盈利仍需观察其运行周期[5][22] 天然气业务 * 天然气业务（包括200多座加气站及民用终端）上半年亏损0.69亿元 相比去年同期亏损0.95亿元有所收窄[21] * 公司计划通过盘活现有站点、增加加油业务、充电桩业务以及新建甲醇加注站等措施 预计在2026-2027年实现该业务扭亏为盈[21] 石油业务 * 石油子公司正处于关键勘探期 预计9至10月份完成勘探后进入小规模开发 并逐步过渡到规模化开发阶段[23] * 预计2026年开始释放产量 若能达到300万吨（2,100万桶）规模 按每桶利润10至15美元计算 可带来2至2.5亿美元净利[23] * 该业务目前仍处于减亏状态 预计下半年净亏损1.37亿元[23] 行业环境与政策影响 * 2025年煤炭行业整体呈现供需偏宽松、供应过剩需求疲软的局面 国家查处超产行为有助于改善行业供需格局并提振煤价[9] * 新疆地方政府结合国家政策进行了自查 目前尚未收到最终批复 短期对行业无直接重大影响[9] * 玛瑙煤矿处于建设期 产出工程用煤 其合规程序预计2026年完成 目前不受反内卷政策影响[19] * 反内卷政策旨在改善工业产品供需结构 对现有化工企业是利好 公司1,500万吨分质利用项目已完成备案 不受政策变化影响[20] 成本与税费 * 哈密市水土保持税政策于2021年出台但此前未严格执行 2025年开始严格按重量征收 包括剥离物重量[12] * 征收标准为每吨剥离物交14元 加上每吨煤1元 总计15元/吨 此项费用占当前疆内煤价比例较高 对企业利润影响显著[12] * 此征收标准远高于晋陕蒙等地区（最高3元/吨）给当地企业带来巨大压力[13] * 公司已向政府反映希望调整政策 但政策调整存在不确定性[12] 区域市场与竞争 * 上半年疆内销售强劲 主要因区域供需变化导致需求增加 同时其他供应商因资源储量限制供应量减少 使得公司市场份额扩大[7] * 在哈密淖毛湖区域 公司煤炭主要供应给周边分子分级利用企业作原料煤 该区域日使用原料煤规模约20万吨[17] * 主要竞争对手为一非上市公司江娜 但其可开采资源有限 市场份额逐渐减少 公司市场份额则在逐步增加 定价能力增强[18] * 疆内煤价相对稳定 受益于区域市场和铁路运费优惠政策 预计未来三四季度仍将保持相对坚挺态势[14]

煤炭行业反内卷专题汇报关键要点 行业与公司 * 行业聚焦煤炭行业 并提及多晶硅 玻璃 水泥等类似产业[1][7][11] * 公司涉及中国神华 中煤 陕煤 兖矿等动力煤企业[3][18][20] 核心观点与论据 * 反内卷政策纳入煤炭行业 旨在提升煤价恢复PPI增长 而非直接改变基本面 PPI数据连续34个月负增长 煤价上行有助改善通胀[1][2] * 市场对煤价持悲观态度 类比2015年及光伏产业 但当前情况不同 2025年上半年原煤产量约24亿吨 下半年预计环比减少3000万到5000万吨 全年产量与去年基本持平 供给端未明显扩张[1][4] * 多晶硅 玻璃 煤炭行业持续内卷原因 单吨投资额高（多晶硅约5万元/吨 玻璃窑炉总投资2亿到3亿美元 煤炭产能建设超百亿） 民企主导（多晶硅和玻璃民企占比超70% 2016年前煤炭民企占比超60%） 大规模产能投放（多晶硅过去三年产能超300万吨 实际需求不到一半 玻璃年增长近4000万吨 同比增幅超50%） 企业面临偿债压力[5][6][7] * 煤炭行业摆脱囚徒困境需供给侧改革 头部50家煤炭企业国央企占比达85% 行业盈利改善负债率下降 政府严格监管（煤矿安全生产条例要求产能利用率不超110%） 4月港口煤价跌破640元/吨时已出现减产[8][9] * 国家能源局规范煤矿生产 保障2026年长协电价稳定 反内卷旨在制止无序低价竞争 而非淘汰落后产能[1][10] * 水泥行业通过头部企业主导供给侧改革实现反内卷 2024年6月协同停产规模创历史新高 推动淡季价格回升 盈利底部出现在2024年第二季度[11][12][13] * 煤炭行业可借鉴水泥反内卷策略 头部企业多为国央企 政策推动下限制停产量并抬升价格底部 预计盈利底部在2025年第二季度出现[14] 其他重要内容 * 2025年煤价预测 最高点8月底达710-720元/吨 9-10月二次探底 全年均价约680元/吨 2026年下半年电煤需求和煤价回升 中枢或达800元/吨以上 2027年行业盈利有望恢复至2024年水平[3][15][16] * 电力和数据中心建设驱动电煤需求增长 极端天气 AI及数据中心建设是主要增量来源 2025年二季度是未来3-5年电煤需求最低点[3][17] * 投资推荐中国神华等国企改革企业及中煤 陕煤 兖矿等动力煤企业 红利龙头业绩稳定股息率4.5%-5% 中报显示二季度压力最大 后部上市公司已亏损 龙头企业业绩优异并提出中期分红[18][19][20] * 铁路运费优惠取消等因素限制产量增长[4] * 反内卷政策使市场预期发生180度大转变[2]

日内，近5000家股票下跌的行情，放量近1000亿元，收盘时成交量预估2.9万亿。这种情况下，不要因为自己刚刚进场就觉得市场的风光无限好。 今日，肯定是大量资金出货了，不过同时也有高低切换的迹象了。仓位管理好，行情还能继续应对…… 不要慌了！ 半个交易日洗盘，市场需要重新创新高必须有一轮急跌最理想，早盘临近3888点了，最高点3885点的时候快速回落了，这是洗盘而不是行情结束的样子。 小凡，对接下来的指数很乐观，请股民朋友不要被误导，你是炒股的玩家就去找炒股的人聊天，不要到股指玩家这里搭腔，大家话不投机半句多，我绝对不 会参与任何股票…… 大盘指数很容易拉升，银行白酒证券保险地产电力煤炭最近都没有涨多少，它们随时可以让指数翻红，同样大盘指数上涨，至于最后有4000家股票下跌，还 是3000家股票下跌，与我们指数预测有什么关系！ 炒股的人，无论盈亏都不要到我们这里评论，大家不是同个世界的人。如果你销户了，或者你永远不碰股票了，小凡的观点对你才会有用。 接下来A股要这样走 大概率还会继续创新高，只是说指数，炒股的人远离观点！从指数角度还有空间，因为权重行业没有上涨，最近只是双创指数涨幅明显，又不是上证综指涨 幅明 ...

公司活动安排 - 公司计划于2025年9月18日星期四9:00-10:00举行2025年半年度业绩说明会 [1]

公司治理安排 - 公司将于2025年9月18日召开第二次临时股东会 [1] - 股东会将审议《关于修改<公司章程>的议案》 [1]