行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有26个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首 当日净买入64.55亿元 [1] - 电力设备 银行 计算机 非银金融 医药生物 机械设备等行业净买入金额均超8亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 2025只个股获融资净买入 [1] - 53股净买入金额在1亿元以上 [1] - 19股获融资净买入额超2亿元 [1] - 胜宏科技获融资净买入额居首 净买入10.42亿元 [1] - 寒武纪 中科曙光 中芯国际 招商银行 中信证券 比亚迪 阳光电源等股净买入金额均超3.5亿元 [1]

市场表现 - 沪指下跌0.39%报3868.38点 深成指上涨0.26%报12473.17点 创业板指下跌0.75%报2742.13点[1] - 两市成交额2.68万亿元 较前日3万亿元缩量近5000亿元但仍维持高位[1][3] - 农牧、美容、化工、传媒、零售等消费相关板块领涨 医药生物、非银金融、军工、通信等板块领跌[1] 技术走势 - 主要指数收出高位十字星 显示上行动能衰减但未出现显著见顶迹象[1] - 短期可能回踩5日线并回补下方缺口 量能未大幅释放表明资金惜售情绪存在[1] - 创业板走势与主板相似 后续需关注缺口回补情况[1] 货币政策影响 - 杰克逊霍尔年会释放鸽派信号 市场对9月美联储降息预期概率达90%[2] - 美国通胀水平出现回升 若就业数据未严重恶化美联储可能保持鹰派态度[2] - 美联储降息决策影响国内货币政策空间 但国内政策仍保持自主独立性[2] 资金情绪与配置 - 市场情绪在创3万亿天量成交后降温 关键节点前可能存在资金兑现压力[3] - 机构资金持续增持龙头标的 部分科技龙头创新高但换手率下降[3] - 低位消费、制造及基建板块性价比凸显 "促消费""反内卷"政策潜力较大[3] 板块配置策略 - 成长板块延续性存疑 尤其美国科技巨头产业链方向[3] - 消费、制造类板块具备政策支持潜力 中长线配置价值显著[3] - 低位基建板块迎来长线底仓配置时机[3]

公募机构调研活动激增 - 上周公募机构调研次数环比激增149%至1817次 [1][2] - 151家公募机构参与调研 覆盖155只个股和25个申万一级行业 [2] - 76.13%的被调研个股实现上涨 其中24只涨幅超10% [2] 电子行业成为调研焦点 - 电子行业被调研357次 涉及27只个股 调研次数和覆盖数量均领先 [1][5] - 电子行业5只个股涨幅超14% 伟测科技涨25.42% 德邦科技涨18.78% 生益电子涨18.60% 慧为智能涨15.12% 隆利科技涨14.92% [3] - 紫光国微获55次调研 水晶光电获41次调研 伟测科技获35次调研 [4][5] 个股调研热度排名 - 冰轮环境获60次调研居首 紫光国微获55次调研 开立医疗获43次调研 [4][5] - 66只个股获不少于10次调研 其中32只获10-19次调研 20只获20-29次调研 12只获不少于30次调研 [3] - 涨幅冠军福瑞股份涨28.23% 获24家公募机构调研 [2] 行业调研分布 - 医药生物行业排名第二 获255次调研 覆盖16只个股 [6] - 机械设备行业排名第三 获152次调研 覆盖14只个股 [6] - 基础化工获136次调研 电力设备获129次调研 有色金属获128次调研 计算机获126次调研 [7] 公募机构调研活跃度 - 86家公募机构调研不少于10次 平均每个工作日不少于2次调研 [8] - 博时基金以51次调研居首 重点关注电子行业10只个股 [8][9] - 嘉实基金46次调研排名第二 华夏基金37次调研排名第三 均重点关注电子行业 [8][9]

市场表现与策略 - 2025年8月26日A股市场缩量震荡，万得全A指数下跌0.09%至6164.69点，上证指数下跌0.39%至3868.38点，创业板指下跌0.76%至2742.13点，科创50指数下跌1.31%至1270.87点，北证50指数下跌0.76%至1591.9点[9] - 分规模指数中，中证500指数上涨0.18%至6964.07点表现最佳，上证50指数下跌0.67%至2969.78点表现最弱[10] - 行业表现分化显著，农林牧渔、美容护理、基础化工涨幅居前，钢铁、非银金融、医药生物表现靠后[10] - 全市场成交额27098.31亿元，较前一交易日减少4671.17亿元，上涨公司2802家，下跌公司2469家，涨停92家，跌停8家[10] - 市场呈现高低切换特征，华为昇腾概念活跃（拓维信息上半年净利润7881万元同比增长2263%），消费电子板块走强，养殖产业涨幅靠前，而创新药、大金融等前期热门板块调整[10][11] - 操作策略建议关注中报业绩超预期标的、政策支持的低位板块（如反内卷、大消费）及中小票补涨机会，维持指数震荡偏强判断[12] 债券市场动态 - 8月26日1年期国债到期收益率下行0.11bp至1.36%，10年期国债下行0.45bp至1.76%，期限利差40.01BP[16] - 1年期国开债收益率下行1.88bp至1.54%，10年期国开债下行0.76bp至1.85%[16] - 货币市场利率下行，DR001下行3.48bp至1.31%，DR007下行2.82bp至1.49%[16] - 国债期货小幅上涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期涨0.04%，2年期涨0.01%[16] 宏观经济与政策 - 中国对外投资存量超3万亿美元，连续8年保持全球前三，占全球比重7.2%，境外设立企业超5万家覆盖190个国家和地区[18] - 央行开展4058亿元7天期逆回购操作（利率1.40%），当日净回笼1745亿元[20] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，部署科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作六大重点行动[22] - 成品油价下调，汽、柴油每吨分别下调180元和175元，92号汽油每升降0.14元，95号汽油每升降0.15元[24] - 新一代中国操作系统银河麒麟V11发布，采用磐石架构，生态兼容国产CPU/GPU，已部署超1600万套，应用于嫦娥探月等国家工程[26] 行业动态 - 深光谷科技首条玻璃基3D光波导芯片产线投产，加工效率达10秒/芯片，年产能超50万颗，聚焦多芯光纤器件与光模块应用[28] - 2025年7月全国工程机械开工率44.43%，工作量环比增长4.44%，西藏工作量同比增长33.4%领跑全国，压路机3-7月累计工作量增幅达466%[30] - 8月国产游戏版号下发166款（环比增39款），腾讯《卡厄斯梦境》、网易《天下：万象》、哔哩哔哩《逃离鸭科夫》等重点产品过审[32] - 2025H1中国笔记本电脑线上销量560万台（同比+24.0%），销额377亿元（同比+42.4%），均价6731元（同比+15%），6000-7999元价格段占比26%成为主力[34][35] 重点公司业绩 - 凯莱英2025H1营收31.88亿元（同比+18.20%），归母净利润6.17亿元（同比+23.71%），欧洲市场收入5.48亿元（同比+超200%），新兴业务收入7.56亿元（同比+51.22%）[36] - 蓝思科技2025H1营收329.60亿元（同比+14.18%），归母净利润11.43亿元（同比+32.68%），智能汽车业务营收31.65亿元（同比+16.45%），其他智能终端业务营收3.64亿元（同比+128.20%）[39][40] - 美亚光电2025H1营收10.23亿元（同比+9.9%），归母净利润3.03亿元（同比+11.3%），色选机业务营收7.42亿元（同比+15.2%），毛利率52.14%（同比+1.26pcts）[43][44] - 立讯精密2025H1营收1245.03亿元（同比+20.18%），归母净利润66.44亿元（同比+23.13%），预计前三季度归母净利润108.90-113.44亿元（同比+20%-25%）[45] 区域经济与资本运作 - 飞鹿股份筹划控制权变更，控股股东拟向骁光智能转让股份并委托表决权（完成后表决权比例18.71%），同时拟定增募资不超3.23亿元补充流动资金[47][48] - 湖南省政府与华润集团签署战略协议，华润在湘资产总额超540亿元，累计投资超750亿元，覆盖啤酒、零售等12个业务单元[50]

宏观策略 - 特朗普罢免美联储理事库克，为1913年美联储成立以来首次总统直接罢免理事案例，挑战美联储独立性 [1][40] - 若特朗普提名的新理事米兰获参议院批准且罢免库克后再提名一位新理事，美联储理事会中将有4人与特朗普立场一致，超过半数 [1][40] - 罢免消息公布后市场对明年降息预期升温，10年期美债收益率上涨，美元指数由98.5下跌至98.1，黄金价格由3351美元/盎司上涨至3377美元/盎司 [1][40] 固收金工 - 转债市场分歧累积，日均成交量接近千亿，价格中位数升至133-135元，百元平价溢价率处于历史90分位数以上水平，高价标的（130元及以上）占比超60% [2][42] - 建议维持稳健仓位，降低高价标的风险敞口，增配ETF平衡踏空风险，关注回撤较大的银行及基建板块和涨幅较小的地产、公用、化工板块中低价标的 [2][42] - 10年期国债活跃券收益率从1.745%上行4bp至1.785%，股债跷跷板效应主导债市，流动性宽松环境下长端利率受股市影响较大 [2][43] 绿色债券 - 本周新发行绿色债券16只，规模67.90亿元，较上周减少63.41亿元，发行年限多为3年，主体评级以AAA、AA+为主 [3][47] - 绿色债券周成交额530亿元，较上周减少48亿元，3年期以下债券成交量占比82.16%，金融、公用事业、交运设备为成交前三行业 [3][47] - 折价个券中22大足国资绿色债折价率-0.6793%，溢价个券中粤环GK01溢价率1.1082% [3][47] 二级资本债 - 本周无新发行二级资本债，存量余额46,753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [3][49] - 周成交量2162亿元，较上周增加545亿元，25工行二级资本债02BC成交116.98亿元居首 [3][49] - 5年期AAA-级二级资本债到期收益率较上周上涨6.73BP，折价个券中21长春发展农商二级折价率-21.5075% [3][49] 新能源行业 - 隆基绿能25Q2营收191.6亿元环比增40.3%，归母净利润-11.3亿元环比减亏21.1%，BC组件出货持平Q1约4GW，量产效率达24.8% [4][50] - 湖南裕能25Q2归母净利润2.1亿元环比增124%，铁锂出货25.8万吨，毛利率9.0%环比提升3.5pct [7] - 德业股份25Q2储能出货环比高增，工商储占比提升，预计2025年归母净利润36.0亿元同增22% [26] 消费电子与锂电 - 珠海冠宇25Q2营收36亿元同增29%，归母净利润1.4亿元同增53%，消费电芯出货1.2亿支同增33%，延长设备折旧年限增厚后续利润 [4][52] - 赣锋锂业预计2025年归母净利润4.3亿元同增121%，全球布局优质资源，矿端自供率持续提升 [20] 食品饮料 - 三全食品25Q2营收13.49亿元同减4.39%，归母净利润1.05亿元同增1.23%，速冻面米制品营收30.94亿元同减1.50% [6][53] - 迎驾贡酒25H1收入同减16.9%，归母净利同减18.2%，中低档酒加快出清，预计2025年归母净利润21.7亿元 [23][25] - 今世缘更新2025年归母净利润预测至29.83亿元，当前PE18.5倍，报表逐步出清后有望轻装上阵 [30] 高端制造与自动化 - 汇川技术25H1营收205亿元同增27%，归母净利润29.7亿元同增40%，通用自动化业务25Q2收入47亿元同增7%，低压变频市占率23.7%同比提升2.3pct [18][19] - 安徽合力维持2025年归母净利润预测14亿元，当前PE12倍，海外市场及战略新兴板块拓展顺利 [32] - 恒立液压维持2025-2027年归母净利润预测28.7/34.1/41.4亿元，当前PE41/34/28倍 [9] 医药与生物科技 - 和铂医药-B预测25-27年归母净利润1.41/0.68/0.79亿美元，采用FCFF估值目标价14.01港元，为全球稀缺抗体平台 [8] - 济川药业25H1营收27.49亿元同减31.87%，归母净利润7.24亿元同减45.87%，创新管线小儿便通颗粒申报上市 [17] 科技与AI - 炬芯科技25H1营收4.49亿元同增60.12%，归母净利润0.91亿元同增123.19%，端侧AI音频芯片导入无线麦克风产品 [33][34] - 能科科技维持2025年归母净利润预测2.54亿元同增32%，AI agent业务打造第二成长曲线 [32] - 龙迅股份25H1营收2.47亿元同增11.35%，归母净利润0.72亿元同增15.16%，车规级芯片通过AEC-Q100认证 [35][36] 汽车与交通 - 宇通客车维持2025年归母净利润预测46.3亿元同增12%，出口带动业绩兑现，当前PE13倍 [10][12] - 江淮汽车下调2025年归母净利润预期至5.6亿元，与华为合作打造尊界S800，商用车业务经营稳定 [22] 互联网与服务 - BOSS直聘上调2025年Non-GAAP净利润预测至35亿元，对应PE23倍，Q2业绩好于预期 [37] - 粤海投资维持2025年归母净利润预测42.74亿港元，水务主业稳定，分红确定性较强 [21]

券商重仓股总体持仓情况 - 截至6月末 券商合计持有147只重仓股 涉及30家券商[1][2] - 券商重仓股持仓数量合计22.61亿股 持仓市值合计294.92亿元[2] - 18只个股被2家及以上券商重仓持有 佛燃能源 瑞达期货 浙江华业均被3家券商持有[2] 行业分布特征 - 硬件设备行业个股数量最多达24只 化工行业17只 有色金属和机械行业各15只 医药生物行业13只[2] - 持仓结构显示高股息蓝筹股占重要地位 同时增持科技 生物医药 国防军工等高成长属性股票[2] 新进与增持操作分析 - 二季度新进持有79只个股 其中浙江华业被中金公司 国泰海通 广发证券3家券商新进持有[3] - 新里程被东北证券新进持有5669.59万股居首 西部矿业被国投证券新进持有2198万股 光启技术被申万宏源证券新进持有2164万股[3] - 增持31只个股 藏格矿业被申万宏源证券增持295.74万股 招商证券增持7.2万股[3] - 8只个股增持超100万股 宏创控股被中金公司增持575.76万股 云天化被国投证券增持500万股[3] 头部券商持仓结构 - 中金公司持有30只重仓股居行业首位 明泰铝业持股1612.36万股为最多[4] - 中信证券持有26只重仓股 新钢股份持股2622.27万股为最多[4] - 国泰海通 华泰证券 国信证券 申万宏源证券分别持有14只 13只 12只 10只重仓股[4] 权益投资策略特点 - 华林证券坚持稳健投资理念 实施低估值 低波动及稳健股息为核心策略[4] - 长城证券采用灵活均衡策略 重点配置流动性改善和政策利好板块[4]

百亿元级私募持仓规模 - 27家百亿元级私募机构出现在94家A股上市公司前十大流通股股东名单中 [1] - 合计持股市值达347.31亿元 [1] 头部机构操作动向 - 百亿元级私募增持18家公司 持股不变47家 减持10家 新进19家 [2] - 高毅资产出现在9家上市公司前十大流通股股东 合计持股市值147.80亿元 [2] - 高毅资产减持海康威视1200万股 仍以93.73亿元持股市值位列头号重仓股 [2] - 高毅资产增持龙佰集团800万股 安琪酵母350万股 云铝股份840万股 [2] - 高毅资产新进太极集团2000万股 潮宏基594.63万股 [2] 行业集中布局情况 - 百亿元级私募重仓股集中在电子(15只) 医药生物(13只) 计算机(10只) 机械设备(8只) 基础化工(7只)五大行业 [3] - 淡水泉持有生益科技市值2.72亿元 [3] - 睿郡资产新进扬杰科技市值1.33亿元 [3] - 阿巴马私募重仓沃尔核材和光莆股份 [3] - 银叶投资新进浩欧博和盟科药业-U [3] - 重阳投资增持福元医药 [3] - 迎水投资持有智飞生物和亿帆医药 [3] 机构布局逻辑分析 - 持仓体现对全球宏观变局与中国经济转型关键期的洞察 [4] - 新质生产力 科技创新与高端制造持续获得政策支持 [4] - 半导体国产化 AI算力自主及医药出海成为战略高地 [4] - 板块呈现量价齐升态势 机构持仓集中度进一步提高 [4] - 布局逻辑融合全球竞争态势 产业趋势演变与政策红利释放三大要素 [4]

市场整体表现 - 上证指数收报3868.38点，下跌0.39% [1] - 深证成指收报12473.17点，上涨0.26% [1] - 创业板指收报2742.13点，下跌0.76% [1] - 两市合计成交26790.2亿元，较上一交易日减少4621.17亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出459.84亿元 [2] - 主力资金开盘净流出193.34亿元，尾盘净流出115.99亿元 [2] - 沪深300主力资金净流出116.17亿元，创业板净流出285.79亿元 [3] - 科创板主力资金净流入5.09亿元 [3] 行业资金流向 - 基础化工行业涨幅0.66%，净流入资金30.35亿元 [4] - 农林牧渔行业涨幅1.28%，净流入资金21.45亿元 [4] - 医药生物行业跌幅0.78%，净流出资金172.04亿元 [4] - 国防军工行业跌幅0.95%，净流出资金119.31亿元 [4] 机构交易动态 - 歌尔股份日涨跌幅10.01%，机构净买入9957.37万元 [8] - 中油资本日涨跌幅-7.06%，机构净买入9535.18万元 [8] - 领益智造日涨跌幅10.03%，机构净卖出19128.57万元 [8] - 利欧股份日涨跌幅9.94%，机构净卖出38045.40万元 [8] 机构评级动向 - 均胜电子获国泰海通评级，目标价24.48元，较最新收盘价21.01元存在16.52%上行空间 [9] - 中航沈飞获华泰证券评级，目标价80.96元，较最新收盘价62.51元存在29.52%上行空间 [9] - 亨通光电获华泰证券评级，目标价26.29元，较最新收盘价19.36元存在35.80%上行空间 [9]

市场整体表现 - 上证指数收报3868.38点，下跌0.39%，深证成指收报12473.17点，上涨0.26%，创业板指收报2742.13点，下跌0.76% [1] - 两市合计成交26790.2亿元，较上一交易日减少4621.17亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流出459.84亿元，其中开盘净流出193.34亿元，尾盘净流出115.99亿元 [2] - 沪深300主力资金净流出116.17亿元，创业板主力资金净流出285.79亿元 [2] - 科创板主力资金净流入5.09亿元 [3] - 最近五个交易日主力资金持续净流出，其中8月21日净流出516.92亿元为峰值 [2] 行业资金流向 - 基础化工行业涨跌幅0.66%，净流入资金30.35亿元，资金流入较多个股为万华化学 [4] - 农林牧渔行业涨跌幅1.28%，净流入资金21.45亿元，资金流入较多个股为牧原股份 [4] - 医药生物行业涨跌幅-0.78%，净流出资金172.04亿元，资金流出较多个股为翰宇药业 [4] - 国防军工行业涨跌幅-0.95%，净流出资金119.31亿元，资金流出较多个股为中国船舶 [4] 机构交易动态 - 歌尔股份日涨跌幅10.01%，机构净买入9957.37万元 [7] - 中油资本日涨跌幅-7.06%，机构净买入9535.18万元 [7] - 利欧股份日涨跌幅9.94%，机构净卖出38045.40万元 [7] - 领益智造日涨跌幅10.03%，机构净卖出19128.57万元 [7] 机构评级与目标价 - 中航沈飞最新收盘价62.51元，华泰证券目标价80.96元，上涨空间29.52% [8] - 中国化学最新收盘价8.29元，华泰证券目标价11.03元，上涨空间33.05% [8] - 亨通光电最新收盘价19.36元，华泰证券目标价26.29元，上涨空间35.80% [8] - 海信视像最新收盘价22.15元，国投证券目标价27.98元，上涨空间26.32% [8]

湾区跨境并购联盟成立 - 湾区跨境并购联盟在深圳前海成立 为湾区企业提供跨境并购银团服务 [1] - 联盟由深港金融合作委员会指导 东亚银行(中国)担任理事长 [3] - 联盟涵盖银行 证券公司 保险 AMC 风投创投 担保公司等50余家金融机构 [4] 银团授信与签约情况 - 8家银行当日落地100亿元银团并购授信 [1][2] - 首批签约企业包括盛屯矿业 奥瑞金 珠海华发 中国水务4家并购融资企业 [6] - 粤海饲料 利和兴 达实智能 康泰生物4家成为首批战略合作意向企业 [6] 银行组成结构 - 参与银团的8家银行包括4家外资银行和4家内地银行 [3] - 外资银行为东亚银行(中国) 信银国际(中国) 南商银行(中国) 开泰银行深圳分行 [3] - 内地银行为浦发银行深圳分行 民生银行深圳分行 广州银行深圳分行 恒丰银行深圳分行 [3] 企业并购项目详情 - 奥瑞金签约5.7亿元沙特项目股权并购贷款 用于收购BALL UNITED ARAB CAN MANUFACTURING LLC的65.50%股权 [8] - 盛屯矿业签约9700万美元印尼股权并购贷款 用于收购印尼镍矿公司 产品供应新能源电池原材料市场 [8] - 中国水务预签约七年期污水处理项目股权并购贷款 [9] 深圳并购市场发展 - 深圳已形成两个并购联盟 今年1月深证并购基金联盟成立 当日落地45亿元并购基金 [1] - 深圳企业出海成绩显著 2024年实际对外投资129.3亿美元 在全球140多个国家(地区)设立超1万家企业及机构 [1] - 深圳正逐渐成为国内重要的金融资源配置枢纽 并购市场生态初步形成 [1] 全球并购市场趋势 - 2025年以来全球并购同比回升27% 跨境并购占比达32% 为近五年新高 [11] - 大型交易(十亿美元以上)占比72% TMT行业占比约42% 反映企业通过并购获取技术的趋势 [11] 政策环境变化 - 监管部门拟拓宽商业银行并购贷款适用范围 控制型并购贷款比例上限提高至70% 最长期限10年 [12] - 参股型并购贷款比例上限提高至60% 最长期限7年 实现贷款期限与比例"双松绑" [12] - 政策放宽银行参与并购业务的限制 扩大有资格获得并购贷款的标的企业范围 [12]