报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属中长线或偏多，短线转弱，日内预计等待晚间美CPI数据指引，操作上维持回调做多思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场大幅回调，美国黄金进口关税被否决，贸易关税担忧降温，数字货币资产价格上涨、国内股市表现良好使黄金ETF呈现流出，影响资金投资偏好和资产配置 [2] - COMEX黄金2512合约收报3393.7美元/盎司，跌幅2.8%；美白银2509合约收报于37.645美元/盎司，跌幅2.33%；SHFE黄金2510主力合约779.48元/克，跌幅0.81%；SHFE白银2510合约9210元/千克，跌幅0.72% [2] - 特朗普表示黄金不会被加征关税，贝森特称“绝大部分”美国贸易谈判将在10月前完成；特朗普政府扩大美联储主席候选人范围，鲍曼、Jefferson、Logan入选 [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变概率为14.1%，降息25个基点概率为85.9%；10月维持利率不变概率为5.1%，累计降息25个基点概率为39.9%，累计降息50个基点概率为55.1%；12月维持利率不变概率0.9%，累计降息25个基点概率为11.4%，累计降息50个基点概率为42.6%，累计降息75个基点概率为45% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加4.58吨至964.22吨；iShares白银ETF持仓日度增加67.8吨至15058.6吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减6.4吨至1152吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨 [3] 本周关注 - 本周数据关注周二20:30美7月CPI数据 [4] - 事件方面关注密集美联储官员讲话，周二22：00，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周三19：30，巴尔金再次发表讲话；周四01：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币政策发表讲话，01：30，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话 [4] 南华观点 - 中长线或偏多，短线转弱，日内预计等待晚间美CPI数据指引 [5] - 伦敦金关注下方3340 - 3350区域支撑，如跌破可能回踩3300区域，阻力3400、3450及前高3500；伦敦银支撑下移至37.4附近，然后是37整数关口，阻力38、38.5，然后39.5 - 40区域 [5] - 操作上仍维持回调做多思路 [5] 贵金属期现价格表 - 展示了SHFE黄金主连、SGX黄金TD、CME黄金主力等多种贵金属期现价格及日涨跌、日涨跌幅情况 [6][7] 库存持仓表 - 展示了SHFE金库存、CME金库存、SHFE金持仓等多种黄金和白银的库存及持仓数据及日涨跌、日涨跌幅情况 [17] 股债商汇总览 - 展示了美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数等股债商相关数据及日涨跌、日涨跌幅情况 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭2601合约短期偏强运行、中期震荡偏强、日内上涨 [1] - 焦煤因供应收缩预期短期未证伪，预计维持偏强震荡运行 [5] - 焦炭因供需基本持稳、成本端扰动及市场氛围乐观，主力合约偏强震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2601合约短期偏强运行、中期震荡、日内上涨，观点为偏强运行，核心逻辑是市场预期乐观 [1] - 焦炭2601合约短期偏强运行、中期震荡、日内上涨，观点为偏强运行，核心逻辑是现货氛围良好 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点上涨、中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑是煤炭行业反内卷政策影响发酵，本周国内焦煤产量下滑，供应端支撑期货偏强；现货市场本周国内炼焦煤企稳，蒙煤价格未再走强，市场观望；本周焦煤供应收缩、需求增加，基本面改善，后续关键看反内卷整治对供应的长期影响 [5] 焦炭（J） - 日内观点上涨、中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [6] - 核心逻辑是8月8日当周样本独立和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.9万吨，周环比基本持平；周内焦炭提涨落地、焦煤现货企稳，焦企利润好转；需求端8月8日当周全国247家钢厂铁水日均产量240.32万吨，周环比小幅下降；钢厂盈利率改善至68.4%，支撑焦炭需求；本周焦炭供需持稳，成本端焦煤供应扰动反复，金九银十临近市场氛围乐观 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于IH2509品种，短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] - 对于IF、IH、IC、IM品种，日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点上涨，核心逻辑是昨日各股指震荡上涨，沪深京三市半日成交额较上日放量，7月PPI环比降幅收窄，政策托底及反内卷政策利好预期推动股市风险偏好回升，海外不确定性风险暂缓，但部分股票已实现较大涨幅，后市存在技术性整固需求，短线上股指有巩固蓄势可能，中长期股指向上趋势不变，目前股市风险偏好上升，预计短期内股指震荡偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点上涨 [5] - 昨日各股指震荡上涨，沪深京三市半日成交额18499亿元，较上日放量1136亿元 [5] - 7月PPI环比降幅收窄，部分行业供需关系有所改善，价格呈现积极变化，反内卷政策对促进价格指数回升有一定积极作用 [5] - 政策托底以及反内卷政策利好预期推动股市风险偏好回升，叠加海外不确定性风险暂缓，共同推动股市风险偏好回升 [5] - 部分股票已实现较大涨幅，后市存在技术性整固需求，短线上股指存在巩固蓄势的可能性，中长期来看股指向上的趋势不变，目前股市风险偏好上升，预计短期内股指震荡偏强 [5]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类进行分析并给出交易策略，包括大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等品类，综合考虑国内外市场供需、政策、贸易关系等因素，判断各品类市场走势并提出投资建议[3][5][9][12][15][17][20] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 重要资讯：特朗普呼吁中国购买大豆致美豆涨国内豆粕跌，但豆粕运行在保本价附近且美豆反弹有成本支撑；周一国内豆粕现货基差稳定，成交弱提货好，下游库存天数上升；上周国内压榨大豆 217.75 万吨，本周预计 236.95 万吨，上周大豆大幅累库，豆粕小幅去库，折豆粕库存同比略高于去年；美豆产区未来两周降雨预计偏好，巴西升贴水近两日稳定；美国大豆低估、供大于求，无明确方向驱动，可能试探前低；国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小涨，需关注中美贸易关系及供应端变量[3] - 交易策略：全球蛋白原料供应过剩，大豆进口成本向上动能不足，国内豆粕季节性供应过剩，预计 9 月现货端去库；市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低企稳后做扩[5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 8 月 1 - 10 日棕榈油出口量较上月同期增 23.67%；印尼计划 2026 年推行 B50 生物柴油强制掺混政策，可能难在 1 月启动；马来西亚 7 月棕榈油产量环比增 7.09%，库存环比增 4.02%，低于路透预期；周一国内棕榈油大涨，受印尼 B50 政策预期刺激，外资三大油脂净多小幅加仓，需求国油脂稳定需求及东南亚低库存提供支撑，国内现货基差低位稳定[7] - 交易策略：美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼 B50 政策预期支撑油脂中枢；7 - 9 月若需求国正常进口且产量中性，产地库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼 B50 政策有上涨预期；但目前估值高，上方空间受年度级别油脂增产预期等因素抑制，震荡看待[9] 白糖 - 重点资讯：周一郑州白糖期货价格延续震荡，郑糖 1 月合约收盘价持平；现货方面，广西、云南制糖集团报价持平，加工糖厂主流报价涨跌不一；截至 8 月 6 日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量和食糖数量略增；7 月巴西出口到中国食糖环比和同比均减少[11] - 交易策略：下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润处近五年最高水平，盘面估值偏高，叠加下榨季国内种植面积增加预期，若外盘价格不大幅反弹，后市郑糖价格延续下跌概率偏大[12] 棉花 - 重点资讯：周一郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价涨 80 元/吨；现货方面，中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价下跌，基差为 1080 元/吨；截至 8 月 8 日当周，纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花周度商业库存减少且与去年同期持平[14] - 交易策略：中美经贸协定未落地，暂停对等关税及反制措施偏利空；基本面看，基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空对待[15] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区小幅上涨，主产区均价涨 0.04 元；供应充足，业者积极出货，下游消化速度一般，少数低价消化略好转，业者心态谨慎，多数看稳[16] - 交易策略：新开产增加，淘鸡数量有限致供应规模大，蛋价旺季走势弱于预期，资金打出盘面升水，近月合约偏弱；随着现货反弹预期集聚，叠加低位高持仓波动风险，盘面短期酝酿反复，中期基础产能去化有限，关注反弹后抛空机会[17] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价落 0.14 元，四川均价涨 0.04 元；市场走货速度平稳，供需博弈，猪价主线稳定，局部出栏节奏慢价格有下滑空间[19] - 交易策略：现货走弱与盘面背离，交易均重下滑，当前库存释放缓解三、四季度供应压力，肥标差偏高给予后市压栏想象空间，中远合约回落做多，但供应不缺不宜过分追高；远月关注政策去产能预期，关注月间反套机会[20]

首席点评 - "反内卷"相关品种延续强势表现，碳酸锂价格受宁德时代采矿证延期问题扰动表现强劲 [1] - 中美暂停征收关税期限临近，8月12日能否延长暂停期限引发市场关注 [1] - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，考虑将鲍曼、杰斐逊、洛根纳入候选名单，白宫有望秋季宣布人选 [1] - 美联储内部观点分裂，市场关注今日美国通胀表现 [1] 重点品种 碳酸锂 - 供给端采矿证延期问题持续扰动，预计价格仍有上涨空间 [2] - 2025年7月智利合计出口锂盐2.88万吨LCE，环比增40%同比增22%，其中碳酸锂出口2.1万吨占比提升至73% [2] - 周度产量环比减少1362吨至17268吨，预计8月供应增3%至8.42万吨 [2] - 两大正极材料耗锂预计环比增8%至8.6万吨LCE [2] - 社会库存出现自5月底以来首次去库，但仍有约14.2万吨 [2] - 短期核心矛盾集中在仓单库存，需关注海外矿山财报披露的停产/减产情况 [2] - 中期新增产能陆续上车，不具备中期反转基础 [2] 双焦 - 夜盘双焦延续强势，焦煤总持仓增至97万手创新高，焦炭总持仓环比基本持平 [3] - 上周煤矿供应周环比有所收紧，核查超产影响开始体现 [3] - 铁水产量周环比基本持平，焦炭延续降库走势 [3] - 炼焦煤供应存在收紧预期，叠加钢厂限产预期扰动，预计短期盘面易涨难跌 [3] 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕偏弱震荡 [3] - 美国大豆优良率为69%符合预期，开花率85%与上年同期持平 [3] - 美豆丰产前景和出口需求担忧双重压力下期价持续偏弱 [3] - 中美未达成实质性协议背景下，国内供应缺口逻辑未动摇，进口成本支撑连粕价格 [3] 当日主要新闻 国际新闻 - 特朗普宣布将华盛顿特区警察局置于联邦直接管辖，部署国民警卫队并宣布进入公共安全紧急状态 [4] 国内新闻 - 外交部回应美方延长关税暂停期限问题，表示反对将科技经贸问题政治化、工具化、武器化 [5] 行业新闻 - 上海有色网电池级碳酸锂报7.45万元/吨创逾4个月新高 [6] - 宁德时代确认宜春枧下窝矿区采矿证到期后暂停开采，正办理延续申请 [6] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.25%至6373.45点 [8] - 欧洲STOXX50涨0.12%至4482.77点 [8] - 富时中国A50期货涨0.08%至13926点 [8] - 美元指数涨0.24%至98.50点 [8] - ICE布油连续涨0.59%至66.71美元/桶 [8] - 伦敦金现跌1.67%至3341.75美元/盎司 [8] - CBOT大豆涨2.41%至1010.25美分/蒲式耳 [8] 主要品种早盘评论 金融 股指 - 美国三大指数下跌，上一交易日A股电力设备板块领涨，银行板块领跌，成交额1.85万亿元 [9] - 7月以来反内卷政策推动股指上涨，政策信号明确但基本面尚未验证 [9] - 7月底政治局会议和中美第三轮贸易谈判后政策支撑效应减退，短期或进入震荡整理 [9] - 中长期A股投资性价比高，中证500/1000成长性高，上证50/沪深300更具防御价值 [9] 国债 - 普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.7125% [10] - 央行公开市场净回笼4328亿元，资金面保持合理充裕 [10] - 美国7月ISM制造业PMI和非农新增就业创9个月最低，美联储9月降息预期增强 [10] - 7月中国出口2.31万亿元同比增8%，PPI环比降幅收窄，CPI维持低位 [10] - 政治局会议要求落实积极财政政策和适度宽松货币政策 [10] - 财政部恢复征收政府债券和金融债券增值税导致新老券价格分化 [10] 能化 原油 - SC夜盘涨0.3%，市场关注美国关税影响 [14] - 特朗普签署关税行政令将美国平均进口关税提高至20%创百年新高 [14] - 关注EIA、OPEC和IEA即将发布的月度报告 [14] 甲醇 - 夜盘跌0.38%，国内整体装置开工负荷73.17%环比升1.63个百分点 [15] - 沿海甲醇库存106.65万吨环比涨15.15万吨，同比涨13.7% [15] - 预计8月8-17日进口船货到港量63.4万-64万吨 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃期货小幅反弹，夏季检修深化供给收缩 [16] - 上周玻璃生产企业库存5490万重箱环比增312万重箱 [16] - 纯碱生产企业库存174.2万吨环比增5.8万吨 [16] 聚烯烃 - 期货小幅反弹，现货行情以供需面为主 [17] - 夏季检修平衡进行，库存缓慢消化 [17] 橡胶 - 产区气候好转原料胶价格承压，下游需求处于淡季 [18] - 青岛库存回落，价格上行依赖供给端变化 [18] 金属 贵金属 - 金银回落，瑞士关税一度引发担忧 [19] - 不及预期非农数据后市场关注衰退风险-降息逻辑 [19] - 美联储内部观点分裂，特朗普通过鸽派人事任命影响预期 [19] - 中国央行持续增持黄金，长期驱动仍存 [19] 铜 - 夜盘收低，精矿加工费低位考验冶炼产量 [20] - 国内下游需求总体稳定向好，电力行业正增长 [20] 锌 - 夜盘收低，精矿加工费持续回升 [21] - 汽车产销正增长，基建稳定增长 [21] 黑色 铁矿石 - 原料端需求表现韧性，铁水产量回落但空间有限 [22] - 全球铁矿发运减量，港口库存去化较快 [22] - 下半年发运量预计增长较快 [22] 钢材 - 钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落 [23] - 钢材库存延续去化，出口保持强劲 [23] - 供需矛盾暂不大，维持震荡偏强格局 [23] 碳酸锂 - 采矿证延期问题扰动供给，预计价格仍有上涨空间 [24] - 智利7月锂盐出口2.88万吨LCE环比增40% [24] - 周度产量环比减1362吨至17268吨 [24] 双焦 - 夜盘延续强势，焦煤总持仓97万手创新高 [25] - 煤矿供应收紧，铁水产量基本持平 [25] - 炼焦煤供应收紧预期叠加钢厂限产扰动 [25] 农产品 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕偏弱震荡 [26] - 美豆优良率69%符合预期，开花率85% [26] - 丰产前景和出口担忧压制美豆价格 [26] 油脂 - 夜盘偏强运行，棕榈油领涨 [27] - 马棕7月库存211万吨环比增4.02%低于预期 [27] - 印尼计划2026年推行B50生物柴油政策提振价格 [27] 白糖 - 维持震荡偏弱走势 [28] - 巴西新糖供应增加，全球进入累库阶段 [28] - 国内库存偏低但加工糖压力集中释放 [28] 棉花 - 维持区间震荡 [29] - 供应偏紧现货基差坚挺，下游边际好转 [29] - 关注反内卷政策影响 [29] 航运指数 集运欧线 - 10合约收于1408.8点跌2.71% [30] - SCFIS欧线2235.48点连续第四周下跌 [30] - 8月初欧线运价见顶回调，关注淡季运价回调速率 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析给出投资建议，金融市场中黄金短期缺乏突破动能注意回调风险，A股建议均衡配置，美元短期走强，美股注意回调风险，债市8月中上旬行情波折多头注意节奏；商品市场各品种因自身供需和政策等因素表现不同，如农产品关注天气和政策，黑色金属关注政策和需求，有色金属关注产能和库存，能源化工关注成本和需求[13][16][21][23][26]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普称黄金不加征关税，金价显著下跌，纽约金和伦敦金价差回归正常，沪金跟随回调，关注美国7月CPI数据和美俄会谈进展 [13] - 短期金价缺乏突破动能，注意回调风险 [14] 宏观策略（股指期货） - 两部门就增值税法实施条例征求意见，外交部回应关税暂停期限等问题，A股气势如虹，利多充分反应，利空钝化 [15][16] - 建议均衡配置 [17] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔接班人再添新选，美俄会晤在即，特朗普淡化外界对峰会期待，美元指数短期回升 [18][21] - 美元短期走强 [22] 宏观策略（美国股指期货） - 英伟达与AMD上缴15％收入换对华出口许可，对中美贸易形成边际利好，但CPI数据有回升风险，市场转向谨慎 [23] - 降息预期仍有波折，美股当前位置注意回调风险 [24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1120亿元7天期逆回购操作，单日净回笼4328亿元，债市超预期下跌，资金面表现弱于预期，行情波折 [25][26] - 8月中上旬是债市顺风期，但资金面表现弱于预期，行情波折，多头注意节奏 [26] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周全国油厂豆粕库存下降，巴西8月第一周出口大豆277.4万吨，美豆优良率下降1%至68%，特朗普喊话中国增加购买美豆，CBOT大豆拉涨，巴西CNF升贴水和国内豆粕期价回落 [27][28][29] - 密切关注中美关系发展，若中国恢复采购美豆则内强外弱将转为内弱外强，关注今晚USDA 8月供需报告 [29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油期末库存环比增加4.02%，印尼要求生产商提高本地市场食用油销量，计划2026年实施B50，油脂市场走势分化，棕榈油午后大幅上涨 [30][31][32][33] - 对于连棕油建议逢低布局多单，不排除上行至9500元/吨一线可能 [34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场焦炭价格偏强运行，焦企发起第三轮涨价，下游钢材市场走弱，对焦炭需求一般，钢厂采购谨慎，焦煤受部分煤矿生产组织方案影响偏强，下游采购节奏放缓，库存开始累积 [35][36] - 短期盘面继续冲高乏力，关注后续政策影响，高铁水下焦煤基本面已变化，关注后续需求变化 [36] 农产品（白糖） - 古巴2024/25年度糖产量降至15万吨以下，美国关税给南非甘蔗种植户造成打击，印度行业组织支持乙醇混合计划，25/26榨季印度将达E20乙醇掺混目标，净食糖产量或大幅增长 [37][38][39][40] 农产品（玉米淀粉） - 国内玉米淀粉现货市场价格整体偏弱，下游需求疲软，行业供需矛盾增加，淀粉期现价格震荡偏弱，企业开机率增加，库存累库，替代端对需求偏空 [41] - 米粉价差在供需面上暂无走强驱动，9月华北新玉米上市或对09合约米粉价差不利 [41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月汽车销售259.3万辆，同比增14.7%，钢价偏强运行，市场关注供应变化，临近环保限产，预计短期市场偏强，但环保限产对实际供应影响有限，需关注需求成色 [42] - 短期市场偏强震荡，仍需警惕市场波动风险 [43] 农产品（玉米） - 华北黄淮降水缓解缺墒，旱情缓解，局地转向过湿，需关注涝渍风险，现货稳中有降，盘面技术性反弹，09合约表现取决于仓单压力 [44][45] - 09合约涨跌空间不大，方向不确定，建议规避；11、01合约空单可继续持有观望，关注天气情况 [45] 有色金属（氧化铝） - 全国氧化铝建成产能11302万吨，运行产能9535万吨，产能阶段性过剩，现货价格下跌，市场供应向偏宽松格局过渡 [46] - 建议观望 [46] 有色金属（铜） - 智利El Teniente铜矿受损程度比最初预想更严重，伦丁矿业第二季度铜同比增长11.8%，市场关注美联储降息预期和国内经济数据及政策，宏观预期变化支撑铜价，但库存累积限制反弹幅度 [47][49][50] - 单边角度短期铜价预计震荡，建议观望；套利角度关注内外反套策略 [50] 有色金属（多晶硅） - 协鑫签署4.5亿元硅料大单，现货成交价格变化不大，行业库存累积，减产未启动，8月产量或提升，组件厂排产或减少，光伏终端装机需求受关注 [51][52] - 短期内多晶硅价格或在45000 - 57000元/吨运行，长期有望达60000元/吨以上，单边回调看涨，可考虑卖出虚值看跌期权，9 - 12正套可止盈 [53] 有色金属（工业硅） - DMC市场稳价让利并存，下游需求不足，新单成交量萎缩，新疆、四川、云南开炉，产量增加，库存有变化，下游维持刚需采购，8月工业硅或仍去库 [54][55] - 基于现实基本面好转进入去库，但基于预期难言乐观，短期推荐逢低做多策略，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [55] 有色金属（铅） - 8月8日【LME0 - 3铅】贴水31.29美元/吨，铅锭社库延续降势，沪铅震荡运行，市场传言再生炼厂扰动，原再价差倒挂，下游采购偏向原生铅，8月下旬部分炼厂有复产计划，需求端旺季待验证 [56][57] - 前期低位多单可尝试持有，开仓点位不佳则逢高止盈，套利角度暂时观望，关注内外正套机会 [57] 有色金属（锌） - 8月8日【LME0 - 3锌】贴水0.23美元/吨，七地锌锭库存增加，Gold Res产量降32%，LME库存去化，国内社库累增，8月锌锭产量或增加，需求端开工表现不同，基本面偏空格局发酵，但库存绝对水平限制涨跌空间 [58][59][60] - 单边头寸做好仓位管理，套利关注中线正套机会，内外方面建议观望 [60] 有色金属（碳酸锂） - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采，7月我国动力电池装车量同比增长34.3%，停产导致三季度平衡表去库，长期停产收窄年度平衡表累库幅度 [61][62] - 短期价格预计偏强运行，建议关注回调试多机会，同时关注月间正套机会 [62] 有色金属（镍） - 8月11日LME镍库存较上一日减少936吨，宏观面政策对制造业偏利多，9月降息周期开启或支撑板块走势，基本面国内镍矿采购谨慎，印尼镍矿开采偏宽松，镍铁供给过剩，纯镍价格小幅上涨，现货成交一般 [63][64] - 短期镍价进一步深跌较难，中线关注逢高沽空机会，关注矿端跌价和下游补货情况 [65] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货FOB价格下跌，华东现货价格表现不同，民用气上涨动力不足，国际运费市场飙升，预计8月底拥堵好转后运费回落 [66][67] - 内盘关注现货价格与厂库行为变化，09合约下方空间有限，建议关注远月正套操作机会 [68] 能源化工（原油） - 伊拉克上调9月巴中往亚洲OSP，油价震荡上涨，美俄首脑谈判预期上升，市场风险溢价消退，关注后续贸易流变化 [69] - 短期维持震荡走势 [70] 能源化工（沥青） - 炼厂沥青库存大幅上升，社会库存逆季节性增长，需求整体偏弱，预计维持偏弱震荡走势 [71] - 建议观望 [72] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价变动不大，局部小幅调整，市场成交气氛偏淡，8月份主要瓶片工厂维持减停产状态，下游采购以刚需为主，行业减产延长效果显现，加工费小幅修复，绝对价格跟随聚酯原料波动 [73][74] 能源化工（尿素） - 各地区尿素企业产销比情况不同，2025/08/11期货收盘价有跌有涨，近期盘面波动大，周初印标结果提振市场，后续会议结果不及预期，盘面回落，短期供需格局偏弱，中期关注秋季备肥需求 [75][76] 能源化工（PX） - 8月11日PX价格上涨后回吐部分涨幅，尾盘成交气氛修复，原油价格下跌后PXN被动走廓，八月国内负荷有上升趋势，单边价格跟随原油震荡偏弱调整 [77] - 单边价格震荡调整 [78] 能源化工（苯乙烯） - 截至8月11日，江苏纯苯港口库存去库，苯乙烯盘面窄幅震荡，基差持稳，换月商谈僵持，纯苯近端供需优于苯乙烯，8月去库预期，后续注意新产能压力，苯乙烯产量高位运行，9月预期检修偏多，需求端开工表现不同，累库斜率低于预期 [79][80] - 纯苯月差整体或偏强运行，苯乙烯当前价格偏震荡，关注美俄会谈引发的油价波动带来的成本端变化 [80] 能源化工（PTA） - 8月11日PTA现货价格上移，基差走强，期货区间震荡，织造端负荷偏弱，聚酯负荷待旺季提升，需求端承接能力一般，供应端部分装置降负荷，加工费或企稳回升，单边价格跟随原油震荡偏弱调整 [81][82] - 短期震荡调整 [83] 能源化工（烧碱） - 8月11日山东地区液碱市场价格局部上涨，供应端潍坊地区企业恢复正常，整体供应增量，需求端下游氧化铝卸车尚可，非铝下游按需拿货，市场有价格上涨情况，后期供应量充足，需求端有企业计划暂停收货 [84][85] - 烧碱盘面震荡为主 [86] 能源化工（纸浆） - 8月11日进口木浆现货市场存趋强走势，主力合约价格偏强，但下游采浆积极性一般，高价未有效放量，纸浆基本面偏弱 [87] - 预计短期盘面震荡偏弱为主 [87] 能源化工（PVC） - 8月11日国内PVC粉市场窄幅整理，期货区间震荡，贸易商报盘变化不大，下游采购积极性低，成交清淡，基本面偏弱，社会库存累积，但宏观利好和煤价上涨支撑盘面 [88] - 预计行情震荡为主 [88] 能源化工（纯碱） - 截至8月11日，国内纯碱厂家总库存增加，轻质纯碱库存增加，重质纯碱库存下降，期价小幅走强，受市场多头情绪影响，现货市场走势偏弱，价格阴跌，装置运行正常，下游需求一般 [89][90] - 扩能周期下中期以逢高沽空思路对待，注意供给端政策细则扰动，做好仓位管理 [90] 能源化工（浮法玻璃） - 8月11日沙河市场浮法玻璃价格有变动，期价小幅走强，受市场多头情绪带动，沙河市场部分厂家有优惠，成交灵活，京津唐地区部分厂家价格下调，华东市场商谈重心下滑，华中市场出货不佳，企业价格下调 [91] - 单边谨慎操作，仍以套利操作为主，关注价差扩大时多玻璃空纯碱套利策略 [91]

7月中国CPI与PPI数据 - 7月CPI环比上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [2] - 其他用品及服务、衣着、生活用品及服务价格同比分别上涨8.0%、1.7%和1.2%，交通通信价格下降3.1% [2] - 7月PPI环比下降0.2%，同比下降3.6%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，同比下降4.5% [2] - 暑期出行热潮带动服务业价格回暖，但食品价格特别是生猪价格拖累CPI [2] - 上游企业上调产品价格后下游企业初期接受度较低，9月PPI或将拐头向上 [3] 北京五环外楼市新政 - 北京新政明确五环外商品住房不限套数，新政拉动五环外楼市热度提升 [4] - 多个五环外新房项目看房人数明显增加，有项目首次启动认筹当天认筹50多套 [4] - 限购松绑叠加住房公积金贷款额度提升，有望带动观望购房群体加速入市 [4] - 北京限购松绑多集中于五环外区域，调整节奏稳健，后续仍有操作空间 [5] 广汽埃安入股华望汽车 - 广汽埃安计划对华望汽车进行投资，股权比例将不超过30% [6] - 华望汽车作为广汽集团与华为战略合作的重要载体，将整合双方优势打造高端市场产品 [6] - 广汽埃安2025年7月销量为26557辆，同比下降24.6%，仍未走出低谷 [6] - 广汽埃安重启与华为深度合作，但当前竞争格局下翻身挑战较大 [7] 工业富联上半年业绩 - 工业富联上半年营收3607.59亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [8] - 第二季度单季营收首次超2000亿元达2003.4亿元，同比增长35.9%，净利润68.8亿元，同比增长51.1% [8] - 云计算业务第二季度服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60% [8] - GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升 [8] 苹果AI语音控制系统 - 苹果计划明年春季推出全新AI语音控制系统，基于升级版App Intents技术 [10] - 系统将让用户仅通过语音指令精确控制应用程序，实现免触控操作体验 [10] - 苹果希望将AI智能体功能普及到更多应用中，并加入语言控制 [10] - 苹果在AI技术方面举步维艰，AI语音控制系统能否如期落地尚待观察 [11] 期货行业新规 - 中国期货业协会就《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则》公开征求意见 [12] - 《规则》明确经纪业务不正当竞争行为内涵，规范手续费管理，明确禁止性行为 [12] - 重点对手续费收取作出规定，推动行业长期健康发展 [12] 碳酸锂期货行情 - 碳酸锂期货主力合约开盘涨停，大涨8%，触及81000元/吨 [14] - 宁德时代江西宜春枧下窝锂矿确认关停，月产量7000-8000吨，占国内产量9%-10% [14] - 受停产影响，8月可能出现6000吨以上供给缺口 [14] - 前期减产"反内卷"行情参与热情高，推动碳酸锂期货出现"一字板" [14] 周一A股市场表现 - 沪指涨0.34%报3647.55点，深成指涨1.46%报11291.43点，创指涨1.96%报2379.82点 [16] - 两市成交额1.83万亿元，较上个交易日放量1167亿元 [16] - 全市场超4100只个股上涨，逾百股涨超9% [16] - PEEK材料概念股爆发，算力硬件股走强，锂矿股集体大涨 [16]

橡胶板块近期表现 - 沪胶期货2601合约上周累计上涨1.88%至15440元/吨，8月11日再度上涨1.39%至15715元/吨 [1] - 橡胶板块偏强震荡的主要驱动因素是宏观环境改善，市场预期9月美联储降息25个基点的概率高达91.5% [1] - 市场开始交易"反内卷"题材，虽然与橡胶无直接关联，但宏观情绪回暖带动沪胶价格从底部上行 [2] 供应端情况 - 国内外主产区正值雨季，连续降雨导致原料产出低于季节性水平，原料价格坚挺 [2] - 7月国内天然橡胶价格环比上涨，云南产区上涨近600元/吨，海南产区上涨400元/吨 [2] - 泰柬边境矛盾、柬埔寨劳工被遣返等因素拖慢割胶进度，泰国计划引进1万名斯里兰卡劳工缓解用工紧张 [2] 需求端情况 - 中美贸易谈判进展顺利，加征关税延期改善出口需求，需求预期从底部回升 [3] - 2025年1-7月重卡累计销量达60.3万辆，同比增长11.5%，显著高于去年同期的8%增速 [3] - 下游企业原料库存偏低，逢低积极采购，8月橡胶去库速度有望加快 [3] 后市展望 - 前期利空情绪已释放，在偏多因素支撑下沪胶期货价格预计偏强运行 [3] - 短期原料价格坚挺、需求预期修复，沪胶预计偏强震荡，但中长期需关注旺季产量兑现和中美贸易谈判 [3] - 未来半个月仍有强降雨，泰国原料价格上涨叠加宏观偏暖，沪胶8月或维持偏强震荡 [3] 合成橡胶情况 - 合成橡胶价格波动幅度较小，供需相对平衡，主要受原料丁二烯价格影响 [4] - 8月丁二烯在山东及华南有装置检修，产量下降，东北新产能投放延期，供应增量不及预期 [4] - 丁二烯价格小幅上涨，短期供应偏紧局面将持续，合成橡胶期货价格或偏强震荡 [4]

国债期货价格下跌 - 10年期国债收益率回升至1.7%上方，国债期货价格再度下跌 [1] - 大宗商品价格强势和工业品价格上涨预期增强压制债市情绪 [1] - 出口数据偏强和PPI环比降幅收窄改善经济增长预期 [1] 大宗商品价格走强 - 中央财经委员会会议强调治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质 [2] - 工业和信息化部将推动钢铁、有色金属等重点行业调结构、淘汰落后产能 [2] - 多晶硅、焦煤、碳酸锂等大宗商品价格保持强势，分流债市资金 [2] PPI环比降幅收窄 - 7月CPI同比持平，环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8% [3] - 7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点 [3] - 煤炭、钢材等行业价格降幅收窄，石油开采价格环比上涨 [3] 进出口数据超预期 - 7月进出口总额5453.2亿美元，同比增长5.9% [4] - 出口3217.8亿美元，同比增长7.2%，进口2235.4亿美元，同比增长4.1% [4] - 机电、集成电路、汽车等高技术产品引领出口增长 [4] 资金面相对宽松 - 8月以来央行公开市场净回笼9326亿元，但开展7000亿元逆回购操作 [5] - DR007和1周Shibor均值降至1.43%附近，DR001和隔夜Shibor降至1.3%附近 [5] - 央行货币政策保持宽松，促进社会综合融资成本下行 [5]