A股市场百元股数量变化 - A股市场百元股数量重返100只以上 达到101只 [1][4] - 百元股数量与市场整体上行及活跃度提升相关 [3] - 2025年2月百元股数量超过100只 2月底降至90只 3月底进一步减少至88只 [5][6] - 4月7日全球股市暴跌导致百元股数量急速缩减至67只 [7] - 5月和6月百元股数量多在80至90只区间波动 [8] - 7月以来百元股数量稳步增加并重新突破100只 [9] - 50元以上股票数量接近500只 为A股市场史上较高水平 [10] 百元股阵营特点 上市板分布 - 科创板股票最多 达45只 其次为创业板28只 主板25只 北交所3只 [12] 行业分布 - 电子行业百元股数量最多 达30只 [12] - 医药生物行业16只 计算机行业14只 [12] - 电力设备 食品饮料 汽车 机械设备 通信等行业均超过5只 [12] - 科技属性强的行业分布较多 传统行业分布较少 [12] 市值分布 - 万亿元级别股票4只 [13] - 1000亿元至1万亿元之间股票20只 [13] - 100亿元至1000亿元之间股票67只 [13] - 低于100亿元股票10只 [13] - 中等市值规模股票相对更多 [13] 股价表现 - 101只百元股中77只2025年以来股价累计上涨 占比超四分之三 [14] - 11只股票2025年以来累计涨幅超过100% [14] 业绩表现 - 101只百元股中70只2024年净利润同比增速为正 [15] - 58只股票2024年和2025年一季度净利润同比增速均为正 [15] - 百元股总体业绩表现较好 多数具有较好业绩增速支撑 [2][15]

强势个股表现 - 上证综指上涨0.33%收于3609.71点 深证成指上涨0.64%收于11289.41点 创业板指上涨1.86%收于2406.59点 [1] - 沪深两市A股共计48只涨停 前三强势个股为南方路机(7天6板/换手率47.77%/成交额5.88亿元) 山河智能(7天6板/成交额42.47亿元) 西藏天路(7天6板/成交额81.3亿元) [1] - 龙虎榜净买入额最高为西藏天路(4.82亿元)和东芯股份(1.97亿元) 净卖出最高为西宁特钢(-1.83亿元)和山河智能(-8312.28万元) [1] - 10只强势股中7只最高价创一年新高 涵盖机械设备/建筑材料/医药生物/电子等行业 [1] 概念板块表现 - CRO概念板块涨幅4.0%居首 涨停成分股占比4.48% 上涨成分股占比91.04% [2] - 重组蛋白板块涨幅2.9% 创新药板块涨幅2.79% 分别位列第二三位 [2] - 减肥药板块涨幅2.76% F5G概念涨幅2.43% 细胞免疫治疗涨幅2.42% [2] - 特钢概念板块涨停成分股占比达5.26% 为所有概念板块中最高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 当周（2025年7月21日 - 2025年7月26日）转债市场延续温和上行，价格中枢接近历史高位，估值结构整体拉伸，交易热度活跃 中盘风格领先，低价与中高价品种估值修复动能增强，反映信用与弹性偏好改善 权益市场成长风格占优，科创与制造类资金流入带动转债高弹性个券活跃 风格与行业轮动强度上行，短期情绪升温需警惕波动加剧风险 当前建议重估风险收益比，均衡配置中低价优质个券，兼顾基本面、估值安全与流动性 [2][5] 各部分总结 看股做债，转债步入高位下如何布局 - 转债周均价中位数接近130元，配置策略需重估 行业轮动强度达历史相对高位，全A市场净融资额显示短期情绪或过热 [14][17] - 行业轮动可布局第四象限板块，如交通运输和商贸零售；转债风格轮动中，大盘及中价指数或孕育机会 [22][23] 市场主题周度回顾 权益主题周度回顾 - 权益市场交易性主题活跃，雅江水电工程相关基建产业链、资源类主题、领涨龙头等指数涨幅大，科技领域分化 建议关注高弹性交易机会，谨慎参与短期过热题材 [27] 转债周度回顾 - 转债市场延续升势，资金转向中盘弹性品种，活跃度提升 估值结构修复，隐含波动率上行 行业上周期与成长风格表现好，一级市场供给稳定 建议围绕中价位品种挖掘机会，控制风险 [30] 市场周度跟踪 主要股指走强，周期类板块为当周主线 - 主要股指延续走强，科创类中小盘股票表现突出 主力资金净流出加剧，日均成交额上升 [31] - 分行业来看，周期类板块表现强，资金向其集中 市场资金结构性流动，与板块涨跌幅正相关 部分板块拥挤度高，资金集中于基建与部分周期板块 [36][37][43] 转债市场延续走强，中盘转债表现居前 - 可转债市场整体上行，中盘转债表现更佳，成交活跃度攀升 [47] - 按平价区间，转债估值整体拉伸；按市价区间，估值分化调整 隐含波动率攀升，市场波动或放大 转债中位数上行，市场交投情绪高 [50][51][54] - 分板块转债行情走强，资金集中度提升 个券普遍走强，医药与周期类板块表现好，涨幅居前转债多为正股带动且呈高弹性短久期偏好 [57][59][61] 发行及条款跟踪 一级市场预案发行情况 - 当周2只新券上市，9家企业更新发行预案 目前交易所受理及之后阶段存量项目披露总规模达527.6亿元 [66][67][68] 下修相关公告整理 - 当周6只个券公告预计触发下修，9只公告不下修，1只提议下修 [73][74][77] 赎回相关公告整理 - 当周9只个券公告预计触发赎回，5只公告提前赎回，4只明确不提前赎回 [78][80][83]

调研活动概况 - 在7月21日至7月27日当周，128家公募机构对104家A股公司进行了调研，累计调研次数达539次 [1] 行业关注度分布 - TMT板块是当周最受关注的板块，其中计算机行业被调研83次，数量最多 [1] - 电子行业紧随其后，被调研53次 [1] - 医药生物和交通运输等行业也是公募机构调研较多的方向 [1]

医药生物行业表现 - 医疗ETF（159828）7月29日上涨超2 1% [1] - 医药生物行业创新药高景气 持续推荐价值有望重估的Pharma和创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech [1] - 推荐受益创新、景气度修复的CXO及制药上游 [1] 医疗器械行业政策与表现 - 医疗器械行业有望受益于政策优化 相关部门近期多次表态反内卷、支持创新 [1] - 国家医保局明确表示第十一批集采将优化规则 不再简单以最低报价为参考 [1] - 2025年7月第四周A股医药板块表现领先 医疗器械细分板块上涨4 4% [1] 医疗ETF与中证医疗指数 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989） 该指数从沪深市场选取医疗器械、医疗服务及医药商业等领域的上市公司证券作为样本 [1] - 成分股覆盖医疗行业多个细分领域 体现行业多元化特征 [1] - 风格偏向成长型配置 反映医疗健康行业发展潜力与创新活力 [1] 投资产品信息 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634）和国泰中证医疗ETF联接C（012635） [2]

A股市场表现 - 7月29日A股三大指数午后持续走强，创业板指涨1.28% [1] - 创业板ETF天弘（159977）当日涨1.18%，成交额超3100万元，近30个交易日累计涨超15% [1] - 成分股中天孚通信涨超12%，中际旭创、泰格医药、新易盛等多股跟涨 [2] 创业板ETF与指数特征 - 创业板ETF天弘（159977）最新流通规模为87.24亿元，紧密跟踪创业板指数（399006.SZ） [3] - 创业板指数由100家创业板上市企业组成，新兴产业和高新技术企业占比高，成长性突出 [3] - 截至7月25日创业板指前十大成分股包括宁德时代、东方财富、汇川技术、中际旭创、迈瑞医疗等 [3] 市场结构与行业趋势 - 市场结构正从"杠铃策略"向"中间资产"转变，创业板指和科创50为代表的科技科创领域迎来周期性拐点 [3] - 宏观层面长期利率下移放缓叠加政策推动产能出清，产业层面AI算力、创新药、半导体、新能源等行业景气拐点显现 [3] - 创业板指一季度利润增速达19%，盈利优势突出，当前市场呈现"价值搭台、成长唱戏"特征 [3] AI产业发展动态 - 2025年世界人工智能大会聚焦AI基础设施、科学智能、智能终端等10大板块，多款重磅AI产品发布推动产业链投资趋势 [4] - 我国AI产业链进入大规模示范应用阶段，智能算力规模高速增长，2026年有望达2024年的两倍，市场规模预计增至337亿美元 [4] - AI应用领域如科研、智驾、金融科技受益普及普惠催化，国产算力产业链受益国内需求提升 [4]

市场表现 - A股市场整体回调，科创板冲高，科创100ETF汇添富（589980）涨近2%，冲击七连涨 [1] - 科创100ETF成分股中，电子、医药生物板块表现突出：东芯股份20cm涨停，复旦微电涨超8%，翱捷科技涨超7%，百济神州、芯源微涨超2%，博瑞医药、安集科技涨超1% [5] - 成分股具体表现：博瑞医药涨1.11%（成交额9.767亿）、百济神州-U涨2.39%（成交额5.52亿）、翱捷科技-U涨7.28%（成交额10.90亿）、芯原微涨2.48%（成交额3.36亿）、中科飞测涨5.53%（成交额4.33亿） [2] AI产业动态 - 2025世界人工智能大会（WAIC）规模创历届之最：展览面积突破7万平方米，800余家企业参展，展示3000余项前沿展品及100余款"全球首发"新品 [2] - AI大模型发展趋势：向更强、更高效、更可靠方向发展，呈现推理模型深化、智能体模型爆发的格局 [3][4] - 国产AI垂类大模型百花齐放：SmithRM金融推理大模型、光明电力大模型、九天大模型等展示垂类场景应用，多款用户级Agent解决方案亮相 [4] - 应用落地加速：OpenAI达百亿美金ARR，Claude月收入环比增速超20%，国内算力自主可控趋势凸显 [4] 行业观点 - 长江证券全面看好国产AI产业链：AI大模型性能提升带动应用落地，惠及AI Infra等相关产业链 [3][4] - 中信建投认为AI渗透加速：B端落地进程或超预期，算力消耗从训练转向推理带来显著增量 [4] - 科技行情有望延续：政策引导、科技创新、市场资金三大因素催化，看好"新机智药"（新消费、机器人、人工智能、创新药）为代表的新赛道 [6] 投资工具 - 科创100ETF汇添富（589980）与"投早、投小、投长期、投硬科技"政策方向高度契合，覆盖AI、机器人、创新药等高精尖领域 [6]

指数表现 - 中证A500指数上涨0 04%，成分股天孚通信上涨11 45%，福斯特、恒生电子涨停，泰格医药上涨8 91%，中际旭创上涨8 16% [1] - 中证A500ETF龙头近6月净值上涨10 80%，近3个月超越基准年化收益为8 88% [1] - 中证A500ETF龙头自成立以来最高单月回报为3 55%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5 34% [1] ETF流动性及规模 - 中证A500ETF龙头盘中换手6 13%，成交10 42亿元，近1年日均成交19 41亿元 [1] - 中证A500ETF龙头最新规模达169 94亿元 [1] 指数构成与行业分布 - 中证A500指数选取市值较大、流动性较好的500只证券，反映各行业最具代表性上市公司表现 [2] - 中证A500指数行业分布均衡，传统与新兴行业各占一半，增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重 [2] 市场观点与政策背景 - 高盛上调MSCI中国指数12个月目标点位至90点，较上周五收盘价有11%上涨空间，利好因素包括贸易前景改善和市场流动性支持 [2] - "十四五"时期税务部门累计征收税费收入预计超155万亿元，占全口径财政收入比重达80% [2] - A股市场进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立，短期以稳步震荡上行为主 [3] - 近期A股牛市氛围渐浓，踏空资金入场将带来潜在做多动力，对宽基指数形成支撑 [3] 产品信息 - 中证A500ETF龙头均衡配置各行业优质龙头企业，场外联接包括A类022424、C类022425、Y类022971 [3]

医药生物板块表现 - 近期医药生物板块表现良好 医疗服务 医疗器械子板块涨幅居前 [1] - 当前医药生物板块PE估值为30 67倍 处于历史中位水平 医疗器械子板块PE为32 91倍 [1] 政策支持与行业趋势 - 国家医保局连续召开两场医保支持创新药械座谈会 明确通过统一新设医疗服务价格项目 研究新上市药品首发价格机制等举措 推动高水平科技创新成果进入临床 支持中国药械全球化发展 [1] - 自2025年6月药监局通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》以来 顶层设计对创新医疗器械的支持态度日渐明确 旨在以"真支持创新 支持真创新 支持差异化创新"为导向 [1] - 医保局在国新办发布会上强调"集采中选不再简单以最低价为参考" 表明政策引导下的有序竞争将主导行业 医疗器械板块的盈利和估值水平有望整体提升 [1] 医疗ETF与指数表现 - 医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989） 该指数从A股市场选取涉及医药制造 医疗服务等细分领域的医疗保健行业上市公司证券作为指数样本 反映中国医疗行业相关上市公司证券的整体表现与发展趋势 [2] - 中证医疗指数具有较高的行业集中度和专业性特征 在风格配置上更侧重于成长型股票 [2] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634） 国泰中证医疗ETF联接C（012635） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货反内卷主线切换，新主线渐起，建议配置IM多单；股指期权波动率上行现拐点，可空波动率策略建仓，中期备兑策略续持；国债期货情绪改善，但短期扰动多，预计偏震荡 [3][4] 各部分总结 行情观点 股指期货 - 观点为反内卷主线出现切换迹象，展望震荡偏强，周一沪指冲高回落，市场风险偏好高，主线有切换迹象，一是中美关税谈判和月底会议使市场对刺激政策有预期博弈，二是“反内卷”降温，三是新主线渐起，中报高景气板块领涨，生育补贴政策使资金或转向中小盘，建议半仓持有IM多单 [9] - IF、IH、IC、IM当月基差收于 -4.62 点、3.23 点、-49.42 点、-55.38 点，较上一交易日变化 -0.26 点、3.15 点、-11.03 点、-16.97 点；跨期价差（当月 - 次月）收于 9.2 点、0.2 点、52 点、72.6 点，环比变化 2.4 点、1.4 点、6.8 点、10.2 点；持仓分别变化 3663 手、-1993 手、3134 手、11728 手 [9] 股指期权 - 观点为波动率上行出现拐点，展望震荡，昨日标的震荡或偏强，期权市场量能与上周五持平，上周“反内卷”刺激使周度波动率上涨，本周多数品种早盘波动率现拐点且尾盘收跌，短期下行概率强，可空波动率策略建仓，交易型资金短期偏保守，建议主线备兑，短线双卖 [10] 国债期货 - 观点为债市情绪改善，展望震荡，昨日国债期货集体收涨，债市情绪回暖，一是商品期货多数下跌，市场投机情绪降温，二是央行净投放 3251 亿元，资金面改善，三是股市震荡收涨，股债跷跷板效应明显，短期债市扰动多，建议趋势策略震荡偏谨慎，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略关注 TL 主力合约基差收敛，曲线策略中期做陡曲线赔率更高 [10][12] - T、TF、TS、TL 当季成交量分别为 78985 手、71923 手、43197 手、120609 手，1 日变动 -16442 手、-4459 手、-8174 手、-37185 手；持仓量分别为 187839 手、148362 手、101434 手、120283 手，1 日变动 -8441 手、-10201 手、-2720 手、-2054 手 [10] - T、TF、TS、TL 当季 - 次季价差分别为 -0.005 元、-0.065 元、-0.076 元、0.290 元，1 日变动 -0.005 元、-0.015 元、-0.010 元、0.050 元；TF*2 - T、TS*2 - TF、TS*4 - T、T*3 - TL 当季价差分别为 103.045 元、99.004 元、301.053 元、206.405 元，1 日变动 0.085 元、-0.046 元、-0.007 元、-0.185 元 [10] - T、TF、TS、TL 当季基差分别为 0.052 元、0.040 元、0.000 元、0.286 元，1 日变动 -0.091 元、-0.042 元、-0.032 元、-0.404 元 [10] - 央行昨日开展 4958 亿元 7 天期逆回购，当日 1707 亿元逆回购到期 [10] 经济日历 - 2025 年 7 月 30 日 20:15 美国将公布 7 月 ADP 就业人数，前值 -3.3 万人，预测值 7.8 万人 [14] - 2025 年 7 月 31 日 02:00 美国将公布至 7 月 30 日美联储利率决定（上限），前值 4.5%，预测值 4.5% [14] - 2025 年 7 月 31 日 09:30 中国将公布 7 月官方制造业 PMI，前值 49.7，预测值 49.7 [14] - 2025 年 8 月 1 日 22:00 美国将公布 7 月密歇根大学消费者信心指数终值，前值 61.8，预测值 62 [14] 重要信息资讯跟踪 - 全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会 7 月 28 日在京召开，提到落实扩大内需战略，巩固工业经济基本盘，实施稳增长行动，制定助力扩大消费方案，推动制定金融支持新型工业化指导意见等 [14] - 国家育儿补贴制度实施方案 7 月 28 日公布，2025 年 1 月 1 日起对符合规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴，现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元 [15] - 外交部发言人就中美经贸会谈称中方立场明确，希望美方落实共识，通过对话合作推动中美关系发展，中方主张平等协商解决分歧，反对牺牲中方利益达成交易 [15] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体内容 [16][20][32]