公司概况与业务模式 - 合肥酷芯微电子股份有限公司于近日向香港联交所提交上市申请，公司成立于2011年，并于2025年12月完成股份制改制，总部位于安徽合肥 [1][12] - 公司采用无晶圆厂经营模式，专注于视觉处理AI SoC与无线视频传输SoC的研发、设计及销售，核心竞争力源于全栈自主研发能力，涵盖智能感知、计算与传输的完整技术框架 [1][12] - 公司产品以高算力、低功耗、低传输时延为核心优势，形成了覆盖无人机、智能物联、智能可穿戴领域的多元化产品组合，同时提供技术服务与IP授权，构建了“芯片+模块+算法+服务”的集成化解决方案 [3][14] 技术实力与产品里程碑 - 公司拥有多项“全球首款”产品：2012年推出传输距离超5公里的无线高清视频传输芯片，2016年研发全球首款无人机双频射频SoC，2023年推出8路摄像头全频段无线视频SoC，2024年发布全球首款消费级多光视觉AI SoC（融合可见光和远红外ISP）[3][14] 财务表现与盈利能力 - 公司营收实现跨越式增长：2023年总营收为人民币1.05亿元，2024年大幅增长至人民币4.49亿元，同比增长327.1%，2025年前九个月营收为人民币3.41亿元 [8][18] - 公司毛利率持续显著提升：从2023年的11.2%大幅增至2024年的32.2%，2025年前九个月进一步提升至44.3% [7][19] - 分业务毛利率表现优异：2025年前九个月，无人机芯片毛利率达67.5%，智能物联芯片毛利率为37.2%，智能可穿戴芯片毛利率为24.4%，技术服务毛利率高达80.1% [7][19] - 公司目前仍处于亏损阶段但亏损持续收窄：2023年净亏损人民币3.08亿元，2024年净亏损人民币2.16亿元，2025年前九个月净亏损大幅收窄至人民币227.7万元 [10][20] 各业务板块分析 - **无人机业务**：是公司最早布局的核心领域，覆盖消费级与工业级低空经济全场景需求，2024年以8.0%的市场份额位列中国无人机视觉处理AI SoC市场第三 [4][16] - **无人机业务财务贡献**：2024年无人机业务贡献营收人民币2.77亿元，占当年总营收的61.7%，其中模块产品单价区间为人民币127.4-2998.6元，芯片产品单价区间为人民币45.8-267.4元 [4][16] - **智能物联业务**：产品应用于扫地机器人、割草机器人、智能门铃、无线IP相机等设备，并拓展至拇指相机、手持云台相机等新兴领域 [5][16] - **智能物联业务财务表现**：2024年营收达人民币1.54亿元，较2023年的人民币3453万元实现大幅增长，模块产品单价最高达人民币3362.8元，芯片产品单价区间为人民币45.2-223.4元 [5][16] - **智能可穿戴业务**：产品专为AR/AI眼镜设计，并拓展至智能手表、智能耳机等品类，是公司增长最快的业务板块之一 [5][17] - **智能可穿戴业务财务表现**：2024年实现营收人民币4383万元，单价不超过人民币150元，2025年前九个月营收增至人民币6896万元，单价上限提升至人民币220元 [5][17] - **技术服务业务**：主要来自IP授权及智能可穿戴产品设计服务，2024年营收达人民币1380万元，2025年前九个月增至人民币2860万元 [5][17] 行业市场前景 - **全球市场**：视觉处理AI SoC全球市场规模从2020年的人民币146亿元增至2024年的人民币559亿元，复合年增长率达39.8%，预计2029年将达到人民币1483亿元 [6][17] - **中国市场**：视觉处理AI SoC中国市场规模从2020年的人民币83亿元增长至2024年的人民币343亿元，复合年增长率42.4%，2029年预计将达人民币993亿元 [6][17] - **细分场景市场规模**： - 无人机：2024年中国市场规模为人民币35亿元，预计2029年增至人民币87亿元 [6][18] - 智能物联：2024年中国市场规模为人民币159亿元，2029年将达人民币401亿元 [6][18] - 智能可穿戴：增长最为迅猛，2024年中国市场规模为人民币19亿元，预计2029年将飙升至人民币116亿元，复合年增长率达44.2% [6][18] 市场竞争格局 - 中国视觉处理AI SoC市场整体较为分散，公司2024年以人民币4000万元营收、1.3%的市场份额位列第八 [7][18] - 在无人机细分领域，公司凭借技术积累与客户资源，已跻身市场前三，形成了差异化竞争优势 [7][18] - 行业进入壁垒较高，新进入者需突破客户验证、技术研发、人才储备、供应链管理及资本投入等多重门槛 [7][18] 募资用途与股权结构 - 本次上市募资拟用于四大方向：升级SoC产品组合；支持目标应用场景的产品应用拓展；开展投资及收购活动；补充营运资金及一般公司用途 [10][20] - 公司的单一最大股东组由姚海平、沈泊博士、钟琪及上海灵眸、上海慧眸、上海基璇组成，合计持有公司32.8%的股份，上述股东已订立一致行动人士协议 [10][20]

公司产品发布与性能 - 平头哥官网悄然推出名为“真武810E”的高端AI芯片 [2] - “真武”系列处理器（PPU）采用自研并行计算架构与片间互联技术，结合全栈自研软件系统，实现从硬件到软件的全面自主研发 [2] - 该芯片搭载96GB HBM2e内存，片间互联带宽高达700GB/s，可广泛应用于AI训练、AI推理及自动驾驶等领域 [2] - 阿里巴巴已将“真武”PPU大规模应用于“通义千问”大模型的训练与推理，并通过阿里云AI软件栈深度融合优化，为客户提供一体化解决方案 [2] 产品市场定位与竞争力 - 业内人士透露，“真武”PPU整体性能已超越英伟达A800及多数国产GPU，与英伟达H20处于同等水平 [2] - 外媒报道指出，其升级版本性能甚至优于英伟达A100 [2] - 多位行业从业者表示，“真武”PPU性能稳定、性价比突出，在业界积累了良好口碑，目前市场呈现供不应求态势 [2] 业务部署与客户基础 - “真武”PPU已在阿里云完成多个万卡级集群的规模化部署 [3] - 该芯片累计服务于国家电网、中国科学院、小鹏汽车、新浪微博等超过400家企业与机构客户 [3] 公司背景与产品线 - 平头哥半导体有限公司于2018年9月正式成立，是阿里巴巴集团旗下专注于半导体芯片业务的全资子公司 [3] - 公司构建了覆盖端侧与云端的一体化全栈产品体系，产品范围包括数据中心芯片、物联网芯片等，实现了从芯片设计到应用的全链路闭环 [3] - 目前平头哥的产品包括倚天处理器芯片、镇岳SSD主控芯片、含光人工智能芯片及羽阵RFID芯片 [4]

宏观与政策动态 - 2025年第四季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06% [2] - 国务院办公厅印发方案，旨在加快培育服务消费新增长点，聚焦交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等重点领域，以及演出、体育赛事、情绪体验等潜力领域 [3] - 北京首个人形机器人中试验证平台正式启动，具备具身智能机器人年产能5000台套的能力 [4][5] - 昆山市设立人工智能产业基金，总规模50亿元，首期20亿元，重点投向人工智能核心硬件、算力基础设施、大模型、AI+制造等领域 [6] 金融机构表现 - 中泰证券预计2025年度归母净利润为13.12亿元到15亿元，同比增长40%到60% [7] - 全球最大主权基金挪威主权财富基金2025年录得15.1%的年度回报，其中股票投资回报率为19.3% [8] - 国投白银LOF宣布将于2026年1月30日全天停牌 [9] 股票市场数据 - 1月29日A股市场，沪指涨0.16%报4157.98点，上证50指数涨1.65%，科创50指数跌逾3%，两市合计成交约3.26万亿元，超3500股下跌 [10][11] - 酒类股爆发，石油、保险、地产、银行、券商等板块上扬，半导体、汽车、军工等板块走低 [11] - 截至1月28日，两市融资余额合计27162.99亿元，较前一交易日增加193.51亿元 [12] - 1月29日港股，恒生指数涨0.51%，恒生科技指数跌1%，内房股大涨，融创中国涨超29%，世茂集团涨超23%，碧桂园涨超16%，万科企业涨超8% [13] 公司业绩与公告 - 生益科技预计2025年度归母净利润32.5亿元—34.5亿元，同比增长87%—98%，主要因覆铜板销量同比上升及产品结构优化 [15] - 世纪华通预计2025年归母净利润55.5亿元—69.8亿元，同比增长357.47%—475.34%，公司收入已连续12个季度环比增长 [16] - 海兰信预计2025年归母净利润4000万元—6000万元，同比增长387.47%—631.2%，公司在X波段固态雷达、海底数据中心（UDC）等领域取得技术突破 [17] - 潮宏基表示，金价上涨可能刺激珠宝投资需求，但从理论上也会抑制消费需求，公司正密切关注其影响 [14] - 天孚通信公告，公司董事王志弘减持计划实施完毕，共计减持39.48万股，占公司总股本的0.0508% [19] - 阿斯利康宣布计划于2030年前在中国投资逾1000亿元人民币（150亿美元），以扩大在药品生产与研发领域的布局 [18] 黄金相关公司风险提示 - 中国黄金公告称，公司股票交易存在市场情绪过热情形，截至2026年1月29日公司市盈率为55.63倍，明显高于行业市盈率中位数28.60倍，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险 [20] - 西部黄金发布风险提示公告，指出黄金产品的市场价格累计涨幅较大，提醒投资者注意投资风险 [21] - 招金黄金发布异动公告，提示黄金价格波动风险及境外项目运营风险，其瓦图科拉金矿位于斐济，存在设施陈旧老化、技术改造周期等不确定性 [22][23]

公司产品进展 - 公司已开发出可适配机器人运动控制（包括人形机器人）的以太网通信产品 [1] - 相关产品已在部分客户项目中实现应用 [1] - 当前应用主要聚焦于工业协作机器人及人形机器人原型机的通信模块 [1] - 部分应用场景涉及客户原型开发及测试阶段的需求 [1] 业务发展阶段 - 该业务目前仍处于技术验证与生态共建阶段 [1] - 该业务未对公司业绩构成重大影响 [1]

美国科技巨头AI投资竞赛 - 元宇宙平台公司计划将2024年资本支出翻倍至最高1350亿美元，全力押注人工智能，并预计在2025年完成AI项目全面整改后推出新一代模型及相关产品 [1][5] - 特斯拉计划在2024年投入200亿美元用于AI、自动驾驶和机器人技术研发，金额几乎是华尔街预期的两倍，并将向马斯克旗下的xAI初创公司追加20亿美元投资 [1][6] - 马斯克表示特斯拉需要打造自己的半导体工厂，以应对潜在的芯片供应瓶颈 [1][3][6][8] 投资对市场情绪与股价的直接影响 - 元宇宙平台公司因业绩超预期及强劲的广告业务使投资者相信其大额投资计划可行，股价应声上涨7.9% [1][6] - 微软因季度资本支出超出华尔街预期，且Azure云业务营收仅勉强达标，导致其股价在盘前交易中下跌6.5% [1][6] - 若AI需求走弱或企业增长乏力，高额投入将带来更大风险，股东可能迅速抛售股票 [3][8] 全球供应链的连锁反应与业绩增长 - 硅谷的投资热潮已产生全球连锁反应，三星电子、SK海力士等英伟达核心供应商财报显示利润实现数倍增长 [2][6] - 全球唯一能生产先进半导体所需尖端光刻机的阿斯麦控股公司，业绩同样大幅超出市场预期 [2][6] - 大型云服务商不断加码投入，反映出人工智能的应用场景正持续拓展，企业正进行实际的研发与布局投入 [2][7] 半导体供需失衡与供应链瓶颈 - AI带来的海量需求正加剧全球芯片供需失衡，可能对智能手机、电子设备及汽车制造等多个行业造成冲击 [3][8] - 开发和运营AI所需的英伟达、AMD加速器长期供不应求，投资者对基础存储芯片出现类似短缺的担忧正加剧 [3][8] - 半导体供应能力成为行业增长的一大瓶颈，马斯克已考虑为特斯拉打造专属的逻辑芯片、存储芯片制造及封装工厂 [3][8] 存储芯片技术竞争与市场动态 - 市场目光聚焦于下一代高带宽存储芯片HBM4的主导权之争，该芯片将与英伟达即将推出的旗舰产品鲁宾处理器集成 [4][9] - 尽管三星计划于2月开始出货HBM4以追赶SK海力士，但其股价在首尔盘后交易中仍下跌逾1%，SK海力士股价则基本持平 [4][9] - 三星旗下最新款AI存储芯片已接近通过英伟达的认证 [4][9] 行业所处的宏观环境 - 行业当前在估值、股价和需求周期方面均处于前所未有的未知领域 [3][8]

全球央行与宏观政策 - 美联储以10比2的投票结果维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期[13] - 日本央行决策者一致认为未来有必要继续加息，此前已将政策利率上调至0.75%（30年来最高）[13] - 美国财长否认入市干预日元汇率，重申长期奉行强势美元政策，导致日元汇率重挫，美元大涨[13] 全球市场表现概览 - 1月28日港股三大指数集体强势收涨，恒生指数涨2.58%，恒生科技指数涨2.53%，恒生国企指数涨2.89%[3][9] - 同日美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数微跌0.01%，纳斯达克指数涨0.17%，道琼斯工业指数涨0.02%[3][9] - 日经225指数1月28日微涨0.05%，东京证券交易所股价指数下跌0.79%，日元大幅升值压制出口类股票[13] 行业与板块动态 - 黄金现货价格突破每盎司5280美元再创历史新高，本月累计涨幅已超过22%，美元指数暴跌至95.51创2022年2月以来新低[9] - 半导体/芯片股表现强劲，费城半导体指数收涨2.34%续创历史新高，英特尔大涨11.04%，德州仪器涨9.94%[9] - 受地缘局势紧张推动，国际油价盘中涨幅扩大至3%，带动石油股上涨，上海石油化工股份涨超5%[9] - Meta公布强劲财报及指引，预计2026年资本支出最高将达1350亿美元，接近去年的两倍，推动其股价盘后大涨逾7%[12][14] - 特斯拉2025年第四季度营收同比由增转降3%，但毛利率升破20%，储能部署增29%至新高14.2GWh[14] - 高盛在亚太区内“超配”中国股票，预计不计外资将有3.6万亿规模的增量资金流入中国股市[13]

国中水务业绩预告与退市风险 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-1.3亿元到-1.04亿元，利润总额为-1.1亿元到-8800万元，将出现亏损 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为900万元到1080万元，营业收入为2.1亿元到2.52亿元 [1] - 扣除与主营业务无关的收入后，公司预计营业收入为1.9亿元到2.28亿元，低于3亿元，可能触及退市风险警示规定，股票或被冠以“*ST” [1] 北京君正业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3.70亿元-4.03亿元，比上年同期增长1.05%-10.05% [1] - 业绩增长主要因存储芯片销售收入同比增长，驱动因素包括汽车、工业及医疗下游市场复苏，以及利基型DRAM芯片市场需求进入上行周期 [1] - 计算芯片产品收入实现较好同比增长，得益于嵌入式MPU应用拓展及智能安防市场产品竞争力提升；模拟与互联芯片销售收入也实现同比增长 [1] - 根据2025年第三季度净利润0.53亿元计算，预计第四季度净利润为1.14亿元-1.47亿元，环比增长117%-179%，但低于分析师一致预测的2.32亿元 [2] 沐曦股份资金使用计划 - 公司拟使用募集资金不超过2亿元向全资子公司沐曦集成电路(南京)有限公司提供借款 [2] - 借款将用于实施“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”，该事项已获董事会审议通过 [2] 江丰电子收购计划 - 公司拟以现金收购北京凯德石英股份有限公司控制权，交易完成后将成为凯德石英的控股股东 [2] - 本次交易预计不构成重大资产重组，具体方案尚在商讨，公司股票自1月30日起停牌，预计停牌不超过5个交易日 [2] 世纪华通业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为55.50亿元-69.80亿元，比上年同期增长357.47%-475.34% [3] - 公司已实现收入连续12个季度环比增长，归母净利润连续两年同比增长翻倍以上 [3] - 在出海赛道，Century Games发挥研、发、运优势再创新高；在国内赛道，点点互动深耕SLG品类 [3] - 根据2025年第三季度净利润17.01亿元计算，预计第四季度净利润为11.93亿元-26.23亿元，环比变动-29%至54%，分析师一致预测为13.94亿元 [3] 四川黄金业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元-4.8亿元，比上年同期增长69.23%-93.40% [4] - 净利润增长主要系金精矿销售量同比增加及黄金价格上涨所致 [4] - 公司股东北京金阳于1月27日至1月28日减持111.24万股公司股份 [8] 其他公司业绩预告 - 盛和资源：预计2025年净利润为7.90亿元至9.10亿元，同比增加281.28%到339.20% [8] - 生益电子：预计2025年净利润为14.31亿元至15.13亿元，同比增加331.03%至355.88% [8] - 生益科技：预计2025年净利润为32.50亿元至34.50亿元，同比增长87%至98% [8] - 绿的谐波：预计2025年净利润为1.15亿元-1.30亿元，同比增长104.74%-131.45% [8] - 奥特迅：预计2025年度净亏损6360万元-7210万元 [8] 股价异动公司风险提示 - 8连板白银有色：黄金白银产品的收入占总营业收入的比重较低 [8] - 5天4板铜陵有色：阴极铜等主要产品价格波动不确定性较大，铜精矿自给率偏低存在原料供应稳定性风险 [8] - 9天6板招金黄金：瓦图科拉金矿所在地为斐济共和国，存在境外投资项目环境、相关政策变动等风险 [8] 公司股份回购与增减持 - 金田股份：拟以2亿元-4亿元回购股份，同时控股股东计划以5000万元-1亿元增持股份 [8] - 恒源煤电：拟以2亿元-2.5亿元回购公司股份，回购价格不超过9.55元/股 [8] - 浙江荣泰：股东及董事高管未减持公司股份并提前终止减持计划 [8] - 鼎胜新材：股东拟合计减持不超过3%公司股份 [8] - 德邦科技：股东舟山泰重拟减持不超过2%股份 [8] - 上海建工：股东国盛集团拟减持不超过3.00%股份 [8] - 时空科技：股东杨耀华拟减持不超过3%股份 [8] 公司重大合同中标 - 中国通号：2025年11月至12月共中标21个项目，中标金额合计约52.6亿元 [8] - 山科智能：中标两个采购项目，中标价分别为1046.62万元、5380.59万元 [8] - 中国铁建：2025年累计新签合同总额同比增长1.3% [8] 其他公司动态 - 赣锋锂业：出售PLS股票获益约7.09亿元，占公司最近一期净利润的34.21% [7]

2025年度业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损3750万元至7500万元，较2024年同期大幅收窄，减亏幅度达到67.2%至83.6% [2] - 业绩改善反映了公司持续推进“提质增效、聚焦核心”战略取得实质性成效，经营基本面已发生积极转变 [2] 核心主业经营状况 - 2025年上半年，公司多相流量计产品及相关服务合计实现收入约1.1亿元，同比增长37% [2] - 其中，多相计量产品销售收入约5000万元，同比增长49%，相关服务收入约6000万元，同比增长29% [2] - 2025年全年，公司多相流量计产品及相关服务预计进一步延续上半年的增长势头 [2] 数字化业务与海外突破 - 公司研究院自主研发的油井测试管理系统（WTMS）于2025年在阿曼油田实现商业化落地，成功完成公司数智技术出海的首次突破 [3] - 该数字化解决方案2025年已贡献近百万美元营业收入，并已锁定未来两年的框架合同，为海外数字化业务的持续增长奠定基础 [3] - 该项目的成功验证了公司数字化解决方案的海外市场价值，为传统核心业务注入新的增长动力，标志着“海外引领、国内深化”的数字化业务格局正加速形成 [3] 资产整合与战略投资 - 公司于2025年度推进多项资产整合工作，拟通过转让部分非核心业务股权及相关资产，预计可回笼5亿元资金，有助于增强现金流、优化财务结构并为后续战略投入储备资源 [3] - 公司已与中芯熙诚私募基金管理（北京）有限公司签署战略协议，共同发起设立产业基金，聚焦半导体、人工智能等新质生产力领域进行布局 [3] - 此举旨在依托专业机构的产业资源与投资能力，以审慎、可控的方式为公司培育中长期发展新动能 [3] 人才激励与战略保障 - 公司已推出覆盖核心管理层、技术人员及业务骨干的股权激励计划（草案），后续将按程序推进落地 [4] - 该计划将有效凝聚内部共识，将员工利益与公司长远发展深度绑定，为战略执行提供重要保障 [4] 总体战略与发展路径 - 公司通过主业夯实、资产优化与战略孵化相结合的方式，在2025年实现了经营质量的有效提升与发展路径的清晰化 [4] - 随着主业盈利能力的持续释放与新业务布局的逐步推进，公司正稳步穿越转型周期，为实现更高质量的发展和为投资者创造长期价值而积极准备 [4]

A股半导体行业2025年业绩预告核心观点 - A股市场进入密集业绩预告披露期 截至1月29日午间已有1657家上市公司披露2025年业绩预告 其中半导体产业业绩表现非常亮眼 主要受益于全球人工智能基础设施建设浪潮及存储芯片涨价周期 GPU 先进封装 存储等关键环节景气度显著提升 [1] - 半导体行业业绩增长主要得益于下游强劲需求拉动和产品价格周期性回升 与AI直接相关的细分领域表现最为突出 [3] - 世界半导体贸易统计组织预计2025年全球半导体销售同比增长11%至7009亿美元 创历史新高 预计2026年销售额同比增长9%至7607亿美元 [1] 半导体行业整体业绩概览 - 截至1月29日午间 合计有93家半导体企业披露业绩预告 其中61家企业归母净利润预计增长超过20% 占比超过六成 21家归母净利润预增超过100% [1] - 澜起科技 中微公司等预计归母净利润规模超过20亿元 [1] - 开年以来 国内半导体行业密集释放涨价信号 例如中微半导对MCU Norflash等产品涨价15%至50% 国科微对合封512Mb 1Gb 2Gb的KGD产品分别涨价40% 60% 80% [1] 存储芯片细分领域表现 - 存储芯片产业凭借产品价格回升与下游旺盛的AI需求成为业绩领跑者 [3] - 市场研究机构Counterpoint Research报告指出存储市场已进入超级牛市阶段 供应商议价能力达历史最高水平 预计2026年第一季度存储价格再涨40%至50% 第二季度继续上涨约20% [3] - 佰维存储预计2025年营收为100亿元至120亿元 同比增长49.36%至79.23% 归母净利润为8.5亿元至10亿元 同比增长427.19%至520.22% [3] - 德明利预计2025年营业收入为103亿元至113亿元 同比增长115.82%至136.77% 归母净利润为6.5亿元至8亿元 同比增长85.42%至128.21% [5] - 赛微电子预计2025年净利润为14.14亿元至15.04亿元 上年同期亏损1.7亿元 同比增长幅度为932%至985% 但扣非净利润为亏损3.03亿元至3.91亿元 亏损较上年扩大 [2] GPU与半导体设备及封测领域表现 - 受益于全球AI算力高景气度持续与国产化加速 国内GPU 半导体设备和封测企业展现出高增趋势 [6] - 国产GPU公司摩尔线程预计2025年营收为14.50亿元至15.20亿元 较2024年增长230.70%至246.67% 扣非净利润预计亏损10.40亿元至11.50亿元 亏损收窄29.59%到36.32% [6] - 沐曦股份预计2025年营业收入为16亿元至17亿元 较上年同期的7.43亿元增长115.32%至128.78% 归母净利润预计亏损6.5亿元至7.98亿元 较上年同期亏损收窄43.36%至53.86% [6] - 龙芯中科预计全年实现营收6.35亿元 归母净利润为-4.49亿元左右 同比减亏约24%-28% [7] - 半导体设备企业中微公司预计营业收入约123.85亿元 同比增长约36.62% 扣非净利为15.00亿元至16.00亿元 同比增加约8.06%至15.26% [7] - 芯碁微装预计2025年净利润为2.75亿元至2.95亿元 同比增长71.13%至83.58% [7] - 封测龙头通富微电预计归母净利为11亿元至13.5亿元 同比增长62.34%至99.24% [8] 其他高增长半导体公司案例 - 臻镭科技预计2025年归母净利润为1.23亿元-1.45亿元 同比增长529.64%-642.26% 扣非净利润为1.04亿元到1.23亿元 同比增加3678.27%到4332.00% [2] - 澜起科技预计2025年归母净利润为21.5亿元至23.5亿元 同比增长52.29%至66.46% [4] 市场资金动向 - 超级牛散章建平不断加仓寒武纪 截至2025年三季度持股640.65万股 位列第五大流通股股东 较2024年底增加106.78万股 对应期末参考市值约84.89亿元 [9] - 超级牛散葛卫东重仓兆易创新 截至2025年三季度末持有1702.67万股 位居第三大流通股股东 对应期末参考市值为36.32亿元 葛卫东还重仓曙光数创241.64万股 对应期末参考市值2.18亿元 [9] - 今年以来杠杆资金持有175家半导体公司 其中119家获得杠杆资金加仓 占比超七成 [9] - 杠杆资金加仓最多的是佰维存储 2026年以来累计获得融资净买入10.76亿元 融资买入额高达133.77亿元 澜起科技 德明利 海光信息也分别获得杠杆资金加仓9.62亿元 7.52亿元 7.02亿元 [10] - 截至1月29日 两融余额超过百亿的半导体企业有两家 分别是寒武纪-U 154.40亿元 和中芯国际 128.90亿元 [10]

市场整体表现 - 今日A股三大指数涨跌不一，上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.30%，创业板指数下跌0.57% [1][17] - 沪深京三市成交额达到32597亿元，较昨日放量2671亿元 [1][17] - 个股跌多涨少，仅1803只个股上涨，个股涨跌幅中位数为下跌0.92% [1][17] - 本周前四个交易日，个股下跌数量均在3500只左右，市场操作难度大，体验不佳 [5][21] 市场异常现象与风格观察 - 市场出现三大异常现象：1）自1月14日投机情绪降温以来，宽基ETF首次出现带量拉升，如上证50ETF；2）上证50、沪深300指数领涨，而中小盘宽基指数调整，科创50指数跌幅达3.03%；3）低位的酿酒、地产板块大涨，白酒股接近全部涨停，白酒ETF涨停 [2][18] - 上证50、沪深300的ETF近期是神秘资金卖出的主要对象，而中小盘指数是资金避风港，今日两者角色出现调换迹象 [2][18] - 市场风格出现暂时转变，表现为红利走强、蓝筹崛起、科技方向走弱 [4][20] - 市场风格彻底变化非一日之功，需持续观察大盘蓝筹表现以确认 [4][20] - 历史经验显示，白酒板块拉升时，短线行情通常不太好做 [5][21] 白酒行业 - 白酒板块今日放量大涨，中证白酒指数在触及“924”行情低点附近后获得强力支撑 [8][24] - 消息面上，受春节旺季需求向好影响，部分茅台经销商一月和二月飞天茅台配额已售罄，且2026年原箱飞天茅台单日价格上涨20元 [6][22] - 五粮液龙虎榜显示，深股通买入4.73亿元并卖出4.82亿元，机构席位净卖出约2.90亿元 [8][25] - 泸州老窖龙虎榜显示，深股通买入2.75亿元并卖出3.04亿元，机构席位合计净买入4.40亿元 [9][25] - 中信证券观点认为，考虑到动销平稳、2026年春节假期多一天等因素，春节白酒动销有望维持平稳，看好行业底部配置机会 [9][25] - 由于今日放出巨量，短期板块可能反复震荡，中期看资金大幅进场，只要不破近期低点则预期较好 [8][24] 房地产行业 - 房地产板块大幅反弹，消息面上，多家房企据称已不被要求每月上报“三道红线”指标 [7][23] - 板块上涨亦受到白酒板块大涨的刺激 [10][26] 科技与成长板块 - 半导体、元器件、通信设备等科技板块今日领跌，成为“血包”，但趋势未完全破位，仍需观察 [3][11][19][26] - AI应用方向今日走强，GEO概念、AI应用龙头及核心股表现较强，催化因素为互联网大厂春节AI大战 [13][28] 周期与商品相关板块 - 有色板块盘中大幅震荡，主要与贵金属板块宽幅震荡有关，需观察其是否由分歧转为一致 [12][27] - 自去年低点以来，有色板块指数最大涨幅已接近两倍，涨幅巨大不适合追高 [12][27] - 湖南白银、四川黄金、晓程科技、白银有色等公司近期先后发布股票交易严重异常波动公告 [12][27] - 历史类比显示，若同一板块多家公司发布异常波动公告后出现首次集体大跌，可能意味着震荡阶段来临，如之前AI硬件和商业航天板块 [13][28] - 化工板块今日震荡回调，近期上涨短期受产品涨价驱动，中期因行业进入重回报周期阶段，板块指数偏离均线后震荡有利于后续行情 [13][28] 市场主线与策略观察 - 涨价线是当前市场一大主线，但股价涨高后通常波动剧烈，不适合追高 [14][29] - 近期板块轮动明显，多数个股来回震荡，多数板块个股不宜追高 [14][29] - 市场投机情绪降温，连续大涨不现实，但存在反复活跃的机会 [14][29]