报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 油脂全线下跌，豆油领跌，白糖走势偏弱，花生逆转大跌，玉米企稳有升；各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资策略需根据各品种具体情况制定 [1] 各品种总结 棕榈油 - 棕榈油主力 2509 合约大幅下跌，受豆油跌势拖累，产地增产，国内消费偏弱，技术转弱，策略上多单平仓，待机抛空，支撑 8000，阻力 8100 [2] 豆油 - 豆油主力 2509 合约跌幅扩大，受美盘带动，供应压力增大，需求提振不足，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 7600，阻力 7700 [3] 白糖 - 白糖主力 2509 合约持续下跌，因产量增产、进口预期增加，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 5750，阻力 5800 [5] 花生 - 花生主力 2510 合约逆转大跌，受油脂板块拖累，但仍守住均线，后市有反复，策略上多单减持，支撑 8368，阻力 8528 [8] 豆粕 - 豆粕 2509 合约高位震荡，进口大豆到港使供应增加，库存回升，端午外盘或有变动，策略上多头平仓，支撑 2940，阻力 2984 [10] 玉米 - 玉米主力 2507 合约企稳上扬，基层余粮少，港口库存下降，技术企稳，策略上轻仓多单，支撑 2330，阻力 2342 [11][13] 生猪 - 生猪 2509 合约先扬后抑，反弹受限，存栏高、需求有限，价格承压，策略上短线交易，支撑 13380，阻力 13750 [14][16] 棉花 - 棉花主力 2509 合约震荡下行，纺织需求低谷，策略上耐心等待突破，短线交易，支撑 13235，阻力 13370 [17] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2507 合约低位反弹，跌势未扭转，供应充裕，价格承压，空头可获利平仓，支撑 2869，阻力 2980 [19] 苹果 - 苹果主力 2510 合约持续反弹，库存低、新季有减产预期，技术转强，策略上轻仓多单，支撑 7645，阻力 7710 [21]

报告行业投资评级 - 豆粕、豆油、玉米、生猪、鸡蛋无星级评级；菜粕、菜油为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品期货走势分化，部分品种受供应、需求、天气、政策等因素影响，行情有震荡、上涨、下跌等不同表现，投资者需关注各品种的风险因素并谨慎操作 [2][3][4][6][7][8][9] 各农产品总结 豆一 - 国产大豆减仓，跌势放缓，政策少量投放，与进口大豆价差缩小，价格弱于进口大豆；5 - 7月进口大豆供应充裕，巴西大豆大量到港；中期美盘大豆受天气影响预计震荡偏强，国产大豆进入种植生长期，天气是价格波动主因 [2] 大豆&豆粕 - 美国相关裁决使大连豆粕期货减仓小幅上涨，国内豆粕现货企稳走平，成交平淡；国内大豆供应宽松，油厂开机率和压榨量增加，需求谨慎，豆粕库存升高，基差走弱，行情或继续震荡下行 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油弱粕强，棕榈油减仓价格回调，美豆油受生物柴油政策影响需求受关注；中期海外大豆受天气驱动，国内油粕期货跟随美盘波动；5 - 7月国内大豆、5 - 6月24度棕榈油到港增加，海外棕榈油二季度三季度增产，预计豆棕油区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜系粕强油弱，主力合约持仓下滑，国内菜系库存偏高但压力不明；水产品价格提升，水产饲料需求可期；加拿大菜籽旧作库存紧张，新作播种完成约七成至八成，天气是关键变量；对菜系期价偏多，预计粕强油弱格局延续 [6] 玉米 - 玉米期货主力合约减仓价格上行，主力资金节前避险；新季小麦减产预期减弱，部分地区饲料企业替代；东北玉米现货横盘，南北价格倒挂，深加工企业承接力减弱，开工率下降，库存不少，饲料企业观望，流通粮源增多，行情震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪主力窄幅整理，远月合约反弹，养殖类股票和期价受政策影响偏强，远月估值修复；但行业面临出栏压力，现货价格有回落空间，关注对盘面的压制 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面减仓反弹，现货价格全国普跌，前期下跌后有资金离场；老鸡淘汰略有增多但不显著；6月南方梅雨季节，蛋价有继续偏弱下行风险，低位做多旺季合约需谨慎 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一在供需双弱格局下预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二受南美季节性供应宽松影响承压运行，多空交织呈震荡态势 [7] - 豆粕在供应宽松背景下预计震荡偏弱，开启累库可逢高短空 [8] - 豆油预计维持震荡偏弱运行，短期建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一主力2507合约本周下跌1.32%，报4117元/吨；国产豆供需双弱，预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二主力2509合约本周下跌0.34%，收报3559元/吨；南美季节性供应宽松，豆二承压运行，多空交织震荡 [7] - 豆粕主力2509合约本周上涨0.54%，收报2968元/吨；供应宽松，预计震荡偏弱，开启累库可逢高短空 [8] - 豆油主力2509合约本周下跌1.75%，收报7638元/吨；供应增加，预计震荡偏弱，短期观望 [9] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2507合约下跌1.32%，报4117元/吨；前二十名净持仓较上周增加7618手，期货仓单较上周减少2296手 [13][42] - 本周豆粕主力2509合约上涨0.54%，收报2968元/吨；前二十名净持仓较上周减少20836手，期货仓单较上周减少2476手 [19][49] - 本周豆油主力2509合约下跌1.75%，收报7638元/吨；前二十名净持仓较上周增加3114手，期货仓单较上周增加1350手 [26][56] - 截至5月30日，豆粕09 - 01月价差 - 41元/吨，价差环比震荡扩大 [32] - 截至5月30日，豆油9 - 1月价差为20元/吨，价差环比缩小 [35] 现货市场 - 截至5月30日，哈尔滨国产三等大豆现货价3980元/吨，较上周持平；主力合约基差 - 140元/吨，较上周增加52元/吨 [62] - 截至5月30日，豆粕张家港地区报价2930元/吨，较上周下跌30元/吨；主力合约基差 - 32元/吨，较上周减少40元/吨 [70] - 截至5月30日，江苏张家港一级豆油现价8110元/吨，较上周下跌50元/吨；主力合约基差316元/吨，较上周持平 [76] - 截至5月30日，美湾大豆FOB升贴水6月报价78美分/蒲，较上周持平；阿根廷大豆FOB升贴水6月报价7美分/蒲，较上周上涨5美分/蒲；巴西大豆6月FOB升贴水报价55美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲 [80] - 截至5月30日，美国大豆到港成本4592.43元/吨，较上周减少75.8元/吨；南美大豆到港成本3653.6元/吨，较上周减少77.78元/吨；二者到港成本价差为938.83元/吨，较上周增加1.98元/吨 [86] 产业情况 天气情况 - 上周美国干旱监测显示，大豆产区约17（+1）%区域处于干旱状态，干旱情况加深，状况差于去年同期 [90] - 美豆主产州6 - 10日气温接近正常值，降雨量低于正常值 [96] 上游情况 - 截至2025年5月，2025/26年度美豆预期产量11811.5万吨，较上月下调72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨 [101] - 截至2025年5月，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月持平；期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨 [106] - 截至2025年5月，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月持平；期末库存2474.7万吨，较上月预估上调10万吨 [111] - 截至2025年5月18日当周，美国大豆种植率为66%，播种进度偏快；截至5月29日，阿根廷大豆收获进度达到84%，收割进度超八成 [115] - 截至2025年5月22日当周，美国大豆出口检验量为19.49吨，较前一周减少；截至5月15日当周，出口净增销售30.8万吨，较上周增加 [121] - 据Anec预测，2025年5月巴西大豆出口量将达1403万吨，高于4月的1347.6万吨 [126] 国内情况 - 2025年第21周，主要油厂大豆库存560.63万吨，较上周减少26.20万吨，减幅4.46%，同比增加110.10万吨，增幅24.44% [130] - 2025年第21周，豆粕库存20.69万吨，较上周增加8.52万吨，增幅70.01%，同比减少55.37万吨，减幅72.80% [134] - 截至2025年5月23日，全国重点地区豆油商业库存69.72万吨，环比增加4.09万吨，增幅6.23%，同比减少21.82万吨，跌幅23.84% [138] - 第21周油厂大豆实际压榨量220.93万吨，开机率为62.1%；预计第22周开机率小幅上升，压榨量预计224.55万吨，开机率为63.12% [142] - 2025年4月进口大豆总量为608.10万吨，环比增加73.59%，较上年同期减少249.02万吨，减少29.05%，较上月增加257.80万吨 [148] - 2025年5月大豆到港量预计为1008.1万吨，较上月预报增加207.1万吨，环比变化为25.86% [152] - 截至5月30日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 125.25元/吨，较上周减少102.1元/吨；5月船期巴西大豆盘面毛利为46元/吨，较5月22日上调6元/吨 [156] 替代品情况 - 截至5月30日，广东棕榈油报价8700元/吨，较上周上涨100元/吨；福建菜油报价9390元/吨，较上周上涨10元/吨 [162] - 本周现货豆棕、菜棕现货价差缩小，菜豆现货价差扩大；豆棕、菜棕期货价差缩小，菜豆期货价差扩大 [166] - 截至5月30日，菜粕均价2597.37元/吨，较上周增加27.9元/吨；豆粕 - 菜粕报332.63元/吨，较上周减少57.9元/吨；豆粕/菜粕报1.13，较上周减少0.02 [170] - 截至5月30日，豆油/豆粕报2.61，较上周减少0.03 [175] 成交情况 - 截至5月23日，豆粕现货成交2018600吨，较上周增加1592200吨；豆油终端成交198450吨，较上周增加121450吨 [181] 下游情况 - 截至5月30日，生猪北京（外三元）价格为14.57元/公斤，较上周上涨0.3元/公斤；仔猪价格为35.7元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤 [186] - 截至5月21日，生猪养殖利润为74.8元/头，较上周下跌3.82元/头；截至5月23日，鸡禽养殖利润为 - 0.27元/只，较上周下跌0.11元/只 [192] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，环比下降4.08%，同比上涨6.67% [196] - 据Mysteel数据，3月能繁母猪存栏量为504.84万头，环比微涨0.08%，同比涨4.83%；3月商品猪存栏量为3544.57万头，环比增加0.27%，同比增加6.32% [201] - 中国大豆2024/25年度国内消费量126.9百万吨，较上一年度增长5.1百万吨；中国豆油2024/25年度食品用量18800百万磅，较上一年度增长700百万磅 [205] 期权市场 - 豆粕震荡偏弱，可考虑买入平值看跌期权 [213]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，油脂中期或区间运行、近日震荡；蛋白粕双粕上行空间受限；玉米震荡运行；生猪震荡偏弱；天然橡胶短期观望；合成橡胶偏弱运行；棉花短期震荡；白糖长期震荡偏弱、短期震荡；纸浆震荡；原木震荡偏弱 [2][4][5][6][9][10][11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：因美豆种植、宏观环境、产业端等因素，中期油脂或区间运行，近日国内三大油脂震荡，棕油偏强，马棕5月产量预期环比-1%至4%，出口环增预期强，库存环增幅度或有限，印尼生柴B40政策待察，国内菜油库存高位、供应充足，后期进口量或减，中加贸易政策不确定 [4] - 蛋白粕：油厂开机率持续走高，双粕上行空间受限，国际美豆播种略不及预期、出苗顺利，南美大豆出口旺季、贴水走低，阿根廷洪涝退去、产量或下调，国内允许进口巴西酒糟粕和花生粕，大豆进口量环比预增，油厂榨利环同比下降，豆粕库存季节性回升，基差延续跌势 [4] - 玉米及淀粉：空头减仓，盘面上行，基本面供应边际增加，下游用粮企业需求不旺，中期进口谷物收紧，库存去化预期确立，新季关注种植面积变化，预计震荡运行 [4][5] - 生猪：去库预期带动，生猪盘面反弹，短期大猪出栏量增加，中期三季度出栏或增长，长期产能高位盘整，需求端端午节前消费小幅增加、气温升高大猪需求受限，库存出栏均重高位，预计震荡偏弱 [5] - 天然橡胶：仓单继续注销，NR强势反弹，基本面供给端泰国雨季提前割胶不顺、原料价格坚挺，国内倒挂、现货流动性有担忧，需求端轮胎开工恢复弱、成品库存累积，欧盟对我国轮胎启动反倾销调查，短期建议观望 [6][7] - 合成橡胶：超跌反弹，盘面等待新驱动，原料价格企稳，丁二烯价格上周震荡下行，主力下游合成橡胶走势偏弱，BR盘面延续偏弱运行，关注端午节前丁二烯下游备货对价格的支撑力度 [8][9] - 棉花：关税环境再生变数，关注需求变化，需求端5月纺纱厂开机率维稳、6月或累库降开机，库存端商业库存低于近五年同期均值、5月上半月去化快，新棉种植新疆面积预计同比增加、若无极端天气25/26年度产量或创新高，新作高产预期、种植端无利多，库存偏紧预期或在三季度形成潜在利多，此前需求转淡棉价或阶段性震荡走弱，短期震荡 [2][10] - 白糖：糖价震荡收跌，国际市场对新季巴西食糖产量乐观、泰国增产、印度有增产预期，国内市场24/25榨季产销率高、工业库存同比下降，进口量同比下降、管控严，远期供应压力将显现，长期预计震荡偏弱、价格存下行压力，短期震荡 [10][11] - 纸浆：俄针修正价差，纸浆期货借势大涨，多空驱动并存，供需面偏弱指引，盘面上涨核心是俄针估值修正驱动，预计震荡，操作上前多离场观望 [12] - 原木：基本面未改善，反弹空间或有限，短期市场基本面无明显改善，6月到港压力持续、港口出库量转弱，盘面估值低位、暂无上行驱动，关注逢高空机会，策略上关注逢高空近月或7 - 9反套机会 [13][15] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、橡胶类、棉花棉纱、白糖、纸浆等品种，但文档未给出具体数据内容 [18][37][50][66][75][108][120][135] 评级标准 - 偏强指预期涨幅大于2个标准差；震荡偏强指预期涨幅1 - 2个标准差；震荡指预期涨跌幅在正负一个标准差以内；震荡偏弱指预期跌幅1 - 2个标准差；偏弱指预期跌幅大于2个标准差；时间周期为未来2 - 12周；标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [163]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际大豆丰产，巴西和阿根廷产量维持高位，国内大豆到港压力增加，豆粕累库压力明显；原糖受巴西丰产预期拖累，国内郑糖预计维持弱势；油脂短期震荡，棕榈油可逢高试空；玉米现货短期稳定，期货支撑较强；生猪供应偏宽松，价格预计偏弱；花生10合约短期偏强但反弹空间有限；鸡蛋供应充足，建议空单获利平仓观望；苹果短期内可能略有偏弱；棉花受宏观因素影响，郑棉大概率震荡 [3][5][10][18][26][30][34][45][52][58] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.58%至1045.75美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.53%至301.8美金/短吨 [2] - 相关资讯：预计美2024/25年度大豆出口净销售15 - 50万吨，2025/26年度0 - 25万吨；预计欧盟菜籽产量1920 - 1940万吨；巴西大豆出口可能放缓；截至5月23日当周，油厂大豆压榨量220.93万吨，开机率62.1%，大豆库存560.63万吨，较上周减26.2万吨，豆粕库存20.69万吨，较上周增8.52万吨 [2] - 逻辑分析：国际大豆丰产，巴西和阿根廷产量高位，国内到港压力增加，豆粕累库压力明显 [3][5] - 交易策略：单边观望；套利M11 - 1正套，MRM09价差扩大；期权卖出宽跨式策略 [6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约涨0.14（0.83%）至17.04美分/磅 [7] - 重要资讯：截至5月28日当周，巴西港口待运食糖船只90艘，待运食糖338.66万吨，环比增23.92万吨；印度6月食糖内销配额230万吨，较上月减5万吨；5月云南糖厂全部收榨，累计产糖241.88万吨，同比增38.68万吨；巴西中南部2025/26榨季首月单产和出糖量下降 [8][9] - 逻辑分析：原糖受巴西丰产预期拖累，国内郑糖预计维持弱势 [10] - 交易策略：单边预计短期维持弱势；套利观望；期权虚值比例价差期权 [11][12][13] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动0.96%至48.39美分/磅，BMD马棕油主力价格变动 - 0.76%至3903林吉特/吨 [15] - 相关资讯：马来西亚将提升生物柴油掺混比例；预计美大豆、豆粕、豆油出口销售净增；加拿大油菜籽出口量较前一周减10.36%，商业库存91.99万吨 [16][17] - 逻辑分析：马盘回落，5月马棕增产累库，关注中、印买船；国内豆油累库或放缓，菜油供大于求，关注美国生柴情况 [18] - 交易策略：单边短期震荡，棕榈油可逢高试空；套利观望；期权观望 [19][20][21] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约跌0.3%，收盘447.5美分/蒲 [23] - 重要资讯：CBOT软红冬小麦期货收盘涨0.7%；全国饲料企业平均库存36.54天，较上周增1.34天；全国12个地区96家玉米加工企业玉米库存总量452.7万吨，降幅0.18%；北港收购价稳定，华北产区玉米价格稳定 [25] - 逻辑分析：美玉米播种加快，外盘回落，国内供应偏少，现货稳定，期货支撑较强 [26] - 交易策略：单边外盘07玉米440美分/蒲附近有支撑，07玉米多单平仓观望；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货可逢高累沽 [27][28] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，东北地区14 - 14.3元/公斤，华北地区14.4 - 14.6元/公斤等；仔猪和母猪价格下跌；全国农产品批发市场猪肉平均价格20.69元/公斤，下降0.7% [30] - 逻辑分析：养殖端出栏积极性增加，生猪供应偏宽松，价格预计偏弱 [30] - 交易策略：单边震荡；套利LH79反套；期权卖出宽跨式策略 [31] 花生 - 重要资讯：多地花生报价，如河南皇路店白沙通货米4.60 - 4.65元/斤等；多家油厂到货及成交情况；花生油报价偏强，花生粕走货少；国内花生油样本企业厂家花生库存增加，花生油库存减少 [32][33] - 逻辑分析：花生现货成交少，进口量减，价格偏强，下游消费弱，10花生短期偏强但反弹空间有限 [34] - 交易策略：单边10花生逢高建空单；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8600期权 [35][36][37] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价2.91元/斤，较上一日跌0.01元/斤，主销区均价3.09元/斤；4月全国在产蛋鸡存栏量13.29亿只，较上月增0.11亿只；5月16日一周蛋鸡淘鸡出栏量1856万只，较前一周增7.5%；5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量8716吨，较上周增1.4%；生产和流通环节库存减少；鸡蛋盈利增加 [41][42][43] - 交易逻辑：鸡蛋供应充足，蛋价近期有稳定迹象，建议空单获利平仓观望 [45] - 交易策略：单边空单获利平仓后观望；套利多08空09；期权观望 [45][46][47] 苹果 - 重要资讯：截至4月16日，全国主产区苹果冷库库存354.56万吨，环比减44.06万吨；2025年1 - 3月鲜苹果累计出口量25.56万吨，同比增9.5%，累计进口量1.33万吨，同比增123.9%；苹果市场行情平稳，价格稳定；山东烟台栖霞苹果价格稳定，80以上一二级货源果农货片红3.5 - 4.0元/斤；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤，较上周涨0.2元/斤 [49][50][51] - 交易逻辑：苹果处于天气交易高峰，陕西降雨缓解干旱，消费淡季走货放缓，库存偏低支撑现货价格，短期内可能略有偏弱 [52] - 交易策略：单边AP10短期逢低建多单；套利观望；期权观望 [57][53] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约跌0.30（0.46%）至65.03美分/磅 [54] - 重要资讯：截至5月25日当周，印度棉花周度上市量11万吨，同比增128%，2024/25年度累计上市量467.1万吨，同比下滑6%；美棉15个主要种植州棉花种植率52%，较去年同期慢5%；美国联邦上诉法院批准特朗普政府请求，暂时中止下级法院禁止执行关税行政令的裁决 [55][58] - 交易逻辑：市场以宏观因素主导，郑棉大概率震荡 [58] - 交易策略：单边美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉震荡；套利观望；期权观望 [59][60][61]

农产品日报 | 2025-05-30 现货销售良好，豆粕窄幅震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2962元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.03%；菜粕2509合约2618元/吨，较前 日变动+14元/吨，幅度+0.54%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2940元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-22， 较前日变动-11；江苏地区豆粕现货2830元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09-132，较前日变动-21；广东地 区豆粕现货价格2860元/吨，较前日变动跌-30元/吨，现货基差M09-102，较前日变动-31。福建地区菜粕现货价格 2590元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM09-28，较前日变动+16。 近期市场资讯， 巴西全国谷物出口商协会表示，2025年5月份巴西大豆出口量将达到1403万吨，低于上周预估的 1452万吨，但仍高于4月份的1347.6万吨以及去年5月的1347.2万吨。预计1-5月巴西大豆出口量为5405.5万吨，比去 年同期的5248.5万吨提高3.0%。 市场分析 国内方面，当下处于巴西大豆的集中到港期，未来几月千 ...

交割厂库调整 - 郑商所新增益海嘉里、厦门象屿物流、海南澳斯卡、厦门国贸农产品为指定菜籽粕交割厂库，原澳加粮油菜籽粕交割厂库调整为海南澳斯卡的提货点 [1] - 调整旨在优化菜籽粕期货交割格局，增强市场服务效能，推动产业链稳健发展 [1] - 新增提货点分布于南通、东莞、泰州、广州及防城港，其中南通、东莞、泰州、广州升贴水为0元/吨，防城港按-100元/吨执行 [1] 企业套期保值与风险管理 - 益海嘉里通过期货市场开展套期保值业务，管控原材料与成品价格波动风险，成为交割厂库后提升现货经营灵活性，有效对冲基差风险 [2] - 厦门建发物产认为交割库扩容修复市场定价机制，增加可交割供给，覆盖华东、华南主要消费集散地，提供稳定"价格锚" [2] - 交割库体系完善重构产业链风险管理模式，提升套保效能，降低供应链系统性风险，促进期现市场良性循环 [2] 市场流动性与交割效率 - 新增交割库便利周边区域交割工作，5月中旬菜籽粕注册仓单量达3.2万手，显著提升 [3] - 交割库增设拓展产业主体参与交割渠道，降低交割成本，提高交割效率，缓解现货基差疲软压力 [3] - 交割厂库和提货点增加提升企业套期保值效率，规避宏观风险，便捷库存转化为仓单，节约物流成本 [3]

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年05月29日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 息一 | 女女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | 女女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | 標 潟 海 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ★☆☆ | | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | な女女 | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な女女 | | | 鸡蛋 | な女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆价格表现偏弱。政策端只是在进行少量的投放。国产大豆和进口大豆价差缩小,主要表现为国产大豆 价格弱于进口大豆。进口大豆方面国内供应端在5-7月表现充裕,主要是巴西大豆大量到港。中期美盘大豆价格 走势会受到天气左右,预 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | 指标 | | 5月28日 | 涨跌 | | | | 豆粕主力合约基差(张家港) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大连 | 59 | 5 | 2500 2000 | | ----- 19/20 ------ 20/21 ------ 21/22 ------ 22/23 | | | | - 23/24 | - 24/25 | | | 天津 | 9 | 5 | 1500 1000 | | | | | | | | | | 日照 | -41 | 25 | 500 | | | | | | | | | 43%豆粕现货基差 | | -21 | | | | | | | | | | | (对主力合约) | 张家港 | | 5 | -500 09/21 | 10/22 11/22 | | 02/23 | 03/25 | 04/25 05/26 | 06/26 | | | | 东莞 | -41 | 5 | | | | 18-6W | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂强势走高棕油领涨，豆油先跌后涨，花生暴涨，玉米走势企稳；各品种因自身供需和市场因素呈现不同走势，投资策略因品种而异 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂强势走高棕油领涨，因马棕油产量增幅放缓出口增幅扩大，后续关注产地产量变化 [1] - 豆油先跌后涨受棕榈油带动缩减跌幅，但进口大豆到港集中、油厂开机率上升、供应增加，后续仍有走跌压力 [1] - 花生暴涨受油脂板块带动，加之贸易商惜售和进口花生米偏低，后续料偏强运行 [1] - 玉米走势企稳，产区余粮见底和港口库存下降支撑期价回稳有升 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约大涨，受马棕榈油增产放缓和出口强劲提振，5月1 - 25日出口环比增幅7% - 11%，产量环比增幅0.73%，印度有补库需求 [2] - 国内豆棕现货价差倒挂加深，消费偏弱；技术上强势，策略轻仓多单，支撑位待明确 [2] 豆油 - 主力2509合约先跌后涨行情震荡，受棕榈油带动但弱势未扭转 [3] - 国内进口大豆大量到港，油厂压榨量升至高位，库存增量明显，截至第21周末库存78.41万吨，环比增6.85%，需求提振不足限制反弹空间 [3] - 技术弱势未改，策略轻仓空单，支撑7656，阻力7730 [3] 花生 - 主力2510合约暴涨创5个半月新高，受油脂板块带动 [5] - 油厂到货量有限，收购渐入尾声，成本高，花生油报价偏强；贸易商挺价惜售，各环节节前补库；进口花生米到港量同比偏低 [5] - 技术强势，策略逢低多单，支撑8354，阻力8524 [5] 豆粕 - 主力2509合约先抑后扬行情震荡，继续高位震荡 [7] - 进口大豆集中到港，油厂开机率回升，库存回升，截至第21周库存20.8万吨，环比增59.75%；端午备货需求有限，现货成交率缩减，价格下滑 [7] - 期价在中短期均线之上波动，策略多头可持有，支撑2833，阻力2984 [7] 玉米 - 主力2507合约连收第三根阳线，技术走势企稳震荡回升 [10] - 基层余粮接近售罄，流通粮源沉淀，售粮节奏放缓，北方港口库存下降，饲企需求稳定 [10] - 技术企稳有走强态势，策略轻仓多单，支撑2320，阻力2343 [10] 生猪 - 主力2509合约先跌后涨大幅反弹，端午前部分空头获利回补推动 [11] - 端午备货需求略有增加，但假期短，餐饮需求难有明显增量，供应端产能释放，价格仍承压 [13] - 技术反弹，后续20日均线有较强阻力，节前获利空单可平仓，支撑13380，阻力13765 [13] 棉花 - 主力2509合约先跌后涨跌幅缩减，受部分空头平仓影响，调整态势未扭转 [14] - 纺织行业处于需求低谷，订单起色不大，成品库存攀升，纺企开机无明显改善，补库积极性不高 [14] - 关注20日均线支撑，策略短线交易，支撑13215，阻力13335 [14] 白糖 - 主力2509合约在前日大跌后继续下跌，受外盘弱势拖累 [16] - ICE原糖期价跌至四年新低，全球供应改善，国内进口利润窗口打开，市场对进口糖到港增加预期升温 [16] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑5770，阻力5800 [16] 鸡蛋 - 主力2507合约低位反弹，端午前空头获利回补推动，但跌势未改变 [19] - 基本面供强需弱，蛋鸡存栏高位，产能去化缓慢，供应充裕；天气转热，贸易商拿货情绪减弱 [19] - 期价在10天均线阻力较强，下跌趋势未变，策略轻仓空单，支撑2869，阻力2939 [19] 苹果 - 主力2510合约继续反弹上扬，站上10日均线，走势转强 [20] - 产区货源不多，库存处于五年低位，西部产区节前询价有起色，但时令鲜果上市影响消费 [22] - 技术回暖，策略轻仓多单，支撑7602，阻力7710 [22]