“十五五”规划核心经济目标与增长路径 - 规划核心是推动高质量发展，首要目标是“高质量发展取得显著成效”，经济增长需保持在合理区间，全要素生产率需稳步提升，居民消费率需明显提高，内需需成为经济增长主动力 [2] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（约2万美元以上）的远景目标，2025年至2035年十年间GDP年均增长需至少达到4.17%，“十五五”期间GDP增速预计在5%左右，潜在经济增速高于5%，考虑通胀后名义增速或达7%左右 [4] - 中国长期向好的基本面未变，综合创新能力全球排名从2020年的第14位提升至2024年的第10位，支撑未来增长 [5] 现代化产业体系建设与重点行业机遇 - 规划强调“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”，为多个行业领域带来发展机遇 [3] - 明确提及的重点行业包括：矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑、新能源、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信 [3] 居民收入与消费提振策略 - 将实施城乡居民增收计划，重点增加工资性收入，并提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重，促进“技高者多得、创新者多得” [7] - 规划旨在多渠道增加居民财产性收入，随着经济稳定和市场预期改善，财产性收入在居民收入中的比重预计将增加 [7] - 提振消费主要依靠消费补贴、增加低收入群体收入等普惠政策，而非“全民发钱” [8] - 当前经济面临的主要问题是有效需求不足，导致产能利用率降低和价格“内卷”，解决关键在于释放增长潜力、提高产能利用率，而非单纯减少供给 [9] 投资导向与“人”的价值提升 - 规划坚持“投资于物和投资于人紧密结合”，明确要提高民生类政府投资比重，使投资与“人”直接相关 [11] - 新型城镇化是重要切入点，当前户籍人口与常住人口城镇化率相差约18个百分点，填补此缺口相当于新增约2.5亿个城镇消费主体，将带动大量相关投资 [12] - 政府的投资将跟随人口流动，意味着“人”作为流动要素将承载更多投资价值 [12] 资本市场发展与居民财富 - A股投资者总数已接近2.5亿，稳定股市有利于增加居民财产性收入和增强市场信心 [14] - 资本市场需要增强内在稳定性，吸引保险资金、社保基金等长期资金投入，特别是支持“投早、投小、投硬科技”，以形成新质生产力发展与投资收益提高的良性循环 [15] - 需防范“伪创新”企业炒作概念套利离场，关键在于深化市场化、法治化、国际化方向的监管改革，建立健全长效机制 [16][17] - 培育拥有国际竞争力的高质量科技上市公司，需要创造良好的投融资环境，利用超大规模市场红利和政策支持，形成科技企业与资本市场相互促进的生态 [17][18] “中国人经济”与全球化布局 - 在关注GDP的同时，也要重视国民总收入（GNI），做大做强“中国人经济” [13] - 支持企业从“走出去”向“走进去”转变，提升全球资源配置能力，推动产业链供应链国际合作 [13] - 规划明确提出要“拓展双向投资合作空间”、“引导产业链供应链合理有序跨境布局” [13]

国家创业投资引导基金概况 - 基金于12月26日正式启动，并同步设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金[3] - 基金使用超长期特别国债资金，中央财政出资1000亿元，旨在广泛吸引社会资本参与，形成万亿资金规模[5] - 基金定位为系统性、成建制地推动中国生物制造等产业从跟跑到并跑，最终实现关键领域领跑，使之成为新质生产力的核心支柱[2] 基金投资策略与架构 - 基金采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构[7] - 投资坚持“四个坚持”：做早期基金、做耐心基金、做市场化基金、做标杆基金[8][9] - 具体投资导向为“4投”：投早、投小、投长期、投硬科技[10] - 投资重点围绕集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等战略性新兴产业和未来产业的早期项目和种子企业[6] 基金运作细节 - 基金存续期设置为20年，其中10年投资期、10年退出期，旨在提供长周期资金供给[8] - 在区域基金层面，采用“子基金+直投项目”方式投资，其中子基金投资占比不低于80%[15] - 在子基金层面，要求投向种子期、初创期企业的规模不低于基金总规模的70%，且子基金平均规模不超过10亿元[15] - 坚持“投小”要求被投企业估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元[16] 首批区域基金进展 - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金已完成工商注册，未来各自总规模均将超过500亿元[11] - 三只区域基金已具备投入运作条件，已与49只子基金和27个直投项目签订投资意向，预计近期可完成一批重点投资[12] - 未来引导基金将推动在三个区域设立超过600只子基金[12] - 京津冀基金由中金资本管理，长三角基金由国投创合管理，粤港澳大湾区基金由深创投管理[16] 相关行业活动信息 - 第十一届生物基大会暨展览（Bio-based 2026）将于2026年5月20-22日在上海举行[14] - 大会将举办11场主题论坛，涵盖关键化学品与材料、国际合作、产业投资等全产业链话题[14] - 同期将举办生物基产业展览，预计有1000+新品展示，并举行第四届新叶奖（NEW LEAF AWARD 2026）创新评选[17][18]

文章核心观点 - 平凉市在“十四五”期间成功推动工业经济从依赖煤炭的“单点支撑”向煤炭、生物制造、汽车零部件、食品加工、新材料等多产业“多点绽放”的多元化、高质量转型发展 [3] 工业经济整体表现 - 预计2025年底规上工业增加值达145亿元，较“十三五”末增加62.04亿元，年均增长7.8% [3] - 工业固定资产投资增速连续33个月保持在30%以上 [3] - 22个工业行业大类中有14个实现增长，其中新兴产业增速最高超过240% [3] 传统产业升级 - 煤炭产业实施21项煤矿智能化改造项目，建成4座智慧矿井和1座千万吨集中智能化选煤厂 [4] - 10户煤炭企业跻身省级绿色矿山名录，2025年前三季度原煤产量达2053.2万吨，同比增长7.9% [4] - 产业链延伸取得进展，20万吨聚丙烯项目成功试产，煤制尿素、煤炭分质分级多联产等项目稳步推进 [4] - 电力产业实现量效双升，灵台电厂两台百万千瓦机组并网，2025年前三季度电力行业增加值同比增长20.9% [5] - 非金属矿物制品业增加值增长8.0%，造纸和纸制品业增加值增长81.4% [5] 新兴产业培育 - 生物制造业成为增长最快工业门类，2025年前三季度增加值同比暴增249.6% [8] - 国维淀粉一期投资10亿元，建成年加工80万吨玉米生产线，2024年生产淀粉50.3万吨，实现产值24亿元 [8] - 形成“玉米—淀粉—医药中间体/酶制剂”完整产业链，相关企业年产值预计均突破亿元 [8] - 汽车零部件产业实现零的突破，静宁县相关企业年产汽车线束超32万套，配套吉利、比亚迪等车企，2025年预计产值1.2亿元 [9] - 静宁县通过专场招商签约18个汽车零部件项目，总投资21.6亿元 [9] - 新材料产业破冰布局，依托7亿吨白云岩资源优势与中国五矿集团合作开发镁基新材料 [9] - 橡胶和塑料制品业增加值同比增长70.7%，化学原料和化学制品制造业增长8.9% [9] 创新驱动发展 - 累计培育规上企业60户，现有规上工业企业146户 [11] - 培育国家级专精特新“小巨人”企业2户、省级专精特新中小企业33户、创新型中小企业169户 [11] - 有研发活动的规上工业企业达到26户，累计完成工业新产品备案38项 [11] - 累计建成5G基站5141个，5G用户占比达63.2%以上 [12] - 预计2025年底前，规上工业企业数字化转型覆盖率将达70%以上 [12] - 5家企业获评国家级绿色工厂，9家企业认定为省级绿色工厂，7家企业入选省级智能制造优秀场景 [12]

文章核心观点 - 全球科技竞争加剧，以颠覆性技术为核心的“未来产业”正从概念验证迈向商业落地，成为引领经济社会变革的先导力量，资本市场布局显著加速 [1] 政策与顶层设计 - 国家“十五五”规划建议明确将量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等七大领域作为未来产业重点培育方向 [2] - 北京通过“创赢未来”活动累计支持83家潜力企业，推动融资超20亿元 [2] - 深圳上半年推出15条金融措施，从信贷、融资等多维度支持未来产业 [2] - 上海印发措施支持生态主导型科技企业前瞻谋划新赛道 [2] - 广州提出到2029年基本形成未来产业集聚发展态势，在关键核心技术上实现突破 [2] 资本市场融资与表现 - 截至2025年12月26日，七大未来产业首发及再融资总额已接近700亿元 [4] - 核聚变领域的中国核电增发募资140亿元 [4] - 具身智能领域的赛力斯和德赛西威分别募资超80亿元和40亿元 [4] - 核聚变指数年涨幅超过85%，6G指数涨幅接近80%，具身智能、脑机接口、氢能指数涨幅均超50% [5] - 机构一致预测，381家未来产业公司2025年整体净利润中值有望超过6500亿元，同比增幅超20% [5] - 其中，福田汽车、赛诺医疗、亚信安全等60余家公司2025年净利润增幅有望翻倍 [5] 资金动向与投资机会 - 在381家未来产业公司中，有40余家公司的最新股东户数较今年三季度末有所下降，其中27家公司股东户数降幅超过3% [6] - 福晶科技、中原内配、英维克股东户数降幅均超过10% [6] - 有10家公司年内跑输大盘，主要集中在具身智能、量子技术、生物科技领域 [6] - 致远新能股东户数降幅超10%，其氢能装备生产线已具备量产条件 [6] - 富瀚微股东户数降幅近9.5%，其视觉芯片已在消费机器人领域应用 [6]

国家发展新质生产力的战略导向与重点领域 - 核心观点：国家发展改革委强调在“十五五”及更长时期，需因地制宜、分类指导发展新质生产力，坚持全国一盘棋优化生产力布局，防止一哄而上和“内卷式”竞争，以增强整体效能 [1][4] 产业发展与区域布局原则 - 发挥各地比较优势，鼓励各地根据自身资源禀赋和产业基础找准功能定位，发展特色产业 [7] - 坚持全国一盘棋，优化重大生产力布局，系统推进重点领域发展 [4] 关键核心技术攻关领域 - 全链条推进集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关，目标取得决定性突破 [14] 现代化基础设施体系建设 - 统筹规划推进新型基础设施、现代化综合交通运输体系、新型能源基础设施、现代化水网等建设 [12] 绿色低碳转型与政策支持 - 推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型 [17] - 发挥绿色财税、金融等政策引导作用，健全绿色消费激励机制，推广应用绿色技术 [17] 市场体系与金融支持 - 建立开放、共享、安全的全国一体化数据市场和全国一体化技术市场 [19] - 大力发展科技金融，健全资本市场功能以协调投资和融资，引导更多资金精准赋能科技创新和实体经济 [19]

文章核心观点 - 报告认为A股春季行情有利条件不变，市场短期上涨由流动性驱动，并看好春季期间产业、资金、政策等多主题轮动机会 [8] - 报告对2026年黄金的战略配置价值持积极看法，认为在美国财政赤字和去美元化趋势下金价长期有上涨空间，但2026年需加强战术择时以应对可能增加的波动性 [19] 一周回顾与展望（大势研判） - 短期A股连续上涨体现出流动性驱动的特征，尽管部分投资者担心中证A500ETF年底冲量后年初市场可能反复，但报告认为春季行情有利条件不变 [8] - 股市流动性保持宽松，支撑因素包括私募逢低集中申购、保险开门红以及人民币汇率升值利好股市流动性 [8] - 支撑风险偏好的时间窗口连续，包括2月春节、3月两会以及4月特朗普可能访华 [8] - 春季主题轮动线索包括：产业主题（商业航天、核聚变）、资金主题（从A500到保险开门红，高股息可能成为低估值板块轮动修复线索）、政策主题（海南、服务消费）以及中期牛市预期主题（保险、券商） [8] - 对于具体板块，光连接Alpha逻辑演绎后股价可能高位震荡，其他AI产业链方向暂时无法突破原有高位震荡区间，顺周期只推荐有Alpha逻辑的基础化工和工业金属，其Beta行情在春季可能仅为超跌反弹 [8] 行业比较与估值跟踪 - 截至2025年12月26日，主要指数估值如下：中证全指（剔除ST）PE为21.6倍（历史81%分位），PB为1.8倍（历史42%分位）；上证50 PE为11.8倍（历史62%分位）；沪深300 PE为14.1倍（历史65%分位）；中证500 PE为33.8倍（历史64%分位）；中证1000 PE为46.4倍（历史66%分位）；国证2000 PE为57.1倍（历史73%分位）；创业板指 PE为41.3倍（历史36%分位）；科创50 PE为160.7倍（历史97%分位） [11] - 从PB估值的历史百分位看，申万制造板块为5.3倍，处于历史96%分位；申万投资板块为2.5倍，处于历史68%分位；中证A股为1.8倍，处于历史63%分位；科创100为5.8倍，处于历史96%分位；北证50为5.2倍，处于历史94%分位 [13] - PE估值在历史85%分位以上的行业包括：房地产、商贸零售、计算机（IT服务、软件开发） [11] - PB估值在历史85%分位以上的行业包括：电子（半导体）、通信 [11] 主题投资与未来产业 - 量子科技领域出现硅基量子计算学术新突破，并关注加拿大政府的相关战略投资 [16] - 生物制造领域关注AI for science中的“AI+医药”应用 [16] - 氢能和核聚变领域，“双碳”目标引领氢基能源发展，全球最大绿氢氨醇一体化项目一期已投产，同时特朗普媒体科技集团跨界进入核聚变领域 [16] - 脑机接口领域，临床试验与政策支持正在协同推进 [18] - 具身智能领域，自动驾驶加速迈向量产应用，世界模型开源取得进展 [18] - 第六代移动通信（6G）产业生态正在加速构建 [18] 资产配置与全球市场 - 本周（20251219-20251226）全球资本市场方面，美国市场核心矛盾聚焦于政策分歧与经济结构性失衡，特朗普明确要求下任美联储主席推动大幅降息 [17] - 在白银逼仓背景下，贵金属领涨全球资产，美股整体震荡收涨 [17] - 沪深300隐含波动率出现低位回升 [14] 专题研究：2026年黄金配置 - 战略层面，在美国财政赤字居高不下以及去美元化长期趋势（全球央行购金）持续的背景下，金价长期仍有上涨空间 [19] - 战术层面，2026年金价年内择时需要重点关注美国周期性变化下的美债利率走势与波动率等交易性指标 [19] - 相比2025年，2026年美国利率周期的边际变化和交易性力量的增加可能提升黄金的波动性，因此需要加强战术择时 [19]

会议背景与主题 - 第十届中国制造强国年会于2025年12月28日在北京召开，主题为“实体为根 向新而行” [1] - 会议召开于“十四五”与“十五五”规划承前启后、《中国制造2025》行动纲领十年收官的关键节点，旨在探讨“十五五”时期中国制造业高质量发展之路 [1] 过去十年制造业成就总结 - 中国制造强国建设“三步走”战略已实现第一步，世界第一制造大国和世界工厂的地位更加巩固，并进入了世界制造强国的第二阵营 [3] - 信息通信设备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、新能源汽车、电力装备等5个产业已处于世界领先水平 [3] 未来十年发展战略与目标 - 未来十年需实施制造强国建设的第二步战略，策略之一是继续“重点突破”，但重点领域应调整，增加智能仪器仪表、生物制造两个新产业 [3] - 策略之二是对已领先的五大产业加大基础研究和前沿技术支持力度，以实现原始创新的群体突破 [3] - 预计未来十年还将有五、六个重点产业实现突破并迈入世界领先行列，届时中国制造业将整体进入中高端 [3]

深圳“十五五”规划核心目标 - 明确“十五五”时期深圳经济社会发展的基本思路和主要目标 包括高质量发展迈上新台阶 产业科技创新实现新突破等七大方面 [1] - 设定2035年远景目标 深圳高质量发展成为全国典范 城市综合经济竞争力世界领先 建成更具全球影响力的经济中心城市和现代化国际大都市 [1] 产业发展战略 - 加快推动新兴产业发展壮大 实施产业创新工程 加快新一代信息技术 新能源 高端装备 医药和医疗器械 新材料 低空经济 航空航天等战略性新兴产业集群发展 [3] - 扩大智能终端 网络与通信 智能网联汽车 集成电路 全屋智能等现有产业优势 [3] - 加快未来产业成形成势 推动第六代移动通信 生物制造 具身智能 光载信息 细胞与基因 脑机接口 氢能和核聚变能 量子科技等成为新的经济增长点 [2][3] - 加快传统产业优化升级 推动服装 眼镜 家具 皮革 手表钟表 黄金珠宝 印刷 文教娱制造 电气机械和器材制造业等优势传统产业向高端化智能化绿色化升级 [4] 科技创新与金融支持 - 强化科技创新和产业创新深度融合 将整个城市打造成为新质生产力和创新的策源地 孵化器 [6] - 加强集成电路 工业母机 高端仪器 基础软件 先进材料 生物制造等领域关键核心技术攻关 [6] - 完善支持创新创业的多层次金融服务体系 健全覆盖天使投资 风险投资 股权投资 并购投资 信贷资金 上市融资等在内的全链条融资体系 [5][6] - 发展壮大促进创业创新的耐心资本 长期资本 大胆资本 引导资本投早 投小 投长期 投硬科技 [6] 其他重点发展领域 - 促进服务业优质高效发展 加快建设具有全球重要影响力的产业金融中心 消费中心 物流中心 [4] - 推进人工智能产业高质量发展和全域全时高水平应用 [4] - 构建具有战略性 基础性 先导性的现代化基础设施体系 [4]

眉山市制造业“十四五”成就总结 - “十四五”期间工业年均增速位居全省前列，工业占GDP比重显著提升，总量连跨三个百亿台阶，全省排名晋升三位[3] - 产业结构持续优化，新能源新材料产业规模突破千亿元，建成全球单体最大电池片生产基地，并成功培育多个国家级、省级先进制造业集群[3] - 转型升级成效突出，建成全省首个“智改数转”促进中心，诞生全球光伏电池领域首个“灯塔工厂”，绿色制造体系建设走在全省前列[3] “十五五”制造业发展战略方向 - 紧扣兴产聚人目标，突出新型工业化主导作用，因地制宜发展新质生产力，全力推动制造业向高端化、智能化、绿色化迈进，加快打造成渝地区先进制造创新转化高地[3] - 重点从产业能级提升、数实深度融合、发展方式转变三大方面协同发力[3] 高端化发展具体路径 - 继续壮大以新能源新材料为引领的“1+3”产业集群，前瞻布局空天信息、生物制造等未来产业[3] - 深度融入成渝地区双城经济圈产业分工，加快嵌入锂电、光伏等国家级产业集群建设[3] - 以打造“西部中试转化基地”为核心，构建“1+N”中试体系，推动固态电池、钙钛矿电池等前沿技术成果加速转化落地[4] 智能化发展具体路径 - 实施“智改数转”诊断全覆盖，建设一批先进级智能工厂和数字化车间，推动规上工业企业关键工序数控化率大幅提升[4] - 积极开展人工智能赋能行动，建设“新型储能+”、“空天+”等示范应用场景[4] - 夯实数字基础设施，深化“5G+工业互联网”融合应用，推进大数据中心、智算中心建设，打造数智融合示范区[4] 绿色化发展具体路径 - 大力推行绿色制造，建设更多绿色工厂、绿色园区乃至零碳工业园区[4] - 优化能源结构，推进新型电力系统建设，探索绿电直供模式[4] - 建立锂电材料等回收利用循环体系，推动工业废物资源化，加快建设循环经济产业园，构建绿色低碳循环发展经济体系[4]

中国制造业发展现状与成就 - 中国制造强国建设“三步走”战略已实现第一步 中国作为世界第一制造大国的地位更加巩固 作为世界工厂的地位更加巩固 并且进入了世界制造强国的第二阵营 [1][3][5] - 过去十年 中国在制造业十大重点领域取得巨大成绩 其中信息通信设备 海洋工程装备及高技术船舶 先进轨道交通装备 新能源汽车 电力装备等五个产业已处于世界领先水平 [3][5] 未来十年发展战略与目标 - 实施制造强国建设第二步战略 建议从两方面发力 一是继续实施“重点突破”策略 但重点突破领域应调整 增加智能仪器仪表 生物制造两个新产业 [3][5] - 对于已迈入世界领先的五大产业 应加大对基础研究和前沿技术的支持力度 以实现原始创新的群体突破 [3][5] - 预计未来十年还将有五 六个重点产业实现突破并迈入世界领先行列 届时中国制造业将整体进入中高端 [3][5]