公司治理与股东会议程 - 公司召开2025年度股东大会 确认出席会议股东代表股份数超过法定要求 可投票股份总数为56 734 893股 [3][4] - 会议通过三项提案：选举Tarang Amin Chip Berth和Lori Key为第三类董事任期三年 以咨询方式批准高管薪酬方案 以及续聘德勤为2026财年审计机构 [5][6][7] - 最终投票结果将提交SEC备案 下一次业绩更新安排在2026财年第二季度电话会议 [8][10] 问答环节 - 会议期间未收到股东提问环节直接结束 [9][10] 注：由于会议记录未披露具体财务数据 业务线表现 市场分布 战略方向或行业竞争相关内容 以上总结仅基于可获取的公司治理信息

财务业绩 - 公司上半年实现营业收入25亿元，同比增长9.02% [2] - 归母净利润1.23亿元，同比增长16.54% [2] - 自有品牌营业收入10.39亿元，占总营收比重41.55% [2] - 自有品牌毛利率76.83%，同比提升5.7个百分点 [2] 品牌战略 - 公司聚焦高端品牌建设，品牌结构持续改善 [2] - 形成自有品牌与CP品牌双业务驱动模式 [2] - 自有品牌体系完成高端化、全球化转型升级 [2] - 高端品牌持续发力，大众品牌战略性收缩，形成K字形结构 [4] 高端品牌运营 - EDB品牌通过明星代言、时尚活动强化高奢形象 [3] - 精华防晒、rich面霜等储备单品实现高速增长 [3] - 品牌亚洲首家城堡店在上海张园开业，SPA服务单次消费达39,800元 [3] - 已建成8家直营门店，启动"三年中国50店"扩张计划 [3] 渠道优化 - EDB品牌降低头部主播占比，提升平销占比 [3] - 天猫渠道平销实现40%左右增长 [3] - 线下门店作为深度连接用户的重要渠道 [3] - 线上自播为代表的自主销售占比提升 [3]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入25亿元 同比增长9.02% [1] - 归母净利润达1.23亿元 同比增长16.54% [1] - 自有品牌毛利率为76.83% 同比提升5.7个百分点 [1] 品牌战略 - 公司聚焦高端品牌建设 品牌结构持续改善 [1] - 形成自有品牌与CP品牌双业务驱动发展模式 [1] - 自有品牌体系完成高端化、全球化转型升级 [1] - 高端品牌持续发力 大众品牌战略性收缩 形成K字形结构 [3] 自有品牌业绩 - 自有品牌上半年实现营业收入10.39亿元 [1] - 占整体营业收入比重达41.55% [1] - 旗下拥有EDB、RV、PA、H&B、VAA、御泥坊等多品牌矩阵 [1] EDB品牌发展 - 通过刘嘉玲、梁朝伟夫妇代言强化高奢形象 [2] - 大单品超级CP组合市场认知度提升 精华防晒和rich面霜高速增长 [2] - 亚洲首家城堡店于上海张园开业 SPA服务预约火爆 单次消费客单价达39,800元 [2] 渠道建设 - EDB品牌降低头部主播占比 提升平销占比 [2] - 天猫渠道平销实现40%左右增长 [2] - 已建成合肥银泰、杭州武林银泰等8家直营门店 [2] - 启动"三年中国50店"计划 预计2027年全国开设50家带SPA实体门店 [2] 产品品类 - 产品覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等品类 [1] - 构建从高奢到大众的多元品牌体系 [1]

股价表现 - 8月21日开盘上涨2.73%至9.8美元/股 成交额126.38万美元 总市值9.20亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额8.34亿人民币 同比增长7.78% [1] - 归母净利润-530.3万人民币 同比大幅改善95.74% [1] 公司事件 - 8月21日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [2] 公司背景 - 开曼群岛注册的控股公司 通过广州逸仙电子商务有限公司运营 [2] - 2016年创立 是中国美容市场领军企业 [2] - 旗下拥有完美日记、小奥汀、完子心选、法国科兰黎、达尔肤(中国大陆业务)、EVE LOM、皮可熊、壹安态等彩妆及护肤品牌 [2] - 通过线上和线下渠道运营 在中国主要电商及社交平台有广泛业务 [2]

核心战略转变 - 首次披露中国大陆市场全年销售额为27.41亿美元（约合人民币196亿元）[3] - 从2026财年起中国大陆市场将作为独立区域进行业绩列报 与美洲、欧洲等传统大区并列[3] - 集团推进大规模重组 预计裁员5800-7000人 截至8月已净削减超3200个岗位[6] 财务表现 - 2025财年净销售额143.26亿美元 同比减少8% 连续第三年下滑[6][9] - 调整后毛利率从71.7%提升至74.0% 增加230个基点 创历史新高[6][9] - 美洲地区销售额下降4%至44.1亿美元 欧洲、中东和非洲地区下降12%至53.75亿美元 亚太地区下降7%至45.37亿美元[20][22] 品类表现 - 护肤业务销售额下降12%至69.62亿美元 海蓝之谜和雅诗兰黛在亚洲旅游零售及中国大陆市场表现疲软[12] - 彩妆销售额下降5%至42.05亿美元 倩碧凭借线上渠道扩张和产品创新实现全区域增长[14] - 香水销售额24.91亿美元 与上一财年持平 Le Labo每个季度实现两位数同比增长[16] - 护发业务销售额下降10%至5.65亿美元[18] 中国市场表现 - 中国区全年销售额呈中个位数下滑 但下半年显复苏势头[24] - 第四季度各品类、各渠道均实现份额增长 海蓝之谜与TOM FORD是核心驱动力[24] - 海蓝之谜在中国大陆连续两个财季实现双位数有机销售额增长[24] - 618期间雅诗兰黛、海蓝之谜在抖音和天猫的高端美妆与奢侈品品类位列前二[24] 产品与创新 - 海蓝之谜新品「焕透精萃水」基于对中国百万消费者样本研究[26] - 倩碧升级「302光子镭射瓶」对标医美后美白场景[26] - 雅诗兰黛第七代小棕瓶通过百人实证"3天改善熬夜疲老"[26] - 海蓝之谜「浓缩修护精华膏」进入北京、上海顶级医美机构[28] 组织架构调整 - 中国区总裁兼CEO樊嘉煜进入全球管理团队 直接向CEO汇报[31] - 集团设置首席数字营销官、首席技术、数据和分析官等四个全新关键岗位[33] - 按品类将品牌重组为护肤、彩妆、香水、高级定制等几大品牌集群进行分别管理[34] 未来展望 - 2026财年集团有机净销售额预计实现持平至3%的增长[34] - 营业利润率提高150个基点 调整后营业利润率约为11.0%–11.5%[34] - PRGP计划在2027年完成 目前已实现60%预期收益[34]

核心财务表现 - 2025财年净销售额143.26亿美元，同比下滑8%，连续第三年下滑 [1][3][4] - 营业亏损7.85亿美元，净亏损11.33亿美元（约81亿元人民币） [3][4] - 毛利率提升2.3个百分点至74%，主要得益于运营效率提升、库存优化和价格策略调整 [5] - 销售成本占比从28.3%降至26.0%，运营费用占比从65.4%升至79.4% [4] 产品线表现 - 香氛业务净销售额微增，护肤产品下滑12%，彩妆下滑6%，护发产品下滑10% [4] - 创新产品推动海蓝之谜在中国市场下半年增长，目标2026财年创新产品销售额占比超25% [11] 区域市场表现 - 欧洲、中东和非洲市场净销售额同比下滑12%，美洲市场下滑4%，亚太市场（含中国）下滑7% [4] - 中国内地市场净销售额27.41亿美元，同比下滑6%，占集团总销售额近20% [1][8] - 全球旅游零售业务净销售额同比下滑28%，占集团销售额比例降至15% [13] 战略调整与架构改革 - 利润恢复及增长计划预计2027财年完成，大部分收益将在该财年兑现 [6] - 中国内地市场升级为独立报告板块，直接向集团CEO汇报 [9][10] - 全球旅游零售业务调整至亚太市场报告，2025财年该业务在亚太市场下滑21% [12] 管理层展望 - 预计2026财年有机净销售额恢复增长，营业利润率目标重回两位数 [7] - 中国内地市场2025财年下半年零售额增长，10个品牌在第四季度实现增长 [11] - 全球旅游零售业务预计2026财年恢复增长，下半财年趋势更明显 [15]

老品牌面临的挑战 - 众多老品牌因产品创新不足、渠道变革滞后和营销模式陈旧而逐渐从市场淡出甚至消亡 [1][4][6] - 乳制品、鞋服及零食等行业的老品牌生存空间被头部企业挤压 如金河乳业偏安一隅 晋江鞋服品牌难再诞生新头部企业 [7] - 典型衰退案例包括隆力奇未能推出高附加值护肤品 金冠面临喜糖市场萎缩 [6] 拼多多平台的赋能机制 - 平台通过提供销售增量空间和重构消费链路 帮助老品牌实现从"卖库存"到"造需求"的质变 [2] - 为老品牌开辟细分市场：公牛世家聚焦200元以内休闲鞋 大黄蜂开发三四线童鞋 金河乳业推出Z世代限定款牛奶 [9] - 低成本经营模式缓解资金压力 新品测试周期从传统渠道的1-3个月缩短至1周 [7][11][13] - 千亿扶持计划未来三年投入超1000亿元资源 流量引擎和黑标店铺向中小商家倾斜 [3][15] 老品牌复兴的具体成效 - 美妆行业蜂花、郁美净、孔凤春等品牌实现破圈翻红 [8] - 零食品牌友臣肉松麻花新品三日销量破百单 蜡笔小新确立"两个月定生死"销售原则 [11] - 金冠通过情绪软糖定位年轻市场 四十三年老品牌转型为休闲零食头部企业 [13][16] - 平台黑标认证帮助公牛世家等品牌积累用户信任 [13] 行业趋势与政策环境 - 新国潮兴起推动消费者对老牌国货重燃热情 认可度提升带来新发展机遇 [15] - 老品牌承载历史文化底蕴和情感记忆 消费者愿为品质支付溢价 [15] - 2021年《加快培育新型消费实施方案》和2022年《扩大内需战略规划纲要》等政策支持传统消费市场变革 [18] - 新电商平台成为洞察消费趋势、产品创新和获取流量的重要基地 [18]

新一财年，在改革调整中的雅诗兰黛还处于阵痛期。8月20日，这家国际美妆巨头发布2025财年第四季度及全年财报（2024年6月底至2025年6月底），净 销售额达143亿美元，中国内地市场则实现了净销售额27.41亿美元，占比近20%。 从净销售额具体表现看，核心产品线中仅香氛业务保持微增，其余品类均出现下滑；全球主要市场也普遍承压。不过，财报透露的信息并非全是坏消息。 随着利润恢复及增长计划的落地，雅诗兰黛的盈利能力改善，毛利率实现增长。 影响雅诗兰黛业绩的两大关键因素，一个是全球旅游零售市场，一个是中国内地市场。在当晚召开的业绩说明会上，雅诗兰黛高层透露，2025财年，有机 净销售额8%的下滑中，有三分之二来自全球旅游零售市场。在这一财年，集团在该板块大量削减库存，库存逐渐回归合理水平，而中国内地市场则在下 半财年逐渐回暖。 净销售额下滑，但毛利率增长 财报显示，2025财年，雅诗兰黛净销售额同比下滑8%。这已经是其净销售额连续第三年下滑，营业利润亏损则达到了7.85亿美元，净亏损11.33亿美元 （约合人民币81亿元）。或受此消息影响，8月20日，雅诗兰黛美股盘前一度跌近15%。 | | | | | 截至 ...

公司发展历程 - 摇滚甜心品牌于2023年9月由广州凯齐化妆品公司创立 旨在通过品牌化出海突破国内白牌竞争困局 [2][3] - 品牌在2024年秋国内市场站稳后启动出海计划 并聘请拥有10年品牌运作经验的Tom负责出海业务 [3] - 2025年上半年染眉膏产品登顶TikTok Shop越南美妆类目榜首 从登陆到登顶仅用半年时间 [2][4] 市场选择与定位 - 选择越南市场因当地中国品牌渗透率高且低价竞争少 消费者对中国产品有基础信任 [3] - 越南2024年GDP增速达6.5% 18-35岁群体贡献62%美妆消费且年支出增速超25% [2] - 东南亚电商渗透率仅11% 远低于中国的27% 存在巨大增长空白 [3] 产品策略 - 放弃初期低价假睫毛品类（友商价格压至99000越南盾/6盒约28元人民币） 转向染眉膏蓝海市场 [4][6] - 染眉膏类目国际大牌涉足少 仅有一个低价小品牌竞争 [4] - 针对越南湿热气候主打防水防汗功能 解决眉妆晕染痛点 [9] 营销与渠道 - 采用"农村包围城市"达人策略：先合作500-5000粉丝素人 再拓展至中腰部及头部达人 [8] - 累计2328位达人参与推广 发布3818条视频 91%销量来自达人带货 [13] - 2025年5月获690万粉丝头部明星达人自发推广 带动销量跃升 [12] 运营与供应链 - 通过TikTok Shop官方协助解决仓储问题：原仓库错发率高达0.5%-0.6%（1000单错发5-6单） [13] - 2025年7月首场品牌自播观看量破50万 新增品牌关注3.2万 互动率超行业均值2倍 [14] - 7.7大促期间日销量冲上万单 库存消耗速度超预期（原1个月库存仅支撑半个月） [14] 业绩表现 - 2025年第二季度越南TikTok Shop销量较第一季度暴涨300% [14] - 染眉膏产品进入某货架电商平台类目前三 与国际一线大牌并列 [14] - 品牌受邀参加TikTok Shop越南美妆节 与国际一线大牌同台展出 [14] 行业趋势 - 中国美妆品牌出海从规模扩张转向价值竞争 依靠品牌故事和用户体验赢得市场 [16] - TikTok Shop成为东南亚市场首选入口 支持品牌通过内容生态建立长期信任 [3][16] - 越南达人流行"中国溯源"内容 展示中国供应链实力以建立消费者信任 [4]

财务表现 - 2025财年净销售额143亿美元 同比下滑8% 连续第三年下滑 [1][2] - 营业利润亏损7.85亿美元 净亏损11.33亿美元 [2] - 毛利率74% 同比增长2.3个百分点 [1][4] - 销售成本37.29亿美元 占比26% 同比下降 [3] 产品线表现 - 香氛业务保持微增 护肤产品净销售额同比下滑12% 彩妆下滑6% 护发产品下滑10% [3] - 创新产品销售额占比目标在2026财年回到25%以上 [6] 区域市场表现 - 欧洲中东非洲市场净销售额同比下滑12% 美洲市场下滑4% 亚太市场下滑7% [3] - 中国内地市场净销售额27.41亿美元 占比近20% 同比下滑6% [1][5] - 全球旅游零售业务净销售额同比下滑28% 占销售额比例约15% 较2024财年下降4个百分点 [8] 战略调整 - 实施利润恢复及增长计划 通过提升运营效率 减少滞销库存和优化价格策略改善盈利能力 [4] - 中国内地市场独立为报告板块 直接向CEO汇报 [5] - 全球旅游零售业务调整至亚太市场报告 [7] - 大幅削减旅游零售市场库存 库存回归合理水平 [1][9] 市场展望 - 预计2026财年有机净销售额恢复增长 中国内地市场在下半财年逐渐回暖 [1][5] - 海南旅游零售业务5月实现正增长 预计2026财年全球旅游零售业务有机净销售额恢复增长 [10] - 目标在未来几年实现稳健的两位数营业利润率 [4]