音乐节活动表现与直接经济影响 - 泸州音乐节在3天内吸引15万年轻乐迷，其中市外观众占比超88%、省外观众占比超50% [1] - 音乐节直接营收6500万元，带动周边消费约5亿元，带动机票、住宿等远端消费超8亿元 [2] - 活动全网传播量达6亿次以上，抖音单平台话题播放量超2亿次，先后登上全国热榜37次 [1] 对区域文旅产业的拉动效应 - 音乐节期间全市28个A级景区接待游客175.2万人次，较去年同期增长68.8% [2] - 景区门票收入617.32万元，较去年同期增长35.17% [2] - 活动推动文旅商深度融合，重构升级文旅产业生态，重塑优化城市品牌张力 [2] 城市服务保障与品牌形象塑造 - 当地政府发放总计10万份"泸州有礼"福袋，集中呈现泸州各类特产 [3] - 通过大数据、市长热线等渠道累计收到732件诉求，迅速办结720件，办结率达98.4% [4] - 针对散场交通问题快速整改，第三天近4万人的疏散仅用了1个小时 [5] 文旅商融合发展战略与举措 - 泸州发布184个重大消费地标和特色街区项目招引机会清单，规划建设3大城市地标、7个特色街区 [7] - 1—8月全市社会消费品零售总额997.5亿元、同比增长6.8%，居全省第四位，较去年提升11位 [7] - 重点培育"一产业链一会展"，第四届国际地理标志产品博览会带动周边行业实现收入超3.2亿元 [7] 白酒产业与年轻消费群体的连接 - 音乐节推出低度化、调酒化、游戏化、社交化四步策略，引导年轻消费者认识白酒文化 [9] - 10月5日超4万乐迷涌入美酒体验区，低度酒与鸡尾酒领取比例高达65% [8] - 泸州老窖博物馆在双节期间推出夜游专场，共接待6.05万人次，门票收入达96.6万元 [8] 未来发展规划与常态化运营 - 银河左岸公司计划将泸州打造成川渝两地音乐节重要举办地，明年"五一"假期增加演出场次 [9] - 泸州积极谋划将"赛演经济"常态化、多元化，更多演艺、赛事活动已被提上日程 [9] - 依托四川中国白酒博物馆等"国字号"重点项目，打造中国白酒文化新地标 [8]

汽车行业 - 长安汽车集团于2025年7月29日正式挂牌成立，依托阿维塔、深蓝、长安启源三大数智新能源品牌向智能低碳出行科技公司转型 [4] - 公司实现行业领先的油电转化率，打造智能汽车超级数智化平台SDA架构，目前拥有约2000名国际雇员，产品销往全球百余个国家和地区 [6] - 在2025年慕尼黑车展推出CHANGAN DEEPAL S07/S05及阿维塔最新概念车XPECTRA等多款产品，探索从产品出海向产业出海、品牌出海转变 [6] 基础设施建设行业 - 中交集团作为全球领先的特大型基础设施综合服务商，与158个国家和地区开展合作，建设超1.6万公里道路、200余座桥梁、150多个港口及70多个清洁电站 [8][9] - 公司在全球雇用属地员工超10万人，资助400余名留学生来华深造，6个项目获联合国"海洋十年"海洋生态保护修复大赛奖项 [9] - 中交集团在全球设有369个境外机构，践行"让世界更畅通、让城市更宜居、让生活更美好"的企业愿景 [9] 白酒行业 - 茅台集团2024年出口额首次突破50亿元，销量超2100吨，产品覆盖全球66个国家和地区 [11] - 企业坚持5年酿造周期（262.8万分钟），主导白酒行业碳相关标准发布，成为EFQM新标准启用后首家获得七钻的中国企业 [11] - 通过开展"茅台之夜""茅台文化节"等活动建设海外文化体验馆，在日本、新加坡打造样板市场推动"黔酒全球行" [11][12] 白酒行业（五粮液） - 五粮液在中国香港、德国、美国设立三大境外营销中心，营销网络覆盖五大洲62个国家和地区 [15] - 公司创新推出"美酒+美食""产品+体验"出海模式，开展"和美全球行"活动走进智利、巴西等13个国家和地区 [15] - 原料融合中国大米与糯米、非洲高粱、西亚小麦和拉美玉米，体现世界文明交融特征 [15]

公司基本信息 - 公司名称为酉阳县德香白酒酿造坊，企业类型为个人独资 [1] - 法定代表人为李雪林，注册资本为5万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括酒制品生产和酒类经营，需经相关部门批准后方可开展 [1] - 一般经营项目为谷物销售，可凭营业执照依法自主开展 [1]

产业发展战略 - 鼓楼区实施都市型先进制造业和现代服务业双轮驱动战略 重点发展智能制造 新材料 数字技术等战略性新兴产业[2] - 印发《2025年全区十大重点工作》细化升级传统产业 壮大新兴产业 布局未来产业 发展现代服务业等举措[1] - 推动项目建设和产业建设协同并进 科技创新和产业创新深度融合 加快产业结构转型升级步伐[2] 重大项目进展 - 台子河南地块两个10亿元级重大项目（经控慧谷AI智造产业基地 京业汇数智健康装备制造基地）正加紧施工[1] - 围绕"高端制造+人工智能"打造集研发 中试 生产于一体的产业新地标 计划引入智能制造 生命健康等领域上下游企业超200家[1] 企业案例与创新成果 - 江苏中天云箭科技有限公司两条产线满负荷运转 年产值约1500万元 计划新增两条生产线 满产后年产值将突破4000万元[2] - 徐州光引科技发展有限公司研发酒醅检测光谱仪应用于茅台酒厂发酵环节 每年可减少数万吨粮食浪费 拥有50多项专利技术[3] - 徐州市近距离智能科技有限公司从娱乐VR企业发展为高新技术企业 年营业额从几百万元提高至近2000万元[4] - 大唐无人机科普教育基地带动低空经济发展 鼓楼区已招引17家低空经济企业 形成研发 生产 教育 销售产业链条[5] 科技创新与产学研合作 - 上半年高新技术企业产业产值突破3亿元 同比增长17% 技术合同成交额完成8.24亿元 同比增长60%[1] - 促成4家新型研发机构落地 开展高企培育全周期服务 摸排220家企业拟参加科技型中小企业评价 96家企业参评首批 28家企业参加国家高企认定[3] 经济绩效表现 - 上半年工业开票收入完成43.43亿元 同比增长8.4% 规上服务业企业营收同比增长8.1% 主要经济指标增速保持主城区领先[5] - 一批涉及精密制造 人工智能 互动模拟设备研发的优质科创类项目在鼓楼落地生根[1]

核心观点 - 赤水市依托独特的丹霞地貌世界遗产和千年酱酒文化 正通过酒旅融合战略打造世界级酒旅新高地 形成自然景观 酿酒产业与文化旅游协同发展的独特模式 [1][2][10] 旅游资源 - 赤水丹霞旅游区由赤水大瀑布 佛光岩 燕子岩三大景区组成 总面积1300平方公里 2010年被列入世界自然遗产 其核心景区为国家5A级旅游景区 [2] - 赤水大瀑布宽80米 高76米 被誉为"世界丹霞第一瀑" 佛光岩拥有1117米长的红层绝壁弧和385米高度差 呈现完整丹霞地貌演化序列 [2][3] - 2024年推出的"高端酱酒体验之旅"已吸引超过8万人次参与 酒旅融合活动显著提升游客吸引力 [4] 酿酒产业 - 赤水河谷聚集近千家酱香型酒企 酿酒历史可追溯至汉代 形成"赤水河下游酱香白酒黄金产区" [1][3][7] - 贵州贵福酒业为"贵州老字号"企业 创立于1898年 历经127年4代人传承 贮藏陈年老酒超过1万吨 最长陈酿年份达80余年 [6][7] - 赤水市整合8000余亩土地资源发展酱酒产业 产业规模持续扩大 [7] 酒旅融合举措 - 景区设立酱酒体验馆 提供文化介绍 DIY调酒体验 酒量检测等服务 新建酒店民宿均植入酒文化元素 [3] - 举办"酒语竹林七贤" 酱酒节等主题活动 设计题诗换酒 酒瓶套圈等互动游戏 [3] - 茅台文创酒发布会于赤水丹霞设分会场 丹霞主题款产品上线当日即售罄 [3] - 贵福酒庄获批国家3A级景区 占地200亩 提供酿酒车间体验 民俗活动体验 封坛存酒等沉浸式服务 [6][7] 配套产业 - 赤水市竹林面积达132万亩 森林覆盖率82.51% 居贵州省首位 依托竹资源开发"熊猫宴"全竹宴 含31道创新菜肴 [8][9] - "熊猫宴"于2018年列入"中国菜"贵州主题名宴 采用四季竹笋食材 具备低热量 高蛋白 高纤维营养特点 [8][9] - 当地饮食文化包含赤水豆花 笼笼鲊 煳辣壳面 猪儿粑 叉洋芋等特色美食 [10]

会议概况 - 会议由山东省农业科学院作物研究所与古贝春集团有限公司联合主办，主题为“深化产学研融合，共谋高粱产业高质量发展” [2] - 会议汇聚全国谷子高粱产业技术体系23位专家、山东省农科院、武城县农业农村局及企业代表等40余人 [2] - 会议采用“现场观摩+专题研讨”相结合的形式，旨在探讨酿造高粱产业发展新路径，推动产业链、创新链、价值链深度融合 [2] 现场观摩情况 - 与会代表实地观摩了古贝春集团的“山东省农业科学院作物研究所古贝春高粱试验示范基地”千亩高粱长势 [4] - 时值灌浆关键期，高粱穗颗粒饱满，色泽均匀，呈现丰收在望景象 [4] - 示范基地重点推广山东省农科院最新选育的“济粱”系列酿造专用高粱品种，并配套高产高效栽培技术 [4] - 专家对基地的标准化种植模式给予高度评价，认为其品质完全满足高端白酒酿造对原料的严苛要求 [4] 公司战略与产业链布局 - 公司强调高粱种植基地是白酒的“第一车间”，坚持以优质原粮保障产品品质 [7] - 公司高度重视与科研院所的协同创新，将试验基地建设视为推动“粮—酒”一体化发展的关键举措 [7] - 公司高粱实验种植面积进一步扩大，未来将持续开展多参数、深层次的田间试验以推动科研成果高效转化 [7] - 与会嘉宾参观了公司的酱香车间、1310智能化酿酒车间、地下酒库、厂史馆，深入了解其“从一粒高粱到一杯好酒”的全产业链布局 [7] 产学研合作深化 - 山东省农业科学院作物研究所与古贝春集团已携手合作13年，建立了稳定、深入的产学研合作关系 [9] - 研究所持续选派专家提供良种选育、栽培管理等全程技术指导，助力企业实现原料可控、品质可溯 [8] - 双方共同为“山东省农业科学院作物研究所古贝春高粱试验示范基地”揭牌，标志着合作迈入制度化、规范化、长效化新阶段 [9] - 未来双方将共同打造集“良种定制、繁育推广、中试研发、订单种植、生产加工”于一体的高粱全产业链示范模式 [8] 行业发展趋势 - 专家报告指出，我国酿造高粱产业未来发展方向是“专用化、绿色化、融合化” [11] - 报告强调要以市场需求为导向，推动品种与工艺精准匹配，提升产业整体竞争力 [11] - 交流研讨环节，专家围绕高粱品种选育、绿色高效栽培技术、机械化收获、订单农业模式等议题展开深入探讨 [11] 会议成果与影响 - 会议展示了山东省在酿造高粱领域的创新实践成果，凝聚了行业共识，强化了产业链上下游协同 [13] - 会议为推动鲁酒振兴与农业高质量发展注入了新动能 [13]

寒武纪股价表现与市场意义 - 2025年8月27日寒武纪股价盘中飙升至1464.98元/股 短暂超越贵州茅台1460.66元/股 [1] - 寒武纪成为A股历史上继中国船舶、洋河股份、全通教育和安硕信息后又一个挑战茅台股王地位的公司 [1][2] - 寒武纪与茅台分别代表人工智能芯片产业和传统白酒酿造产业 股价此消彼长反映时代更替 [3] 历史股王表现与魔咒现象 - 2007年中国船舶300元/股成为A股第一高价股 但2008年金融危机致股价暴跌 [1] - 2010年洋河股份股价超越茅台 2011年通过主动拆股让出高价股称号 [2] - 2015年全通教育和安硕信息股价突破400元大关 安硕信息474.00元/股价位至今未被超越 牛市结束后大幅回调 [2] 寒武纪业绩表现 - 2025年上半年实现营收28.81亿元 同比增长4347.82% [2] - 2025年上半年净利润10.38亿元 彻底扭转多年亏损局面 [2] - 2024年第四季度首次实现季度盈利 2025年第一季度净利润达3.55亿元 [2] 行业驱动因素 - 全球AI算力爆发与国产替代政策红利双重驱动寒武纪崛起 [2] - AI大模型训练和推理需求井喷式增长 海内外云厂商加大资本开支布局算力基础设施 [2] 估值与市场关注点 - 寒武纪动态市盈率达343倍 [3] - 市场关注点从能否盈利转向能否持续盈利 [3] 市场象征意义 - 科技成为本轮牛市核心驱动力量 资本市场为未来经济发展方向投票 [3] - 寒武纪与茅台的股价交替象征工业革命时期蒸汽机取代手工纺车的时代更替 [3]

股价表现与市场地位 - 寒武纪股价于8月27日盘中涨近10%至1464.98元，短暂超越贵州茅台成为A股新"股王" [1] - 8月25日股价最高冲至1391元，收盘1384.93元，市值达5794亿元，与茅台差距一度不足100元 [5] - 8月22日公司市值突破5000亿元，成为半导体行业市值之首 [4] - 2023年以来股价从50元起步，最大涨幅超25倍 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [5] - 2025年上半年归母净利润10.38亿元，实现从亏损到盈利的转变 [5] - 2024年全年营业收入11.74亿元，同比增长65.56% [6] - 2024年云端产品线收入占比达99.30%，同比增长1187.78% [6] 行业背景与市场机遇 - 全球AI芯片市场规模2025年预计达920亿美元，同比增长29.58% [7] - 中国AI芯片市场规模占比约30% [7] - 2024年起未来5年全球算力规模增速将超50% [7] - 2024年全球AI算力服务器市场规模1251亿美元，2028年有望达2227亿美元 [18] 研发与技术实力 - 2025年上半年研发投入4.56亿元，同比增长2% [11] - 上半年新增发明专利申请31项，获授权发明专利123项 [12] - 累计申请专利2774项，已获授权1599项 [12] - 硬件端推进新一代智能处理器微架构迭代，软件端升级基础系统软件平台 [11] 业务发展与生态建设 - 产品成为政务云、运营商智算中心首选 [8] - 与浪潮、中科曙光联合推出"国产算力全家桶" [9] - 加入"模芯生态创新联盟"，推动芯片与大模型深度协同优化 [9] - 构建"硬件+软件+应用"的闭环生态 [9] 估值与市场比较 - 动态市盈率514.42倍 [2] - 总市值5740亿元 [2] - 换手率4.28%，成交额250.03亿元 [2] - 历史上中国船舶、全通教育等公司曾试图挑战茅台地位但多数失败 [4][13] 产业意义与影响 - 寒武纪与茅台分别代表人工智能芯片产业与传统白酒产业 [4] - 股价变化反映资本市场新旧动能转换 [1][4] - 半导体产业链集体崛起，实现从"跟跑"到"并跑"的跨越 [9] - 事件标志着中国经济结构转型成果 [19]

历史性股价交替 - 寒武纪在2025年8月27日盘中以1464.98元/股的价格超越贵州茅台1460.66元/股的价格 成为A股股价榜首 [1][2] - 寒武纪是近十年来首只盘中价格超越茅台的股票 该事件被视为新旧动能转换的标志性事件 [4][5] - 寒武纪代表新兴人工智能芯片产业 茅台代表传统白酒酿造产业 此消彼长反映产业变革趋势 [5] 寒武纪股价表现 - 公司股价自2023年从五十元起步 最大涨幅超25倍 2025年涨势尤为凌厉 [6] - 8月22日公司股价突破5000亿元市值 成为半导体行业市值之首 [7] - 8月25日股价最高冲至1391元 收盘1384.93元 市值达5794亿元 与茅台股价差距一度缩小至不足100元 [7] 财务业绩表现 - 2024年总营业收入11.74亿元 同比增长65.56% 云端产品线收入占比99.30% [7] - 2025年一季度总营业收入11.11亿元 几乎持平2024年全年营收 同比增长4230.22% [7] - 2025年上半年营收28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元 实现扭亏为盈 [7] 行业驱动因素 - 全球AI算力规模增速预计未来5年超过50% 2025年全球AI芯片市场规模达920亿美元 同比增长29.58% [8] - 英伟达H20停产事件催化国产替代进程 国内企业转向采购国产AI芯片 [8][9] - 寒武纪成为国产替代标的之一 市场预期其订单量可能超预期增长 [9] 投行观点与估值 - 高盛8月24日将公司12个月目标价从1223元上调50%至1835元/股 维持买入评级 [10] - 上调理由包括中国云计算资本支出提高 芯片平台多样化和研发投入增大 [10] - 高盛将2025-2027年净利润预测分别上调59% 28%和29% [10] - 公司当前动态市盈率达343倍 市场关注点从能否盈利转向能否持续盈利 [11] 产业链与生态建设 - 半导体产业链集体崛起 包括晶圆厂 芯片设计企业 封装测试 EDA工具商和AI算法公司 [12][13] - 公司与浪潮 中科曙光联合推出国产算力全家桶 加入模芯生态创新联盟 [13] - 推动芯片与大模型深度协同优化 降低推理成本 构建硬件+软件+应用闭环生态 [13] 历史对比与市场意义 - 历史上多家公司试图挑战茅台股王地位但多数股价大幅下跌 [13] - 寒武纪盘中超越茅台标志着数字经济时代新兴产业崛起 为A股注入新活力 [13]

汽车行业周报 - 2025年8月18日至8月22日A股汽车板块指数上涨4.7%，跑赢上证综指（+3.5%），其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别上涨4.9%/5.1%/4.8%/3.7% [3] - 第三代蔚来ES8开启预售，预售价41.68-45.68万元，基于NT3.0平台打造，车身尺寸5280/2010/1800mm，轴距3130mm，搭载102kWh电池包，CLTC续航635km [3] - 吉利银河M9开启全球预售，预售价19.38-25.88万元，基于GEA Evo架构，车身尺寸5205/1999/1800mm，轴距3030mm，配备高通8295P芯片和吉利千里浩瀚辅助驾驶系统 [4] - 鸿蒙智行尚界H5于8月25日开启预订，定位中型SUV，提供增程和纯电版本，增程版CLTC综合续航超1300公里，纯电版最高续航655公里 [5][6] - 行业观点：以旧换新政策延续支撑汽车消费，高端化、智能化升级趋势明确，推荐理想汽车、小鹏汽车、比亚迪等整车企业，以及德赛西威、科博达等智能驾驶零部件供应商 [7] 鼎泰高科公司点评 - 2025H1实现营业收入9.04亿元，同比增长26.90%，归母净利润1.60亿元，同比增长79.78% [9] - 分产品看，刀具产品收入7.46亿元（+38.08%），研磨抛光材料收入0.86亿元（+23.16%），功能性膜产品收入0.36亿元（-47.73%） [10] - 2025Q2毛利率40.30%，同比增长4.87个百分点，净利率18.04%，同比增长5.34个百分点 [12] - 高端PCB刀具需求激增，0.2mm及以下微钻销量占比28.09%，涂层钻针销量占比36.18%，月产能突破1亿支 [13] - 泰国生产基地实现量产，境外收入0.79亿元（+124.09%），并购德国MPK Kemmer GmbH加速全球化 [13] 国电电力公司点评 - 2025H1营业收入776.5亿元（-9.5%），归母净利润36.9亿元（-45.1%），拟未来三年分红比例不低于60% [15] - 2025Q2扣非归母净利润18亿元（+302.5%），剔除减值及出售资产影响后经营性利润同比增长49% [17] - 煤电业务2025H1度电净利2.8分/度（-0.2分/度），水电度电净利5.3分/度（+0.8分/度），风电/光伏度电净利6.3/7.5分/度 [17][18] - 风电/光伏新增装机0.33/6.1GW，在建装机2.1/3.4GW，水电规划2025-2026年投产1.4/2.2GW [18] 安图生物公司点评 - 2025H1营业收入20.60亿元（-6.65%），归母净利润5.71亿元（-7.83%），2025Q2归母净利润3.01亿元（+1.97%） [20][21] - 2025Q2净利润率28.65%，同比提升1.97个百分点，研发费用率11.25%，同比下降5.03个百分点 [21] - 研发投入3.50亿元，占营收16.99%，新获88项试剂注册证书，推出液相色谱串联质谱检测系统Automs TQ6000等新品 [22] 宏观深度研究 - 美债规模突破37万亿美元，2024财年净利息支出8811亿美元（+33.9%），占总支出的13% [24] - 美债历史：19世纪债务与GDP比值0-32.3%，二战期间达119.1%，2001-2024财年债务由5.8万亿美元增至35.5万亿美元 [24][26][27] - 当前债务与GDP比值123%，预计2032财年超130%，2022-2024财年债务年均增速超2.3万亿美元 [28][29] - 美联储持债规模降至4.2万亿美元（占比11.4%），外国投资者持仓占比降至25%，中国持仓7564亿美元（较高点下降5603亿美元） [30] - 2024财年利息支出1.13万亿美元，预计2025财年突破1.2万亿美元，占总支出的13.1% [31] 华策影视公司点评 - 2025H1营业收入7.9亿元（+114.9%），归母净利润1.2亿元（+65.05%），电视剧制作发行收入3.6亿元（+1258.9%） [35][37] - 广电总局新政优化电视剧审查和播出管理，2025H1开机5部151集，2025H2预计开机3部190集 [36][37] - 主投电影《刺杀小说家2》定档2025年10月1日，三部主控影片《寻秦记》《我的朋友安德烈》《狂野时代》将于2025H2上映 [38] - 算力业务收入5650万元，毛利率28.58%，海外短剧APP DailyShort上线，海外业务收入8811.6万元（+28.48%） [39] 金徽酒公司点评 - 2025H1营业收入17.60亿元（+0.31%），归母净利润2.98亿元（+1.12%），2025Q2营收6.51亿元（-4.02%） [41] - 2025Q2百元以上产品营收占比76.61%（+6.65个百分点），300元以上产品收入1.36亿元（+11.32%） [42] - 省外市场收入1.44亿元（-8.81%），互联网销售收入0.20亿元（+70.32%），经销商数量省内303家、省外657家 [43] - 2025Q2销售毛利率63.67%（-1.00个百分点），合同负债5.98亿元（环比+0.15亿元） [44] 大族数控公司点评 - 2025H1营业收入23.82亿元（+52.26%），归母净利润2.63亿元（+83.82%），2025Q2营收14.22亿元（+74.72%） [46][47] - 钻孔类设备收入16.92亿元（+72.07%），检测类设备收入2.09亿元（+81.78%），外销收入2.8亿元（+102.11%） [47][50] - 2025H1毛利率30.28%（+1.01个百分点），研发费用1.59亿元（+56.07%） [48][49] - AI服务器推动高多层PCB需求，Prismark预计2025年PCB产业营收增长7.6%，2024-2029年高多层板产能复合增长率22.1% [50] 确成股份公司点评 - 2025H1营业收入11.13亿元（+3.87%），归母净利润2.76亿元（+5.44%），毛利率35.66%（+2.87个百分点） [52] - 二氧化硅销量18.38万吨（+0.74万吨），2025Q2销量9.42万吨（同比+0.47万吨），均价5929元/吨（环比+0.89%） [53][55] - 多规格高分散二氧化硅、生物质二氧化硅及牙膏用产品销量提升，泰国二期等项目投产后将进一步扩大产能 [54][56] 亿纬锂能公司点评 - 2025H1营业收入281.7亿元（+30.1%），归母净利润16.1亿元（-24.9%），剔除股权激励及减值影响后净利润22.2亿元（+3.8%） [59] - 动力电池出货21.5GWh（+58.6%），毛利率17.6%（+6.9个百分点），储能电池出货28.7GWh（+37.0%） [61] - 大圆柱电池已量产装车超6万台，600Ah+大方形磷酸铁锂储能电池量产，马来西亚基地2026年初实现部分产能量产 [62] 食品饮料行业周报 - 2025年8月11日至8月22日食品饮料板块上涨3.78%，跑输上证综指（+5.24%），白酒板块上涨4.58% [64][65] - 白酒板块估值处于近10年10.88%分位点，2024年股息率3%-5%，禁酒令影响边际改善，业绩出清后预期修复 [66][67] - 已披露中报酒企中6家上半年业绩下滑，4家Q2业绩下滑，贵州茅台唯一实现营收和净利润双增长 [67] - 大众品中卫龙美味2025H1营收34.8亿元（+18.5%），盐津铺子Q2魔芋收入7.9亿元（+155%），百润股份股价上涨15.2% [68][69] - 推荐白酒板块泸州老窖、山西汾酒等，大众品板块百润股份、盐津铺子等 [71] 新集能源公司点评 - 2025H1营业收入58.11亿元（-2.91%），归母净利润9.20亿元（-21.72%），2025Q2归母净利润3.89亿元（-32.8%） [72] - 商品煤销量943万吨（+3.6%），吨煤价格529元（-6%），吨煤成本327元（-3.5%），吨煤毛利201元（-10.6%） [73] - 火电发电量67亿度（+45%），上网电价0.3716元/千瓦时（-9.7%），板集电厂二期投产，上饶、滁州、六安电厂2026年投运 [74][75]