市场指数表现 - 上证综合指数上涨0.2% [1] - 深证成份指数下跌0.28% [1] - 创业板指数下跌0.49% [1] 行业板块表现 - 军工行业全线走强 包括军工信息化 商业航天 大飞机等多个分支共振走强 [1] - 芯片行业表现活跃 [1] - 贵金属行业表现活跃 [1] - 医药行业普遍回调 减肥药 创新药 SPD等概念跌幅居前 [1]

市场表现 - 上证指数上涨0.33%至3609.71点 深证成指上涨0.64%至11289.41点 创业板指上涨1.86%至2406.59点 三大指数均创年内新高 [1] - 沪深两市成交额达18032亿元 较昨日增加609亿元 [1] - 科技成长板块表现突出 创新药 PCB CXO CPO等细分领域涨幅居前 券商板块呈现慢牛走势 [1] 板块机会 - 稀土板块自7月11日持续走强 [4] - 覆铜板 FPGA载板 固态电池 券商 减肥药等板块近期表现良好 [7] - 华为昇腾超节点产业链受关注 包括光模块 光纤等配套领域 [7] 投资策略 - 当前存在两种盈利模式：游资量化主导的概念股交易（高波动性）和机构资金主导的基本面投资（长牛走势） [7] - 大行情中捂股策略优于频繁交易 科技成长股比高股息资产更具股价弹性 [7] 赛事信息 - 掘金大赛第67期于7月19-31日举行 采用50万元模拟资金 [3] - 赛事奖励包括周赛现金奖（第1名688元 第2-4名188元/人 第5-10名88元/人）和月度积分王奖（第1名888元 第2-4名288元/人 第5-10名188元/人） [6] - 积分规则：第1名10分 第2-4名8分 第5-10名6分 第11-30名4分 第31-50名3分 第51-100名2分 101名后正收益选手1分 [7] 参赛福利 - 报名即获5天"火线快评"权限 包含热点事件分析 行业投资逻辑及公司研究 [6][10] - 周赛前十名额外获赠10天权限 福利可叠加 [6][10] - 可申请加入比赛交流群（通过添加企业微信13882019385）与高手交流投资技巧 [6][10] - 报名后可查看所有选手持仓信息 [9][15]

医药板块表现 - 医药板块集体大涨，CRO、创新药、减肥药、仿制药等多个领域表现强势 [2] - CRO概念指数涨幅达5.7%，创新药、减肥药、仿制药概念指数分别上涨2.91%、2.46%、2.17% [3][6] - 医疗服务、医疗物资出口、抗生素等概念股纷纷上涨 [6] 个股表现 - 药石科技涨16.31%，微芯生物涨13.29%，九洲药业涨停 [6] - 泰格医药、益诺思、昭衍新药、睿智医药分别上涨10.32%、8.26%、7.19%、7.85% [6] - 昭衍新药年内累计涨幅高达106.25% [7] - 药明康德H股大涨10.56%，A股涨6.3% [8] 药明康德业绩 - 药明康德2025年上半年营业收入为208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92% [8] - 持续经营收入为204.1亿元，其中美国客户收入为140.3亿元，同比增长38.4%，欧洲客户收入为23.3亿元，同比增长9.2% [8] - 公司上调2025年持续经营业务收入增速至13%～17%，全年整体收入预期上调至425亿元～435亿元 [8] 市场整体表现 - 沪深两市半日成交额达1.13万亿元，较昨天上午增加67亿元 [2] - 创业板指涨0.92%，上证指数跌0.08%，深证成指跌0.04% [1] - 恒生指数跌0.95%，恒生科技指数跌1.76%，恒生国企指数跌1.18% [3][4] 其他板块表现 - 军工板块延续强势，中光防雷涨超13%，北方长龙、中船应急、国瑞科技、长城军工跟涨 [10] - 农业板块持续回落，日用化工、化肥农药、化纤行业、石油化工整体走低 [2] - 智能物流、猪产业、饲料、鸡产业等概念股表现不振 [3]

核聚变 - 中国聚变能源公司在上海挂牌成立，七位股东合计出资约114.92亿元，认购新增注册资本约114.69亿元，其中中核集团出资40.29亿元，增资后持股50.35% [1] - 公司规划打造全高温超导环流4号，对标CFS的SPARC，后续建设中国聚变工程实验堆（目标Q≥10）、示范堆（2045年）和商用堆（2050年） [1] - 可控核聚变产业端进展提速，托卡马克路线成为主流，聚变三乘积持续刷新记录，仿星器、Z-箍缩等技术也取得突破 [2] 海南自贸港 - 国务院新闻办将举行发布会介绍海南自贸港建设进展，市场预期将释放封关运作、产业支持等政策信号 [2] - 2025年是海南自贸港封关运作关键年，核心政策框架包括"零关税、低税率、简税制、五自由便利一安全有序流动"等 [3] - 政策落地将为区域经济注入动力，重点园区建设和产业升级使海南企业受益于政策红利 [3] 农村公路 - 《农村公路条例》将于2025年9月15日施行，明确以提升路网质量为重点，新建公路需符合技术等级要求，现有不达标公路需升级改造 [3] - 2024年全国农村公路建设投资4550亿元，连续8年超4000亿元，新改建公路16.41万公里，总里程达464万公里 [4] - 预计2025-2030年路基项目投资超1.5万亿元，中央财政加大补贴力度，形成多元投入模式 [4] 医养结合 - 国家卫健委印发医养结合示范项目工作方案，通过创建示范县和示范机构推广经验，扩大优化服务供给 [4] - 2025年中国60岁及以上人口将突破3亿（占总人口21%），养老市场规模预计达16.1万亿元，年增长率超15% [5] - 居家养老和社区养老将成为主流，智慧养老（智能穿戴、AI监测、VR技术等）和医养结合模式是重要趋势 [5] 减肥药 - WHO正在制定基于GLP-1的疗法治疗成人肥胖症指南，计划2025年9月发布，可能首次正式推荐减肥药物 [6] 行业动态 - 工信部：上半年电信业务收入9055亿元，同比增长1% [8] - 我国牵头制定全球首个光伏直流领域国际标准 [8] - 有色金属行业上半年总体运行良好 [8] - 青海省鼓励虚拟电厂开展业务创新 [8] - 上海市印发下一代显示产业高质量发展行动方案（2026-2030年） [8]

核心观点 - 周一市场全天震荡调整，沪指尾盘翻红，深成指和创业板指收跌，市场赚钱效应偏好；随着7月中报预告、快报陆续发布，业绩对个股表现影响显著；随着中东局势缓和，市场关注焦点将转向国内政策、中美关税和美联储降息，7月政治局会议是重要观察窗口；目前市场处于重要关口附近，短期内或呈震荡反复格局；板块上建议关注有色金属、银行、交通运输和公用事业等板块 [3][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位3473.13，涨跌幅0.02%，涨跌0.81；深证成指收盘点位10435.51，涨跌幅 -0.70%，涨跌 -73.25；沪深300收盘点位3965.17，涨跌幅 -0.43%，涨跌 -17.03；创业板收盘点位2130.19，涨跌幅 -1.21%，涨跌 -26.05；科创50收盘点位978.29，涨跌幅 -0.66%，涨跌 -6.51；北证50收盘点位1401.92，涨跌幅 -0.93%，涨跌 -13.12 [2] 板块排名 申万行业表现前五 - 综合涨幅2.57% [3] - 公用事业涨幅1.87% [3] - 房地产涨幅1.68% [3] - 轻工制造涨幅1.52% [3] - 环保涨幅1.10% [3] 申万行业表现后五 - 煤炭跌幅 -2.04% [3] - 医药生物跌幅 -0.97% [3] - 通信跌幅 -0.77% [3] - 家用电器跌幅 -0.70% [3] - 电子跌幅 -0.67% [3] 概念板块表现前五 - 中船系涨幅5.23% [3] - 生物质能发电涨幅2.83% [3] - 虚拟电厂涨幅2.62% [3] - 跨境支付（CIPS）涨幅2.36% [3] - 抽水蓄能涨幅2.26% [3] 概念板块表现后五 - 重组蛋白跌幅 -1.42% [3] - 减肥药跌幅 -1.10% [3] - CRO概念跌幅 -1.07% [3] - AI PC跌幅 -1.02% [3] - AI手机跌幅 -0.99% [3] 后市相关事件 - 7月7日起，沪深北三大交易所《程序化交易管理实施细则》正式实施，将加强程序化交易监测监控，强化高频交易监管，后续将结合市场实践完善监管安排 [4][5] - 美国财长表示贸易谈判最后阶段僵局，未来72小时繁忙，100个较小国家获固定关税税率，谈判重点是占美国贸易赤字95%的18个国家，8月1日为最后期限，若未达成协议关税将恢复至4月水平；关于美联储主席是否降息由美联储决定 [5]

电力板块 - 华银电力五天四板 韶能股份 新中港直接连板 板块表现强势[3] - 国家出台《新一代煤电升级专项行动实施方案》 容量电价机制落地提升火电企业盈利预期[3] - 新能源装机规模首次超过火电 风电光伏新增装机量快速增长 行业处于能源转型期[3] - 电力板块呈现"双轮驱动"格局 传统火电业绩有保障 新能源业务打开未来增长空间[3] 房地产板块 - 渝开发 沙河股份等地方国企涨停 政策端持续发力[4] - 上半年130个省市出台362次稳楼市政策 涉及公积金 补贴 融资等多方面[4] - 一线城市核心区土地供应减少15% 北京上海优质地块成为稀缺资源[4] - 上海上半年二手房成交量同比增长24% 核心城市改善型需求显现结构性机会[4] 跨境支付板块 - 信雅达 京北方等支付系统公司涨停 板块表现亮眼[4] - 中越二维码支付互联互通落地 银联与越南国家支付公司实现实时本币结算[4] - 数字人民币和区块链技术重塑跨境支付格局 降低传统代理行模式成本[4] - 拉卡拉 新国都等公司在东南亚市场份额提升 人民币国际化推动长期增长[4] 市场整体表现 - 三大指数集体低开低走 创业板指下跌1.2%[1] - 市场量能缩减至7800亿 较昨日减少近千亿 资金观望情绪浓厚[6] - CPO概念股集体调整 中际旭创 天孚通信下跌超4% 减肥药板块科兴制药下跌超8%[5] - 题材轮动加快 海工装备板块出现分歧 金融券商板块可能带动市场情绪回暖[6]

市场整体表现 - 三大指数齐跌 沪指跌086% 深成指跌101% 创业板指跌11% 北证50跌近1% [1][3] - 全市场超4600只股票下跌 半天成交额达8000多亿 较昨日放量400多亿 [1][3] 下跌原因分析 - 宏观经济数据承压导致市场对复苏预期犹豫 [3] - AI 减肥药等前期热门板块回调 资金转向防御性板块 [3] - 外围市场不稳影响情绪 [3] 逆势上涨板块 - 固态电池板块因技术突破消息和估值合理吸引资金回流 诺德股份 湘潭电化涨停 [3] - PCB板块表现强势 [3] - 石油板块受中东局势影响上涨 美国可能打击伊朗引发油价波动预期 [3] 跌幅较大板块 - 核聚变 军工板块因短期消息面平淡缺乏催化剂 资金撤离 [4] - 减肥药板块大幅回调 常山药业跌停 翰宇药业跌超10% 资金获利了结 [4] - 核电板块受个别公司利空消息影响 合锻智能 中核科技跌停 [4] 投资策略建议 - 中长线投资应关注公司基本面和行业前景 如固态电池长期逻辑通顺 [4] - 需区分题材炒作与业绩支撑 如减肥药板块炒作成分较大 [4] - 避免盲目追涨杀跌 基本面良好且估值合理的标的应持有 [4]

市场整体表现 - 三大指数震荡调整 创业板指数下跌0.36% 沪指和深成指小幅下跌[1] - 全市场成交额1.2万亿元 较前日略有缩量[1] - 近3000只个股下跌 市场呈现结构性分化特征[1] 脑机接口概念板块 - 板块表现突出 爱朋医疗 南京熊猫 创新医疗等多只个股涨停[3] - 政策支持与技术突破消息推动资金流入 属于预期炒作阶段[3] - 中长期发展需观察技术落地情况[3] 数字货币板块 - 创识科技 恒宝股份 东信和平等个股涨停[3] - 数字人民币应用场景持续扩大 长期发展前景明确[3] - 政策推动成为板块上涨主要驱动因素[3] 油气板块 - 通源石油 山东墨龙 准油股份等个股涨停[3] - 国际油价反弹带动板块上涨 中东地区局势成为催化因素[3] 减肥药板块 - 科兴制药下跌超10% 板块出现明显回调[3] - 前期涨幅较大导致资金获利了结 属于短期技术性调整[3] IP经济板块 - 哈尔斯 柏星龙等个股下跌超5%[3] - 市场资金转向新热点 老题材暂时被冷落[3] 中长期投资展望 - 市场呈现快速轮动的结构性行情特征[4] - 建议关注科技成长领域具备核心技术的公司[4] - 消费领域需求回暖方向值得重点关注[4] - 脑机接口等热点需理性参与 避免追高风险[4]

市场整体表现 - A股三大指数小幅下跌 沪指跌0.04%报3387点 深证成指跌0.12% 创业板指跌0.36% [1] - 全天成交1.24万亿元 较前一交易日缩量64亿元 超2900股下跌 [1] 领涨板块及个股 脑机接口 - 板块大爆发 爱朋医疗、南京熊猫、创新医疗等多股涨停 三博脑科涨8% [2][4] - 美股脑再生科技隔夜涨283.12% 年初至今累计上涨超460倍 [4] - 国内首个人形机器人全产业链专业展将于6月20日在杭州召开 特斯拉、宇树将参展 [4] 油气 - 准油股份、通源石油、贝肯能源等多股涨停 中海油服、海油工程跟涨 [2][6] - 霍尔木兹海峡附近的阿曼湾有三艘船只或油轮起火 刺激油价短线走高 [6] 燃气 - 国新能源涨停 胜利股份涨超5% 天壕能源、凯添燃气等涨超3% [5][7] 航运港口 - 凤凰航运涨停 国航远洋、宁波海运涨超6% 渤海轮渡涨超4% [2][7] 核污染防治 - 捷强装备涨超16% 际华集团、中核科技涨停 三达膜涨超6% [8][9] 领跌板块及个股 减肥药 - 科兴制药跌超11% 圣诺生物、美诺华跌超8% 众生药业跌超5% [9][10] IP经济 - 柏星龙跌超10% 哈尔斯跌停 元隆雅图跌超8% 德艺文创跌超6% [12][13] 影视院线 - 奥飞娱乐跌5.9% 光线传媒跌超4% 幸福蓝海跌超3% [10][11] 游戏 - 冰川网络跌超6% 星辉娱乐跌超5% 巨人网络、姚记科技跌超4% [11][12] 美容护理 - 华业香料跌超8% 登康口腔跌超7% 豪悦护理跌超6% [13][14] 贵金属 - 晓程科技、西部黄金跌超3% 湖南黄金、中金黄金跌超1% [14][15] - 花旗预计黄金将在未来几个季度内回落至每盎司3000美元以下 [15] 后市展望 - 华泰证券指出 短期或进入歇脚期 但中期中国资产重估或仍处于进行时 [15][16] - 短期关注稳定型红利和军工、贵金属等防御性资产 中期关注A50、消费、金融为代表的核心资产 [16]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 看好中国医药创新实力提升、创新出海产业趋势，创新实力提升将带来行业盈利能力和估值提升 [2] - 短期创新药行情波动加剧，应聚焦核心优势赛道和产业催化方向 [2] - 从长期看，抓住国内市场“硬科技”和“强刚需”投资机会 [16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾：创新药行情外溢，波动加剧 - 本周（6/9 - 6/15）市场震荡加剧，沪深300指数 - 0.25%，医药板块 + 1.40%，排名5/31，跑赢沪深300指数 [2][5] - 创新药行情全面扩散，从核心赛道扩散到多个领域，周五因国际局势外部扰动回调，港股创新药坚挺，恒生生物科技指数 + 9.61% [2] - 创新药行情外溢到CXO和中药创新药，部分子板块领涨，部分板块回调明显 [8] 配置思路：创新药行情外溢，聚焦核心赛道和产业催化 - 本轮创新药牛市核心驱动力是中国医药创新实力提升，创新出海是未来3 - 5年产业趋势，产业升级带来企业盈利能力等提升和投资回报模式转变 [2][10] - 短期聚焦核心优势赛道和产业催化方向，如ADC、PD - 1双抗潜在出海公司，下半年有望纳入港股通的18A公司，2025 ADA科学会议有数据读出的中国创新减肥药公司 [2][15] - 长期看好“硬科技”和“强刚需”投资机会，“硬科技”包括创新药、创新器械等，“强刚需”包括生命科学服务上游、血制品等 [16][17] 热度未退，ADA - 2025年第85届美国糖尿病协会（ADA）科学会议6月20 - 23日举行，中国药企围绕GLP - 1靶点痛点进行差异化创新 [18] 减脂增肌：后GLP - 1时代潜力赛道，期待超级BD交易 - 2024年GLP - 1类药物销售额高，2025年一季度司美格鲁肽和替尔泊肽销售额增长，“减重减脂但不减肌”成潜力赛道 [20][21] - 礼来将公布Bimagrumab单抗二期研究数据，其过往研究显示有减脂增肌效果 [21] - 来凯医药将公布LAE102首次人体临床数据及另外三款ActRII药物临床前研究数据，宜明昂科、歌礼制药也有相关布局，有望成就重磅BD交易 [22][23] 多靶点激动剂：Mazdutide即将获批，Retatrutide冲击BIC - 礼来替尔泊肽在减重方面有效性超司美格鲁肽，显示GLP - 1/GIP双靶激动剂优势 [24] - 众生药业RAY - 1225和博瑞医药BGM - 0504将公布二期临床数据 [25] - 信达生物玛仕度肽即将获批，将在ADA大会公布多项研究成果 [26] - 礼来Retatrutide是三靶激动剂，治疗肥胖和代谢疾病潜力大，已有相关授权交易，其他创新药也有潜力 [27][28] 口服小分子GLP - 1a：礼来Orforglipron取得积极进展 - 礼来Orforglipron三期临床ACHIEVE - 1取得积极结果，减重适应症最早7月完成，未来或提供便捷治疗选择 [29] - 口服GLP - 1激动剂研发成功可解决患者难题，市场潜力大，多款国产新药进展值得跟踪 [33] 减肥药产业链企业梳理 - 国内产业链企业分制剂、原料药、上游试剂/辅料供应商三类，按产业链价值贡献排序，中国创新药制剂 > 海外CDMO > 上游试剂、国内API [34] - 关注信达生物等创新减肥药企业，凯莱英等API供应商或CDMO，昊帆生物等产业链上游试剂/辅料供应商 [34] 产业动态 - 我国成功开展首例侵入式脑机接口临床试验，后续将拓展应用 [35] - 石药集团与AZ达成战略合作，聚焦AI驱动的药物研究，石药集团将获预付款等 [36] - FDA批准UroGen Pharma膀胱癌创新疗法上市，该疗法基于关键研究结果获批 [37][38]