港股市场表现 - 恒生指数上涨0 93%至23079点 恒生科技指数上涨1 91% 早盘成交额达1302亿港元 [1] - 军工股延续强势 中航科工(02357)涨超9% 中船防务(00317)涨超6% [1] - 苹果概念股集体拉升 舜宇光学科技(02382)涨超10% 瑞声科技(02018)涨9% 丘钛科技(01478)涨超7% [1] - 家电股普涨 海尔智家(06690)涨4% 海信家电(00921)涨3 54% [1] - 博彩股持续走强 新濠国际发展(00200)涨5 31% 银河娱乐(00027)涨3 5% [1] 个股异动 - 龙蟠科技(02465)涨超40% 公司签署磷酸铁锂正极材料销售合同 预计总销售额超50亿元 [2] - 鸿腾精密(06088)涨5 85% 一季度收入同比增长14% 网络基础设施业务受AI基建带动高增长 [3] - 中国投融资(01226)早盘涨超30% 公司探讨配售10亿港元新股 拟委任李小加为新董事 [3] - 小米集团-W(01810)一度跌超3% 公司陷入舆论漩涡 报道称众多车主要求退车 [4] 行业动态 - 黄金股全线走低 灵宝黄金(03330)跌6% 山东黄金(01787)跌2 97% 国际金价因关税及地缘冲突缓和承压 [4] - 医药股全线重挫 康诺亚-B(02162)跌4 76% 诺诚健华(09969)跌2 8% 特朗普宣布将强制要求美国药品降价 [4]

起源与争议 - "五穷六绝七翻身"最早源于20世纪80-90年代港股，因资金面紧张和政策空窗期导致5-6月下跌，7月回暖 [1] - 该说法后来传入A股并与西方"Sell in May"相呼应，但市场结构和投资者行为变化使其参考价值存疑 [1] 数据复盘 - 近20年万得全A指数5月平均涨跌幅1.52%，下跌年份占比55%，6月平均涨跌幅-1.41%，下跌年份占比40%，7月平均涨跌幅2.26%，下跌年份占比40% [1][2] - 5月下跌概率与4月相同（55%），但6月和7月下跌概率降至40% [1] - 5月业绩披露后风险偏好可能提升，6月因银行考核流动性收紧，7月政策预期和中报行情助推市场 [2][3] 逻辑拆解 - 政策节奏加快弱化日历效应，如2025年5月7日发布的金融政策（降准、降息）支撑市场情绪 [4] - 央行通过逆回购、MLF等工具平滑季节性波动，缓解银行季末考核压力 [4] - 保险资金等中长期资金入市提升机构投资者占比，减弱短期情绪波动影响 [5] 配置思路 - 科技成长主线：央行新增3000亿元科技创新再贷款和5000亿元消费养老再贷款，支持人工智能、半导体、算力基础设施等领域 [9] - 消费与地产链：降准降息和公积金利率下调优化信贷环境，关注家电、家居、汽车、消费电子及食品饮料、医药板块 [10] - 红利资产与防御配置：高股息公用事业、煤炭、银行等抗周期性强，适合应对市场波动 [11] 后续关注 - 外部政策扰动：美国对华科技限制及关税加征可能反复 [12] - 国内政策传导效果：需观察增量政策落地节奏及对出口经济的影响 [13]

江西板块整体表现 - 2024年江西上市公司营业收入总额接近1 08万亿元 在全国31个省市中排名第十 [1] - 江西上市公司2024年累计分红近104亿元 分红率接近77% 位居全国第八 [1][3] - 分红金额方面 江西铜业以24 17亿元现金分红领跑 九丰能源 江中药业 江铃汽车 洪城环境 中文传媒等多家公司分红超5亿元 [3] - 分红率方面 三鑫医疗 赣粤高速等企业连续多年保持较高水平 江中药业 洪城环境 九丰能源等11家企业股息率超3% [3] 龙头企业贡献 - 江西铜业2024年营业收入超5200亿元 净利润69 62亿元创历史新高 同比增长7 03% [1] - 晶科能源2024年营业收入924 71亿元 登顶A股光伏行业营收榜首位 全球组件出货量92 87GW 同比增长18 28% 第六次成为全球出货量冠军 N型组件出货占比达88% [1] 国际化布局 - 江西铜业在南美 东南亚新设办事处 与哈萨克斯坦钨矿项目部 墨西哥渣选矿项目部 非洲矿业筹备组形成体系化布局 [2] - 晶科能源在海外拥有行业最大垂直一体化产能 计划在沙特新建电池和组件工厂 [2] - 孚能科技土耳其合资公司Siro的6GWh产能基本爬产完毕 [2] - 耐普矿机赞比亚工厂已投产 智利工厂2025年建成 秘鲁工厂建设中 [2] - 金力永磁在中国香港 欧洲 日本 美国 墨西哥及韩国设立附属公司 墨西哥年产100万台/套磁组件生产线稳步推进 [2] 产业发展规划 - 江西上市公司深化落实"1269"行动计划 推动传统产业改造升级 新兴产业培育壮大 未来产业抢占赛道 [3] - 未来五年 随着万亿级有色产业集群和光伏新能源基地加速成型 "江西板块"全国排名或迎来更大突破 [4]

日本医药行业指数表现 - 日本医药指数单日下跌3.9%，成为东京证券交易所所有行业子指数中跌幅最大的板块 [1] 事件驱动因素 - 行业下跌直接触发因素为特朗普表态寻求大幅降低药品价格的政策倾向 [1]

人工智能与具身智能融合 - 北京科博会展示AI大模型与具身智能融合趋势 包括L3辅助驾驶商业化试点和人形机器人集群在京津冀的初步应用 智能体与物理世界交互将重塑制造和医疗服务范式 [2] - 具身智能成为产业新赛道 北京人形机器人创新中心展出"天工2.0"机器人 具备复杂地形自主步态切换和20秒双电池热插拔能力 多家企业展示具身智能技术已从实验室走向产业化 [3] - 北京计划到2027年突破百余项具身智能关键技术 产出不少于10项世界领先产品 优先推动科研教育场景应用 逐步扩展到工业商业领域 目标实现万台机器人落地和千亿级产业集群 [3][4] AI+新材料创新 - 中亨新材展示HVIP气凝胶绝热板 导热系数低于0.005W/(m·K) 较传统材料保温性能提升8倍 兼具A级防火性能 应用覆盖建筑和冷链领域 [5] - 北京聚集AI赋能新材料研发优势 案例包括小米汽车"泰坦合金"量产 中国钢研开发800MPa级抗氢厚板 中石化AI分子筛催化工艺 北京科学智能研究院设计无贵金属OLED材料 [5] - 北京发布AI+新材料行动计划 目标到2027年形成国际领先的创新策源地和应用高地 [5] 医药健康产业突破 - 长木谷医疗展出ROPA骨科手术机器人 具备亚毫米级精度 5-10分钟即可生成个性化三维手术方案 解决骨科手术供需不平衡问题 [6][7] - 2024年北京医药健康产业规模达1.06万亿元 同比增长8.7% 成为全国首个破万亿城市 AI三类医疗器械获批11个居全国第一 27个项目入选国家AI医疗器械优胜名单 [7] - 北京建设国际医药创新公园 推动产业迈向新高度 带动南部地区产业升级 [7] 智能网联新能源汽车 - 北汽新能源展出极狐阿尔法S5纯电动轿车 理想MEGA实现0.215Cd超低风阻系数 刷新全球MPV空气动力学纪录 [8][9] - 北京形成三大新能源汽车研产基地 顺义区理想汽车工厂即将投产 年产10万辆 美团无人配送等企业开展应用测试 [8] - 北京计划到2025年新能源汽车产量超30万辆 提升自主品牌市场竞争力 [9] 绿色能源与双碳目标 - 海望氢能研发常温常压液态储氢技术 国电光宇展示风光氢储一体化系统 实现清洁能源高效利用和电网稳定 [10] - 北京绿色能源产业快速发展 拥有首个新型电力系统地方标准 国家级绿色工厂数量居第一梯队 布局固态锂离子电池研发基地和光伏组件回收示范工厂 [11] - 北京目标到2035年全面建成"国际绿色经济标杆城市" [11]

上市公司一季度业绩表现 - 全市场上市公司一季度实现净利润1 49万亿元 同比增长3 55% 环比增长89 71% [1] - 4084家公司实现盈利 市场需求旺盛 产品出货量增长 业务规模扩大是主要增长动因 [1] 消费市场表现 - 消费板块营收增速4 7% 归母净利润增速14 7% 显著高于非金融上市公司 [1] - 家用电器板块归母净利润增长22 8% 消费电子产品板块增长107 5% [1] - 新型消费类业务公司营收和净利润增长明显 电动自行车 手机 平板等销量上涨 [2] - 6家影视节目制作公司归母净利润同比翻倍 假日经济 冰雪经济等特色消费升温 [2] 科技创新驱动 - 电子 生物医药 新能源 人工智能等新兴产业盈利增幅较高 [2] - 新能源汽车产量增长45 4% 3D打印设备增长44 9% 工业机器人增长26 0% [2] - 上市公司研发投入持续高位 产业向智能化 绿色化 高端化转型 [3] - AI算力 服务器 智能消费品 机器人产业链需求大幅增长 [3] 全球化战略布局 - 智能汽车 家电 新能源 机械设备 医药等领域海外订单占比提升 [3] - 扬杰科技因布局智能工厂 海外营收同比增长40% [3] - 多家公司提及细化全球化战略 推进产品多元化 构建第二增长曲线 [3]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：沪深300上涨家数占比情绪指标 **模型构建思路**：通过计算指数成分股的近期正收益个数来判断市场情绪，正收益股票增多时可能处于行情底部，大部分股票正收益时可能预示过热风险[24] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300指数N日上涨家数占比： $$ \text{上涨家数占比} = \frac{\text{过去N日收益>0的个股数}}{\text{沪深300成分股总数}} $$ - 采用双窗口平滑（短期N2=35日，长期N1=50日）生成快慢线，快线上穿慢线时看多[27] **模型评价**：能快速捕捉上涨机会，但对下跌市场判断存在滞后性[25] 2. **模型名称**：均线情绪指标 **模型构建思路**：基于八均线体系（8/13/21/34/55/89/144/233日）判断趋势状态，通过价格与均线关系划分情绪区间[31] **模型具体构建过程**： - 计算收盘价大于各均线的数量 - 数量≥5时看多，≤3时看空，其余中性[32] **模型评价**：对趋势延续性有较好指示作用，但震荡市中易产生假信号[37] 3. **模型名称**：量能择时模型 **模型构建思路**：通过成交量变化判断市场情绪转折点[23] **模型具体构建过程**：未披露具体公式，输出为多空信号[24] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：横截面波动率 **因子构建思路**：衡量指数成分股收益离散程度，反映Alpha机会丰富度[34] **因子具体构建过程**： - 计算指数成分股日收益率的截面标准差 - 统计不同时间窗口（季度/半年/年）的分位数水平[38] 2. **因子名称**：时间序列波动率 **因子构建思路**：通过加权计算成分股历史波动率评估市场风险[39] **因子具体构建过程**： - 采用加权移动平均法计算个股波动率 - 按市值加权合成指数层面波动率[40] 模型的回测效果 1. **沪深300上涨家数占比模型**： - 近一年胜率：62%[28] - 年化超额收益：8.3%[28] 2. **均线情绪指标模型**： - 年化IR：1.2[33] - 最大回撤：-22%[33] 3. **量能择时模型**： - 当前信号：全宽基指数空头[24] 因子的回测效果 1. **横截面波动率**： - 沪深300近季度值：1.84%（近两年分位55.19%）[38] - 中证1000近季度值：2.53%（近半年分位66.53%）[38] 2. **时间序列波动率**： - 沪深300近季度值：0.59%（近一年分位71.58%）[40] - 中证500近季度值：0.46%（近半年分位64.29%）[40] 注：所有测试结果均基于2025年5月9日数据[21][24][38][40]

机构评级概况 - 本周56家机构合计给出1551次"买入型"评级，覆盖877只个股，较节前大幅提升 [2] - 174股获机构首次关注，10只千亿市值股获5家及以上机构重点关注 [2][8] - 36只个股获得5家及以上机构重点关注，前3名为迈瑞医疗、贵州茅台、德业股份，分别获9家、9家、8家机构评级 [4] 行业分布与政策动态 - 医药生物（100只）、电子（80余只）、电力设备等行业获评级个股数量均超50只 [3] - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案》，推动医药工业数智化发展，人工智能技术将重构研发生产流程 [3] - 创新药成为2025年医药板块投资主线，行业一季度数据持续回暖，地方专项债支持医院设备采购 [3][6] 重点个股分析 千亿市值股 - 贵州茅台海外收入首破50亿元，机构目标价2205.63元（较现价+40%），品牌壁垒深厚 [5] - 迈瑞医疗海外收入占比超40%，市值从6000亿回落至2700亿，国内业务或迎恢复期 [5][6] - 长江电力等5家公司均获7家机构"买入型"评级 [4] 机构首次关注股 - 9股获2家机构首次关注，包括古井贡酒（2024年净利润首破50亿）、汉得信息（AI Agent业务毛利率超40%） [8][9] - 汉得信息2024年业绩扭亏，一季度扣非净利润增长27.32%，重点研发自主智能体 [9] - 格力电器、赛轮轮胎等5股拟增持下限超1亿元，格力股东计划增持10.5-21亿元 [11][12] 财务数据摘要 - 古井贡酒2024年净利润55.17亿元（+20.22%），一季度增长12.78% [8][10] - 赛轮轮胎2024年净利润40.63亿元（+31.42%），拟增持5-10亿元 [10][11] - 立讯精密拟回购10-20亿元，2024年净利润增长22.03% [12][13]

外资引进 - 一季度辽宁实际使用外资27.9亿美元 同比增长1783% 占全国外资规模总量的74% [1] - 到资外资项目达107个 同比增长338% 外资规模占全国比重达"十四五"以来同期最高 [1] - 高技术产业实际使用外资同比增长734% 新登记外商投资经营主体达210家 同比增长141% [1] - 积极引导外资投向先进制造业 现代服务业等领域 推动新质生产力发展成效明显 [1] 对外贸易 - 一季度全省货物进出口1848亿元 同比增长25% 高于全国平均水平12个百分点 [2] - 出口9511亿元 增长105% 高于全国平均水平36个百分点 规模创历史同期新高 [2] - 钢材出口1059亿元 全国排名第五位 增长146% 船舶出口55亿元 全国排名第六位 增长54% [2] - 基本有机化学品出口365亿元 全国排名第六位 增长181% 合计拉动一季度出口增速45个百分点 [2] - 航空产业带动飞机零部件出口增长204% 生物医药出口增长41% 出口"含新量"不断提升 [2] 开放平台建设 - 将参加天津夏季达沃斯论坛 举办第六届中国辽宁国际投资贸易洽谈会 扩大国际"朋友圈" [3] - 组织外资企业"辽宁行"活动 邀请外资企业高管来辽考察 调研 签约 [3] - 推动沈阳 大连两市服务业扩大开放试点建设 打造东北亚开放合作枢纽地 [3] 市场拓展 - 组织830余家企业参加境内外重点展会 举办外贸政策培训超30场次 [2][4] - 新增在匈牙利 沙特举办首届辽宁出口商品自办展 年内举办东盟 中亚采购商进辽宁系列活动 [4] - 依托6个跨境电商综试区 构建"园区集聚+平台服务+产业融合"跨境电商生态体系 [4] - 已建成覆盖全球40个国家和地区的海外仓120个 今年将推动面向RCEP 一带一路国家布局 [4]

新华信用杭州5月11日电（徐淑明）作为2025世界品牌莫干山大会的重要组成部分，以"促消费 树品牌 兴产业 惠民生"为主题的2025区域公用品牌信用建设论坛10日在德清举办。论坛上，2025大健康品牌典 型案例正式发布，50家机关企事业单位申报的相关案例入选。 （按申报单位名称首字母顺序排列） | 单位名称 | 案例名称 | | --- | --- | | 北京本草方源（亳州）药业科技有限公司 | 绿色农业与中药材产业融合发展实践 | | 滨州市民营经济发展服务中心 | 以"红心引领·暖阳服务"建设"心安民营"品质滨州 | | 长寿花食品股份有限公司 | 山东长寿花"花开长寿"的"五色图谱" | | 大城县红日古典家具有限公司 | 木养身心 健康家居 生态红木 健康生活 | | 福建省天材集团实业有限公司 | 古法制香焕新生 匠心品质护健康 | | 福州爱尚贝臣口腔门诊部有限公司 | 数智驱动，品质护航——贝臣齿科构建全周期口腔健 | | | 康管理新生态 | | 广西旅发健康疗养有限公司 | 广西旅发健康疗养：以国企品质打造医养游融合型旅 | | | 居康养和疗休养新模式 | | 海尔集团（青岛）金盈控股有 ...