（文章来源：证券日报） 证券日报网讯金岭矿业11月24日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年11月20日，公司在册股 东人数为35682户（含信用账户合并名册）。 ...

收购事件结果 - 全球最大矿业公司必和必拓正式放弃收购竞争对手英美资源集团，为其短暂而戏剧性的收购尝试画上句号 [1] - 必和必拓证实与英美资源集团进行了初步磋商，但表示不再考虑两家公司合并事宜 [1] - 英美资源集团董事会拒绝了必和必拓的最新收购提议，认为其条件不及公司正在推进的与泰克资源的合并方案 [1] 收购时机与策略 - 必和必拓选择在英美资源与泰克资源合并投票（12月9日）前夕出手，被市场分析人士视为一次精心策划的最后一搏 [2] - 此次出击被形容为必和必拓的最后一次掷骰子，旨在获取其觊觎已久的英美资源集团南美铜资产 [2] - 必和必拓的迅速退出表明其并无意愿发动一场代价高昂的竞购战或侵略性收购 [3] 核心资产与行业趋势 - 收购战的核心在于对铜矿资产的争夺，必和必拓和其它矿业巨头都将铜视为未来增长的关键 [3] - 铜是能源转型所需基础设施的关键原材料，战略价值日益凸显 [3] - 英美资源集团因其极具吸引力的铜资产组合而长期被视为行业巨头的潜在目标 [3] - 若英美资源与泰克资源成功合并，将诞生一家全球前五的铜生产商，市值超过600亿美元 [1][3] 收购目标的复杂性 - 英美资源集团是一个复杂的收购对象，其多元化的资产组合中包含钻石、铂金等相对小众的业务，令许多潜在买家望而却步 [5] - 这已不是必和必拓第一次因其复杂性而受挫，去年曾多次提出以英美资源先行分拆部分业务为前提的收购要约，但均遭拒绝 [5] 后续发展与公司立场 - 随着必和必拓正式退出，英美资源集团与泰克资源的合并之路变得更加清晰 [5] - 必和必拓在声明中强调对自身内生增长战略的巨大潜力充满信心，并将专注于现有业务 [5] - 必和必拓首席执行官Mike Henry领导的公司在声明中强调与英美资源集团的合并具有强大的战略优势，并能为所有股东创造显著价值 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 全球铁矿发运量回升，港口库存在此前大幅上升后上周小幅下降，目前库存相对偏高，随着钢厂亏损面扩大，对原料负反馈较强，铁矿基本面预期与现实总体偏弱，预计整体以偏弱震荡为主 [5][33] 各部分总结 盘面分析 - 涵盖期货价格、价差分析（基差）、持仓分析（期货席位净持仓分析）等内容 [7][8][12] 重要市场信息 - 2025年10月全球粗钢产量为1.433亿吨，同比减少5.9%；1 - 10月全球粗钢产量为15.176亿吨，同比减少2.1% [14] - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变，为连续六个月保持不变 [14] 供应端情况 - 截止至2025年10月，铁矿砂及精矿进口数量为11,130.9万吨，较上一个月减少502.1万吨；进口均价为100.56美元/吨，较上一个月增加3.61美元/吨 [20] - 截止至2025年10月，澳大利亚铁矿石发运量为6,684.2万吨，较上月增加167.1万吨；巴西铁矿石发运量为2,925.5万吨，较上半月增加105.7万吨 [21] 需求端情况 - 涉及247家钢厂日均铁水产量、247家钢厂盈利率、上海终端线螺采购量等方面，但未详细给出后两者数据 [22][26][27] 基本面分析 - 247家钢厂高炉开工率82.19%，环比减少0.62%，同比增加0.26%；日均铁水产量236.28万吨，环比减少0.60万吨，同比增加0.48万吨，钢厂盈利率37.66%，环比减少1.30%，同比减少16.89% [30] - 上周全国45个港口进口铁矿库存总量15054.65万吨，环比下降75.06万吨；日均疏港量329.92万吨，增2.97万吨；在港船舶数量120条，增4条。全国47个港口进口铁矿库存总量15734.85万吨，环比下降77.99万吨；日均疏港量343.39万吨，增3.11万吨。还给出了不同类型矿的库存变化情况 [32] 后市展望 - 全球铁矿发运量回升，港口库存在此前大幅上升后上周小幅下降，目前库存相对偏高，随着钢厂亏损面扩大，对原料负反馈较强，铁矿基本面预期与现实总体偏弱，预计整体以偏弱震荡为主 [5][33] 操作策略 - 单边：逢高轻仓偏空对待 [6][34] - 套利：观望 [6][34] - 期权：观望 [6][34]

公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入12.47亿元，同比增长12.98%，实现净利润 2.20亿元，同比增长47.09%，基本每股收益为0.3703元，加权平均净资产收益率6.42%。（数据宝） 金岭矿业11月24日披露，截至11月20日公司股东户数为35682户，较上期（11月10日）减少3288户，环 比降幅为8.44%。这已是该公司股东户数连续第2期下降。 （文章来源：证券时报网） 融资融券数据显示，该股最新（11月21日）两融余额为1.68亿元，其中，融资余额为1.68亿元，本期筹 码集中以来融资余额合计增加320.53万元，增幅为1.94%。 证券时报·数据宝统计，截至发稿，金岭矿业最新股价为9.09元，上涨1.00%，本期筹码集中以来股价累 计下跌10.18%。具体到各交易日，5次上涨，5次下跌。 ...

涉及的行业与公司 * 行业：矿业、有色金属开采与冶炼[2] * 公司：盛屯矿业[2] 核心资产与全球化战略 * 公司实施"上控资源，下拓材料"的全球化战略[6] * 核心资产集中于刚果金（铜、钴、金矿）和印尼（高冰镍）[2][6] * 自2022年以来逐步剥离贸易业务，优化营收结构[7] * 目前约70%至80%的毛利来自于铜业务[8] 刚果金核心项目与资源前景 * **卡隆威铜钴矿**：已全面投产并达满产，2023年产量超6万吨[2]，截至去年已生产5.56万吨铜[9] 周边勘探面积超300平方公里，与西部前沿矿区重叠，增储潜力巨大[2][10] 已知可采储量30万吨，但实际潜力远不止于此[10] * **刚果金冶炼厂**：布局三个冶炼厂（CCR、CCM、BMS），预计2026年达满产18万吨，上市公司权益产能约11.5万吨[11] CCR和CCM持续满产，2023年和2024年产量均超6万吨[11] 香港科力新项目（BMS）2024年上半年盈利达5.42亿元[11] * **新收购金矿**：计划以13.5亿元收购加拿大上市公司股份，获得刚果金金矿84.68%权益[16] 资源量123.6吨，平均品位近3克/吨，为露天开采[16] 预计年产黄金6-7吨，成本300-350美元/盎司[17] 预计2027年底投产，2028年贡献显著利润增量[4][21] 其他业务板块状况 * **镍板块**：印尼高冰镍项目规划产能3.4万吨，目前主要生产液体产品，盈利微薄但满产不亏[12] 国内镍资产2024年亏损1,000多万，2025年上半年实现几百万盈利[12] * **新材料板块**：四氧化三钴项目2025年上半年盈利8,000万元，前三季度达1.2亿元，全年预计超1.5亿元[13] 贵州硫酸镍项目尚未满产，2025年上半年亏损七八千万[13] * **国内矿山资产**：大理三星青阳厂铜矿品位超2%，预计2026年三四季度投产，年产铜金属量约6,000吨，贡献利润两三个亿[14] 贵州小金矿计划将黄金年产量从300公斤提升至1吨，带来约三亿利润增量[14] * **锌冶炼业务**：拥有30万吨锌锭和40吨高纯二氧化锗产能，满负荷运行，2025年上半年因加工费下滑出现亏损，但已触底回升[15] 风险与应对措施 * **地缘政治风险**：刚果金项目远离冲突区约400公里，附近巴里克金矿稳定运营超10年，大型商业化开采项目风险相对较低[3][19] * **运输问题**：黄金产品计划通过空运（矿区有简易机场），大型设备陆运，运输路线与巴里克矿重合1600-1700公里，仅多出400公里[20] * **主要项目风险**：包括资源储量、投产进度、收购进度不及预期以及海外经营风险[23] 财务状况与估值展望 * 2025年前三季度经营性净现金流已超过30亿元，现金流状况显著改善[8] * 公司近几年减值金额有限，资产负债表稳健[8] * 远期利润预期乐观，2026年预计利润35.7亿元，2027年预计37亿多，若考虑金矿利润，未来可能达到五六十亿利润体量[21][22]

加拿大资本市场概况 - 加拿大是邻近美国且被中企忽视的优质海外融资选择 [2] - 核心交易平台为多伦多证券交易所（TSX），包含主板和创业板（TSXV），另有加拿大证券交易所（CSE）服务中小微企业，形成多层次资本市场体系 [4] 上市优势 - 拥有世界级稳定的金融服务系统，提供优质融资机会与投资环境 [5] - 受益于北美资本一体化便利，可增加赴美募资机会，备受全球投资者青睐 [5] - 与美国市场相比，上市时间更短（约6个月 vs 美国8-12个月），多交所上市费用约为纳斯达克的50%，性价比更高 [9] 上市方式与模式 - 主要上市方式包括首次公开发行（IPO）和CPC上市模式 [6] - CPC模式允许仅持有现金的空壳公司先上市，再通过并购实体企业实现快速挂牌，适合暂未满足盈利要求但需快速登陆资本市场的成长型企业 [7] 上市后融资与转板 - 上市后主要募资方式包括首次公开发行、增发股票、发行债券和股票质押 [8] - 借助"多重管辖披露系统（MJDS）"，在加拿大上市公司可同时在美国挂牌，并有一个90天内完成的快速转板流程 [10] 优势行业与政策 - 矿业和能源类企业是核心优势领域，多交所是全球主要矿业资本市场之一，允许矿业企业在不同勘探阶段上市且无需盈利证明 [11] - 金融科技、环保技术、生物医药等科技类企业可获较高估值，大麻等特殊行业也被允许上市，政策包容性极强 [11] 上市准备与辅导 - 国内矿业企业上市前需准备矿权等资质证明、财务与资金要求、保荐人、股权占比及管理层要求等 [12] - 华谊信资本拥有加拿大本地资源与实战经验，可提供量身定制的上市方案，并拥有优质的CPC壳资源信息，已成功协助多家中小企业通过CPC模式上市 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，指出美国降息预期发酵、俄乌解决方案进展有限影响市场风险偏好；各品种受宏观、供需等因素影响，走势分化，如黄金、美元指数震荡，美股、A股有望企稳，部分农产品、金属和能源化工产品有不同表现和投资机会 [2][3][4] 各部分总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 纽约联储威廉姆斯称12月仍有降息空间，俄罗斯央行出售黄金储备 [11] - 短期金价震荡微涨，后续仍有下跌风险，建议注意下跌风险 [11][12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国对委内瑞拉有行动计划，欧洲认为特朗普俄乌和平计划需完善，美乌会谈“富有成效” [13][14][15] - 美国俄乌解决方案进展有限，美元走势震荡，建议短期关注震荡行情 [15][16] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员对12月降息态度不一，美国11月服务业增长加快、制造业放缓 [17][18] - 市场降息预期升温，美股反弹但科技板块涨幅落后，年末预计震荡上行 [18][19] 宏观策略（股指期货） - 特朗普政府或批准英伟达部分AI芯片对中国销售，住建部召开城市更新工作推进会 [20][21] - A股虽大幅回调但后续有望稳住跌势，短期或小反弹，趋势性机会待政策变化 [21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行开展3750亿元7天期逆回购操作，单日净投放1622亿元 [23] - 债市或震荡转空，建议关注短线逢高做空策略 [24][25] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周油厂大豆压榨量233.44万吨，预计本周开机率小幅下降 [26] - 豆粕“下有成本支撑、上有供需压制”，关注采购美豆情况及南美产量预期 [26] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美政府重组能源部优先发展化石燃料和核能，11月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比上涨10.32% [27][28] - 棕榈油供应强需求弱，建议观望或关注1 - 5反套机会；菜油走势预计震荡偏弱 [29] 农产品（白糖） - 10月我国进口糖浆和预混粉合计11.56万吨，印度部分糖厂开榨，NFCSF敦促提高糖最低售价 [30][31][32] - 不看好ICE原糖和郑糖1月合约下方空间，不建议追空郑糖1月合约 [33][34] 农产品（棉花） - 10月我国棉花进口量同环比均减、棉纱均增，美棉出口签约回升 [35][39] - 外盘短期弱势震荡，郑棉短期震荡、长期谨慎偏乐观，建议回调做多 [40][41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2025年中国对沙特等国钢材出口增长，10月全球粗钢产量1.433亿吨 [42][44] - 钢价短期震荡，建议震荡思路对待 [45][46] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉与木薯淀粉价差走扩 [47] - 米粉价差短期预计震荡运行，建议波段操作 [49] 农产品（玉米） - 东北、华北地区售粮进度同比偏快 [50] - 短期价格高位震荡，近月合约暂不建议做空 [52] 有色金属（铜） - 韦丹塔投资沙特铜金矿，中国有色矿业矿体停产，欧洲面临铜短缺 [53][54][55] - 铜价短期宽幅震荡，建议逢低做多，套利观望 [56] 有色金属（多晶硅） - 头部硅片企业下调报价 [57] - 多晶硅期货主力合约或在5.0 - 5.6万/吨之间运行，关注区间操作 [59] 有色金属（工业硅） - 北方硅企出货增加 [60] - 工业硅盘面短期在8800 - 9500元/吨之间震荡，关注区间操作 [61] 有色金属（碳酸锂） - 瑞泰新材拟增资泰瑞联腾 [62] - 短期盘面承压，可轻仓逢高沽空 [63][64] 有色金属（镍） - 印尼园区部分镍中间品项目减产 [65] - 前期空头可止盈，可轻仓逢低布局多单，中线评估印尼资源收缩情况 [67] 有色金属（铅） - 瑞典矿山获批扩大环保许可，LME铅贴水 [68][69] - 短期空单低位止盈，套利和内外盘观望 [70] 有色金属（锌） - LME锌升水，瑞典矿山获批扩大环保许可 [71] - 单边观望，月差正套和内外反套可继续持有 [72] 能源化工（碳排放） - 11月21日EUA主力合约收盘价80.41欧元/吨 [73] - 短期欧盟碳价震荡偏强 [74] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量上升 [75] - 油价短期偏弱震荡，关注俄乌谈判前景 [75][76] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格走势分化 [77] - 后续行情预计震荡 [77] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口和报价下调 [78][79] - 瓶片供需矛盾暂不突出，绝对价格随聚酯原料波动 [81] 能源化工（纯碱） - 11月21日华南市场纯碱价格偏稳 [82] - 短期有支撑，中期偏空，建议逢高布局远月空单 [82] 能源化工（浮法玻璃） - 11月21日沙河市场浮法玻璃价格下跌 [83] - 01合约承压，关注950元/吨支撑，注意消息面扰动 [84]

该公司在周一的声明中称，"目前已不再推进两家公司的合并事宜"。此前报道称，这家全球最大矿商已 于近日向英美资源集团发出合并提议。 （原标题：戛然而止！必和必拓(BHP.US)宣布不再考虑与英美资源集团合并） 智通财经APP获悉，必和必拓集团(BHP.US)表示，已不再考虑与英美资源集团(Anglo American Plc)进行 合并。 此次必和必拓调整决策的时间点，距英美资源与泰克资源(TECK.US)的股东就双方合并交易进行投票仅 剩不到三周。该合并协议于今年9月宣布，计划组建一家合并后价值超600亿美元的新铜矿巨头。这一举 措延续了大型矿企长达数年的并购热潮——热潮的核心驱动力是矿企扩大铜矿业务的诉求，而铜在电气 化进程中的作用正变得日益关键。 10月初，必和必拓宣布，将斥资8.4亿澳元(约合5.54亿美元)用于扩建其位于南澳大利亚州的奥林匹克坝 地下铜矿项目，以期提高这种关键导线金属的产量。 必和必拓预计，到2050年全球铜需求将增长70%，并已将铜列为核心增长业务。未来十年，该公司计划 在智利投入超100亿美元，用于扩充当地项目组合;同时还将追加投资，在阿根廷和美国开发新矿山。 ...

智通财经APP讯，五矿资源(01208)公布，就有关收购英美资源镍业务，公司与英美资源完成收购事项的 义务须待若干先决条件(条件)已获满足或豁免后方可生效，包括：于多个司法管辖区取得合并管制批准; 获中华人民共和国国家发展和改革委员会(发改委)接纳与收购事项有关的申报;以及获中华人民共和国商 务部(商务部)接纳与收购事项有关的申报。鉴于所有其他条件均已满足，欧盟委员会已将审查延长至第 二阶段审查。目前尚未确定欧盟委员会完成审查所需时间。 根据股份购买协议，完成条件的最终期限为2025年11月18日(最终截止日)。各方现已同意将最终截止日 延至2026年6月30日。公司将继续与英美资源集团及欧盟委员会合作，协助欧盟委员会进行审查。 ...

MSCI中国指数调整生效时间 - 2025年11月份MSCI指数审核结果将于11月24日收盘后正式生效 [1] 指数成分股变动 - MSCI中国指数新纳入26只中国股票，包括中国黄金国际、中国有色矿业、赣锋锂业、广发证券、华虹公司、金力永磁、上海电气、优必选、芯联集成-U等 [1][2][3] - 指数剔除20只中国股票，包括中直股份、北控水务集团、伯特利、中国光大银行、华润医药、金龙鱼等 [1][2][3] 调整对资金流向的影响 - 股票进入MSCI中国指数意味着进入MSCI全球标准指数系列，从而获得被动资金跟踪 [4] - 新纳入企业将得到更多资金配置，被剔除企业将被相关指数基金被动卖出 [4] - 被动型资金通常在调整生效最后一天调仓，导致权重变动较大个股成交在尾盘异常放大 [4]