公司融资情况 - 河南中科清能科技有限公司于近日完成近5亿元人民币的PreA++轮融资 [1] - 本轮融资由国新基金、蔚来资本、鲲鹏资本和鼎晖百孚联合领投 [1] - 中广核产业投资基金、小雨清风基金、河南资产、熔拓资本、荷塘创投、西湖投资和飞图创投等机构参与跟投 [1] - 根据融资历程表，公司此前在2024年6月7日完成了1.58亿元人民币的Pre-A+轮融资 [2] - 公司累计已完成3次融资 [2] 公司基本信息 - 公司全称为河南中科清能科技有限公司，成立于2022年6月14日 [2] - 公司位于河南省郑州市巩义市 [2] - 公司拥有发明专利，并有私募基金参股 [2] 资金用途与研发方向 - 本轮融资资金将用于研发更大级别的液氢系统 [2] - 资金将用于研发国内最大的核聚变制冷系统 [2] - 资金将用于研发国内多个大科学装置的关键制冷系统 [2] - 资金将用于研发第三代量子低温感知系统 [2] - 资金将用于上述系统的工程化交付 [2] - 资金将用于第二期制造中心的建设 [2] 行业与业务领域 - 公司所属行业为科技推广和应用服务业，具体为技术推广服务 [2] - 公司业务聚焦于液氢系统、核聚变制冷系统、大科学装置制冷系统及量子低温感知系统等前沿科技领域 [2]

国家氢能产业政策与规划 - 国家能源局将在“十五五”期间与国家发展改革委等部门协作，强化氢能产业规划引领，加大政策支持力度，并大力培育氢能未来产业 [2] - 氢能被列为未来产业重要方向，是未来国家能源体系的重要组成部分，将在新型能源体系建设中发挥重要作用，助力实现“双碳”目标 [3] 氢能产业发展现状与意义 - 氢能产业科技含量高、产业链条长、涉及环节多，其发展将全方位带动产业创新、扩大内需、人才培养和国际合作 [3] - “十四五”期间氢能产业实现有序破局，截至2025年底，中国可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，较上年实现翻番式增长 [3] - 新疆库车、宁夏宁东、内蒙古赤峰、吉林大安和松原等项目建成投运，氢能生产—储运—应用产业流程逐步贯通 [3] 未来工作重点 - “十五五”期间工作重点包括：加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作 [2]

公司背景与技术实力 - 公司源于2009年中国工程院丁文江院士组建的研发团队，2017年正式成立并开启产业化进程，已获评国家高新技术企业[4] - 公司与上海交通大学共建联合研发中心，形成产学研深度协同体系，已累计获得41项专利授权，包含2项PCT国际专利与17项发明专利，2024年新增申报27项核心专利[4] - 公司是覆盖“材料研发-装备制造-场景应用”全链条的镁基固态储氢解决方案提供商[4] 核心产品：镁基固态储氢材料 - 公司的镁基固态循环储氢材料是全球率先实现量产的核心产品，质量储氢密度达6.5%，放氢纯度高达99.999%，可循环使用3000次以上无性能衰减，能在常温常压下安全储运[5] - 该材料储氢密度高于70MPa IV型高压气瓶的5.7%，运输费用仅为2元/kg·100km，远低于高压气态储氢的8元/kg·100km，储存1kg氢气的设备投资比低温液态储氢节省约269元[5] - 公司还开发了镁基固态水解放氢材料系列，高纯品类水解放氢量达15.2wt%，耐低温、适应极端环境，预计年产9吨；低纯品类聚焦绿色农业，形成“氢饲料-氢肥料-氢水灌溉”的应用闭环[6] 核心产品：储氢应用装备 - 针对中小规模用氢场景，公司推出MG_XH_500G（500g）与MG_XH_0005（5kg）两款循环储放氢系统，其中500g系统体积仅385x300x622mm，5kg系统可适配医院、电子厂等需求[6] - 在规模化应用领域，公司拥有MG_XH_0100（100kg）与MG_XH_0500（500kg）系统，其中500kg系统采用20英尺集装箱设计，放氢速度可达0-100kg/h，能满足氢冶金、氢化工等大规模用氢场景需求[6] - 公司基于高纯镁基固态水解放氢材料开发了高比能量密度电池电源系统，功率覆盖25-3000W，能量密度达500-1000Wh/kg，显著优于传统锂电池，已成功应用于备用电源、无人机等特种领域[8] 应用场景与产业合作 - 公司已形成工业、交通、健康、农业四大核心应用领域，战略布局“材料+装备+场景”的生态化布局[9] - 在工业与储能领域，固态储氢系统可适配风光电一体化储能、氢冶金、氢化工等场景，已与中石油达成合作研发生产吨级镁基固态储氢装置，与中国重燃合作的燃气轮机掺氢项目二期预计共交付1065kW放氢装置[9] - 在氢能交通领域，固态换氢方案可适配氢能重卡、轮船、火车等长续航交通工具；在民用健康领域，开发出抑菌泡腾片、便携式吸氢机等产品；在绿色农业领域，低纯材料制成的氢饲料、氢肥料已展现良好应用效果[9] - 公司已与中国石油、宝武集团、中国一汽等龙头企业建立产业合作，与上海交大、上海市农业科学院、华山医院等科研机构开展技术攻关[9] 产能规划与发展战略 - 公司正加速推进产能落地与全国布局，规划形成“上海研发+浙江生产+安徽制造”的三基地协同格局[10] - 上海研发中心与中试基地计划2025年推进设备研发试产，实现年产9吨水解放氢材料与4台储氢设备的目标[11] - 浙江海宁生产基地将于2026年投产，一期规划水解放氢材料产能30吨/年，配套年产8000套燃料电池设备[11] - 安徽池州生产基地于2025年6月启动建设，预计2026年建成投产，将形成年产140台套循环储氢设备的产能[11] - 公司已完成天使轮与A轮6000万元融资支持，并与地方政府签订投资合作协议[10] - 根据发展规划，2025-2026年将完成设备定型与产能落地；2027-2030年实现规模化生产与降本增效；2031年起聚焦氢能全产业链布局，打造全球领军企业[10] 行业地位与综合优势 - 公司凭借十余年的技术沉淀，率先突破镁基固态储氢材料量产瓶颈，构建了“材料-装备-场景”的全链条产业生态[12] - 其产品在安全性、成本控制与多场景适配性上的综合优势，精准契合了“双碳”目标下氢能产业对高效储氢方案的迫切需求[12] - 核心产品通过市场订单与龙头企业合作得到充分验证，随着三基地产能逐步释放与应用场景持续拓展，公司有望在新能源高端装备国产化进程中占据重要地位，成为全球镁基固态储氢领域的技术标杆与产业领航者[12]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业 **强于大市** 评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点为：**容量电价机制政策发布，储能发展有望加速** [2] - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [2] - 动力电池方面，近期材料价格波动较大，重点关注产业链顺价情况 [2] - 新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [2] - 光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克表示有望建成100GW光伏全产业链，光伏设备景气度进一步提升 [2] - 国内光伏方面，国家工信部再次点名“反内卷”，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [2] - 国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强 [2] - 风电方面，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长 [2] - 储能方面，需求维持高景气度 [2] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升 [2] - 核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [2] 行情回顾 - 本周（截至2026年1月30日当周）电力设备和新能源板块下跌 **5.10%**，跌幅高于上证综指（下跌0.44%）[11] - 细分板块中，锂电池指数下跌 **1.03%**，工控自动化下跌 **3.07%**，核电板块下跌 **4.53%**，新能源汽车指数下跌 **4.72%**，风电板块下跌 **5.49%**，光伏板块下跌 **6.89%**，发电设备下跌 **7.56%** [14] - 本周股票涨幅居前五个股为：连城数控 (**21.73%**)、科达制造 (**19.69%**)、亚玛顿 (**18.20%**)、金辰股份 (**15.86%**)、宏力达 (**13.59%**) [14] 锂电市场价格观察 - 截至2026年1月30日当周，主要锂电池材料价格环比变化如下 [15]： - 三元动力电池价格持平于 **0.47元/Wh** - 方形铁锂电池价格下跌 **1.47%** 至 **0.335元/Wh** - 正极材料NCM523上涨 **3.75%** 至 **19.35万元/吨**，NCM811上涨 **4.75%** 至 **20.95万元/吨** - 电池级碳酸锂价格下跌 **4.08%** 至 **16.45万元/吨** - 六氟磷酸锂(国产)价格下跌 **1.43%** 至 **13.8万元/吨** - 隔膜、负极材料及电解液（磷酸铁锂/三元）价格环比持平 光伏市场价格观察 - **硅料**：本周致密复投料价格区间为 **50-60元/kg**，致密料混包价格 **48-51元/kg**，颗粒料价格 **50-60元/kg**，龙头企业报价维持 **63-65元/kg** 高位，但下游接受度下探 [16] - **硅片**：价格延续走弱，183N硅片均价为 **1.35元/片**，210RN均价为 **1.45元/片**，210N均价为 **1.65元/片** [17] - **电池片**：受银价上涨推动，本周N型电池片（183N、210RN、210N）均价上升至 **0.45元/W**，一线厂家报价上调至 **0.46-0.48元/W** [18] - **组件**：受银价飙涨（上海期交所白银价格突破 **29,000元/公斤**，周环比上涨超 **6,000元**）带动成本上升，国内TOPCon组件均价调涨至 **0.739元/W**，分布式成交均价上涨至 **0.76元/W** [20] - **光伏辅材**：本周EVA粒子价格上涨 **2.8%**，背板PET价格上涨 **3.2%**，边框铝材价格上涨 **0.4%**，支架热卷价格下降 **0.3%**，光伏玻璃价格持平 [22] 行业动态 - **新能源车**：上海发布政策，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴最高不超过 **1.5万元** [24] - **动力电池**：SK On提出硅负极全固态电池商业化关键方案 [24] - **新能源发电**： - 2025年全国新增光伏装机 **315.07GW**，同比增长 **13.7%**；风电新增装机 **119.33GW**，同比增长 **50.4%** [24] - SpaceX拟部署最多 **100万颗** 卫星系统，利用太阳能供电 [24] - 欧洲九国签署 **100GW** 北海海上风电投资协议 [24] - 马斯克或于美国建成 **100GW** 光伏全产业链产能 [24] - 工业和信息化部召开光伏行业企业家座谈会 [24] - **氢能**：国家能源局数据显示，截至2025年底，我国可再生能源制氢项目累计建成产能超 **25万吨/年**，较上年实现翻番式增长 [24] - **储能**：国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》 [24] - **核聚变**：中国科学技术大学成果赋权企业自主研发的先进场反磁镜聚变装置FLAME建成，即将迎来首次放电 [24] 公司动态 - 多家公司发布2025年业绩预告，净利润同比变化显著 [25]： - **扭亏为盈**：恩捷股份（预计归母净利润 **1.09-1.64亿元**）、天齐锂业（**3.69-5.53亿元**）、多氟多（**2.00-2.80亿元**） - **大幅增长**：格林美（预计归母净利润 **14.29-17.35亿元**，同比增长 **40%-70%**）、当升科技（**6.00-6.50亿元**，同比增长 **27%-38%**）、明阳智能（**8.00-10.00亿元**，同比增长 **131%-189%**）、厦钨新能（**7.55亿元**，同比增长 **42%**）、中科电气（**4.55-5.15亿元**，同比增长 **50%-70%**） - **同比减亏**：龙蟠科技（预计归母净利润亏损 **1.48-1.80亿元**） - **大幅下降**：星源材质（预计归母净利润 **2,750.00-4,050.00万元**，同比下降 **89%-92%**） - **持续亏损**：天顺风能（预计归母净利润亏损 **1.90-2.50亿元**）、德方纳米（预计归母净利润亏损 **7.60-8.60亿元**） 投资建议关注方向 - 建议关注行业格局较好的 **胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC（背接触电池）** 方向 [2] - 风电建议关注 **风机、海上风电** 方向 [2] - 储能建议关注 **储能电芯及大储集成厂** [2] - 氢能建议关注 **氢能设备、绿色燃料运营** 环节 [2] - 核聚变建议关注 **核聚变电源等环节核心供应商** [2]

项目进展 - 福建省绿氢中试基地建设取得重要进展，全省首座固定式加氢站落成，省内首批自主研发的49吨氢能重卡在古雷零碳综合交通示范线路正式投用 [1] - 固定式加氢站目前已具备每日供应1000千克高纯绿氢的能力 [1] 项目规划与能力 - 项目规划建设2台10兆瓦风电机组、光伏、储能及氢能装备测试车间及加氢站等，旨在打造一个开放、多元的绿氢全链条科技创新与实证平台 [1] - 在中试基地全面投运后，每年可减少二氧化碳排放约4.7万吨，为古雷石化基地‘零碳园区’建设提供支撑 [1] 行业意义 - 标志着福建省在绿氢规模化应用与商业化探索上迈出了实质性一步 [1]

产业规模与产能 - 截至2025年底，中国可再生能源制氢项目累计建成产能超过25万吨/年，较上年实现翻番式增长 [1] - 氢能生产-储运-应用产业流程逐步贯通，一批重大技术装备取得新突破 [1] 政策与战略定位 - 党的二十届四中全会将氢能列为未来产业重要方向，将推动氢能等产业成为新的经济增长点 [1] - 氢能作为未来国家能源体系的重要组成部分，在新型电力系统、新型能源体系建设中发挥重要作用 [1] - “十四五”期间，氢能产业逐步实现有序破局 [1] - 国家发展改革委、国家能源局牵头建立氢能产业发展部际协调机制，出台《氢能产业发展中长期规划(2021~2035年)》，编制《中国氢能发展报告》以促进产业有序发展 [1] 项目试点与技术发展 - 通过41个项目、9个区域开展能源领域氢能试点工作，推动氢能“制储输用”全链条协同发展 [1] - 国家重点研发计划“氢能技术”重点专项接续实施，累计发布5批次共27项氢能领域首台(套)技术装备名单，推动首台(套)装备推广应用 [1] 标准与体系建设 - 全国氢能信息平台建设运行工作持续推进 [2] - 组建能源行业氢能领域标准化技术委员会，推动《清洁低碳氢评价标准》等行业标准编制 [2] - “十五五”期间，国家能源局将强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作，大力培育氢能未来产业 [2]

市场整体态势与核心逻辑 - A股市场本周整体维持弱势震荡态势，周五贵金属价格大幅波动一度令市场承压 [1] - 支撑春季行情的核心逻辑并未发生变化，核心驱动在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性 [1][4] - 对A股而言，前期上涨虽然受益于全球流动性宽松的贝塔，但核心驱动仍在于国内带来的阿尔法 [4] 机构后市配置观点 - 建议重视本轮行情中涨幅较低且具备较强逻辑支撑的板块，包括AI硬件、新能源、涨价链、非银等 [1][4] - 配置上关注两条线索：一是景气业绩线索，包括AI上游算力硬件（存储芯片、算力通信）、下游应用（工业软件、医疗服务）、具身智能、AI端侧，以及新能源板块的储能、锂电产业链、风电 [1][5]；二是“十五五”规划建议重点提及的产业，包括商业航天、6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等 [1][5] - 2月份可提升对AI应用领域的关注度 [4] - 考虑到海内外市场流动性依然较为充裕，叠加产业主题催化，看好A股市场上行动力，可关注产业趋势加持下的科技成长板块 [8] - 多数行业资金拥挤度仍处于温和水平，行业间分化程度处于低位 [8] 贵金属板块观点 - 贵金属板块预计短期将进入宽幅震荡阶段，但板块基本面并未出现反转 [1] - 当前贵金属板块经过前期的快速拉升，处于高位拥挤状态 [6] - 中期来看，由于供需缺口未弥合，大宗商品板块企稳后仍将上行，中期上行趋势仍具持续性 [6] - 尽管短期波动加剧，但在全球避险需求、资产配置逻辑转变等因素支撑下，黄金等品种依然具有一定的中长期配置价值 [2] - 2026年以来，贵金属市场延续去年强势行情，但近期波动加剧，多家银行发布风险提示 [2] 其他行业与板块观点 - 储能和电力设备板块的投资机会值得关注，AI产业对电力需求的拉动作用显著，市场对于电力的需求具备确定性 [6] - 预计本轮创新药引领的医药产业升级趋势还没有结束，长期看好具有全球创新实力的药品和器械，以及国内具有全球比较优势的CXO行业 [7] - 1月份，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65%，市场活跃度较高 [1] 政策与市场事件 - 证监会拟扩大上市公司战略投资者类型，明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者 [3] - 国家统计局数据显示，1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [1]

传统制造业数字化转型 - 辽宁计划围绕22个重点产业集群、100条以上产业链、1000家以上重点企业推进数字化转型，并构建“技术创新—中试转化—产业应用”全链条体系 [1] - 甘肃启动实施“万企联网”工程，推动人工智能融入传统制造业，在工艺优化、流程改造等场景引入数字化解决方案 [1] - 河北推动制造业重大技术改造升级和大规模设备更新，以人工智能赋能钢铁、化工等重点产业，推进制造业数字化、网络化、智能化转型 [1] 新兴产业与未来产业布局 - 福建在新型储能、生物制造等工业新兴领域培育国家级中小企业特色产业集群，并紧盯氢能、核技术应用、具身智能等未来产业赛道加强谋划 [1] - 江西重点布局未来能源等六大未来产业，瞄准金属新材料、脑机接口、固态电池等新赛道，加速形成一批千亿元级未来产业集群 [1] - 江苏聚焦生物制造、航空航天等领域，组织省科技重大专项40项攻关任务，同时围绕人工智能产业布局场景开放创新中心，加速算法模型研发与数据资源供给 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 报告核心观点 * 五部委联合印发的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》将氢能定位为重要的清洁低碳燃料，从国家战略高度认可了氢能在工业脱碳中的关键作用，为氢能产业化应用提供了明确的政策支持和具体的落地场景 [3][6][9] * 零碳工厂建设将催生稳定的氢能消费市场，通过规模化效应带动全产业链成本下降，加速氢能进入“成本下降→应用扩大→成本再下降”的良性循环 [9] * 氢能在工业领域应用潜力巨大，报告测算了绿色甲醇、绿氨、氢冶金等主要场景的绿氢替代潜力及实现平价的经济性条件 [9] * 展望“十五五”，氢能产业将向规模化、商业化深度演进，在制备、储运、加注与应用等环节均有望取得关键突破，预计2030年前后在部分区域和应用场景将体现出经济性 [9] 政策事件与影响 * **事件描述**：2026年1月中旬，工信部、国家发改委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局五部委联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》 [3][6] * **政策定位**：在零碳工厂建设中，氢能被定位为重要的清洁低碳燃料 [3][6] * **鼓励方向**：文件鼓励工厂积极发展绿色氢氨醇等一体化项目，并推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢的应用，以此作为实现源头减碳的关键路径之一 [3][6] * **核心影响**：政策从国家战略高度认可了氢能在工业脱碳中的关键作用，为后续专项政策、财政补贴、标准制定提供了顶层依据 [9] * **场景落地**：零碳工厂是具体可操作的任务，将氢能纳入其中，意味着氢能成为当前工业脱碳的可行技术路径之一，加速了产业化进程 [9] * **需求创造**：文件为氢能在工业燃料（如氢冶金）、化工原料（如绿醇、绿氨）等领域的商业化应用创造了需求空间 [9] 氢能应用现状与潜力 * **消费规模**：2024年我国氢气消费量约3650万吨，较2020年消费量的复合增速约2.2% [9] * **需求结构**：2024年我国合成氨、甲醇、炼化、煤化工、其他领域用氢占比分别为26.0%、27.3%、16.4%、11.1%和19.2%，工业行业为主要需求场景 [9] * **绿色甲醇潜力**：若充分替换灰氢，可消纳绿氢698万吨；未来若碳价在100元/吨、绿氢成本降至9.5元/kg，可实现平价 [9] * **绿氨潜力**：若充分替换，可消纳绿氢934万吨；未来若碳价在100元/吨、绿氢成本降至15.1元/kg可实现绿氢制氨路径平价，“十五五”期间有望达到 [9] * **氢冶金潜力**：测算2030/2050年绿氢需求超195/903万吨；当前经济性较差，若未来碳价涨至100元/吨，绿氢成本降至10.5元/kg可实现平价 [9] * **炼化领域**：部分已使用蓝氢，短期对绿氢需求较少 [9] 产业发展展望（“十五五”） * **制备环节**： * 2025年底绿氢累计建成产能超25万吨/年 [9] * 电解水制氢成本较2020年大幅下降，随着地面光伏发电成本降至0.15-0.20元/kWh区间，绿氢成本可降至10.36-13.22元/kg [9] * 电解水制氢纳入CCER对初期经济性形成补偿，绿氢经济性将显著提升 [9] * **储运环节**： * 技术路线将迎来关键突破与多元化发展 [9] * 70MPa IV型储氢瓶国标实施将推动高压储氢升级 [9] * 液氢储运、纯氢/掺氢管道相关标准密集制定，为长距离、大规模氢能调配提供基础设施与规范支撑，储运瓶颈有望得到系统性缓解 [9] * **加注与应用环节**： * 网络化与场景拓展并进 [9] * 加氢站建设在《能源法》将氢明确为能源的背景下有望进一步放开限制，2025年底累计建成加氢站超540座 [9] * 2025年底燃料电池车保有量超3万辆，较2020年底0.7余万辆大幅提升 [9] * 绿色甲醇在IMO、欧盟、我国政策驱动下，有望实现需求侧放量 [9] * 未来五年应用领域将从交通（重卡、客车）为主向储能、发电、工业（合成甲醇氨、氢冶金）等多元场景深度渗透 [9] * 预计2030年前后在部分区域和应用场景，氢能将体现出经济性 [9]

宏观经济与政策 - 2025年中国对外非金融类直接投资额为1456.6亿美元，同比增长1.3%[6] - 2025年在“一带一路”共建国家的非金融类直接投资额为396.7亿美元，同比增长17.6%[6] - 国家能源局表示，截至2025年底，中国可再生能源制氢项目累计产能超25万吨/年，较上年实现翻番[10] 金融市场动态 - 2026年1月30日，北证50指数下跌0.29%，北交所成交额为272.11亿元，较前一日减少24.92亿元[11] - 工商银行和建设银行宣布调整个人黄金积存业务规则，建行将定期积存起点金额上调至1500元[7] - 国家发改委与能源局发布通知，分类完善煤电、气电、抽水蓄能和新型储能的容量电价机制[8][9] 公司表现与事件 - 新股美德乐上市首日收盘价109.50元，较41.88元的发行价上涨161.46%[25][26] - 硅烷科技预计2025年净利润亏损9100万至1.35亿元，上年同期为盈利7767.33万元[21] - 汉维科技预计2025年净利润为400万至595万元，同比下降70.15%至79.93%[23]