沪胶期货市场 - 沪胶期货2509合约收低0.27%至14730元/吨，5-9月差贴水幅度扩至180元/吨 [1] - 天胶产区将迎来新轮开割季，胶市供应预期回升 [1] - 国内轮胎企业临近五一长假，开工率面临回落压力 [1] - 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比减0.7万吨，降幅1.08% [1] 甲醇期货市场 - 甲醇期货2509合约上涨0.96%至2310元/吨，5-9月差贴水幅度收敛至79元/吨 [1] - 甲醇周度产量均值达189.90万吨，周环比减5.16万吨，月环比降0.92万吨 [1] - 国内甲醇平均开工率维持在80.39%，周环比增0.17%，月环比回升4.72% [1] - 华东和华南地区港口甲醇库存量45.02万吨，周环比减3.47万吨，月环比大幅减23.95万吨 [1] 原油期货市场 - 原油期货2506合约上涨0.83%至498.0元/桶 [1] - 美国原油日均产量1346万桶，周环比减0.2万桶/日，同比增加36万桶/日 [1] - 美国商业原油库存4.43104亿桶，周环比增24.4万桶，较去年同期大幅减少1052.1万桶 [1] - 美国炼厂开工率维持在88.1%，周环比增1.8个百分点 [1] 轮胎行业 - 山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷65.79%，周环比减1.65%，同比增2.29个百分点 [1] - 国内轮胎企业半钢胎开工负荷72.36%，周环比回落1.84个百分点，同比大幅回落8.64个百分点 [1] 汽车行业 - 3月汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2% [1] - 一季度汽车产销累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2% [1] - 3月重卡销量达10.5万辆左右，环比上涨29%，同比下降约9% [1] - 1-3月重卡市场累计销量约25.9万辆，同比降幅为5% [1] 甲醇下游行业 - 国内甲醛开工率29.27%，周环比增0.63% [1] - 二甲醚开工率7.44%，周环比减0.62% [1] - 醋酸开工率85.80%，周环比增1.68% [1] - MTBE开工率51.09%，周环比大幅回落5.63% [1] 国际原油市场 - 美国石油活跃钻井平台数量481座，周环比增1座，较去年同期回落30座 [1] - WTI原油非商业净多持仓量周环比大幅增加，Brent原油期货基金净多持仓量周环比大幅减少 [1]

甲醇日报 日期 2025 年 4 月 29 日 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635727 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3134307 能源化工研究团队 研 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周一沪胶期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，虽宏观情绪回暖，但胶市供应预期回升，国内外天胶产区将开割，国内轮胎企业开工率面临回落压力，胶价反弹缺乏动力 [4] - 本周一甲醇期货2509合约放量增仓、震荡偏强、小幅上涨，宏观情绪回暖，但甲醇供需基本面依然偏弱，周度产量大幅走高，煤制甲醇开工率居高不下，后市继续上行空间或受限 [4] - 本周一原油期货2506合约放量增仓、震荡偏强、小幅收涨，随着哈萨克斯坦增产利空消化，原油市场转入多空分歧阶段，期价上行遇阻，预计后市国内油价维持震荡整理走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.25万吨，环比降0.7万吨，降幅1.08%；保税区库存8.06万吨，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06% [8] - 截止2025年4月25日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷65.79%，周环比降1.65%，同比增2.29个百分点；半钢胎开工负荷72.36%，周环比降1.84个百分点，同比降8.64个百分点 [8] - 2025年3月我国汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%；一季度累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2% [8] - 2025年3月我国重卡销量达10.5万辆左右，环比2月上涨29%，比上年同期下降约9%；1 - 3月累计销量约25.9万辆，同比降幅5% [9] 甲醇 - 截止2025年4月25日当周，国内甲醇平均开工率80.39%，周环比增0.17%，月环比回升4.72%，较去年同期回升6.14%；周度产量均值189.90万吨，周环比减5.16万吨，月环比降0.92万吨，较去年同期增加21.01万吨 [10] - 截止2025年4月25日当周，国内甲醛开工率29.27%，周环比增0.63%；二甲醚开工率7.44%，周环比降0.62%；醋酸开工率85.80%，周环比增1.68%；MTBE开工率51.09%，周环比降5.63% [10] - 截止2025年4月25日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.45%，周环比增1.11个百分点，月环比回落5.21%；4月25日甲醇制烯烃期货盘面利润239元/吨，周环比回落87元/吨，月环比反弹572元/吨 [10] - 截止2025年4月18日当周，华东和华南地区港口甲醇库存45.02万吨，周环比减3.47万吨，月环比减23.95万吨，较去年同期减4.28万吨；其中华东港口29.90万吨，周环比减2.12万吨，华南港口15.12万吨，周环比减1.35万吨 [11] - 截至2025年4月24日当周，内陆甲醇库存30.98万吨，周环比减0.26万吨，降幅0.83%，月环比减3.56万吨，较去年同期减5.56万吨 [13] 原油 - 截止2025年4月11日当周，美国石油活跃钻井平台481座，周环比增1座，较去年同期回落30座；美国原油日均产量1346万桶，周环比减0.2万桶/日，同比增36万桶/日 [13] - 截至2025年4月18日当周，美国商业原油库存4.43104亿桶，周环比增24.4万桶，较去年同期减1052.1万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2501.9万桶，周环比减8.6万桶；战略石油储备库存3.975亿桶，月环比增46.8万桶 [13] - 美国炼厂开工率88.1%，周环比增1.8个百分点，月环比增1.1个百分点，同比降0.4个百分点 [13] - 步入2025年4月以来，国际原油期货价格弱势下行，截至4月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均170955张，周环比增24585张，较3月均值增4368张，增幅2.62%；Brent原油期货基金净多持仓量平均112802张，周环比增24744张，较3月均值减73838张，降幅39.56% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14550元/吨|+150元/吨|14730元/吨|-220元/吨|-180元/吨|+220元/吨| |甲醇|2485元/吨|+20元/吨|2310元/吨|+22元/吨|+175元/吨|-2元/吨| |原油|455.8元/桶|-0.1元/桶|498.0元/桶|+0.4元/桶|-42.2元/桶|-0.6元/桶| [15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶5 - 9月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][18][20] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇5 - 9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

中央政治局会议政策信号 - 经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定[1] - 提出"强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作"，强调"加强超常规逆周期调节"[1] - 释放多个积极政策信号包括适时降准降息、设立新型政策性金融工具、加强融资支持、大力推进重点产业提质升级等[1] 股指市场表现 - 美国三大指数上涨，公用事业板块领涨，房地产板块领跌，全市成交额1.14万亿元[2] - IH2505下跌0.20%，IF2505上涨0.14%，IC2505上涨0.35%，IM2505上涨0.39%[2] - 4月24日融资余额减少29.15亿元至17968.74亿元[2] - 上证50和沪深300防御性较高，中证500和中证1000受中美关税争端影响较大[2] 贵金属市场动态 - 黄金价格持续刷新历史新高，但近期面临调整压力[2] - 特朗普表示对华关税将"大幅下降"，美联储5月基本排除降息可能[2] - 美国债务压力凸显，滞胀形式进一步明确下黄金整体维持强势[2] 集运市场情况 - EC06合约收于1365.1点，下跌2.92%，SCFI欧线为1260美元/TEU，环比下跌56美元[2] - 现货运价延续弱势，MSK调降第19周报价，大柜由1750美元降至1600美元[2] - 5月上旬大柜运价中枢降至1900美元之下，市场对5月和6月运价偏悲观[2] 国际新闻 - 伊朗沙希德拉贾伊港口爆炸事件导致28人死亡，该港口已恢复货物进出口工作[3] 国内政策动向 - 国务院副总理强调抓好跨境贸易便利化专项行动组织实施，加力培育壮大外贸发展新动能[5] - 央行行长表示中国将坚持对外开放，坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制[5] 农产品贸易 - 中国从美进口农产品数量锐减，4月靠岸巴西大豆船艘次同比增加约48%，减载量增加约32%[6] 外盘市场表现 - 标普500上涨0.74%至5,525.21点，欧洲STOXX50上涨0.20%至4,348.60点[7] - 伦敦金现下跌0.87%至3,318.76美元/盎司，伦敦银下跌1.45%至33.08美元/盎司[7] - LME锌下跌1.56%至2,645.50美元/吨，LME镍下跌2.09%至15,490.00美元/吨[7] 国债市场 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.659%，央行逆回购净投放740亿元，MLF净投放6000亿元[10] - 中央政治局会议表示要加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息[10] 原油市场 - SC夜盘下跌0.26%，美国商业原油库存量4.43104亿桶，比前一周增长24.4万桶[11] - 美国汽油库存下降447.6万桶至2.29543亿桶，馏分油库存下降235.3万桶至1.06878亿桶[11] 甲醇市场 - 甲醇夜盘上涨0.13%，国内甲醇整体装置开工负荷为73.51%，环比下跌0.49个百分点[12] - 沿海地区甲醇库存在69.03万吨，环比下降4.33万吨，跌幅为5.9%[12] 铁矿石市场 - 铁水产量有继续回升空间，钢厂利润情况尚可，复产动能较强[26] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快[26] 钢材市场 - 钢厂目前利润修复，总产量呈现回升态势，螺纹钢表观消费能否持续稳定仍待观察[27] - 发改委明确继续压减粗钢产量但具体细节尚未出台[27] 油脂市场 - 东南亚棕榈油产地步入增产周期，但近期出口出现明显改善[31] - 国内短期豆系供应偏紧，不过二季度大豆供应较为充足[31] 豆菜粕市场 - 国内豆粕短期库存偏低，近期贸易商报价大幅上行[32] - 新季美豆种植面积下降，截至4月20日当周美国大豆种植率为8%，高于市场预期[32] 玉米市场 - 美玉米播种进度超预期，国内玉米港口价格普遍上涨，北港收购价格2240[33] - 深加工企业利润不佳，但仍提价促收，原料库存下降[33] 棉花市场 - 美棉种植进度加快，新疆3128B报价14260（+110）[34] - 下游进入淡季，部分企业开始限产检修，郑棉重上万3[34]

国泰君安期货·能源化工 甲醇周度报告 国泰君安期货研究所 黄天圆 投资咨询从业资格号： Z0018016 杨鈜汉 投资咨询从业资格号： Z0021541 日期：2025年04月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：短期震荡 01 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 综述 Special report on Guotai Junan Futures 3 ➢ 国内现货：本周国内甲醇市场震荡整理运行。内地甲醇下游近期存节前备货需求，对市场氛围存一定支撑，企业出货顺畅，但对高 价仍存观望心态，市场价格变动有限；沿海甲醇市场由于货源倒流套利空间开启，支撑沿海现货提货，加之本周外轮到港量偏低， 港口甲醇大幅去库，在进口供应增量的预期下，持货商持货意愿一般，积极出货，现货成交较为顺畅，需关注沿海货源倒流的持续 情况。 (隆众资讯） ➢ 基本面：本周甲醇港口库存大幅去库，周期内显性外轮仅计入8.5万吨，目前在靠船货均尚未计入本周库存，有非显性码头到货以 及下游维持非显性码头管输主力。江苏地区主流社会库提货大增，倒流 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面，IMF因特朗普高额关税影响下调全球经济展望，美财长称美中贸易紧张局势将缓和，美元大幅反弹，全球风险偏好大幅降温；国内方面，外管局纠偏市场顺周期行为，人民币汇率压力缓解，国内政策支持力度加强以及美国释放贸易缓和信号，支撑国内市场风险偏好；资产上，股指、有色、能化、贵金属短期震荡反弹，谨慎做多，国债短期高位震荡，谨慎做多，黑色短期偏弱震荡，谨慎观望 [1] 各目录总结 股指 国内股市在物流贸易等板块带动下小幅上涨，外管局纠偏市场行为缓解人民币汇率压力，国内政策支持及中美贸易缓和信号支撑市场风险偏好，操作上短期谨慎做多 [1][2] 贵金属 黄金市场周二上行后夜盘回落，美元受美股提振，特朗普贸易信号、美国零售数据、地缘风险及鲍威尔表态等因素影响市场，美国政府信用及贸易政策不确定性支撑黄金短期强势，回调或现长线配置良机，白银高位运行但回调压力大 [2][3] 黑色金属 钢材 国内钢材期现货市场冲高回落，成交量下降，降息预期落空提升避险情绪，现实需求恢复缺乏持续性，供应维持高位，钢厂利润仍有回升空间，短期以区间震荡思路对待 [4] 铁矿石 铁矿石期现货价格小幅回落，在黑色板块中表现偏强，基本面尚可，铁水产量有回升空间，供应发货量回升、到港量回落，港口库存小幅回升，短期价格有支撑，若钢材价格低迷或补跌 [5] 硅锰/硅铁 硅铁、硅锰现货价格持平，铁合金需求尚可，硅锰企业停产意愿增强，开工率和日均产量下降，硅铁厂家有减停产现象，开工率和日均产量也下降，短期价格以区间震荡思路对待 [6] 能源化工 甲醇 太仓甲醇市场价窄幅波动，陕蒙甲醇交投一般，部分企业未出新价，甲醇装置有检修和恢复情况，港口MTO装置停车需求下滑，库存小幅上涨，预计供需压力不大，05合约价格震荡，09合约供应预期压力大，等待反弹做空机会 [7] PP 国内PP市场报盘窄幅整理，美金市场价格整体稳定，多套PP装置停车检修，下游开工略有下降，上游检修增加，反制裁关税影响丙烷预计导致PDH装置负荷下降，虽有新增产能投放，但供应端缩量缓解压力，预计价格震荡修复 [8] LLDPE PE市场价格调整，多数进口窗口关闭，进口量后续将下降，两油聚烯烃库存下降，下游农膜需求大幅回落，供应宽松产量攀升，近月受低库存支撑价格震荡下方空间有限，09合约供应端因素并存但需求下跌，长期新增产能释放价格承压 [9] 有色 铜 铜价因美元走软走高，秘鲁铜矿事故致全面停工，加工费下降，需求旺盛下精炼铜去库较好，基本面尚可，特朗普态度软化及国内政策加码预期提升市场风险偏好，短期铜价延续震荡反弹 [10] 铝 铝国内基本面较好，铝锭和铝棒去库，库存处于历史同期偏低水平，市场主要矛盾是宏观，短期无太多利空，后期关注关税谈判和国内政策，短期有反弹空间，中期看空，LME铝上方阻力位在2450 - 2480美元/吨 [10] 锡 关注曼相矿区复产消息，供应端刚果金锡精矿恢复运营，炼厂开工率回升但仍处低位，进口窗口未打开，需求端下游需求分化，锡焊料需求旺盛，锡价回落下游拿货增加，库存大幅下降，短期锡价反弹但空间有限 [11] 农产品 美豆 CBOT大豆收盘上涨，美国三角洲地区抢播使种植进度稍快，4月下旬至5月初美国部分地区降水和气温有异常情况 [12] 豆粕 油厂开机恢复慢，下游饲料企业豆粕库存低、提货困难，推动现货基差拉涨，期货M05补涨临近压力位，后期进口大豆到厂、开机恢复后高基差会回落，M07、M09合约受近月拉涨有限，远月报价稳定偏低，美豆天气升水不多，中美会谈推进则豆粕五一后回落风险高 [13] 菜粕 菜粕进入需求旺季，库存持续去化，进口渠道扩增，供应风险溢价回落，交割扩容且注册仓单增多，天气转暖高库存风险增加，市场情绪相对豆粕偏弱，短期豆菜粕价差有望走扩 [13] 油脂 国内油厂开机阶段性偏低，豆油库存加速去化，基差稳定，菜籽油高价且处淡季，库存高、基差偏弱，国内二季度菜籽进口少但积压库存高，供应稳定，ICE菜籽成本支撑稳定但驱动不足，马来西亚棕榈油库存出现拐点，增产顺利，限制国内外上涨空间，国内棕榈油低库存、高基差稳定但成本驱动减弱 [14] 生猪 现阶段栏舍利用率低，季节性补栏需求大，4月上中旬集团场挺价，饲料成本略降，二育循环补栏增多，5月季节性需求预期增加有助于抬升猪价，二育节前补栏和五月出栏意愿增加，但需求匹配度偏低，上涨驱动不足，现货价格回归，5月前后现货承压概率较高 [14] 玉米 现阶段玉米区间上沿受弱需求和高库存压力，港口去库缓慢，下游企业库存高、加工利润亏损、开机下滑，下沿受产区低库存、风险溢价和政策预期支撑，从估值看北港玉米2150元/吨不算高，目前北港集港价在2150 - 2200区间，对近月C05期货基差偏低，仓单注册量增加，不排除C05合约下跌收缩基差，远月基本面逻辑不变，C07/C09在2300或以下有买盘兴趣 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受特朗普关税政策影响海外股市波动大压制市场风险偏好，但国内货币政策有调整余地且机构增持 ETF 稳定市场，不同品种受宏观、供需等因素影响表现各异，投资者可根据各品种特点选择合适投资策略 [2][4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指 -0.11%，创指 +0.27% 等，两市成交 9147 亿较上一日 -848 亿 [2] - 国常会研究稳就业等措施，白宫处理关税危机，特朗普喊话降息等 [2] - 融资额 -87.08 亿，隔夜 Shibor 利率等有变动，中美利差 -5.27bp 至 -269bp [2] - 建议关税风波减弱后逢低做多 IH 或 IF 期指，亦可做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IM 股指多单 [4] 国债 - 周五 TL 主力合约涨 0.16% 等，一季度全国一般公共预算收入同比降 1.1% 等 [5] - 央行周五净投放 2220 亿，3 月经济金融数据好但二季度或承压，利率短期震荡 [6] 贵金属 - 沪金涨 0.36% 等，外盘黄金管理基金净多持仓下降，黄金 ETF 持仓量上升 [7] - 建议持有黄金多单，白银维持观望，沪金参考区间 747 - 800 元/克，沪银参考区间 7535 - 8280 元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 上周伦铜周涨 0.76%，沪铜主力收至 75900 元/吨，交易所库存有变化 [10] - 特朗普称将达成贸易协议，产业上原料供应紧张但价格抬升后去库减慢，短期价格偏震荡 [10] 铝 - 上周伦铝周跌 0.5%，沪铝主力收至 19785 元/吨，国内铝锭等库存减少 [11] - 中美关税影响有限，国内电解铝产能增长有限，旺季需求强，铝价有支撑 [11] 锌 - 上周锌价下行，沪锌指数收涨 0.25%，LME 锌 3S 跌至 2595 美元/吨 [12] - 锌元素过剩中期看空，进口窗口临近，下游采买或转弱，短线低位震荡，中期有下行风险 [12][13] 铅 - 上周铅价下探回升，沪铅指数收涨 0.71%，LME 铅 3S 涨至 1927.5 美元/吨 [14] - 铅锭供应整体偏松，需求维稳，中期箱体震荡，短线偏强震荡 [14] 镍 - 上周镍价估值修复，3 月精炼镍产量创新高，4 月预计提升，下游对高价镍接受度有限 [15] - 宏观不确定，基本面成本支撑有转弱预期，建议逢高布局空单 [15] 锡 - 上周锡价震荡，3 月精炼锡产量环比增 10.4%，4 月预计减少，需求受政策推动但有不确定性 [16] - 供应紧缺支撑锡价，需求不确定限制上涨弹性，短期高位震荡 [16] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 69,954 元，较上一工作日 -0.09%，价格进入底部成本密集区 [18] - 产量下移，累库放缓，供求关系修复待观察，锂价偏弱震荡概率大 [18] 氧化铝 - 4 月 18 日氧化铝指数日内跌 1.96%，单边持仓增加，现货报价不变 [19] - 供应过剩格局未变，成本支撑下移，近期减产检修企业增多，短期观望 [19] 不锈钢 - 周五不锈钢主力合约收 12780 元/吨，当日 -0.51%，现货价格有变动，期货库存减少 [20] - 低价资源抑制销售，下游刚需采购，成本倒挂限制价格下行，关注原料及宏观因素 [20] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价 3076 元/吨，较上一交易日跌 0.51%，热轧板卷主力合约收盘价 3181 元/吨，较上一交易日跌 0.31% [22] - 宏观受关税影响大，成材需求受间接影响，螺纹产量微降等，盘面呈“强现实，弱预期”走势 [23] 铁矿石 - 上周五铁矿石主力合约收至 699 元/吨，涨跌幅 -1.13%，海外矿山发运平稳，近端到港量回升 [24] - 日均铁水产量微降，需求后期预计转弱，港口库存延续降势，短期震荡盘整，后期关注宏观和基本面 [24] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价 1180 元，环比跌 10 元，产销偏弱，库存去化放缓，纯碱现货价格 1290 元，供应回升 [25][26] - 玻璃盘面估值偏低，纯碱中期供应宽松、库存压力大，预计偏弱运行 [26] 锰硅硅铁 - 4 月 18 日锰硅主力收跌 0.10%，硅铁主力收涨 0.42%，本周两者盘面价格均下行 [27][28] - 基本面供给偏强、需求疲弱，锰矿价格走弱，成本有压缩空间，短期建议观望或趋势跟随 [29][30] 工业硅 - 4 月 18 日工业硅期货主力收跌 3.27%，本周盘面价格突破下降楔形加速下行 [32] - 基本面供给过剩、需求不足，短期建议观望或日内趋势短线跟随 [33] 能源化工类 橡胶 - 全球金融市场震荡，胶价下跌释放多数风险，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌 [36][37] - 山东轮胎企业开工负荷有变动，天然橡胶社会库存有变化，建议短线操作或考虑 RU 卖出看跌期权 [38][39] 原油 - 截至周五，WTI 主力原油期货收涨 3.32%，布伦特主力原油期货收涨 2.71%，欧洲 ARA 成品油库存有变动 [40][41] - 认为油价已阶段触底，建议逢低止盈，等待拐点 [42] 甲醇 - 4 月 18 日 09 合约涨 28，现货跌 7，近端库存低位，供应后续预计走高，需求端走弱 [43] - 预计甲醇价格有回落压力，单边建议逢高空配，月间价差 9 - 1 倾向反套 [43] 尿素 - 4 月 18 日 09 合约涨 18，现货跌 30，供应端维持高位，需求端后续旺季有保障 [44] - 尿素下方空间有限，适合逢低多配，月间价差逢低正套 [44] 苯乙烯 - 4 月 18 日 06 合约收盘价 7294 元/吨，成本端纯苯有变动，下周进入检修尾声，下游需求疲软 [45] - 短期原油有不确定性，中长期等待抛空机会 [45] PVC - PVC09 合约下跌 1 元，成本端持稳，开工率上升，库存减少，一体化企业利润压力大 [46] - 短期偏弱震荡，中期估值中枢下移 [47] 乙二醇 - EG09 合约上涨 32 元，供给端负荷下降，下游负荷上升，港口库存去库 2.9 万吨 [48] - 产业进入去库阶段，但终端出口订单减少，预期短期震荡偏弱 [48] PTA - PTA09 合约上涨 36 元，负荷下降，下游负荷上升，库存去库 7.3 万吨，加工费有变动 [49] - 供给处于检修季，但下游有减产压力，建议观望 [49] 对二甲苯 - PX09 合约上涨 60 元，中国负荷 73.4%，亚洲负荷 69.1%，进口减少，库存去库 9 万吨 [50][51] - PX 处于检修季，去库有限，估值低位，建议观望 [51] 聚乙烯 PE - 特朗普关税事件有回转，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应新增产能大，需求端订单递减 [52] - 短期成本主导下跌，中长期价格或下行 [52] 聚丙烯 PP - 特朗普关税事件影响下，PP 价格受成本支撑，4 月供应新增产能多，需求端开工率将下行 [53] - 4 月价格维持震荡偏空，建议跟踪 LL - PP 价差筑底 [53] 农产品类 生猪 - 周末国内猪价主流下跌，终端对高价接受程度有限，今日猪价或北降南稳 [55] - 建议关注期现货反弹后的短空，矛盾积累前观望或短线为主 [55] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流稳定，局部小跌，供应量多数充足，预计本周先涨后稳，后期有下跌可能 [56] - 待持仓风险下降后，关注上方压力，等待做空信号 [56] 豆菜粕 - 周末国内豆粕现货局部上涨，开机率恢复，美豆降雨或影响播种，我国大豆到港成本有稳中偏涨趋势 [57] - 预计豆粕区间震荡，回落买思路为主 [58] 油脂 - ITS 等预计马棕 4 月出口增加，美国大豆出口净销售符合预期，原油影响植物油中枢 [59] - 油脂未来可能有回落压力，中期若宏观企稳或受支撑 [60] 白糖 - 周五郑糖 9 月合约收盘价报 5952 元/吨，较前一交易日上涨 0.27%，现货价格上调 [61] - 短线糖价可能反复，中长期若天气好转糖价有下跌风险 [62] 棉花 - 周五郑棉 9 月合约收盘价报 12885 元/吨，较前一交易日下跌 0.04%，纺企采购谨慎 [63][64] - 国内供需紧平衡，关注下游消费，若走弱棉价下跌，若好转有反弹机会 [64]

宏观经济政策 - 研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干措施，强调持续稳定股市和房地产市场平稳健康发展 [1] - 加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，促消费扩内需，优结构提质量，做强国内大循环 [1][6] - 鼓励企业稳定就业，加大职业技能培训，支持外资企业境内再投资，促进养老、生育、文化、旅游等服务消费 [6] 原油市场 - SC夜盘上涨0 33%，欧佩克收到伊拉克、哈萨克斯坦等国进一步减产计划，要求七个国家从现在到2026年6月每月额外减少日产量36 9万桶 [2][11] - 最新补偿计划显示每月减产量将从每日19 6万桶到52万桶不等，高于此前每日18 9万桶至43 5万桶 [2][11] - 美国在线钻探油井数量481座，比前周增加1座，比去年同期减少30座，短期继续看跌油价 [2][11] 股指市场 - 美股休市，上一交易日股指小幅回落，通信板块领涨，美容护理板块领跌，全市成交额0 95万亿元 [3][9] - IH2504下跌0 13%，IF2504下跌0 11%，IC2504下跌0 29%，IM2504下跌0 56% [3][9] - 4月17日融资余额减少34 13亿元至17989 97亿元，A股韧性逐步增强，操作上建议谨慎做多 [3][9] 贵金属市场 - 外盘黄金高开高走，特朗普言论引发市场猜想，黄金价格持续刷新历史新高 [4][19] - 贸易战扰动加剧，金融市场动荡、衰退风险加剧、去美元化、美国债务问题凸显 [4][19] - 美联储未对降息松口，但长端美债价格波动令市场对重启QE和提前降息预期升温，黄金整体维持强势 [4][19] 国际贸易与关税 - 美国关税政策导致全球贸易前景恶化，2025年全球货物贸易量预计下降0 2%，北美地区出口预计下降12 6% [5] - 中国商务部回应美方301调查，敦促美方尊重事实和多边经贸规则，停止"甩锅推责" [1] - 中国和巴西加强农产品进出口互动，重点讨论巴西大豆和牛肉出口，解决美国关税留下的缺口 [8] 国债市场 - 10年期国债活跃券收益率下行至1 645%，央行加大公开市场操作力度，净投放2338亿元 [10] - 一季度GDP增速维持在5 4%，财政政策前置发力，3月份社融存量增速创2024年6月以来最高水平 [10] - 央行或加大货币政策调控强度，支撑国债期货价格，但长端国债期货价格波动可能加大 [10] 化工品市场 - 甲醇夜盘上涨1 24%，国内甲醇整体装置开工负荷为73 51%，沿海地区甲醇库存下降至69 03万吨 [12] - PTA市场开工率80 3%，加工费266元，检修量约600万吨，成本支撑不足，需求后续乏力 [17] - 乙二醇开工率85 1%，港口库存回升至85万吨，下游终端订单改善有限，面临压力 [18] 金属市场 - 铜价受精矿加工费低位和低铜价影响，冶炼产量受考验，下游需求总体稳定向好 [20] - 锌价受精矿加工费回升影响，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好 [21][22] - 铝价收涨0 43%，氧化铝供给充足，下游需求持续回暖，短期内或以震荡为主 [23] 农产品市场 - 马来西亚3月棕榈油产量138万吨，环比增长16 76%，库存量1562586吨，环比增长3 52% [30] - 国内豆粕短期库存偏低，二季度进口大豆供应增加，现货基差面临回落风险 [31] - 中美贸易摩擦推升巴西大豆价格，国内大豆进口成本上升，远月豆粕价格存在支撑 [31] 航运市场 - 集运欧线06合约收于1533点，下跌1 11%，SCFI欧线为1316美元/TEU，环比下跌40美元/TEU [32] - 5月上旬运价小幅调降，马士基5月第一周开舱报价1800美元，CMA调降至2245美元 [32] - 尚未看到欧线节日备货季货量爆发，5月后半月船司运力供给较多，短期EC或延续低位震荡 [32]

报告基本信息 - 报告名称：甲醇日报 [1] - 报告日期：2025 年 4 月 18 日 [2] - 研究员：李金、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然、李捷、冯泽仁 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货盘面周四收盘，甲醇加权合约增仓 9756 手，09 主力合约增仓 48891 手，加权合约震荡下跌 1.35% [5] - 江苏太仓甲醇现货成交平均价 2415 元/吨，较上一日降 37 元/吨 [5] - 2025 年 4 月 11 日至 17 日，国内甲醇产量 1950515 吨，较上周降 11030 吨，装置产能利用率 87.37%，环比降 0.56% [5] - 甲醇下游需求端部分品种本周产能利用率：烯烃 83.90%，环比降 3.15%；甲醛 52.52%，环比升 0.43%；醋酸 81.35%，环比降 5.09%；MTBE 67.19%，环比升 1.66% [5] - 甲醇港口转累库，内地仍偏强，诚志、渤化近日检修，伊朗装置已重启，MTO 检修开始兑现，利空显现，内地需求尚可，聚烯烃不进一步下跌情况下不过分看空，短期震荡偏弱运行 [5] - 甲醇加权合约小时线和日线周期，MACD 快慢线在零轴下方，短期整体震荡偏弱运行 [6] 各目录总结 行情回顾与展望 |合约|开盘价|收盘价|最高价|最低价|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|持仓量变化|投机度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MA2501|2339|2309|2346|2309|-0.94%|16488|66781|5489|0.25| |MA2505|2375|2333|2384|2328|-1.52%|225588|229015|-46663|0.99| |MA2509|2270|2238|2274|2234|-1.06%|659451|668645|48891|0.99| [7] 行业要闻 - 富德集团布局 600 万吨煤制甲醇项目，富德（新疆）新能源有限公司揭牌，项目团队数月内完成工商注册等关键工作，与中科院大连化物所和国家管网集团西部管道公司合作 [13] - 新疆中泰晋华炉 100 万吨甲醇项目一次点火成功，利用中泰集团兰炭装置副产荒煤气及筛余物为原料 [13] 数据概览 涉及期货价格和仓单数量、MA05 - MA09、主力合约基差、产销地价差、三种工艺甲醇利润、甲醇海外市场价格等图表，但未提及具体数据内容 [14][21][23]

报告基本信息 - 报告名称：甲醇日报 [1] - 报告日期：2025 年 4 月 16 日 [2] 研究员信息 - 李金（甲醇），电话 021 - 60635730，邮箱 lijin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3015157 [3] - 任俊弛（PTA、MEG），电话 021 - 60635737，邮箱 renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3037892 [3] - 彭浩洲（尿素、工业硅），电话 028 - 8663 0631，邮箱 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3065843 [3] - 彭婧霖（聚烯烃），电话 021 - 60635740，邮箱 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3075681 [3] - 刘悠然（纸浆），电话 021 - 60635570，邮箱 liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03094925 [3] - 李捷（原油燃料油），电话 021 - 60635738，邮箱 lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3031215 [3] - 冯泽仁（玻璃纯碱），电话 021 - 60635727，邮箱 fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3134307 [3] 期货市场行情 - MA2501 合约开盘价 2340，收盘价 2351，最高价 2355，最低价 2331，涨跌幅 0.21%，成交量 14690，持仓量 54302，持仓量变化 6808，投机度 0.27 [6] - MA2505 合约开盘价 2375，收盘价 2369，最高价 2386，最低价 2351，涨跌幅 - 0.29%，成交量 374378，持仓量 304795，持仓量变化 - 54843，投机度 1.23 [6] - MA2509 合约开盘价 2288，收盘价 2277，最高价 2290，最低价 2264，涨跌幅 - 0.39%，成交量 370775，持仓量 606360，持仓量变化 26903，投机度 0.61 [6] - 期货盘面截止至周二收盘，甲醇加权合约减仓下跌，减仓 18159 手，05 主力合约减仓 54843 手，09 合约增仓 26903 手，加权合约日内窄幅震荡下跌，收带上下影线实体较小阴线，整体下跌 0.52% [6] 市场供需与价格分析 - 今日江苏太仓甲醇现货成交平均价 2445 元/吨，较上一日涨 3 元/吨 [7] - 供应端生产企业利润良好，国内甲醇供应高位运行，海外供应开始恢复，短期到港量维持低位，远期到港量有增加预期 [7] - 需求端 MTO 和传统下游开工预计在高位震荡，远月有走弱预期 [7] - 近端国内产量维持高位，需求稳定，库存延续下降状态，未来到港量增加及下游装置检修增加，远月供需或偏宽松，短期价格震荡运行 [7] - 甲醇加权合约小时线和日线周期，MACD 快慢线在零轴下方，绿柱变化，价格进入横盘震荡阶段，短期整体震荡运行 [7] 行业要闻 - 香港中华煤气将向新加坡船用燃料供应商 Golden Island 供应绿色甲醇，应用于其新加坡燃料加注业务，标志拓展亚洲地区绿色甲醇供应网络重要一步 [12] - 香港中华煤气将向“Golden Antares 号”供应获 ISCC EU 及 ISCC PLUS 双重国际认证的绿色甲醇，该船预计 4 月下旬交付，7 月返回新加坡展开试运行 [12] - 2025 年 1 月，香港中华煤气与新加坡环球能源贸易有限公司签署合作备忘录，未来将持续扩展绿色甲醇业务版图，助力业界实现碳中和 [12] 数据概览 - 报告展示期货价格和仓单数量、MA05 - MA09、主力合约基差、产销地价差、三种工艺甲醇利润、甲醇海外市场价格等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][19][21]