报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资建议，如黄金因避险情绪回升、白银快速拉升，铜受现货走强支撑价格，铁矿石估值偏高需谨慎追多等，投资者可参考各品种趋势强度及市场状况进行投资决策 [2][5][8] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因避险情绪回升，沪金2602昨日收盘价1026.28，日涨幅1.97%，趋势强度为1 [2][5] - 白银快速拉升，沪银2602昨日收盘价20957，日涨幅11.92%，趋势强度为1 [2][5] - 铂窄幅震荡，铂金期货2606昨日收盘价622.80，涨幅3.83%，趋势强度为0 [2][26] - 钯区间震荡，纪金期货2606昨日收盘价505.10，涨幅1.21%，趋势强度为0 [2][26] 有色金属 - 铜现货走强支撑价格，沪铜主力合约昨日收盘价103800，日涨幅2.36%，趋势强度为1 [2][8] - 锌震荡偏强，沪锌主力收盘价24175，涨幅0.86%，趋势强度为1 [2][12] - 铅受LME库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价17475，涨幅0.46%，趋势强度为0 [2][15] - 锡震荡走强，沪锡主力合约昨日收盘价376920，日涨幅6.92%，趋势强度为1 [2][18] - 铝偏强运行，氧化铝逢高寻卖点，铸造铝合金强于电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝为0，铝合金为1 [2][24] - 镍产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行，沪镍主力收盘价144200，趋势强度为0 [2][31] - 不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策，不锈钢主力收盘价13855，趋势强度为0 [2][31] 能源化工 - 对二甲苯单边高位震荡市，PX主力昨日收盘价7308，涨幅0.97%，趋势强度为1 [2][63] - PTA多PX空PTA，PTA主力昨日收盘价5142，涨幅0.67%，趋势强度为1 [2][63] - MEG低位反弹，估值下方空间有限，MEG主力昨日收盘价3880，涨幅0.36%，趋势强度为1 [2][63] - 橡胶宽幅震荡，橡胶主力日盘收盘价16130，涨幅0.62%，趋势强度为0 [2][73] - 合成橡胶上方压力逐步增加，顺丁橡胶主力日盘收盘价12070，涨幅0.46%，趋势强度为0 [2][76] - LLDPE标品排产部分回切，区域现货补空延续，L2605昨日收盘价6737，涨幅0.94%，趋势强度为0 [2][79] - PP下游抢出口支撑丙烯，PP成本支撑偏强，PP2605昨日收盘价6560，涨幅0.71%，趋势强度为0 [2][82] - 烧碱偏弱震荡，03合约期货价格2180，趋势强度为 -1 [2][85] - 纸浆宽幅震荡，纸浆主力日盘收盘价5490，跌幅1.08%，趋势强度为0 [2][90] - 玻璃原片价格平稳，FG605昨日收盘价1143，跌幅0.09%，趋势强度为0 [2][95] - 甲醇高位震荡，甲醇主力收盘价2263，跌幅0.44%，趋势强度为0 [2][99] - 尿素短期回调，中期偏强，尿素主力收盘价1783，涨幅0.34%，趋势强度为0 [2][104] - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2601昨日收盘价6775，跌幅0.04%，趋势强度为0 [2][107] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605昨日收盘价1239，涨幅1.31%，趋势强度为0 [2][111] - LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强，PG2602昨日收盘价4239，涨幅0.43%，趋势强度为0 [2][115] - 丙烯现货供需收紧，趋势偏强，PL2602昨日收盘价5978，涨幅1.10%，趋势强度为0 [2][116] - PVC偏弱震荡，05合约期货价格4940，趋势强度为 -1 [2][124] - 燃料油弱势延续，下方仍有支撑，FU2602昨日收盘价2501，跌幅1.42%，趋势强度为0 [2][127] - 低硫燃料油转入震荡，外盘现货高低硫价差持续反弹，LU2602昨日收盘价3040，跌幅0.52%，趋势强度为0 [2][128] 农产品 - 棕榈油报告利空落地，原油反弹推涨油脂，棕榈油主力收盘价8724，涨幅0.48%，趋势强度为1 [2][161] - 豆油美豆动能有限，单边区间为主，豆油主力收盘价7994，涨幅0.00%，趋势强度为1 [2][161] - 豆粕USDA报告偏空，或跟随美豆回调，DCE豆粕2605昨日收盘价2790，涨幅0.14%，趋势强度为 -1 [2][169] - 豆一受USDA报告影响，或调整震荡，DCE豆一2605昨日收盘价4356，跌幅0.55%，趋势强度为0 [2][169] - 玉米关注现货，C2603昨日收盘价2290，涨幅1.19%，趋势强度为0 [2][172] - 白糖区间整理，期货主力价格5285，跌幅0.06%，趋势强度为0 [2][176] - 棉花延续调整态势，CF2605昨日收盘价14625，跌幅0.34%，趋势强度为0 [2][181] - 鸡蛋现货盈利，远月情绪转弱，鸡蛋2602昨日收盘价2996，涨幅0.23%，趋势强度为0 [2][187] - 生猪需求存负反馈，供应预期增量，生猪2603昨日收盘价11770，涨幅0.43%，趋势强度为 -1 [2][190] - 花生震荡运行，PK603昨日收盘价7868，跌幅1.67%，趋势强度为0 [2][193] 其他 - 铁矿石估值偏高，谨慎追多，I2605昨日收盘价822.5，涨幅0.98%，趋势强度为0 [2][43] - 螺纹钢原料强于成材，钢厂利润延续压缩，RB2605昨日收盘价3165，涨幅0.60%，趋势强度为0 [2][45] - 热轧卷板原料强于成材，钢厂利润延续压缩，HC2605昨日收盘价3311，涨幅0.55%，趋势强度为0 [2][45] - 硅铁商品市场情绪不减，盘面宽幅震荡，硅铁2603昨日收盘价5698，涨幅1.17%，趋势强度为0 [2][50] - 锰硅海外矿企报价抬升，盘面宽幅震荡，锰硅2603昨日收盘价5930，涨幅0.44%，趋势强度为0 [2][50] - 焦炭事件发酵，高位震荡，J2605昨日收盘价1770，涨幅1.3%，趋势强度为0 [2][53] - 焦煤事件发酵，高位震荡，JM2605昨日收盘价1238，涨幅3.6%，趋势强度为0 [2][54] - 原木震荡反复，2603合约收盘价773，跌幅0.2%，趋势强度为0 [2][59] - 集运指数（欧线）关注开舱指引，04轻仓试空，EC2602昨日收盘价1748，涨幅1.03%，趋势强度为0 [2][130] - 短纤震荡偏强，多TA空PF持有，短纤2602昨日收盘价6484，跌幅0.03%，趋势强度为0 [2][147] - 瓶片震荡偏强，月差正套持有，瓶片2602昨日收盘价6106，涨幅0.76%，趋势强度为0 [2][147] - 胶版印刷纸逢高布空，OP2602.SHF昨日收盘价4198，涨幅0.05%，趋势强度为 -1 [2][150]

事件核心观点 - 美联储主席鲍威尔可能面临刑事调查的消息，从制度层面和短期预期两个维度刺激贵金属价格，导致黄金与白银价格双双创下历史新高 [1] 事件对贵金属市场的直接影响 - 消息刺激贵金属板块高开高走，黄金与白银价格创历史新高 [1] - 美联储独立性受损属于永久性的制度层面伤害，将对贵金属价格形成长期趋势性支撑 [1] - 货币政策路径的不确定性更多作用于短期市场预期，会加剧贵金属价格的阶段性波动 [1] 美联储独立性受损的深远影响 - 政治起诉央行行长尚无先例，此举将从根本上动摇美联储的独立性传统 [1] - 美联储独立性削弱会直接冲击美元体系，降低全球市场对美元的信心，间接抬升以美元计价的贵金属价格 [1] - 美联储主席鲍威尔任期将于5月结束，新一任人选将在一定程度上决定美联储未来货币政策是否还能保持高度独立性 [1] 宽松货币政策预期对贵金属的提振路径 - 压低美债收益率与市场利率，降低持有黄金的机会成本，提升黄金的投资需求 [2] - 超预期宽松与美联储独立性弱化会直接削弱美元信用，推动美元走弱并加速全球去美元化进程 [2] - 宽松货币政策将推升市场通胀预期，进一步激活黄金的抗通胀配置价值 [2] - 预计2026年美联储或将降息2~3次，通过多次降息外加“扩表”来确保金融市场流动性充裕 [2] 潜在美联储主席人选的政策立场分析 - 潜在人选哈塞特的政策偏“鸽”派且与特朗普主张契合度更高，而沃什的立场相对偏“鹰” [2] - 鲍威尔此时遭调查，一定程度上预示着立场偏“鹰”的沃什或更有可能胜出，可被视作特朗普在正式宣布人选前对新任主席发出的政策立场警示 [2] 贵金属价格支撑的长期性与观察信号 - 美联储独立性被侵蚀与美债可持续性问题凸显、美国两党政治分歧加剧等长期历史遗留问题深度关联，对贵金属价格的支撑具备较强持续性 [3] - 后续需观察三个信号：新任美联储主席人选及其政策立场表态、美国2026年中期选举的进程与选情变化、美联储议息会议的政策声明与点阵图调整 [3] 可能导致贵金属“政治溢价”消退的因素 - 调查因缺乏实质证据而以闹剧形式收尾 [3] - 新任美联储主席明确释放坚守政策独立性的信号 [3] - 美国通胀超预期反弹倒逼美联储维持紧缩基调 [3] - 上述信号集中显现，再叠加地缘冲突缓和、央行购金节奏放缓等因素，贵金属市场则可能会触发深度回调 [3] 其他潜在影响因素与长期展望 - 若美国在“232调查”中豁免白银进口关税，可能会对银价形成阶段性抛压 [3] - 长期来看，贵金属价格在委内瑞拉事件主导的避险需求、美联储货币政策宽松和美国再通胀风险升温等多重利多因素下有望延续上涨趋势 [3] - 目前价格已充分定价强劲的避险需求，未来能否充分回调需关注美国通胀是否会在财政赤字背景下再度来袭，以及全球地缘局势是否边际降温 [3] 技术面分析 - 一旦价格短时间内连续快速拉升，技术指标逐渐超涨，多空双方有一方主动或被迫离场，矛盾才会缓解，价格才会出现明显调整 [4]

行情回顾 - 国际黄金周一大幅收涨，开盘价4518.58美元/盎司，最高价4627.49美元/盎司，最低价4513.08美元/盎司，收盘价4621.30美元/盎司 [1] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上一交易日增加6.24吨，当前持仓量为1070.8吨 [7] 宏观经济与货币政策 - 纽约联储主席威廉姆斯预计2026年美国经济将保持健康，并暗示短期内没有降息的理由 [2] - 威廉姆斯预计今年GDP增速在2.5%至2.75%之间，失业率今年趋于稳定并在随后几年回落 [2] - 在通胀方面，威廉姆斯预计价格压力将在今年上半年见顶于2.75%至3%之间，全年平均回落至2.5%，并在2027年回到2% [2] - 据CME“美联储观察”数据，美联储1月维持利率不变的概率为95.0%，到3月累计降息25个基点的概率为26.0% [7] 美联储独立性事件 - 美国财政部长贝森特告知特朗普，针对美联储主席鲍威尔的联邦调查已经“搞得一团糟”，并可能对金融市场产生不利影响 [4] - 前美联储主席耶伦称针对鲍威尔的调查破坏了美联储的独立性，并认为市场应更加担忧这一“极度令人不寒而栗”的局势 [5] - 瑞银全球财富管理首席经济学家保罗·多诺万撰文称，对在任美联储主席提起刑事调查最终可能反而有助于强化央行的独立性 [5] - 多诺万指出，市场对央行独立性的担忧可能会在未来的货币政策决策中转化为一种偏鹰派的力量 [5] 地缘政治局势 - 美国总统特朗普表示，将对与伊朗开展商业往来的国家商品征收25%的关税，进一步加大对伊朗政府的压力 [6] - 美国白宫新闻秘书莱维特表示，面对当前伊朗局势，美国总统特朗普认为外交是“首选”方案，但“会毫不犹豫地动用美国军队” [6] - 伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗准备在“相互尊重”的基础上同美国进行谈判，但同时已做好战争准备 [6] - 伊朗多地出现的抗议活动及骚乱烈度自11日晚已有明显下降，德黑兰地区局势已趋于平稳 [7] 技术分析与市场观点 - 国际黄金日线录得阳线，大幅走高加剧整体日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别多头趋势指引参考 [9] - 小时级别显示，短期金价冲高回落形成短期死叉见顶表现，但整体四小时指标维持较为规整向上发散多头趋势排列 [9] - 市场观点建议日内谨慎维持逢低多交易思路 [9][10]

价格动态与市场反应 - 2026年1月12日，现货黄金价格首次突破4600美元/盎司，盘中最高触及4630美元，创下历史新高，同时现货白银突破86美元/盎司 [1] - 现货黄金日内涨幅超2%，新年首月累计上涨280美元（约1953元人民币），纽约期金同步突破4600美元 [1] - 现货白银涨超5%，站上86美元/盎司，沪银期货主力合约单日大涨14.42%，突破20998元/千克，白银年内实际涨幅为17.44% [1] - 国内零售市场品牌金饰价格单日跳涨19-22元/克，周大福、老凤祥等报价达1429元/克，60克金镯总价较年初翻倍至超8万元 [1] 消费者与投资者行为 - 婚庆等刚需消费者因成本激增而焦虑，部分新人推迟婚期或转向“银行金条+深圳水贝加工”以节省30%成本 [2] - 早期囤金者套现获利，例如有山东投资者卖出2公斤金条净赚百万，但散户追高易引发贷款购金风险，部分投资者因提前抛售（“卖飞”）表示遗憾 [2] 核心上涨动因 - 货币政策宽松预期：美国非农就业数据疲软，市场押注美联储2026年累计降息超75基点，美元指数跌至三年低位，降低了无息资产的持有成本 [3] - 地缘风险与避险需求：美军突袭委内瑞拉、中东冲突升级，叠加全球央行连续14个月增持黄金，2025年前三季度净购金634吨，推动避险资金涌入 [4] - 白银工业需求爆发性增长：光伏装机占白银需求55%，新能源汽车单车用银量为燃油车7倍，AI服务器需求激增 [5] - 白银库存枯竭：伦敦可交割库存仅233吨，为十年最低，现货溢价飙升至7%-8% [6] 市场分歧与风险警示 - 看涨派核心逻辑为工业刚需、央行购金及美元走弱，高盛/瑞银看涨黄金至4900-5000美元 [7] - 谨慎派指出技术面RSI严重超买，白银RSI达93.86创1980年新高，花旗预警黄金短期或回调至4280-4300美元 [7] - 技术面泡沫风险：黄金RSI超85，白银波动率为黄金3倍，历史相似周期常伴随大幅回调，例如1980年暴跌50% [8] - 政策变量风险：美联储1月28日利率决议、光伏“铜浆替代”技术突破可能压制银价 [9] 实用策略建议 - 消费端建议优先选择银行金条（溢价≤5%）或黄金积存金，通过深圳水贝市场加工（工费30-50元/克），规避品牌“一口价”金饰（溢价超40%，回收折价30%） [10] - 投资端建议仓位管理：配置比例≤流动资产10%，定投黄金ETF（费率＜0.5%）优于杠杆交易，白银投资需严控止损（单笔≤总资金2%） [11] - 时机选择建议：黄金回调至4500美元下方可轻仓布局，白银74-75美元区间具备支撑 [12] 长期配置逻辑与未来观察节点 - 长期配置逻辑强调黄金作为资产“压舱石”的战略价值在于对冲主权信用风险（如美元体系压力），而非短期套利工具，建议普通投资者严守“三不原则”：不赌趋势、不碰杠杆、不押身家 [13] - 未来关键政策观察节点：美联储3月点阵图、美国政府停摆进展及通胀数据修复信号 [14] - 未来关键产业观察节点：光伏用银替代技术进展、交易所库存变化（若持续下降或支撑贵金属价格） [15]

美股市场表现 - 美股三大指数集体小幅收涨，标普500指数和道琼斯指数双双创历史新高，道指涨86.13点，涨幅0.17%，报49590.20点，纳指涨62.56点，涨幅0.26%，报23733.90点，标普500指数涨10.99点，涨幅0.16%，报6977.27点 [4][20] - 热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.26%，阿里巴巴涨超10%，哔哩哔哩和小鹏汽车涨超8%，百度和微博涨超6%，蔚来、网易和京东涨超4%，理想汽车涨超2% [4][20] 美联储事件与市场影响 - 美国司法部威胁对美联储主席鲍威尔提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧 [4][20] - 美国十余名前财经要员联名批评特朗普政府对鲍威尔发起刑事调查，声明强调美联储独立性对美国经济至关重要，此举可能给通胀和整体经济运行带来极为不利的影响 [8][9][24][25] - 鲍威尔发表声明称，检方对他进行刑事调查是破坏美联储在设定利率方面独立性的“借口” [9][25] - 有媒体认为，鲍威尔遭刑事调查显示出白宫权力与美联储独立性的交锋正在延续和升级 [9][25] 贵金属市场动态 - 在鲍威尔可能面临刑事调查的消息刺激下，贵金属板块高开高走，黄金与白银价格双双创历史新高 [10][26] - 现货黄金价格升破4600美元/盎司，现货白银价格一度上涨8%，突破86美元/盎司 [4][20] - 分析认为，美联储独立性受损将对贵金属价格形成长期趋势性支撑，而货币政策路径的不确定性会加剧价格的阶段性波动 [10][26] - 宽松预期升温会压低美债收益率与市场利率，降低持有黄金的机会成本，削弱美元信用，并推升市场通胀预期，从而提振贵金属 [11][27] 美联储人事与政策展望 - 美国总统特朗普将于1月15日面试美联储主席候选人里克·里德尔，里德尔是接替鲍威尔的最终候选人之一 [7][23] - 鲍威尔任期即将于5月结束，新一任人选或在一定程度上决定美联储未来货币政策是否能保持高度独立性 [10][26] - 从潜在人选立场看，哈塞特政策偏“鸽”派，沃什立场相对偏“鹰”，鲍威尔此时遭调查可能预示着立场偏“鹰”的沃什或更有可能胜出 [12][28] - 预计2026年美联储或将降息2~3次，并通过“扩表”确保金融市场流动性充裕 [12][28] - 后续需观察新任美联储主席人选及其政策立场表态、美国2026年中期选举进程以及美联储议息会议的政策声明与点阵图调整 [12][28] 基本金属与原油市场 - LME基准铜期货价格一度上涨2.5%，至13323美元/吨，之后回吐部分涨幅 [4][20] - 伊朗局势动荡引发投资者对供应中断的担忧，原油价格升至2025年12月初以来的最高水平，WTI 2月原油期货收于59.50美元/桶，涨幅0.64%，此前三个交易日累计上涨超过6%，布伦特3月原油期货收于63.87美元/桶，涨幅0.84% [4][20] 锡市场分析 - 1月12日，沪锡多合约涨停，国际锡价同步走强 [14][30] - 本轮锡价上涨主要受宏观情绪偏暖与资金做多情绪驱动，偏紧的基本面尚未有较大变化 [14][30] - 多配资金将锡归纳为“算力金属”，看好其在智算芯片领域的高增速以及与新能源汽车关联的更高密度集成电路需求 [14][30] - 未来5年，在全球光伏装机年均复合增速预计下调至平均5%的背景下，集成电路或PCB板涉锡消费是市场最看好的增量领域 [14][30] - 2025年因AI投资全面发力，大致4年的全球半导体景气周期可能延续至2026年上半年甚至三季度，将较长时间托底锡消费 [14][30] - 2026年是锡精矿供应由紧转松的一年，需要注意二季度的供应变化情况 [15][31] 地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普宣布，即日起，任何与伊朗开展商业往来的国家，在与美国进行的任何商业活动中都将被征收25%的关税，并强调该决定“最终且不可更改” [5][6][21][22]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体小幅收涨，标普500指数和道琼斯指数双双创下历史新高，道指上涨86.13点，涨幅0.17%，报49590.20点；纳指上涨62.56点，涨幅0.26%，报23733.90点；标普500指数上涨10.99点，涨幅0.16%，报6977.27点 [1] - 尽管美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查引发市场担忧，但在科技股及沃尔玛股价走强带动下，投资者情绪乐观，淡化了负面消息影响 [1] - 标普500指数11个板块表现分化，信息技术/科技板块上涨0.35%，工业板块上涨0.75%，原材料板块上涨0.73%；能源板块下跌0.66%，金融板块下跌0.8% [1] - 美股行业ETF表现参差不齐，日常消费品ETF收涨1.17%，科技行业ETF上涨0.44%，金融业ETF下跌0.79%，区域银行ETF下跌1.2%，银行业ETF下跌1.26% [1] 大型科技股与特定板块动态 - 大型科技股多数上涨，谷歌A表现亮眼，收涨1%，收盘市值突破4万亿美元 [2] - 苹果官宣将与谷歌携手，为苹果的人工智能功能提供支持，今年晚些时候将对Siri进行重大升级，双方已达成多年合作协议，下一代苹果基础模型将基于谷歌的Gemini模型和云技术 [2] - 其他大型科技股方面，特斯拉涨0.89%，苹果涨0.34%，英伟达涨0.03%，亚马逊跌0.37%，微软跌0.44%，Meta跌1.7% [2] - 太空概念股Planet Labs涨逾12%，再创历史新高；贵金属概念股涨幅居前，赫拉克矿业涨8.9%，科尔黛伦矿业涨5.8% [2] 国际市场与商品表现 - 富时中国A50指数期货收涨0.52%，报15564点 [3] - 国际油价上涨，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨38美分，涨幅0.64%，收于每桶59.50美元；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨53美分，涨幅0.84%，收于每桶63.87美元 [3] - 纽约期金涨约2.3%，一度刷新历史高位至4640美元上方；白银期货涨超6.9%，一度刷新历史高位，接近85美元 [3] - 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.27%，收于98.862；离岸人民币兑美元报6.9680元，较上周五纽约尾盘涨80点 [3] 中概股与外资机构观点 - 热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.26% [3] - 阿里巴巴涨超10%，创8月29日以来最大升幅；哔哩哔哩、小鹏汽车涨超8%，百度、微博涨超6%，蔚来、网易、京东涨超4%，理想汽车涨超2% [3] - 高盛建议2026年高配中国股票，其股票策略团队表示中国股市当前估值相比全球同业存在显著折价，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [4] - 瑞银财富管理投资总监办公室称，中国市场的涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎，随着国内投资者入场、全球资本调整配置，中国股市仍有上行空间 [4] - 富达国际指出，中国市场在2026年具有较强吸引力，持续的政策支持正在创造结构性投资机会，中国本土企业在技术与创新方面进展迅猛，竞争格局尚未拥挤，相关企业估值也处于低位，“反内卷”政策有望推动企业盈利重新回归实质性增长 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数集体小幅收涨，标普500指数和道琼斯指数双双创历史新高 道指涨86.13点，涨幅0.17%，报49590.20点 纳指涨62.56点，涨幅0.26%，报23733.90点 标普500指数涨10.99点，涨幅0.16%，报6977.27点 [1] - 热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.26% 阿里巴巴涨超10% 哔哩哔哩、小鹏汽车涨超8% 百度、微博涨超6% 蔚来、网易、京东涨超4% 理想汽车涨超2% [1] 美国政策与地缘政治动态 - 美国总统特朗普宣布，即日起任何与伊朗开展商业往来的国家，在与美国的商业活动中都将被征收25%的关税 [2] - 特朗普强调该决定“最终且不可更改” [3] - 美国总统特朗普将于1月15日就美联储主席一职面试贝莱德集团首席债券投资经理里克·里德尔，里德尔是接替现任主席鲍威尔的最终候选人之一 [4] - 特朗普曾多次批评美联储主席鲍威尔，称其为“太迟先生”，并商讨过解雇鲍威尔 [4] 美联储独立性风波 - 美国司法部威胁对美联储主席鲍威尔提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧 [1] - 美国十余名前财经要员发表联合声明，批评特朗普政府对鲍威尔发起刑事调查，认为此举会削弱美联储独立性并可能给通胀和整体经济带来不利影响 [5][6] - 鲍威尔发表声明称，检方对他进行刑事调查是破坏美联储在设定利率方面独立性的“借口” [6] - 有媒体认为，鲍威尔遭刑事调查显示出白宫权力与美联储独立性的交锋正在延续和升级 [6] 贵金属市场行情与驱动因素 - 在鲍威尔可能面临刑事调查的消息刺激下，贵金属板块高开高走，黄金与白银价格双双创历史新高 [7] - 现货黄金价格升破4600美元/盎司 现货白银价格一度上涨8%，突破86美元/盎司 [1] - 美联储独立性受损被视为对贵金属价格的长期趋势性支撑，而货币政策路径的不确定性则会加剧其阶段性波动 [7] - 政治起诉央行行长将从根本上动摇美联储的独立性传统，削弱美元体系，间接抬升以美元计价的贵金属价格 [7] - 宽松预期会压低美债收益率，降低持有黄金的机会成本，削弱美元信用，并推升通胀预期，从而提振黄金需求 [8] - 市场预计2026年美联储或将降息2~3次，并通过“扩表”确保金融市场流动性充裕 [8] - 贵金属价格的长期支撑因素包括委内瑞拉事件主导的避险需求、美联储货币政策宽松和美国再通胀风险升温 [9] 其他大宗商品市场 - 金属价格普遍上涨 LME基准铜期货价格一度上涨2.5%，至13323美元/吨，之后回吐部分涨幅 [1] - 伊朗局势动荡引发供应中断担忧，原油价格升至2025年12月初以来的最高水平 WTI 2月原油期货收于59.50美元/桶，涨幅0.64%，此前三个交易日累计上涨超过6% 布伦特3月原油期货收于63.87美元/桶，涨幅0.84% [1] - 沪锡多合约涨停，国际锡价同步走强 [11] - 本轮锡价上涨主要受宏观情绪偏暖与资金做多情绪驱动，基本面偏紧但变化不大 [12] - 市场将锡归纳为“算力金属”，看好其在全球半导体销售周期、智算芯片领域的高增速，以及与新能源汽车关联的集成电路需求 [12] - 预计2025年因AI投资发力，全球半导体景气周期可能延续至2026年上半年甚至三季度，将长时间托底锡消费 [12] - 2026年是锡精矿供应由紧转松的一年，需注意二季度供应变化 [12]

原油市场动态 - 由于伊朗局势动荡引发供应中断担忧，原油价格周一升至12月初以来的最高水平[1][2] - 报道称美国总统倾向于对伊朗发动军事打击，WTI原油收于每桶59美元上方，此前三个交易日累计上涨超过6%[2][9] - 伊朗作为OPEC第四大产油国，其新的政治或军事动荡可能威胁该国每天约330万桶的石油产量[2][10] - 纽约市场2月交割的WTI原油价格上涨0.6%，收于每桶59.50美元；3月布伦特原油上涨0.8%，收于每桶63.87美元[3][11] - 交易员需权衡伊朗政权平稳过渡、混乱过渡影响石油出口、发生军事对抗及以美国条件达成协议等多种可能性[2][10] 基本金属市场动态 - 铜价周一收窄盘中涨幅，之前在美元走弱和供应担忧支撑下一度向纪录高位飙升[1][4] - 伦敦金属交易所基准铜期货一度上涨2.5%至每吨13,323美元，纽约商品交易所铜价突破每磅6美元后涨幅缩窄[4][13] - 铝和锡都触及2022年以来的最高水平，其他基本金属同样在普遍上涨后出现回落[5][14] - 市场波动及彭博大宗商品指数的权重再平衡一定程度上促成了金属板块的回调，但供应偏紧、需求预期强劲的基本面未变[5][14] - 截至伦敦市场收盘，LME期铜上涨1.6%报13209.5美元/吨，期铝上涨1.6%报3184.5美元/吨，期镍上涨1.1%报17888美元/吨，期锌上涨2%报3216美元/吨，期锡上涨5.3%报47967美元/吨，期铅上涨0.2%报2053美元/吨[6][15] 贵金属市场动态 - 美国司法部威胁对美联储提起刑事诉讼，引发市场对美联储独立性的担忧，推动黄金和白银价格创下新高[1][7] - 金价升破每盎司4,600美元，白银价格一度上涨多达8%突破86美元[7][16] - 截至美东时间下午3:15，黄金现货上涨2.1%报4603.22美元/盎司，白银现货上涨6.6%报85.1554美元/盎司[7][17] - 对美联储干预力度的加剧被视为2026年贵金属市场关键的潜在利多变量，规模更小的白银市场对此类担忧反应可能更为强烈[7][16] - 美元走弱、美国10年期国债收益率小幅走高，削弱美联储抑制通胀的能力将对美元和美国国债构成压力，凸显贵金属作为价值储藏手段的吸引力[7][16]

政府投资基金规范与A股市场动态 - 国家多部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次在国家层面对政府投资基金布局和投向作出系统规范，围绕“投向哪、怎么投、谁来管”提出14项举措，优化布局并引导投向重点产业，明确了国家级和地方基金的功能定位与投资重点[2] - A股市场于1月12日震荡拉升，三大指数涨超1%，成交额超3.6万亿元创历史新高，市场呈现上证指数上攻延续、增量资金入场成交额创新高、板块呈现“商业航天+AI应用”双主线格局三大“景观”[2] - A股开盘仅20分钟成交金额即突破1万亿元，盘面出现港股与A50、期货与股票、国债与红利、成交量与券商股走势四大背离，后市若成交量持续放大调整风险或增加，但当前市场仍处结构性火热，系统性风险不大[3] 贵金属与全球宏观市场观点 - 1月12日开盘，伦敦金、伦敦银价格双双刷新历史新高，A股贵金属板块同步走高，此轮行情受地缘冲突、央行增持与美联储政策预期等因素影响[2] - 莲华资产合伙人洪灝表示，若美国远期通胀预期无法控制，美联储降息将导致贵金属飙升，黄金走出标准“杯柄形态”估值公允，白银走出60年巨型杯柄形态涨势未止，当前市场处于35年大周期顶峰，或诞生伟大泡沫[3] 中欧贸易与人民币汇率 - 商务部通报中欧电动汽车案磋商取得进展，双方将为中国出口商提供价格承诺通用指导，欧方将公正评估申请，中国机电商会称该案“软着陆”有助于维护产业链供应链稳定和国际贸易秩序[3] - 1月12日，人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.9700，创2023年5月中旬以来新高，离岸人民币也升破6.97关口，美元指数回落，年初人民币累计升值[4] 存储芯片与A股公司业绩 - 市场研究机构称全球存储芯片价格急涨，进入“超级牛市”，价格突破2018年高点，受AI算力需求带动产品供不应求，预计2026年各季度持续涨价，价格上涨使下游成本上升，终端出货预期下调[5] - 截至1月11日，A股108家公司披露2025年业绩预告，预喜比例约55.56%，18家公司预计净利润翻倍，除主营增长外投资收益也是业绩增长主因，半导体、生物医药等行业回暖明显，多家公司海外业务成为增长引擎[5] 美国政策与市场影响 - 特朗普呼吁将信用卡利率设定为期一年的上限10%，自1月20日生效，目前尚不清楚信用卡公司是否响应及如何实施，研究称此举或使美国人年省千亿利息，但信用卡奖励福利可能削减[3]

白银价格与市场动态 - 国际银价于1月12日创历史新高 现货白银价格一度突破每盎司84美元 [1] - 自去年12月起 深圳水贝市场出现“抢银热” 商家反应灵敏 [1] - 1月12日走访发现 许多商家将投资银条摆在显眼位置 部分金饰店也摆放银条以蹭热度 [1] - 目前市场仍比较缺银料 但投资银条的“缺货”现象较上月底有所缓解 [1] 白银投资产品与价差 - 水贝市场投资银条售价计算公式为（银价+加工费）*克重 以1000克银条为例 克价25元 其中加工费约每克1.5元 [2] - 投资银条回收价格按市场价计算 1月12日回收价约为每克17元 售价与回收价存在显著价差 [2] - 近期银价上涨带动回收价格上涨 但涨幅不及售价涨幅 [2] - 市场青睐银条而非银饰 客户多为投资客 银饰销售相对冷静 [2] 行业观点与价格展望 - 多位商户看涨未来白银价格走势 但对高位拿货持谨慎态度 [2] - 有观点认为白银市场规模较小、流动性较弱 更容易受大资金影响导致价格波动加剧 [2] - 高盛集团大宗商品研究全球联席主管表示 美联储在核心通胀压力缓解下的降息 最可能推动金属价格上行 [3]