港股市场整体表现 - 港股三大指数全线收涨，恒生指数涨1.61%至27287.12点，恒生国企指数涨1.77%，恒生科技指数大涨3.36%至6682.86点，均创近四年新高，全日成交额2224.68亿港元 [1] - 交银国际认为港股"慢牛"行情有望持续，受中美谈判重启、海外降息预期及科技板块轮动上涨提振，南向资金加速涌入 [1] 蓝筹股及重点公司表现 - 中芯国际股价涨12.7%至89.65港元，创历史新高，贡献恒指71.26点，高盛维持其"买入"评级并将H股目标价上调至95港元，看好其中长期订单扩张 [2] - 快手-W股价涨8.57%至91.85港元，其可灵2.5Turbo模型在全球视频生成大模型测试中位列榜首 [9] - 信义光能股价涨9.88%，华润万象生活股价跌2.9%，周大福股价跌2.44% [2] 芯片与半导体行业 - 芯片股涨幅居前，中芯国际涨12.7%，华虹半导体涨7.12%，宏光半导体涨7.94%，上海复旦涨4.7% [3] - DeepSeek和智谱发布新大模型并适配国内芯片，国产AI产业链从上游制程到下游模型迭代已全产业链打通 [4] - 存储芯片迎来涨价潮，美光通知产品将上涨20%-30%，华鑫证券指出存储芯片进入新一轮周期 [4] 黄金及相关板块 - 黄金股全线走强，中国白银集团涨30.19%，潼关黄金涨15.13%，紫金黄金国际涨14.01%，灵宝黄金涨10.68% [5] - 国际金价刷新历史纪录，伦敦金现逼近3900美元/盎司，美国ADP就业数据远低于预期，美联储10月降息概率升至99% [5] - 西普尼股价大涨71.13%，公司主营足金手表产品 [8] 医药行业 - 医药股走势强劲，三叶草生物-B涨21.15%，歌礼制药-B涨14.44%，康宁杰瑞制药-B涨11.82%，药明合联涨7.15% [6] - 兴业证券指出10月将迎来ESMO等行业会议，创新药对外授权交易持续进展，Q4进入国内政策落地期 [6] 汽车行业 - 汽车股普涨，蔚来-SW涨6.62%，零跑汽车涨3.99%，小鹏汽车-W涨2.04% [7] - 造车新势力披露9月交付数据，零跑汽车交付66657辆同比增97.4%创单月纪录，小鹏汽车交付41581辆同比增94.74%首次突破4万辆，蔚来汽车交付34749辆同比增64.06%，理想汽车交付33951辆同比下降36.8% [7] 其他行业及公司动态 - 申洲国际股价涨7.87%，其核心客户耐克第一财季营收117亿美元超预期 [10] - 宁德时代股价涨5.95%续创新高，太平洋证券看好其全球市占率领先及盈利能力提升 [11] - 新明中国股价暴跌84.2%，9月份多次出现大额股票转仓记录 [12][13]

事件概述 - 有消费者投诉在好特卖北京京投港长阳店购买到一瓶生产日期为2023年9月15日、保质期12个月的饮用水，意味着产品已过期一年 [1] - 该饮用水品牌为王老吉，委托方为广州白云山星群健康科技有限公司，广药集团通过控股公司广州白云山医药集团股份有限公司间接持股该委托方88.99%的股份 [1] 涉事方回应 - 好特卖官方客服回应称，经自查确认商品实际生产日期为2025年9月15日，瓶身“2025”中的数字“5”因打印不连贯被误认为“3”，平台正积极联系顾客并愿意退款，并强调平台销售商品资质齐全 [3] - 委托方广州白云山星群健康科技有限公司质疑该说法，称其今年9月并未生产饮用水，不排除消费者购买到的商品为假冒伪劣产品，但需要消费者提供更多产品信息以确认 [3] - 好特卖官方客服表示将对委托方的质疑进行核查，但截至发稿前未提供更多回应 [3] 事件进展 - 消费者最初暂未找商家理赔，随后更新进展称商家已直接打电话与其沟通 [3] - 针对提供更多涉事产品信息的请求，消费者未对媒体回应 [3] 公司背景 - 好特卖成立于2019年，是折扣零食连锁品牌，母公司为上海芯果科技有限公司 [4] - 好特卖母公司自2019年以来已完成5轮融资，最近一次为2021年的B轮融资，由云九资本领投、嘉远资本和五源资本跟投 [4] - 根据中国连锁经营协会2024年7月发布的榜单，好特卖2024年销售额同比增长33.4%至48.50亿元，门店数同比增长15.3%至940家，位列“2024年中国超市Top100”榜单第31名 [4]

永久基本农田保护政策 - 《永久基本农田保护红线管理办法》于10月1日起施行 对永久基本农田的划定、管控、保护、优化调整及质量建设作出具体规定 [2] - 政策在严格保护的同时建立“优进劣出”管理机制 在保持红线整体稳定前提下明确允许优化调整的情形、程序和规则 兼顾耕地保护刚性与农业生产灵活性 [2] 交通出行电子化 - 铁路及民航自10月1日起全面使用电子发票 铁路旅客可在行程结束或办理退票、改签之日起180日内通过12306或车站窗口等渠道申请开具电子发票 [3] - 民航境内航线全面停止提供纸质行程单 旅客在所购机票所有行程结束后可通过航司或代理的官网、客户端等渠道获取电子行程单 [3] 数字经济竞争规范 - 新修订的《反不正当竞争法》于10月15日起施行 进一步完善数字经济领域公平竞争规则 [4] - 新规禁止平台经营者强制或变相强制平台内经营者按其定价规则以低于成本的价格销售商品 以治理“全网最低价”等流量争夺行为引发的市场秩序混乱 [4] 药品标准与监管 - 2025年版《中华人民共和国药典》于10月1日起正式实施 作为国家药品标准体系核心 涵盖中药、化学药品、生物制品及药用辅料药包材 [5] - 新版药典共收载6385个品种 新增159种 修订1101种 着力提升对国家基本药物目录和医保目录品种的覆盖 [5] - 新版药典新增通用技术要求69个 修订133个 新增指导原则33个 修订17个 制修订数量占收载总数约55% 以提升药品质量可控性 [5] - 自10月1日起 药品处方、生产工艺、原料药药用辅料及药包材的注册申请、生产检验和监管均需符合新版药典要求 [5]

10月股票解禁概况 - 10月整月解禁股市值规模为2407.28亿元，解禁压力小于三季度以来的7月、8月和9月 [2] - 有107只个股在10月面临解禁 [2] - 从解禁市值看，3只个股解禁市值超百亿元，分别是招商港口（115.46亿元）、美好医疗（103.24亿元）、恒帅股份 [2] - 从解禁比例看，25只个股的解禁比例超过50%，其中7只个股的解禁比例超过70% [2] - 相比之下，24只个股的解禁压力较小，解禁市值均不足亿元 [2] 主要解禁个股详情 - 招商港口10月有5.77亿股定向增发机构配售股份上市流通，解禁市值达115.46亿元 [2] - 美好医疗10月有4.12亿股首发原股东限售股份上市流通，解禁市值达103.24亿元 [2] - 箭牌家居、欧圣电气、三柏硕、美能能源等7股解禁比例居前，均超70% [2] 解禁股市场表现 - 10月解禁股在9月以来股价平均上涨2.84% [3] - 德明利、赛微微电、佰维存储、恒帅股份9月股价涨幅居前，均上涨超40%，其中德明利累计上涨117.02% [3] - 股价下跌个股中，隆扬电子、恒宇信通、中科金财跌幅居前，中科金财累计下跌29.55% [3] - 德明利节前最后一个交易日股价再创历史新高，近一个月有10个交易日刷新历史纪录 [3] 机构关注度 - 10月解禁股中，有20只个股在9月获得机构调研，其中14只的机构调研家数超10家 [4] - 瑞德智能获得50家机构调研，公司10月有5.97亿元市值面临解禁，公司在宠物科技、医疗健康、低空飞行等领域寻找增长点 [4] - 富创精密获得44家机构调研，公司10月有95.82亿元市值面临解禁，公司在加热盘领域突破海外技术壁垒并实现量产 [4] 业绩亏损的解禁股 - 10月面临解禁的个股中有22只上半年业绩亏损 [5] - 迪哲医药-U、佰维存储、云煤能源、星环科技-U等6股上半年净利润亏损幅度居前 [5] - 迪哲医药-U亏损规模最大，上半年实现营业收入3.55亿元，归母净利润亏损3.77亿元，公司10月有0.42亿股面临解禁，解禁市值30.25亿元 [5] 美股及中概股市场表现 - 10月1日美股三大指数逆转收涨，道琼斯指数涨0.09%创历史新高，标普500指数涨0.34%，纳斯达克综合指数涨0.42% [1] - 中国资产走强，纳斯达克中国金龙指数涨1.44% [1] - 热门中概股多数收升，唯品会涨5.36%，百度集团涨4.3%，京东集团涨3.4%，阿里巴巴涨2.25%，拼多多涨1.69%，小鹏汽车涨1.11%，理想汽车涨0.63% [1]

公司研发与创新体系 - 公司每年研发投入近7000万元 [1] - 公司与复旦大学、武汉大学等高校深度合作，建有省级企业技术中心、湖北省氟化工工程技术研究中心等平台 [1] - 公司目前拥有专利65项，其中发明专利57项，创新工艺多次获省级科技进步奖 [1] 医药领域业务 - 公司在医药领域构建完整产业链，覆盖硝基咪唑类抗菌药物等从起始物料到制剂的全路线 [1] - 公司是全球相关药物的主要供应商，核心产品市场占有率领先 [1] 新能源领域业务 - 公司与武汉大学联合研发的“流变相反应法制备六氟磷酸锂技术”达到国际先进水平，并成为比亚迪供应商 [1] - 公司正在推进“第三代”六氟磷酸锂自主技术，规模化建设6000吨高纯晶体项目 [1] - 6000吨高纯晶体项目投产后将提升公司在电解质市场的份额 [1]

收购交易概述 - 公司宣布以7.488亿元收购南京医药11.04%的股权，成为其第二大股东 [1][5] - 收购价格为每股5.18元，交易股份数量为1.45亿股非限售股 [2] - 此次收购旨在获得区域性医药流通渠道的话语权，同时避免触发全面要约收购 [5][6] 公司财务状况 - 2024年公司归属股东净利润为28.35亿元，同比暴跌30.09%，创近七年最低水平 [1][8] - 2025年上半年公司营业收入为418.35亿元，同比增长1.93%，但归母净利润为25.16亿元，同比下降1.31%，呈现增收不增利态势 [10] - 2025年上半年公司经营性现金流为负33.97亿元，同比暴跌66.79% [1][11] - 2025年上半年公司筹资活动现金流净额为19.18亿元，主要来源于银行借款增加 [7][11] 主营业务表现 - 大南药板块2025年上半年收入同比下降15.23%至52.41亿元，其中中成药收入下降20.12%至32.46亿元，化学药收入下降5.85%至19.94亿元 [10] - 核心产品金戈2025年上半年营收同比下降5.85%，其2024年销售量同比下滑13.17%且库存上升 [10] - 大健康板块的王老吉2025年上半年收入为70.23亿元，同比增长7.42% [10] 战略意图与风险 - 收购南京医药旨在整合供应链与物流网络，为公司产品打开华东市场空间，双方计划探索成立合资公司及股权投资基金 [5][6] - 南京医药资产总额为332.06亿元，净资产68.60亿元，2025年上半年营收279.67亿元，净利润2.91亿元 [5] - 公司研发费用2025年上半年大幅缩水至2.85亿元，同比减少27.06%，而销售费用高达30.28亿元，是研发费用的10倍以上 [11] - 王老吉品牌存在贴牌产品乱象，部分授权产品因违规宣传受罚，品牌声誉受损 [10] 公司治理与品牌风险 - 公司旗下部分产品涉嫌通过多层分销模式销售，存在被认定为传销的法律风险，对品牌形象造成损害 [11]

合作事件概述 - 广州医药集团有限公司与分众传媒有限公司于9月29日正式签署战略合作协议 [1] 合作意义与定位 - 此次合作被定位为医药健康与传媒领域的一次深度交融与强强联合 [1] - 合作旨在为广药集团推进现代化、数字化、科技化、国际化发展提供关键支撑 [1] 合作预期效益 - 分众传媒的资源优势将从两大维度支撑广药集团的发展进程 [1]

公司品牌历史与定位 - 公司是拥有123年历史的中华老字号民族品牌 [1] - 品牌核心为云南白药 [1] 品牌战略与架构 - 以云南白药品牌为核心，从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌 [1] - 形成了多（子）品牌格局和丰富的品牌族群 [1] - 围绕主品牌科学建立品牌矩阵，实现清晰的品牌区隔 [1] 品牌发展目标 - 长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值 [1] - 品牌延伸基于产品的功能特性及与云南白药核心价值的关联度 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全线上涨，恒生指数涨0.87%至26855.56点，恒生国企指数涨1.07%至9555.33点，恒生科技指数涨2.24%至6465.66点，全月累计涨幅分别为7.09%、6.79%和13.95% [1] - 市场成交额为3149.26亿港元 [1] - 分析观点认为港股短期震荡加剧但长期向上趋势不变，AI科技和有色金属被视作核心主线，低估值和美联储降息周期背景下的长期配置性价比仍较高 [1] 蓝筹股及权重股表现 - 快手-W股价涨7.22%至84.6港元，创逾三年新高，成交额58.99亿港元，为恒指贡献26.93点，其AI工具被看好具备全球货币化潜力，预计2027财年收入达27亿元人民币 [2] - 药明康德股价涨8.11%至118.7港元，为恒指贡献6.26点 [2] - 舜宇光学科技股价涨5.6%至90.45港元，为恒指贡献5.37点 [2] - 中石油股价跌2.75%至7.08港元，拖累恒指6.66点；金沙中国股价跌2.25%至21.7港元，拖累恒指1.92点 [2] 科技与AI板块 - 科网股集体走高，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴和网易涨超2% [3] - DeepSeek发布新一代大模型DeepSeek-V3.2-Exp，API调用成本降低50%以上，华为昇腾、寒武纪、海光信息均宣布完成适配 [4][5] - AI应用股走强，汇量科技涨10.25%，第四范式涨9.21%，创新奇智涨7.69%，迈富时涨6.46% [4] - 模型降价被预期将吸引更多开发者并提振算力需求，AI应用商业化拐点临近 [5] 芯片与半导体板块 - 芯片股走势强劲，华虹半导体大涨10.96%至80港元，宏光半导体涨6.78%，上海复旦涨6.5%，中芯国际涨3.99% [3] - 存储芯片迎来涨价潮，美光通知渠道产品将上涨20%-30%，并暂停NAND闪存和DRAM报价一周，市场预测其NAND闪存价格可能上涨高达30% [4] 医药板块 - 医药股延续涨势，药明康德涨8.11%，和铂医药-B涨8.06%，再鼎医药涨7.15%，乐普生物-B涨6.58% [5] - 分析认为特朗普计划对专利及品牌药品加征100%关税对中国创新药产业链影响有限，因出海品种多采用BD模式或在美自建产能 [6] - 行业后续催化剂包括10月中下旬的ESMO大会、10-11月公布的医保谈判结果及商保创新药目录 [6] 有色金属与锂电池板块 - 有色金属板块继续活跃，江西铜业股份涨8.85%，赣锋锂业涨8.66%，洛阳钼业涨7.03%，中国铝业涨2.02% [6] - 八部门印发工作方案，目标2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右 [7] - 美联储降息、供给干扰及国内旺季需求支撑工业金属价格上行预期 [7] 航空与出行板块 - 三大航空公司股价集体上扬，东方航空涨6.73%，南方航空涨4.52%，中国国航涨4.49% [7] - 国庆中秋假期国内航线机票预订量突破1019万张，日均预订量同比增长约6%；出入境航线预订量超169万张，日均预订量同比增长约12% [8] - 9月公商需求旺盛推动高客座率和票价，燃油成本缩减助力第三季度业绩同比增长预期 [8] 热门异动个股 - 微创医疗股价涨5.27%，公司宣布重组心律管理业务，其附属微创心通拟合并交易前股权价值为6.8亿美元的CRM Cayman [9] - 三花智控股价涨6.62%，作为特斯拉人形机器人执行器总成主力供应商，受益于特斯拉计划2026年量产及2030年前年产100万台的目标 [10] - 优必选股价涨8.98%，摩根大通将其目标价从159港元上调至178港元，评级“增持”，公司自7月以来股价上涨71% [11] 新股上市表现 - 西普尼首日挂牌收涨258.11%至106港元，发行价29.6港元，募集资金净额约2.69亿港元，公司主营黄金表壳手表的设计、制造和品牌运营 [12] - 紫金黄金国际首日挂牌收涨68.46%至120.6港元，发行价71.59港元，募集资金净额约244.7亿港元，为年内港股第二大IPO，由紫金矿业分拆 [13] - 博泰车联首日挂牌收涨53.58%至157港元，发行价102.23港元，募集资金净额约9.19亿港元，公司为中国智能座舱解决方案供应商，2024年市场份额为7.3% [13]

2025年9月28日下午，由上海市生物医药科技产业促进中心、上海交通大学医学院附属瑞金医院联合指 导，朗盛投资集团等单位联合主办的"2025健康中国·思南对话——生物医药科技转化共享国际大市场投 资沙龙"在上海思南沙龙成功举办。本次会议汇聚了来自医药企业、投资机构、科研院所等领域的近百 位嘉宾，围绕中国创新药国际化、立项策略、资本赋能等热点议题展开深度探讨，并设有两大路演分会 场，展示多项医疗科技成果。 朗盛投资集团董事长平凡为会议做开场致辞，登台即抛核心观点："生物医药没有产品，就没有现金 流，只能持续靠资本输血。研发取得一些里程碑节点，才有对外授权的可能，创新药离不开资本市场的 支持。下午的投资论坛是生物医药转化环节不可或缺的部分，能够持续的为生物医药创新转化搭建好平 台也是我们的荣幸。" 朗盛投资集团董事长 平凡 轮值主席发言｜俞熔：未来5-10年只会更快 开场致辞｜平凡：把"预见"变成"交易" 美年健康董事长 俞熔 2021-2023轮值主席、美年健康董事长俞熔紧接着给出"定心丸"：两周前与国际医药巨头闭门会谈，对 方判断"未来5-10年中国创新药不会减速，只会更快"。三大底气——高质量人才梯队、AI ...