机构评级概况 - 本周56家机构合计给出1551次"买入型"评级，覆盖877只个股，较节前大幅提升 [2] - 174股获机构首次关注，10只千亿市值股获5家及以上机构重点关注 [2][8] - 36只个股获得5家及以上机构重点关注，前3名为迈瑞医疗、贵州茅台、德业股份，分别获9家、9家、8家机构评级 [4] 行业分布与政策动态 - 医药生物（100只）、电子（80余只）、电力设备等行业获评级个股数量均超50只 [3] - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案》，推动医药工业数智化发展，人工智能技术将重构研发生产流程 [3] - 创新药成为2025年医药板块投资主线，行业一季度数据持续回暖，地方专项债支持医院设备采购 [3][6] 重点个股分析 千亿市值股 - 贵州茅台海外收入首破50亿元，机构目标价2205.63元（较现价+40%），品牌壁垒深厚 [5] - 迈瑞医疗海外收入占比超40%，市值从6000亿回落至2700亿，国内业务或迎恢复期 [5][6] - 长江电力等5家公司均获7家机构"买入型"评级 [4] 机构首次关注股 - 9股获2家机构首次关注，包括古井贡酒（2024年净利润首破50亿）、汉得信息（AI Agent业务毛利率超40%） [8][9] - 汉得信息2024年业绩扭亏，一季度扣非净利润增长27.32%，重点研发自主智能体 [9] - 格力电器、赛轮轮胎等5股拟增持下限超1亿元，格力股东计划增持10.5-21亿元 [11][12] 财务数据摘要 - 古井贡酒2024年净利润55.17亿元（+20.22%），一季度增长12.78% [8][10] - 赛轮轮胎2024年净利润40.63亿元（+31.42%），拟增持5-10亿元 [10][11] - 立讯精密拟回购10-20亿元，2024年净利润增长22.03% [12][13]

外资引进 - 一季度辽宁实际使用外资27.9亿美元 同比增长1783% 占全国外资规模总量的74% [1] - 到资外资项目达107个 同比增长338% 外资规模占全国比重达"十四五"以来同期最高 [1] - 高技术产业实际使用外资同比增长734% 新登记外商投资经营主体达210家 同比增长141% [1] - 积极引导外资投向先进制造业 现代服务业等领域 推动新质生产力发展成效明显 [1] 对外贸易 - 一季度全省货物进出口1848亿元 同比增长25% 高于全国平均水平12个百分点 [2] - 出口9511亿元 增长105% 高于全国平均水平36个百分点 规模创历史同期新高 [2] - 钢材出口1059亿元 全国排名第五位 增长146% 船舶出口55亿元 全国排名第六位 增长54% [2] - 基本有机化学品出口365亿元 全国排名第六位 增长181% 合计拉动一季度出口增速45个百分点 [2] - 航空产业带动飞机零部件出口增长204% 生物医药出口增长41% 出口"含新量"不断提升 [2] 开放平台建设 - 将参加天津夏季达沃斯论坛 举办第六届中国辽宁国际投资贸易洽谈会 扩大国际"朋友圈" [3] - 组织外资企业"辽宁行"活动 邀请外资企业高管来辽考察 调研 签约 [3] - 推动沈阳 大连两市服务业扩大开放试点建设 打造东北亚开放合作枢纽地 [3] 市场拓展 - 组织830余家企业参加境内外重点展会 举办外贸政策培训超30场次 [2][4] - 新增在匈牙利 沙特举办首届辽宁出口商品自办展 年内举办东盟 中亚采购商进辽宁系列活动 [4] - 依托6个跨境电商综试区 构建"园区集聚+平台服务+产业融合"跨境电商生态体系 [4] - 已建成覆盖全球40个国家和地区的海外仓120个 今年将推动面向RCEP 一带一路国家布局 [4]

新华信用杭州5月11日电（徐淑明）作为2025世界品牌莫干山大会的重要组成部分，以"促消费 树品牌 兴产业 惠民生"为主题的2025区域公用品牌信用建设论坛10日在德清举办。论坛上，2025大健康品牌典 型案例正式发布，50家机关企事业单位申报的相关案例入选。 （按申报单位名称首字母顺序排列） | 单位名称 | 案例名称 | | --- | --- | | 北京本草方源（亳州）药业科技有限公司 | 绿色农业与中药材产业融合发展实践 | | 滨州市民营经济发展服务中心 | 以"红心引领·暖阳服务"建设"心安民营"品质滨州 | | 长寿花食品股份有限公司 | 山东长寿花"花开长寿"的"五色图谱" | | 大城县红日古典家具有限公司 | 木养身心 健康家居 生态红木 健康生活 | | 福建省天材集团实业有限公司 | 古法制香焕新生 匠心品质护健康 | | 福州爱尚贝臣口腔门诊部有限公司 | 数智驱动，品质护航——贝臣齿科构建全周期口腔健 | | | 康管理新生态 | | 广西旅发健康疗养有限公司 | 广西旅发健康疗养：以国企品质打造医养游融合型旅 | | | 居康养和疗休养新模式 | | 海尔集团（青岛）金盈控股有 ...

产创融合战略布局 - 泰州在北京开展产创融合推介活动，签约9个重大项目和7份战略合作协议，与"国字号"企业和行业龙头建立战略协同关系 [1] - 泰州构建"8+13+X"链群体系，重点发展大健康、海工装备和高技术船舶等地标性产业，同时布局新材料、新能源、新智造等战略性新兴产业 [1] - 泰州与上海普陀合作建立"创新里·泰州—普陀离岸创新中心"，并与多家高校科技园签订合作协议，集成创新要素推动产创融合 [2] 创新平台建设 - 泰州打造产业创新平台和企业研发矩阵"双金字塔"科创培育体系，形成产学研用协同创新格局 [2] - 海陵区出台推进产创融合十条政策，支持企业创新，如康乾机械制造公司布局"机加工柔性生产线"，预计实现25%销售收入增长 [3] - 北大医学部(泰州)医药健康产业创新中心落地，开展概念验证项目并协助本地药企进入临床试验绿色通道 [3] 创新成果与产业升级 - 泰州拥有27个高能级科创平台、28家区域离岸创新中心和104家企业离岸创新中心，覆盖多个创新链条 [4] - 2024年泰州市规上工业利润的53%来自传统产业升级，新兴产业年均增速超15% [4] - 战略性新兴产业母基金规模达20亿元，离岸创新中心孵化项目达206个 [4]

上市公司定期报告 - 上市公司每年有4份定期报告 包括1季报 半年报 3季报和年报 [3] - 1季报披露时间为每年4月份 不得早于上一年度年报披露时间 [5] - 半年报披露时间为每年7-8月份 [5] - 3季报披露时间为每年10月份 [5] - 年报披露时间为每年1-4月份 [5] 盈利与市场关系 - 指数基金净值=估值×盈利+分红 盈利增长是市场上涨核心动力 [7] - 2021年A股全市场盈利增长超20% 2022年增速下降至历史平均水平 [14][16] - 2023-2024年A股盈利增长停滞 2024年同比下降0.23% [17][18] - 2025年一季度盈利同比增长4.46% 为2022年后首次好转 [19] 大盘股表现 - 沪深300近5年净利润均为正增长 2023-2024年增速3%-5%低于历史平均 [21] 中小盘股表现 - 中证500在2021年净利润增速达49% 2022年和2024年大幅下降 2025年一季度增速回升至6.5% [24] - 中证1000在2021年净利润增速达68% 2023-2024年连续下降 2025年一季度同比增长16% [27][28] 策略指数表现 - 中证A500在2021年净利润增速超中证全指 2025年一季度增速较低 [30][32] - 中证红利2020年净利润下降 2022-2024年增长稳定 [34] 行业表现 - 消费行业2021年净利润大幅下降 2025年一季度保持较高增速 [36][37] - 医药行业2020-2021年盈利大幅增长 2023-2024年下降 2024年四季度恢复正增长 [38][40] 政策与展望 - 2024年下半年刺激政策推出 通常6-12个月反映在基本面 [44][45] - 2025年若2-3季度延续盈利增长 市场向上空间将打开 [48]

报告公司投资评级 - 报告给予星湖科技“增持”评级，目标价格为9.09元，当前价格为7.64元 [1] 报告的核心观点 - 预计星湖科技2025 - 2027年归母净利润分别为13.18亿元、14.33亿元、16.01亿元，对应EPS为0.79、0.86、0.96元，给予2025年11.5倍PE，对应目标价9.09元，维持“优于大市”评级 [4] - 2024年扣非后净利润同比增长57.07%，主要因有效营销策略使产品销量增加、成本控制降低生产成本、剔除重组伊品生物计提超额利润奖励等非经常性损益影响；拟每股派发现金红利0.38元，预计派发现金红利总额约63135.96万元，占归母净利润比例为66.94% [4] - 2025年一季度扣非后净利润同比增长81.61%，营业收入下降因主要产品销售价格同比下降，净利润增长因成本控制提升毛利率，一季度毛利9.07亿元，同比增加2.67亿元，毛利率同比提升7.21pct至22.46% [4] - 公司重大项目建设进展顺利，60万吨玉米深加工及配套热电联产项目力争2025年底试生产，总投资预计37.12亿元；肇东核苷酸技改项目稳步推进，自筹资金16729万元实施3500吨核苷、核苷酸产品技改项目，总周期16个月 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17374|17334|18881|20305|21755| |(+/-)%|-0.6%|-0.2%|8.9%|7.5%|7.1%| |净利润（归母，百万元）|678|943|1318|1433|1601| |(+/-)%|11.4%|39.1%|39.7%|8.8%|11.7%| |每股净收益（元）|0.41|0.57|0.79|0.86|0.96| |净资产收益率(%)|9.0%|12.0%|15.0%|14.8%|14.8%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|18.72|13.46|9.63|8.86|7.93| [3] 交易数据 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为19%、21%、50%，相对指数升幅分别为21%、20%、44% - 52周内股价区间为4.85 - 8.18元，总市值12694百万元，总股本/流通A股为1661/1109百万股，流通B股/H股为0/0百万股 - 股东权益8400百万元，每股净资产5.06元，市净率1.5，净负债率16.31% [4] 可比公司估值表 |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS（24A）|EPS（25E）|EPS（26E）|PE（24A）|PE（25E）|PE（26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688873.SH|梅花生物|11.12|317.23|0.96|1.12|1.21|11.58|9.93|9.19| |688065.SH|凯赛生物|52.2|376.51|0.84|0.81|0.98|62.14|64.44|53.27| |688639.SH|华恒生物|27.64|69.02|0.76|5.39|7.27|36.37|5.13|3.80| | - |可比公司均值| - | - | - | - | - |36.70|26.50|22.09| |600866.SH|星湖科技|7.48|124.28|0.57|0.79|0.86|13.46|9.63|8.86| [7]

报告公司投资评级 - 给予“买进”的投资评级 [7] 报告的核心观点 - 公司25Q1扣非净利YOY+17%，符合预期，非经常性损益主要受本期计提股权激励费用及参控股研发机构损益影响 [5] - 看好公司后续发展，集采边际影响减弱，创新药及医美新品将陆续上市推动业绩增长 [7] 公司基本信息 - 产业别为医药生物，2025年5月8日A股价39.03元，深证成指10197.66，股价12个月高/低为40.8/25.63元，总发行股数1754.08百万，A股数1751.94百万，A股市值683.78亿元，主要股东为中国远大集团有限责任公司，持股41.67%，每股净值13.72元，股价/账面净值2.85 [1] - 股价一个月、三个月、一年涨跌分别为5.8%、13.5%、18.8%，2025年4月18日收盘价36.83元，评级为买进 [1] - 产品组合中商业占比67.9%，制造业占比37.7% [1] - 机构投资者中基金占流通A股比例2.5%，一般法人占比61.2% [2] 公司业绩情况 - 25Q1营收107.4亿元，YOY+3.1%，归母净利润9.2亿元，YOY+6.1%，扣非后净利9.0亿元，YOY+7.0%，扣非净利实际YOY+17.2% [5] 各业务板块表现 - 医药工业核心子公司中美华东25Q1营收（含CSO业务）36.2亿元，YOY+6.5%，合并归母净利8.43亿元，YOY+12.2%，创新药销售发力，CAR - T产品赛恺泽Q1有效订单增加，70余家惠民保及商保将其纳入报销范围，乌司奴单抗获批后超800家医院开具处方，预计今年销售超3亿元 [7] - 海外医美受大环境影响，英国Sinclair 25Q1营收2.4亿人民币，YOY - 12.3%，国内医美子公司欣可丽美学营收2.5亿，YOY - 1.4%，后续高端玻尿酸产品MaiLi®Extreme 5月上市，多功能面部皮肤管理平台Préime DermaFacial 2025年内商业化销售，重组A型肉毒毒素YY001、能量源设备V30及Ellansé®伊妍仕®M型等核心医美产品国内上市申请已获受理，有望2026年获批 [7] - 医药商业板块表现稳健，25Q1营收69.3亿元，YOY+3.2%，净利1.2亿元，YOY+7.3% [7] 财务指标情况 - 25Q1综合毛利率为32.9%，同比提升0.9个百分点，主要因销售结构变化推动；期间费用率为22.0%，同比增加0.8个百分点，主要是研发费用率增加2.1个百分点 [7] 盈利预计 - 预计公司2025 - 2027年净利润40.7亿元、47.8亿元、55.7亿元，YOY+15.9%、+17.6%、+16.5%，EPS分别为2.32元、2.73元、3.18元，对应PE分别为16X、13X、12X [7] 财务报表数据 合并损益表 - 2023 - 2027F营业收入分别为40624、41906、43928、46415、49094百万元等多项数据 [13] 合并资产负债表 - 2023 - 2027F货币资金分别为4663、5276、6068、6978、8025百万元等多项数据 [13] 合并现金流量表 - 2023 - 2027F经营活动所得现金净额分别为3929、3749、4272、5023、5852百万元等多项数据 [13]

基金经理背景 - 孙伟拥有北京大学经济学学士和金融学硕士学位，14年证券从业经验，8年投资管理经验，目前管理泉果消费机遇混合型证券投资基金（代码：022223）[1] 产品运作情况 - 泉果消费机遇成立于2024年9月27日，截至2025年3月31日股票仓位占基金资产净值的72.86%，与上季度末基本持平，其中港股占比15.83%[3] - 消费板块中内需行业占比提升，包括整车、啤酒、医药等子行业，同时维持互联网、高端制造业及新质生产力方向的配置[3] - 前十大重仓股包括腾讯控股(5.51%)、宁德时代(3.47%)、美的集团(3.23%)、稳健医疗(3.00%)、理想汽车-W(2.98%)等[3] 市场观点 - 2025年一季度经济延续企稳回升态势，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资及制造业投资均出现小幅加速增长[4] - 2025年3月起部分行业数据开始好转，如快递外卖订单量、出行旅游人数、招聘用工薪酬变化等出现积极变化[5] - 美国关税政策下内需地位更加重要，《提振消费专项行动方案》及配套政策将促进消费能力提升[6] - 中国应对关税冲击经验丰富，对优质上市公司实际影响可能远小于预期[7] 后续投资方向 - 重点关注四大新兴消费领域：精神消费属性增强的产品和服务（文创国潮、宠物经济、银发经济）[8] - 科技创新融合领域（AI陪伴、智能家居、智能驾驶）[9] - 性价比路线突出的成熟消费观类产品[9] - 消费出海领域，包括家居、奶茶、文创和游戏等行业[9]

指数表现与成分股动态 - 中证A500指数下跌0.27%，成分股涨跌互现，润和软件领涨5.61%，长春高新上涨3.92%，小商品城上涨2.77%，东华软件领跌 [1] - 中证A500ETF龙头成交16.19亿元，换手率8.47%，近1月规模增长6.85亿元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 中证A500指数市净率PB为1.51倍，低于近1年89.01%的时间，估值性价比突出 [1] 指数构成与财务表现 - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.8%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等龙头企业 [2] - 已公布一季报的498家成分股营收同比增长15.13%，归母净利润同比增长10.26%，显著高于全A/金融/非金融的3.5%/2.9%/4.2% [2] - 指数行业配置均衡，约50%传统价值型行业和50%新兴成长型行业 [1] 政策与市场展望 - 国务院推出"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"，包括货币政策加码、金融制度精准支持重点领域、推动中长期资金入市等措施 [3] - 证监会将推动《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升中长期资金入市规模和占比，促进市场良性循环 [3] - 渤海证券认为A股市场将呈现"下有底"特征，建议逢低买入并主动贴合高质量发展内涵以获取收益 [3] 产品信息 - 中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，提供场外联接基金(A类：022424 C类：022425 Y类：022971) [3]

恒生医疗保健指数表现 - 截至2025年5月9日10:24，恒生医疗保健指数上涨0.33%，成分股中再鼎医药上涨7.38%，远大医药上涨3.23%，三生制药上涨2.94%，巨子生物上涨2.53%，微创机器人-B上涨1.61% [1] - 恒生医疗指数ETF(159557)上涨0.83%，近1月累计上涨16.06%，涨幅排名可比基金首位 [1] 恒生医疗指数ETF流动性及规模 - 恒生医疗指数ETF盘中换手4.41%，成交1135.34万元，近1月日均成交3031.41万元 [3] - 恒生医疗指数ETF最新规模达2.60亿元，创近1年新高，最新份额达2.15亿份，创近1月新高 [3] 恒生医疗保健指数估值 - 恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）为23.83倍，处于近1年4.36%的分位，估值低于近1年95.64%以上的时间，处于历史低位 [3] - 前十大权重股合计占比56.68%，包括药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、石药集团、京东健康、中国生物制药、巨子生物、阿里健康、翰森制药 [3] 医药板块投资前景 - 医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年在政策支持下支付端有望边际改善，创新药械有望获益 [3] - 医药行情将迎来持续性修复，结构性机会存在，创新药产业链有望持续良好表现 [3] 场外投资渠道 - 没有股票账户的场外投资者可通过恒生医疗指数ETF联接基金(018433)布局港股医疗板块 [4]